第三章风险成本与风险管理目标

引言 风险损失 风险成本
第一节 风险成本
一、什么是风险成本 风险成本（ 风险成本（cost of risk） ）
——由于风险的存在和风险事故发生后，人们所 由于风险的存在和风险事故发生后， 由于风险的存在和风险事故发生后 必须付出的费用和预期经济利益的损失金额。 必须付出的费用和预期经济利益的损失金额。 管理风险所花费的经济资源。 有形成本——管理风险所花费的经济资源。 风险的不确定性的存在， 无形成本——风险的不确定性的存在，管理者 风险的不确定性的存在 对风险心存忧患，由此造成经济资源分配不当， 对风险心存忧患，由此造成经济资源分配不当， 经济收益的减少或灭失的成本。 经济收益的减少或灭失的成本。
的风险损失， 的风险损失，风险管理单位主动或被动地进行自 留的风险损失成本。 留的风险损失成本。
风险管理部门费用（ 风险管理部门费用（expense of risk management department)： ： 管理人员的薪酬和行政费用。 －管理人员的薪酬和行政费用。
（二）无形成本（intangible cost ） 无形成本（ 忧虑成本（ 忧虑成本（Worry Cost)
二、风险成本的构成
风险成本 有形成本 期望损失 成本 损失控 制成本 损失融资 成本 内部风险 抑制成本 残余不确 定性成本 无形成本 资源分配不当
风险管理 部门费用
（一）有形成本（tangible cost ） 有形成本（ 期望损失成本（ 期望损失成本（expected cost of loss）： ）：
损失融资成本（ 损失融资成本（cost of loss financing）： ）：
－损失融资措施的交易成本 专用基金和自保成本 保险费中的附加保费 套期保值和其他合约化风险转移手段的交易 成本。 成本。
损失控制成本（ 损失控制成本（cost of loss control）： ）： －事先采取各种措施预防和控制风险损失产生 的相关成本。
（二）损后目标
——损后目标：损后目标从最低的生存目标到最高的 损后目标： 损后目标 持续增长的目标，风险管理成本也随之不断上升。 持续增长的目标，风险管理成本也随之不断上升。
生存目标
－损失后风险管理第一目标是生存； 损失后风险管理第一目标是生存；
持续经营目标
－持续经营活动是指不因为损失事件的发生而导致企 业生产经营活动中断； 业生产经营活动中断；
续(一) 一 合法性目标（底线） 合法性目标（底线）
－企业必须对自己的每一项经营行为、每一份合同 企业必须对自己的每一项经营行为、 都加以合法性的审视。 都加以合法性的审视。
社会公众责任目标
－当一个企业遭受损失时，受损的决不只是企业本 当一个企业遭受损失时， 还有他的股东、债权人、客户、消费者、 身，还有他的股东、债权人、客户、消费者、劳 动者，以及一切与之相关的人员和经济组织。 动者，以及一切与之相关的人员和经济组织。
事先购置用于预防和减损的设备的购置成本 及其折旧费； 及其折旧费； 对各种风险因素定期检测形成的检测费用； 对各种风险因素定期检测形成的检测费用； 定期和不定期的维修费、咨询费、培训费等； 定期和不定期的维修费、咨询费、培训费等；
内部风险抑制成本（ 内部风险抑制成本（cost of internal risk reduction） ） －通过内部控制机制降低风险损失的不确定性
Байду номын сангаас
发展的目标
－不断地推出更新更高品质的产品，不断地开拓新市 不断地推出更新更高品质的产品， 才能在市场上占据领先地位； 场，才能在市场上占据领先地位；
社会责任目标
－减轻对国家经济的影响，保护与企业相关的人员和 减轻对国家经济的影响， 经济组织的利益，因而有利于企业承担社会责任， 经济组织的利益，因而有利于企业承担社会责任， 树立良好的社会形象； 树立良好的社会形象；
（二）企业目标和社会目标的冲突
——当私人成本和社会成本相等时，企业风险最小 当私人成本和社会成本相等时， 当私人成本和社会成本相等时 化的风险管理决策就能同时实现社会总风险成本 的最小化。 的最小化。
如何化解？ 如何化解？
——合理的社会制度、完善的法律制度、正确的企 合理的社会制度、完善的法律制度、 合理的社会制度 业价值观和行为操守、 业价值观和行为操守、有效的奖惩机制和监督机 制……..
三、风险成本之间的替代关系 期望损失成本与损失控制成本之间的替代 损失融资成本和内部风险抑制成本与间接 损失期望成本之间的替代 损失融资成本和内部风险抑制的成本与残 余确定性成本之间的替代
第二节 风险管理的目标
一、风险管理的总目标（企业） 风险管理的总目标（企业） ——在考量成本－收益的基础上，风险成 在考量成本－ 在考量成本 收益的基础上， 本的最小化，价值（收益）的最大化。 本的最小化，价值（收益）的最大化。 损前目标 损后目标
水平带来的相干成本。 水平带来的相干成本。 分散化的交易成本及管理这些分散行为相关 的成本 对数据等信息进行收集和分析的成本。 对数据等信息进行收集和分析的成本。
残余不确定性成本（ 残余不确定性成本（cost of residual uncertainty）： ）： －由于所采用的风险减灭措施不能完全覆盖所有
（一）损前目标
——损前目标是指风险事故发生之前，风险管理应 损前目标是指风险事故发生之前， 损前目标是指风险事故发生之前 该达到的目标。 该达到的目标。
经济目标
－风险管理必须经济合理，才可以保证其总目标的 风险管理必须经济合理， 实现。 实现。
安全系数目标
－是指将风险控制在可以承受的范围内。 是指将风险控制在可以承受的范围内。
第三章
风险成本与风险管理目标
本章学习目标： 本章学习目标 理解风险成本 了解风险成本的影响 理解风险管理的目标
本章主要内容： 本章主要内容： 第一节 风险成本 第二节 风险管理的目标
本章的重点与难点： 本章的重点与难点： 重点：风险成本； 重点：风险成本； 风险管理目标； 风险管理目标； 难点：风险成本及其影响； 难点：风险成本及其影响；
沉没成本（ 沉没成本（Sunk Cost） ）
—指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在 指由于过去的决策已经发生了的， 指由于过去的决策已经发生了的 或将来的任何决策改变的成本。 或将来的任何决策改变的成本。
小练习
下面三种情况的风险成本中都包括哪些部分？ 下面三种情况的风险成本中都包括哪些部分？ （1）一家制造厂的工人遭受机器设备伤害 ） 风险。 风险。 （2）一家跨国公司由于其投资被外国政府 ） 征收而遭受的风险； 征收而遭受的风险； （3）一家茶饮料公司由于消费者改变偏好， ）一家茶饮料公司由于消费者改变偏好， 转为碳酸饮料而遭受茶饮料价格下跌的风 险。
获利能力目标
－风险管理者必须把损失控制在一定的范围内，在这 风险管理者必须把损失控制在一定的范围内， 个范围内企业的获利能力不会低于最低报酬率； 个范围内企业的获利能力不会低于最低报酬率；
续（二） 收益稳定目标
－受益的稳定性可以帮助企业树立正常发展的良好形 增强投资者的投资信心； 象，增强投资者的投资信心；
（三）企业价值的最大化目标的实现 ——实施企业价值最大化目标的衡量指标： 实施企业价值最大化目标的衡量指标： 实施企业价值最大化目标的衡量指标 净现金流的期望值 未来净现金流的波动
二、非营利公司和政府机构的目标 ——实现委托人的风险成本最小化，为委托 实现委托人的风险成本最小化， 实现委托人的风险成本最小化 人提供价值最大化的产品和服务。 人提供价值最大化的产品和服务。
—指对人们关于风险事故的所致后果不确定性的担 指对人们关于风险事故的所致后果不确定性的担 忧的一种货币表示。 忧的一种货币表示。
机会成本（ 机会成本（Opportunity Cost） ）
—把一定资源投入某一用途后所放弃的在其他用途 把一定资源投入某一用途后所放弃的在其他用途 中所能获得的利益。 中所能获得的利益。
本章重要概念
风险成本 期望损失成本 损失融资成本 损失控制成本 内部风险抑制成本 残余不确定性成本 无形成本 风险管理组织
本章复习思考题
1、什么是风险成本？ 、什么是风险成本？ 2、企业面临的财产损毁风险有那些成本？它 、企业面临的财产损毁风险有那些成本？ 们之间有何种替代关系。 们之间有何种替代关系。 3、解释风险成本是如何影响企业价值的。 、解释风险成本是如何影响企业价值的。 4、试从风险成本角度出发解释“零风险”目 、试从风险成本角度出发解释“零风险” 标是否可行。 标是否可行。
－直接期望损失成本 对损毁财产进行修理或重置的成本，受伤害员 对损毁财产进行修理或重置的成本， 工进行赔偿的成本； 工进行赔偿的成本； 法律诉讼的辩护和赔偿成本； 法律诉讼的辩护和赔偿成本； 雇员死亡、生病的福利费用开支； 雇员死亡、生病的福利费用开支；
－间接期望损失成本 因损失较大带来的更高融资成本， 因损失较大带来的更高融资成本，放弃的投 资机会； 资机会； 发生损失巨大时与公司重组和破产清算有关 的法律费用和其他成本。 的法律费用和其他成本。
（一）个人和社会的风险管理目标 个人目标
——自身效用函数的个人财富最大化，风险成本最 自身效用函数的个人财富最大化， 自身效用函数的个人财富最大化 小化。 小化。
社会目标
——所有的个人和企业所采取的损失控制、损失融 所有的个人和企业所采取的损失控制、 所有的个人和企业所采取的损失控制 资和内部风险抑制等措施的边际成本等于社会总 期望损失成本、 期望损失成本、残余不确定性成本以及无形成本 的边际减少是，达到一种有效风险水平， 的边际减少是，达到一种有效风险水平，实现全 社会总风险水平最小化。 社会总风险水平最小化。