货币金融学·利息理论
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货币金融学
诺利率为5%，复利计息，请计算计息周期分别为年、 季度、月、周和日时的到期本息和。
2019/1/16
集美大学财经学院金融系
表13.2
计息周期 周期利率 周期数 本息和
年
5%
5
1276.28
季度
1.2500%
20
1282.04
月
0.4167%
60
1283.36
周
货币金融学
0.0962%
260
货币金融学
利息是不耐的指标
2019/1/16
集美大学财经学院金融系
（三）流动性偏好理论 代表人物：威廉· 配第、凯恩斯 • 威廉· 配第认为利息是人们在一定时期内因放弃货 币的支配权而获得的报酬 • 凯恩斯认为利息就是一定时期内放弃流动性的报
酬
货币金融学
• 借贷者应向贷者支付一定的利息，作为对其丧失
利息的存在也表明货币是有时间价值的
货币金融学 2019/1/16
3
集美大学财经学院金融系
二、利息的本质
（一）资本生产力说 代表理论： 威廉· 配第和达德利· 诺思的“资本租金论”； 约瑟夫· 马西的“利息源于利润说”； 亚当· 斯密的“利息剩余价值说”； 马克思的“利息是剩余价值的转化形式”；
货币金融学
约翰· 克拉克的“编辑生产力说”
2019/1/16
4
集美大学财经学院金融系
（二）节欲论和“人性不耐说”
节欲论 代表人物：西尼尔 价值的生产有劳动、资本和自然三要素 利息是货币所有者为积累资本放弃当前消费而
货币金融学
“节欲”的报酬
2019/1/16
集美大学财经学院金融系
人心不耐说 代表人物：欧文· 费雪 人具有目光短浅、意志薄弱的习惯 不耐程度低的人倾向于借债，不耐程度高的倾向 于放款
(一)计息方式 计息方式有单利和复利两种 • 单利指总利息为各期利息的简单加总，前面各期的总利
息不能计入本金作为以后各期利息的计息基础
• 复利是将每期利息都计入本金，作为下一期的计算基础，
复利 计息方式也称为“利滚利”
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
例13.1 假设你将1000元存入银行，定期5年，银行 承诺利率为5%，单利计算，到期一次还本付息。 到期时，你从银行取回的本息和将是： 1000+1000*5%*5=1250元 即：每年的利息是50元，5年的总利息是250元
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
（三）连续复利
连续复利是指无限缩短计息周期，复利频率趋于无穷大
设每年支付m次利息，年利率为r，时间长度为T年；则 计息周期为1/m年，总期数为mT期，每个计算周期的 实际利率为i/m，则：
r mT FV PV * (1 ) m
rT m 时， FV PV e 当 根据极限理论有：
流动性的补偿
2019/1/16 集美大学财经学院金融系
三、高利贷的合理性 利息应包括对风险的报酬 交易在理论上应该是公平交易、等价交易 允许自由借贷，更能促进企业的冒险和创业，有 利于社会财富积累 利息的本质是源于资金的所有权与使用权分离的 结果
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
（四）利息支付方式
• 提前支付利息的利息支付方式都可以看成是复利 计息
• 利息的支付周期就是计息周期
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
二、贴现率
例 假定一年后收到票据现金流110元，票据现在 价值100元，求贴现率
单位时间内的利息 贴现率 期末利息和
利息
50 52.50 55.13 57.88 60.78
ຫໍສະໝຸດ Baidu
利息和
1050.00 1102.50 1157.63 1215.51 1276.28
第五年末
2019/1/16
集美大学财经学院金融系
设PV表示本金，FV表示未来的本息和，i表示利 率，N表示时间长度，则：
FV PV * (1 i)
N
货币金融学
贴现率只是利率的另一种表达方式，贴现率与利率 关系如下：
r d 1 r
货币金融学
其中：d为贴现率，r为利率
2019/1/16 集美大学财经学院金融系
N
• 式中 (1 i ) 项称为“复利系数”,它是资金 N期之后的终值与当前现值之间的转换比率。
2019/1/16
集美大学财经学院金融系
（二）计息周期 • 计息周期可以是任意时间长度 • 实际计息周期的利率要用每年的计息次数去除名义利率
• 在相同的名义利率下，不同的计息周期会有不同的本息
和
• 例13.2 假设你将1000元存入银行，定期5年，银行承
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
例13.2 假设你将1000元存入银行，定期5年， 银行承诺利率为5%，复利计息，计息周期为1 年，到期一次还本付息。则5年内各年和利息和 本息和的变化过程如下：
时间
第一年末 第二年末 第三年末 第四年末
货币金融学
计息公式
1000*5% 1050*5% 1102.50*5% 1157.63*5% 1215.51*5%
思考
为什么不同时期，不同的社会对利息的态度不 同？
高利贷是否合理？
货币金融学
利息的本质是什么？
2019/1/16
1
集美大学财经学院金融系
第一节
利息及其本质
1 2 3
利息的含义 利息的本质 高利贷的合理性
货币金融学 2019/1/16
2
集美大学财经学院金融系
一、利息的含义
利息是货币或其他价值使用权的价格，反映的 是一种借贷关系
第二节
利率及其表现形式
1 2 3
利率和计息方式 贴现率 到期收益率
4
货币金融学
利率的种类
2019/1/16
9
集美大学财经学院金融系
一、利率和计息方式 利率是单位时间内付出利息的数量与本金的比率：
单位时间内的利息 利率 本金
通常实践中所有的利率都是年利率
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
1283.87
日
0.0137%
1825
1284.00
2019/1/16
集美大学财经学院金融系
如上表所示，在给定的名义利率下，不同的计息 周期会有不同的本息和。 计息周期的缩短会增大借贷的终值，但计息周期 减小到一定程度之后，最终本息和变化不大。 复利频率是指单位时间的计息次数；计息周期等 于单位时间与复利频率之比
诺利率为5%，复利计息，请计算计息周期分别为年、 季度、月、周和日时的到期本息和。
2019/1/16
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表13.2
计息周期 周期利率 周期数 本息和
年
5%
5
1276.28
季度
1.2500%
20
1282.04
月
0.4167%
60
1283.36
周
货币金融学
0.0962%
260
货币金融学
利息是不耐的指标
2019/1/16
集美大学财经学院金融系
（三）流动性偏好理论 代表人物：威廉· 配第、凯恩斯 • 威廉· 配第认为利息是人们在一定时期内因放弃货 币的支配权而获得的报酬 • 凯恩斯认为利息就是一定时期内放弃流动性的报
酬
货币金融学
• 借贷者应向贷者支付一定的利息，作为对其丧失
利息的存在也表明货币是有时间价值的
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3
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二、利息的本质
（一）资本生产力说 代表理论： 威廉· 配第和达德利· 诺思的“资本租金论”； 约瑟夫· 马西的“利息源于利润说”； 亚当· 斯密的“利息剩余价值说”； 马克思的“利息是剩余价值的转化形式”；
货币金融学
约翰· 克拉克的“编辑生产力说”
2019/1/16
4
集美大学财经学院金融系
（二）节欲论和“人性不耐说”
节欲论 代表人物：西尼尔 价值的生产有劳动、资本和自然三要素 利息是货币所有者为积累资本放弃当前消费而
货币金融学
“节欲”的报酬
2019/1/16
集美大学财经学院金融系
人心不耐说 代表人物：欧文· 费雪 人具有目光短浅、意志薄弱的习惯 不耐程度低的人倾向于借债，不耐程度高的倾向 于放款
(一)计息方式 计息方式有单利和复利两种 • 单利指总利息为各期利息的简单加总，前面各期的总利
息不能计入本金作为以后各期利息的计息基础
• 复利是将每期利息都计入本金，作为下一期的计算基础，
复利 计息方式也称为“利滚利”
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
例13.1 假设你将1000元存入银行，定期5年，银行 承诺利率为5%，单利计算，到期一次还本付息。 到期时，你从银行取回的本息和将是： 1000+1000*5%*5=1250元 即：每年的利息是50元，5年的总利息是250元
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
（三）连续复利
连续复利是指无限缩短计息周期，复利频率趋于无穷大
设每年支付m次利息，年利率为r，时间长度为T年；则 计息周期为1/m年，总期数为mT期，每个计算周期的 实际利率为i/m，则：
r mT FV PV * (1 ) m
rT m 时， FV PV e 当 根据极限理论有：
流动性的补偿
2019/1/16 集美大学财经学院金融系
三、高利贷的合理性 利息应包括对风险的报酬 交易在理论上应该是公平交易、等价交易 允许自由借贷，更能促进企业的冒险和创业，有 利于社会财富积累 利息的本质是源于资金的所有权与使用权分离的 结果
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
（四）利息支付方式
• 提前支付利息的利息支付方式都可以看成是复利 计息
• 利息的支付周期就是计息周期
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
二、贴现率
例 假定一年后收到票据现金流110元，票据现在 价值100元，求贴现率
单位时间内的利息 贴现率 期末利息和
利息
50 52.50 55.13 57.88 60.78
ຫໍສະໝຸດ Baidu
利息和
1050.00 1102.50 1157.63 1215.51 1276.28
第五年末
2019/1/16
集美大学财经学院金融系
设PV表示本金，FV表示未来的本息和，i表示利 率，N表示时间长度，则：
FV PV * (1 i)
N
货币金融学
贴现率只是利率的另一种表达方式，贴现率与利率 关系如下：
r d 1 r
货币金融学
其中：d为贴现率，r为利率
2019/1/16 集美大学财经学院金融系
N
• 式中 (1 i ) 项称为“复利系数”,它是资金 N期之后的终值与当前现值之间的转换比率。
2019/1/16
集美大学财经学院金融系
（二）计息周期 • 计息周期可以是任意时间长度 • 实际计息周期的利率要用每年的计息次数去除名义利率
• 在相同的名义利率下，不同的计息周期会有不同的本息
和
• 例13.2 假设你将1000元存入银行，定期5年，银行承
货币金融学 2019/1/16
集美大学财经学院金融系
例13.2 假设你将1000元存入银行，定期5年， 银行承诺利率为5%，复利计息，计息周期为1 年，到期一次还本付息。则5年内各年和利息和 本息和的变化过程如下：
时间
第一年末 第二年末 第三年末 第四年末
货币金融学
计息公式
1000*5% 1050*5% 1102.50*5% 1157.63*5% 1215.51*5%
思考
为什么不同时期，不同的社会对利息的态度不 同？
高利贷是否合理？
货币金融学
利息的本质是什么？
2019/1/16
1
集美大学财经学院金融系
第一节
利息及其本质
1 2 3
利息的含义 利息的本质 高利贷的合理性
货币金融学 2019/1/16
2
集美大学财经学院金融系
一、利息的含义
利息是货币或其他价值使用权的价格，反映的 是一种借贷关系
第二节
利率及其表现形式
1 2 3
利率和计息方式 贴现率 到期收益率
4
货币金融学
利率的种类
2019/1/16
9
集美大学财经学院金融系
一、利率和计息方式 利率是单位时间内付出利息的数量与本金的比率：
单位时间内的利息 利率 本金
通常实践中所有的利率都是年利率
货币金融学 2019/1/16
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1283.87
日
0.0137%
1825
1284.00
2019/1/16
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如上表所示，在给定的名义利率下，不同的计息 周期会有不同的本息和。 计息周期的缩短会增大借贷的终值，但计息周期 减小到一定程度之后，最终本息和变化不大。 复利频率是指单位时间的计息次数；计息周期等 于单位时间与复利频率之比