杜继锋：《PP投融资模式及政策法律风险防范》第版

财政部：PPP项目操作流程图
PPP项目操作流程图
典型的PPP投融资架构
1.PPP方案设计 2.编制PPP文件 3.PPP招投标
1.项目公司是业主 2.建设期（融资） 3.运营期（服务）
社会金融资本方介入PPP的方式
社会金融 资本方
PPP投融资合同模式的融资、担保机制
PPP中的金融工具/融资模式运用
效率、公平——PPP应有之本义
建设
公共产品 公共服务
效率 公平
运营
1. 物有所值 （VFM）
2. 公众受益
PPP项目几方主体
地方政府
中介机构
建设单位
资本方
运营单位
PPP项目成败金三角
地方政府
社会投资人 （联合体）
中 介 PPP具体实施方案设计
银行 财团
PPP项目融资成本/投资回报率
公共部门（P）私营部门（P）伙伴关系（P）
部委文件列举的PPP类型（3）
国家发展改革委《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》（发改投 资[2014]2724号，2014年12月2日）
PPP操作模式选择： 1. 建设—运营—移交（BOT）； 2. 建设—拥有—运营—移交（BOOT）； 3. 建设—拥有—运营（BOO）； 4. 委托运营； 5. 其他PPP模式创新。
财政部、国家发改委、中国人民银行《关于在公共服务领域推广政府和 社会资本合作模式的指导意见》（国办发【2015】42号，2015年5月19日）
“政府和社会资本合作模式是公共服务供给机制的重大创新，即政府采 取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本，双方按照平 等协商原则订立合同，明确责权利关系，由社会资本提供公共服务，政府 依据公共服务绩效评价结果向社会资本支付相应对价，保证社会资本获得 合理收益。政府和社会资本合作模式有利于充分发挥市场机制作用，提升 公共服务的供给质量和效率，实现公共利益最大化。”
部委文件列举的PPP类型（4）
财政部《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》 （财金【2014】113号，2014年11月29日）
PPP项目运作方式主要包括： 1. 委托运营； 2. 管理合同； 3. 建设-运营-移交；（即BOT，作者注） 4. 建设-拥有-运营；（即BOO，作者注） 5. 转让-运营-移交；（即TOT，作者注） 6. 改建-运营-移交；（即ROT，作者注） 7. 其他PPP投融资类型。
件打架，干扰市场认知 3. 项目落地：——雷声大、雨点小？ 4. 近期发文多，PPP政策着力点正处调整期
最新PPP高层动态
最新PPP指导意见
部委文件列举的PPP类型（1）
《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》（国 办发【2015】42号，2015年5月19日）中的规定
“围绕增加公共产品和公共服务供给，在能源、交通运输、水利、环境 保护、农业、林业、科技、保障性安居工程、医疗、卫生、养老、教育、 文化等公共服务领域，广泛采用政府和社会资本合作模式。”具体PPP投 融资类型包括：
1. 特许经营； 2. 转让—运营—移交（TOT）； 3. 改建—运营—移交（ROT）； 4. 建设—运营—移交（BOT）； 5. 建设—拥有—运营（BOO）； 6. 其他PPP投融资类型。
部委文件列举的PPP类型（2）
《基础设施和公用事业特许经营管理办法》（六部委第25号令，2015年 4月25日）中的规定
（一）项目资本金——产业基金、私募基金
（二）PPP项目公司——结构化融资：项目收益票据、资产支持票据
（三）其他投融资渠道——私募基金，引入战略投资者，发行企业债券、项目收益债 券、公司债券、非金融企业债务融资工具等
（四）政府——联合金融机构设立PPP引导基金，投资补助、财政补贴、贷款贴息等
（五）财政——中期票据、定向票据；项目收益债券、项目收益票据、资产支持票据； 债权投资计划、股权投资计划、项目资产支持计划
公共部门
私营部门
PPP
PPP的模式分类——广义
地方债、GDP——中国式PPP起因
1. 抑制地方政府投资冲动：——关上一扇门，打开一扇窗 2. GDP下行压力：——土地财政艰难转型中 3. 误区：PPP是融资工具？！——伪PPP？
政府和社会资本合作模式（中国式PPP）
政府
社会资本
PPP
国家PPP最新定义（1）
基础设施和公用事业特许经营可以采取以下方式： 1. 在一定期限内，政府授予特许经营者投资新建或改扩建、运营基础设 施和公用事业，期限届满移交政府；（即BOT、ROT，作者注） 2. 在一定期限内，政府授予特许经营者投资新建或改扩建、拥有并运营 基础设施和公用事业，期限届满移交政府；（即BOO、ROO，作者注） 3. 特许经营者投资新建或改扩建基础设施和公用事业并移交政府后，由 政府授予其在一定期限内运营；（即BTO，作者注） 4. 国家规定的其他方式。
国家PPP最新定义（2）
国家发改委、财政部、住建部、交通部、水利部、中国人民银行《基础设 施和公用事业特许经营管理办法》（六部委第25号令，2015年4月25日）
“第三条 本办法所称基础设施和公用事业特许经营，是指政府采用竞争 方式依法授权中华人民共和国境内外的法人或者其他组织，通过协议明确 权利义务和风险分担，约定其在一定期限和范围内投资建设运营基础设施 和公用事业并获得收益，提供公共产品或者公共服务。”
PPP投融资模式 政策、法律风险防范
杜继锋 律师 （2015年11月 第8版）
目录
模块一 PPP之本义 模块二 中国式PPP现状与问题 模块三 成熟期前各行业介入PPP项目之风险控制
PPP实务要点
1. 什么是正确的PPP？——10年合作期？明股实债？ 2. PPP适用行业广泛，投融资模式多样、复杂及案例。 3. PPP项目的操作步骤、合同文件及政策法规要求。 4. PPP新政亮点：与过去BOT的不同，新建、存量项目 类型多样，重视金融工具、手段。 5. PPP短板及历史机遇：运营、盈利人才奇缺。 6. PPP未来的动向：绩效考核、中期评估、民企参与。
（六）化、规范化、 市场化的退出渠道
PPP项目基本财务测算模型（全局考量）
PPP项目基本财务测算模型（项目收益预测）
PPP项目基本财务测算模型（流行模式）
现状、问题
1. 政策创新：——政府方“一厢情愿” 2. 什么是PPP？：——国家机关之间缺少协同，法规、文