投行业务汇总介绍

问
题
出口应收债权融资
（外币）
1.出口商履约供货 之后进口商延付货 款期限很长
2.出口商希望提前 结汇或美化财务报 表
出口再融资
（外币）
1.出口商履约供货之 后进口商延付货款 期限很长
2.出口商希望提前结 汇或美化财务报表
信保提供出口卖方 信保提供再融资保
信贷保险
险
1.出口商实力较强 1.对出口商的实力要
陕西参考企业：西电集团、利君制药、庆安集团、西飞集团、 黄河集团、延长集团、煤化工集团、省电力公司、省投资集团、银 河电力集团、西延铁路有限公司、中铁一局、中铁二十局、宝鸡石 油机械厂、法士特、陕西基础建设投资公司、西部机场集团。
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资产证券化
• 定义：
资产证券化（Asset Securitization）就是将原始权益人/发起 机构不易流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本 市场可销售和流通的金融产品的过程。
申报采取备案制。和企业债相比，审核流程相对简化；
发行规模采取余额管理制。在央行核定的发行额度内，企业可
以在1年内根据自身财务状况灵活安排发行规模、期限和方式。
树立资本市场形象
通过发行短期融资券，定期披露财务信息，企业可在资本市场
上树立良好的信用形象，为持续短期融资、进行长期债券融资以及
股权融资打下信用基础。
代理行费（银团贷款） • 根据谈判情况具体定
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客户选择及业务思路
• 客户选择原则：出口信保同意提供保险服务的 企业。
• 重点关注对象： 国家重点对外援建项目，如：提供公路、铁路、 机场等基础设施建设的企业，铁一局、二十局、 路桥建设等。 电信、电力、大型设备等制造出口企业，如大 唐电信、陕鼓等。
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短期融资券
• 发行要求：
规模： 短期融资券待偿余额不能超过公司净资产的40％；在央行批 准额度内，企业可以在1年内自主选择发行次数和每次发债规模
期限：最长期限不得超过一年（365天），根据企业现金流情况自主 决定每期债券期限（原则上为三个月、六个月、九个月、十二月）
利率：利率完全市场化，由承销商和企业协商定价区间、通过向投 资者寻价招标决定
投资者：银行间债券市场所有成员，其他法人企业可以通过开立丙 类帐户投资
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短期融资券
• 适用行业及企业
由于单笔报批手续繁杂，从成本收益角度考虑，要求企业净资 产不低于12.5亿元，即发债基础金额为5亿元。
从以上角度考虑，本产品适用于能源、交通、基础设施、大型 机械制造等行业中的龙头企业。如：
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2021/4/12
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目录
第一部分 投资银行业务概况 第二部分 主要产品体系介绍 1、直接融资平台 2、结构融资平台 3、中间业务平台 第三部分 重点产品案例介绍
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第一部分 投资银行业务概况
• 投行业务定义：
• 传统的投资银行业务以证券发行与承销、交易经纪为主要内 容，我行的投资银行业务定义为建立在对公授信基础上为企 业定制结构的资产业务，以及与企业资本市场融资行为相关 的承销、顾问和资产管理类中间业务。
• 产品特点：
降低财务成本
短期融资券发行利率由银行间市场决定，优质企业因较低的风 险溢价形成较低的发行利率，进一步降低企业融资成本，增强优质 企业的盈利能力。
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短期融资券
提高融资效率
能够在短期募集大额资金。银行间债券市场上有近5,700家主流
机构投资者，市场资金规模大，足以支撑企业大规模的短期融资；
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表外融资
• 定义
表外融资是指采用应收帐款融资、经营性租赁、设立项目公司 融资等形式，将负债剥离于企业自身的资产负债表之外的融资方式。
• 基本形式 • 应收账款融资 • 应收租金融资 • 供应链融资租赁
s 企业通过质押、转让、信托和资产证券化等方式将应 收帐务和相关权益转让给金融机构，达到融通资金、 降低财务风险和改善资产负债结构等目的。
• 目的：支持出口 • 手段：给予利息补贴或提供保险 • 基本形式：
s 对外国进口商：出口买方信贷 s 对本国出口商：出口卖方信贷、出口应收债权融资、
出口再融资
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出口信贷分类 ——买方信贷图解
-
出口合同
出口商
进口商
出口商银行
出口买方信贷合同
转贷合同
进口商银行
出口买方信贷保险
出口国ECA
• 中国出口信用保险公司（SINOSURE）提供出口信贷保险
• 5-10%的保险敞口的应对-原则上不承担敞口风险
s 出口企业担保
s 外资银行承担敞口风险
s 收取高额前期费弥补敞口风险
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出口信贷的主要原则
安排费 • 提款前一次性收取 • 一般为0.5－2％
承担费 • 每半年支付一次 • 一般为0.25-0.5％
（外币）
（人民币）
（外币）
（外币）
对 1.贷款不上卖方 1.获得比较稳 1.形式灵活多样 1.贷款不上卖
出 财务报表
定的贷款利率 2.即时收汇，不承 方财务报表
口 2.即时收汇，不 2.获得货物出 担汇率风险
2.形式灵活多
商 承担汇率风险 运前融资
3.提前实现销售收 样
而 3.提前实现销售
入
3.提前收汇，
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企业资产证券化的信托模式
担保银行 （中信银行）
信用增级
管理人/推广机构 （信托公司）
设立并管理计划
原始权益人 转让收益权 （西部机场集团）
募集资金
完全所有
资产信托计 划
资金托管
资产
未来形成资产收益 托管银行 （中信银行）
发售受益凭证 受益凭证 持有人
募集资金
《法律意见书》
《信用评级报告》 《资产评估报告》 《会计处理意见》
价与口行相比
不占优势
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出口信贷的主要原则
• 预付款比例不低于出口合同价值的15%
• 最长还款期为10年
• 本金偿还：在还款期内每六个月等额还本
• 利息支付：最少每六个月支付一次利息
• 利率
• 人民币
• 外币
s 固定利率：一般最优惠的是商业参考利率（CIRR）
s 浮动利率：LIBOR+利差的形式，利差根据项目国别、行业、 风险、年限和保险结构确定
• 产品特点：
“构造”的过程实际上就是一个资产重组、优化和隔离的过程， 即对基础资产重新配置、组合形成资产池，并通过资产池的真实销 售实现基础资产与发起机构的风险隔离。
“转变”的过程，是通过交易结构设计、相关参与机构提供服 务而实现的，利用一系列的现金流分割技术和信用增级手段使资产 支持证券能够以较高的信用等级发行。
短
资 银 项 出 表 交财 担 资
期
产 团 目 口 外 叉务 保 产
融
支 贷 融 信 融 融顾 类 管
资
持 款 资 贷 资 资问 服 理
券
证
务业
券
务
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第二部分 主要产品体系介绍
1、直接融资平台
短期融资券 资产证券化
资产支持证券 信贷资产证券化
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短期融资券
• 定义
短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》规定的条件和 程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息 的有价证券。
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表外融资各方利得
-
银行购买应收账款的好处：
改善我行在某些领域的资产结构
介入企业的核心业务，直接帮助其改善经营成果
提高银行中间业务收益
丰富公司业务品种，促进创新业务的开展
双
应收账款融资收益
赢
企业出售应收账款的好处：
增强流动性
改善资产负债结构
提高当期的经营成果
提高应收账款的管理水平
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资产证券化的意义 ——从发起机构角度出发
• 提高资产负债管理能力，优化资本结构
通过采取表外融资的处理方式，发起机构将被证券化的资产转 移到资产负债表外，达到改善资产负债表、优化资本结构的目的。 这一点对于银行等金融机构尤其重要。
• 增强资产的流动性
发起机构通过资产证券化将流动性较低的资产转化成具有高流 动性的证券，从而达到增强资产流动性的目的。
2.必须确认出口商 求较低，对出口商
已经履约供货
信用依赖较少；
3.如果买断出口应 2.必须确认出口商已 收债权必须通知进 经履约供货
口商并取得回执 3.建立在付款金额、
4.保险提赔由出口 时间和责任确定的
商提出
付款凭证上（信用
投行业务汇总证介、绍 保函和票据）
出口信贷模式对比
出口买方信贷 出口卖方信贷 出口应收债权融资 出口再融资
• 提供多样性的投资品种
资产证券化产品可以根据投资者对风险、收益和期限的不同偏 好，对基础资产的现金流进行重组，使本金和利息的偿付机制发生 变化，以满足各种投资者的不同需求。
• 降低资本要求，扩大投资规模
一般而言，优先级资产证券化产品的风险权重比基础资产本身 的风险权重低得多，金融机构持有这类投资产品可以大大节省为满 足资本充足率要求所需的资本金，提高资本收益率。
提升财务管理水平
短期融资券期限相对较短，若滚动发行，则本息偿付的频率较高，
这对企业短期流动资金的管理提出了更高要求；
非上市公司须建立完善的信息披露制度，增强企业财务状况的
透明度。
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短期融资券
• 准入标准：
具备企业法人资格 具有三年经审计的会计报表且最近一年盈利 具备偿债能力 符合国家产业政策，募集资金用途合法 最近3年没有违法违规行为 没有延迟支付债券本金和利息的记录 具有较好的公司内控制度和偿债管理制度
表外融资分类
- 应收账款质押
2.出口商希望获 得货物出运前融 资
保 信保提供出口 信保提供出口卖 险 买方信贷保险 方信贷保险
其 1.对出口商的 1.出口商实力较
他 实力要求较低， 强
风 对出口商信用 2.对贷款的使用 险 依赖较少； 需要严格监控
控 2.出口商履约 制 供货是提款的 相 先决条件。
3.保险提赔由出 口商提出
关
出口国ECA
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出口信贷分类 ——出口再融资图解
-
出口商
出口长期延付合同
进口商
出口应A
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出口信贷模式对比
出口买方信贷 （外币）
出口卖方信贷 （人民币）
适 1.进口商或其 用 银行愿意直接 情 作为借款人签 况 订贷款协议
1.按工程进度付 款的合同，如船 舶和大型工程项 目
• 降低融资成本
资产证券化融资的基础是基础资产，投资者只需要考虑基础资 产的质量即可，不需要考虑融资方的整体信用。因此，即使发起机 构的信用级别不高，但是资产证券化后的证券也可能具有较高的信 用级别。而信用级别的提高必然使得投资者要求的回报率降低，从 而降低融资成本。
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资产证券化的意义 ——从投资者角度出发
• 投行业务发生的必要性：
• 资本市场的繁荣对银行传统业务的冲击 优秀企业融资成本大幅度降低
• 高端客户需求多元化 高端客户对金融产品组合及衍生产品需求大幅增加
• 金融同业转型的压力 以四大国有商业银行为首的国内金融同业已开展投行业务
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投资银行业务平台
直接融资平台
结构融资平台
中间业务平台
银团贷款
• 定义：
银团贷款是指由获准经营贷款业务的银行或非银行金融机构牵 头，组织多家银行或非银行金融机构参加，采用同一贷款协议，按 商定的期限和条件向同一客户提供资金的贷款方式。
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出口信贷
• 定义：
出口信贷是指贷款国为了支持和扩大本国出口，提高国际竞争力， 通过出口信贷机构(ECA）对本国出口商给以利息补贴或提供担保/保 险，鼓励本国商业银行对本国出口商、外国进口商或其银行提供利 率上较优惠的贷款，以解决进口商支付进口货款的需要。
言 收入
不承担汇率
风险
对 1.保险优势（保 1.出口商务合 1.存在法律瑕疵 1.保险优势
我 险种类、赔付比 同项下的权利 2.可以替代很多口 （保险种类、
行 例和免赔范围） 没有转让
行现有融资，发展 赔付比例和
而 2. 报价优势
2.人民币贷款 空间较大
免赔范围）
言
利差大，但报 3.报价优势
2. 报价优势
律师事务所
评级机构
资产评估机投构行业务汇总介绍 会计师事务所
第二部分 主要产品体系介绍
2、结构融资平台
银团贷款
出口信贷
定期贷款 循环贷款 备用额度贷款
出口买方信贷 出口卖方信贷
出口保理 出口再融资
表外融资
应收帐款融资 应收租金融资 供应链融资租赁
其他
债务重组 资产转让 并购融资 交叉金融产品
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出口信贷分类 ——出口卖方信贷图解
-
出口商
出口合同
进口商
出口信用保险 赔款转让
出口卖方 信贷合同
出口商银行
出口卖方信贷保险
出口国ECA
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出口信贷分类 ——出口应收债权融资图解
-
出口商
出口长期延付合同
进口商
出口信用保险 出口应收债权
赔款转让
转让合同
出口卖方信贷保险
出口商银行