集客专线项目投资与风险研究

集客专线项目投资与风险研究
黄梅荪，丁为民，陈一伟
（中国移动通信集团设计院有限公司安徽分公司，合肥 230041）
摘　要　对集客业务的分类与接入技术进行简要介绍，分析了集客项目的投资构成和投资估算方法。

通过选取典型场
景，建立了一种集客专线项目投资风险测算模型。

该模型选取不确定因素，采用单因素敏感性分析法，判断各因素对项目收益的影响和敏感性程度。

再分析敏感因素变化对项目收益的影响，对项目整体风险性做出评估。

关键词　集客专线；风险性评估；敏感性分析；单因素敏感性分析法
中图分类号 TN915 文献标识码 A 文章编号 1008-5599（2016）04-0061-04
收稿日期：2015-11-06
近年来，中国移动集团客户市场高速成长，市场潜力巨大，目前集客专线业务已成为全业务运营下的重要的拓展业务之一。

各运营商争先抢夺集客专线业务，竞争激烈，有时为争夺客户，运营商往往在工程建设、资费等方面不惜牺牲自身利益向客户频频让步，其背后往往隐藏着较大的投资风险。

本文从集客专线业务的类型、接入技术入手，对集客项目投资的各组成部分进行了详细分解。

确定了集客专线业务投资风险分析的各项指标与分析方法，并选取了4个典型场景，描述了一种集客专线业务投资风险的测算方法。

1 集客专线分类与接入技术
1.1 集客专线分类
根据承载业务的不同，集客专线分为数据专线、话音专线、互联网专线三大类。

数据专线又可以进一步细化为以下6种，TDM 数据专线、以太网数据专线、
MPLS VPN 数据专线、视频监控数据专线、金融类高可靠性点对多点数据专线和吉比特以上大颗粒数据专线。

各类专线业务的接口主要有TDM 接口和IP 接口。

根据承载业务带宽的大小，专线业务有大颗粒和小颗粒之分。

其中，小颗粒业务指E1、34/45/155 M、FE 等，大颗粒业务指2.5 G/10 G POS、GE、10 GE 等。

1.2 接入技术
目前，主流的集团专线接入技术包括SDH/MSTP、MSAP、PTN、智能光收、PON、OTN、裸纤出租和其它简单延伸类（光纤直连、光纤收发器、PDH）等方式。

对集团客户接入技术进行选择时，一般需满足低成本、高质量、高效率、客户侧设备可网管的原则。

对光
纤直连、点对点使用的光纤收发器和PDH 等难以网管的接入方式应尽可能控制其使用。

小颗粒TDM 业务，一般采用PTN 或SDH/MSTP 接入。

大颗粒2.5 G/10 G POS 业务，一般采用SDH/MSTP over OTN 或OTN 接入。

普通级IP 化业务一般采用PON 接入，高等级IP 化业务一般采用PTN/
OTN 接入。

2 项目投资分析
集客专线项目投资由线路投资、设备投资和其它成本3部分构成。

线路投资包含新建光缆和附属设施两部分。

由于利旧的原有管孔、光缆纤芯和通信系统投资一般已由前期工程支付，故本模型不计列这部分投资。

设备投资主要为客户侧接入设备的投资。

其它成本包括运行维护、设备折旧等费用，本文按线路及设备总投资的20%进行估算。

2.1 投资造价估算
参考某省某运营商2014年实际工程单位造价，给出项目投资综合造价估算如表1所示。

线路投资由新建光缆和附属设施两部分组成。

新建光缆的施工内容包括新建杆路、利旧杆路新设吊线、敷设架空光缆、敷设管道光缆、光缆接续和成端。

附属设施主要有光缆交接箱、光缆分纤箱、多分岐接头盒、用户信息插座等。

本文的投资风险分析，使用光分纤箱替代附属设施，故附属设施投资取值为1 000元。

设备部分投资主要是客户侧接入设备投资。

目前主要的集团专线接入项目中使用的设备有SDH/MSTP、MSAP、PTN、智能光收、PON（ONU/ONT）等。

2.2 项目投资计算公式
通过以上分析，集客专线项目投资计算公式如下。

项目投资 = 线路投资+设备投资+其它成本 =（线路投资+设备投资）×1.2 = （L 光×P 光+ L 杆×P 杆+ L 吊×P 吊+A
+P 设)×1.2
各参数释义如下。

L 光：敷设光缆长度，L 杆：新建杆路长度，L 吊：新建吊线长度。

P 光：敷设光缆单价，P 光= 5 466+383+ 210=6 059(元/km)=6.059(元/m）。

P 杆：新建杆路单价，P 杆= 17
137（元/km）= 17.137（元/m）。

P 吊：新建吊线单价，P 吊= 6 601（元/km）= 6.601（元/m）。

A：附属设施投资，按照使用的普遍性，取A=1 000元。

P 设：
设备投资，P 设根据接入设备类型取定。

3 投资风险分析模型
3.1 投资风险分析指标
本文采用5年总收益率作为分析指标。

其中，λ=1.06：折现率，i ：年份，F i ：第i 年现
注：新建光缆投资、接入设备投资可依据实际情况调整，以上数据仅为本文在测算集客专线业务投资风险使用。

投资组成
项目名称 综合造价估算典型场景/配置
施工费用 材料费 其他费用 线路部分(元/km)
新建杆路 17 137采用市郊场景 6 5009 150 1 487原杆路新设吊线
6 601采用市郊场景 2 500 3 528573敷设光缆(12芯) 5 466采用丘陵场景 2 400 2 59247412芯光缆接续 383平均按1.5km 2001503312芯光缆成端 210
平均按3km
969618设备部分(元)
SDH/MSTP 5 000～8 0002×155M+4×FE+8×E1 MSAP
500～2 000
2×155M+4×FE+8×E1
PTN 8 000～12 0004×GE+8×FE+16×E1 智能光收 500～2 000线路侧：1/2×GE/FE ；业务侧：1～
4×FE/
GE+16×E1
PON
300～800
4×GE/FE+2×POTS+Wi-Fi+USB
表1 集客专线项目投资分析表
金收入。

其中，I 月为集客专线业务月收入。

项目投资＝L 光×P 光+ L 杆×P 杆+ L 吊×P 吊+A+ P 设)×1.2
=(L 光×6.059+L 杆×17.137+L 吊× 6.601+A+P 设）×1.2
3.2 典型场景选取
参考某省某运营商2014年实际工程情况，选取4个典型场景进行投资风险分析，如表2所示。

3.3 集客专线业务资费选取
参考某省某运营商2014年资费标准，本模型采用以下资费系统，如表3所示。

3.4 投资风险分析方法
对4个典型场景，首先进行敏感性分析，再针对敏
感因素进行风险性评估。

（1）敏感性分析。

分析各种不确定因素，对项目基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，进而确定关键的敏感因素。

以
场景1为例，即选取P 光、P 杆、P 吊为确定因素，L 光、 L 杆、 L 吊、A、P 设为不确定因素。

采用单因素敏感性分析法，通过不确定因素的变化，判断变量对5年总收益率的影响程度。

不确定因素的变化指标分别选取±10%、±20%、±30%。

(2）风险性评估。

分析敏感因素变化时的风险。

分析当5年总收益率等于1时，敏感因素与月收入之间的对应关系，描绘变化曲线，从而对集客专线建设的整体风险性作出评估。

4 集客专线业务风险分析
4.1 敏感性分析
针对上述4个场景，进行敏感性分析。

城区数据专线取I 月=1
400（元/月），城区互联网专线取I 月=700（元/月），记录不确定因素变化对5年总收益率的影响情况。

场景1的敏感性分析曲线如图1所示。

通过敏感性分析可知，场景1不确定因素按敏感程度由大到小的顺序排列为P 设、L 光、L 杆、L 吊、A ；
场景2为L 光、L 杆、L 吊、A、P 设；场景3为
P 设、L 光、L 杆、L 吊、A ；场景4为L 光、L 杆、L 吊、A、P 设。

总体来说，新建光缆、新建杆路对收益影响高。

当采用PTN 设备实现专线业务接入，建设成本高，对收益的影响高。

因而，在进行集客专线业务接入时，应严格控制新建光缆及新建杆路的长度，
场景 场景描述
不确定因素基本值
备注
L 光(m) L 杆(m) L 吊(m) A(元) P 设(元)
场景1城区数据专线
580
90 220 1 000 10 000 采用PTN 接入 场景2 城区互联网专线 580 90 220 1000
500
采用PON 接入
场景3农村数据专线
900
240 420 1 000 10 000 采用PTN 接入 场景4 农村互联网专线 900
240
420
1 000
500
采用PON 接入
表2 集客专线业务典型场景分析表
注：典型场景可依据实际情况进行调整。

通过选取不同场景，可以分析各种情况
下集客专线业务的投资风险。

专线类型(bit/s)
2 M 4 M 6 M 8 M 10 M 20 M 30 M 50 M 100 M 155 M 622 M 1 000 M 2.5 G 数据400700 1 000 1 200 1 400 8 80024 600　68 800互联网
350
437.5
525
612.5
700
840
1 050
1 260
2 100
17 500
表3 专线业务月租费（单位：元/月，折扣价）
5年总
收益率(L 光×6.059+L 杆×17.137+L 吊×
6.601+A+P 设)×1.2
=
I 月×12×（1+
11.061
1.062
++11.0631
1.064
+
）
并尽量采用价格便宜的接入设备。

4.2 风险性评估
由于新建光缆长度为敏感因素，故对其进行风险性评估。

描绘新建光缆长度与集客专线资费之间的关系，从而判断风险临界值。

即针对不同场景，分析当5年总收益率等于1时，新建光缆长度与月收入的对应关系：新建光缆长度变化、新建杆路、新建吊线长度成比例增减时，月收入的变化情况，描绘变化曲线，从而对集客专线建设的整体风险性做出评估。

场景1～4的风险性评估曲线如图2所示，X 轴表示新建光缆长度L 光（m）
，Y 轴表示月收入I 月（元/月）。

图中清晰可见风险区间，如场景1，月资费为400元的数据专线（即2 Mbit/s 数据专线），当其新建光缆长度超过611 m 时，将面临5年无法收回投资成本的风险。

场景3，月资费为400元的数据专线（即2 Mbit/s 数据专线），当其新建光缆长度超过500 m 时，将面临5年
无法收回投资成本的风险。

由此可见，在该模型资费水平和建设场景下，针对2
Mbit/s 数据业务专线，当其新建接入光缆长度大于500
m 时，存在建设风险，建议详细测算。

而其余业务的风险性低，但随着新建光缆长度的增加，或资费水平的下降，风险性将逐渐增大。

5 结束语
在不同的场景和资费水平下，分析结果略有差异。

所以，通过选择场景和资费水平，可以分析不同情况下集客专线业务的投资风险。

使用该模型，运营商可以对拟建的集客专线业务进行投资风险分析，进而谨慎考虑各种不同建设方案所带来的收益及风险，从而降低投资风险，保护公司利益。

图1 敏感性分析图（场景1）
图2 新建光缆长度风险性评估图
Research on the project risk of line business of group customer
Huang Mei-sun, DING Wei-min, CHEN Yi-wei
(China Mobile Group Design Institute Co., Ltd. Anhui Branch, Hefei 230041, China)
Abstract This paper introduces the classification and access technology of line business of group customer. It
analyzes the investment structure and the estimation methods of the line business of group customer project. By selecting typical scenes, it proposes a risk assessment model. The model selects the uncertainty factor and uses the single factor sensitivity analysis method to determine the impact of each factor on the project income and the degree of sensitivity. Then analyze the impact of sensitive factors on the project income, and make the assessment of the overall risk of the project.
Keywords line business of group customer; risk assessment; sensitivity analysis; single factor sensitivity analysis。