中国石油(601857)股票投资价值分析
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
气集团公司（简称“中油集团”）重组过程中按照中华人民共和国公司 法成立的股份有限公司。在重组过程中，中油集团向该公司注入了与 勘探和生产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产 和负债。中国石油天然气股份有限公司是中国销售额最大的公司之一， 广泛从事与石油、天然气有关的各项业务.
• 中石油股份发行的美国托存股份及H股于2000年4月6日及2000年
0.0105
合计
24.39
23.19
139.9631
146.129 1
4.728
5.5192
5.2169
相关系数的计算
rjM=4.728÷（√5.5192×√5.2169）
=4.728÷5.3659 =0.8811
标准差的计算
σM =√∑（ x-x‾ ）²/n-1
=√5.5192/4-1 =1.3564
Go
中石油及行业关注度
中石油股票关注度在市场排名第九
A股市场关注度
内部因素分析
2011中期
2010
2009
净资产（十万） 1,050,457 1,010,101 908,111
资产净利率
股利政策
（每股）
0.07 0.16
0.15 0.16
0.12 0.12
净资产成稳定的上升趋势，盈利能力也逐年提高，股利分配政策相对来 说较为稳定，尽管近来A股市场动荡比较大，中国经济处于转型期，但 原油作为一国的经济命脉，其地位不可小觑，因此中石油的股票还是具 有一定的投资价值的，尤其是长线投资。
Go
2011年中国经 济转型，股票 市场比较动荡 ，中石油股票 更适合做长线 投资，以规避 风险
中石油在美国、香港、中国大陆筹资的比较
美国
香港
大陆
上市时间
2000年4月6日 2000年4月7日
2007年11月5日
发行种类 每股发行价格
美国存托股份 （ADS）
16.44美元
H股 1.28港币
A股 16.70元
格公开发行了40亿股A股股票，筹集资金668亿元人 民币
• 07年11月5日，公司A股在上海证券交易所挂牌上市
A股发行前后股东结构变化
——摘自《中石油A股招股说明书》
A股上市后行情
中石油上市首日大涨 163.23% 收报43.96元 （开盘即报48.6元，涨幅 191.02% ）
Go
飞流直下
趋于平稳
外部因素分析
1、“定价权”大战：中国制造业危 机重重，投资营商环境全面恶化 。 2、汇率大战：美国正在用对付日本 的“汇率大战”对付中国，且中国正 在重蹈覆辙。 3、“A股定价权”大战：“高盛”
宏观经济因素 狙击股市，中国股市将“被国际化”。
2010年石油和化工行业
经济走势的基本特点是
从高速逐步趋于平稳较
• 早在此次年度分红之前，2007年中，中国石油在香港市场分红2毛钱。 • 然而中国石油在美国上市融资不过29亿美元，而上市四年累计分红高达
119亿美元。 尽管如此，中石油公司对外宣称多年一直坚持拿出45%的利润进行分红， 无论是海内还是海外。因此我们拟定股利支付率为45%，留存收益报酬率 为55%
4月7日分别在纽约证券交易所有限公司及香港联合交易所有限公司挂 牌上市。总股本为17,582,418,000 股,其中13,447,897,000 股为H 股41,345,210 股为美国存托凭证(每 1 股美国存托凭证等 于100 股H 股)
Logo
A股上市
• 07年10月下旬，公司以每股16.7元人民币的发行价
中国石油（601857） 股票投资价值分析
Logo
目录
1 公司基本信息 2 内部及外部因素分析 3 中石油股票β系数分析 4 中石油股票的期望收益率 5 中石油股票估价
Logo
公司简介
• 石油行业是一个资金投入高度集中的行业，同时也是一个高风险的投
资领域。
• 中国石油天然气股份有限公司是于1999年11月5日在中国石油天然
快。据统计，截至9月末，
全行业规模以上企业
36027家，实现总产值 DD行iiaa业ggr因raam素m
6.33万亿元，同比增长
22
35.3%，占全国工业总
产值的比重为12.55%。
其中，新产品产值
3417.5亿元，同比增长
41.2%。
市场因素
尽管中国石油价格相较 于世界市场来说高居不 下，但人们对石油的需 求仍成上升趋势，在经 济不胜稳定的情况下， 投资者对石油市场的股 票投资还是比较有信心 的。
7.42
6.49
4.28
6.20
市场收益率 (X)%
6.81
5.61
3.95
6.82
计算表
年度 Y
X
X²
XY x-x‾ y-y‾
*
(x-x‾)²
(yy‾)²
2011 7.42 6.81 46.3761 50.5302 1.0125 1.3225 1.3390 1.0252
1.7490
2010 6.49
σj=√∑(y-y‾)²/n-1
=√5.2169/4-1 =1.3187
β=rjM(σj/σM) =0.8811×(1.3187/1.3564) =0.8811×1.7887 =1.576
说明中石油股票的风险是整个市场股票风险的 1.567倍
结论
• 一般来说，在市场行情上涨期可选择
β＞1的股票， 以获取高于市场的超 额收益；在市场行情下跌期应选择β ＜1的股票，以规避市场的系统风险 ， 适当减少投资损失。
Go
中石油股票β系数分析
股票期望报酬率=每股收益/每股市价 =1/市盈率
中石油
研究表明，市盈率与股票风险成负相关
，与增长潜力成正相关。所以，市盈率
是股票风险、股票价格、股票增长潜力
的复合函数，股票增长潜力越大，其市
盈率相对也会越高。
市场
计算β的数据资料
2011 2010 2009 2008
中石油股票期望 报酬率(Y)%
发行数量 筹资净额
41,345,210份 13,447,897,000 股
203.37亿元
4,000,000,000股 662.43亿元
股权比例
11.53%
2.18%
中石油股票期望收益率
• 中国石油上市前几年在海外豪派红利，内地股民无福消受；2008年终于
分到了每股0.15元现金，却连弥补股价亏损的零头都不够。
5.61
31.4721
36.4089
0.1875
0.3925
-0.0736
0.0352
2009
4.28
3.95
15.6025
16.906
-
-
1.8475 1.8175
3.35百度文库8
3.4133
0.1541 3.3033
2008 6.20 6.82 46.5124 42.284 1.0225 0.1025 0.1048 1.0455
• 中石油股份发行的美国托存股份及H股于2000年4月6日及2000年
0.0105
合计
24.39
23.19
139.9631
146.129 1
4.728
5.5192
5.2169
相关系数的计算
rjM=4.728÷（√5.5192×√5.2169）
=4.728÷5.3659 =0.8811
标准差的计算
σM =√∑（ x-x‾ ）²/n-1
=√5.5192/4-1 =1.3564
Go
中石油及行业关注度
中石油股票关注度在市场排名第九
A股市场关注度
内部因素分析
2011中期
2010
2009
净资产（十万） 1,050,457 1,010,101 908,111
资产净利率
股利政策
（每股）
0.07 0.16
0.15 0.16
0.12 0.12
净资产成稳定的上升趋势，盈利能力也逐年提高，股利分配政策相对来 说较为稳定，尽管近来A股市场动荡比较大，中国经济处于转型期，但 原油作为一国的经济命脉，其地位不可小觑，因此中石油的股票还是具 有一定的投资价值的，尤其是长线投资。
Go
2011年中国经 济转型，股票 市场比较动荡 ，中石油股票 更适合做长线 投资，以规避 风险
中石油在美国、香港、中国大陆筹资的比较
美国
香港
大陆
上市时间
2000年4月6日 2000年4月7日
2007年11月5日
发行种类 每股发行价格
美国存托股份 （ADS）
16.44美元
H股 1.28港币
A股 16.70元
格公开发行了40亿股A股股票，筹集资金668亿元人 民币
• 07年11月5日，公司A股在上海证券交易所挂牌上市
A股发行前后股东结构变化
——摘自《中石油A股招股说明书》
A股上市后行情
中石油上市首日大涨 163.23% 收报43.96元 （开盘即报48.6元，涨幅 191.02% ）
Go
飞流直下
趋于平稳
外部因素分析
1、“定价权”大战：中国制造业危 机重重，投资营商环境全面恶化 。 2、汇率大战：美国正在用对付日本 的“汇率大战”对付中国，且中国正 在重蹈覆辙。 3、“A股定价权”大战：“高盛”
宏观经济因素 狙击股市，中国股市将“被国际化”。
2010年石油和化工行业
经济走势的基本特点是
从高速逐步趋于平稳较
• 早在此次年度分红之前，2007年中，中国石油在香港市场分红2毛钱。 • 然而中国石油在美国上市融资不过29亿美元，而上市四年累计分红高达
119亿美元。 尽管如此，中石油公司对外宣称多年一直坚持拿出45%的利润进行分红， 无论是海内还是海外。因此我们拟定股利支付率为45%，留存收益报酬率 为55%
4月7日分别在纽约证券交易所有限公司及香港联合交易所有限公司挂 牌上市。总股本为17,582,418,000 股,其中13,447,897,000 股为H 股41,345,210 股为美国存托凭证(每 1 股美国存托凭证等 于100 股H 股)
Logo
A股上市
• 07年10月下旬，公司以每股16.7元人民币的发行价
中国石油（601857） 股票投资价值分析
Logo
目录
1 公司基本信息 2 内部及外部因素分析 3 中石油股票β系数分析 4 中石油股票的期望收益率 5 中石油股票估价
Logo
公司简介
• 石油行业是一个资金投入高度集中的行业，同时也是一个高风险的投
资领域。
• 中国石油天然气股份有限公司是于1999年11月5日在中国石油天然
快。据统计，截至9月末，
全行业规模以上企业
36027家，实现总产值 DD行iiaa业ggr因raam素m
6.33万亿元，同比增长
22
35.3%，占全国工业总
产值的比重为12.55%。
其中，新产品产值
3417.5亿元，同比增长
41.2%。
市场因素
尽管中国石油价格相较 于世界市场来说高居不 下，但人们对石油的需 求仍成上升趋势，在经 济不胜稳定的情况下， 投资者对石油市场的股 票投资还是比较有信心 的。
7.42
6.49
4.28
6.20
市场收益率 (X)%
6.81
5.61
3.95
6.82
计算表
年度 Y
X
X²
XY x-x‾ y-y‾
*
(x-x‾)²
(yy‾)²
2011 7.42 6.81 46.3761 50.5302 1.0125 1.3225 1.3390 1.0252
1.7490
2010 6.49
σj=√∑(y-y‾)²/n-1
=√5.2169/4-1 =1.3187
β=rjM(σj/σM) =0.8811×(1.3187/1.3564) =0.8811×1.7887 =1.576
说明中石油股票的风险是整个市场股票风险的 1.567倍
结论
• 一般来说，在市场行情上涨期可选择
β＞1的股票， 以获取高于市场的超 额收益；在市场行情下跌期应选择β ＜1的股票，以规避市场的系统风险 ， 适当减少投资损失。
Go
中石油股票β系数分析
股票期望报酬率=每股收益/每股市价 =1/市盈率
中石油
研究表明，市盈率与股票风险成负相关
，与增长潜力成正相关。所以，市盈率
是股票风险、股票价格、股票增长潜力
的复合函数，股票增长潜力越大，其市
盈率相对也会越高。
市场
计算β的数据资料
2011 2010 2009 2008
中石油股票期望 报酬率(Y)%
发行数量 筹资净额
41,345,210份 13,447,897,000 股
203.37亿元
4,000,000,000股 662.43亿元
股权比例
11.53%
2.18%
中石油股票期望收益率
• 中国石油上市前几年在海外豪派红利，内地股民无福消受；2008年终于
分到了每股0.15元现金，却连弥补股价亏损的零头都不够。
5.61
31.4721
36.4089
0.1875
0.3925
-0.0736
0.0352
2009
4.28
3.95
15.6025
16.906
-
-
1.8475 1.8175
3.35百度文库8
3.4133
0.1541 3.3033
2008 6.20 6.82 46.5124 42.284 1.0225 0.1025 0.1048 1.0455