【精品】第02章财务报表分析完整版

第二章财务报表分析
本章考情分析
本章属于重点章，是财务管理部分的核心，是对整个财务管理工作的总结和分析。

同时也为相关章节内容的分析和决策提供了方法和手段,如为第三章可持续增长率的计算提供了杜邦分析体系的构架，为第七章企业价值评估的现金流量折现法中实体现金流量和股权现金流量的计算奠定了理论基础，为第七章企业价值评估的相对价值法的运用提供了相关指标等。

因此,掌握好财务指标的计算和财务报表分析的方法对后面相关内容的学习是至关重要的。

本章的内容其实很简单，无非是相关重要财务指标的计算、分析及应注意的问题和综合财务分析体系的分析。

但本章内容可与第三章可持续增长率的计算、第七章编制预计报表基础上计算相关指标结合;利用已知的应收账款周转率和存货周转率测算第十九章现金预算表中的销售现金流入和外购存货的现金流出；利息保障倍数的计算与第十章财务杠杆系数计算的结合等，学习的重点应放在如何和其他章节内容的结合和联系上。

2014年重点掌握第三章外部融资需求量预测的销售百分比法结合第七章预计财务报表的编制，并在此基础上与管理用财务分析体系进行因素分析结合起来出综合题。

熟练掌握管理用财务报表的框架结构对学习第七章企业价值评估的现金流量折现法的思路有很大帮助.
学习本章内容的主要方法是牢固掌握各项财务比率以及管理用财务报表分
析的有关计算公式、分析思路和分析中应注意的问题。

近三年题型题量分析
本章近2年考试平均分值为14分。

从题型来看，客观题和主观题均有涉及。

主要考点集中在有关财务指标的计算、杜邦财务分析体系中相关指标的计算和分析以及管理用财务分析体系中相关指标的计算和连环替代分析。

本章考点精讲
【考点一】财务比率分析
财务比率可以分为以下五类：短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、营运能力比率、盈利能力比率和市价比率。

=1—1/流动比率
（2）流动比率=流动
资产/流动负债=流动
资产/（流动资产—营
运资本）=1/（1—营
运资本配置比率)
(1）有些流动资产的账面金
额与变现金额有较大差异；
（2）经营性流动资产是企
业持续经营所必需的，不能
全部用于偿债；
(3）经营性应付项目可以滚
动存续,无需动用现金全部
结清。

【相关链接1】流动比率为1.2，赊购材料一批（不考虑增值税），是否会导致流动比率、速动比率和营运资本的变化?
因为流动比率=1.2〉1，说明分子大于分母，当分子、分母增加相同金额时，将会导致分母的变动幅度大于分子的变动幅度，所以流动比率将会变小。

如代入具体数据:原来流动比率=
5
6
，现赊购材料一批，价值10万元，则流动比率=
15
16
，即
流动比率降低。

同时，赊购材料一批，速动资产不变，流动负债增加，所以，速动比率降低。

由于流动资产和流动负债增加相同金额，所以，营运资本不变。

【相关链接2】如何理解流动比率与营运资本配置比率的关系？
流动比率与营运资本配置比率是同方向变动的,因为营运资本=流动资产-流动负债，营运资本配置比率=营运资本/流动资产=（流动资产-流动负债）/流动资产，分子分母都除以流动资产，营运资本配置比率=1-（1/流动比率);流动比率=流动资产/流动负债=流动资产/（流动资产-营运资本)=1/（1-营运资本配置比率）。

由上式可以看出,营运资本配置比率越高,相应地流动比率就越大。

比如营运资本配置比率为0。

5时,对应的流动比率为2；当营运资本配置比率为0。

6时,对应的流动比率为2。

5。

分析内容有关指标计算公式分析
短期偿债
能力分析
可偿债资
产与短期
债务的存
量比较
速动比率
=速动资产/流动
负债
影响速动比率可信性的重要因
素是应收账款的变现能力和其
质量高低。

速动比率的局限性：
【考点一】财务比率分析
☆经典例题
【例题1·单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。

在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（)。

（2013年）
A.年末余额B。

年初余额和年末余额的平均值
C.各月末余额的平均值D。

年初余额
【答案】A
【解析】在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的年末数而非平均数,原因是实际需要偿还的是年末金额，而非平均金额.
【例题2·单选题】甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股,优先股股息为每股1元。

如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为(）。

(2012年）
A.12
B.15
C。

18D。

22.5
【答案】B
【解析】每股收益=归属于普通股股东的净利润/流通在外普通股加权平均数=（250-50×1)/100=2(元）,市盈率=每股市价/每股收益=30/2=15。

【例题3·多选题】假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（）.(2011年）
A。

从使用赊销额改为使用销售收入进行计算
B。

从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算
C。

从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算
D。

从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算
【答案】AB
【解析】应收账款周转天数与应收账款周转次数反方向变动，选项A和选项B会导致应收账款周转次数增加，从而导致应收账款周转天数减少；选项C和选项D的影响正好与选项A和选项B相反。

【例题4·单选题】下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是( ）.（2010年)
A.利用短期借款增加对流动资产的投资
B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同
C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量
D.提高流动负债中的无息负债比率
【答案】C
【解析】选项A是错误的:流动比率=流动资产/流动负债，利用短期借款增加对流动资产的投资时,流动比率计算分式中的分子分母同时增加相同数额，由于流动资产和流动负债的基数可能相同也可能不相同，即流动比率可能提高、降低或不变，所以，利用短期借款增加对流动资产的投资，不一定能够提高企业的短期偿债能力；选项B是错误的：与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同,属于降低企业短期偿债能力的表外因素；选项C是正确的：营运资本是衡量企业短期偿债能力的一个指标，提高营运资本的数额，有助于提高企业短期偿债能力，营运资本=流动资产—流动负债=长期资本-长期资产，当长期资本的增加量超过长期资产的增加量时，营运资本会增加；选项D是错误的：提高流动负债中的无息负债比率不影响流动比率，即不影响企业的短期偿债能力。

【例题5·单选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（）。

(2009年新制度）
A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备
B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款
C.企业向战略投资者进行定向增发
D.企业向股东发放股票股利
【答案】A
【解析】企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款和企业向战略投资者进行定向增发增加了银行存款（即增加了流动资产），均会提高企业短期偿债能力;企业向股东发放股票股利不影响流动资产和流动负债,即不影响企业短期偿债能力；企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备，终将引起银行存款减少(即减少了流动资产），进而降低企业短期偿债能力.因此,选项A正确。

【例题6·多选题】下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（）。

（2009年新制度）
A.未决诉讼B。

债务担保
C。

长期租赁D。

或有负债
【答案】ABCD
【解析】未决诉讼、债务担保、长期租赁和或有负债均会影响企业的长期偿债能力.
【例题7·单选题】某公司2004年营业收入净额为6000万元。

年初应收账款余额为300万元,年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额的10%计提.每年按360天计算,则该公司的应收账款周转天数为（）天。

（2005年）
A。

15B.17
C。

22D。

24
【答案】D
【解析】应收账款周转次数=6000÷［(300+500)÷
2]=15（次）,应收账款周转天数=360/15=24(天).注意应收账款周转次数计算公式中分母中的“平均应收账款”是指应收账款余额的平均数,如果坏账准备金额较少，也可以按应收账款账面价值的平均数来计算。

【考点二】财务分析体系
分析方法分析体系的基本框架阐释局限性或改进
杜邦财务
分析体系
权益净利率
=总资产净利率×权
益乘数
=销售净利率×总资
产周转次数×权益乘
数
（1)销售净利率和总
资产周转次数反映企
业的经营战略；
（2）权益乘数即财务
杠杆，反映企业的财务
政策。

传统杜邦分析体系的局限
性：
（1）计算总资产净利率的
“总资产”与“净利润”不
匹配；
(2）没有区分经营活动损益
和金融活动损益;
（3)没有区分金融负债与经
营负债.
【考点二】财务分析体系
【相关链接1】金融资产和金融负债的界定：
金融资产通常包括：
①货币资金（金融现金，即第十四章满足投机动机所持有的现金）；
②以市场利率计息的带息应收票据；
③交易性金融资产；
④可供出售金融资产；
⑤持有至到期投资（即长期债券投资）；
⑥应收利息；
⑦应收股利（除长期股权投资形成外)；
⑧一年内到期的非流动资产（其实在年末编制资产负债表时，对于一年内到期的“持有至到期投资”应独立出来，单独列示在报表的“一年内到期的非流动资产"项目下，所以，“一年内到期的非流动资产”属于金融资产。

教材将其作为经营资产处理其实是错误的，如果考试涉及该项目请按教材规定处理）.
金融负债通常包括：
①以市场利率计息的带息应付票据;
②优先股；
③应付利息；
④应付优先股股利；
⑤交易性金融负债(是指以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，如债券或短期融资券之类的有活跃交易市场可以用公允价值计量的金融负债）；
⑥短期借款；
⑦长期借款；
⑧应付债券；
⑨长期应付款（融资租赁形成的应付租金)；
⑩一年内到期的非流动负债（在年末编制资产负债表时，对于一年内到期的“长期借款”和“应付债券”应独立出来,单独列示在报表的“一年内到期的非流动负债”项目下，所以,“一年内到期的非流动负债”主要属于金融负债）.
【考点二】财务分析体系
⑪金融资产形成的递延所得税负债。

【注意】“长期股权投资”和“经营性资产形成的递延所得税资产”属于经营资产；“经营性资产形成的递延所得税负债”属于经营负债。

【相关链接2】金融损益的界定：金融损益通常包括：
①财务费用；
②公允价值变动损益(主要是指交易性金融资产形成的公允价值变动损益,但以公允价值进行后续计量的投资性房地产形成的公允价值变动损益属于经营损益）；
③投资收益（主要是指交易性金融资产、可供出售金融资产和持有至到期投资形成的投资收益；长期股权投资形成的投资收益属于经营损益)；
④资产减值损失（主要是指持有至到期投资计提的资产减值损失；应收账款、存货、固定资
产、无形资产、长期股权投资等经营性资产计提的资产减值损失属于经营损益）。

【考点二】财务分析体系
(三）管理用现金流量表
1.营业现金毛流量（2个假设前提）
=营业收入—付现成本—所得税
=营业收入—（营业成本—折旧与摊销)—所得税
=EBIT+折旧与摊销-EBIT×T
=EBIT（1—T）+折旧与摊销
=税后经营净利润+折旧与摊销
2。

营业现金净流量（1个假设前提）
=毛流量—△经营营运资本
3。

实体(自由）现金流量(无假设前提）
=净流量—资本支出
=税后经营净利润+折旧与摊销-△经营营运资本-资本支出
资本支出=△经营长期资产原值—△经营长期负债
=△（经营长期资产+累计折旧与摊销）—△经营长期负债
=△经营长期资产+折旧与摊销-△经营长期负债
=△净经营长期资产+折旧与摊销
实体现金流量
=税后经营净利润+折旧与摊销—△经营营运资本-（△净经营长期资产+折旧与摊销）=税后经营净利润—(△经营营运资本+△净经营长期资产）
=税后经营净利润—△净经营资产
【考点二】财务分析体系
实体现金流量=产出—△投入
股权现金流量=净利润-△股东权益
债权现金流量=税后利息-△净负债
4。

债权现金流量
=税后利息—（△金融负债—△金融资产）
=税后利息—△净负债
5.股权现金流量
例:2013年净利润1000万元，派发现金股利400万元，2013年末跟2012年末相比,股东权益增加920万元.
间接法：股权现金流量=1000—920=80（万元)
直接法：股权现金流量=400-（920—600）=80（万元）
.
【考点二】财务分析体系
☆经典例题
【例题8·单选题】假设其他因素不变，在税后经营净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是（）.（2012年)
A。

提高税后经营净利率
B。

提高净经营资产周转次数
C。

提高税后利息率
D.提高净财务杠杆
【答案】C
【解析】杠杆贡献率=（净经营资产净利率—税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经营资产周转次数—税后利息率)×净财务杠杆,由上式可以看出,在其他因素不变以及税后经营净利率大于税后利息率的情况下，提高税后经营净利率、提高净经营资产周转次数和提高净财务杠杆都有利于提高杠杆贡献率，而提高税后利息率会使得杠杆贡献率下降。

【例题9·
多选题】甲公司是一家非金融企业，在编制管理用资产负债表时，下列资产中属于金融资产的有（).（2012年）
A。

短期债券投资
B。

长期债券投资
C.短期股票投资
D。

长期股权投资
【答案】ABC
【解析】对于非金融企业,债券和其他带息的债权投资都是金融性资产,包括短期和长期的债权性投资，所以，选项A、B正确；短期权益性投资不是生产经营活动所必须的,只是利用多余现金的一种手段,所以，选项C正确;长期股权投资是经营性资产,所以，选项D错误.
【例题10·单选题】甲公司2008年的销售净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高10％，假定其他条件与2007年相同,那么甲公司2008年的权益净利率比2007年提高（）。

（2009年新制度）
A。

4.5％
B.5.5%
C.10%
D。

10.5%
【答案】A
【解析】（1+10%）×（1—5％）-1=4.5％。

【例题11·单选题】某企业的总资产净利率为20%，若产权比率为1,则权益净利率为（）。

(2009年原制度)
A.15％
B。

20%
C.30％
D.40%
【答案】D
【解析】权益净利率=总资产净利率×权益乘数=总资产净利率×（1＋产权比率)=20%×(1+1)=40%。

（2009年旧制度）
A。

提高净经营资产净利率
B。

降低负债的税后利息率
C.减少净负债的金额
D。

减少经营资产周转次数
【答案】AB
【解析】杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=(税后经营净利率×净经营资产周转次数—税后利息率）×净负债/股东权益，可见，选项A、B是正确的。

本章完。