分红保险市场

分红保险市场

一、我国分红保险的发展

近几年，我国保险市场上分红保险热销全国以来，分红保险基本上已成为当前中国保险市场上最热门的字眼，也成为当前人们经济生活中最抢眼的字眼之一。分红保险是一种保单持有人参与分享保险公司可分配盈余，与保险公司共同分享经营成果的险种。保户在按期交纳保费以后不但能够享受到一般的保险功能，还能够定期获得保险公司对资金使用后所得利润的分红。

分红保险的红利主要来源于三方面：死差益、利差益和费差益。三差中死差、费差的占比非常小，一个经营规范、监管严格、竞争激烈的保险市场在承保环节一般都没有利润，所以，分红保单的红利绝大多数来源于投资收益，而投资收益的多少则取决于保险公司资金使用水平的强弱。在分红保险飞速发展的今天，投资收益的高低自然也成为决定红利高低的重要因素。

在国外，分红保险已被发达国家运作了200多年，是用来抵御通货膨胀和利率变动的主力险种。分红类寿险也是东南亚地区最受欢迎的产品之一。寿险发展的重要方面是其功能的持续丰富和深化，即由单纯保障型发展到保障储蓄型再发展到保障投资型，分红保险就是保障投资型的主要品种。

分红保险在中国的历史并不算长，虽然寿险投资类产品早在前几年就在中国产生，但因为平安保险公司的投连风波，导致投资类寿险产品的发展一度处于停滞状态，甚至危及到寿险市场的发展；加上资本市场连年不利，投资类产品更是雪上加霜，而央行的利息又一降再降，加上利息税的征收，传统投资方式开始失宠，既有保底收益，又有分红收益的分红类保险开始登上历史舞台。从分红保险的发展来看，基本上是和资本市场的连连不景气紧密相关的，仅2002年，寿险分红产品保费收入就达到1121.7亿元，占人身险保费收入的49.3％，分红保险市场已经成为各大保险公司抢占市场份额的必争之地。

二、分红保险产品分析

（一）分红保险的优势

1.符合保险市场中消费者的心理

分红保险和投资类寿险产品的重要区别在于其除了分红收益外还有保

底收益，而中国百姓历来有崇尚储蓄的传统，绝大多数传统的中国人

也都偏好比较安全的投资方式，这也是为什么银行储蓄、国债等投资

方式一直以来为中国百姓所看好的重要原因，但随着央行的逐次降息，银行储蓄这种投资方式已失去往日的辉煌，再加上利息税的征收，更

加凸显出分红保险的优势，一方面分红保险有保底收益；另一方面在

正常的经营情况下，消费者还能够获得一定的分红，虽然分红收益可

能不是很高，但一般分红收益和保底收益之和都要比银行利率高，再

加上寿险分红收益不需交纳利息税，这些在一定水准上都促动了分红

保险的发展。

2.具有投资和保障的双重功能

分红保险在拥有投资功能的同时，还拥有保障的功能，既符合传统寿

险产品的特点，同时又在一定水准上满足了客户对保障功能的需求，

尤其象传统保障类险种的分红型，不但拥有投资的功能，而且保障的

额度也比较高，满足了投保者对保障和投资的双重需求。

3.投保简单，便于销售

从投保的程序来看，除传统产品的分红型外，很多分红保险的投保都

不需要经过体检，购买程序简单，也方便了客户的购买；从分红保险

产品的销售渠道来看，因为分红保险产品的自身特点决定其不但适合

代理人销售，还适合通过中介渠道包括邮政、银行等其它渠道销售，

这点无疑拓宽了分红保险的销售渠道，便于消费者购买。近两年，银

行中介的发展也异常迅猛，业内最大的保险巨头中国人寿保险公司在2002年一年中仅邮政和银行代理的保费收入就达到166.35亿元。

随着市场的发展，银行保险的即刻出单系统也建立起来，中国人寿保

险公司和中国工商银行共同推出的“银保通”一经推出就受到了市场

的好评，这些都极大地促动了分红寿险产品的销售。

（二）分红保险的劣势

1.保障功能相对弱化

分红保险虽然有保障的功能，但是保障范围都很有限，保障的额度也

比较低，与传统的保障类寿险产品有一定差别，有些险种甚至能够忽

略不计，尤其是单纯的储蓄型分红产品，除去保障功能外，与银行储

蓄非常类似。

2.分红的不确定性

虽然一般情况下分红保险都会有分红收益，但保险公司并不承诺有分红，仅仅在投资实现收益的情况下才分配红利，在资本市场不景气的

年度，红利分配一般可能会很低，甚至有可能低于银行同期利率，红

利分配的不确定性增大了预期的不确定性，一旦红利过低，和投保者

的心理预期产生差别，无疑会破坏保险市场的发展；而险种的特点决

定了在销售过程中业务人员很有可能为了短暂的眼前利益而误导客户，对分红险市场发展也会带来不利。

3.部分险种承保利润过低、投资压力增大

分红险保费一般比较高，但保险公司在设计分红险种尤其是单纯的储

蓄型分红产品时支付给代理人的佣金却比较低，所以一般不利于调动

销售人员的积极性，导致某些公司为了扩大市场份额而不惜用其它险

种的费用来补贴分红险种的情况，所以保险公司寄希望分红险种的费

差和死差来实现收益的可能性基本没有可能，红利的主要来源只能靠

投资收益来实现，这就增加了投资部门的压力，当前在中国资本市场

还不规范的情况下，分红的不稳定性也给公司发展分红险种带来了盈

利障碍，如果公司大力发展分红类险种，势必不利于其它险种的协调

发展，更不利于产品结构的合理配置。

三、发展分红产品的对策性思考

从市场的角度来看，分红保险的超常规模发展是中国消费者心理习惯

和中国资本市场现状共同作用的结果；而从保险的角度来看，我们不

难看出很多分红类保险甚至已经基本超出传统意义上的保险定义，演

化成民众的一种投资工具，消费者通过购买分红保险的保底收益和分

红收益来获利。对保险公司来说，一方面要通过提升保费规模来抢占

市场，利用分红产品促动销售是一个重要手段；另一方面，保险公司

是一个收益最大化的主体，而分红保险的盈利性非常有限，这样，保

险公司不可避免地会走向“分红保险陷阱”。随着市场的博弈和消费

者的需求，我们基本能够作出判断，分红保险的发展会继续保持良好

的势头。

分红险的飞速发展并不代表分红险的良性发展，要使分红保险走上持

续健康发展的道路，应从以下几个方面着手：

（一）大力发展分红保险产品的长期业务和期交业务

从当前情况来看，绝大多数分红类险种趸交的比重都很高，很多公司

都在90％左右，一方面造成对市场资源的过度开采，不利于业务的后

续发展；另一方面也不利于降低分红产品的销售成本，很多保险公司

的分红类险种因为销售成本过高基本没有承保利润可言。所以需要通

过发展期交业务来形成保费收入的良性循环局面，同时降低销售成本，减轻资金使用的压力。另外，从短期看，分红类保险资金使用的收益

受资本市场的影响比较大，收益率一般也不稳定，但长期来看，资本

市场的收益率一般比较稳定，也比较高，发展长期的分红寿险，有利

于稳定消费者的心理预期，促动业务的长期发展。

（二）优化险种结构，发展传统保障类寿险

分红险种保费收入在总保费中所占的比例多少为合适，说到底其实是

对保险业收益方式争论的问题，主张大力发展投资类产品的一方认为

要靠资金使用来实现投资收益，而认为应大力发展传统寿险的一方，

则更偏向通过承保来获得利润。从保险行业的发展历史来看，承保获