造影剂行业品牌企业司太立调研报告

造影剂行业品牌企业司太立调研报告

一、国内碘造影剂龙头，产业链延伸布局未来 (6)

1.1深耕造影剂行业多年，“中间体+原料药+制剂”结构渐清晰 (6)

1.2 造影剂收入占比提升，为主要毛利来源 (7)

二、造影剂行业景气，仿制药上市促原料药销量提升 (9)

2.1 我国造影剂使用结构与全球类似，X射线造影剂是主流 (9)

2.2 国内造影剂行业增速高于全球 (11)

2.3 造影剂仿制药销量增速高于原研药 (13)

三、公司原料药产品线丰富，收购海神提升话语权 (14)

3.1 覆盖全球销量前5大X射线造影剂产品 (14)

3.2 国际认证齐全，产品质量得到保证 (15)

3.3 公司主要品种竞争地位优势明显 (17)

3.4 收购海神制药进一步提升话语权 (20)

四、向磁共振造影剂领域扩展，积极布局制剂产品 (23)

4.1 向钆类造影剂扩展，不断丰富产品品类 (23)

4.2 向产业链下游延伸，积极布局制剂产品 (24)

五、盈利预测与投资评级 (25)

六、风险提示 (25)

图表1公司发展历程 (6)

图表2公司股权结构 (7)

图表3公司主要产品介绍 (7)

图表42011-2017年公司收入及增速 (8)

图表52011-2017年公司归母净利润及增速 (8)

图表6公司主要产品销售量变化情况（吨） (8)

图表72012-2017年母公司净利润及其增速 (9)

图表82011-2017年造影剂和喹诺酮类收入占比 (9)

图表92011-2017年造影剂和喹诺酮类毛利占比 (9)

图表10碘造影剂分类 (10)

图表11有机碘造影剂分类 (10)

图表12不同造影剂种类及其成像技术比较 (10)

图表132012年全球造影剂品类占比 (11)

图表142012年国内造影剂品类占比 (11)

图表15全球造影剂市场规模及未来预测（亿美元） (12)

图表162016年X线造影剂原料药人均消费情况 (12)

图表17我国CT保有量及增速 (12)

图表18四川省2017年部分造影剂品种招标价 (13)

图表19我国医院市场造影剂销售规模及预测 (13)

图表20全球碘造影剂销量及增速 (14)

图表21中国碘造影剂销量及增速 (14)

图表222012年造影剂品种全球销售额 (14)

图表232017年我国样本医院造影剂品种销售规模及占比 (14)

图表24主要X射线造影剂原料药生产企业 (15)

图表25我国原料药主要出口国的进口政策和注册方式 (15)

图表26EDQM颁发的碘海醇CEP证书情况 (16)

图表27PMDA颁发的碘海醇原料药登陆证情况 (16)

图表28碘海醇样本医院销售额、销售量及增速 (17)

图表29碘海醇样本医院竞争格局 (17)

图表30碘帕醇样本医院销售额、销售量及增速 (18)

图表31碘帕醇样本医院竞争格局 (18)

图表32碘帕醇注射液报批情况 (18)

图表33碘克沙醇样本医院销售额、销售量及增速 (19)

图表34碘克沙醇样本医院竞争格局 (19)

图表35碘克沙醇样本医院销售额、销售量及增速 (19)

图表36碘克沙醇样本医院竞争格局 (19)

图表37香港新大力收购IMAX香港后的股权控制关系 (20)

图表38香港新大力收购IMAX香港后的股权控制关系 (20)

图表39司太立收购前海神制药产权控制关系 (21)

图表40交易对方获得的股份对价、现金对价情况（万元） (21)

图表412017年海神制药收入构成 (22)

图表422017年海神制药毛利构成 (22)

图表43海神制药主要产品情况 (22)

图表442017年司太立收入地区构成 (23)

图表452017年海神制药收入地区构成 (23)

图表46交易前后公司主要财务指标变化情况（亿元） (23)

图表47样本医院钆类造影剂销售规模及增速 (24)

图表48主要钆类造影剂原料药生产企业 (24)

图表492015-2017年上海司太立收入及净利润 (25)

图表50司太立碘海醇注射液报批情况 (25)