政府引导基金发展模式
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日亚投资咨询（上海）有限公司
未披露 北极光创投普通投资有限公司、北极光创 投投资有限公司
北极光创业投资发展有限公司
有限合伙制 有限合伙制
—
一些跨国公司中国区高管和国内知名企业 高管人士
政府引导基金发展模式
苏创投运作引导基金 成功经验
苏创投引导基金之所以能够成功主要经验可以归结为几点
一是开放的投资策 略和投资思路
创投企业要想做大做强、实现良性扩张，最大的难点就是布点的成本过高，而有了政府 引导基金的参与，创投企业就可以最大限度的利用政府网络和政府的诚信优势，实现低 成本的布点、扩张，形成准入门槛。
吸引资本扩大规模
创投企业要想放大资金规模，难点就是民间资本的信任，有了政府引导基金，无疑就是 为创投企业提供了一份信用担保，引导基金成为吸引民间资本参与创投的动力。
政府引导基金按市场化的 有偿方式运作，而非通过 拨款、贴息或风险补贴式 的无偿方式运作。
政府引导基金发展模式
政府引导基金与产业投资基金关系
按照原国家计委发布的《产业投资基金管理暂行办法》，产业投资基金按投资领 域不同，分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金三个类别。 据此，政府产业投资引导基金范畴包括创业投资引导基金（政府引导基金）。
也为创投企业提供了发展空间。
与政府和谐互动
创投企业与引导基金合作，实际就是创投机构和各级政府建立了一种良性、互动、相互 依存的关系，而这种依存关系是一种不可或缺的资源优势，有了这种特殊的政府资源作 保证，在涉及许可证、税收、土地等软环境方面会得到优化的服务，创投企业很多难题 就会迎刃而解。
实现低成本扩张
• 闲置资金存放银行或 购买国债所得的利息 收益；
• 个人、企业或社会机 构无偿捐赠的资金
• 政府引导基金的规模 是根据政府财政实力 和区域创投资本的实 际需求等因素来确定 的；
• 据国际经验，一个国 家或地区理想的创业 投资规模（涉及政府 引导参与）应达到该 国或地区年GDP的 1%左右。
政府引导基金发展模式
比(%)
资规模
0.31%
11.1亿美元
0.014%
11.31亿欧元
0.06%
18.80亿澳元
共四期，8亿、 16 亿 、 20 亿 、 300亿元新台币
1984\1991\1997 \2003
2003 年 86000 亿 新台币
0.35%
108.57亿新台币
10亿美元
1999
1亿美元
2002
融资担保
政府引导基金发展模式
政府引导基金的退出
两种情形
1 • 一方面，当引导基金目标实
现时，即当支持的子基金不 再需要引导基金的支持时， 引导基金应当适时退出
2 • 另一方面，当发现子基金违
反协议约定，引导目标无法 实现时，引导基金业应当及 时退出
三种退出渠道
通过股权 上市转让
退出渠道
通过股权 协议转让
被投资企 业回购
政府引导基金发展模式
2020/11/20
政府引导基金发展模式
主要内容
1 2 3 4 5 6
基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
政府引导基金发展模式
政府引导基金含义与特性
含义 指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，不以营利为目的
引导基金考核指标
引导基金的子基金考核指标
（1）所投企业与政策鼓励发展行业的相 关程度； （2）所投企业的增长率高出行业平均增 长率的比率； （3）子基金的整体效益； （4）基金投资组合的风险控制水平； （5）对所投企业的监控力度与效果； （6）产业基金投资的退出与变现情况； （7）基金的运作过程指标，如批准项目 与上报项目的数量比率、投资金额比率， 尽职调查报告的质量等。
退出机制不完善
➢ 目前我国大部分引导基金没有建立起完善的退出机制和 严格的退出程序。一方面，我国资本市场退出机制不健 全；另一方面，政府的投资常常不知及时退出，产生“ 挤出效应”。
政府引导基金发展模式
主要内容
1 2 3 4 5 6
基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
政府引导基金发展模式
政府引导基金的考核
在对政府引导基金进行评价时，不仅要考虑经营性指标，同时考虑引导基金的杠杆放大 用，看其对民间资本的加速和放大的作用程度，是否能起到应有的政策示范和引导效应
（1）政策鼓励发展行业的覆盖程度； （2）政策鼓励发展行业的发展速度与结构 改善程度； （3）政策鼓励发展行业骨干企业核心竞争 力的提高程度； （4）政策鼓励发展行业外部环境的改善程 度。
北极光创业投 资企业
15,000万元
极地晨光创业 投 资 管 理 （ 苏 143万元 州）有限公司
松禾成长创业 投资基金
50,000万元
钟鼎创业投资 基金
—
组织形式 非法人制 非法人制 公司制 — 非法人制 公司制
联合出资人 大中华食品饮料香港公司、郑州统一企业 有限公司、成都统一企业有限公司、大中 华食品饮料基金合伙人 日本亚洲株式会社
引导目标冲突
➢ 政府希望引导创业资本投向符合本地产业规划、投向创 业企业发展的种子期、起步期等早期阶段；而社会资本 更愿意投资处于成长和成熟期风险相对较小的企业和行 业，两者不相协调。
双重委托代理问题
➢ 引导基金运作中存在双重代理问题，“政府-母基金管 理公司-子基金”，子基金内又蕴涵着“出资人(政府出 资+社会出资+创业投资公司出资) -创业投资家-创业企 业家”这一委托代理链。
…天津战略性新兴产业股权投资基金持续发力 ➢天津充分利用金融改革创新先行先试的政策优势，积极推动股权投资基金加快发展，在软件及高
端信息制造、绿色能源、先进制造业、生物技术和现代医药、现代服务业等领域形成优势。
…上海首批新兴产业创投基金数量居全国首位 ➢ 在国家发改委、财政部设立的20支新兴产业创投基金中，上海获得其中5支基金的设立指标，在与
政府引导基金发展模式
部分国外政府引导基金设立基本状况
国家或地区 以色列 英国 澳大利亚
台湾
新加坡 新西兰 美国 德国
wenku.baidu.com
设立规模
设立时间
1亿美元
1993
1亿英镑
1998
2.21亿美元，首 期1.3亿美元
1998
当年GDP
320亿美元 7100亿英镑
3719亿美元
占 当 年 GDP 2005 年 创 业 投
1957年开始
融资担保90%无 息再投资贷款
1989-1995
814亿美元 442亿美元 — —
1.23% 0.23% — —
— 2007 年 9 月 止 144.7m 222.62亿美元
5.3亿欧元
政府引导基金发展模式
中国主要城市政府引导基金发展近况
…北京大力发展“1+3+N”模式股权投资基金 ➢北京市中关村将战略性新兴产业发展重点对准新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、
突出政策优势
在中国目前的特殊国情中，政策的支持十分重要，而政府引导基金的设计，恰恰突出了 政策的优惠，有了优惠的政策和良好的制度，就可以保证创投企业的经济收益。
政府引导基金发展模式
主要内容
1 2 3 4 5 6
基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
• 由负责推进创业投资 发展的有关部门和财 政部门共同提出设立 引导基金的可行性方 案，报同级人民政府 批准后设立；
• 为避免多个部门自发 设立引导基金导致“ 部门分割”，引导基 金只有在可行性方案 报同级人民政府批准 后方可设立。
• 支持创业投资企业发 展的财政性专项资金 ；
• 引导基金的投资收益 与担保收益；
政府引导基金发展模式
政府引导基金的设立
设立主体
设立程序
资金来源
资金规模
• 国际上：通常由中央 政府来统筹设立引导 基金；
• 中国：地市级以上人 民政府有关部门可以 根据创业投资发展的 需要和财力状况设立 引导基金；
• 一些省级行政区以及 北京海淀区、上海浦 东新区这样的地市级 行政区，也具备创业 投资空间来支撑政府 设立引导基金。
政府引导基金发展模式
主要内容
1 2 3 4 5 6
基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
政府引导基金发展模式
国家层面主导发起设立新兴产业引导基金
为支持战略性新兴产业发展，国投高科和盈富泰克两家国家控股的产业投资公司，受国 家委托，担负“指导和协助”地方政府成立首批20家有中央财政参与的“国家基金”。
中央签约的7省市中数量最多，涉及集成电路设计、生物医药、新能源、软件和信息服务、新材料5 支新兴产业创投基金。
政府引导基金发展模式
中国政府引导基金发展存在的问题
1
2
3
4
操作主体能力不足
➢ 引导基金投资决策具有明显的行政、政府色彩，大部分 操作主体不具备专业投资能力，难以识别合适的基金管 理人和监管子基金运作，给引导基金的运作带来很大的 风险。
生物育种、信息产业等领域。面向战略性新兴产业，中关村加大金融对新兴产业的支持力度，初 步形成了“一个基础、六项机制、十条渠道”的投融资体系。
…广东拟设多项战略性新兴产业投资基金 ➢广东省新出台的《关于加快经济发展方式转变的若干意见》指出，制定实施战略性新兴产业发展
规划，建立战略性新兴产业技术标准体系，培育100个战略性新兴产业项目。“十二五”期间， 省财政每年新增安排20亿元，共100亿元，重点支持引导发展战略性新兴产业。
政府引导基金发展模式
苏创投引导基金合作对象的筛选
机构名称 基金名称
协议规模
华穗创投
华穗食品创业 投资企业
61,650万元
JAIC苏州 日亚投资 金沙江 北极光 北极光 松禾资本 钟鼎创投
JAIC 苏 州 创业 投资基金
10,000万元
日亚创业投资 企业
20,000万元
金沙江创业投 资基金
38000万美元
，以股权或债权等方式投资或资助于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，以 支持创业企业或新兴产业和地区经济发展的专项资金。
特性
1
性质
2
作用机制
3
运作方式
政府引导基金是不以 营利为目的政策性基 金，并非商业性基金 。
政府引导基金发挥引 导作用的机制是“主 要通过扶持创业投资 企业发展，引导社会 资金进入创业投资领 域”，而非直接从事 创业投资。
主要内容
1 2 3 4 5 6
基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
政府引导基金发展模式
国内引导基金的运作原理
政府引导创业投资基金的运作原理
➢政府授权机构向私人商业资本组成的创业投资基金提供资金支持，创业投资基金委托 专业的管理团队运作，管理团队在政府授权机构设定的投资范围内，自主选择投资项 目，向早期科技型中小企业投资或融资，帮助科技型中小企业发展。企业成长扩大后 ，创业投资基金出售企业股权，获得投资收益。
政府引导基金发展模式
政府引导基金的社会功能
A.引导社会资金集聚，形成资本供给效应 B.优化资金配置方向，落实国家产业政策 C.引导资金投资方向，扶持创新中小企业 D.引导资金区域流向，协调区域经济发展
政府引导基金发展模式
创投企业引进政府引导基金后的优势
优势
主要内容
创投企业的投资难点是项目，与政府引导基金合作，就有了政府的参与，政府就有责任 获得投资项目来源 推荐优势项目，缓解了创投机构项目来源的难题；同时，有了政府的优势项目作保证，
➢ 引导基金以项目最优的原则，只是选择最合适的项目，引导基金成立之初 就定位于全国，对投资范围不加限制并尽量不参与所投基金的日常运作与 项目的投资决策；
二是以市场化定位 来运作基金
➢ 引导基金不参与GP团队的日常运作，也不参与项目的投资决策，不会 占GP管理公司的股权；
三是得到苏州地方 政府的大力支持
委托管理 全权委托管理
“基金+ 管理公司”模式。
不单独成立区域基金管理 公司，基金的管理者为深 创投集团，基金投资及退 出的最终决策者为基金董
1出 2业 出.. 资机资政 政比构比府府例共例与、一同一深深般出创创般低资投投为于设出引350立资导0%%，设其至；政立他40府商，%。1册可有2政.. 有府资以固保限方本要定本受享5求收：0偿有%对益基权固基情：金；定金况在净收清基下资益算金，产。，盈政低并利府于时方享注，
➢ 引导基金得到苏州地方政府的大力支持，依托自身的LP 国家开发银行 面向全国；
四是具有一批优 秀的管理团队
➢ 引导基金管理团队对人民币基金的设立，尤其是对中外合作非法人制基 金的设立有丰富的实践经验。
政府引导基金发展模式
深创投政府引导基金运作模式比较
管理方式
说明
政府出资比例政府利益分成 政府出资比例政府利益分成
未披露 北极光创投普通投资有限公司、北极光创 投投资有限公司
北极光创业投资发展有限公司
有限合伙制 有限合伙制
—
一些跨国公司中国区高管和国内知名企业 高管人士
政府引导基金发展模式
苏创投运作引导基金 成功经验
苏创投引导基金之所以能够成功主要经验可以归结为几点
一是开放的投资策 略和投资思路
创投企业要想做大做强、实现良性扩张，最大的难点就是布点的成本过高，而有了政府 引导基金的参与，创投企业就可以最大限度的利用政府网络和政府的诚信优势，实现低 成本的布点、扩张，形成准入门槛。
吸引资本扩大规模
创投企业要想放大资金规模，难点就是民间资本的信任，有了政府引导基金，无疑就是 为创投企业提供了一份信用担保，引导基金成为吸引民间资本参与创投的动力。
政府引导基金按市场化的 有偿方式运作，而非通过 拨款、贴息或风险补贴式 的无偿方式运作。
政府引导基金发展模式
政府引导基金与产业投资基金关系
按照原国家计委发布的《产业投资基金管理暂行办法》，产业投资基金按投资领 域不同，分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金三个类别。 据此，政府产业投资引导基金范畴包括创业投资引导基金（政府引导基金）。
也为创投企业提供了发展空间。
与政府和谐互动
创投企业与引导基金合作，实际就是创投机构和各级政府建立了一种良性、互动、相互 依存的关系，而这种依存关系是一种不可或缺的资源优势，有了这种特殊的政府资源作 保证，在涉及许可证、税收、土地等软环境方面会得到优化的服务，创投企业很多难题 就会迎刃而解。
实现低成本扩张
• 闲置资金存放银行或 购买国债所得的利息 收益；
• 个人、企业或社会机 构无偿捐赠的资金
• 政府引导基金的规模 是根据政府财政实力 和区域创投资本的实 际需求等因素来确定 的；
• 据国际经验，一个国 家或地区理想的创业 投资规模（涉及政府 引导参与）应达到该 国或地区年GDP的 1%左右。
政府引导基金发展模式
比(%)
资规模
0.31%
11.1亿美元
0.014%
11.31亿欧元
0.06%
18.80亿澳元
共四期，8亿、 16 亿 、 20 亿 、 300亿元新台币
1984\1991\1997 \2003
2003 年 86000 亿 新台币
0.35%
108.57亿新台币
10亿美元
1999
1亿美元
2002
融资担保
政府引导基金发展模式
政府引导基金的退出
两种情形
1 • 一方面，当引导基金目标实
现时，即当支持的子基金不 再需要引导基金的支持时， 引导基金应当适时退出
2 • 另一方面，当发现子基金违
反协议约定，引导目标无法 实现时，引导基金业应当及 时退出
三种退出渠道
通过股权 上市转让
退出渠道
通过股权 协议转让
被投资企 业回购
政府引导基金发展模式
2020/11/20
政府引导基金发展模式
主要内容
1 2 3 4 5 6
基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
政府引导基金发展模式
政府引导基金含义与特性
含义 指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，不以营利为目的
引导基金考核指标
引导基金的子基金考核指标
（1）所投企业与政策鼓励发展行业的相 关程度； （2）所投企业的增长率高出行业平均增 长率的比率； （3）子基金的整体效益； （4）基金投资组合的风险控制水平； （5）对所投企业的监控力度与效果； （6）产业基金投资的退出与变现情况； （7）基金的运作过程指标，如批准项目 与上报项目的数量比率、投资金额比率， 尽职调查报告的质量等。
退出机制不完善
➢ 目前我国大部分引导基金没有建立起完善的退出机制和 严格的退出程序。一方面，我国资本市场退出机制不健 全；另一方面，政府的投资常常不知及时退出，产生“ 挤出效应”。
政府引导基金发展模式
主要内容
1 2 3 4 5 6
基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
政府引导基金发展模式
政府引导基金的考核
在对政府引导基金进行评价时，不仅要考虑经营性指标，同时考虑引导基金的杠杆放大 用，看其对民间资本的加速和放大的作用程度，是否能起到应有的政策示范和引导效应
（1）政策鼓励发展行业的覆盖程度； （2）政策鼓励发展行业的发展速度与结构 改善程度； （3）政策鼓励发展行业骨干企业核心竞争 力的提高程度； （4）政策鼓励发展行业外部环境的改善程 度。
北极光创业投 资企业
15,000万元
极地晨光创业 投 资 管 理 （ 苏 143万元 州）有限公司
松禾成长创业 投资基金
50,000万元
钟鼎创业投资 基金
—
组织形式 非法人制 非法人制 公司制 — 非法人制 公司制
联合出资人 大中华食品饮料香港公司、郑州统一企业 有限公司、成都统一企业有限公司、大中 华食品饮料基金合伙人 日本亚洲株式会社
引导目标冲突
➢ 政府希望引导创业资本投向符合本地产业规划、投向创 业企业发展的种子期、起步期等早期阶段；而社会资本 更愿意投资处于成长和成熟期风险相对较小的企业和行 业，两者不相协调。
双重委托代理问题
➢ 引导基金运作中存在双重代理问题，“政府-母基金管 理公司-子基金”，子基金内又蕴涵着“出资人(政府出 资+社会出资+创业投资公司出资) -创业投资家-创业企 业家”这一委托代理链。
…天津战略性新兴产业股权投资基金持续发力 ➢天津充分利用金融改革创新先行先试的政策优势，积极推动股权投资基金加快发展，在软件及高
端信息制造、绿色能源、先进制造业、生物技术和现代医药、现代服务业等领域形成优势。
…上海首批新兴产业创投基金数量居全国首位 ➢ 在国家发改委、财政部设立的20支新兴产业创投基金中，上海获得其中5支基金的设立指标，在与
政府引导基金发展模式
部分国外政府引导基金设立基本状况
国家或地区 以色列 英国 澳大利亚
台湾
新加坡 新西兰 美国 德国
wenku.baidu.com
设立规模
设立时间
1亿美元
1993
1亿英镑
1998
2.21亿美元，首 期1.3亿美元
1998
当年GDP
320亿美元 7100亿英镑
3719亿美元
占 当 年 GDP 2005 年 创 业 投
1957年开始
融资担保90%无 息再投资贷款
1989-1995
814亿美元 442亿美元 — —
1.23% 0.23% — —
— 2007 年 9 月 止 144.7m 222.62亿美元
5.3亿欧元
政府引导基金发展模式
中国主要城市政府引导基金发展近况
…北京大力发展“1+3+N”模式股权投资基金 ➢北京市中关村将战略性新兴产业发展重点对准新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、
突出政策优势
在中国目前的特殊国情中，政策的支持十分重要，而政府引导基金的设计，恰恰突出了 政策的优惠，有了优惠的政策和良好的制度，就可以保证创投企业的经济收益。
政府引导基金发展模式
主要内容
1 2 3 4 5 6
基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
• 由负责推进创业投资 发展的有关部门和财 政部门共同提出设立 引导基金的可行性方 案，报同级人民政府 批准后设立；
• 为避免多个部门自发 设立引导基金导致“ 部门分割”，引导基 金只有在可行性方案 报同级人民政府批准 后方可设立。
• 支持创业投资企业发 展的财政性专项资金 ；
• 引导基金的投资收益 与担保收益；
政府引导基金发展模式
政府引导基金的设立
设立主体
设立程序
资金来源
资金规模
• 国际上：通常由中央 政府来统筹设立引导 基金；
• 中国：地市级以上人 民政府有关部门可以 根据创业投资发展的 需要和财力状况设立 引导基金；
• 一些省级行政区以及 北京海淀区、上海浦 东新区这样的地市级 行政区，也具备创业 投资空间来支撑政府 设立引导基金。
政府引导基金发展模式
主要内容
1 2 3 4 5 6
基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
政府引导基金发展模式
国家层面主导发起设立新兴产业引导基金
为支持战略性新兴产业发展，国投高科和盈富泰克两家国家控股的产业投资公司，受国 家委托，担负“指导和协助”地方政府成立首批20家有中央财政参与的“国家基金”。
中央签约的7省市中数量最多，涉及集成电路设计、生物医药、新能源、软件和信息服务、新材料5 支新兴产业创投基金。
政府引导基金发展模式
中国政府引导基金发展存在的问题
1
2
3
4
操作主体能力不足
➢ 引导基金投资决策具有明显的行政、政府色彩，大部分 操作主体不具备专业投资能力，难以识别合适的基金管 理人和监管子基金运作，给引导基金的运作带来很大的 风险。
生物育种、信息产业等领域。面向战略性新兴产业，中关村加大金融对新兴产业的支持力度，初 步形成了“一个基础、六项机制、十条渠道”的投融资体系。
…广东拟设多项战略性新兴产业投资基金 ➢广东省新出台的《关于加快经济发展方式转变的若干意见》指出，制定实施战略性新兴产业发展
规划，建立战略性新兴产业技术标准体系，培育100个战略性新兴产业项目。“十二五”期间， 省财政每年新增安排20亿元，共100亿元，重点支持引导发展战略性新兴产业。
政府引导基金发展模式
苏创投引导基金合作对象的筛选
机构名称 基金名称
协议规模
华穗创投
华穗食品创业 投资企业
61,650万元
JAIC苏州 日亚投资 金沙江 北极光 北极光 松禾资本 钟鼎创投
JAIC 苏 州 创业 投资基金
10,000万元
日亚创业投资 企业
20,000万元
金沙江创业投 资基金
38000万美元
，以股权或债权等方式投资或资助于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，以 支持创业企业或新兴产业和地区经济发展的专项资金。
特性
1
性质
2
作用机制
3
运作方式
政府引导基金是不以 营利为目的政策性基 金，并非商业性基金 。
政府引导基金发挥引 导作用的机制是“主 要通过扶持创业投资 企业发展，引导社会 资金进入创业投资领 域”，而非直接从事 创业投资。
主要内容
1 2 3 4 5 6
基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
政府引导基金发展模式
国内引导基金的运作原理
政府引导创业投资基金的运作原理
➢政府授权机构向私人商业资本组成的创业投资基金提供资金支持，创业投资基金委托 专业的管理团队运作，管理团队在政府授权机构设定的投资范围内，自主选择投资项 目，向早期科技型中小企业投资或融资，帮助科技型中小企业发展。企业成长扩大后 ，创业投资基金出售企业股权，获得投资收益。
政府引导基金发展模式
政府引导基金的社会功能
A.引导社会资金集聚，形成资本供给效应 B.优化资金配置方向，落实国家产业政策 C.引导资金投资方向，扶持创新中小企业 D.引导资金区域流向，协调区域经济发展
政府引导基金发展模式
创投企业引进政府引导基金后的优势
优势
主要内容
创投企业的投资难点是项目，与政府引导基金合作，就有了政府的参与，政府就有责任 获得投资项目来源 推荐优势项目，缓解了创投机构项目来源的难题；同时，有了政府的优势项目作保证，
➢ 引导基金以项目最优的原则，只是选择最合适的项目，引导基金成立之初 就定位于全国，对投资范围不加限制并尽量不参与所投基金的日常运作与 项目的投资决策；
二是以市场化定位 来运作基金
➢ 引导基金不参与GP团队的日常运作，也不参与项目的投资决策，不会 占GP管理公司的股权；
三是得到苏州地方 政府的大力支持
委托管理 全权委托管理
“基金+ 管理公司”模式。
不单独成立区域基金管理 公司，基金的管理者为深 创投集团，基金投资及退 出的最终决策者为基金董
1出 2业 出.. 资机资政 政比构比府府例共例与、一同一深深般出创创般低资投投为于设出引350立资导0%%，设其至；政立他40府商，%。1册可有2政.. 有府资以固保限方本要定本受享5求收：0偿有%对益基权固基情：金；定金况在净收清基下资益算金，产。，盈政低并利府于时方享注，
➢ 引导基金得到苏州地方政府的大力支持，依托自身的LP 国家开发银行 面向全国；
四是具有一批优 秀的管理团队
➢ 引导基金管理团队对人民币基金的设立，尤其是对中外合作非法人制基 金的设立有丰富的实践经验。
政府引导基金发展模式
深创投政府引导基金运作模式比较
管理方式
说明
政府出资比例政府利益分成 政府出资比例政府利益分成