国际储备及其管理.ppt

第一节 国际储备概述
b. 外汇储备
外汇储备是当今国际储备的主体,70年代后国际储备呈多 元化的趋势,80年代以后外汇储备占总额的80％以上
作为储备货币必须具备的条件： 1)必须是可自由兑换货币 2)必须为各国普遍接受，人们对其购买力的稳定性具有信心 3)这种货币在国际货币体系中占有重要地位，价值相对稳定
第四章 国际储备及其管理
第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的管理
第一节 国际储备概述
1.国际储备的定义及特征 (1) 定义：国际储备是指一国货币当局能随时用来干
预外汇市场，支付国际收支差额的维持本国货币 汇率，在国际间可以接受的一切资产。 (2)特征：a.可得性
b.流动性 c.普遍接受性
注：根据上述定义与特征，国际储备应包括自有储备和借入 储备，即广义的国际储备，又称国际清偿能力。通常，国 际储备指自有储备，即狭义的国际储备。
IMF成员外汇储备的货币构成（％）
年份
1973 1980 1984 1987
美元
84.6 68.6 65.1 67.1
英磅
7.0 2.9 2.9 2.6
马克
5.8 14.9 12.0 14.7
法国法郎 1.0 1.7 1.1 1.2
日元
— 4.3 5.2 7.0
1991 55.6 3.6 18.3 3.3 10.4
4在IMF的SDR余额 安排
产
广义国际储备 （国际清偿力）
自有储备 （狭义国际储备）
黄金储备 外汇储备 在IMF的储备头寸 特别提款权
借入储备
备用信贷 互惠信贷协议
本国商业银行 对外短期外汇资产
第一节 国际储备概述
3.国际储备的作用
(1) 弥补国际收支逆差，应对短期赤字 (2) 作为干预资产，干预外汇市场，调节本币汇率 (3) 作为对外偿债的信用保证
乌拉圭 97.8.25 98.8.24 125.00 125.00
（资料来源：IMF 国际金融统计，1998.)
第一节 国际储备概述
国际清偿能力图解
国际清偿能力的构成要素
自有储备
借入储备
诱导储备
（国际储备）
（广义借入储备）
1黄金储备
1 备用信贷
2外汇储备பைடு நூலகம்
2 互惠信贷 商业银行的对外短
3在IMF的储备头寸 3其它类似的 期可兑换货币资
第一节 国际储备概述
SDR与其储备资产的区别：
A、不具有内在价值，为IMF的帐面资产 B、由IMF按份额无偿分配的 C、只有在IMF和各国政府之间发挥作用
(2)借入储备
a.备用信贷 b.互惠信贷协议 c.其它类似的安排
97年亚洲金融危机后相关国家的备用信贷安排 (单位：百万SDR）
国名 安排日期 终止日期 协议金额 未用
1993 56.1 3.1 14.2 2.2 7.7
1996 58.9 3.4 13. 1.6 6.0
第一节 国际储备概述
c.在IMF的储备头寸
储备头寸也称普通提款权(General Drawing Rights,GDRs)， 指会员国在IMF的普通帐户中可自由提取和使用的资产。 包括：
a）认缴份额的25%黄金与可兑换货币部分 b）IMF为满足会员国借款需要而用掉的本国货币 c）IMF向该国的净借款
IMF的一项主要任务就是对会员国提供国际储备，以有助于缓 解会员国的国际收支逆差。
第一节 国际储备概述
d.特别提款权 (Special Drawing Right)
SDR的分配情况
第一期（70—72） 第二期（79—81） 合计 其中： 美国
英国 德国 法国 日本 中国 其中：发达国家
发展中国家
93.148亿SDR 121.128亿SDR 214.33亿SDR
金额
波黑 98.5.29 99.5.28 60.60
36.36
印尼 98.2.20 99.4.19 2.10
2.10
韩国 97.12.4 00.12.3 7338.24 4402.49
非律宾 98.4.1 00.3.31 1020.97 1020.97
泰国 97.8.20 00.6.19 2900.00 900.00
特别提款权的特点
1）它只是国际货币基金组织设立的一种记账单位， 本身不具有内在价值，不能用来兑换黄金。
2）会员国可无条件地享有它的分配额，无须偿还。 3）特别提款权只能在基金组织及各会员国政府之
间发挥作用，其用途主要是弥补国际收支逆差， 偿还国际债务，或向成员国换取可自由兑换货 币，但不能用于贸易和非贸易支付，任何私人 和企业都不能持有和使用。 4）特别提款权采用“一篮子”货币定值，因此是 一种比较稳定的储备资产。
48.99亿SDR 19.13亿SDR 12.11亿SDR 10.80亿SDR
8.92亿SDR 2.37亿SDR 145.95亿SDR 68.38亿SDR
SDR又称“纸黄金”，是IMF于1969年设立的一种无 形货币的记账单位，或称之账面资产，目的是弥补国 际清偿力的不足。
是由IMF按会员国的份额分配给会员国的一种使用 资金的权利，是会员国原有的普通提款权以外的提款 权利，故称特别提款权。它可用于会员国之间和会员 国与基金组织之间的支付，因此也是一国国际储备的 重要组成部分。但由于缺少物质基础，发行数量不大， 所占比例较低。
国际储备与国际清偿能力
联系：国际清偿能力涵盖了国际储备，国际储备 是国际清偿能力的核心部分。一国的国际清偿 能力除国际储备外，还包括该国在国外筹措资 金的能力。
区别：①国际储备是一国具有的、现实的对外清 偿能力，而国际清偿能力还包括潜在的对外清 偿能力。
②国际储备只包括无条件的对外清偿能力，而 国际清偿能力还包括有条件的对外清偿能力， 如各种贷款等。
第一节 国际储备概述
2.国际储备的构成 (1)自有储备 a.货币用黄金储备(潜在的国际储备)
黄金储备数量，价格及分布（单位：百万盎司） 年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 IMF成员 939 938 928 923 919 909 907 890 工业国家 795 793 785 770 768 754 748 732 发展中国家 143 144 143 152 150 154 159 158 中国 12.7 12.7 12.7 12.7 12.7 12.7 12.7 12.7 价格(美元) 385 353 333 390 383 386 368 290