第三章_财务分析

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【例·计算题】 某公司年末流动资产为106 500元，存
货为30 000元，流动负债为28 000元 ，则该公司速动比率是多少？
『正确答案』：2.7
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二.资产管理比率
（一）应收账款周转率 应收帐款周转率是指一定时期内应收帐款平均
收回的次数，是一定时期内营业收入与应收帐 款平均余额的比值。 应收帐款周转率的计算公式
重点和难点：偿债能力、营运能力、盈利能力的计算 和分析。
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第一节、财务分析概述 第二节、酒店财务分析的方法 第三节、酒店财务比率分析
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第一节 财务分析概述
一、什么是财务分析？ 财务分析是以企业财务报告及相关资料为依据
，对企业财务状况、经营成果和现金流量进行 分析和评价一种方法。
趋势财务报表：绝对数比较
趋势报表分析是通过财务报表的比较， 具体包括资产负债表比较、利润表比较 和现金流量表比较来揭示企业在一段时 期内财务状况和经营成果的变化。
趋势财务报表：相对数比较
比较百分比财务报表是以会计报表中某 个总体指标作为100%，如资产负债表 中的资产，利润表中的营业收入，再计 算出报表各构成项目占该总体指标的百 分比。通过比较各个项目百分比的变动 ，以判断企业财务状况的发展趋势。这 种方法既可用于同一企业不同时期财务 状况的纵向比较，又可用于不同企业间 的横向比较。
计算公式
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（三）已获利息倍数
利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用 的比值，又称已获利息倍数。
利息保障倍数的公式
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【例题·单选题】已知某企业20×1年平均产权 比率为1，平均资产为10000万元，负债的平 均利率为10%，则该企业的年利息为（ ） 万元。
应收账款周转天数是一定时期内，通常为1年 ，应收账款周转一次所需要的时间。
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【提示】 （1）应收账款周转率 ①“周转额”理论上应使用“赊销额”，但外部分析人员无法取
得赊销数据，只好直接使用销售收入进行计算。 ②应收账款的减值准备问题。 计提减值——收入不变，应收账款项目金额降低——周转次数增
，容易受季节性、偶然性或人为因素的影响。在应用应收账款周转率
进行业绩评价时，可以使用年初年末的平均数、或者使用多个时点的
平均数，以减少这些因素的影响。
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【例·单选题】 应收账款周转率反映（）。 A.公司债务的规模 B.债务人的数量 C.应收账款与应付账款的比率 D.收取应收账款的速度
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四、比率分析法
1、构成比率 （结构比率） 2、效率比率 3、相关比率
第三节 财务比率分析
一.变现能力分析 二.资产管理比率 三.负债比率 四.盈利能力比率 五.市场价值比率 六.营业比率 七.财务比率分析的局限性
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2010年权益净利率 ＝15.556%＋（15.556%－ 5.833%）×0.8＝23.334%…………（4）
净经营资产净利率变动对权益净利率的影响＝（2）－ （1）＝21.015%－15.921%＝5.10% 税后利息率变动对权益净利率的影响＝（3）－（2） ＝22.284%－21.015%＝1.27% 净财务杠杆变动对权益净利率的影响＝（4）－（3） ＝23.334%－22.284%＝1.05%
三、因素分析法
一个经济指标往往是由多种因素造成的，这 些因素各自对这个经济指标都有不同程度的 影响，只有将这一综合性的指标分解成各个 构成因素，才能从数量上把握每一个因素的 影响程度。这种依据分析指标与其影响因素 的关系，从数量上确定各要素对分析指标影 响方向和影响程度的方法就叫因素分析法。
连环替代法和差额分析法
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一.变现能力比率
（一）流动比率 （1）什么是流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比值
，表明企业每一元流动负债有多少流动 资产作为偿还的保证。 （2）计算公式 流动比率=流动资产/流动负债
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营运资金的理解 营运资金＝流动资产－流动负债
①营运资金的数额越大，财务状况越稳 定。 ②流动资产的资金来源：一是流动负债 ；二是营运资金。
加，周转天数减少 这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳
。如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用期末未提取坏账准 备的应收账款计算周转天数。

③应收票据是否计入应收账款周转率。因为大部分应收票据是销
售形成的，只不过是应收账款的另一种形式。应该将其纳入应收账款
周转率的计算。
④应收账款年末余额的可靠性问题。应收账款是特定时点的存量
第二节 酒店财务分析的方法
一.比较分析法—横向比较、纵向比较 二.趋势分析法 三.因素分析法 四.比率分析法
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二、趋势分析法 （一）趋势财务比率分析 1、定基动态比率
2、环比动态比率 （二）趋势财务报表 1、绝对数比较 2、相对数比较（比较百分比财务报表）
财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据 。
财务分析是挖掘潜力、改进工作的重要手段。 财务分析可以为外部投资者、债权人等提供决策相关
信息。
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二、财务分析的依据
开展财务分析需要依据一定的财务数据和其他信息 ，这些数据和信息除了公开披露的财务报表外，还 包括财务报表附注、管理层的解释和讨论、审计师 意见、其他公告、社会责任报告、媒体和专家评论 ，以及监管部门处理公告等。除此以外，还要收集 公司内部供产销各方面的有关资料及公司外部的金 融、财政、税收等方面的信息。
正确答案』C
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【例·单选题】下列业务中，能够降低企业短 期偿债能力的是（ ）。 A.企业采用分期付款方式购置一台大型机 械设备 B.企业从某国有银行取得3年期500万元 的贷款 C.企业向战略投资者进行定向增发 D.企业向股东发放股票股利
『正确答案』A 『答案解析』企业采用分期付款方式购置一台大型机械 设备，形成的债务是长期负债，但每年都有现金流出， 会降低短期偿债能力（分期付款是降低短期偿债能力的 表外因素之一）。所以，正确答案为A。
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【例·单选题】流动资产总额除以流动负 债总额的商，称为（）
A.财务比率 B.流动比率 C.速动比率 D.现金比率
『正确答案』B
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【例·单选题】速动比率与流动比率相比 ，最大的区别就在于速动比率计算中不 含有（）。
A.货币资金 B.应收账款 C.存货 D.应付账款
流动资产周转率的公式
流动资产周转天数是一定时期内，通常为1年，流 动资产周转一次所需要的时间。
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（四）总资产周转率
总资产周转率是企业营业收入与企业资产平均 总额的比率。
总资产周转率的计算公式
总资产周转天数是一定时期内，通常为1年， 总资产周转一次所需要的时间。
【正确答案】D
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（二）存货周转率
存货周转率是指一定时期内企业营业成本与存 货平均余额的比率。
存货周转率的计算公式
存货周转天数是一定时期内，通常为1年，存 货周转一次所需要的时间。
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（三）流动资产周转率
流动资产周转率是一定时期营业收入与企业流动 资产平均余额之间的比率。
【提示】关系公式为：权益净利率＝净经营资产净 利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠 杆
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分析对象：23.334%－15.921%＝7.413% 2009年权益净利率＝12.545%＋（12.545%－ 7.667%）×0.692＝15.921%…………（1） 第一次替代＝15.556%＋（15.556%－7.667%） ×0.692＝21.015%…………………（2） 第二次替代＝15.556%＋（15.556%－5.833%） ×0.692＝22.284%…………………（3） 第三次替代
对一笔债务总是负两种责任：一是偿还 本金的责任；二是支付利息的责任。
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（一）资产负债率
什么是资产负债率 资产负债率又称负债比率，是企业负债总额与
资产总额的比率。它反映企业的总资产中有多 大比例是通过举债而得到的。 计算公式
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（二）产权比率
产权比率又称负债股权比率，是负债总额与股东权 益总额之比。产权比率不仅反映了由债务人提供的 资本与所有者提供的资本的相对关系，而且反映了 企业自有资金偿还全部债务的能力。
பைடு நூலகம்
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（二）速动比率
(1)什么是速动比率 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。
速动比率=速动资产/流动负债
注意：速动资产的计算
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(三)影响变现能力的其他因素
1.增加变现能力的因素 （1）可运用的银行贷款指标。 （2）准备很快变现的长期资产。 （3）偿债能力的声誉。 2.减少变现能力的因素 （1）未作记录的或有负债。 （2）担保责任引起的负债。
财务分析
学习目的与要求：财务分析是对企业的财务状况和经 营成果的总结性评价，其目的是总结过去、评价现在、 展望未来。财务分析以公司财务报表资料为主要依据， 能将大量报表会计核算信息转换为决策有用的财务信 息。通过本章的学习与研究，应当深入理解财务分析 的基本指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、 营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存的问题， 作出正确的评价结论。
【例·计算题】已知某企业2009年和2010年的有关资料 如下：
权益净利率 净经营资产净利率 税后利息率 净财务杠杆
2009年 15.921% 12.545% 7.667% 0.692
2010年 23.334% 15.556% 5.833% 0.8
要求：根据以上资料，对2010年权益净利率较上年变 动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、 税后利息率和净财务杠杆的变动对2010年权益净利率 变动的影响。
连环替代法 实际指标：Pa=Aa×Ba×Ca 计划指标：Ps=As×Bs×Cs
连环替代法
连环替代法是将分析指标分解为各个可 以计量的因素，并根据各个因素之间的 依存关系，顺次用各因素的实际值替代 标准值或计划值，据以测定各因素对分 析指标的影响。
差额分析法
差额分析法是连环替代法的一种简化形式， 是利用各个因素的比较值与基准值之间的差 额，来计算各因素对分析指标的影响。
销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算
『正确答案』AB 『答案解析』应收账款周转天数＝365/应收账款周转 次数，选项A和选项B会导致应收账款周转次数增加， 从而导致应收账款周转天数减少；选项C和选项D的影 响正好与选项A和选项B相反。
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三.负债比率
负债比率是指债务和资产、净资产的关 系。它反映酒店偿付到期的长期债务的 能力。
A.1000 B.500 C.100 D.600
『正确答案』B 『答案解析』产权比率＝负债/所有者权益＝1， 所以平均负债＝平均资产×1/2＝5000（万 元），年利息＝5000×10%＝500（万元）。
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四.盈利能力比率
盈利能力就是赚取利润的能力。
一般来讲，盈利能力只涉及正常的营业状况，在 分析盈利能力时，应排除以下几种因素：一是证 券买卖等非正常项目；二是已经或将要停止的营 业项目；三是重大事故或法律更改等特别项目； 四是会计准则和财务制度变更带来的累积影响等 因素。
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【例·多选题假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致 应收账款周转天数减少的有（ ）。 A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算 B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额 进行计算 C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺 季的日平均余额进行计算 D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核