1资金的时间价值

1.资金的时间价值

1.1资金时间价值的含义

资金的时间价值----资金在扩大再生产及其循环周转中，随着时间变化而产生的资金增殖或经济效益。

注意点：

①资金增值的两个基本条件是：

一是，货币作为资本或资金参加社会周转。

二是，要经历一定的时间。

②现实生活中，资金的时间价值表现在两个方面：

一是，通过直接投资，从生产过程中获得收益或效益。如，直接投资兴办企业等等

二是，通过间接投资，出让资金的使用权来获得利息和收益。如存入银行、放贷、购买债券、购买股票等等

③资金的时间价值的社会属性：

社会主义，资金的时间价值来源于劳动者为社会创造的价值；

资本主义，资金的时间价值来源于劳动者创造的剩余价值。

④资金增殖的过程：

①G'>G , G'=G+△G

②△G 是时间的连续函数，不是离散函数（是在生产过程中，连续产生的，不是跳跃式的）

③△G 是在生产中产生的，是劳动者创造的。不是货币自身的产物。

④△G 的分配：△G＝税金+利润＝税金+（用于生产的部分+用于消费的

部分）

⑤资金的增殖是复利形式的，即上期的增殖（利润）同样可以在下一个

周转中产生收益。△G在下次周转中同样也会产生收益！

资金增值的特点：是复利性的、是时间的连续函数

资金的时间价值的意义：

1．充分体现时间因素对经济效益的影响，提高决策的质量；

2．树立时间就是金钱的观念，提高资金的利用效率和投资效益；

3．有利于资源的优化配置，使资源向效益高（增殖快）的地方流动，提

高国民经济的整体实力；

4．用于缩短项目建设周期，早日发挥投资效益。

1.2资金时间价值原理

一、现金流量与现金流量图

1.现金流量的概念

现金流量：指将一个独立的经济项目（或投资项目、技术方案等）视为一个独立的经济系统的前提下，在一定时期内的各个时间点（时点）上发生的流入或流出该系统的现金活动。

现金流出、流入和净现金流量：

通常，把某一个时间点的流入系统的资金收入叫现金流入；

把某一个时间点的流出系统的资金支出叫现金流出，

并把同一个时间点的现金流入与现金流出的差额叫净现金流量。

系统的现金流入、现金流出和净现金流量统称为现金流量。

现金流量的正负。通常规定，现金流入为正值，现金流出为负值。

如果净现金流量是大于零的正值，现金流入与现金流出的代数和为正值则为正净现金流量，是现金流入，是净收入；

如果净现金流量是小于零的负值，现金流入与现金流出的代数和为负值则为负净现金流量，是现金流出，是净支出。

现金流量的标记方法：

t 时点的现金流量记为：CFt（Cash flow）

现金流出记为：COt（Cash outflow）

现金流入记为：CIt（Cash inflow）

净现金流量记为：NCFt（Net cash flow）2.现金流量图的绘制

现金流量图是表示项目系统在整个寿命周期内各时间点的现金流入和现金流出状况的一种图示。

它是用纵向箭线表示现金流量，用横轴表示时间座标的直角座标图，简称为现金流量图。

①现金流量图的构成：横轴（代表时间）

时点（代表时间单位）

纵向箭线（代表现金流量的性质）

金额（代表现金流量的大小）

②绘制方法

第一步，绘制时间坐标；

第二步，绘制现金流量箭线。

③现金流量图的说明：

⑴横坐标代表时间，时间单位可根据需要取年、季、月、周、日、时、分、秒等，且时间间隔相等。是计息期，不是年度！

⑵各横坐标点上的纵向箭线是该计算周期期末的现金流量值（箭线长短只要能区分现金流量多少即可，不必按比例绘制），向上箭线为正现金流量（收入），向下箭线为负现金流量（支出），单位为元、万元。箭线的长度，示意即可。

⑶时点：时间（坐标的）点。时间坐标的原点通常取在建设期开始的时点，也可取在投产期开始点，而分析计算的起始时间一般都规定在时间坐标

的原点。

⑷为了统一绘制方法和便于比较，通常规定投资发生在各时期的期初，而销售收入、经营成本、利润、税金等，则发生在各个时期的期末，回收固定资产净残值与回收流动资金在项目经济寿命周期终了时发生。

⑸第t 时点，既表示是第t 期末，也表示是第t+1期初。

⑹现金流量图可以分解或叠加，以便于计算。

二、现金流量的表现形式——利息和利率

1.利息和利润的概念

利息是指因占用资金所付出的代价，或因放弃资金的使用权所得到的补偿。

利润--资金投入生产过程后，获得的超过原有投入部分的收益。

2.利率（或利息率、利润率等）概念

利率：一定时期内（一年、半年、月、季度，即一个计息期），所得的利息额与借贷金额(本金)之比。

上式表明，利率是单位本金经过一个计息周期后的增殖额。 （年利率、半年利率、月利率，……）

如果将一笔资金存人银行，这笔资金就称为本金。经过一段时间之后，储户可在本金之外再得到一笔利息，这一过程可表示为：

F=P+I

式中: F ——本利和

P ——本金

I ——利息

利率几个习惯说法的解释：

“利率为8%”——指：年利率为8%，一年计息一次。

“利率为8%，半年计息一次”——指：年利率为8%，每年计息两次，或半年计息一次，每次计息的利率为4%。

3.记息的形式--单利和复利

利息的计算有单利计息和复利计息之分。

①单利计息指仅用本金计算利息，利息不再生息。

单利计息时的利息计算式为：

n 个计息周期后的本利和为： F =P(1+ni)

n 个计息周期后的利息为： I = F – P = P n i

②复利计息。是用本金和前期累计利息总额之和进行计息。即除最初的本金要计算利息外，每一计息周期的利息都要并入本金，再生利息。 复利计算的本利和公式为：

第一年初：有本金P 第一年末：有本利和F=P+Pi=P(1+i)

第二年初：有本金P(1+i) 第二年末：有本利和F=P(1+i)＋P(1+i) i ＝

P(1+i)2

P R i 期即，，本金期利息利率＝=⨯%100