电大会计财务制度2012年第二次作业

第二次作业
青岛海尔营运能力分析
我们通过对青岛海尔的偿债能力的分析,了解到青岛海尔的偿债能力趋于同行业平均水平之上，偿债风险控制在合理范围之内, 偿债能力还是比较强的。

但是它的存货比重、在建工程比重却快速上涨，影响企业流动性。

在此基础上，为了进一步了解青岛海尔，我们在此对它的营运能力进行分析与探讨。

企业的经营能力，是企业自愿实现合理配置，运用各项资产以赚取利润的能力。

本文采用反映企业营运能力的比率：现金周转率、应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营业资本周转率、固定资产周转率和总资产周转率几个方面对企业营运能力进行了分析。

一、对青岛海尔的各资产指标进行分析：
三年的主资产与营业收入单位：万元
资产周转率指标（海尔2008年—2010年）
从上面的表格中，可以看出：
企业存货周转次数呈现稳定增长，2010存货数量、销售数量约为2009年的两倍，而存货周转次数的增加可能由于销售收入增加的幅度大于存货增加的幅度。

说明企业的产品销售额不断增长，企业的销售能力加强，另一方面也是由于市场的宏观调控对其产品优胜劣汰，使其加快产品的跟新换代，更能在市场中站稳脚跟，在不断的改善中越来越接近市民的生活水准和符合社会市场的普遍需求。

企业的应收账款周转率较高，说明企业应该注意应收账款的回收速度，以避免企业的资产过多的呆滞在应收账款上，资金不能及时回流。

企业的总资产周转率不断下降，说明企业的营运能力有所增加，进而分析各项资产对总资产周转天数的影响，很大程度上是由于存货周转次数的原因所致。

企业的营运资本周转次数从2008年的8.49次上升到到2010年的13.32次，周转天数从08年的42.42天下降到10年的27.02天，这说明企业运用较少的营运资金，获得了较多的销售收入，营运资金利用效果较好。

2010年收入的增加，很大程度上是因为家电下乡、节能补贴、以旧换新等行业刺激政策有效拉动了国内市场需求下的行业环境导致企业可以在使用较少的资金的情况下，实现较多的销售收入，使营运成本周转率较高。

企业的流动资产周转率在2008年至2010年保持在3-4的稳定范围内，但存在一定的减少，这个比率较低，证明企业的流动资产营运能力较差，变现的能力较差，企业短期偿债能力较差，而且企业的财务管理人员应重视2010年流动资产周转率的上升，可能与存货周转次数的上升有关。

企业的固定资产周转次数从2008年到2010年不断上涨，2009年到2010年涨幅较大，这说明企业在这三年对固定资产能够充分利用，恰当投资，且投资的结构比较合理，能够发挥资产的使用效率。

二、青岛海尔和同行的指标比较分析：
从上面的表格中，可以看出：
首先：存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容；一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。

因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。

通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。

存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率。

在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明企业存货周转得越快，企业的销售能力越强。

营运资金占用在存货上的金额也会越少。

上表中四川长虹的周转率在08年到09年趋于平稳的状态，10年有上升的趋势，但是涨幅不大，这说明需要调整企业的内部管理和销售能力以及短期债务长海能力，美的电器的存货周转率高于四川长虹的，但是也不是很理想，存货较多，造成资金不能正常的流动，不能将存货转化为现金或应收帐款，影响短企业的短期偿债能力及获利能力；青岛海尔的存货周转率相比于四川长虹和美的电器，获得了较多的销售收入，营运资金利用效果较好，市场需求下的行业环境导致企业可以在使用较少的资金的情况下，实现较多的销售收入，使营运成本周转率较高。

从上面的表格中，可以看出：
1、应收账款周转率越高越好，周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失，反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。

2、一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。

与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。

如果公司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数，则说明债务人施欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收帐款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，
造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。

但从另一方面说，如果公司的应收帐款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。

3、有一些因素会影响应收帐款周转率和周转天数计算的正确性。

A、首先，由于公司生产经营的季节性原因，使应收帐款周转率不能正确反映公司销售的实际情况。

B、其次，某些上市公司在产品销售过程中大量使用分期付款方式。

C、再次，有些公司采取大量收取现金方式进行销售。

最后，有些公司年末销售量大量增加或年末销售量大量下降。

这些因素都会对应收帐款周转率或周转天数造成很大的影响。

投资者在分析这两个指标时应将公司本期指标和公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较，判断该指标的高低。

D、年末大量销售或年末销售大幅度下降。

4、四川长虹的应收账款周转率从08年到09年再到10年都在相对的下降，应收账款周转率较低，美的电器在08年到09年下降一些，在10年出现上升，但是涨幅不大，低于08年的，应收账款周转率高于四川长虹，青岛海尔的应收账款周转率最快，08年到09年呈下降趋势，09年到10年有上涨迹象，但不明显，这说明是由于公司生产经营的季节性原因和公司的销售模式和付款模式以及市场上年末大量销售或年末销售大幅度下降原因造成的。

从上面的表格中，可以看出：
1、总资产周转率指企业一定时期销售(营业)收入净额同平均资产总额的比值，总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标；周转率越大，说明总资产周转越快，反映销售能力越强。

企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加，总资产周转率越低，周转天数越高，说明公司利用其资产进行经营的效率越
差，这不仅会影响公司的获利能力，而且直接影响上市公司的股利分配。

2、总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入，到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。

通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。

3、总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高,在此基础上，应进一步从各个构成要素进行分析，以便查明总资产周转率升降的原因，企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。

存货周转率分析的目的是从不同的角度和环节上找出存货管理中的问题，使存货管理在保证生产经营连续性的同时，尽可能少占用经营资金，提高资金的使用效率，增强企业短期偿债能力，促进企业管理水平的提高。

4、.由于年度报告中只包括资产负债表的年初数和年末数，外部报表使用者可直接用资产负债表的年初数来代替上年平均数进行比率分析，这一代替方法也适用于其他的利用资产负债表数据计算的比率，如果企业的总资产周转率突然上升，而企业的销售收入却无多大变化，则可能是企业本期报废了大量固定资产造成的，而不是企业的资产利用效率提高，如果企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。

5、四川长虹的周转天数08年到09年在下降，09年到10年出现上升的趋势，还是低于08年，美的电器的周转天数也是由08年到09年在下降，09年到10年出现上升的趋势，低于08年，它的周转天数高于四川长虹，青岛海尔的周转天数08年到09年大幅度下降，09年到10年趋于平稳，它的周转天数高于美的电器和四川长虹，故它的总资产周转率最高，美的电器次之，四川长虹最低。

三、建议
从以上的数据分析中，我们看出海尔的营运能力和同行的美的电器、四川长虹比较，是比较强的，但是其也存在着一定的营运风险。

海尔如果想提高盈利能力，必须严格控制其成本和费用支出，提高内部成本管理水平，以达到增加起权益率的目的。

1、关注现金流，提高企业流动性。

在产品需求收缩和原材料价格剧烈波动的环境下，实行按单采购、缩短生产配送周期等一系列改革措施，降低库存营运资本占用，实现现金流的增长战略，减少滞销产品积压而占用资金以及有竞争力的新品上市，使公司可以有充裕的
资金用于产品创新和战略性投入。

2、坚持海外市场要升级，中国市场要深入的发展思路，依靠网络营销的体系支持，深入国内的各级市场，满足中高端市场需求，扩展企业现金流。

3、产品创新，坚持创新是公司能够有效应对国内外其他品牌的竞争。

公司的产品服务于全球各个地区用户，产品需求多样化和个性化，使设计的产品切合各地客户的需要，拥有更优胜的价格竞争力。

4、机制创新，是企业经营管理的基础性战略，对外关注客户价值，对内关心自身的增值自主经营体制，进一步优化绩效目标设计和考核，人员培养等管理模式，激发员工关注客户价值，满足客户需要，并在实现企业与客户的共赢中体现自身价值。