当前欧元区经济形势、问题及前景分析

当前欧元区经济形势、问题及前景分析
一、济复苏依然乏力
在历了去年“9.11”一场轻度经济衰退之后，元区经济步入了一条并不乐观的苏轨道。

2002年头两季度，欧元区经济保持一种相对缓、但起色不大的升态势。

根据欧盟公布的统数据，今年一、二度，十二国实际GDP同比长0.3%和0.6%，欧盟家认为，实际增长幅度与OECD 测的潜在经济增长率至相差1.6个百分点，而且今年头个季度的增长也是在年第四季度经济大度下滑的基础上的微弱回升就几个主要大国的具体增长情况而，表现普遍不好。

例，占欧元区经济规模69.6%的三个大国（德国30.3%、法国21.4%和大利17.9%）的经状况明显差于其他国。

例如，法国上半年际增长仅为0.5%，德国0.3%，而意大仅为0.2%。

这三个国家增长不仅偏低，而且欧元区十二国中最低的。

欧元区济运行的经验表明，这三个国家经济状况好坏与否，实际上主着欧元区经济增长快慢。

在经济复苏乏力的同时，元区失业状况几乎没有多少改善整个欧元区头两个度的失业率为8.1%和8.3%略高于上年。

比较突出是德国的失业人数不断攀升。

自年以来，德国失业规模一直400万关口徘徊。

就失业率情况言，其他几个国家的失业甚至超过德国，如班牙失业率为11.2%，希腊9.9%，法国和意大利别为9.0%和8.9%。

由于济复苏乏力，欧元区各成员国大业盈利水平下降，纷裁员，预计三、四季度失业还会上升至8.4%--8.5%。

年欧元区经济状况相对乐观的况是，欧元汇率自今年春季扬一直保持较高价位欧元的上扬一度改变了年来人们对它疲软形象的看法，元似乎进入了一个坚挺时。

实际上，欧元汇的上升，主要原因还不在于欧元经济自身运行质量的提高多数观点认为，主要是美国经复苏乏力和美元汇长期高估而被迫做得场调整。

同时也要看到欧元汇价提升也对欧元区出口贸带来新的挑战。

目前比较乐一点的是，今年上半年欧元区的口增长折合年率为 4.2%（包含欧元区内的贸易量。

欧元区目前的价格水平相稳定，为 2.1%，处欧洲央行认可的合理区间，且年初引入欧元和短期价波动未对物价造持续性影响。

此外，央行上半年对利率几乎未加干预目前的主导利率水平（3.25%），高于美国（1.75%），虽然对刺投资有所影响，但欧央行认为货币供应量增长并不慢（7.3%），货币市场上的资金量相对足。

投资不振并非是利率政策致。

所以，通过减息以刺激投资的点短期内很难在欧央行内占上风。

二、问题与困难
当前牵制欧元经济复苏乏力的主要原因仍然在于欧元区十二个成员国内需不足，势缓慢，上半年增长为0.5%。

其实内需不足早在2000第三季度就已经出现下降趋。

根据近几年欧元区需求变化的曲线看，2001年第三季度首次出负增长，一直持续了6个月，直到今年2月份才跌进而出现零增长，所以说近两年的内需不足及变化趋势本上与同期经济增长曲线吻合。

而目前的微弱增长只能对于现实的经济疲软性恢。

与内需不足对应的有，欧元区私人消费信指数和支出双双不振。

根据国基尔世界经济研究所公的分析报告，自去年第四季度以来私人消费已连续两季度呈负增长（-0.1%-0.7%）。

今年二季度增长为1.6%，表私人消费增长正处一个刚刚开始的恢复段。

根据上世纪后十年数据分析，除了个别年份私人消出现短期性快速增外（欧盟拆除边境限制建统一大市场、开放电信市场发电信产品消费热潮推进欧洲货币联盟），欧元区私人消费多数年份呈现一种平缓增长常态。

此，在目前的环境条件，很难预料欧元区私人消费会出某种跳跃式增长。

比私人消费更不观的是投资领域。

据统，整个设备投资从2000年开至今已连续6个季度为负增长设备投资不振首先反映出企业对前景看淡，不愿意投资，这一与整个内需不足是密切关的。

其次也与欧元区成员国正处在产业构变动和调整的大周期有关。

从体上看，欧元区各国的产业结构偏于传统产业及产品，偏于面向外部市场，加上欧元区税和工资成本长期处在高位不断上升，内部投资回报和收条件已经明显不如部市场特别是新兴市场经济体近年来，一方面出现了国内设备利率逐年下降的局面（欧区内抽样调查平均80.8%）；另一方面各大业又把一些能吸纳劳动就的产业向外转移。

统计数据显示，元区的劳动成本和企业税负担仍在增加，这种增长又与欧现行的社会福利体制税收政策密切相关，企业家资信心不足的短期行必然导致长期投资信心不足。

今年以来，欧洲股受美国经济和股市影响而动荡不。

股市波动又给实
体经济增了新的不确定性。

以德国股市例，今年以来德国股票市场价一路下跌，跌至2769，比年初缩水30%左右，跌幅与国道指不相上下，而德国二板市场几近关闭。

欧其他几家股市也与美、德股市动情况相近。

股票市场的下跌经远远超出市场自身挤压泡沫的术调整范围。

但由于经全球化不断加深的原因，股动荡的传导机制更灵敏，从而使调节经济的难度加。

此外，欧元区还面一个新的问题是，止到目前，德国和葡萄牙的财赤字占gdp比重已经出欧盟《稳定增长公约规定的界线（3%），意大利和法正在逼近这一界线。

示着这几个国家下半年的财政回旋地更加困难。

三、前景
最近在德国尔举行的一次世界经济形势研讨上，德国、法国和意大利的经济家对包括三国经济在内的欧元区经前景持谨慎乐观态度。

预测2002年欧元区经济增长大体在0.8%左右，低于去年1.4%的水平。

因为，今欧元区各国经济面临的内条件，如内需不振、私人费和投资偏低，部分国家遭受洪、世界经济复苏缓慢，正在酝酿划中的反恐战争及油价变动等因，而不得不调低其预测值。

事上，其后不久，imf等构均对今年的预测值做了部分下调
尽管此，我们认为，欧元区经济并不像本经济经历十年沉疴而长期萧条，前面临的困难和某些暂时出现的题，尚不会构成中断经复苏的关键因素。

而且由于欧盟济一体化继续推进，欧盟东扩程表进一步明晰，特别是货币一化的积极效应正在释。

这些都将对欧元区经济带来积极
动作用。

当然，目前面临的困难涉到结构矛盾和欧盟政策制问题，加上当前界经济特别是美国经济复苏伐受阻等影响，上述问题不会在期内消除，所以，欧区经济回升将呈现一缓慢和渐进的回升势头。