第15章宏观经济政策ppt课件

公布后首个交易日 沪指表现
下跌1.84% 下跌2.09% 上涨2.53% 下跌2.63% 上涨1.38% 下跌2.4% 上涨2.15% 下跌2.16% 上涨0.68% 上涨1.04% 上涨2.16% 上涨0.43% 上涨1.40%
次数
2007年后准备金率历次调整后影响股市
公布时间
调整前
调整后
幅度
公布后首个交 易日沪指表现
活期存款
2.88 2.16 1.80 2.16 3.15 2.97 1.98 1.71 1.71 1.44 1.44 0.99 0.72 0.72 0.72 0.72 0.72 0.81 0.81 0.81 0.72 0.72 0.72 0.36
历年银行存款利率变化表
三个月
6.30 4.32 3.24 4.86 6.66 4.86 3.33 2.88 2.88 2.79 2.79 1.98 1.71 1.71 1.80 1.98 2.07 2.34 2.61 2.88 3.33 3.15 2.88 1.98
三、货币政策的工具
（1）公开市场业务：是指中央银行通过在金融市场上买 卖政府债券, 以改变商业银行等存款机构的准备金，从 而影响商业银行的货币创造能力，以达到扩张或收缩信 用调节货币供应量的目标。 中央银行通过在金融市场上买进或卖出政府债券， 从而导致货币供应量的增减和利率的变化，最终影响产 出和就业水平。 买进政府债券实际上就是发行货币,从而增加货币供 应量;迈出政府债券实际上就是回笼货币,从而减少货币 供应量. 公开市场业务是一种灵活而有效地调节货币量,进而 影响利息率的工具,因此,它成为最重要的货币政策工具.
16.5% 16% 15.5% 15% 14.5% 13.5% 13% 12.5% 12% 11.5% 11% 10.5% 10% 9.5%
17.5% 16.5% 16% 15.5% 15% 14.5% 13.5% 13% 12.5% 12% 11.5% 11% 10.5% 10%
幅度 1% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 1% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5%
半年
7.74 6.48 5.40 7.20 9.00 7.20 5.40 4.14 4.14 3.96 3.33 2.16 1.89 2.07 2.25 2.43 2.61 2.88 3.15 3.42 3.78 3.51 3.24 2.25
定期 一年
10.08 8.64 7.56 9.18
10.98 9.18 7.47 5.67 5.22 4.77 3.78 2.25 1.98 2.25 2.52 2.79 3.06 3.33 3.60 3.87 4.14 3.87 3.60 2.52
第三节 货币政策
一、货币政策的含义及特点
1、货币政策（又称金融政策）：是指通过中央银行增加 或减少货币供应量，影响利息率，通过利息率的升降来 间接影响投资和消费，实现宏观政策目标。
运用货币政策调节总需求，同样要坚持“逆风向行事” 的原则：经济低迷时，中央银行可以采取扩张性的货币 政策，通过扩大货币供应量和信贷规模以及降低利率， 带动总需求的增长；而在经济繁荣尤其是通货膨胀严重 时，中央银行可以采取紧缩性的货币政策，通过紧缩银 根来抑制总需求。
08年03月18日
15%
15.5% 0.5%
上涨2.53%
11
08年16日
14.5%
15%
0.5%
下跌2.63%
10
07年12月08日
13.5%
14.5%
1%
上涨1.38%
9
07年11月10日
13%
13.5% 0.5%
下跌2.4%
8
07年10月13日
12.5%
13%
0.5%
上涨2.15%
7
07年09月06日
第15章 宏观经济政策
第一节 宏观经济政策 第二节 财政政策 第三节 货币政策
第一节 宏观经济政策
一、宏观经济政策的主要目标 二、宏观经济政策
一、宏观经济政策的主要目标
1.促进经济增长 2.实现充分就业 3.维持物价稳定 4.实现国际收支平衡
二、宏观经济政策
宏观经济政策的两大政策工具： 财政政策和货币政策
在当前经济形势下推出增值税转型改革，对保持我国经济平 稳较快发展有什么重大意义？
增值税制的一大优点是能够避免生产专业化过程中的重复征税 问题。根据对外购固定资产所含税金扣除方式的不同，增值税制 分为生产型、收入型和消费型三种类型。生产型不允许扣除外购 固定资产所含的已征增值税，税基相当于国民生产总值，税基最 大，但重复征税也最严重。收入型允许扣除固定资产当期折旧所 含的增值税，税基相当于国民收入，税基其次。消费型允许一次 性扣除外购固定资产所含的增值税，税基相当于最终消费，税基 最小，但消除重复征税也最彻底。在目前世界上140多个实行增 值税的国家中，绝大多数国家实行的是消费型增值税。
存款 二年
10.98 9.36 7.92 9.90
11.70 9.90 7.92 5.94 5.58 4.86 3.96 2.43 2.25 2.70 3.06 3.33 3.69 3.96 4.23 4.50 4.68 4.41 4.14 3.06
次数 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2
存款准备金率历次调整后的股市表现
公布时间
调整前
调整后
08年06月07日 08年05月20日 08年04月16日 08年03月18日 08年01月16日 07年12月08日 07年11月10日 07年10月13日 07年09月06日 07年07月30日 07年05月18日 07年04月29日 07年04月5日 07年02月16日
（3）调整准备率：
准备金是商业银行的存款准备，它包括库存现金和在中央银 行的存款。中央银行变动准备率则可以通过对准备金的影响来调 节货币供给量。
假定商业银行的准备金正好达到了法定要求,这是,中央银行降 低准备率就会使商业银行产生超额准备金,这部分超额准备金可 以作为贷款放出,从而又通过银行创造货币的机制增加货币供应 量,降低利息率.
相反,中央银行提高准备率就会使商业银行原有的准备金低于法 定要求,于是商业银行不得不收回贷款,从而又通银行创造货币的 机制减少货币供给量,提高利息率.
除此之外,还有道义劝告(中央银行对商业银行的业务指导),利息率 上限,控制分期付款与抵押贷款条件等调节工具.
上调存款准备金率一个百分点 冻结资金近4千亿
2、 财政政策的工具
三、财政政策的应用
财政政策调节的对象——主要是总需求.
运用的原则——“逆风向行事”： 当经济处于萧条状态时，总需求小于总供给，经济中
存在失业，在这种情况下，政府就要通过扩张的财政政 策来刺激总需求，以实现经济的回升和充分就业。 财政政策的分类：根据财政收支活动对社会经济的效应， 财政政策分为： 扩张性财政政策：是指政府通过减少税收、增加公共支 出的方式来增加社会总需求。 紧缩性财政政策：是指政府通过增加税收、减少公共支 出的方式来抑制社会总需求。 中性财政政策：是指政府的财政活动对社会总需求没有 影响，既不产生扩张效应，也不产生紧缩效应。
10%
0.5%
上涨1.40%
1
07年01月5日
9%
9.5%
0.5%
上涨0.94%
调整时间
1990.04.15 1990.08.21 1991.04.21 1993.05.15 1993.07.11 1996.05.01 1996.08.23 1997.10.23 1998.03.25 1998.07.01 1998.12.07 1999.06.10 2002.02.21 2004.10.29 2006.08.19 2007.03.18 2007.05.19 2007.07.21 2007.08.22 2007.09.15 2007.12.21 2008.10.09 2008.10.30 2008.11.27
17
08年10月15日
16.5%
16%
0.5%
16
08年9月25日
17.5%
16.5%
1%
下跌0.16%
17%
17.5%
15
08年06月07日
1%
下跌7.73%
16.5%
17%
14
08年05月12日
16%
16.5% 0.5%
下跌1.84%
13
08年04月16日
15.5%
16%
0.5%
下跌2.09%
12
12%
12.5% 0.5%
下跌2.16%
6
07年07月30日
11.5%
12%
0.5%
上涨0.68%
5
07年05月18日
11%
11.5% 0.5%
上涨1.04%
4
07年04月29日
10.5%
11%
0.5%
上涨2.16%
3
07年04月5日
10%
10.5% 0.5%
上涨0.43%
2
07年02月16日
9.5%
（2）调整再贴现率：中央银行通过提高或降低再贴现率的办法， 来干预和影响市场利率及货币的市场供求，从而调节市场货币量 的政策。
贴现政策是贴现商业银行向中央银行贷款的方式.当商业银行 资金不足时,可以用客户借款时提供的票据到中央银行要求再贴 现.商业银行向中央银行进行这种贴现是8所负的利息率就成为贴 现率.
中国人民银行决定从2007年12月25日起，上 调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分 点，将冻结金融机构3942亿元资金。
根据央行金融数据显示，2007年10月末，广义 货币供应量(M2)余额为39.42万亿元。此次央行 决定上调存款准备金率1个百分点，金融机构将 因此被冻结近4000亿资金。央行此举意在加强银 行体系流动性管理，加大抑制货币信贷过快增长 的力度。
1998年之后，我国实施的“积极的财政政策” 就是一种扩张性的财政政策。
当经济进入繁荣状态时，总需求大于总供给，经济中 存在通货膨胀，政府则通过紧缩性的财政政策来抑制总 需求，以实现物价的稳定。
紧缩性的财政政策包括减少政府支出与增税。
政府公共工程支出与购买的减少有利于抑制投资，转 移支付的减少可以减少个人消费，这样就压抑了总需求。
增加个人所得税（主要是提高税率）可以使个人可支 配收入减少，从而消费减少；增加公司所得税可以使公 司收入减少，从而投资减少，这样也会压抑总需求。
我国在1993年之后，为了实现宏观经济的“软着陆” 所实施的“适度从紧的财政政策”，就是一种紧缩性的 财政政策。
国家发改委详解“4万亿”投资构成
“4万亿”投资的具体构成是，近一半投资将用于铁路、 公路、机场和城乡电网建设，总额1.8万亿元；用于地 震重灾区的恢复重建投资1万亿元；用于农村民生工程 和农村基础设施3700亿元；生态环境3500亿元，保障性 安居工程2800亿元，自主创新结构调整1600亿元，医疗 卫生和文化教育事业400亿元。
扩张性的财政政策包括增加政府支出与减税。
政府公共工程支出与购买的增加有利于刺激 私人投资，转移支付的增加可以增加个人消费， 这样就会刺激总需求。
减少个人所得税（主要是降低税率），可以使 个人可支配收入增加，从而消费增加；减少公 司所得税可以使公司收入增加，从而投资增加， 这样也会刺激总需求。
国家发改委详解“4万亿”投资构成
从投资构成可以看出，投资方向第一是民生工程，第二是农村农业农民的需要，第三是基 础设施的建设，第四是医疗卫生、文化教育的投资，第五是生态保护、保护环境的建设， 第六是用于自主创新和结构调整的投资。
政府的减税政策
1、从2009年1月1日起增值税转型，将减轻企业负担1000 多亿.(增值税转型改革,由生产型增值税转为国际上通用的消费型增值税。)
中央银行降低贴现率,是商业银行得到更多的资金,这样就可以 增加它对客户的放款,放款的增加又可以通过银行创造货币的机 制增加流通中的货币供应量,降低利息率.
相反,中央银行提高贴现率,使商业银行资金短缺,这样就不得不 减少对客户的伐木案或收回贷款,贷款的减少也可以通过银行创 造货币的机制减少流通中的货币量,提高利息率.此外,贴现率作为 官方利息率,它的变动也会影响到一般利息率水平,使一般利息率 与之同方向变动.
第二节 财政政策
1、财政政策的含义
财政政策：是政府根据所确定的宏观经济目标， 通过财政收入和财政支出的变动调节社会需求， 进而影响宏观经济运行过程与结果的基本准侧和 措施的总和。 财政政策的目标：实现充分就业、促进经济增长、 维持物价稳定、实现国际收支平衡。 财政政策手段：税收、公债、政府购买、转移支 付。