求解民营企业融资难问题

文章编号 ：６ ２— ７８ ２０ ）４— ０ ７— ４ １７ ０ ６ （０ ６ ０ ０ ５ ０
改 革开放 以来 的 ２ 里 ， 国经济 保持 了令 ７年 中
世界瞩 目的高增 长。 推动 这 一 高 增 长 的 动力 ， 由 最初 的国有 、 体企业 混合 引擎 逐 步过 渡到 国有 、 集
一
、
原 始资本 积 累和 运行 过 程 中剩 余 价 值 的 资本 化 ， 即财 务上 的 自由资本及 权益 。 内源融 资 的资 本形 成具 有原 始性 、 自主性 、 低成本 性 和抗 风 险性 等 特 点 ， 企业 生存 或发展 不可或 缺 的重要 组 成 部分 ； 是 外 源融 资则 是指 企业 吸收其他 经 济主 体 的 闲置 资 市场相似 ， 债券市场也基本未向民企 开放。民营 金， 使之 转化 为 自己投 资 的 过 程 。而 外 源 融 资 按 企 业通过直 接融 资渠 道获得 的 资金极 为 有 限 。以 目前 全 省 民营 企业 数 照其 资金 运动 的不 同渠道又 可分 为直 接 融 资和 间 民营经济 强省 浙 江 省为 例 ， 量 已突破 ３ Ｏ万家 ， 位居 全 国第 二 。但 从 上市 情 况 接 融资 。 ２０ ２ ０ 直 接融 资 主要 是 指 通过 发 行 股 票 、 券 在 证 来 看 ，０ ３年 通 过 首 发 上 市 的企 业 才 ７家 ，０ ３ 债 券 市场上 筹措 资金 。而间接 融资 则是 通过 银 行 获 年 全年新增 上 市公 司才 ６ ７家 。 得 贷款 。二者 的 划分 标 准 是 ： 蓄 向投 资 的 转 化 储 （） ３ 间接融 资渠道 不畅通 。
７ ％ 以上的对 外 出 口。然 而 ， 民营 企 业 在 国 民 ０ 与 经济 中所 处 的地位和所 作 的贡献 极不 相 符 的是 民 营企业 在 融 资 上 始 终 处 于 劣 势 地 位 。２ ０ ０ ５年 中 国 民建 会 与 中 国 企 业 家 调 查 系 统 共 同 组 织 的 ”
是否经 过银行 等金融 机构 。
民营和 外资三 大引擎 ， 民营经 济 份额不 断 增加 。 且 ２０ ０ ４年 ， 营 企 业 对 国 民 经 济 的 贡 献 率 超 过 民 ６％； ０ 吸纳就业 人 口超 过 １亿 ； 民营工业 企 业完 成 规模 以上 的工业 增加值 以及 规模 以上 工业 企 业 利 润的一 半 以上 ； 类 民营 企 业 已 经 实 现 了 我 国 各
以上 各种 融资方 式都有 其各 自的优 点 以及 不 可避免 的弊病 ， 因此 ， 业 在 进 行 选 择 决 策 时 ， 企 关 键 是决定 各种 来 源在 总 资金 中所 占的 比重 ， 即确
２０ ０ ５中 国 民 营企业 经 营 者 问 卷 跟 踪 调查 ” ， 中 有 ７ ． ％ 的民营企业 选择 了” 资困难 ” ５９ 融 作为 企业 发 展 中遇 到的第 一障碍 。融资难 从 各个 方 面制 约 着 民营企业 的健 康 发展 ， 已成 为影 响 其 进 一 步 发展 的最大 ” 瓶颈 ” 。 民营企 业的主 要融 资方式 及现 状 １ 民营企业 的主要 融资方 式 、 民营企 业融 资方式 是指 民营 企业 获取 资金 的 形式 、 手段 、 途径 或渠道 。按照 融 资过 程 中资 金来 源方 向的不 同 ， 民营 企业 的融 资方 式 可 划 分 为 内 源融 资 和外源 融资 。内源融 资是 企业 创办 过 程 中
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２０ ０６年 第 ４期
沙 洋师 范高 等专 科学 校学报
Ｊｕ ａ ｆＳ ａ ａ ｇＴ ａ ｈ ｒ Ｃｏｌｇ ｏ ｒ ｌｏ ｈ ｙ ｎ ｅ ｃ ｅｓ ｌ ｅ ｎ ｅ
求解 民营企业 融资难 问题
杨 梅
（ 华中师 范大 学
摘
城市 与环境 科 学学 院 ， 武汉
定 资本结构 ， 以使 融 资风险 和融 资成 本 相 匹配 ， 在 控 制融 资风 险 、 本 与 谋求 最 大 收 益 之 间 寻求 一 成 种 均衡 。 ２ 民营企业 的融 资现状 、 （） １ 内源融 资 比例 较高 。 我 国 中小 民营企 业 多 数 靠 自我 积 累 、 自筹 资 金 发展 自己 ， 源融 资 比例 普 遍较 高 。据 国 际金 内 融公 司（Ｆ ） ９ ９年 的调 查 ， 中小 民 营企 业 的 ＩＣ １９ 在 主 要资 金 来 源 中 内 源 融 资 的 比重 平 均 约 占 ９ ． Ｏ ５ ， ％ 而银行 贷 款 占 ４ Ｏ ， ． ％ 非金 融机 构 融资 占 ２ ． ６ ， ％ 其他 渠道 占 ２ ９ 。我 国 民营企 业 不 论是 初 ．％ 创 时期还是 发 展时期 都严重 依赖 于 自我 融资 。 （） ２ 直接 融 资体系 不完善 。 个完 善 的资本市 场应 能覆 盖不 同 发展 规模 的企 业 ， 足各类企 业不 同数 量 的融 资要 求 ， 满 提供 多 样化 的融 资方式 。而 目前 ， 、 沪 深两 地 的证 券交 易所 主要 为 国有大 中型 企 业 提供 融 资渠 道 ， 市 上 的条件要求 很高 ， 融资 的数量 也较 大 ， 量处 于高 大 速 发展且 急需 资本 支 持 的 中小 企业 ， 没 有条 件 是 从 中获得 资 金 的。虽 然 ２ ０ ０ ４年 ５月我 国 已在 深 圳设 立 中小 企 业 板 ， 离完 善 的多 层 次 资 本市 场 但 尚有很大 的差距 ， 而且其 发行 体 制没 有根 本 变化 ， 民企 上市融 资环境 也难 有实 质性 的变 化 。与 股票
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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要：民营企业融资难 一直是制 约其发展 的瓶 颈， 本文在分析 了民营企业融 资的主要 方式度现状 的基 础上 ， 对民
营 企 业 融 资难 的成 因进 行 了解 读 ， 相 应 的提 出破 解 难 题 的对 策 。 井 关键 词 ： 民营 企 业 内源融 资 直 接 融 资 间 接 融 资 中囤分类号 ：８ ０９ Ｆ３ ． 文献标识码 ： Ａ