期货市场基础知识

期货市场基础知识
期货市场基础知识
期货市场是期货合约交易的场所，即期货交易所。

下面店铺为大家整理了相关期货市场基础知识，希望大家喜欢。

期货市场基础知识
一、是期货?
简单来说是指远期商品标准化合约的买卖。

期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。

二、什么是期货市场?
期货市场是买卖期货合约的市场。

这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。

保证金制度的一个显著特征是用较少的钱做较大的买卖，保证金一般为合约值的8-15%，与现货交易和股票投资相比较，投资者在期货市场上投资资金比投资要小得多，俗称“以小搏大”。

期货交易的目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。

期货市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。

三、期货市场的功能
1、发现价格：参与期货交易者众多，都按照各自认为最合适的价格成交，因此期货价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势的预期。

这种价格信息增加了市场的透明度，有助于提高资源配置的效率。

2、规避市场风险：在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的商品，使两个市场交易的损益相互抵补。

四、商品期货交易的特点：
期货市场是买卖期货合约的市场。

这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。

保证金制度的一个显著特征是用较少的钱做较大的买卖，保证金一般为合约值的8-15%，与现货交易和股票投资相比较，投资者在期货市场上投资资金比其他投资要小得多，俗称“以小搏大”。

期货交易的目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。

期货市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。

五、期货市场的构成：
中国期货市场由中国证监会、期货交易所、期货经纪公司、套期保值者和投机商构成。

(一)中国证监会
中国证监会是国家的行政管理机构。

负责制定宏观管理政策，监控市场风险，审批期货交易所、期货经纪公司、期货交易所的交易规则和上市品种，任命期货交易所高级管理人员。

(二) 交易所：
期货交易所是期货市场的主体，是会员制的、非赢利性的法人。

期货交易所按照期货交易所章程和交易规则依法组织交易。

期货交易所作为买方的卖方和卖方的买方承担履约责任，维护公平交易，监控市场风险，提供交易设施和技术手段;公布市场行情、仓单信息等相关信息;研究开发新合约、新技术等，从而保证期货交易公开、公平、公正地进行。

(三) 经纪公司：
期货经纪公司是经中国证监会批准并在国家工商行政管理局注册的独立法人。

期货经纪公司至少应成为一家期货交易所的会员。

按照中国证监会的规定，期货经纪公司不能从事自营交易，只能为客户进行代理交易。

是收取佣金的中介机构，接受客户的买卖委托指令，通过交易所完成交易。

(五)各类投资者(客户) ：
参与期货交易的各类投资者包括套期保值者和投机商。

套期保值者是从事商品生产、储运、加工以及金融投资活动的主体。

他们利用期货市场的价格发现机制来完成对现货市场交易的套期保值，同时放弃在期货市场赢利的目的。

投机商是以自己在期货市场的频繁交易，低买高卖赚取差价利润的主体。

他们是期货市场的润滑剂和风险承担者，没有投机商的参与就无法达到套期保值的目的。

在现实市场中，投机商与套期保值者并不是截然可分的。

六、什么是期货合约?
期货合约是在交易所达成的标准化的、受法律的约束，并规定在将来某一特定地点和时间交割某一特定商品的合约。

该合约规定了商品的规格、品种、质量、重量、交割月份、交割方式、交易方式等等，它与合同既有相同之处，又有本质的区别，其根本区别在于是否标准化。

我们把标准了的“合同”称之为“合约”。

该合约唯一可变的是价格，其价格是在一个有组织的期货交易所内通过竞价而产生的。

七、什么叫套期保值?如何进行套期保值?
套期保值就是对现货保值。

简单地说，就是在现货市场买进(或卖出)商品的同时，在期货市场卖出(或买进)相同数量的同种商品，这样当市场价格出现波动时，一个市场上的亏损可以通过另一个市场上的赢利来补偿。

套期保值的方法还有卖期保值、综合套期保值等多种。

(1).买入套期保值：(又称多头套期保值)是在期货市场中购入期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。

例：某油脂厂3月份计划两个月後购进100 吨大豆，当时的现货价为每吨 0.22万元，5月份期货价为每吨 0.23万元。

该厂担心价格上涨，于是买入100 吨大豆期货。

到了5月份，现货价果然上涨至每吨0.24万元，而期货价为每吨 0.25万元。

该厂于是买入现货，每吨亏损0.02万元;同时卖出期货，每吨盈利0.02万元。

两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。

(2) 卖出套期保值：(又称空头套期保制值)是在期货市场出售期货，
以期货市场上的空头来保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险例：5月份供销公司与橡胶轮胎厂签订8月份销售100吨天然橡胶的合同，价格按市价计算，8月份期货价为每吨1.25万元。

供销公司担心价格下跌，于是卖出100吨天然橡胶期货。

8月份时，现货价跌至每吨1.1 万元。

该公司卖出现货，每吨亏损0.1万元;又按每吨1.15 万元价格买进 100 吨的期货，每吨盈利0.1万元。

两个市场的盈亏相抵，有效地防止了天然橡胶价格下跌的风险。

八、期货的分类：
a) 金融期货：指以金融上具为标的物的期货合约。

金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券、货币、汇率、利率等。

i.利率期货，指以利率为标的物的期货合约。

世界上最先推出的利率期货是于1975年由美国芝加哥商业交易所推出的美国国民抵押协会的抵押证期货。

利率期货主要包括以长期国债为标的物的长期利率期货和以三个月短期存款利率为标的物的短期利率期货。

ii.货币期货，指以汇率为标的物的期货合约。

货币期货是适应各国从事对外贸易和金融业务的需要而产生的，目的是借此规避汇率风险。

1972年美国芝加哥商业交易所的国际货币市场推出第一张货币期货合约并获得成功。

其后，英国、澳大利亚等国相继建立货币期货的交易市场，货币期货交易成为一种世界性的交易品种。

目前国际上货币期货合约交易所涉及的货币主要有英镑、美元、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、法国法郎、澳大利亚元以及欧洲货币单位等。

iii.股票指数期货，指以股票指数为标的物的期货合约。

股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。

股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价格根据指数计算，合约以现金清算形式进行交割。

什么是股票指数期货?
股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。

股市投资者在股票市场上面临的风险可分为两种。

一种是股市的整体
风险，又称为系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。

另一种是个股风险，又称为非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。

通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。

进入本世纪70年代之后，西方国家股票市场波动日益加剧，投资者规避股市系统风险的要求也越来越迫切。

由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度，人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，于是股指期货应动而生。

利用股指期货进行套期保值的原理是根据股票指数和股票价格变动的同方向趋势，在股票的现货市场和股票指数的期货市场上作相反的操作来抵消股价变动的风险。

股指期货合约的价格等于某种股票指数的点数乘以规定的每点价格。

各种股指期货合约每点的价格不尽相同，比如，恒生指数每点价格为50港元，即恒生指数每降低一个点，由该期货合约的买者(多头)每份合约就亏50港元，卖者每份合约则赚50港元。

比如，某投资者在香港股市持有总市值为200万港元的10种上市股票。

该投资者预计东南亚金融危机可能会引发香港股市的整体下跌，为规避风险，进行套期保值，在13000点的价位上卖出3份3个月到期的恒生指数期货。

随后的两个月，股市果然大幅下跌，该投资者持有股票的市值由200万港元贬值为155万港元，股票现货市场损失45万港元。

这时恒生指数期货亦下跌至10000点，于是该投资者在期货市场上以平仓方式买进原有3份合约，实现期货市场的平仓盈利45万港元，期货市场的盈利恰好抵消了现货市场的亏损，较好的实现了套期保值。

同样，股指期货也像其他期货品种一样，可以利用买进卖进的差价进行投机交易。

股票指数期货有什么特点?
股指期货除具有金融期货的一般特点外，还具有一些自身的特点。

股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品，也不是具体的金融工具，而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的指数;一般商品和
其他金融期货合约的价格是以合约自身价值为基础形成的，而股指期货合约的价格是股指点数以人为规定的每点价格形成的;股指期货合约到期后，合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金，即可了结交易。

比如投资者在9000点的位置买入1份恒生指数期货合约后，一直将其持有到期，假设到期日恒生指数为10000点，则投资者无须进行与股票相关的实物交割，而是采用收取5万元现金的方式了结交易。

这种现金交割方式也是股指期货合约的一大特点。

b) 什么是商品期货?
商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。

商口期货分为金属期货(例如金、银、铜共9种)、农产品期货(例如黄豆、小麦等约20种)、能源期货(例如原油、取暖油等)
九、交易所分为：1、上海期货交易所2、大连商品交易所3、郑州商品交易所
十、交易时间：AM09：00-11：30 PM1：30-3：00
十一、交易商品：
1、上海期货交易所：铜(CU)、铝(AL)、天然橡胶(RU)、燃料油(FU)
2、大连商品交易所：黄大豆一号(A)(即国产大豆，非转基因大豆，用于食用)、黄大豆二号(B)(转基因大豆，用于榨油)、豆粕(M)、玉米
(C)、豆油(Y)
3、郑州商品交易所：硬冬麦(WT普通小麦)、优质强筋小麦(WS 优质小麦)、棉花(CF)、白糖(SR)
十二、期货交易单位、最小变动单位及合约交割月份：
铜：5吨/手最小变动单位：10元/吨合约交割月份：1-12月
铝：5吨/手最小变动单位：10元/吨合约交割月份：1-12月
天然橡胶：5吨/手最小变动单位：5元/吨合约交割月份：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月
燃料油：10手/吨最小变动单位：1元/吨合约交割月份：1-12月(春节月份除外)
黄大豆1号：10吨/手最小变动单位：1元/吨合约交割月份：1、3、5、7、9、11月
黄大豆2号：10吨/手最小变动单位：1元/吨合约交割月份：1、3、5、7、9、11月
豆粕：10吨/手最小变动单位：1元/吨合约交割月份：1、3、5、8、9、11月
玉米：10吨/手最小变动单位：1元/吨合约交割月份：1、3、5、7、9、11月
豆油：10吨/手最小变动单位：2元/吨合约交割月份：1、3、5、7、8、9、11、12月
优质强筋小麦：10吨/手最小变动单位：1元/吨合约交割月份：1、3、5、7、9、11月
硬冬麦：10吨/手最小变动单位：1元/吨合约交割月份：1、3、5、7、9、11月
棉花：5吨/手最小变动单位：5元/吨合约交割月份：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月
白糖：10吨/手最小变动单位：1元/吨合约交割月份：1、3、5、7、9、11月
十三、交易制度
保证金制度：合约价值的10%左右，例：价值3000元/吨黄豆*10%=300元/吨，一手10吨即3000元/手
T+0：(T代表时间，即时买卖，这一分钟买进这一分钟都可以卖出)
双向交易：可以买涨也可以卖跌，买涨即低价买进以高价卖出，卖跌即先以高价卖出，再以低价买回
涨跌幅：±4% 例：黄豆结算价为3000*4%即120元/吨为涨跌停板。

十四、期货术语：
套利：投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另一
个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。

投机：为获取大量利润进行风险性买卖，不是为了避险或投资。

买空：相信价格会涨并买入期货合约称"买空"或称"多头"，亦即多头交易。

卖空：看跌价格并卖出期货合约称"卖空"或"空头"，亦即空头交易。

交割：按交易所规定的规则和程序，履行期货合约，一方移交实物商品的所有权，一方支付等值现金
开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为"开仓"或"建立交易部位"。

持仓：交易者手中持有合约称为"持仓"。

平今：当天买当天卖
平仓：今天买明天卖或更长时间卖，交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称"平仓"或"对冲"。

开盘价：当天某商品的第一笔成交价。

收盘价：当天某商品最后一笔成交价。

最高价：当天某商品最高成交价。

最低价：当天某商品最低成交价。

最新价：当天某商品当前最新成交价。

结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价。

前结价：昨天的结算价。

买价：某商品当前最高申报买入价。

卖价：某商品当前最低申报卖出价。

涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。

十五、期货交易流程
----采取网上交易的客户在开户、资金出入、交易、交割、结算等方面与传统客户大体上是相同的，但也存在着一些区别，主要体现在：
一、初始投入资金较低：网上交易为更多的投资者提供期货投资机会，初始投入的资金起点为5万元人民币。

二、签订合同：您在签署传统交易所需的《期货经纪合同》外，
还需要再签署一份《自助委托期货经纪合同》。

三、软件下载：大部分情况下您是在家或公司通过互联网，使用本公司为您免费提供的网上行情实时分析系统看行情，进行图表分析，并完成您的交易。

因此，您需要登录本公司网站"网上交易"栏目"软件下载"专区下载您所使用的软件，值得注意的是，您一定要下载"富远"软件，里面嵌套着网上交易所必须的"经易自助委托系统"，交易软件根据客户不同情况而选择下载。

四、修改密码：在第一次登录自助委托系统后，首先要修改您的"交易密码"，密码不少于4位，越长越，并区分大小写。

此后，您需要妥善保管您的交易密码，不要轻易泄露。

五、交易方式：在选择交易方式上，您所选择的是"网上交易"和"电话委托"。

在正常情况下，您使用"网上交易"完成委托，"电话委托"只是作为一种附属工具，在您无法使用"网上交易"的情况下采用，比如遇网络故障情况，您可临时使用电话报单至本公司盘房。

六、结算确认：网上交易客户可通过网上交易软件实时查询结算结果，结算日帐单可按与客户约定方式(传真或电子邮件)送达，月报单每月寄送，要求客户签字返还。

----开户流程
一、开户
1.开户条件
凡国家法律、法规允许参与国内期货交易的自然人和法人，均可委托本公司代理期货业务，成为本公司的客户。

根据《期货经纪公司管理办法》之规定，有下列情况之一者，不得成为期货经纪公司的客户：
A、无民事行为能力或者限制民事行为能力的自然人;
B、期货监管部门、期货协会、期货交易所的工作人员;
C、本公司职工及其配偶、直系亲属;
D、期货市场禁止进入者;
E、金融机构、事业单位和国家机关;
F、单位委托开户未能提供委托授权文件的;
G、中国证监会规定的不得从事期货交易的其他单位和个人。

2.开户手续
开户请到本公司或当地营业部指令中心办理开户手续。

A、自然人开户须出示本人身份证并提交复印件，填写《开户信息登记表》，签署《期货经纪合同》及所有附件。

B、法人开户须提交：①营业执照复印件;②税务登记证复印件;③开户银行名称及帐号;④法定代表人身份证复印件;⑤被授权人身份证复印件。

填写《法人开户信息登记表》，由法定代表人亲自签署或授权签署《期货经纪合同》及所有附件，并加盖单位公章。

C、户须在《期货经纪合同》文件中指定1至2人为其资金调拨人，指定1至2人为交易指令下达人(指令下单人被视为结算单签认人)。

被指定的资金调拨人和交易指令下达人须亲自签字，提供身份证及其复印件，并预留印签。

开户注意事项：
1.入市前请仔细阅读"风险说明书"、"客户须知"、"合同文本"等相关文本。

2.提供的开户材料(营业执照、身份证等)必须在有效期内。

3.合同中所涉及的签字必须由相关人员本人签署，不得代签。

二、申请交易编码
本公司按照客户填写的《开户信息登记表》为客户办理三个期货交易所交易编码的申请手续。

只有交易编码得到交易所批复后，客户方可在该交易所进行交易。

三、入金
客户在开始交易之前，须在其交易帐户中存入相应的资金。

最低开户资金为5万元。

本公司根据交易所的期货保证金标准，制定和调整每个期货品种的保证金标准。

客户入金可采取现金、支票、汇票、电汇等方式。

以支票、汇票或电汇方式入金，须待资金到达本公司帐户后，客户的可用资金才会增加。

(如果客户入金来源与客户名不符，必须有相应的资金证明)。

四、交易
1.书面下单：在本公司营业场所内从事期货交易的客户，可填写交易指令单，经客户指令下达人签字后，递交指令中心，由指令中心通过电话或异地终端将客户指令下达至交易所场内，并将成交结果回报客户。

2.电话下单：选择电话下单的客户，由客户指令下达人员将电话打到指令中心，指令中心通过异地终端将客户指令下达至交易所场内。

3.网上下单：选择网上交易的客户可以通过互联网，使用本公司的交易软件进行实时盯市、技术分析、自助下单、成交回报及实时数据查询。

五、结算
本公司财务部于每个交易日闭市后，对当天有成交、有持仓或有资金变动的交易帐户进行结算。

结算依据包括交易所的成交确认、交易所公布的当日结算价、交易所和本公司的收费标准以及客户出入金凭证等。

结算内容包括交易费用、交易盈亏、帐户余额、保证金占用和可用资金等。

结算结果将以合同中约定方式送达客户。

进行网上交易的客户可以登陆公司主页的期货电子邮局查阅其账户的成交和资金情况。

电子邮局结算单确认方式是保护公司与投资者的最佳方式。

在每月最后一个交易日结束后，本公司将为所有在该月中有成交或有持仓或有资金变动的客户打印该月份的交易月报，以合同约定的方式送达客户，客户签署后送回本公司。

六、出金
客户提款须由合同指定的资金调拨人填写《出金单》并签字，法人户还须加盖预留的提款印章。

异地客户可以通过传真的方式完成与合同约定的同名帐户的出入金。

七、撤户
客户可以根据自己的意愿撤销其交易帐户，终止与本公司的委托代理关系。

客户撤户时须填写《清户申请表》，并由户主(法定代表人)
签字，法人户还须加盖单位印章。

《清户申请表》经本公司确认后，客户方可提取其帐户中的资金余额。

客户自撤户之日起，与本公司的一切债权债务关系及法律关系将全部了结。

期货市场的主要问题
(一) 期货市场规模和上市交易品种有限，影响了期货市场整体功能的'发挥。

(二)期货市场投机成分过重，期货市场总体效率不高。

1.根据现代经济学的分析，期货市场是属于“不完全市场”的范畴。

在这种市场，商品价格的高低在很大程度上取决于买卖双方对未来价格的预期，正因为期货市场品种少，不仅使大量需要规避价格风险的企业没有适合的风险规避场所，也成了不理性投机的根源。

2.期货市场在市场经济中的重要功能是使各种生产者和工商业者能够通过套期保值规避价格风险,从而安心于现货市场的经营。

3.市场参与者不够成熟。

(三)期货市场风险管理工具缺乏，机制有待完善。

(四)监管模式不适应期货市场发展趋势。

(五)期货理论研究不受重视，不能及时解决实践中遇到的新的深层次问题。

期货市场的组织结构
期货交易所
期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非盈利机构。

交易所一般采用会员制。

交易所的入会条件是很严格的，各交易所都有具体规定。

首先要向交易所提出入会申请，由交易所调查申请者的财务的资信状况，通过考核，符合条件的经理事会批准方可入会。

交易所的会员席位一般可以转让。

交易所的最高权力机构是会员大会。

会员大会下设董事会或理事会，一般由会员大会选举产生，董事会聘任交易所总裁，负责交易所的日常行政和管理工作。

1.提供一个有组织有秩序的交易场所。

保证期货交易在"公正、公平和公开"原则下顺利运行。

2.提供公开的交易价格。