国际货币体系

IMF调节
贷款来短期调节国际收支
直接管制
外汇管制
（三）对牙买加体系的评价
积极作用：
1、多元化的储备体系一定程度上摆脱了布雷顿森 林体系时期基准货币国家与依附国家相互牵连的 弊端，并部分地解决了“特里芬难题”。 2、多种国际收支调节并行适合不同发展水平的国 家。 3、以主要货币汇率浮动为主的多种汇率安排体系 能够比较灵活地适应经济形势多变的状况。
4、布雷顿森林体系的解体 1950s各国从战后中恢复，需要大量美国产品， 造成美元荒
马歇尔计划
1960年10月出现第一次美元危机，1968年3月第 二次美元危机，1970年后美元危机加剧（美元 灾） 1971年8月15日，美国实行“新经济政策”，停 止美元兑换黄金。 1973年，各国货币自由浮动，布雷顿森林解体。
缺陷：
1、汇率的波动很大，影响了国际贸易和投资的发 展。 2、储备货币的多样化增大了国际金融市场上的汇 率风险，致使短期资金移动频繁，增加了各国储 备资产管理的复杂性。
3、缺乏有效的国际收支调节机制 牙买加体系寄希望于通过汇率的浮动来形成 一个有效的和灵活的国际收支调节机制。但20 多年来的实践结果表明，这一机制并没有起到 预期的效果: 1）汇率的过度浮动只是增加了市场上的不稳 定性甚至恶化了各国的国际收支状况。
四、 牙买加体系
布雷顿森林体系崩溃后，国际金融领域重新陷 入一片混乱。 1976年IMF“国际货币制度临时委员会”在 牙买加首都金斯敦召开会议，达成“牙买加协 议”，从而形成了国际货币关系的新格局---牙买 加体系。
（一）牙买加体系的主要内容
取消美元中心汇率制度，确认浮动汇率的合 法性 黄金非货币化 增加成员国在IMF的SDRs的份额

缺点 自由经济，前提是政府不干预。政府不能采 用扩张性货币政策 受到黄金产出的影响,黄金产出不足对经济 具有紧缩作用
（三）国际金本位体系的崩溃
一战期间，参战国大量发行纸币，停止了 纸币兑换黄金。战后只有美国恢复金本位； 英、法则实行“金块本位制”（货币与黄金 的联系被削弱）；而其他黄金更为匮乏的国 家则实行“金汇兑本位制”(与黄金的联系进 一步被削弱）。
三、布雷顿森林体系
历史：1944年7月，44个同盟国在美国的布雷顿 森林市召开“联合国货币金融会议” 会议内容：国际货币制度
1、布雷顿森林体系的核心内容：双挂钩 美元与黄金挂钩（1盎司黄金＝35美元） 其他各国货币与美元挂钩
A货币 B货币 黄金 美元 C货币
N货币
2、布雷顿森林体系的特征 美元作为主要的国际储备货币，实行美元-黄金 本位制
（二）牙买加体系的特点
1、国际储备走向多元化 美元仍是主导货币 、最主要的国际支付手段和 最主要的国际价值贮藏手段。美元、欧元、日元、 SDRs
2、汇率制度多元化 钉住汇率 有限灵活性汇率 较灵活的汇率
3、国际收支调节多样化 汇率调节
浮动汇率：相对价格调整来实现
利率调节
利用短期资金的流入流出来调节国际收支
国际收 支盈余
出口减少 进口增加
价格 上升
货币供 给上升
黄金 内流
（二）国际金本位的优缺点
优点：
1、各国货币可以保持内外价值的稳定。 对内而言，自由铸造保证了货币价值的稳定， 避免通货膨胀（市场上货币供应过多，人们会将 货币熔化成黄金，自动调节货币供应量）。对外 而言，严格的固定汇率促进了国际间的经济交往。 2、黄金发挥世界货币职能，促进国际贸易。
“特里芬两难” （Triffin Dilemma）
“信心与清偿力两难”，美国耶鲁大学教授罗伯特·特 里芬。 布雷顿森林体系是建立在美国一国的经济基础上的，以 美元一国货币作为主要的国际储备和支付货币，如果美 国国际收支保持顺差，那么国际储备资产就不能满足国 际贸易发展的需要，就会发生美元供不应求的短缺现象； 但如果美国的国际收支长期保持逆差，那么国际储备资 产就会发生过剩现象，造成美元泛滥，进而导致美元危 机，并危及布雷顿森林体系。
3、布雷顿森林体系的利弊
优点 固定汇率 战后经济的繁荣 缺点 “特里芬两难” 储备货币发行国与其他国家之间利益分配的不公平 汇率僵化，国际收支失衡调节乏力，且调节责任不对称 美国不存在责任 德国等顺差国不愿货币升值，结果导致通货膨胀。 国际收支失衡并没有得到解决
2）IMF的贷款机制并不能很好地促进国际收 支的平衡 3）目前的国际收支调节任务仍然大部分落在 逆差国家身上，牙买加体系并没有吸收布雷顿 森林体系的教训，建立制度来约束或帮助逆差 国恢复国际收支平衡。
国际货币体系
一、国际货币体系的含义
各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要， 对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定 的原则、采取的措施和建立的组织形式的总称。
1、主要内容：
汇率机制 国际收支调节机制 国际储备资产的安排。
2、国际货币体系的类型
按历史演进过程以及国际上的习惯称谓
可分为：国际金本位制、布雷顿森林体系（美 元本位制）以及牙买加体系。
美国没有任何调整的余地，各国可以根据自身 的情况选择自己的储备水平。
可调整固定汇率制
基准汇率的1%以内，在基准汇率10%内的浮动需 通知IMF，超过10%需经IMF批准。
融通资金
IMF的短期融资
取消外汇管制
成员国不得限制经常帐户的支付。
国际收支的调节
短期失衡可以通过IMF贷款解决 长期失衡通过汇率调整解决
国 际 货 币 体 系 的 演 变
国际金本位制
第一次世界大战前的货币体 系及两次世界大战间货币体 系的变异 第二次世界大战后形成的 以“双挂钩”为特征的货 币体系
布雷顿森林体系
现行的货币体系
1973年以后的货币体系
二、国际金本位体系 国际金本位盛行于19世纪70年代至 1914年第一次世界大战爆发期间。 其主要内容：货币等同于黄金，货币都规定 含金量；金币自由铸造；黄金可自由输出入； 流通的银行券可自由兑换黄金。
金块本位制：
1.停止铸造金币，金币不再流通，但货币单位仍 有含金量的规定。 2.银行券等信用货币必须达到一定的金额以上才 能兑换金块。 3.黄金的输出入受到限制，同时由国家储存金块， 作为储备。
金汇兑本位制（两次世界大战之间） 内容： 本国货币与另一个实行金本位制或金块本位制 的国家的货币挂钩，实行固定汇率 本国货币只能通过挂钩货币兑换黄金，并在该 国存入一定量黄金作为维持货币的平准基金 以美元、英镑、法郎为中心
（一）金本位制度（金币本位制）的特征
1、固定汇率制
金本位制度下汇率的决定基础是铸币平价 2、各国货币可以自由兑换，黄金作为唯一的 储备资产，是最后的国际结算手段。 3、具有自动调节国际收支的机制。
金本位下国际收支自动调整机制：
黄金 外流 国际收 支赤字 货币供 给下降
价格 下降
出口增加 进口减少