技术经济学复习要点

– 资金成本
现实成本 机会成本
– 项目风险
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用净现值指标进行多方案比选
• 互斥方案具有可比性的条件
– 考察的时间段和计算期可比 – 收益和费用的性质及计算范围可
比 – 备选方案的风险水平可比 – 评价所使用的假定合理
• 寿命期相等的互斥方案比选 在寿命期相等的互斥方案中，净现值最 大且非负的方案为编最辑ppt优可行方案。
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内部收益率计算示例
年 份 0 1 2 3 4 5 净 现 金 流 量 － 1 0 02 0 3 0 2 0 4 0 4 0
5
N1 P i1 V 1% 0 NtC 10 F .1 t1.1 06 t0 5
N2 P i2 V 1% 5 NtC 10 F .1 t 4.02 t 0
IR 1% R 0 1.1 0 6 1% 5 1% 0 1.5 % 3
固定资产更新决策
• 北方公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧 设备，以减少成本，增加收益。旧设备原购置成本为 40000元，已使用5年，估计还可使用5年，已提折旧 20000元，假定使用期满后无残值，如果现在销售可得 价款20000元，使用该设备每年可获得收入50000元， 每年的付现成本为30000元。新设备购置成本为60000 元，估计可使用5年，期满有残值10000元，每年收入 可达80000元，每年付现成本为40000元。假设该公司 的资本成本为10%，所得税税率为40%，新、旧设备均 用直线法计提折旧。
• By 技术创新（选择适当类型） • Can Make 经济增长、经济效益提高、
产业结构优化; 编辑ppt
• 3、技术创新的动力源
–外在动力： –科学技术发明的推进力 –社会消费需求的牵引力 –内在动力： –技术创新主体追求利润最大化
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• 4、技术创新的影响因素
–政府的政策导向与对技术创新的支持 力度
总成本费用
外购材料 外购燃料 外购动力 工资及福利费 修理费 其它费用 利息支出 折旧费 摊销费
经营成本 不属于现金流出
经营成本＝总成本费用－利息支出－折旧、摊销费
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投资回收期 P
投资回收期（Pay back period , Pb）是兼顾项 目获利能力和项目风险的评价指标。 • 静态投资回收期 不考虑现金流折现，从项目投资之日算 起，用项目各年的净收入回收全部投资 所需要的时间。
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净现值的相关指标和等效指标
n
• 费用现值（PC） PC COt1i0t t0 费用现值用于只有费用现金流的方案比选， 费用现值小的方案好。
• 费用年值（AC） A＝ C PA C /P ,i0 ,n
费用年值可直接用于只有费用现金流且寿 命不等的方案间的比选，费用年值小的方 案好。其隐含假定是备选方案可以无限多 次重复实施。
• 公司的财务经理现在必须估计出项目的预期现金流， 并弄清楚投资是不是一个创造价值的建议一样，为10%。 编辑ppt
一、识别项目的相关现金流
• 沉没成本 ：市场研究咨询费30000元 • 机会成本：房屋租金10000元 • 隐含在潜在销售额侵蚀中的成本：销售额损失80000元 • 已分配成本 ：由会计部门要求的项目承担销售额的1%的
1.1 0 4 6 .02
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实例：项目投资决策分析
• SMC公司准备开发新型灯具，聘请了一家咨询公司 对这类产品的潜在市场做初步研究。报告表明SMC 在项目第一年能卖掉45 000盏灯，第二年40 000盏， 第三年30 000盏，第四年20 000盏，第五年10 000盏， 自此之后项目结束。第一年每盏灯可卖￥40，此后 每年售价上浮不超过3%，增长比率与项目五年寿命 期内预期的当时通货膨胀率相等。一个月后SMC向 咨询公司支付了￥30 000的研究咨询费。
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三、经济效益原理
• 1、经济效益的定义 –有用劳动成果 –劳动耗费 –（劳动消耗+劳动占用）
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2、经济效益的一般表达式
• 设：E—经济效益 V—有用劳动成果
• C—劳动耗费
• 则可以有如下三种表示方法：
• （1）差额表示法：E=V-C 或 E=C-V
• （2）比率表示法：E=V/C 或 E=C/V
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一、技术创新原理
• 1、技术创新的基本要义 • 2、技术创新原理 • 3、技术创新的动力源 • 4、技术创新的影响因素 • 5、创新技术有效扩散的表现形式
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• 1、技术创新的基本要义
– 实质：获利 – 关键：技术成果的商品化 – 主体：企业家 – 作用：经济发展的火车头
• 2、技术创新原理
• 工程技术部门已经确定生产这种灯所需要的设备成 本为￥200万，包括运费和安装费。出于纳税的目 的，设备在今后五年采用直线折旧法。如果在项目 第五年末将设备转卖，估计它的价值为￥10万。
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• 在咨询了一些供应商之后，采购部门指出，生产这 种制图桌灯所需的原材料在项目第一年将为每盏灯 ￥10，并极有可能以每年3%的预期通货膨胀率的 比率增长。为了避免供应发生中断，SMC需要可 使用8天的原材料库存。供应商给公司的平均付款 期为收到原材料后4周（28天），公司对客户的平 均收款期为发出产品后8周（56天）。
NP ＝ fV i0
0 i
典型的NPV函数曲线
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基准折现率的确定
• 基准折现率的概念
基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值 的基准参数，是导致投资行为发生所要求的最 低投资回报率，称为最低要求收益率。 （Minimum Attractive Rate of Return , MARR）
• 决定基准折现率要考虑的因素
• （二）学科性质
• 1、应用学科 • 2、新兴学科 • 3、交叉学科
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三、技术经济分析程序
• 1、确定分析目标 • 2、调查研究、搜集资料 • 3、设计各种备选方案 • 4、分析方案 • 5、拟订评价指标、综合分析评价 • 6、确定最优方案
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第二部分 基本原理
• 一、技术创新原理 • 二、技术方案经济比较原理 • 三、经济效益原理 • 四、资金报酬原理
• 判断准则： IRRi0 项目可接受；
IRR编辑ipp0t 项目不可接受。
计算IRR的试算内插法
NPV
NPV1
NPV1＋| NPV2|
0
NPV2
IRR计算公式：
IRRi1＝ NP1V
i2i1 NP1VNP2V
NPV1
IRR i2
i1
i
IRR－i1
i2－ i1
I R＝ R i1NP N 1V N P 1 V P 2V i2i1
• （3）百分比表示法：
•
V-C
V-C
• E=———— 或 E= ——
•
V
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C
第三部分 基本方法
• 1、投资决策评价方法
• 静态：投资回收期 P、平均报酬率ARR
• 动态：净现值 NPV、内部收益率 IRR
•
获利指数 PI
• 2、不确定性分析方法
• 盈亏平衡分析
• 敏感性分析
• 概率分析
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净现值（Net Present Value, NPV）
n
计算公式： NPVCICO t1i0t t0
n
n
NP V Ct1 Ii0 t－Ct1 O i0 t
t 0
t 0
现金流入现值和 现金流出现值和
判断准则： NPV0 项目可接受； NPV0 项目不可接受。
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净现值计算示例
• SMC销售经理关心的是，新产品可能会降低SMC目 前正生产的标准桌灯的销售额。她担心潜在的顾客 会从购买标准桌灯转向购买新式制图桌灯，并且估 计SMC潜在的损失是使编辑公ppt司的税后经营现金流量每 年减少￥80 000。
• 如果SMC决定生产制图桌灯，它将使用一幢公司已 经拥有但目前尚未使有的大楼。最近，SMC收到一 封公司附近一个百货商场的副总裁写来的信，他想 知道SMC是否愿意将该大楼租给商场作为一块仓储 地。SMC的会计部门指出，如果依照目前的市场利 率，大楼可以出租五年，每年可获租金￥10 000。
技术经济学
复习要点
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第一部分 绪论
• 一、基本概念 • 二、学科特点和学科性质 • 三、技术经济分析程序
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第一部分 绪 论
• 一、基本概念 1、技术的含义 2、经济的含义 3、技术与经济的关系 4、技术经济学的定义
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二、学科特点和学科性质
• （一）学科特点 • 1、综合性 • 2、实践性 • 3、系统性 • 4、预测性 • 5、选择性 • 6、定量性 • 7、实用性
现金流量构成
现金流量（Cash Flow , CF） – 现金流入（Cash In Flow , CI） – 销售收入、资产回收、借款等 – 现金流出（ Cash Out Flow , CO） 投资、经营成本、税、贷款本息偿还等 – 净现金流量（NCF） NCF＝CI－CO
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成本费用要素及其现金流属性
年份
0
1
2
3
4
5
CIt
COt NCFt＝CIt－COt
（1＋i）－t
300 300 300 300 300 1000 -1000 300 300 300 300 300
1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209
NCFt（1＋i）－t -1000 272.73 247.93 225.39 204.90 186.28 ΣNCFt（1＋i）－t -1000 -727.27 -479.34 -253.94 -49.04 137.24
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项目寿命不等的投资决策
• 半自动化的A项目需要160 000元的初始投资， 每年产生80 000的净现金流量，项目的使用寿 命为3年，3年后必须更新且无残值；全自动化 的B项目需要初始投资210 000元，使用寿命为 6年，每年产生64 000元的净现金流量，6年后 必须更新且无残值。企业的资本成本为16%。
上例中 i =10% , NPV＝137.24
亦可列式计算：
NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5）
＝－1000＋300×3.791＝137.24 编辑ppt
• 净现值函数
N＝ P fN VtC ,n,i0 F
式中 NCFt 和 n 由 NPV 市场因素和技术因
素决定。
若NCFt 和 n 已定， 则
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• 为弥补SMC的间接费用，会计部门要求新项目承担 的费用标准等于项目销售收入的1%。也要求承担一 笔额外的费用来弥补用于支持项目所使用资产的资 金成本，这笔资金费用等于所使用资产账面（会计） 价值的12%。
• 当设备最终账面价值为零的情况下，税法允许在五 年的期限内采用直线折旧法将价值￥200万的设备 全部折旧完。最终账面价值高于零的部分被认为是 资本收益，SMC的公司所得税率和资本收益税率都 是40%。
• 差量分析法
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净现值的相关指标和等效指标
• 净现值率（NPVR） NPVR＝NPV PVI
式中 PVI 是项目投资现值
• 净年值（NAV） N＝ A NV A P /P ,iV 0 ,n
净年值可以直接用于寿命不等方案间的 比选，净年值最大且非负的方案为最优 可行方案。其隐含假定是备选方案可以 无限多次重复实施。
–社会科学技术发明成果的状况 –社会资源的紧缺程度与供需矛盾 –市场结构与竞争状况 –企业规模的大小技术创新能力的强弱
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• 5、创新技术有效扩散的形式
–衍生延伸式 –外生内联式 –伴随式组织创新
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二、技术方案经济比较原理
• 1、满足需要可比 • 2、消耗费用可比 • 3、价格可比 • 4、时间可比
费用 • 折旧费：每年40万元 • 税费
• 决策分析
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（二）内部收益率（IRR）
• 内部收益率(Internal Rate of Return)是项目 现金流入量现值等于现金流出量现值时折 现率。其经济含义是在项目寿命期内项目 内部未收回投资每年的净收益率。
• 计算IRR的理论公式:
若nC C I tO 1i t0 IR i R t 0
风险资产权益债务财务风险经营风险内部风险系统风险非系统风险外部风险常见的项目风险因素信用风险项目参与方的信用及能力建设和开发风险自然资源和人力资源项目生产能力和效率投资成本竣工延期不可抗力市场和运营风险市场竞争市场准入市场变化技术变化经营决策失误金融风险汇率利率变动通货膨胀贸易保护政治风险体制变化政策变化法律法规变化法律风险有关法律法规不完善对有关法律法规不熟悉法律纠纷及争议难以解决环境风险风险水平达到希望收益率的概率returnyes投资者的无差异曲线销售收入及成本与产量之间的关系销售收入b产品价格p与产品产量q之间的关系总成本c固定成本c产品产量q之间的关系bpqbep亏损盈利盈亏平衡分析可导出
• 生产部门估计项目必要的在产品及产成品库存价值 等于21天的销售额。除此之外，在项目的第一年， SMC每盏灯的直接人工为￥5，能源费为￥1。这 些费用在项目的寿命期内预计每年按3%的通货膨 胀率增长。在公司的销售费用、一般费用和行政管
理费用方面不会再有任何重要的额外成本，因为公 司现存的人员和组织结构预计能支持新产品的销售。