金龙汽车财务报表分析
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
金龙汽车集团旗下拥有厦门金龙联合汽车工业有限公司厦门金龙旅行车有限公司金龙联合汽车工业苏州有限公司等三家蜚声海内外的客车整车制造企业被业界誉为三龙以及金龙汽车车身空调电器座椅等汽车零部件生产企业形成集整车与零部件制造为一体的客车生产体系产品涵盖48米至18米各型客车畅销全球五大洲近百个国家和地区广泛应用于客运旅游公交团体等市场
三、企业战略分析
（SWOT分析）
（四）威胁分析（T） 1、高出口坏账率使我国客车企业面临严峻国际贸易风险。 2、我国客车出口地区的国家风险较高。客车出口以发展中国家 为 主，国家风险相对较高。 3、贸易壁垒和反倾销。中国客车出口虽然刚刚起步，但该类风险却 已经面临，需要克服
四、三大逻辑切入点分析
三、企业战略分析
（SWOT分析）
（二）劣势分析（W） 1、中长途客运的运力现在相对过剩，尤其是高速铁路和民航业发展 迅速 2、特大城市地铁和轻轨的发展对城市公交发展有影响。 3、私家车的发展使营运用大中型客车客源部分流失。 4、大中型客车行业由于竞争比较激烈，降价、赊销、挂账等不规范销售行 为时有发生，市场价格混乱，影响了企业的健康发展。 5、产品同质化。选择空间增大，可比性强，购车贷款难，客运企业的改 制，客户的经营压力加大等引起用户购买心理的变化。 6、能源的紧张对汽车市场包括客车的需求带来了新的问题。
2.37
7.84
2.14
8.25 11.9 6
8.2
7.58
4.47
8.33
3.49
4.58
3.86
3.26
14
2.92
四、三大逻辑切入点分析
（一）盈利质量分析
表1. 金龙汽车与宇通主要盈利指标 2007 盈利 能力 ROE 营业 成本 比例 销售 费用 比例 管理 费用 比例 金 龙 22.0 9 86.9 4 宇 通 21.3 9 81.5 2008 金 龙 14.2 7 89.2 宇 通 23.1 4 84.2 6 2009 金龙 宇 通 29.2 9 82.6 6 2010 金龙 13.6 4 87.1 4 宇 通 36.7 9 82.6 7 2011 金 龙 13.3 9 88.0 9 宇 通 40.6 1 88.7 4 金 龙 10.0 4 87.6 4 单位：% 2012 宇 通 29.0 8 86.9 7 2013 金 龙 10.1 87.5 2 宇 通 22.6 6 80.5 4
一、公司简介
右图为金龙汽车的 产权关系图，从中我们 可以看出：公司客车生 产和销售的主要业务及 利润来源为厦门金龙联 合汽车工业有限公司、 金龙联合汽车工业（苏 州）有限公司和厦门金 龙旅行车有限公司,它们 就是客车行业“三龙一 通”中的“三龙”。 图1.金龙汽车的产权关系图
二、财务分析报告说明事项
图4 金龙和宇通的总资产收益率
四、三大逻辑切入点分析
分析：
从2007到2011年宇通的总资产收益率呈现一定的上升趋势，2012年和 2013年则呈现下降的趋势，2010年已是金龙的3倍之多；金龙的总资产收 益率在近7年却呈现出了不同的走势，先是2008年出现一定下降，2010年 小幅回升到历史最高点5%，此后出现连续两年的大跌， 2013年下降至 2.92%，但与宇通差距甚大；总体而言，除2007年金龙的总资产收益率略 高于宇通外，近六年的差距呈现放大趋势，导致宇通近三年的总资产收益 率明显高于金龙，即宇通每元资产所带来的净利润要明显高于金龙。
四、三大逻辑切入点分析
销售净利润率 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00%
金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通
销售净利润率
2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年
三、企业战略分析
（SWOT分析）
（一）优势分析（S）
3、旅游事业的发展将大大促进旅游出租用大中型客车需求增长。国内旅游业的 蓬勃发展带动了旅游客车市场的增长。旅游业的发展将给客车市场带来新的需 求，不仅是数量的增长，也是品质的提高。
4、特种车辆为客车企业开辟了新市场随着生产力的发展，第三产业所占比重 必将增加，服务业的兴起将会带动运输业的发展。中国自改革开放以 来，民 营、个体经济发展活跃，商业和服务业经营者为了加强物流传递， 都购进专 用车辆，且由于市容管理的限制，使客车改装后的特种车渐受市场青睐。
EBIT利润率
图2 金龙和宇通的EBIT利润率
四、三大逻辑切入点分析
分析：
金龙汽车的EBIT在2007年最高，2007年后逐年递减；而宇通2008 年 开始下降但2011年又开始回升。而金龙在2008年出现了较大幅度的下降， 但从2009年开始呈现出缓慢上升趋势；2008年金龙的大幅下降导致其与宇 通之间的EBIT利润率的差距达到历史最大值，此时宇通的EBIT利润率是 金龙的2.5倍还多，2009年之后金龙与宇通的差距开始稳步缩小。总体而 言，宇通每元收入所带来的利息、所得税和利润要高于金龙，其销售收入 能力明显强于金龙。
2.18
7.56
2.88
7.33
3.34
7.45
2.7
7.86
1.83
8.28
1.84
8.53
4.58
7.81
3
7.8
3.14
7.54
3.46
7.35
2.97
8.04
2.ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ5
8.74
2.52
9.48
4.12
5.53
2.73
6.29
2.6
6.46 11.1 4
3.1
6.36 13.9 3
2.62
6.98 16.1 3
（一）盈利质量分析
表1. 金龙汽车与宇通主要盈利指标
2007 盈利 能力 营业 利润 率 EBIT 利润 率 销售 净利 润率 ROA 金龙 宇 通 2008 金龙 宇通 2009 金龙 宇 通 2010 2011 宇 通 2012 金龙 宇通 金龙
单位：%
2013 金龙 宇通 金龙 宇通
4.34
7.49
金龙汽车财务报表分析
大
一、公司简介
纲
二、财务分析报告说明事项 三、企业战略分析（SWOT分析） 四、三大逻辑切入点分析 五、资产负债表分析 六、现金流量表分析 七、利润表分析 八、EVA分析 九、杜邦分析 十、主要的成绩及存在的问题
一、公司简介
厦门金龙汽车集团股份有限公司创立于1988年，以大、中、轻型客车的 制造与销售为主导产业，是中国目前最大的客车制造集团，全球最大的大、 中型客车生产基地。1993年在上海证券交易所挂牌上市，是国内客车行业第 一家上市公司（证券代码：600686，证券简称：金龙汽车）。 金龙汽车集团旗下拥有厦门金龙联合汽车工业有限公司、厦门金龙旅行车有 限公司、金龙联合汽车工业（苏州）有限公司等三家蜚声海内外的客车整车 制造企业（被业界誉为“三龙”）以及金龙汽车车身、空调、电器、座椅等 汽车零部件生产企业，形成集整车与零部件制造为一体的客车生产体系，产 品涵盖4.8米至18米各型客车,畅销全球五大洲近百个国家和地区，广泛应用于 客运、旅游、公交、团体等市场。截止2013年底，金龙汽车集团总资产达 132.81亿元，净资产33.73亿元，产品年产销量突破7万辆大关。
三、企业战略分析
（SWOT分析）
（一）优势分析（S） 2、城市化水平的提高会直接促进大中型客车尤其是公交客车的发 展。根据国际经验，当城市化水平达到30%的临界值时，将进入城市 化加速阶段。而现在我们的城市化水平是34%—35%。城市人口越多， 我们需要的公交车辆就越多。而且更深入一层的研究表明，城市化规 模越大，每万人所需要的公交车数量是呈几何级数增长的。对公交需 求的程度是随着城市人口的增加而增长的，因此，城市建设和公共交 通将快速发展。
9.99 87.3 1
4.99
5.22
4.48
4.86
4.98
5.36
4.99
5.35
4.97
5.94
5.56
6.32
5.54
5.62
2.9 0.03
4.69
3.14
4.92
3.39
4.08
3.29
3.88
3.47 0.08
4.47
4.06 0.03
4.84 0.02
3.69 0.05
4.84
财务 费用 比例
四、三大逻辑切入点分析
（2）资产的盈利能力 图4通过ROA显示了金龙和宇通盈利能力的变化.
ROA 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 ROA
宇通
四、三大逻辑切入点分析
分析：
宇通的净资产收益率一直呈现波动趋势，2007年到2008年上升速度相 对低一些，2009和2011年则快速上升，四年时间翻了一翻，近两年呈下降 趋势，特别是2012年下降幅度比较大。金龙的净资产收益率则呈现出截然 不同的走势，2009年之前一路大幅下降，由最初的22.09%下降到2009年的 9.99%，下降速度和幅度之大令人咂舌，而且金龙与宇通的差距逐渐加大 ，特别是2011年宇通是金龙的三倍。总体而言，金龙每元净资产带来的净 利润从大幅领先宇通，到大幅落后于宇通，且差距继续扩大，但按当前情 况分析，宇通的净资产收益率明显比金龙强。
四、三大逻辑切入点分析
ROE 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00%
ROE
金龙
宇通
金龙
宇通
金龙
宇通
金龙
宇通
金龙
宇通
金龙
宇通
金龙
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
图5 金龙和宇通的净资产收益率
一、公司简介
金龙汽车集团多次荣膺“中国汽车工业三十强”、“中国制造业企业500 强”等殊荣，主要产品品牌“金龙客车”、“金旅客车”和“海格客车”连 年入选“中国500最具价值品牌”排行榜，品牌价值总和至今已近350亿元， “金龙客车”是第一个被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”称 号的客车品牌。 作为中国客车行业领军者和世界客车界知名企业，金龙汽车集团主动肩负起 “在客车及其相关领域为全球交通运输创造卓越价值”的使命，认真践行 “创新、专精、激扬、融合”的企业价值观，努力打造全球客车标杆企业， 让中国制造的优质客车驰骋于世界每条街道。
目前我国主营大中型客车行业的公司主要有7家，分别是: 金龙汽车（股票代码：600686），宇通客车（股票代码：600066），中通 客车（股票代码：000957），江淮汽车（股票代码：600418），安凯汽车 （股票代码：000868），亚星客车（股票代码：600213），曙光汽车（股 票代码：600303）。
图3 金龙和宇通的销售净利润率
四、三大逻辑切入点分析
分析：
宇通的销售净利润率基本呈上升趋势，2011到2013年这三年的增长速 度较快，2009年增速下降，但仍然是正增长，2010年数值略有下降，但仍 高于2008年的水平，总体而言宇通的销售净利润率走势不错；金龙整体呈 下降的趋势，且2008年金龙销售净利润率大幅下降（受金融危机影响）， 2009年仍出现小幅的下降，此时与宇通的差异超过2.5倍，不过2010年出 现了比较明显的回升，与宇通的差距呈现缩小趋势；总体而言，宇通每元 收入带来的利润要高于金龙，宇通的销售盈利能力要明显比金龙强。
三、企业战略分析
（SWOT分析）
（一）优势分析（S）
1、经济发展水平的提高将会为大中型客车市场发展提供宏观基础。 我国国民经济呈现健康平稳的发展态势，这为大中型客车市场保持稳 定增长提供了良好的宏观环境。入世之后客车行业得到了5年左右的 保护期，中高档客车己占整个大中型客车市场近50%的份额。中高档 客车市场将是竞争的焦点。我国客车企业能够利用好全球化采购降低 生产成本与增强产品的技术含量，并整合好已有的资源与优势，在竞 争之中取胜是可以做好的事情。
三、企业战略分析
（SWOT分析）
（三）机会分析（O） 1、 国际贸易的大环境推动客车出口。 2、我国是客车生产大国，已具有较好的出口基础。 3、我国客车产品具有走俏国外市场的优势。经过30多年的高 速发展， 中国的客车行业己经取得了一系列的成果，不仅客 车企业的实力逐渐雄厚，客车产品的技术水平在不断提高，在 品牌方面、在服务方面也在逐渐成熟。
0.23
0.08
0.25
0.04
0.1 -0.07
0.12
5.94
0.03
四、三大逻辑切入点分析
（1）销售的盈利能力分析 表1和图2分别通过EBIT利润率和销售净利润率显示了金龙和宇通盈利能力的 变化。
EBIT利润率 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年
三、企业战略分析
（SWOT分析）
（四）威胁分析（T） 1、高出口坏账率使我国客车企业面临严峻国际贸易风险。 2、我国客车出口地区的国家风险较高。客车出口以发展中国家 为 主，国家风险相对较高。 3、贸易壁垒和反倾销。中国客车出口虽然刚刚起步，但该类风险却 已经面临，需要克服
四、三大逻辑切入点分析
三、企业战略分析
（SWOT分析）
（二）劣势分析（W） 1、中长途客运的运力现在相对过剩，尤其是高速铁路和民航业发展 迅速 2、特大城市地铁和轻轨的发展对城市公交发展有影响。 3、私家车的发展使营运用大中型客车客源部分流失。 4、大中型客车行业由于竞争比较激烈，降价、赊销、挂账等不规范销售行 为时有发生，市场价格混乱，影响了企业的健康发展。 5、产品同质化。选择空间增大，可比性强，购车贷款难，客运企业的改 制，客户的经营压力加大等引起用户购买心理的变化。 6、能源的紧张对汽车市场包括客车的需求带来了新的问题。
2.37
7.84
2.14
8.25 11.9 6
8.2
7.58
4.47
8.33
3.49
4.58
3.86
3.26
14
2.92
四、三大逻辑切入点分析
（一）盈利质量分析
表1. 金龙汽车与宇通主要盈利指标 2007 盈利 能力 ROE 营业 成本 比例 销售 费用 比例 管理 费用 比例 金 龙 22.0 9 86.9 4 宇 通 21.3 9 81.5 2008 金 龙 14.2 7 89.2 宇 通 23.1 4 84.2 6 2009 金龙 宇 通 29.2 9 82.6 6 2010 金龙 13.6 4 87.1 4 宇 通 36.7 9 82.6 7 2011 金 龙 13.3 9 88.0 9 宇 通 40.6 1 88.7 4 金 龙 10.0 4 87.6 4 单位：% 2012 宇 通 29.0 8 86.9 7 2013 金 龙 10.1 87.5 2 宇 通 22.6 6 80.5 4
一、公司简介
右图为金龙汽车的 产权关系图，从中我们 可以看出：公司客车生 产和销售的主要业务及 利润来源为厦门金龙联 合汽车工业有限公司、 金龙联合汽车工业（苏 州）有限公司和厦门金 龙旅行车有限公司,它们 就是客车行业“三龙一 通”中的“三龙”。 图1.金龙汽车的产权关系图
二、财务分析报告说明事项
图4 金龙和宇通的总资产收益率
四、三大逻辑切入点分析
分析：
从2007到2011年宇通的总资产收益率呈现一定的上升趋势，2012年和 2013年则呈现下降的趋势，2010年已是金龙的3倍之多；金龙的总资产收 益率在近7年却呈现出了不同的走势，先是2008年出现一定下降，2010年 小幅回升到历史最高点5%，此后出现连续两年的大跌， 2013年下降至 2.92%，但与宇通差距甚大；总体而言，除2007年金龙的总资产收益率略 高于宇通外，近六年的差距呈现放大趋势，导致宇通近三年的总资产收益 率明显高于金龙，即宇通每元资产所带来的净利润要明显高于金龙。
四、三大逻辑切入点分析
销售净利润率 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00%
金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通
销售净利润率
2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年
三、企业战略分析
（SWOT分析）
（一）优势分析（S）
3、旅游事业的发展将大大促进旅游出租用大中型客车需求增长。国内旅游业的 蓬勃发展带动了旅游客车市场的增长。旅游业的发展将给客车市场带来新的需 求，不仅是数量的增长，也是品质的提高。
4、特种车辆为客车企业开辟了新市场随着生产力的发展，第三产业所占比重 必将增加，服务业的兴起将会带动运输业的发展。中国自改革开放以 来，民 营、个体经济发展活跃，商业和服务业经营者为了加强物流传递， 都购进专 用车辆，且由于市容管理的限制，使客车改装后的特种车渐受市场青睐。
EBIT利润率
图2 金龙和宇通的EBIT利润率
四、三大逻辑切入点分析
分析：
金龙汽车的EBIT在2007年最高，2007年后逐年递减；而宇通2008 年 开始下降但2011年又开始回升。而金龙在2008年出现了较大幅度的下降， 但从2009年开始呈现出缓慢上升趋势；2008年金龙的大幅下降导致其与宇 通之间的EBIT利润率的差距达到历史最大值，此时宇通的EBIT利润率是 金龙的2.5倍还多，2009年之后金龙与宇通的差距开始稳步缩小。总体而 言，宇通每元收入所带来的利息、所得税和利润要高于金龙，其销售收入 能力明显强于金龙。
2.18
7.56
2.88
7.33
3.34
7.45
2.7
7.86
1.83
8.28
1.84
8.53
4.58
7.81
3
7.8
3.14
7.54
3.46
7.35
2.97
8.04
2.ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ5
8.74
2.52
9.48
4.12
5.53
2.73
6.29
2.6
6.46 11.1 4
3.1
6.36 13.9 3
2.62
6.98 16.1 3
（一）盈利质量分析
表1. 金龙汽车与宇通主要盈利指标
2007 盈利 能力 营业 利润 率 EBIT 利润 率 销售 净利 润率 ROA 金龙 宇 通 2008 金龙 宇通 2009 金龙 宇 通 2010 2011 宇 通 2012 金龙 宇通 金龙
单位：%
2013 金龙 宇通 金龙 宇通
4.34
7.49
金龙汽车财务报表分析
大
一、公司简介
纲
二、财务分析报告说明事项 三、企业战略分析（SWOT分析） 四、三大逻辑切入点分析 五、资产负债表分析 六、现金流量表分析 七、利润表分析 八、EVA分析 九、杜邦分析 十、主要的成绩及存在的问题
一、公司简介
厦门金龙汽车集团股份有限公司创立于1988年，以大、中、轻型客车的 制造与销售为主导产业，是中国目前最大的客车制造集团，全球最大的大、 中型客车生产基地。1993年在上海证券交易所挂牌上市，是国内客车行业第 一家上市公司（证券代码：600686，证券简称：金龙汽车）。 金龙汽车集团旗下拥有厦门金龙联合汽车工业有限公司、厦门金龙旅行车有 限公司、金龙联合汽车工业（苏州）有限公司等三家蜚声海内外的客车整车 制造企业（被业界誉为“三龙”）以及金龙汽车车身、空调、电器、座椅等 汽车零部件生产企业，形成集整车与零部件制造为一体的客车生产体系，产 品涵盖4.8米至18米各型客车,畅销全球五大洲近百个国家和地区，广泛应用于 客运、旅游、公交、团体等市场。截止2013年底，金龙汽车集团总资产达 132.81亿元，净资产33.73亿元，产品年产销量突破7万辆大关。
三、企业战略分析
（SWOT分析）
（一）优势分析（S） 2、城市化水平的提高会直接促进大中型客车尤其是公交客车的发 展。根据国际经验，当城市化水平达到30%的临界值时，将进入城市 化加速阶段。而现在我们的城市化水平是34%—35%。城市人口越多， 我们需要的公交车辆就越多。而且更深入一层的研究表明，城市化规 模越大，每万人所需要的公交车数量是呈几何级数增长的。对公交需 求的程度是随着城市人口的增加而增长的，因此，城市建设和公共交 通将快速发展。
9.99 87.3 1
4.99
5.22
4.48
4.86
4.98
5.36
4.99
5.35
4.97
5.94
5.56
6.32
5.54
5.62
2.9 0.03
4.69
3.14
4.92
3.39
4.08
3.29
3.88
3.47 0.08
4.47
4.06 0.03
4.84 0.02
3.69 0.05
4.84
财务 费用 比例
四、三大逻辑切入点分析
（2）资产的盈利能力 图4通过ROA显示了金龙和宇通盈利能力的变化.
ROA 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 ROA
宇通
四、三大逻辑切入点分析
分析：
宇通的净资产收益率一直呈现波动趋势，2007年到2008年上升速度相 对低一些，2009和2011年则快速上升，四年时间翻了一翻，近两年呈下降 趋势，特别是2012年下降幅度比较大。金龙的净资产收益率则呈现出截然 不同的走势，2009年之前一路大幅下降，由最初的22.09%下降到2009年的 9.99%，下降速度和幅度之大令人咂舌，而且金龙与宇通的差距逐渐加大 ，特别是2011年宇通是金龙的三倍。总体而言，金龙每元净资产带来的净 利润从大幅领先宇通，到大幅落后于宇通，且差距继续扩大，但按当前情 况分析，宇通的净资产收益率明显比金龙强。
四、三大逻辑切入点分析
ROE 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00%
ROE
金龙
宇通
金龙
宇通
金龙
宇通
金龙
宇通
金龙
宇通
金龙
宇通
金龙
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
图5 金龙和宇通的净资产收益率
一、公司简介
金龙汽车集团多次荣膺“中国汽车工业三十强”、“中国制造业企业500 强”等殊荣，主要产品品牌“金龙客车”、“金旅客车”和“海格客车”连 年入选“中国500最具价值品牌”排行榜，品牌价值总和至今已近350亿元， “金龙客车”是第一个被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”称 号的客车品牌。 作为中国客车行业领军者和世界客车界知名企业，金龙汽车集团主动肩负起 “在客车及其相关领域为全球交通运输创造卓越价值”的使命，认真践行 “创新、专精、激扬、融合”的企业价值观，努力打造全球客车标杆企业， 让中国制造的优质客车驰骋于世界每条街道。
目前我国主营大中型客车行业的公司主要有7家，分别是: 金龙汽车（股票代码：600686），宇通客车（股票代码：600066），中通 客车（股票代码：000957），江淮汽车（股票代码：600418），安凯汽车 （股票代码：000868），亚星客车（股票代码：600213），曙光汽车（股 票代码：600303）。
图3 金龙和宇通的销售净利润率
四、三大逻辑切入点分析
分析：
宇通的销售净利润率基本呈上升趋势，2011到2013年这三年的增长速 度较快，2009年增速下降，但仍然是正增长，2010年数值略有下降，但仍 高于2008年的水平，总体而言宇通的销售净利润率走势不错；金龙整体呈 下降的趋势，且2008年金龙销售净利润率大幅下降（受金融危机影响）， 2009年仍出现小幅的下降，此时与宇通的差异超过2.5倍，不过2010年出 现了比较明显的回升，与宇通的差距呈现缩小趋势；总体而言，宇通每元 收入带来的利润要高于金龙，宇通的销售盈利能力要明显比金龙强。
三、企业战略分析
（SWOT分析）
（一）优势分析（S）
1、经济发展水平的提高将会为大中型客车市场发展提供宏观基础。 我国国民经济呈现健康平稳的发展态势，这为大中型客车市场保持稳 定增长提供了良好的宏观环境。入世之后客车行业得到了5年左右的 保护期，中高档客车己占整个大中型客车市场近50%的份额。中高档 客车市场将是竞争的焦点。我国客车企业能够利用好全球化采购降低 生产成本与增强产品的技术含量，并整合好已有的资源与优势，在竞 争之中取胜是可以做好的事情。
三、企业战略分析
（SWOT分析）
（三）机会分析（O） 1、 国际贸易的大环境推动客车出口。 2、我国是客车生产大国，已具有较好的出口基础。 3、我国客车产品具有走俏国外市场的优势。经过30多年的高 速发展， 中国的客车行业己经取得了一系列的成果，不仅客 车企业的实力逐渐雄厚，客车产品的技术水平在不断提高，在 品牌方面、在服务方面也在逐渐成熟。
0.23
0.08
0.25
0.04
0.1 -0.07
0.12
5.94
0.03
四、三大逻辑切入点分析
（1）销售的盈利能力分析 表1和图2分别通过EBIT利润率和销售净利润率显示了金龙和宇通盈利能力的 变化。
EBIT利润率 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 金龙 宇通 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年