评级符号体系

评级技术基础规范之三编码：P-J-B-0003
评级符号体系
（2012年11月版）
评级符号体系
（2012年11月版1）
信用评级符号体系是评级机构建立的一套简单、直观的等级符号系统，用以反映受评对象的评级结果，从而使投资者了解受评对象信用风险的相对大小。

本文所阐述的评级符号体系适用于中债资信针对中国区域（不含港澳台）的信用评级业务，有关国外其他区域评级业务及全球评级业务的相关评级符号体系中债资信将根据实际需要另行制定。

一、信用评级符号
（一）主体评级符号
中债资信主体评级符号体系适用于公司主体评级业务，是对受评主体违约风险的评价，主要考量受评主体的经营风险和财务风险的高低。

其等级划分为三等九级，符号表示分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，每个级别均可用‘+’或‘-’符号进行微调，表示在本等级内略高或略低于中等水平。

各主体等级含义如下：
（二）债项评级符号
中债资信债项评级符号体系适用于受评主体发行的债务或债务性衍生产品信用评级，主要包括中长期债项评级符号及定义、短期债项评级符号及定义等。

1 2011年10月形成初稿并对外披露，2012年11月修订并正式发布。

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1、中长期债项评级符号及定义
中长期债券是指偿还期限为一年以上的债券，包括中期票据、企业债、公司债等。

中债资信中长期债项评级是对债券违约风险和损失程度的综合评价。

其等级划分为三等九级，符号表示分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，每个级别均可用‘+’或‘-’符号进行微调，表示在本等级内略高或略低于中等水平。

各债项等级含义如下：
2、短期债项评级符号及定义
短期债券是指偿还期限为一年或不足一年的债券。

中债资信短期债项评级是对短期债券违约风险的评价，主要考量发债主体对该项短期债券的偿付能力。

其等级划分为四等六级，符号表示分别为A-1、A-2、A-3、B、C、D，每个信用等级均不进行微调。

各等级含义如下：
二、相关政策补充
（一）评级展望
评级展望作为评级结果的有效补充，是对受评对象未来信用状况走向的预判。

评级展望应用于主体信用评级中，是对受评对象在未来1~2年信用状况可能发生的走向所发表的意见，主要关注可能引起评级结果变化的趋势和风险。

中债资信主体评级展望分为4类：正面、负面、
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稳定和待定。

各类别含义如下：
（二）评级观察
评级观察主要针对已发表了评级结果的受评对象。

若中债资信获得了新的数据或信息，表明受评对象发生了或者预计要发生可能影响其信用等级的重大事件（例如受评企业发生兼并、重组、资本结构调整、股权变更、政府管制或者行业运营环境发生重大变化等），且该事件对受评对象信用等级的影响依赖于事件本身的进一步发展或有待评级机构进一步考察时，中债资信将会把受评对象列入评级观察名单。

评级观察有效期限一般为3个月，如中债资信根据已获得信息判断评级对象短期内评级可能被调高的，表述为“将其列入正面信用观察名单”；可能被调低的，表述为“将其列入负面信用观察名单”；评级调整方向无法判断的，将不明确其信用观察方向，表述为“将其列入信用观察名单”。

（三）终止信用评级
终止信用评级是指在评级机构无法取得评级有效信息或在信用评级委托方要求的情况下，评级机构宣布评级结果失效。

获取有效的评级信息是评级机构开展评级工作的前提，在信息可获取的情况下，原则上评级机构对已经发布的评级结果不能轻易采取终止信用评级的行动。

在评级业务开展过程中，如确实无法获取评级对象有效的评级基础信息，中债资信会本着对投资人负责的态度谨慎处理，经向有关管理部门书面说明有关情况后可向投资人宣布终止评级对象的信用级别。

（四）公开评级
即主动评级，是指未经评级对象配合实地调查和提供资料，公司主要通过公开渠道收集评级对象相关资料信息，并以此为依据对评级对象开展的信用评级业务活动。

本文的评级符号体系适用于中债资信按照标准的信用评级流程，在对受评对象进行充分资料收集、现场访谈并深入了解后做出的评级结果。

如因业务或实际情况需要，中债资信仅能依据公开资料对受评对象进行公开评级，其评级结果也将采用本文的评级符号体系，但将在对应的评级符号下加Pi下标进行标识。

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（五）个体级别
中债资信个体级别主要考察受评主体在完全没有任何外部支持下的信用水平，排除了受评主体的股东、实际控制人或者相关政府部门对其支持的影响。

中债资信的个体评级并非一般意义上的信用评级，是评级分析过程中对受评主体个体信用水平的评价结果，可以看作是受评主体评级的组成部分。

中债资信的个体评级级别序列与一般评级相同，只是用小写字母表示。

（六）影子级别
中债资信的“影子评级”是通过模型以及分析师分析等过程对受评对象即期信用质量的大概估计，该评级所依据的信息一般由第三方提供，评级过程较传统评级简略，不涉及与受评对象的管理层接触以及开展涉及受评对象运营、财务以及战略等方面的交流，一般也不进行跟踪评级。

影子评级并非一个完整意义上的信用评级，一般用于债项评级过程中对所涉及基础资产及相关主体信用水平的大概评判，级别结果一般不对外公布。

中债资信的影子级别也将采用本文的评级符号体系，但将在对应的评级符号下加S下标进行标识。

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