风险管理复习资料：收益率曲线

收益率曲线是由不同期限，但具有相同风险、流动性和税收的收益率连接⽽形成的曲线，横轴为各到期期限，纵轴为对应的收益率，⽤以描述收益率与到期期限之间的关系。

收益率曲线通常表现为四种形态：⼀是正向收益率曲线，它意味着在某⼀时点上，投资期限越长，收益率越⾼，这使收益率曲线最为常见的形态。

⼆是反向收益率曲线，它表明在某⼀时点上，投资期限越长，收益率越低。

三是⽔平收益率曲线，表明收益率的⾼低与投资期限的长短⽆关。

四是波动收益率曲线，表明收益率投资期限的不同，呈现出波浪变动，也就意味着社会经济未来有可能出现波动。

收益率曲线具有下列特性：⼀是代表性；⼆是操作性；三是解释性；四是分析性。

通过对⾦融产品交易历史数据的分析，找出其收益率与到期期限之间的数量关系，形成合理有效的收益率曲线，就可以⽤来分析和预测当前不同期限的收益率⽔平。

投资者还可以根据收益率曲线不同的预期变化趋势，采取相应的投资策略。