神华逆市法则

封面故事 神华式扩张
港口如此，电厂亦然。

6月初，全国重点电厂存煤可用天数为27天。

而沿海六大电厂合计存煤1660万吨，存煤可用一月以上。

与2008年国际金融危机时相比，此次煤炭压港似乎更为猛烈。

安志远称，秦皇岛煤炭的供应量在持续增加，但来自南方电厂的需求却不明显，加剧了供大于求失衡的局面。

而与2008年不同的是，煤炭的进口数量。

“当时中国还不是煤炭净进口国，如今却遭受大量外煤的冲击。

今年前5个月，煤炭进口量达1亿吨以上，比去年同期上涨了六成还多。

”有专家预计，今年中国煤炭进口量将突破2亿吨。

据神华内部人士分析，之所以出现这种情况，是因为煤炭行业生产和运输的惯性仍未改变。

而即便煤炭价格下降了30元/吨，依然有利润空间。

在此大背景下，生产商不愿意停产，铁路不愿停运。

压港成为必然。

压港引发的危机，首当其冲的就是煤价下跌。

6月20日，环渤海动力煤煤价格指数显示：5500大卡市场动力煤综合平均价格报收729元/吨，环比下降23元/吨。

从而刷新年内新低，也成为该指数发布以来的最大单周跌幅。

对此，广发证券煤炭资深分析师沈涛告诉记者，这种状况将持续到7月底，基本会在720元/吨上下徘徊。

同时，煤炭贸易商和煤炭企业正积极降价销售。

这是近年来未曾出现的事。

不仅如此，坊间甚至有传闻称，山西多家大型煤炭国企为应对当下惨淡的销售形势，已经停止发放职工奖金等绩效工资，更有甚者开始打折发放工资。

由于秦皇岛港煤炭压港量突破900万吨，大秦线也开始减少车次，缓解煤炭抵港量。

据悉，大秦线日均到港煤车比高峰时减少了1000多车，而正常情况下日均为9000车左右，缩减量达1/9。

对此，沈涛认为，这种情况与像2008年有相似之处，当时煤炭积港突破900多万吨，采取的措施也是减少铁路的调入量。

未来数月，国内煤炭市场总体将呈现销售欠量的趋势。

但对神华而言，这似乎并没有太大的影响。

上述神华内部人士透露，当前形势对销售会有压力，但总体上好于其他公司。

今年的销售在国内北煤南运三大主要港口中神华拥有除秦皇岛之外的黄骅港，天津煤码头两大港口，此外神华自有船舶11艘，总运力49万载重吨。

目标是6亿吨，相对于去年5亿吨的销售量，将会有20%的增长率。

该人士表示：“这将是神华历年最高的一次增长。

在此目标下，我们没有太大的欠量，已经是个奇迹了。

”
隐秘销路
“如果由于销售不畅造成煤炭卖不出去，进而堵港、铁路停运、甚至限产是我们最不能忍受的事情。

” 上述神华内部人士表示。

尽管目前，神华难以扭转国内煤炭市场不景气的局面，但是他们正在做出改变，因为他们拥有自己的电厂。

早在1999年，并入神华的国华电力公司就曾为神华破解煤炭滞销这一难题提供了契机。

“当时，在增加出口的同时，利用并入集团的火电厂及国华能源投资公司新建火电厂，以消耗自身煤炭。

”知情人士称。

如今，神华亦在积极探寻新的销售出路。

收购电力企业便是其中的重要一步。

2012年5月，神华集团成功收购国网能源，并将其1300万KW 的装机容量纳入旗下，在煤炭滞销的大背景下，扩充电力资产对神华集团来说，无疑是个极大的利好。

“目前，我们已经开始向他们供煤了。

”作为以电力为主的企业，国网能源在神华收购之前，一直从其他企业买煤。

被神华收入囊中之后，煤炭来源则取自神华内部。

如果按照一座百万千瓦的火力发电站，一年需要300万吨的标准煤计算，那么国网能源并入神华1300万千瓦的装机量，一年将给神华带来近4000万吨的煤炭销量。

事实上，神华收购新电厂的第一个任务就是给新增煤炭提供市场，尽管市场总量变化不大，但却可以通过资本运作占领别人的市场。

由于这种挤占理论，神华不仅拿下了国网能源，它还在国内其他地方跑马圈地，试图为其煤炭销售开拓市场。

2011年4月至7月，短短3个月时间内，神华便通过收购、组建与合资等手段将孟津电厂、九江项目、神皖能源并入神华版图。

据了解，孟津电厂设计规模庞大，仅一期工程就将建设两座各60万千瓦的燃煤发电机组，二期工程还将建两座各100万千瓦的燃煤发电机组；江西九江是神华首个煤炭储备-中转-发电一体化项目，年吞吐量2000万吨的煤炭储备基地以及6台100万千瓦超临界燃煤发电机组；而神华与皖能合资设立神皖能源有限责任公司，也将从事电力和煤炭储销等业务。

“如果以前的销售不好，突然有一家或者多家火电厂变成我们自己的企业，这种情况恰恰掩盖了市场不景气带来的负面影响。

当其他企业销售艰难时，偏偏神华能卖出去，自然少不了这方面的因素。

”上述神华内部人士称。

其言下之意是，神华通过并购扩展电力业务，正在成为其消纳煤炭的隐型通道。

有人也将其称之为“体内循环”。

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同时，神华还在极力推进煤制油项目，为煤炭寻找出路。

3月30日，神华的世界首套百万吨级煤直接液化示范工程的成功建成并投入运行，也被业界看成是煤制油化工发展史上的一件大事。

与此同时，神华开始在内蒙古鄂尔多斯新建加油站，正式启动储备多年的“直接法煤制油”产品销售。

在分析人士看来，这都是神华应对煤炭滞销的举措。

平衡外购
如果说，面对煤炭逆境广开门路是神华增加销量的左手，那么适当减少外购煤炭则是神华应对危机的右手。

一直以来，神华以煤、电、路、港一体化运营模式作为其最大的优势，牢牢控制着煤炭市场的主动权。

而在一体化的运营模式中，最为关键的便是神华拥有独一无二的铁路运输权。

目前，神华拥有并运营朔黄、神朔、大准、包神和黄万五条铁路，总运营里程1367公里。

其中，神朔-朔黄铁路是我国最重要的西煤东运大通道。

凭借铁路优势，2011年神华加大了外购煤收购力度，全年外购商品煤1亿多吨，外购煤占煤炭销售量近三成。

事实上，煤炭外购不只是神华一家，中煤同样有大量外购。

煤炭企业外购有多重原因。

据神华内部知情人士称，神华之所以选择煤炭外购，跟其自身煤炭的特点有一定的关系。

神华的煤炭灰熔点低，为了改善这种状态必须外购高回熔点的煤炭进行参配，改善煤炭燃烧质量。

同时，为了平衡铁路运输，也是需要进行必要的煤炭外购。

尽管铁路上煤炭集装点分布在各地，但是这并不一定能确保铁路上的列车处于最佳状态，由此为了使得铁路运力均衡，则需要外来煤炭进行补充，最大规模提高铁路的运输效率。

另外，神华所掌控的铁路线所经过的省份，都是煤炭生产大省，同样也是煤炭需求大省。

这里的煤炭也急需往外运送，但这些地区的企业没有铁路运输的条件，所以将这些地区的煤炭买下来运走，在帮助当地企业的同时也是变相外购。

不过，前提是有运力可以运，没有运力就少运。

更为重要的是，神华必须以一定的煤炭销售量来占领市场，由于企业生产量不足，所以前期就必须拿一定的外购量来占领市场，调节市场的供应。

正因为如此外购之后，企业煤质得以改善，也增加了销量。

不过，在上述神华内部人士看来，当前情况下，缓解煤炭压港，最简单的办法就是先运输自己企业的煤炭，缩减或是停止外购。

这不仅可以缓解港口的销售压力，也不会影响企业自身的生产。

沈涛的看法与上述神华内部人士不谋而合。

在他看来，面对当下的情况，一方面是减少自己的煤，另一方面是减少外购煤。

“像神华肯定要减少外购量，倘若持续的时间较长，引发煤卖滞销，也会减少开采量，但现在并未蔓延到那种严重的程度。

”
同时，他也认为，当前降低煤炭积港的方式，只有尽量减少铁路的调入量，因为需求一时难以见好。

而煤炭外购有坑口的外购，铁路沿线的外购和港口的外购，其中坑口最赚钱，港口的外购是最不赚钱的，所以他预计神华将预先缩减港口、铁路沿线的外购量。

就在神华限制外购的同时，却利用铁路话语权开拓着新市场。

6月14日，首列装载3255吨神华煤炭经京沪线南下的货车驶出沧州站，发往华能淮阴第二发电有限公司，神华“三线南下”战略由此开始。

所谓“三线南下”战略是神华集团利用京广、京九、京沪三线运能，增加神华煤炭的外运通道，拓展新市场。

据了解，神华煤炭经朔黄铁路发运至定州、肃宁、沧州三个交口站换装国铁车，经京广、京九、京沪三线南下销售。

目前，经京沪线南下发运选择了淮阴、临沂、济宁、费县、华鑫、铜山等6家电厂。

分析人士指出，与国内其他煤炭生产企业相比，当前煤价下跌的逆境对于神华似乎更多的是机会。

作者邮箱 wangzb0627@。