完善现行国有企业经营者业绩评价的建议
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２ 建立完善公司法人 治理结构。要稳步推 ． 进国有独资公司建立完善董事会 的试点工作 ， 已 建立董事会 的 ７家试点企业 ， 要抓紧规范运作 ， 切实履行好董事会的职责 ； 其他 ９家试点企业要 抓紧做好各项前期工作 ， 争取尽快建立规范的董
《 关于规范 中央 企业负 责人 职务消 费 的指导 意
得到 ， 剔除了外部环境 因素和行业 因素对股票市 场回报的影响， 因此说在对经营者进行业绩评价 时， 相对 Ｔ Ｒ指标可 能是最好 的 ， Ｓ 它与公 司规模 大小没有直接关系 ， 而是与股东财富最大化直接 相关 ， 且能比较方便地 与市场平均情况或同类公 司进行对 比。 ３ 补充业绩评 价考 核指标 ， 善业绩 评价 ． 完
＿
完善我国现行国有企业经营者业绩评价 ， 是 当前深化企业 改革 的一项重要工作之 一。为进 一步深化与完善此项工作 ， 笔者从 以下几个方面
待 由 ． ｎ
茧 的带 动 作 用 ’ 占 胃 卜市 司 咨 今 ７豪 潍
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比较而言 ， 笔者以为相对 ＴＲ可能是最好 的 ， Ｓ 某 股利收益率与资本利得收益率之 和 ， 是一个综合 性 的指标 ， 能反映经营者的管理活动 （ 如收购 、 经 营改善、 新产品开发等 ） 对公司价值的影响 ， 并且
不易造假。相 对 Ｔ Ｒ是 Ｔ Ｒ的一 种简化 ， Ｓ Ｓ 它是
李荣融 深化改革是 当前 中央企业各项工作的重中 之重。中央企业一会和主 辅分离辅业改 制工 当 作。 前重点是抓紧完成第二批中 业 央企
分离办社会职能工作 的遗留问题 ， 有关企业要加 快推进 ， 争取尽快完成 。中央企业特别是一些传 统行业的国有老企业 ， 要抓住当前经营状况好的 有利时机 ， 充分利用好 国家有关政策 ， 积极推进 主辅分离辅业改制工作。
产工作意见》 要求 ， 根据 自 身承受能力 ， 在确保稳 定的前提下 ， 有计划地推进中央企业政策性关 闭 破产项 目的实施。对 中央企业 的重组脱 困个案
取在整体改制 、 整体上市上有所突破 。具备整体
工作 ， 要进一步理清思路， 加快组织实施。
引业 资或体、 市件优大 ６ 一深 企 内改 ， 转经 Ｉ 型战投者整改上 条的质 营机制。积极探索人力资源市场化配置 ， 换 企 要加快整体改制 制 入略 ． 步化业部革 实 进 切 推进企 整体上市步伐。不具
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１ 加快股权分置改革， ． 进一步完善公司治 流收益率（ Ｆ Ｏ）股东价值增值（Ｖ ） ＣＲ Ｉ、 Ｓ Ａ 等基于
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理结构。西方企业的经营业绩评价中较多采用 价值的业绩评价指标有各 自 的优点和缺点， 但是
的是股票价格 ， 但是在我国并不采用 ， 因为 这是 都是 以资本市场 的有效为 前提 的 ， 国 的资 而我 本市 场仍是一个弱 效市场 ， 票价格 与企业 实 股 际经 营业绩 的关 系甚弱 ， 这其 中 的一个 重要 原
见》 建立健全规范职务消费的各项制度 ， ， 提高职 务消费的透 明度 。
（ 木易摘自《 国有资产管理》ｏ６年第 ９ ２ｏ 期 《 认清形势， 把握市场， 完善对策， 努力保持 中央企 业持续稳定发展》 ）
事 具 条件的中 企 及控股子 会。 备 央 业 公司， 积 要 极参 事 点企 做 建立规范的 事 照董 会试 业的 法， 董
，
备整体改制上市条件和 已有部分 资产上市 的中
业 内部中高级管 理 岗位公 开招聘 和竞争 上岗。
央企业， 要以主营业务资产统一运作 、 做优做强
不断建立完善有效的激励约束机制 ， 贯彻落实好
上市公司为 目标 ， 通过增资扩股 、 收购资产等方
式把优 良主营业务资产全部注入上市公司， 逐步 做到整体上市。
会， 实现决策权与经营权 的分离 ， 提高公司治理
水平。
完善现行 国有企业 经营者 业绩评价 的建议
任 翠 玉
３ 做好控股上市公司的股权分置改革 和清 ．
偿占用上市公 司资金工作。尚未完成股权分置 改革的 ２ 家 中央企业控股上市公司 ， ７ 要加快推 进股权分置改革 ， 发挥大盘蓝筹股对股权分置改
因就是股权分 置问题 的存 在。因此 ， 了恢 复 为
的改革 ， 协调各股东之间的利 益 ， 证监会正 按照 “ 试点先 行 ， 协调推 进 ， 步解决 ” 分 的操 作思 路 推进 股权分置改革 。在进行股权分 置改革 的 同 时， 企业也要进一步完善公司的内部治理结构 ， 为经 营者业绩评价的有效实施起到制度保 障 的 作用 。在治理结构 的框架 安排 上 ， 要做到 以下 几点 ：
较好的有利时机， 以股份制改革和完善法人治理 结构为重点 ， 继续加快推进各项改革 。具体地做 法有以下六个方面：
１ 加快股份制 改革步伐。股份制是公有制 ． 的主要实现形式 ， 中央企业 要按照公 司法 的要 求， 进一步加快股份制 、 司制改革 。要 积极争 公
５ 继续做好政策性关 闭破产和重组脱困个 ． 案 工作。要按照全国企业政 策性 关闭破 产总体 规划和《 关于进一步做好国有企业政策性关闭破
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垤钎御｛季 ２０ 螽 考 ０６年第 ８ ＝ ７期（ 总第 ２４ 期 ） ０７
经济体制改革
中 业， 央企 要严格按照 有关文件 规定要 抓紧 求，
落实偿还资金计划 ， 按规定时限偿还所 占用 的上
市 公 司资金 。
加大 中央企业 改革力度 ， 抓 紧解决历史遗 留问题
股票价格作为业绩评价指标所具有的一切优势 一期间的ＴＲ是该公司股东在该期间内获得的 Ｓ
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；
资本市场的固有功能， 推进国有资产管理体制 根据市场平均指数或同类公司的平均指数计算
《 关于规范 中央 企业负 责人 职务消 费 的指导 意
得到 ， 剔除了外部环境 因素和行业 因素对股票市 场回报的影响， 因此说在对经营者进行业绩评价 时， 相对 Ｔ Ｒ指标可 能是最好 的 ， Ｓ 它与公 司规模 大小没有直接关系 ， 而是与股东财富最大化直接 相关 ， 且能比较方便地 与市场平均情况或同类公 司进行对 比。 ３ 补充业绩评 价考 核指标 ， 善业绩 评价 ． 完
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完善我国现行国有企业经营者业绩评价 ， 是 当前深化企业 改革 的一项重要工作之 一。为进 一步深化与完善此项工作 ， 笔者从 以下几个方面
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不易造假。相 对 Ｔ Ｒ是 Ｔ Ｒ的一 种简化 ， Ｓ Ｓ 它是
李荣融 深化改革是 当前 中央企业各项工作的重中 之重。中央企业一会和主 辅分离辅业改 制工 当 作。 前重点是抓紧完成第二批中 业 央企
分离办社会职能工作 的遗留问题 ， 有关企业要加 快推进 ， 争取尽快完成 。中央企业特别是一些传 统行业的国有老企业 ， 要抓住当前经营状况好的 有利时机 ， 充分利用好 国家有关政策 ， 积极推进 主辅分离辅业改制工作。
产工作意见》 要求 ， 根据 自 身承受能力 ， 在确保稳 定的前提下 ， 有计划地推进中央企业政策性关 闭 破产项 目的实施。对 中央企业 的重组脱 困个案
取在整体改制 、 整体上市上有所突破 。具备整体
工作 ， 要进一步理清思路， 加快组织实施。
引业 资或体、 市件优大 ６ 一深 企 内改 ， 转经 Ｉ 型战投者整改上 条的质 营机制。积极探索人力资源市场化配置 ， 换 企 要加快整体改制 制 入略 ． 步化业部革 实 进 切 推进企 整体上市步伐。不具
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的是股票价格 ， 但是在我国并不采用 ， 因为 这是 都是 以资本市场 的有效为 前提 的 ， 国 的资 而我 本市 场仍是一个弱 效市场 ， 票价格 与企业 实 股 际经 营业绩 的关 系甚弱 ， 这其 中 的一个 重要 原
见》 建立健全规范职务消费的各项制度 ， ， 提高职 务消费的透 明度 。
（ 木易摘自《 国有资产管理》ｏ６年第 ９ ２ｏ 期 《 认清形势， 把握市场， 完善对策， 努力保持 中央企 业持续稳定发展》 ）
事 具 条件的中 企 及控股子 会。 备 央 业 公司， 积 要 极参 事 点企 做 建立规范的 事 照董 会试 业的 法， 董
，
备整体改制上市条件和 已有部分 资产上市 的中
业 内部中高级管 理 岗位公 开招聘 和竞争 上岗。
央企业， 要以主营业务资产统一运作 、 做优做强
不断建立完善有效的激励约束机制 ， 贯彻落实好
上市公司为 目标 ， 通过增资扩股 、 收购资产等方
式把优 良主营业务资产全部注入上市公司， 逐步 做到整体上市。
会， 实现决策权与经营权 的分离 ， 提高公司治理
水平。
完善现行 国有企业 经营者 业绩评价 的建议
任 翠 玉
３ 做好控股上市公司的股权分置改革 和清 ．
偿占用上市公 司资金工作。尚未完成股权分置 改革的 ２ 家 中央企业控股上市公司 ， ７ 要加快推 进股权分置改革 ， 发挥大盘蓝筹股对股权分置改
因就是股权分 置问题 的存 在。因此 ， 了恢 复 为
的改革 ， 协调各股东之间的利 益 ， 证监会正 按照 “ 试点先 行 ， 协调推 进 ， 步解决 ” 分 的操 作思 路 推进 股权分置改革 。在进行股权分 置改革 的 同 时， 企业也要进一步完善公司的内部治理结构 ， 为经 营者业绩评价的有效实施起到制度保 障 的 作用 。在治理结构 的框架 安排 上 ， 要做到 以下 几点 ：
较好的有利时机， 以股份制改革和完善法人治理 结构为重点 ， 继续加快推进各项改革 。具体地做 法有以下六个方面：
１ 加快股份制 改革步伐。股份制是公有制 ． 的主要实现形式 ， 中央企业 要按照公 司法 的要 求， 进一步加快股份制 、 司制改革 。要 积极争 公
５ 继续做好政策性关 闭破产和重组脱困个 ． 案 工作。要按照全国企业政 策性 关闭破 产总体 规划和《 关于进一步做好国有企业政策性关闭破
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垤钎御｛季 ２０ 螽 考 ０６年第 ８ ＝ ７期（ 总第 ２４ 期 ） ０７
经济体制改革
中 业， 央企 要严格按照 有关文件 规定要 抓紧 求，
落实偿还资金计划 ， 按规定时限偿还所 占用 的上
市 公 司资金 。
加大 中央企业 改革力度 ， 抓 紧解决历史遗 留问题
股票价格作为业绩评价指标所具有的一切优势 一期间的ＴＲ是该公司股东在该期间内获得的 Ｓ
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