【贵金属交易】十年黄金牛市缘何土崩瓦解
金价十年趋势
金价十年趋势金价是全球重要的金融指标之一，它在很大程度上反映了全球经济形势和市场风险的变化。
在过去的十年中，金价经历了不同的起伏，从最低点到最高点有过很多波动。
以下是对金价十年趋势的分析。
在2011年之前，金价一直处于上升趋势。
全球金融危机的影响使得投资者对金融市场的不确定性和风险有所认识，导致了对黄金这种避险资产的需求的增加。
因此，金价从2001年的每盎司300美金上涨到2011年的每盎司1900美金，实现巨大的上涨。
这一段时间内，国际政治和经济的不稳定也促使了金价上升。
然而，从2011年开始，金价出现了下跌趋势。
这主要是由于全球经济复苏和金融市场的稳定化，以及各国央行采取的宽松货币政策的影响。
这些因素减少了对黄金这种避险资产的需求，从而导致了金价的下跌。
在2015年底，金价甚至跌至每盎司1050美金左右的低点。
然而，从2016年开始，金价再度上涨。
全球的地缘政治风险增加，以及各国央行重新采取紧缩货币政策，都使得投资者再次寻求黄金作为避险资产。
此外，对金矿开采的减少也给金价提供了支撑。
因此，金价在2016年至2020年间再次上涨到每盎司2000美金以上的水平。
然而，2020年的新冠疫情对全球经济造成了严重的冲击，金价也受到了影响。
尽管在初期出现了一定的上涨，但随着经济逐渐恢复和市场的稳定，金价在后期呈现下跌趋势。
目前，金价在每盎司1700美金左右徘徊。
展望未来，金价仍然存在着一定的不确定性。
一方面，全球经济的复苏和市场的稳定将减少对黄金这种避险资产的需求，可能导致金价继续下跌。
另一方面，地缘政治风险和经济不确定性的增加，以及通胀压力的上升，可能会提高对黄金的需求，从而推动金价上涨。
此外，金融市场的波动和货币政策的变化也将对金价产生重大影响。
总的来说，金价在过去的十年中经历了不同的起伏。
从上升到下跌再到上涨，金价的走势波动较大。
未来的金价变动将取决于全球经济形势的发展、地缘政治风险的变化以及市场对避险资产的需求。
黄金牛市远没结束 黄金投资前景明朗
郑鸿轩认为，美联储希望看到有充分的证据显示经济可持续增长，然后才会考虑调整货币政策。另一方面，投资者们也翘首企盼美联储主席伯南克暗示利率很快就会调高。不论如何，任何有关加息的消息都可能帮助美元继续反弹，同时给金价造成压力。
郑鸿轩认为，看空者们忽略了非常重要的因素，那就是黄金的基本面仍然强势，这会提振金价继续走高。首先，美国的货币和财政政策仍然是极度宽松，最终很可能导致通胀。现在美联储背负着超过12万亿美元债务，未来几年预计赤字也会超过1.5万亿美元，而不断印钞会削弱美元的购买力，美联储将不得不买入更多国债。除此之外，央行旺盛的购金需求、机构和个人的投资需求以及世界金矿产量的持续下降，也是支撑黄金价格的重要力量。
但同时，黄金攀高的过程可能相当艰难，不时伴随着持续的剧烈波动和骤然回调，让人们怀疑市场是否已经触顶。黄金价格从12月初的历史高点快速下跌到1100美元以下的数周低点，就是一个例子。前期由于短线投机客炒作黄金，金价上涨得过快过高，所以确实需要回调。
总的来说，在过去几周里，黄金价格已经跌了10%左右。有一些人已经开始宣布黄金9年牛市告终，但更多人还是认为短期内美元强势会导致未来几周黄金进一步下跌，但下一步黄金价格仍会走高。
【郑鸿轩】黄金牛市远没结束 黄金投资前景明朗
国际金市从2001年4月的周期低点255美元/盎司左右到本月初的历史高点略高于1225美元，黄金经历了旷日持久的牛市征途，涨幅约为380%.然而，黄金牛市似乎还远没有结束。
展望2010年，如果黄金站上1500美元甚至更高，恐怕也不会有人感到奇怪。郑鸿轩通过基本面和技术面的分析，金价将在未来几年里继续保持长期向上趋势，很可能触及2000美元，在新一轮熊市来临前到分析，黄金12月份下跌的主要原因主要是美元汇率，但是不能就此得出结论：美元正在走强。相反地，这是因为欧元和其他一些主要货币贬值造成的。主要经济体依然维持着宽松货币政策、极低的利率水平，而且国债不断膨胀，纸币到处泛滥，货币丧失购买力是迟早的事。
为什么黄金价格会不断下跌呢？
为什么黄金价格会不断下跌呢？为什么黄金价格会不断下跌?一、美元走强首先，美元走强是黄金价格下跌的主要原因之一。
美元是全球最主要的货币，它的走势会直接影响黄金价格。
当美元走强时，黄金价格就会下跌，因为投资者会转向美元投资，而不是黄金投资。
二、美国经济复苏其次，美国经济复苏也是黄金价格下跌的原因之一。
美国经济的复苏意味着美国经济将会更加稳定，投资者会更加乐观，他们会把更多的资金投入到美国经济中，而不是投入到黄金中。
三、投资者抛售黄金此外，投资者抛售黄金也是黄金价格下跌的原因之一。
由于黄金价格一直在下跌，投资者不再看好黄金，他们开始抛售黄金，这导致黄金价格进一步下跌。
四、中国经济放缓此外，中国经济放缓也是黄金价格下跌的原因之一。
中国是全球的黄金消费国，中国经济放缓会导致黄金需求减少，从而导致黄金价格下跌。
五、投资者转向其他投资品种投资者转向其他投资品种也是黄金价格下跌的原因之一。
由于黄金价格一直在下跌，投资者不再看好黄金，他们开始转向其他投资品种，比如股票、债券等，这也导致黄金价格下跌。
以上就是黄金价格不断下跌的原因。
从上面可以看出，美元走强、美国经济复苏、投资者抛售黄金、中国经济放缓以及投资者转向其他投资品种都是黄金价格下跌的原因。
因此，投资者在投资黄金时，应该充分了解市场动态，做出更明智的投资决策。
黄金暴跌对我们意味着什么?黄金大跌意味着美元大幅升值，同样的美元可以买到更多的黄金。
一直以来，国际黄金价格都是由美元定价的，这就形成黄金价格和美元的强弱成反比。
当美元升值时，同一币值的美元能买到更多的黄金，这样造成金价下跌，进而造成多国货币价值下跌。
当美元贬值时，黄金作为避险工具，投资者纷纷大量买进，价格自然也会上涨。
一、中国的泡沫将很快的破裂一个常识，泡沫想要得到维持，就必须不断的向其中注入资金，而且注入的资金会越来越大。
然而，在目前中国信贷不能再一次放大的情况下，换句话说就是向泡沫内注入的资金不能够增长(仍然在注入，只不过没有增长)的情况下，黄金的下跌将是对泡沫的致命一击。
金价牛市原因及后期走势展望
联邦基金利率从 ６５ ． ％降到 １ 这是 １５ 年以来的 ％（ ９８ 最低点 ）并将这 一利率水平维持 了 １ ， 年时 间。美联储 不断降息 的累积效应扭转 了强势美元 ， 同时 ， 国财政 美
状况从克林 顿时 代 的盈 余 转 为赤字 ， 国贸 易逆 差不 美
断扩大 。随着 欧元 升值 ； 国央行 欧 元储 备 比例 已从 各
ｔｒ ｉｅ ｃ ｍｐｅｉｉｅ ｐ ｗｅ ｔｅ ｆ ｅｐｒｓ ｏ ｔｔ ｏ ｒｉ ｌ．Ｗ ｉｈ Ｔａｂ ｉｇ ｌ ｅ ｏ ｉ ｓ ｅ ａ ｌ ｖ ｓ ｔ ｉ ａ ｏ ｄ ｄ ｐ ｓｔａ ｘ ｍｐ ｅ，ｔ ｅ ｐ ｐ ｒｉ ｔｏ ｕ ｅ ｏ ｔ ｔ ｉｅ ｔｅ ｗａ ｅ ｈ ａ ｅ ｎ ｒ ｄ ｃ ｓｈ ｗ ｏ ｕ ｉ ｚ ｈ ｔｒ ｌ
２１ ０ ０年 １ ２月 ７日达 到 最 高 价 １４ ０ ８ ３ ． １美 盎 司 。
２ ０ 年互 联 网 泡 沫 破 灭 及 “ ０１ ９・１ ” 件 之 后 ， １事
２０ 年至 ２０ 年 ６ 美联储采取 ｌ 次降息行动 ， ０１ ０３ 月， ３ 将
面对金 价牛市 ， 内一些 人 士 更 是看 好 黄 金 ， 金 价 业 对 持 续看 涨 。金 价 是否会 仍然保 持 长期上 涨 ， 回顾历 史 可 以帮 助我们 寻 找规律 ， 更好 地预 测未来 。
１ 金 价 上 涨 原 因
１ １ 美元贬 值是 金价 上涨 的诱 发 因素 ．
２０ ０ ２年初的 １ ． ９ ７％上升至 ２ ０ 中的 ２ ． ， ０ ７年 ５ ６％ 相应
地美元储 备 比例 从 １９ ９ ９年 的 ７ １％下 降至 ６ Ｊ ４％ 。
外汇储备结构 以及与此 相 关货 币 资产 的变 化 ， 加剧 又
影响黄金价格周期的因素：经济危机)
经济危机暴发初期，作为一种替代货币，人们一般会先买入黄金进行避险。
但在危机后期到复苏期，大家会选择社会福利保障程度高的国家的货币和资产投资，黄金避险作用降低，黄金相对于强势货币开始调整。
但经济危机严重的程度和发生的时间对黄金价格周期的影响也不尽相同，我们来看历次经济危机前后黄金价格的走势。
1、1929年大萧条前后黄金价格的变化1929年资本主义世界暴发第四次大危机。
危机期间，一方面，所有国家的商品与劳务价格都大幅下降，黄金却相对于所有货币升值，相对于美元而言，黄金从每盎司20.67美元升至35美元。
罗斯福1933年上台后，为了缓和黄金大量外流的危机，宣布人民持有金币不再合法，必须全数上交银行，并用行政命令把金价钉牢在1盎司35美元上。
这个价格维持了三十七年。
30年代中期，每盎司黄金可以买到的商品与劳务是1929年的两倍。
而另一个现象是这个期间黄金的产量却在大增。
1932年，世界黄金产量达二百吨，这个数量几乎是自古到19世纪中叶全部累积的货币性黄金的一半。
2、1970年代的滞胀和1979至1982年经济危机阶段黄金价格的变化1）1970年代的滞胀1970年代，世界主要经济体发生滞胀，一方面通货膨胀率高达两位数，另一方面失业率居高不下，经济发生严重衰退。
西方各主要央行不断在控制通货膨胀和刺激经济两个目标之间转换，但无论采取何种政策组合，经济始终不见好转，而通货膨胀率也一直居高不下，这就是西方经济史有名的滞胀时期。
作为对这十年高通胀低增长的反应，黄金从35美元/盎司涨到1979年的277美元/盎司。
2）1979至1982年经济危机1979年伴随着沃尔克执掌美联储后采取果断措施大幅提高利率治理通胀，西方世界发生了一次严重的经济危机。
这次危机一直延续到1982年。
这次的经济危机虽然不如1929年及最近的金融危机严重，但却是全球脱离金本位和布雷顿森林货币体系后第一次经济危机，我们来比较这两次危机发生前后黄金价格的变化。
黄金1 0年牛市到头了
黄金1 0年牛市到头了作者：暂无来源：《中国商界》 2013年第7期文/高峰（作者系中国科学院兼职教授）不久前，中国大妈在华尔街狂扫300吨黄金的“壮举”，被媒体解读为阻击国际金价的最大功臣，“中国大妈战胜华尔街”也成为了诸多媒体的标题。
而不幸的是，仅仅时隔一个月，国际黄金价格再次连续下跌，媒体的标题已经变为“中国大妈疯狂扫金被套”。
“中国大妈”欲哭无泪！黄金到底发生了什么？为什么会如此大跌？今年4月中旬，现货黄金美盘时段跌破150 0美元/盎司，为近半年以来的首次新低，黄金在触及1492美元/盎司低位后企稳，黄金市场人气散尽。
尽管美国经济数据疲软，亦未能阻止黄金的暴跌趋势，而且欧洲方面的消息亦对黄金造成打压。
最近美国又公布3月份零售销售意外萎缩，拖累股市，且支持美元，这些负面消息无疑再次为黄金市场施加了压力。
另外，其他因素也导致黄金市场不容乐观，这些因素包括塞浦路斯计划出售黄金储备，以及黄金上市交易基金资金外流。
美国近期公布一系列数据均不太理想，尤其是3月份非农数据大幅不及预期，但是似乎并没有对美联储的决策造成很大影响。
美联储虽然继续维持目前的量化宽松政策，但其内部提早结束宽松政策的声音依然不绝于耳，而美联储内部关于货币政策的分歧也在不断加大。
黄金抛售步伐，似乎也和日本公债价格的波动性有关。
日本公债价格波动，迫使某些持有人卖出其他资产，以符合其投资组合的风险模型。
近期有关塞浦路斯可能会出售黄金资产的传言可能对目前疲软不堪的黄金产生了进一步的下行压力。
对此，欧洲央行行长德拉基表示，由塞浦路斯央行自主决定是否出售黄金资产，但是，他同时亦指出，出售黄金资产可以弥补潜在的损失。
德拉基的言论暗示了塞浦路斯仍有出售黄金的可能性。
如果塞浦路斯出售黄金资产可能会引发各国央行抛售黄金的连锁反应，黄金价格后市将变得不堪一击。
从市场上看，目前看空黄金的主要观点，首先是因美联储制定退出刺激计划而起，市场预期美联储迟早会放缓刺激。
最近10年黄金走势回顾以及影响因素
最近10年黄金走势回顾以及影响因素黄金四十年走势回顾：十年大牛市，二十年熊市，2000年后又展开了黄金大牛市“布雷顿森林体系”解体，美元大幅贬值，造就了第一轮黄金十年牛市的第一阶段；中东石油危机引发了西方严重的通胀，黄金保值功能显现，造就了第一轮黄金牛市的第二阶段。
第一阶段：二战后，1944年7月，西方主要国家确立了“布雷顿森林体系”，将美元与黄金挂钩，一盎司黄金等于35美元，其他国家的货币与美元挂钩，实行固定汇率制度，美元和黄金等价，在世界货币体系中处于核心地位。
20世纪60-70年代，欧洲、日本经济迅速崛起，英镑、法郎、日元等货币在国际上的地位提高，同时，美国深陷越南战争的泥潭，财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉度受到冲击。
在这种背景下，美元是应该大幅贬值的，但因受“布雷顿森林体系”的强制影响，一盎司黄金仍然等于35美元，这就出现了抛售美元、购买黄金的现象。
美国为了稳定美元和黄金的兑换比例关系，不断抛售黄金，导致美国黄金大幅外流，致使国库黄金日益减少。
后来美国无力维持这种比例关系，于1971年8月，美国总统尼克松宣布放弃“金本位”制，美元和黄金不再挂钩，黄金价格出现井喷，价格开始飙涨，主要原因是美元价值的回归，开始大幅贬值。
第二阶段：1973年10月第四次中东战争爆发，国际石油输出国组织（OPEC）宣布石油禁运，造成油价上涨，当时原油价格曾从1973年的每桶不到3美元涨到超过13美元，引发了西方国家严重的通胀，与此同时，美国为了恢复经济，开始不断下调利率，大量印刷货币，也加速了通胀，美国年平均通货膨胀率达到7.09%，1979年11月达到了15％的高峰。
在西方国家通胀剧烈的背景下，由于黄金具有保值功能，所以遭受抢购。
美元的大幅贬值和西方国家严重的通胀，是推动黄金第一次十年大牛市的主要原因，金价从每盎司35美元飙升至最高850美元，最高涨幅近24倍，堪称大牛市。
图4：1970年以来，美国联邦基准利率和CPI的走势图图5：1970年以来，黄金的价格走势图2008年黄金市场回顾2009年黄金市场回顾09年12月～10年1月，基金极具前瞻性在外汇市场强势建仓，打压金价战略建仓早在09年12月份，对冲基金就纷纷极具前瞻性地开始重仓布局美元多头，当时威尔鑫通过汇率市场资金流向监测到了这种异常现象，但确实不明就里，无论华尔街日报、路透社，还是金融时报等国际权威财经媒体，都鲜见欧债危机爆发苗头的报导。
黄金牛市结束了吗
黄金牛市结束了吗作者：暂无来源：《投资与理财》 2020年第9期黄金真实正收益的预期不是短期的，而是长期的。
由于债务规模的过度膨大，各国已经很难在10年内提升无风险收益率，而随着逆全球化趋势的进一步加深，通胀长期有上升趋势。
见闻君1、黄金牛市的三大条件出现"不确定性"黄金进入熊市有三个条件∶新冠疫情被有效控制、美联储扩表预期"到顶"、中关关系实质性缓和。
首先是疫情控割。
目前看来，除了中国可以递过强力的管理手段控制住疫情外，全世界其他地方都只能瘤望疫苗。
所以，疫苗的消息和预期，就成为主导疫情的关键变量。
而从目前疫苗的进展来看，年底前出现的可能性越来越大。
第二是美联储的扩表。
美联储的扩表预期，在很大程度上是跟新冠疫情控制情况挂钩的，这一点也是美联储主席绝威尔在过去两三个月的讲话中不断重中的∶美联储的政策取决予新冠进展。
所以新冠疫苗以更快速度出现，在很大程度上就意味着关联储的扩表时间综短了。
另外，如果新冠疫情被更快控制住，也意味着维持经济所需的财政刺激力度和时间的降低和减少，这样一来也同样意味着关联错的资产负债表大小会比原预期要小。
第三是中美关系。
虽然从长期来看，要做好持久战的准备，但是短中期并非一点希塑都没有———民主党总统候选人拜登近日表示，当选总统后，将取消对华关税。
综合以上三大因素会发现，原先支撑黄全牛市的三大因素，目前看起来都已经变得不像此前那么确定了。
2、黄金牛市结束了么?黄金在布雷顷森林体系之后之所以被“束之高阁”，不仅仅是四为金本位本身的崩溃，从投资角度来看，更是因为黄金本身无法产生真实正收益，顶多跟通胀同步。
由于其他资产真实正收益的存在，导致持有黄金将出现负的机会成本。
更为关键的是，黄金真实正收益的预期不是短期的，而是长期的———由于债务规模的过度膨大，各国已经很难在10年内提升无风险收益率，而随着递全球化趋势的进一步加深，通胀长期有上升趋势。
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【贵金属交易】领峰贵金属十年黄金牛市缘何土崩瓦解
黄金黯然失色的一年已临近尾声，黄金市场经历着不折不扣的熊市。
但任何市场永远都是遵循涨跌轮换规律法则。
从技术图表看，贵金属市场经过前期大幅下跌，很难迅速拉升并形成反转，而下看低点已经临近成本价附近，在实物需求仍将维持增长(包括央行和新兴市场国家)，且在黄金ETF持仓仍然相对高的位置的情况下，金价较难持续大幅低于边际成本。
那么目前行情走势就会呈现震荡整理状态，所以笔者认为在2014年上半年，国际黄金会维持一个高级别的震荡整理，震荡区间1440—1180美元/盎司。
那么辉煌十年的牛市为何在今年瞬间“土崩瓦解”?首先，大跌之前美联储主席伯南克曾表示，美联储将把提高超额准备金利率作为收紧货币政策的主要工具，而不是从其资产负债表出售资产。
这一言论当时被金融市场解读为美联储开始收紧货币政策，随即2013年4月12日国际机构在期货市场大肆抛售黄金，机构的砸盘让本“命悬一线”的黄金，犹如决堤一般迅速跌破两年来重要支撑1520美元/盎司，随即触发大量止损盘，黄金跌势进一步延续。
同时在大型机构投资组合分配中可以看出，今年机构更看好国债与股市，大部分资金抽离贵金属市场。
今年美国股市屡创历史新高，国债节节攀升，也印证机构的研判符合大势。
其次，自2008年金融危机以来，美联储维持较低利率不变。
2008开始第一量化宽松政策至2012年第四轮量化宽松政策，美国印钞机器疯狂地印刷着钞票，美元势必会走向贬值。
布雷顿森林体系崩溃后美元不再与直接黄金挂钩，让黄金走上了非货币化进程，黄金虽然退出了货币流通领域，但在信用货币时代，黄金依然是各国重要的战略储备和最后防线;由于美国经济、军事、政治综合国力遥遥领先其他国家，其发行的货币较稳定。
国际贸易以美元作为通用结算货币为主，黄金和白银同为国际硬通货和央行重要储存货币。
且美元与黄金多数时候呈现出对立走势。
为了保证美元的币值坚挺，美元自然利用了黄金这一个“跷跷板”，进一步巩固了美元独大的局面。
此外，据美国劳工部公布的数据，美国11月就业人数净增加20.3万个。
在过去12个月内，美国平均每月增加19.5万个就业岗位，就业市场的持续好转。
失业率降至7%，创五年新低。
同时，美国国共两党有望在未来达成协议。
那么政府2014年将获得更多的开支，可以创造足够的需求，预计由此可增加20至30万个工作岗位。
美国经济加速复苏，资产回流美元资产，退出QE早晚会到来，可以说阴云密布依然笼罩着黄金市场长期承压。
笔者认为，美联储态度举动决定了黄金的“沉浮”，而美联储政策取决于美国经济。
只要美元和黄金维持这种负相关走势，那么美联储的货币政策依然是主导黄金走势的方向盘。
原文地址：/expandnews/73053.html
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