最新金融学考研第6章 股票投资讲学课件

➢ 优先股：是相对于普通股 而言的。主要指在利润 分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。 但没有表决权。
▪ 按优先股附加的优惠条件不同
➢ 累积优先股的优惠条件：如果公司当年没 有盈利或者盈利较少，不能按规定支付优 先股股息，那么公司可以将未付股息累积 起来，在以后经营状况转好时一并补足。
➢ 非累积优先股：股东只能在一个营业年度 盈利之内分配。倘若公司无力支付，则不 予累积计息。
▪ 按股本募集方式：
▪ 公开股票：公开向社会招股、筹集资金的股票， 股票经批准后可以在证券交易所公开挂牌交易
▪ 内部股票：股份公司经批准后向其内部职工发行 的，在规定时间内不能公开上市交易，只能在内 部职工之间转让的股票
▪ 按股票发行和交易范围：
▪ 人民币普通股票：即A股，股份有限公司经过特 定程序发行的以人民币标明面值，由中国人（境 内）买卖的记名普通股票
银团包销：一家销额，并按各自 的包销额承担发行风险和分配手续费。
余额包销：又称助销，即股票承销商与股 票发行公司签订承销合同，承诺在约定期 限内，如果股票不能全额售出，其余下部 分将由承销机构全部认购。
➢ 这种高度的流动性使投资出现了集中风险分散 化，长期投资短期化，吸引了大量闲散资金介 入，故它是股票市场繁荣发展的重要基础。
▪ 收益性
➢ 投资者凭其持有的股票，有权按公司章程从公 司领取股息和分享公司的经营红利。当然，股 票的盈利大小取决于股份有限公司的经营状况 和盈利水平。
➢ 股票的盈利还表现在股票持有者利用股票可以 获取二级市场的买卖差价和净资产的保值与增 值。前者指股票持有者通过低买高卖赚取差价 利润；后者是指当货币贬值的时候，股票却会 随着股份有限公司的资产增值而升值，或以低 于市价的特价或无偿获取股份有限公司配发的 新股而使股票得到保值。
金融学考研第6章 股票投资
第六章 目录
第一节 股票的类型 第二节 股票的发行 第三节 股票的交易 第四节 股票价格与股价指数 第五节 股票市场的风险
▪ 无期性
➢ 投资股票后，持有者就不能向公司要求退还股 本。在股份有限公司的存续期间，股票是一种 无期限的法律凭证，反映着股东与股份有限公 司之间比较稳定的经济关系。
➢ 由此可见，股票的风险性是与其收益性相对应的。 股东的收益在很大程度上是对其承担的风险的补偿， 股票收益的多寡与风险性的大小成正比。
二、股票的主要类型
▪ 按股东权益的不同
➢ 普通股：是指不对股东加以特别限制，享有平等 权利，并随着公司经营业绩的优劣而取得相应收 益的股票。普通股股东享有的权利：①公司盈余 分配权；②经营决策投票权；③优先认股权；④ 剩余资产分配权。
第二节 股票的发行
一、股票发行的方式
▪ 股票的发行方式：是指股票经销出售的方式。 ▪ 按是否有中介机构协助
➢ 自办发行：又称直接发行，是指股份公司自己 承担股票发行的一切事务和发行风险，直接向 认购者推销出售股票的方式。
➢ 委托发行：又称间接发行，是指发行人不直接 参与证券的发行过程，而是委托证券承销机构 出售股票的一种方式。委托发行又可分为：全 额发行、余额发行和代销。
➢ 累积优先股在实践中被较为广泛的发行， 而非累积优先股则比较少见。
▪ 按是否可转换
➢ 可转换优先股：可按发行公司规定在将来一定 时期将优先股转换为其他证券，实际中大多是 转换为普通股。吸引力：一方面，如果普通股 的市场表现良好，股价上扬，优先股股东就可 把手中的优先股转换为普通股后在市场上抛售， 从中赚取差价；另一方面，如果公司分配的普 通股股利较高，优先股股东把优先股转换成普 通股也能获得更高的收益。
➢ 不可转换优先股：不具备这种权利。
三、我国的股票分类
▪ 按投资主体不同： ▪ 国家股：有权代表国家投资的政府部门或机构以
国有资产投资公司形成的股份 ▪ 法人股：企业法人或具有法人资格的事业单位和
社会团体以其依法可支配的资产向公司投资所形 成的股份 ▪ 个人股：社会个人或本公司内部职工以个人合法 财产投入公司形成的股份 ▪ 外资股：外国和我国港澳台地区投资者以购买人 民币特种股票形式向社会投资形成的股份
全额包销：指承销商先以自己的名义和资金将发 行人拟发行的股票全部认购下来，然后再按市场 条件转售给投资者的一种发行方式。
按承销者的构成划分，全额包销又可以分为：
协议包销：一家承销商包销发行者待发行的全部 股票，其发行风险和发行手续费全部归该承销公 司
俱乐部包销：由若干包销商合作包销，每家承销 商包销的份额、所承担的风险及所获手续费均平 均分摊。
▪ 风险性
➢ 认购了股份有限公司的股票就必须承担一定的风险， 这是因为股票的盈利不是确定的数值，而要随着股 份有限公司的经营状况和盈利水平上下浮动，并且 受到股票交易市场的行情影响。
➢ 股份有限公司经营得越好，股票持有者获取的股息 和红利就越多；但如果经营不佳，股票持有者就要 少分赢利或无利可分。相应地，股票的市场价格也 会下跌，股票持有者会因股票贬值而蒙受损失。如 果公司破产，则股票持有者连本金都保不住。
▪ 人民币特种股票：即B股，在中国境内股份有限 公司经过特定程序发行的，以人民币标明面值， 在境内证券交易所上市交易，专供境外外国人和 我国港澳台地区投资者用外币买卖的股票
▪ H股：我国企业在内地注册，在香港证券交易所 上市的港元股票；N股：在美国纽约证券交易所 发行上市的美元股票；S股：在新加坡证券交易 所发行上市的新元股票。
➢ 对于股票持有者来说，其股东身份和股份权益 是无法改变的。同时，股票代表着股东的永久 性投资，投资者只有在金融市场上出售股票， 才有可能抽回资金。但这仅仅是投资者之间的 股权转让，对公司而言只是股东的改变，并不 减少公司的资本。
▪ 流动性
➢ 股票流动性：是指股票可以在证券交易市场上 作为买卖对象或抵押品随时转让。这种交易和 转让意味着股票转让者将其出资金额以股价的 形式收回，而将股票所代表着的股东身份以其 各种权益让渡给受让者。所以，股票是流动性 很高的金融工具。