财务管理-03
财务管理六大模块
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利润目标与计划
利润目标制定
• 利润目标类型：设定具体的利润目标类型
• 利润目标值：设定具体的利润目标值
• 利润目标期限：设定利润目标的期限
利润计划制定
• 利润分解：将利润目标分解到各部门、岗位
• 利润增长策略：制定利润增长方案、提高盈利能力
• 利润风险控制：识别潜在风险、制定应对措施
利润分析与核算
• 谨慎投资决策、提高资金使用效益
• 加强资金风险控制、保障企业财务安全
成本管理模块案例分析
案例背景
⌛️
• 企业成本上升、盈利能
力下降
• 成本控制面临挑战、需
提高成本效益
案例启示
• 准确预测成本、制定合
案例分析
理成本计划
• 有效控制成本、提高成
本效益
• 严格成本考核、激励成
本控制积极性
• 成本预测与计划分析
⌛️
资金筹集与投资决策的协调
• 资金需求与筹集：确保资金需求与筹集相匹配
• 投资与筹资：协调投资与筹资计划、实现资金平衡
资金使用与监控
资金使用计划
• 资金使用目标：明确资金使用目标、提高资金使用效益
• 资金使用安排：合理安排资金使用、避免闲置
• 资金使用监控：监控资金使用过程、确保资金安全
资金监控方法
成本分析方法
• 比较分析法：对比不同时间段、不同部门的成本数据
• 因素分析法：分析成本变动的原因
• 敏感性分析法：评估成本变动对企业的可能影响
国际财务管理03-外汇市场
锦江学院预计一个月后将支付1000万澳币，届时澳币汇
率波动较大，锦江决定购买期权用以控制风险。 （1）为控制风险锦江应购入买入期权还是卖出期权？ （2）若如今有买入期权1AUD=5.6RMB, 1AUD=5.8RMB,卖出 期权1AUD=5.9RMB, 1AUD=6.1RMB,期权费均为金额的 0.8%，问企业如何规避风险？ (3) 如果3个月后即期汇率为1AUD=6.0RMB,企业是否行使期 权，若行使，锦江从中盈利或亏损多少？如果一个月后 即期汇率为1AUD=5.5RMB,是否行使期权，盈利或亏损多 少？
外汇期权的分类
美式期权与欧洲期权
外汇现货期权与外汇期货期权
看涨期权与看跌期权 期权价格：p65-表3-5 期权期限的长短 市场即期汇率与期权约定执行价格的区别 汇率预期波动程度
【例】锦江预期3个月后收到5000万澳币，为了防止 外汇风险，决定购买期权以防范风险，招商银行澳 币期权报价如表3-5所示，请问锦江需支付多少期 权费？若锦城为锦江的交易对象，即锦城卖出该期 权，锦城将收到多少期权费？
【练习】
某日伦敦、法兰克福、香港三地外汇市场的行情如 下： 伦敦：1GBP=1.5432EUR 法兰克福：1EUR=7.3372HKD 香港：1GBP=11.3103HKD
若你有1000港币，如何套汇？
利用NDF与远期差异套汇
【例3-8】05年4月26日人民币NDF合约1年期人民币对 美元合约的美元价格为1美元=7.8115人民币；同时， 四大国有企业商业银行公布的1年期远期美元对人 民币的价格为1美元=8.0107。A企业在NDF市场上以 1美元=7.8115签订1年后交割金额为1000万美元的人 民币对美元的NDF合约，同时在远期外汇市场签下 相同金额、交割期限但汇率为1美元=8.0107rmb的 美元对人民币结汇合同，若到期结算时，即期汇率 为1美元=7.80人民币，计算企业损失和收益。
财务管理03第3章资产流动性和短期偿债能力分析
24
（一）现金
持有目的：
交易性需求； 预防性需求； 投资性需求。
25
（一）现金
财务报表分析过程中，应关注用途受到限制的现金， 例如指定用于偿还特定流动负债的存款和补偿性余 额存款，往往还是被反映为流动资产，但因为它们 不能随时用于偿还一般负债和支付货款，在评价公 司短期偿债能力时，应将其剔除。
100
98.38
85.05
116.66
91.87
100
87.50
0.00
0.00
0.00
100
96.86
123.67
194.31
117.46
14
四、流动资产和流动负债 的总体分析
流动负债： 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付股利 其他应付款 一年内到期的 非流动负债 预提费用 流动负债合计 营运资本
不保持足额现金的现金短缺损失：
没有足够的现金购买原材料而造成的停工待料的损失； 没有足够的现金购买商品物资而丧失购买机会的损失； 未能按期偿还货款而丧失现金折扣的损失或丧失信誉的损
失等。
企业现金管理就是要在资产的流动性和收益性之间 作出权衡，使持有现金的总成本最低。
27
（二）交易性金融资产
2004年
2005年
2006年
2007年
2008年
100
62.65
60.02
137.44
73.13
100
25.93
122.22
260.36
91.55
100
221.80
245.88
266.05
219.05
中级财务管理(2018)章节练习_第03章 预算管理
第三章预算管理一、单项选择题1.企业在预测、决策的基础上，用数量和金额以表格的形式反映企业未来一定时期内经营、投资、筹资等活动的具体计划，为实现企业目标而对各种资源和企业活动所做的详细安排指的是（）。
A.投资B.筹资C.预算D.分析与评价2.下列各项中，综合性较强的预算是（）。
A.销售预算B.直接材料预算C.现金预算D.资本支出预算3.下列预算中，属于专门决策预算的是（）。
A.直接人工预算B.资本支出预算C.现金预算D.销售预算4.下列预算中，不属于业务预算内容的是（）。
A.销售预算B.生产预算C.制造费用预算D.资本支出预算5.企业全面预算体系中，作为总预算的是（）。
A.财务预算B.专门决策预算C.现金预算D.业务预算6.下列预算工作的组织中，具体负责企业预算的跟踪管理，监督预算的执行情况的是（）。
A.企业董事会B.预算委员会C.财务管理部门D.市场营销部门7.在零基预算法中，需要优先安排的支出是（）。
A.不可避免费用项目B.可避免费用项目C.可延缓费用项目D.不可延缓费用项目8.下列各项中，不用调整基期成本费用，并能够克服增量预算法缺点的预算方法是（）。
A.弹性预算法C.滚动预算法D.固定预算法9.下列各项中，可能会使预算期与会计期间相分离的预算方法是（）。
A.增量预算法B.弹性预算法C.滚动预算法D.零基预算法10.在审查、平衡过程中，应当进行充分协调，对发现的问题提出初步调整意见，并反馈给有关预算执行单位予以修正的是（）。
A.董事会B.财务管理部门C.预算委员会D.经理办公会11.直接材料预算的主要编制基础是（）。
A.生产预算B.销售预算C.现金预算D.产品成本预算12.下列各项中，只有实物量指标没有价值量指标的预算是（）。
A.销售预算B.生产预算C.直接材料预算D.直接人工预算13.下列关于专门决策预算的说法中，不正确的是（）。
A.一般是与项目投资决策相关的预算B.期限较短，一般是一年以内C.是编制现金预算的依据D.又称为资本支出预算14.下列关于期末现金余额的计算公式中，正确的是（）。
财务管理第03章 会计报表分析
一、营业收入 减：营业成本 营业税及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益 投资收益 其中： 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 其中： 其中：非流动资产处置损失 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润 五、每股收益
负债和所有者权益总计
利润表：反映公司在一定期间的经营成果及其分配情况的报表。 利润表：反映公司在一定期间的经营成果及其分配情况的报表。 理论依据： 收入-费用=损益” 理论依据：“收入-费用=损益”。 动态报表、期间报表报表内项目按收入、成本、费用、 动态报表、期间报表报表内项目按收入、成本、费用、利润排列 反映公司获利情况，反映公司利润的构成，反映税金交纳情况， 反映公司获利情况，反映公司利润的构成，反映税金交纳情况，预测公司未来发展趋势
三、财务报告概念：全面、系统地反映企 业 （1）财务状况 （2）经营成果 （3）现金流量情况的书面文件，是企业经 营管理水平的综合反映。
对 外 报 表 会 财 务 报 表 计 报 表 对 内 报 表 文 字 报 告 部 分
主表
资产负债表、利润表、现金流量表
所者权益变动表
主表——产品成本表 产品成本表 主表 主要产品单位成本表 制造费用、管理费用、 制造费用、管理费用、营业费用 财务费用明细表
二、财务分析的意义: 1、评估企业财务实力 2、确定企业偿债能力 3、评价企业经营业绩 4、评价企业管理效率 5、评估企业风险和前景
是显微镜， 是显微镜，从细微处反映企业的 财务状况和经营成果； 财务状况和经营成果； 是透视镜，窥视企业深层次的问题； 是透视镜，窥视企业深层次的问题； 是望远镜， 是望远镜，展望企业扑朔迷离的前景
财务管理体系
成本管理与控制
• 成本管理与控制是财务管理体系的重要组成部分，主要包括以下 几个方面
• 成本规划：制定成本目标和成本控制策略，支持企业战略实施 • 成本核算：准确核算企业成本，为成本管理提供依据 • 成本控制：监控成本执行情况，确保成本目标的实现 • 成本分析：分析成本结构，为成本优化提供决策支持
财务管理体系的构成主要包括以下几个 方面
• 预算管理与控制 • 成本管理与控制 • 资金管理与控制 • 风险管理 • 决策支持
财务管理体系的核心 功能
• 财务管理体系的核心功能主要包括以下几个方面 • 资源分配：合理分配企业财务资源，支持企业战略实施 • 风险管理：识别、评估和控制企业财务风险，保障企业稳健发 展 • 决策支持：提供准确的财务信息，为企业决策提供依据 • 业绩评价：评价企业财务状况和经营成果，激励企业管理层和 员工
财务管理体系的持续发展主要包括以下几个方面
• 持续学习：加强财务管理体系的持续学习，提高财务管理水平 • 持续改进：根据企业战略和目标，持续改进财务管理体系，支持企业发展 • 持续优化：优化财务管理流程，提高财务管理体系的运行效率
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• 财务绩效指标：如净利润、毛利率、净利率等 • 财务风险指标：如资产负债率、流动比率、速动比率等 • 财务效率指标：如总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等
财务管理体系的评估与反馈机制
财务管理体系的评估方法主要包括以下几个方面
• 内部评估：通过内部评估，了解财务管理体系的运行状况和效果 • 外部评估：通过外部评估，了解财务管理体系的行业地位和竞争力 • 自我评估：通过自我评估，了解财务管理体系的优劣势和改进空间
财务管理概述PPT课件
财务审计
总结词
财务审计是对企业财务报表的合法性、公允性和一致性进行独立审查和鉴证的过 程，旨在提高财务报表的可信度和可靠性。
详细描述
财务审计通过审查企业的财务报表、内部控制和相关证据，评估财务报表的准确 性和合规性，并提供审计意见和建议，帮助企业提高财务管理水平。
04 财务管理流程
筹资管理
筹资方式
内部控制定义
企业为了确保财务报告的准确性、可靠性以及经营效率而制定和 实施的一系列政策和程序。
内部控制要素
包括控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通以及监控等。
内部控制问题表现
如缺乏有效的内部监督机制、内部控制制度不健全或执行不力等。
财务信息失真问题
1 2
财务信息失真定义
企业提供的财务信息不能真实反映其经济活动和 财务状况的现象。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财 务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产 生的，是组织企业资金活动、处理企业同各方面的财务关系的一项经济 管理工作，是企业管理的重要组成部分。
财务管理的目标
管理。
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财务预测的步骤包括确定预测目标、 收集相关资料、选择合适的预测方法、 建立预测模型、检验预测模型和做出 预测结论等。
财务预测的方法
财务预测的方法包括比例分析法、因 果分析法和回归分析法等，这些方法 可以帮助企业更好地了解未来的财务 状况和经营成果。
财务决策
财务决策的概念
财务决策是在多个可行方案中选 取最优方案的过程，它涉及到企 业资金筹措、资金运作和资金分
财务管理模式
制定财务管理计划：根据财务管理目标，制定具体的财务管理计划，包括预算、成本控制、风险管理等。
建立财务管理制度：建立健全财务管理制度，包括财务报告、内部控制、审计等。
实施财务管理措施：根据财务管理计划和制度，实施具体的财务管理措施，如预算控制、成本管理、风险管理等。
监控和评估财务管理效果：对财务管理措施的效果进行监控和评估，并根据评估结果进行调整和优化。
财务管理模式的应用
财务管理模式的选择
企业规模：根据企业规模选择适合的财务管理模式
01
企业性质：根据企业性质选择适合的财务管理模式
02
企业生命周期：根据企业生命周期选择适合的财务管理模式
03
企业管理层：根据企业管理层的需求和偏好选择适合的财务管理模式
04
财务管理模式的实施
确定财务管理目标：明确财务管理的目标和重点，如降低成本、提高利润等。
财务管理模式的智能化
01
智能财务系统：利用人工智能技术，实现财务数据的自动采集、分析和处理
02
智能财务分析：通过机器学习算法，实现财务数据的深度挖掘和预测
03
智能财务决策：利用大数据和人工智能技术，实现财务决策的智能化和自动化
04
智能财务风险管理：利用人工智能技术，实现财务风险的实时监测和预警
财在财务管理活动中所采用的方法和策略。
01
财务管理模式的重要性
财务管理是企业管理的核心，关系到企业的生存和发展。
财务管理模式能够帮助企业优化资源配置，提高经济效益。
财务管理模式能够帮助企业防范风险，保障企业稳健经营。
财务管理模式能够帮助企业提高管理水平，增强竞争力。
财务管理模式的分类
财务管理模式
演讲人
注会CPA财务管理章节习题：03
第三章价值评估基础一、单项选择题1、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，有效年利率会高出报价利率（）。
A、4%B、0.24%C、0.16%D、0.8%2、有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入800万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。
A、2756.97B、2506.17C、3032.64D、2278.423、某人为了5年后能从银行取出10000元，在年利率为3%（复利计息）的情况下，目前应存入的金额是（）元。
A、8626B、8695C、11500D、11592.864、有关货币时间价值的表述中，正确的是（）。
A、货币的时间价值是指货币经历一定时间所增加的价值B、不同时间的货币收支不宜直接进行比较C、不同时间的货币收支不能折算到相同的时点上进行比较D、不同时间的货币收支可以直接进行比较5、白领王某向银行借入1200000元购置婚房，和银行商定的借款期为10年，每年的还本付息额为180000元，已知（P/A，8%，10）=6.7101，（P/A，10%，10）=6.1446，则其房贷利率为（）。
A、8.53%B、8.14%C、9.58%D、9%6、某企业面临甲、乙两个投资项目。
经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。
有关甲、乙项目的说法中正确的是（）。
A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C、甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D、乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬7、假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为（F/A，i，n）元。
如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为（）元。
A、（F/A，i，n＋1）B、（F/A，i，n＋1）－1C、（F/A，i，n－1）＋1D、（F/A，i，n－1）8、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。
财务管理第三章-筹资管理
•
第三节 负债资本的筹集
•
一、概述
（一）内容
商业信用和短期借款筹资Байду номын сангаас 长期借款筹资 债券筹资 融资租赁筹资
•
•一、概述
（二）特点
期限性 利息有抵税作用 资本成本比普通股低 财务风险大 不会分散股东控制权
•按投资主体分
•国有股 •个人股
•法人股 •外商股
•按发行对象和 •上市地区分
•A股 •H股
•
•B股 •N股
（三）普通股股东的权利
公司管理权 分享盈余 清偿时按比例分享剩余财产权 优先购买新增股票 出让股份权
•
•设立发行 •新股发行
（四）股票发行的目的•配股发行
筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转为资本金 兼并与反兼并 股票分割
1318560-150000-450000=718560(元)
•对外筹资数类似计算 利用：前一年实际数计算出资产负债表上有关项目（
敏感项目） 与销售的百分比； 用销售预计数与有关项目百分比计算出敏感项目预
计数； 利用资产负债表上预计数（或实际数）计算出需追
加筹资额（资产总额－负债合计－所有者权益合计 ）
机
•指企业扩大生产规模或增加 •对外投资而产生的追加目的 •指企业因调整资本结 •构而产生的筹资动机 •企业既采用扩张性动机又采用 •调整性动机而产生的筹资动机
•
三、筹资的原则
效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则
•
四、筹资的渠道与方式
1、渠道
政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台资本
财务管理第03章应收账款
应收账款是指流动资产性质的债权 应收账款是指本企业应收客户的款项 应收账款金额的确定——实际金额 商业折扣与现金折扣 销售退回与折让
应收账款坏账
直接转销法 备抵法
应收帐款余额百分比法 帐龄分析法 赊销百分比法
坏账损失的处理方法—备抵法
首次计提坏帐准备 根据估计可能产生的坏账 借：资产减值损失 贷：坏账准备
借：银行存款 贷：短期借款
11000 11000
问题：贴现利息如权责发生制的要求，在贴现期间分期计入财务费 用。
按照重要性的要求，可以： （1）贴现日一次计入财务费用。 （2）到期日一次计入财务费用。
二、应收帐款
应收账款的确认 应收账款是指因销售活动形成的债权
实际发生坏帐 借：坏账准备 贷：应收帐款
已核销的坏帐又收回 借：应收帐款 贷：坏账准备 借：银行存款 贷：应收帐款
以后年度计提坏账准备 （1）估计坏账大于“坏账准备”贷方余额 补提差额 借：资产减值损失
贷：坏账准备 （2）估计坏账小于“坏账准备”贷方余额 冲减差额 借：坏账准备
贷：资产减值损失 （3）“坏账准备”借方余额 计提两者之和 借：资产减值损失
第三章 应收款项
一、应收票据
应收票据是企业持有的未到期的商业票 据款。
（一）应收票据的取得及到期兑现
取得：
借：应收票据
11700
贷：主营业务收入
10000
应交税费
1700
到期兑现：
借：银行存款
11700
贷：应收票据
11700
（二）应收票据贴现
应收票据贴现的含义
在应收票据的到期日之前，将票据背 书后提交银行贴现，以收取相当于票据 到期值扣除银行贴现利息后的贴现金额。
财务管理-03 资金的时间价值
Parts of an Annuity
先付年金) (普通年金第 年年末） (先付年金 普通年金第1年年末 普通年金第 年年末） 先付年金 1年年初 年 (先付年金 先付年金) 先付年金 1年年末 年
0
1 $100
2 $100 相等现金流 相等现金流
3 $100
现在
3-31
普通年金终值 -- FVA
查表: 查表 PV0 = $10,000 (PVIF10%, 5) PVIF = $10,000 (.621) = $6,210.00 [四舍五入]
3-27
年金分类
年金：一定期限内一系列相等金额的收款或 年金： 付款项.
普通年金: 普通年金 收付款项发生在每年 年末 年末. 先付年金:收付款项发生在每年 年初. 先付年金 收付款项发生在每年 年初
期限 1 2 3 4 5 6% .943 .890 .840 .792 .747 7% .935 .873 .816 .763 .713 8% .926 .857 .794 .735 .681
3-24
查现值表
PV2 = $1,000 (PVIF7%,2) = $1,000 (.873) = $873 [四舍五入 四舍五入] 四舍五入 6% 7% 期限 1 .943 .935 2 .890 .873 3 .840 .816 4 .792 .763 5 .747 .713
快捷方法! 复利， 快捷方法 $5,000 按12%复利，需要多 复利 久成为$10,000 (近似 近似.)? 久成为 近似
72法则 法则. 我们用 72法则.
3-19
72法则
快捷方法! 复利， 快捷方法 $5,000 按12%复利，需要多 复利 久成为$10,000 (近似 近似.)? 久成为 近似
2019中级财务管理73讲第03讲财务管理目标理论
实用文档用心整理第二节财务管理目标一财务管理目你理论利益冲突与协调考点一财务管理目标理论1.利润最大化的观点、优缺点2.股东财富最大化的观点、优缺点3.企业价值最大化的观点、优缺点4.相关者利益最大化的观点、优缺点1.利润最大化的观点、优缺点【观点】以实现利润最大化为目标。
【优缺点】(1)优点(略)(2)缺点(重点)实用文档用心整理① 没有考虑利润实现时间。
② 没有考虑风险问题。
(有利润就有现金流吗？)③ 没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。
④ 可能导致企业短期财务决策倾向。
0 /叭【提示】利润最大化的另一种表现形式是每股收益最大化。
除了反映所创造的利润与投入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同；假 设风险相同、每股收益时间相同，每股收益的最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标。
【手写板】每股收益=净利润/股数，分母代表投入，分子代表产出。
2. 股东财富最大化的观点、优缺点【观点】以实现股东财富最大化为目标。
【手写板】某上市公司股东，股票数量 100000股，股票市值40元/股【优缺点】(1)优点:2-①考虑了风险因素。
②在一定程度上能避免企业短期行为。
③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
【提示】股票数量一定，股价最大化即为股东财富最大化（2）缺点:①通常只适用于上市公司。
②股价不能完全准确反映企业财务管理状况。
③它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。
【例题•判断题】就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理的目标的缺点之一是不容易量化。
【答案】错误【解析】对于上市公司而言，股东财富最大化很容易量化。
【例题•单选题】（2018年试卷1 ）与企业价值最大化财务管理目标相比，股东财富最大化目标的局限性是）。
A.对债权人的利益重视不够B.容易导致企业的短期行为C.没有考虑风险因素D.没有考虑货币时间价值【答案】A【解析】与企业价值最大化财务管理目标相比，股东财富最大化目标的局限性是：股东财富最大化目标强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够，选项A正确；二者均考虑了货币时间价值和风险因素,二者均能克服企业在追求利润上的短期行为，选项B、C、D错误。
财务管理_03
1. 企业由于现金持有量不足，而给企业带来的损失，属于现金的（）。
2. 每股收益无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的（）。
3. 应收账款管理的目标是（）。
4. 下列各种需要中，不是企业持有现金的主要原因的是（）。
5. 投资者由于借款人无法按时还本付息而遭受损失的风险是（）
6. 用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指（）。
7. 企业采取紧缩的营运资本持有政策，产生的结果是（）。
8. 早期的资本结构理论中（）认为，在有充分盈利的情况下，增加债务比例能接近或达到最佳资本结构。
9. 股东财富最大化目标适用于（）。
10.下列说法中，正确的说法是（）。
1. 现金作为一项资产，它的流动性强，盈利性也强。
2. 企业的财务目标是利润最大化。
3. 在编制现金预算时，本期收到的现金既包括本期销售收入的收现部分，也包括前期销售本期收现的部分。
错误
4. 留存收益增加=预计销售额х销售净利率х股利支付率。
5. 那些即使企业处于经营低谷也仍然需要的，用于满足企业长期稳定需要的流动资产，称之为永久性流动资产。
6. 按照我国公司法的规定，公司在发行股票时其发行价可以高于面值，等于面值或低于面值。
7. 在稳定增长的股利政策下，只有在当公司认为未来盈余将会显著、不可逆转地增长时，才提高年度股利发放额。
8. 股东财富最大化目标克服了利润最大化目标的缺点。
9. 如果企业放宽信用条件，则会增加销售量，但企业的坏账损失和应收账款的机会成本也会增加。
10.借入资金这种筹资方式，筹资的风险小，筹资的成本低。
财务管理03级学生作品013海南航空筹资分析2
债权融资在海航资金来源中发挥着主渠道作用海 航的债券融资包括两个部分:一是银行贷款;二是 发行企业债券。在初次募股筹资2.5亿元后，海航 以这笔资产作为抵押，从交通银行获得了6.48亿 元的贷款，购买了两架波音737客机，I谊后又以 这两架飞机作抵押，从美国租购了两架波音737客 机。由于经营业绩优良，海航在资本市场上树立 了良好信誉，中国工商银行、中国农业银行、中 国银行等金融机构纷纷向海航提供贷款。在债券 融资方面，海航利用美国进出银行的长期低利率 贷款，1998年与中国银行纽约分行、美国大通银 行合作，成功地在美国发行3.5亿美元企业债券， 真正实现了与国际资本市场的对接。
以股权融资方式，1995年11月2日，海 航向索罗斯旗下的量子基金控股的美国航空 有限公司以每股0.25美元发售100 040 001 股每股面值为人民币l元的外资股股票，占 当时海南航空总股本的25%，海航共筹集资 金2 500万美元。海南航空由此改组为中外 合资股份有限公司，并因此成为我国首家中 外合资的航空运输企业。外资股的进入，铺 平了海航进入国际资本市场的道路，加快了 海航建立现代企业制度的步伐。
旅游业是海南省的资源优势，具有投资小、收益 高而稳定等特点，与海航主业相辅相成，成为海 航稳定的利润来源。这些产业就像海航资产的蓄 水池一样，能够随资本经营风险的大小调整资本 结构，大大增强了海航抵御市场风险的能力。海 航资本经营重视以主业为核心的生产经营是资本 经营的有效实现形式和效率基础。海航坚持把资 本经营建立在生产经营的基础上，让资本经营围 绕生产经营发挥作用，迅速在国内航空运输业站 稳了脚跟，逐步确立了国内市场的竞争优势。
对海航来说，一个初始发展条件和环境并不占优的 企业，为什么能在资本市场上源源不断地获得企业发 展所需资本？又是靠什么力量化解资本市场上的风险， 高效率地进行资本经营，实现企业快速发展的？
财管习题(03本)
财务管理习题集第一部分资金时间价值和风险报酬1．某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案：(1)从现在起,每年年初支付20万元,连续支付10次,共200万元；(2)从第5年开始,每年年初支付25万元,连续支付10次,共250万元。
假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%,你认为该公司应选择哪个方案?2．甲某向银行存款20000元，期限4年，年利率5%，到期一次性支取本息，分别计算在单利和复利状况下到期可支取的本利和总额。
(每年末复利1次)3．1993年初，飞达公司从银行取得一笔借款100000元，规定于2000年年底一次还清本息。
该公司准备从1997至2000年每年末存入银行一笔等额存款，以便于2000年末用存款本息清偿借款本息，借款年利率为12%，存款年利率为9%。
要求计算每年的存款额。
4．某公司目前向银行存入140000元，以便在若干年后获得300000元，现假设银行存款率为8%，每年复利1次。
计算：需要多少年存款的本利和才能达到300000元？5．假设现在是1995年1月1日，而你将在1996年1月1日存1000元于利率为8%的账户中。
①假设银行每年利复利一次，那么在1999年1月1日你的账户里将有多少钱？②如果银行以每季复利一次而非每年复利一次，则到1999年1月1日你的银行账户余额会是多少？③假设你将1000元分成四次250元存入，即分别于1996、1997、1998、1999年的1月1日存入，在年利率为8%，每年复利一次的情况下，你的账户在1999年1月1日的余额为多少？④假设你分别在1996、1997、1998及1999年1月1日存入等额现金，在8%的利率下，每笔要支付多少才能使未来值与上面①之结果相同。
6．假设现在是1995年1月1日，你在1999年1月1日需要1000元，银行以8%年利率复利。
①你在1996年1月1日要存多少钱，才能在1999年1月1日可有1000元？②如果你想在1996年到1999年，每年1月1日存入等额金钱以累积这1000元，则这四笔付款各是多少？③如果令尊给你两个选择：一是上面②所算出的四笔付款，一是在1996年1月1日一次支付750元，你会选择那一项？④如果你在1996年1月1日有750元，利率必须是多少时，才足以使你在1999年1月1日累积到1000。
03-新中大GE简易财务管理操作手册
1.1.2凭证公用设置财务主管设置窗口，主要设置内容：是否允许删除中间凭证、是否允许录入历史年度的调整凭证、凭证日期与凭证号顺序是否一致等等。
菜单路径：总账——基础设置——基础设置——凭证公用设置1.1.3凭证个性设置设置凭证界面科目的展示风格（如：显示所有各级科目名称：银行存款-建行；显示末新中大软件技术之家 在线服务第一站： 3 / 13级科目名称：建行）、及凭证录入时的一些方便性操作。
菜单路径：总账——基础设置——基础设置——凭证个性设置1.1.4科目导入及科目设置按照行业分类导入所需科目体系，增加所需明细科目；设置科目属性（如：应收账款需设置成客户核算、应付账款设置成供应商核算、费用科目需要核算到部门的设置成部门核算）。
菜单路径：菜单路径：总账——基础设置——基础设置——科目导入菜单路径：菜单路径：总账——基础设置——基础设置——科目设置1.2.1总账初始总账初始流程Array1.科目余额初始菜单路径：总账——基础设置——总账初始——科目余额初始，选中需要初始的科目，单击【当前科目初始】录入初始金额；设计客户、供应商、部门、辅助项……等辅助核算的科目，需要同时录入相关辅助信息。
数据录入完成后，借贷必相等。
新中大软件技术之家 在线服务第一站：5 / 132.数据初始完成菜单路径：总账——基础设置——总账初始——数据初始完成这是一个数据转换的过程，只需要单击【数据初始确认】，其他工作系统自动完成，直到提示“诗句初始化完成”。
3.总账初始确认菜单路径：总账——基础设置——总账初始——总账初始确认总账初始化结束标志，确认后初始数据将不允许被修改。
1.2.2客户初始客户初始流程初始原理：所有客户相关数据，都在总账初始时录入，客户初始时只需要导入总账数据即可。
1.导入总账数据菜单路径：总账——基础设置——应收初始——应收余额初始，打开界面后点【导入】按钮，全选客户数据后【确认】，把客户数据全部导入进来（在导入的过程中会提示是否打开期初余额录入窗口？因数据已经导入，不需要再录入；所以选“否”，其他提示选“是”）。
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普通年金现值 -- PVA
年末
0 i%
1 R
2
n
n+1
. . .
R R R: 每年现金流
PVAn
PVAn = R/(1+i)1 + R/(1+i)2 + ... + R/(1+i)n
3-38
普通年金现值 -- PVA例
年末
0 7%
1 $1,000
2 $1,000
3 $1,000
4
$934.58 $873.44 $816.30 $2,624.32 = PVA3 PVA3 = $1,000/(1.07)1 + $1,000/(1.07)2 + $1,000/(1.07)3
3-5
单利公式
公式 SI: P0: i: n:
3-6
SI = P0(i)(n) 单利利息 原始金额 (t=0) 利率 期数
单利Example
的单利把$1,000 存入银 假设投资者按 7% 的单利把 行 2年. 在第2年年末的利息额是多少? 年
SI
= P0(i)(n) = $1,000(.07)(2) = $140
3-15
查表计算
FV2 = $1,000 (FVIF7%,2) FVIF = $1,000 (1.145) = $1,145 [四舍五入 四舍五入] 四舍五入 Period 6% 7% 1.070 1 1.060 2 1.124 1.145 3 1.191 1.225 4 1.262 1.311 5 1.338 1.403
3-39
= $934.58 + $873.44 + $816.30 = $2,624.32
查表计算
PVAn PVA3 = R (PVIFAi%,n) = $1,000 (PVIFA7%,3) = $1,000 (2.624) = $2,624 Period 6% 7% 8% 0.935 0.926 1 0.943 2 1.833 1.808 1.783 3 2.673 2.624 2.577 4 3.465 3.387 3.312 5 4.212 4.100 3.993
用一般公式: 用一般公式 FVn = P0 (1+i)n FV5 = $10,000 (1+ 0.10)5 = $16,105.10
查表 : FV5 = $10,000 (FVIF10%, 5) FVIF = $10,000 (1.611) = $16,110 [四舍五入]
3-18
想使自己的财富倍增吗!!!
查表: 查表 PV0 = $10,000 (PVIF10%, 5) PVIF = $10,000 (.621) = $6,210.00 [四舍五入]
3-27
年金分类
年金：一定期限内一系列相等金额的收款或 年金： 付款项.
普通年金: 普通年金 收付款项发生在每年 年末 年末. 先付年金:收付款项发生在每年 年初. 先付年金 收付款项发生在每年 年初
8% 1.080 1.166 1.260 1.360 1.469
3-16
Example
Julie Miller 想知道按 how 10% 的复利把 $10,000存入银行 $10,000存入银行， 5年后的终值是多少？ 存入银行， 后的终值是多少？
0
10% $10,000
1
2
3
4
5பைடு நூலகம்
FV5
3-17
解：
0
7%
1
2
$1,000
FV2
3-11
复利公式
FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07) = $1,070 复利 在第一年年末你得了$70的利息 的利息. 在第一年年末你得了 的利息 这与单利利息相等. 这与单利利息相等
3-12
复利公式
FV1 FV2 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07) = $1,070
3-33
查表计算 III
FVAn FVA3 = R (FVIFAi%,n) = $1,000 (FVIFA7%,3) = $1,000 (3.215) = $3,215 Period 6% 7% 8% 1.000 1.000 1 1.000 2 2.060 2.070 2.080 3 3.184 3.215 3.246 4 4.375 4.440 4.506 5 5.637 5.751 5.867
年末
0 i%
1 R
2
n
n+1
. . .
R R
R: 每年现金流
FVAn =
3-32
R(1+i)n-1 +
R(1+i)n-2 +
FVAn
... + R(1+i)1 + R(1+i)0
普通年金 -- FVA例
年末
0 7%
1 $1,000
2 $1,000
3 $1,000 $1,070 $1,145
4
FVA3 = $1,000(1.07)2 + $1,000(1.07)1 + $1,000(1.07)0 $3,215 = FVA3 = $1,145 + $1,070 + $1,000 = $3,215
近似. N = 72 / i%
72 / 12% = 6 年
[精确计算是 6.12 年] 精确计算是
3-20
复利现值
后你需要$1,000. 假设 2 年后你需要$1,000. 那么现在按 7%复 复 你要存多少钱？ 利，你要存多少钱？
0
7%
1
2
$1,000
PV0
3-21
PV1
现值公式
PV0 = FV2 / (1+i)2 = FV2 / (1+i)2 0 7% 1 = $1,000 / (1.07)2 = $873.44 2
期限 1 2 3 4 5 6% .943 .890 .840 .792 .747 7% .935 .873 .816 .763 .713 8% .926 .857 .794 .735 .681
3-24
查现值表
PV2 = $1,000 (PVIF7%,2) = $1,000 (.873) = $873 [四舍五入 四舍五入] 四舍五入 6% 7% 期限 1 .943 .935 2 .890 .873 3 .840 .816 4 .792 .763 5 .747 .713
FVADn = R (FVIFAi%,n)(1+i) FVAD3 = $1,000 (FVIFA7%,3)(1.07) = $1,000 (3.215)(1.07) = $3,440 Period 6% 7% 8% 1.000 1.000 1 1.000 2 2.060 2.070 2.080 3 3.184 3.215 3.246 4 4.375 4.440 4.506 5 5.637 5.751 5.867
8% .926 .857 .794 .735 .681
3-25
Example
Julie Miller 想知道如果按 想知道如果按10% 的复利，5 年 的复利， 的现值是多少？ 后的 $10,000 的现值是多少？
0
10%
1
2
3
4
5
$10,000
PV0
3-26
解：
用公式: 用公式 PV0 = FVn / (1+i)n PV0 = $10,000 / (1+ 0.10)5 = $6,209.21
$1,000
PV0
3-22
一般公式
PV0 = FV1 / (1+i)1 PV0 = FV2 / (1+i)2
etc.
P V 公式 公式: PV0 = FVn / (1+i)n or
3-23
PV0 = FVn (PVIFi,n) -- 见表 II PVIF
查表 II
PVIFi,n 在书后的表中可查到 在书后的表中可查到.
FV1 = P0(1+i)1 FV2 = P0(1+i)2
etc.
F V 公式 公式: FVn = P0 (1+i)n or
3-14
FVn = P0 (FVIFi,n) -- 见表 I FVIF
查表计算 I
FVIFi,n 在书后可以查到 在书后可以查到.
期限 1 2 3 4 5 6% 1.060 1.124 1.191 1.262 1.338 7% 1.070 1.145 1.225 1.311 1.403 8% 1.080 1.166 1.260 1.360 1.469
3-8
单利 (PV)
PV) 是多少? 前述问题的现值 (PV 是多少
P V 就是你当初存的$1,000 原始金额. 是今天的价值! 现值P 现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款按给 定的利率计算所得到的在现在的价值. 定的利率计算所得到的在现在的价值
3-9
复利?
一笔$1,000 存款的终值 一笔
3-34
先付年金 -- FVAD
年初
0 i%
1 R
2
n
n+1
. . .
R R
R: 每年现金流
FVADn = R(1+i)n + R(1+i)n-1 + ... + R(1+i)2 + R(1+i)1 = FVAn (1+i)
3-35
FVADn
先付年金 -- FVAD例
年初
0 7%
1 $1,000
3-28
年金案例