第二部分 投资分析
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委卖手数是前五档委托卖出的手数总和。
委差与委比的研判
委比数值的变化范围：＋100％至－100％ 当委比为正值并且数字较大，说明市场买盘
强劲（涨停板时，委比值为＋100％）； 当委比为负值并且数字较大，说明市场抛盘
较强（跌停板时，委比值为－100％）。 委比若从负值转为正值，表明买盘逐渐增强，
2、下跌三步型
股价在持续下跌过程中，出现一条大阴线，次日开始又往上 拉出三根小阳线，而且第四日开盘价低于上一日的收盘价。 预示股价还将继续下跌。
3、黄昏之星型
在持续上涨行情中出现十字星，预示股价升势已尽尾声，将 由升转跌。
4、孕十字型
在持续上涨行情中，股价大幅上涨，接连以大阳线报收，但 在大阳线后却出现一条十字线，且十字线孕育在前一阳线之 中，说明买盘减弱。
价和量是市场行为的最基本的表现 时间和空间是市场潜在能量的表现 成交量与价格趋势的一般关系 时间、空间与价格趋势的一般关系
（三）技术分析的方法
形态分析法：K线形态、反转形态、整理形态； 趋势分析方法：如道氏理论、趋势线、移动平均线、
轨道线、波浪理论等； 指标分析法：RSI、MACD、KDJ等。
大趋势可分为三个阶段
牛市的三个阶段 熊市的三个阶段
1、趋势的类型
主要趋势：是真正长线投资者所关注的唯一趋势。 它表现为大规模的上升或下降运动，通常持续一年 以上。当主要趋势表现为大规模的上升运动，我们 常称之为“牛市”；当主要趋势表现为大规模的下 降运动，则称之为“熊市”。
次要趋势：代表主要趋势中的调整，通常持续三周 到三个月。它们可以是在一个牛市中发生的中等规 模的下跌或“回调”，也可以是在一个熊市中发生 的中等规模的上涨或“反弹”。
研判
矩形被突破后，价格将继续原来的趋势，并至 少要运动到与形态高度相等的距离。
有效突破(或跌破)趋势线时是最佳的买卖时机。 突破(或跌破)趋势线后常常出现反扑。
3、旗形
4、楔形
第三节 趋势分析
一、道氏理论
2019/11/8
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（一）主要观点
平均价格包容消化一切因素 市场具有三种趋势
32
3、十字线
上升转折线 下跌转折线 十字星 希望之星 黄昏之星
十字线
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（二）多日K线形态分析
（一）主要的上升K线形态
吉星高照型 跳空上升型 三条阳线型 上升三步型 底部红小兵 上升包线型
1、吉星高照型
在上升行情中连续出现两个十字星，并且成交量逐渐放大。 预示今后股价还会有一段上升行情。
盘股的涨幅比大盘股的涨幅更大；反之说明 大盘股的涨幅更大。 当指数下跌时，若黄线在白线之上，表示小 盘股的跌幅比大盘股的跌幅要小；反之说明 小盘股的跌幅更大。
指数分时图相关信息
涨家数：当日价格上涨的股票数量 跌家数：当日价格下跌的股票数量 分时股价图中，在以昨日收盘指数为中轴的附近还
二、对分时图的分析
（一）指数分时图
白色曲线表示通常意义下的大盘指数(上证 综合指数和深证成份指数)，也就是加权指 数；
黄色曲线反映的是不含权重的大盘指数，也 就是不考虑盘子（股本）的大小，采用简单 平均法计算的指数（该指数是虚拟的，不对 外发布）。
研判
参考黄、白色曲线的位置关系可知： 当指数上涨时，若黄线在白线之上，表示小
大趋势可分为三个阶段 横向延伸趋势可以代替次要趋势 交易量必须验证趋势 各种平均价格必须相互验证 在趋势分析中仅依赖收市价格 唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一 个既定趋势的终结
（二）道氏趋势理论的应用
市场具有三种趋势
主要趋势（大趋势或长期趋势） 次要趋势（中趋势或中期趋势） 短暂趋势（小趋势或短期趋势）
第二节 盘面分析
一、对开盘的分析
开盘分析
与上一交易日的收盘价相比开盘情况三种：
高开：今开盘价>昨收盘价 低开：今开盘价<昨收盘价 平开：今开盘价=昨收盘价
一般而言：
高开说明市势向好； 低开表明市势转坏； 但也要注意物极必反； 高开过多，常产生获利回吐压力； 低开过多，易引发抄底盘的介入。
大于１，表示这个时刻的成交总手数已经放大； 小于１，则表示成交总手数萎缩。
三、对尾盘的分析
对尾盘的分析
尾盘一般是指收盘前最后30分钟的走势。 尾盘作为一天交易的总结，历来是多空双方
必争之处，因为它不但可以鼓舞自己阵营的 士气，而且对次日开盘有指导意义，看盘时 应格外重视。 发现尾盘走淡时，短线应考虑出货，以回避 次日可能的低开； 发现尾盘走好时，短线可适量进货，以迎接 次日可能的高开。
有红色和绿色的柱线，这是反映当前大盘所有股票 的买盘与卖盘的数量对比情况：
红柱线表示买盘量大于卖盘量，一般表明指数将上涨； 绿柱线表示卖盘量大于买盘量，一般表明指数将下跌。
下方黄色的柱线：它表示是的每一分钟的成交金额， 单位一般为万元。
（二）个股分时图
白色曲线表示的是这只股票每分钟的即时成 交价。
5、低档盘旋型
在出现大阴线之后，股价低档盘整，接着出现跳空阴线，预 示大跌势即将来临。
二、反转形态分析
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（一）头肩形反转形态
头肩顶
头肩底
头肩顶实例
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头肩底实例
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(二)三重顶（底）反转形态
外盘与内盘的研判
当“外盘”大于“内盘”时，反映市场中买盘强劲； 当“内盘”大于“外盘”时，反映市场中卖盘汹涌。 注意：在刚开盘就强势封住涨/跌停板时例外。
量比
“量比”是衡量相对成交量的指标。 计算公式是：
量比＝当日即时为止平均每分钟的成交量
÷过去5个交易日平均每分钟的成交量 一般将量比数值与1进行比较：
第二部分
投资分析
第四章 证券投资技术分析方法
第一节 技术分析概述
（一）概述
技术分析的含义
是通过对市场过去和现在的行为，运用数学和 逻辑的方法，探索出一些典型的规律，据此预 测市场的未来变化趋势。
技术分析的假设
市场行为涵盖一切信息 价格沿趋势运动 历史会重演
（二）市场行为的4个要素：价、量、时、空
根据分析的目的，确定趋势的种类 作试验性的趋势线 检验趋势线的有效性 修正趋势线
趋势线制作过程
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（二）趋势线的类型
趋势方向
上升趋势线在上升趋势中把两个以上的底部反转点连接 成一条直线，就形成上升趋势中的基本趋势线。
下降趋势线在下降趋势中把两个以上的顶部反转点连接 成一条直线，就形成下降趋势中的基本趋势线。
卖盘逐渐减弱；若从正值转为负值，表明买 盘逐渐减弱，卖盘逐渐增强。
外盘与内盘
如果成交价是以“委卖价”成交的，说明买 方也即多方愿意以卖方的报价成交，市场中 的买气也即多头气氛浓厚。
我们把以“委卖价”成交实现的量计入“外 盘”。
反之，把以“委买价”成交实现的量计入 “内盘”。
“外盘”与“内盘”之和等于“总量”（总 成交量）。
6、上升包线型
股价在上升趋势中出现阴线收盘，但股价逐渐升高， 最后形成一条大阳线，完全包住了前一日的阴线。 此形态预示股价还将继续上涨。
（二）主要的下跌K线形态
跳空十字线型 下跌三步型 黄昏之星型 孕十字型 低档盘旋型
1、跳空十字线型
在上升行情中，股价跳空上涨后出现一个十字星，次日不能 继续上涨，而又跳空往下收出一根阴线。预示股价将可能出 现暴跌。
2、跳空上升型
多出现在一段较长时间的盘整行情之后，多方主力已收集足 够的基本筹码，欲将股价持续推高，或有突发性的利好消息， 股价连续跳空上扬。预示今后股价还会在上升趋势中出现三根阳线时，后市继续上涨 的可能性较大，但不同的形态，其含义不同。
第三节 形态分析
一、K线形态分析
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Ｋ线图的绘制方法
据传，K线图起源于日本的德川幕府时代。当时大 阪的米市商人酒井为了方便、直观地记录大米价格 波动就采用了类似蜡烛形状的图形。当米价收市时 比开市高就用白色空格的矩形表示，当米价收市时 比开市低就用黑色空格的矩形表示。上涨为阳，下 跌为阴。因此，K线图习惯上常称为酒井线、蜡烛 线或阴阳线。
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Ｋ线图
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（一）单日K线形态分析
1、阳线
光头光脚阳线 带上影线阳线 带下影线阳线 大阳线 小阳线
阳线图
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2、阴线
光头光脚阴线 带上影线阴线 带下影线阴线 大阴线 小阴线
阴线图
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三重顶
三重底
三重顶实例
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三重底实例
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（三）双重顶（底）反转形态
双重顶
双重底
双重顶实例 M头实例
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双重底实例
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（五）V形顶（底）反转形态
V形顶图
V形底图
V形V实形例底实例
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（六）圆形顶（底）反转形态
圆形顶
圆形底
圆形顶实例
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圆形底实例
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（七）钻石形顶反转形态
钻石形顶
短暂趋势：是非常短暂的、价格波动较小的趋势。 是次要趋势中股价的短暂波动，通常持续时间在三 周以内。
2、大趋势的三个阶段
牛市的三个阶段
积累阶段（低迷阶段） 上升阶段（复苏阶段） 到顶阶段（投机阶段）
熊市的三个阶段
出仓阶段 恐慌阶段 到底阶段
二、趋势线理论
（一）趋势线的制作
1、三角形
种类：
对称三角形 上升三角形 下降三角形
研判
三角形被突破后，价格将继续原来的趋势，并至 少要运动到与形态高度相等的距离。
突破(或跌破)趋势线后常常出现反扑。 有效突破(或跌破)趋势线时是最佳的买卖时机。
对称三角形
上升三角形
下降三角形
2、矩形
形态：价格在上下两条水平直线(趋势线)之 间波动。
4、上升三步型
股价在上涨过程中出现大阳线之后，连续拉出三根下跌阴线， 但都未能跌破大阳线的最低价，这往往是主力做手诱空的手 段，预示今后股价还会有较大的涨幅。
5、底部红小兵
股价连续数日小涨，形成三连阳或五连阳。这类形态多出现 在股价升势的初期。人们习惯将三连阳称为红三兵，将五连 阳称为红五兵。
股价向上突破压力线，收盘价与趋势线有 3%的差价时，并且成交量放大，预示股价 将继续向上，可作为买入信号。
股价向下跌破支撑线，其支撑线变为向上突 破的压力线。
黄色曲线表示这只股票每分钟的平均价格。 下方的柱线表示这只股票每分钟的成交量，
单位一般为手（1手＝100股）。
委差与委比
它们都是衡量一段时间内场内买卖盘强弱的 技术指标。
计算公式分别为：
委差＝委买手数－委卖手数 委比＝(委买手数－委卖手数)/ (委买手数＋委
卖手数)×100％ 其中：委买手数是前五档委托买入的手数总和；
趋势线的性质
支撑线：把两个以上的低点连接成一条直线，称为股价 的支撑线。
压力线：把两个以上的高点连接成一条直线，称为股价 的压力线。
支撑线图
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压力线图
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（三）趋势线的应用
股价向下跌破支撑线，并有3%的市价差价 时，可作为卖出信号。
（八）喇叭形形顶反转形态
喇叭形
三、整理形态分析
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（一）整理形态的基本特征
整理形态仅仅是当前趋势的休整，形态突破 之后会延续当前的趋势方向；
整理形态形成时间较短； 整理形态形成期间的成交量一般是逐渐缩减
的，形态突破后有所增加(尤其是向上突破)。
（二）整理形态的基本种类
委差与委比的研判
委比数值的变化范围：＋100％至－100％ 当委比为正值并且数字较大，说明市场买盘
强劲（涨停板时，委比值为＋100％）； 当委比为负值并且数字较大，说明市场抛盘
较强（跌停板时，委比值为－100％）。 委比若从负值转为正值，表明买盘逐渐增强，
2、下跌三步型
股价在持续下跌过程中，出现一条大阴线，次日开始又往上 拉出三根小阳线，而且第四日开盘价低于上一日的收盘价。 预示股价还将继续下跌。
3、黄昏之星型
在持续上涨行情中出现十字星，预示股价升势已尽尾声，将 由升转跌。
4、孕十字型
在持续上涨行情中，股价大幅上涨，接连以大阳线报收，但 在大阳线后却出现一条十字线，且十字线孕育在前一阳线之 中，说明买盘减弱。
价和量是市场行为的最基本的表现 时间和空间是市场潜在能量的表现 成交量与价格趋势的一般关系 时间、空间与价格趋势的一般关系
（三）技术分析的方法
形态分析法：K线形态、反转形态、整理形态； 趋势分析方法：如道氏理论、趋势线、移动平均线、
轨道线、波浪理论等； 指标分析法：RSI、MACD、KDJ等。
大趋势可分为三个阶段
牛市的三个阶段 熊市的三个阶段
1、趋势的类型
主要趋势：是真正长线投资者所关注的唯一趋势。 它表现为大规模的上升或下降运动，通常持续一年 以上。当主要趋势表现为大规模的上升运动，我们 常称之为“牛市”；当主要趋势表现为大规模的下 降运动，则称之为“熊市”。
次要趋势：代表主要趋势中的调整，通常持续三周 到三个月。它们可以是在一个牛市中发生的中等规 模的下跌或“回调”，也可以是在一个熊市中发生 的中等规模的上涨或“反弹”。
研判
矩形被突破后，价格将继续原来的趋势，并至 少要运动到与形态高度相等的距离。
有效突破(或跌破)趋势线时是最佳的买卖时机。 突破(或跌破)趋势线后常常出现反扑。
3、旗形
4、楔形
第三节 趋势分析
一、道氏理论
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（一）主要观点
平均价格包容消化一切因素 市场具有三种趋势
32
3、十字线
上升转折线 下跌转折线 十字星 希望之星 黄昏之星
十字线
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34
（二）多日K线形态分析
（一）主要的上升K线形态
吉星高照型 跳空上升型 三条阳线型 上升三步型 底部红小兵 上升包线型
1、吉星高照型
在上升行情中连续出现两个十字星，并且成交量逐渐放大。 预示今后股价还会有一段上升行情。
盘股的涨幅比大盘股的涨幅更大；反之说明 大盘股的涨幅更大。 当指数下跌时，若黄线在白线之上，表示小 盘股的跌幅比大盘股的跌幅要小；反之说明 小盘股的跌幅更大。
指数分时图相关信息
涨家数：当日价格上涨的股票数量 跌家数：当日价格下跌的股票数量 分时股价图中，在以昨日收盘指数为中轴的附近还
二、对分时图的分析
（一）指数分时图
白色曲线表示通常意义下的大盘指数(上证 综合指数和深证成份指数)，也就是加权指 数；
黄色曲线反映的是不含权重的大盘指数，也 就是不考虑盘子（股本）的大小，采用简单 平均法计算的指数（该指数是虚拟的，不对 外发布）。
研判
参考黄、白色曲线的位置关系可知： 当指数上涨时，若黄线在白线之上，表示小
大趋势可分为三个阶段 横向延伸趋势可以代替次要趋势 交易量必须验证趋势 各种平均价格必须相互验证 在趋势分析中仅依赖收市价格 唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一 个既定趋势的终结
（二）道氏趋势理论的应用
市场具有三种趋势
主要趋势（大趋势或长期趋势） 次要趋势（中趋势或中期趋势） 短暂趋势（小趋势或短期趋势）
第二节 盘面分析
一、对开盘的分析
开盘分析
与上一交易日的收盘价相比开盘情况三种：
高开：今开盘价>昨收盘价 低开：今开盘价<昨收盘价 平开：今开盘价=昨收盘价
一般而言：
高开说明市势向好； 低开表明市势转坏； 但也要注意物极必反； 高开过多，常产生获利回吐压力； 低开过多，易引发抄底盘的介入。
大于１，表示这个时刻的成交总手数已经放大； 小于１，则表示成交总手数萎缩。
三、对尾盘的分析
对尾盘的分析
尾盘一般是指收盘前最后30分钟的走势。 尾盘作为一天交易的总结，历来是多空双方
必争之处，因为它不但可以鼓舞自己阵营的 士气，而且对次日开盘有指导意义，看盘时 应格外重视。 发现尾盘走淡时，短线应考虑出货，以回避 次日可能的低开； 发现尾盘走好时，短线可适量进货，以迎接 次日可能的高开。
有红色和绿色的柱线，这是反映当前大盘所有股票 的买盘与卖盘的数量对比情况：
红柱线表示买盘量大于卖盘量，一般表明指数将上涨； 绿柱线表示卖盘量大于买盘量，一般表明指数将下跌。
下方黄色的柱线：它表示是的每一分钟的成交金额， 单位一般为万元。
（二）个股分时图
白色曲线表示的是这只股票每分钟的即时成 交价。
5、低档盘旋型
在出现大阴线之后，股价低档盘整，接着出现跳空阴线，预 示大跌势即将来临。
二、反转形态分析
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（一）头肩形反转形态
头肩顶
头肩底
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(二)三重顶（底）反转形态
外盘与内盘的研判
当“外盘”大于“内盘”时，反映市场中买盘强劲； 当“内盘”大于“外盘”时，反映市场中卖盘汹涌。 注意：在刚开盘就强势封住涨/跌停板时例外。
量比
“量比”是衡量相对成交量的指标。 计算公式是：
量比＝当日即时为止平均每分钟的成交量
÷过去5个交易日平均每分钟的成交量 一般将量比数值与1进行比较：
第二部分
投资分析
第四章 证券投资技术分析方法
第一节 技术分析概述
（一）概述
技术分析的含义
是通过对市场过去和现在的行为，运用数学和 逻辑的方法，探索出一些典型的规律，据此预 测市场的未来变化趋势。
技术分析的假设
市场行为涵盖一切信息 价格沿趋势运动 历史会重演
（二）市场行为的4个要素：价、量、时、空
根据分析的目的，确定趋势的种类 作试验性的趋势线 检验趋势线的有效性 修正趋势线
趋势线制作过程
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（二）趋势线的类型
趋势方向
上升趋势线在上升趋势中把两个以上的底部反转点连接 成一条直线，就形成上升趋势中的基本趋势线。
下降趋势线在下降趋势中把两个以上的顶部反转点连接 成一条直线，就形成下降趋势中的基本趋势线。
卖盘逐渐减弱；若从正值转为负值，表明买 盘逐渐减弱，卖盘逐渐增强。
外盘与内盘
如果成交价是以“委卖价”成交的，说明买 方也即多方愿意以卖方的报价成交，市场中 的买气也即多头气氛浓厚。
我们把以“委卖价”成交实现的量计入“外 盘”。
反之，把以“委买价”成交实现的量计入 “内盘”。
“外盘”与“内盘”之和等于“总量”（总 成交量）。
6、上升包线型
股价在上升趋势中出现阴线收盘，但股价逐渐升高， 最后形成一条大阳线，完全包住了前一日的阴线。 此形态预示股价还将继续上涨。
（二）主要的下跌K线形态
跳空十字线型 下跌三步型 黄昏之星型 孕十字型 低档盘旋型
1、跳空十字线型
在上升行情中，股价跳空上涨后出现一个十字星，次日不能 继续上涨，而又跳空往下收出一根阴线。预示股价将可能出 现暴跌。
2、跳空上升型
多出现在一段较长时间的盘整行情之后，多方主力已收集足 够的基本筹码，欲将股价持续推高，或有突发性的利好消息， 股价连续跳空上扬。预示今后股价还会在上升趋势中出现三根阳线时，后市继续上涨 的可能性较大，但不同的形态，其含义不同。
第三节 形态分析
一、K线形态分析
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Ｋ线图的绘制方法
据传，K线图起源于日本的德川幕府时代。当时大 阪的米市商人酒井为了方便、直观地记录大米价格 波动就采用了类似蜡烛形状的图形。当米价收市时 比开市高就用白色空格的矩形表示，当米价收市时 比开市低就用黑色空格的矩形表示。上涨为阳，下 跌为阴。因此，K线图习惯上常称为酒井线、蜡烛 线或阴阳线。
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Ｋ线图
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（一）单日K线形态分析
1、阳线
光头光脚阳线 带上影线阳线 带下影线阳线 大阳线 小阳线
阳线图
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2、阴线
光头光脚阴线 带上影线阴线 带下影线阴线 大阴线 小阴线
阴线图
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三重顶
三重底
三重顶实例
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三重底实例
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（三）双重顶（底）反转形态
双重顶
双重底
双重顶实例 M头实例
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双重底实例
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（五）V形顶（底）反转形态
V形顶图
V形底图
V形V实形例底实例
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（六）圆形顶（底）反转形态
圆形顶
圆形底
圆形顶实例
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圆形底实例
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（七）钻石形顶反转形态
钻石形顶
短暂趋势：是非常短暂的、价格波动较小的趋势。 是次要趋势中股价的短暂波动，通常持续时间在三 周以内。
2、大趋势的三个阶段
牛市的三个阶段
积累阶段（低迷阶段） 上升阶段（复苏阶段） 到顶阶段（投机阶段）
熊市的三个阶段
出仓阶段 恐慌阶段 到底阶段
二、趋势线理论
（一）趋势线的制作
1、三角形
种类：
对称三角形 上升三角形 下降三角形
研判
三角形被突破后，价格将继续原来的趋势，并至 少要运动到与形态高度相等的距离。
突破(或跌破)趋势线后常常出现反扑。 有效突破(或跌破)趋势线时是最佳的买卖时机。
对称三角形
上升三角形
下降三角形
2、矩形
形态：价格在上下两条水平直线(趋势线)之 间波动。
4、上升三步型
股价在上涨过程中出现大阳线之后，连续拉出三根下跌阴线， 但都未能跌破大阳线的最低价，这往往是主力做手诱空的手 段，预示今后股价还会有较大的涨幅。
5、底部红小兵
股价连续数日小涨，形成三连阳或五连阳。这类形态多出现 在股价升势的初期。人们习惯将三连阳称为红三兵，将五连 阳称为红五兵。
股价向上突破压力线，收盘价与趋势线有 3%的差价时，并且成交量放大，预示股价 将继续向上，可作为买入信号。
股价向下跌破支撑线，其支撑线变为向上突 破的压力线。
黄色曲线表示这只股票每分钟的平均价格。 下方的柱线表示这只股票每分钟的成交量，
单位一般为手（1手＝100股）。
委差与委比
它们都是衡量一段时间内场内买卖盘强弱的 技术指标。
计算公式分别为：
委差＝委买手数－委卖手数 委比＝(委买手数－委卖手数)/ (委买手数＋委
卖手数)×100％ 其中：委买手数是前五档委托买入的手数总和；
趋势线的性质
支撑线：把两个以上的低点连接成一条直线，称为股价 的支撑线。
压力线：把两个以上的高点连接成一条直线，称为股价 的压力线。
支撑线图
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压力线图
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（三）趋势线的应用
股价向下跌破支撑线，并有3%的市价差价 时，可作为卖出信号。
（八）喇叭形形顶反转形态
喇叭形
三、整理形态分析
2019/11/8
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（一）整理形态的基本特征
整理形态仅仅是当前趋势的休整，形态突破 之后会延续当前的趋势方向；
整理形态形成时间较短； 整理形态形成期间的成交量一般是逐渐缩减
的，形态突破后有所增加(尤其是向上突破)。
（二）整理形态的基本种类