2010年全球铁矿石并购交易特点分析
企业并购案例分析(2010-2012)
案例分析题八（本题20分）（考核企业并购）2012甲公司是一家在境内、外上市的综合性国际能源公司，该公司在致力于内涵式发展的同时，也高度重视企业并购以实现跨越式发展，以下是该公司近年来的一些并购资料。
（1）2011年9月30日，甲公司与其母公司乙集团签订协议，以100000万元购入乙集团下属全资子公司A公司50%的有表决权股份。
收购完成后，A公司董事会进行重组。
7名董事中4名由甲公司委派，A公司所有生产经营和财务管理重大决策须由半数以上董事表决通过，9月30日，A公司的净资产账面价值为160000万元，可辨认净资产公允价值为180000万元。
10月1日，甲公司向乙集团支付了100000万元。
10月31日，甲公司办理完毕股权转让手续并拥有实质控制权。
A公司当日的净资产账面价值为170000万元，可辨认净资产公允价值为190000万元，此外，甲公司为本次收购发生审计、法律服务、咨询等费用1000万元。
（2）2011年6月30日，甲公司决定进军银行业。
其战略目的是依托油气主业，进行产融结合，实现更好发展。
2011年11月1日，甲公司签订协议以160000万元的对价购入与其无关联关系的B银行90%的有表决权股份，2011年11月30日，甲公司支付价款并取得实质控制权，B银行当日净资产账面价值为180000万元，可辨认净资产公允价值为190000万元，并购完成后，甲公司对B银行进行了一系列整合：①要求B银行将服务重点转向与石油业务链相关的业务，支持油气主业发展；②要求B银行对其业务进行调整、优化，使经营效率更高、运行效果更好；③要求B银行更加重视风险管理，按照银监会有关要求完善制度、规范运作；④要求B银行按照发展目标和业务变化，调整其部门设置和人事安排，以与甲公司有关机构设置相协同；⑤要求B银行努力吸收甲公司长期所形成的良好企业文化，以此来促进银行管理，以上整合收到了很好的效果。
（3）2012年上半年，欧债危机继续蔓延扩大，世界经济复苏乏力，我国经济也面临较大的下行压力，受此影响，我国成品油销量增速放缓，C公司是一家与甲公司无关联关系的成品油销售公司，拥有较好的营销网络，但受市场形势影响上半年经营业绩不佳，经多次协商，甲公司于2012年6月30日以12000万元取得了C公司70%的有表决权股份，能够实施控制。
铁矿石贸易的国际合作与风险管理
稳定汇率：通过 国际合作，保持 汇率稳定，降低 贸易风险
金融市场支持： 国际金融机构提 供贷款、担保等 支持，帮助贸易 双方应对风险
风险分担：国际 合作可以分散风 险，降低单个企 业的风险敞口
信息共享：国际 合作可以共享市 场信息，提高风 险识别和应对能 力
签订长期供 应合同：与 供应商签订 长期供应合 同，确保供 应稳定。
建立战略联 盟：与其他 企业或国家 建立战略联 盟，共同应 对市场变化。
加强信息共 享：与合作 伙伴共享市 场信息、技 术信息和政 策信息，提 高合作效率。
提高合作透 明度：加强 合作过程中 的透明度， 建立信任关 系。
加强人才培 养：培养具 有国际视野 和专业能力 的人才，提 高合作水平。
建立信息共享平台：促进各国 之间的信息交流和共享
国际合作可以促进铁矿石产业 的技术进步和创新，提高产业 竞争力。
国际合作可以降低铁矿石贸易 的成本和风险，提高贸易效率。
国际合作可以加强各国之间的 经济联系和合作，促进全球经 济的稳定和发展。
国际合作可以降低贸易成本， 提高效率
国际合作可以降低贸易风险， 提高稳定性
国际合作可以促进技术交流， 提高产品质量
互利共赢。
国际合作在铁矿石贸 易中面临诸多挑战， 如贸易摩擦、价格波
动、运输风险等。
国际合作可以降低贸 易风险，提高贸易效 率，增强市场稳定性。
加强国际合作，共同 应对挑战，推动铁矿 石贸易的可持续发展。
提高风险识别能力：加强对市场、 政策、法律等方面的风险识别能 力
加强风险沟通与合作：与合作伙 伴、政府、行业协会等加强沟通 与合作，共同应对风险
国际合作可以共同制定风 险应对策略，提高应对效
率
铁矿企业的并购重组与产业整合
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必和必拓公司并购案：必和必拓公司收 购了澳大利亚的Fleetwood公司和英国 的Billiton公司，扩大了其铁矿业务规模 和市场份额。
印度米塔尔集团并购案：印度米塔尔集 团收购了澳大利亚的Lucchini公司和英 国的ISG公司，扩大了其钢铁业务规模和 市场份额。
产业整合的成功经验与启示
绿色发展：推动 环保和可持续发 展，降低对环境 的影响
产业链整合：通 过并购重组等方 式实现全产业链 的整合和优化
国际化战略：拓 展海外市场，提 升国际竞争力
对铁矿企业并购重组的建议
强化产业链整合， 提高资源利用效 率
推进技术创新， 提升企业核心竞 争力
加强环保治理， 实现可持续发展
优化企业治理结 构，提高管理效 率
交易结构：详细描述并购重组的具体操作方式，如股权转让、资产剥 离等。
交易影响：分析并购重组对铁矿企业、行业以及整个经济的影响。
国际铁矿企业并购重组案例
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力拓集团并购案：通过并购澳大利亚铁 矿公司，力拓集团成为全球最大的铁矿 生产商之一，提高了资源利用效率和市 场份额。
巴西淡水河谷公司并购案：巴西淡水河 谷公司收购了加拿大钾肥公司和澳大利 亚的Rio Tinto公司，扩大了其铁矿资源 和市场份额，提高了全球竞争力。
利益冲突难以 调和：各方利 益诉求不同， 难以达成一致
意见。
法律法规限制： 涉及法律法规 的制约和合规
性问题。
技术难题：铁 矿开采、加工 等方面的技术
难题。
并购重组与产业整合的关系
并购重组对产业整合的推动作用
提升产业集中度，优化资源配置 促进技术、品牌和市场的整合 实现规模经济和范围经济 提升企业竞争力和市场地位
2009年-2010年铁矿石市场研究
2009年铁矿石市场回顾与2010年展望概述：1-11月份国内钢材市场价格大体呈现W型走势，最低点出现在4月10号左右，指数为119.6，最高点出现在8月7号左右，指数为160.9。
整个09年钢材市场与08年比价格幅度波动不大，但是由于钢材期货的引进，以及期货对市场影响的力度渐渐的再加大，使得市场的波动频率变得越来越快。
国产铁矿石的市场除个别时间外，其余时间基本与钢材市场的走势是相同的，产量方面小幅增加，但是整体市场的开工率还是没有达到预期，钢厂方面采购也非常谨慎，库存量一般都在中等偏下水平，买卖双方大多数时间都在观望、博弈，出于上述几点原因，09年国产矿市场整体市场走势比较平稳。
而09年进口矿市场引人瞩目：从国外矿山业绩下滑而出售资产或强强联手到中国企业收购外企喜忧参半、而中国与三大矿山的铁矿石谈判首度针锋相对，随后“间谍案”使媒体纷纷将目光投向了进口铁矿石的背后、中钢协调查铁矿石进口乱象欲取消进口商资质等等事件均对市场产生冲击。
从09年进口矿的数量和价格齐上涨，可以看出今年市场对于进口矿的需求热情还是有增无减。
总体而言，2009年铁矿石市场所呈现的局面是整体比较平稳，阶段性调整比较大。
一、2009年铁矿石重大事件概述：力拓向淡水河谷出售巴西铁矿石业务：2月1日，力拓公司已重新启动了之前暂停的资产出售计划，宣布以16亿美元将其阿根廷的碳酸钾项目和巴西克鲁巴的铁矿石业务出售给淡水河谷公司。
鞍钢7.4亿购澳矿企36.28%将成第一大股东：9日从鞍钢集团公司获悉,澳大利亚金达必公司股东大会日前通过了向鞍钢定向增发公司股份的议案。
鞍钢将持有金达必36．28％的股权,从而成为第一大股东。
中钢收购澳矿企默奇森5.85%股权：3月6日澳大利亚铁矿石企业默奇森公司公布，中国中钢集团已经取得其5.85%的股权，成为重要股东之一。
华菱再次注资FMG股权增至17.4％：3月9日澳大利亚证券交易所（ASX）3月9日发布声明称，澳大利亚矿商FMG集团（FortescueMetalsGroup）已通过出售股份的方式，从中国华菱钢铁集团那里额外筹得资金8680万澳元（合5600万美元）。
国际钢铁业并购重组呈现新特点
突破 。
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维普资讯
铁企业的并购交易 日趋重要 。２ ０ 年， ０ ４ 亚太、 中东 欧和拉美地区钢铁 公司并购 交易额达 ９ 亿美元， ７
业 界担 心 ， 期 内钢 铁股 收益 将低 于其他 行业 。因 近 此 分析家 认 为， 钢铁 业必 须进 一步整 合 。
未来经济运行情况的预期、 原材料成本、 钢材市场
价格 以及 中小钢铁厂家 的生产成本等。
联合型钢铁企业成为并购重点对象。 一般情况 下， 小规模钢铁厂比大型联合钢铁企业的经营困难 要多。 这是因为小型钢铁厂所使用的原料多以废钢 为主 ， 废钢成本约 占其总成本的 ４％ 而联合型钢 ２，
哉黄 伯 云 ！
种材料， 形成 了完整的“ 高性 能炭 ／炭航 空制动材 料的制备技术 ” 。
２０ 年 ９月 ２ ０３ ０日， ／ 炭 炭航空制动材料在大
型 民用飞机上的试飞试验全部完成 ，工业化试验 获得成功， 中国飞机依赖进 口刹车片才 能“ 落地 ” 的历史从此被改写 ！中国成为继英、 、 法 美三 国之 后世界第四个拥有 生产高性能炭 ／炭航 空制动材 料的国家。耐人寻味 的是， 当中国在飞机、 火箭发 动机上使用黄伯云研制的炭 ／ 炭材料之 时，当年
维普资讯
专题报道
国际钢铁业并购重组呈现新特点
魏 敏
最近， 加拿大咨询机构普华永道发表 了一份关 于全球冶金行业并购与重组 问题 的报告 。该报告 指出， 近几年来世界钢铁行业并购重组发展迅速 ，
下降 ８ ８ ； ．％ 交易金额达 ７． ２８亿美元 ， 增长 １２ 。 ．倍 亚太地 区并购交易总计 ３ ５件 ， 下降 ５４ ； 易金 ．％ 交 额达 ４ ． 亿美元， ２５ 增长近 ３ 中南美地区并购交 倍。 易总计 ｌ 件 ， １ 增长 ４５ ； ． 倍 交易金额为 １． 亿美 ４３
中国铁矿石价格及投资价值分析报告
近十几年国际铁矿石市场行情分析报告目录一、中国铁矿石价格（国内价格、进口价格）走势分析 (3)（一）中国国内铁矿价格变化分析 (3)1、近10年国内铁矿石变化 (3)2、近期国内铁矿石市场行情特点 (14)（二）我国进口铁矿石价格变化分析 (14)1、我国进口矿数量近几年急剧增加 (14)2、进口矿到岸价 (14)3、我国进口矿最新价格 (15)（三）国际铁矿石价格及海运费分析 (16)1、国际铁矿石价格变化 (16)2、海运费 (19)（三）国际市场铁矿石涨价因素分析 (24)二、影响我国铁矿石价格上涨的主要因素 (26)（一）需求因素及变化趋势 (26)（二）供应因素及变化趋势 (28)1、国产铁矿石供应能力分析 (28)2、国际市场供应能力分析 (31)三、2005～2010年铁矿石价格走势预测 (38)（一）2005～2010年我国国内铁矿石价格走势预测 (38)（二）2005～2010年国际及进口铁矿石价格走势预测 (41)四、我国铁矿石投资价值分析 (44)（一）中国铁矿资源储量及开采潜力分析 (44)1、我国铁矿石资源 (44)2、我国铁矿分布 (45)3、我国铁矿资源的特点 (46)4、我国铁矿潜力 (47)5、2005～2010年我国铁矿石开发潜力 (48)（二）安徽、江西和湖北省矿山开发潜力 (49)1、安徽省铁矿开发潜力 (49)2、江西省铁矿开发潜力 (51)3、湖北省铁矿开发潜力 (52)（三）中国铁矿企业经营效益分析 (54)1、我国铁矿企业经济效益剖析 (54)2、安徽、湖北和江西典型矿山企业经济效益剖析 (55)（四）中国主要铁矿企业的开采和选矿成本对比 (57)（五）国内外铁矿企业竞争能力分析 (58)1、国外矿山企业生产成本及盈利水平 (58)2、国内外铁矿石市场竞争能力比较 (60)五、未来中国铁矿企业投资建议 (68)（一）开矿的风险因素 (69)1、国内开矿的风险 (69)2、国外开矿风险因素 (70)（二）对当前投资的建议 (71)一、中国铁矿石价格（国内价格、进口价格）走势分析（一）中国国内铁矿价格变化分析1、近10年国内铁矿石变化我国铁矿企业分为三类：一是钢铁联合企业所属矿山公司，如鞍山矿业公司、弓长岭矿业公司、本钢矿业公司和武钢矿业公司等均为国有企业，隶属于钢铁公司，这类企业生产的铁矿石产品，按内部价格向公司供应铁精矿和球团矿；二是为独立矿山，如鲁中矿山公司、海南钢铁公司矿山、邯邢冶金矿山局，这类企业亦为国有企业，但不隶属于钢铁企业，其生产的矿产品按市场价格销售；三是为民采矿山，一般都是中小型矿山，属于民营企业、个人经营或股份制经营，这类矿山产品也是按地区市场价销售。
2000年以来国际铁矿石价格变动与走势
2000年以来国际铁矿石价格变动与走势
从上个世纪80年代开始一直到21世纪初国际铁矿石价格长期保持相对稳定，日本是国际铁矿石贸易的最大买家，在从1980-2001年期间长达20多年时间里一直主导国际铁矿石价格的制定。
从2004年开始，中国超过日本成为国际铁矿石贸易的最大买家，“中国特需”开始成为影响铁矿石价格变动的主导因素，国际铁矿石价格也由此开始出现大幅上涨。
参见下图：
2010年铁矿石长协谈判破裂，沿袭了多年的铁矿石年度定价方式被终止，取而代之的是与现货市场价格紧密挂钩的季度定价。
举例来说，2012年一季度价格是以2011年9月、10月、11月三个月的普氏指数均价为基准，其中普氏指数的制定标准是以品位62%的铁矿石到达青岛港的价格为依据。
自从三大矿山选择以季度定价为标准后，铁矿石协议价格和现货价格的联系更加紧密，从而变得更加灵活，价格波动幅度和频率都远大于年度定价。
铁矿石谈判案例分析
铁矿石谈判案例分析在整个谈判过程中，无论是处于强势地位还是相对弱势地位，都切忌多言。
若处于强势地位，多说的后果是暴露自己的缺陷、劣势;如处于弱势地位的，则易显出自己的不安、期待。
下面整理了铁矿石谈判案例分析，供你阅读参考。
铁矿石谈判案例分析篇40年以来，许多世界上最具实力的钢铁厂和铁矿石生产商都享受到了稳定的铁矿石定价体系带来的收益。
该基准定价体系是基于钢铁厂和主要铁矿石生产商之间的谈判结果而定的，籍此来设定一年的铁矿石价格。
当一家大型钢铁厂或一组钢铁厂(无论是亚洲的或是欧洲的)与三大铁矿石生产商——澳大利亚的必和必拓、力拓矿业以及巴西的淡水河谷——中的一家达成协议之后，其他钢铁厂和铁矿石生产商将在其后一年内遵循该基准价格。
价格的稳定便于双方安排生产计划、对其收益进行预估、并确定适当的人员标准。
但是今年，铁矿石基准定价系统崩溃了。
价格谈判拖延了12个月，一直到今年11月份仍未果，而这原本应该是开始对来年铁矿石价格进行谈判的时间。
铁矿石价格上涨也是导致基准定价系统崩溃的原因之一：随着价格上涨，铁矿石生产商对长期基准价格的谈判缺乏热情。
但是给曾经稳定的基准定价体系造成混乱的更大的一个原因在于中国的钢铁企业。
20xx年，铁矿石价格发生了剧烈波动，有些中国钢铁制造商无法抵挡通过价格波动来牟利的强烈诱惑。
当铁矿石现货市场价格下跌并低于基准价格时，有些中国钢铁厂就抛开合同价格，开始在现货市场进行采购，这使得铁矿石生产商很不满意。
当铁矿石价格上涨并高于基准价格时，有些中国的大型钢铁厂就囤积铁矿石，然后卖给中国的小型钢铁厂并从中牟利，造成国内小型钢铁厂的强烈不满。
今年，中国的钢铁厂对准基准定价体系"又开一枪"：虽然力拓集团已在6月份与日本和韩国的钢铁厂签署了协议，但是中国钢铁厂仍拒绝接受该协议结果并要求降低价格。
结果是，全球的铁矿石生产商不再热衷与中国钢铁制造商签署基准价格协议。
"没有供应商对此表示满意。
境外铁矿投资新特点
抢控优质铁矿资源方面 占尽地利优势 ， 发展迅猛。２０ ０３ 年７ 由几家大股东联合成立的澳大利亚 Ｆ Ｇ 自２０ 月 Ｍ ， ０６
台 经济与 管理 金
文 章 编 号 ：０ ２ １７ （０ ８０ — ０ ５０ １０ — ７ ９ ２ ０ ）５ ０ ３ － ３
境 外 铁 矿 投 资 新 特 点
口 廖 美春
资源稀缺性 、 不可再生性和易耗竭性 ， 使铁矿这种经 拥有印度 Ｓｓ ｏ公 司５％的股份 ， ｅａ ａ Ｇ １ 基本上构建起了一
使境外铁矿投资呈现竞争主体多元化、 竞争态势复杂化、 竞争策略多样化的新特点。
一
、
竞争主体多元化
能力。除此之外， 三井凭借５ ３． 境外权益矿（ ３ 万ｔ ４ ９ 含控
股 的新 日铁拥有 ８０ ｔ受惠于世界铁矿石价格的暴 ７万 ） 涨 ， ห้องสมุดไป่ตู้０ 年三井来 自铁矿 的直接利润就高达 １ ２亿 仅 ０７ ３ ７
团” “ 、金属矿业事业团”“ 、协调融资团” 等等 ， 全力支持 日 本公司跨国进行矿业经营， 鼓励相关企业签订长期供应
富铁矿资源的钢铁企业或矿山 进行收购， 在哈萨克斯坦、 阿尔及利亚 、 、 巴西 乌克兰、 波斯尼亚 、 墨西哥、 加拿大、 利 比利亚 、 塞内加尔等国家分别控制了相当数量的铁矿， 铁
推进境外铁矿投资与钢铁业跨国并购。早在上世纪八九
作为资源极度匮乏的国家 ，９５２０ 年期间， １６—０３ 日本
十年代 ， 当北美 、 欧洲许多钢铁企业剥离铁矿资产时， 就
政府抓住世界铁矿行业集中 度和景气度较低、 资产价格 相对合理的有利时机 ， 通过各种形式的经济援助、 技术援 助， 不断改善与世界上其它资源国的关系， 本企业挤 为日 进重要资源国创造条件。同时配套制定和积极推进各种
铁矿石历史行情回顾
铁矿石历史行情回顾
一、近代铁矿石开采的起源
铁矿石是人类历史上最重要的矿石之一，它被广泛用于制造钢铁和其他金属制品。
铁矿石的开采可以追溯到近代工业革命之前。
当时，矿工们开始利用简单的工具和设备，如铁锤和凿子，从地下挖掘出铁矿石。
这些早期的开采方式非常艰难，但铁矿石的需求推动了技术的发展和改进。
二、铁矿石价格的起伏
铁矿石的价格受到多种因素的影响，包括供求关系、经济环境、政治因素以及技术进步等。
历史上，铁矿石价格经历了多次起伏。
在经济繁荣时期，铁矿石的需求增加，价格上涨；而在经济衰退时期，需求减少，价格下跌。
三、铁矿石市场的发展
随着时间的推移，铁矿石市场逐渐发展壮大。
从最初的地方性市场到现在的全球化市场，铁矿石的交易规模不断扩大。
国际贸易和全球供应链的建立，使铁矿石的价格和供应更加透明和稳定。
四、未来的趋势和挑战
随着全球经济的发展和工业化进程的加速，铁矿石的需求将继续增长。
然而，随之而来的是对矿产资源的可持续利用和环境保护的压力。
未来，铁矿石行业将面临如何平衡供需关系和资源保护的挑战。
总结
铁矿石历史行情回顾表明，铁矿石作为人类生产和生活的重要原材料，对经济和社会的发展起到了重要的推动作用。
随着时间的推移，铁矿石的开采和交易方式不断改进和完善，市场规模逐渐扩大。
然而，未来铁矿石行业需要面对的挑战也不容忽视，只有在平衡供需关系的同时，注重可持续发展，才能确保铁矿石行业的健康发展。
进口铁矿石价格与国产矿成本简析
进口铁矿石价格与国产矿成本简析所属铁合金系别：铁矿石关键字：铁矿铁精粉铁矿石发布日期： 2010年07月14日内容概述：《中国铁合金在线》--：年金融危机至上半年，进口铁矿石价格到岸价格长期在低位徘徊，中国钢企提高进口矿使用比重，而国产铁矿石开采成本较高，无法在价格上与进口铁矿石竞争，不得不大量关停。
年下半年至年...《中国铁合金在线》2010-7-14：2008年金融危机至2009上半年，进口铁矿石价格到岸价格长期在低位徘徊，中国钢企提高进口矿使用比重，而国产铁矿石开采成本较高，无法在价格上与进口铁矿石竞争，不得不大量关停。
2009年下半年至2010年上半年中国钢产量持续增长，进口矿数量创造历史新高，进口矿价格重新进入上升通道，2009年4季度进口矿价格仅80-90美金/吨，进入2010年2季度时已经突破190美金/吨，6个月内涨幅超过100%。
中国国内矿山再次有了很大利润空间，纷纷重新投产，多数钢厂从2010年2季度开始都不同程度的提高了国内矿使用比例，随后中国国内铁矿石产量即突破9000万吨，创造历史新高。
由以下图表发现，铁矿石价格与中国铁矿石产量走势同步，即价格决定国内矿山利润，从而决定产量；而中国使用进口铁矿石比重，则与进口铁矿石价格走势反向，注意到2008年进口铁矿石价格长期保持在170-180美金/吨以上时，中国使用进口铁矿石比重一直在60%以下，最低时仅50%左右，08年金融危机后，进口铁矿石价格持续下跌，中国使用进口铁矿石比重一直在60%以上，最高时突破80%。
中国铁矿石产量与进口铁矿石价格走势：中国进口铁矿石价格与进口矿使用比重：2010年5-7月，包括针对钢铁行业下游，及钢铁行业本身的宏观政策，对市场产生很大利空影响，同时欧债危机毫无好转迹象，铁矿石价格伴随全球大宗商品价格，进入新一轮下跌通道。
2010年4月中国进口铁矿石价格创出190美金/吨的12个月高点之后，截止到7月中旬已经回落70美金/吨，至120美金/吨，3个月内跌幅度为36.8%，如果继续下跌，市场可能将再次出现2008年4季度局面，进口矿价格跌破国产铁矿石成本，导致国内矿山大面积关停，中国需求重新向进口矿转移。
近三年中国企业跨国投资海外并购案例分析
近三年中国企业海外并购案例分析——风险控制解析摘要: 随着后经济危机在全球的不断蔓延，各国的经济遭受着不同的影响。
中国在此次危机中实现“走出去”战略也受到了不同程度的影响。
本文通过对近三年中国企业跨国投资海外并购的一些案例的分析，提出了一些风险防范的意见，以供借鉴。
关键词：海外并购失败案例并购风险2008年上半年，以美国一些大的投资银行的倒闭为标志的次贷危机的到来，使得美国的股市动荡，楼市走低，大批的投资银行、保险等公司倒闭，随即波及到全球，冰岛破产、希腊债务危机等，西方国家陷入了经济停滞甚至是负增长时期。
如果说，2008年全球经济的主旋律是非理性恐慌，那么，2009年中国企业家们普遍暴露的则是一种非理性狂躁——百年难遇的金融危机，让过去穷疯了、苦惯了的中国企业家们看到了机会，许多过去根本无法企及的世界知名企业、世界知名品牌，由于资金链紧张不得不纷纷放下身段，被迫以低姿态应对。
在这样的诱惑面前，要让“年轻”的中国企业家们彻底抑制住“该出手时就出手”的冲动，似乎有些不现实。
但是，走出去的路并不平坦。
TCL 收购汤普逊溃败而归、深圳平安收购富通集团损失惨重等血淋淋的惨痛教训摆在眼前，让我们看到海外并购本身的复杂性与高风险性。
如何避免让中国企业家们的血性成为血淋淋的教训，值得所有人好好思索。
毕竟，海外并购并不等同于一场轰轰烈烈的爱情，而更像一桩实实在在的婚姻——它并不排斥浪漫与冲动，但更需要理性与谨慎来做坚强的后盾。
中国随着对外开放的战略的实施，加入世界贸易组织，国际交往的加深，也或多或少的在其中受到了一些影响。
中国在近三年中在海外投资和并购的过程中有失败也有成功：中国企业跨国并购失败案例2007年，华为和美国贝恩资本试图以22亿美元联手收购3Ｃｏｍ公司，但因美方担忧国家安全而流产。
2009年，中铝与澳大利亚力拓的195亿美元“世纪大交易”失败。
2010年，腾讯竞购全球即时通讯工具鼻祖ＩＣＱ失败。
2010年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为报价的12亿美元收购成功。
米塔尔全球钢铁产业并购研究分析及启示
米塔尔全球钢铁产业并购分析及启示————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：2米塔尔全球钢铁产业并购分析及启示（国研专稿）从1989年开始经过一系列的并购，米塔尔[米塔尔钢铁(Mittal Steel)由LNM控股集团和伊斯帕特钢铁集团(Ispat)在2004年合并而成。
2006年米塔尔和欧洲安赛乐合并后成为安赛乐米塔尔。
LNM是创办人Lakshim N?Mittal的缩写。
这些名字文中有交叉使用的地方]钢铁先后收购了美洲和欧洲最大的钢铁公司，成为安赛乐米塔尔公司(以下简称安米)。
2007年钢总产量达到1.16亿吨，占全世界市场份额比例超过10%，是排名世界第二的新日铁钢产量的三倍多。
2007年收入1052亿美元，在Fortune Global 500排第39名，2008年市值最高曾达到约1500亿美元。
安米在60多个国家拥有32万员工，已成为亚洲以外主要全球钢铁市场的主要钢材产品门类的领导者。
安米在全球主要市场的份额，欧盟15国为25%(4500万吨)，非洲为59%(1100万吨)，东欧和独联体为22%(2660万吨)，北美洲为29%(3870万吨)，南美洲为22%(1000万吨)，亚洲还相对有限(华菱的540万吨和中国东方的1000万吨)。
金融危机爆发以后，铁矿石和钢铁价格同时暴跌，安米的铁矿石库存、产品库存以及与铁矿供应商签订的长协矿合同，使安米损失巨大，股价暴跌，经营困难。
但是，米塔尔过去十年来重塑世界钢铁产业的做法具有深远的影响，仍然值得我们深入研究。
首先它的兴起是面临行业整合和跨国经营的中国钢铁企业的榜样；其次米塔尔对中国钢铁行业市场虎视眈眈，并已涉足湖南华菱和中国东方，是中国钢铁企业最强大的竞争对手；三是业内对它的了解还非常有限。
因此，我们仔细分析了米塔尔并购的近二十个案例(见附图)，选择了几个问题进行重点研究，如米塔尔到底凭借什么优势崛起(米塔尔是否只是一个财务投资者)？米塔尔的系列并购整合是否消化不良？一、全球并购整合的基础：米塔尔的整体竞争优势经验丰富和能力全面的企业家拉科什米N?米塔尔(以下简称米塔尔)出生于印度一个钢铁家族。
中国铁矿石谈判为何屡战屡败
中国铁矿石谈判为何屡战屡败国贸一班刘勇华 200910111103一年一度的中国铁矿石价格谈判，无不牵动着整个社会的神经，也是该年度的重大事件。
而这种机制也由来已久，铁矿石价格谈判最早开始于1981年，是经铁矿石供应商和消费商谈判协商后，双方确定一个财政年度的铁矿石价格。
根据历年传统的谈判习惯，国际铁矿石市场分为亚洲市场和欧洲市场，并分别确定亚洲价格和欧洲价格。
亚洲市场以日本为主要用户代表，欧洲则以德国为主要用户代表。
而铁矿石供应商主要有3家：澳大利亚两大巨头力拓公司、必和必拓公司以及巴西的淡水河谷公司。
它们在全球铁矿石出口市场占据四分之三江山,这也就赋予它们在价格谈判中难以动摇的绝对优势.不过，在2008年，一股新兴力量——澳大利亚第三大矿石供应商FMG公司也积极参与到铁矿石谈判中。
全球三大铁矿石供应商和其关键客户并非倚赖商品交易所进行交易,而是在每个日历年度结束时展开谈判,确定下个财年(4月1日至次年3月31日)铁矿石的离岸价格(FOB).一旦供应商任意一方和钢厂任意一方价格达成一致，则本年度铁矿石谈判就会结束，其他供需双方均接受此价为新的年度价格，即首发价。
随着中国钢铁业快速发展，中国铁矿石进口量也一路攀升，2005年2月，中钢协和五矿商会通过了《铁矿石进口企业资质标准和申报程序》，审核后具有铁矿石进口资质的企业数量由523家锐减至目前的112家。
拥有进口资质的大型钢企由于享受长协价，经常囤积居奇，将矿石高价倒卖给中小企业。
"无米下锅"的中小钢企要面对两大食利者--国外铁矿石巨头和国内各大拥有长协价的进口企业。
他们大量囤积长协矿，进行长期倒卖，国内无长协矿资质的中小钢企，面对两大食利者无可奈何，只能依靠贸易矿，或者从具有长协矿资质的企业中购买。
中小钢企进入长协矿的愿望一如几十年前无保障的农民想拥有城市户口，以吃到定量和有价格保证的"商品粮"。
但是，国内钢企因为长协价的原因，也分成了营垒分明的派别，利益的迥异也是后来导致中国在铁矿石谈判中败北的主要原因之一。
中国矿业企业跨国并购风险与应对——以五矿集团矿产资源跨国并购为例
Ｉｆ Ｃｈｉｎａ’Ｓ ｍｉｎｉｎｇ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ｗａｎｔ ｔｏ ｂｅ ｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌ ｉｎ ｔｈｅ ｃｒｏｓｓ－ｂｏｒｄｅｒ
Ｍ＆八ｔｈｅｙ
ｍｅａｓｕｒｅｓ
ｔｏ
ｍｕｓｔ ｈａｖｅ
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ａｃｃｕｒａｔｅ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ ｏｆ ｔｈｅ ｒｉｓｋｓ ａｎｄ ｔａｋｅ ａｐｐｒｏｐｒｉａｔｅ
关键词：矿业企业、跨国并购、风险、应对
Ａｂｓｔｒａｃｔ
Ｃｈｍａ’ｓ ｅｃｏｎｏｍｉｃ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｈａｓ ｅｎｔｅｒｅｄ ｉｎｔｏ ｔｈｅ ｓｔａｇｅ ｏｆ ｈｅａｖｙ ｉｎｄｕｓｔｒｉａｌｉｚａｔｉｏｎ． Ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔ ｆ．ｅａｔＩｌｒ℃ｏｆ
ｈｅａｖｙ
ｉｎｄｕｓｔｒｉａｌｉｚａｔｉｏｎ ｐｈａｓｅ
ａｂｏｕｔ ｔｈｅ ｒｉｓｋ ｆａｃｔｏｒｓ ｏｆ ｔｈｅ ｃｒｏｓｓ－ｂｏｒｄｅｒ Ｍ＆Ａ ｏｆ ｔｈｅ ｍｉｎｉｎｇ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ｉｎ Ｃｈｉｎａ，ａｎｄ ｄｉｖｉｄｅｓ ｔｈｅ ｄｓｋｓ ｏｆ ｍｉｎｉｎｇ ｃｒｏｓｓ—ｂｏｒｄｅｒ
Ｍ＆Ａ
ｉｎｔｏ ｎｏｎ－ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｒｉｓｋｓ，ｆｉｎａｎｃｉａｌ
ｒｉｓｋｓ，
ｔｈｅ ｓｐｅｃｉｆｉｃ ｒｉｓｋｓ ａｎｄ ｃｏｎｄｕｃｔｓ
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ｄｅｔａｉｌｅｄ ａｎａｌｙｓｉｓ ａｎｄ ｄｉｓｃｕｓｓｉｏｎ，ｃｏｍｂｉｎｅｄ ｗｉｔｈ ｔｈｅ
ｃｒｏｓｓ－ｂｏｒｄｅｒ Ｍ＆Ａ ｒｉｓｋ ａｎａｌｙｓｉｓ
ｏｆ Ｃｈｉｎａ Ｍｉｎｍｅｔａｌｓ Ｇｒｏｕｐ ｍｉｎｅｒａｌ ｒｅｓｏｕｒｃｅ，ｉｎ ｏｒｄｅｒ
ｏｖｅｒｓｅａｓ
ｈａｓ ａｌｓｏ ａｃｔｉｖｅｌｙ ｓｕｐｐｏｒｔｅｄ ｔｈｅ ｒｅｓｏｕｒｃｅ－ｔｙｐｅ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ｉｎ ｂｕｓｉｎｅｓｓ ｅｘｐａｎｓｉｏｎ，ａｎｄ ｉｎ ｕｓｉｎｇ
2010-2020中国铁矿石开采方法占比
2010-2020中国铁矿石开采方法占比从2010年至2020年，中国的铁矿石开采方法发生了一系列的变化。
随着科技的进步和资源环境的变化，不同的开采方法被引入和发展，以满足中国日益增长的铁矿石需求。
本文将从地下开采、露天开采、海上开采和外国资源开采等方面，对中国铁矿石开采方法的占比进行分析。
首先，地下开采一直是中国铁矿石开采的主要方法之一。
地下开采主要针对矿层埋藏较深的铁矿石矿床进行，尤其是一些难以露天开采的高品位矿石。
地下开采可通过井巷等结构设施进入矿井，在地下进行矿石的提取。
地下开采具有资源利用率高、环境影响相对较小等优点，但其开采成本相对较高。
在2010年至2020年间，中国的地下开采方法仍然占有一定比例，尤其是在一些传统矿区如山西、辽宁等地。
其次，露天开采在中国铁矿石开采中也占有较大比例。
露天开采主要适用于矿床埋藏浅且倾斜的铁矿石矿床，可以通过爆破、提升等方式将矿石从露天开采到地面，并进行加工处理。
露天开采具有成本低、生产效率高等优点，因此在中国的铁矿石开采中一直占据重要地位。
然而，露天开采也存在资源浪费和环境破坏等问题，因此在近年来面临着逐渐减少的趋势。
尽管如此，在2010年至2020年间，中国的铁矿石开采中仍然有相当一部分通过露天开采进行。
此外，海上开采也成为中国铁矿石开采的新趋势。
随着陆地矿石资源的逐渐稀缺和需求的不断增长，中国开始将目光转向海上的铁矿石开采。
海上开采可以通过钻井平台、采矿船等设备在海底进行矿石的提取。
海上开采具有资源潜力大、环境影响较小等优势，因此被认为是铁矿石开采的未来趋势。
在2010年至2020年间，尽管海上开采在中国的铁矿石开采中的比例较低，但随着相关技术的不断发展和应用，预计其在未来会有更大的发展空间。
最后，中国也在外国资源开采领域有所布局。
由于中国铁矿石需求的增长远远超过了国内资源供应的增长，中国企业开始走向海外，通过收购或合作的方式获取外国铁矿石资源。
铁矿市场的国际贸易与经济合作
铁矿市场发展趋势：随着全球经济的发展和人口的增长，铁矿市场的需求量将继续保持增 长趋势。同时，环保政策的实施和技术的进步也将对铁矿市场的发展产生影响。
铁矿市场的主要参与者
铁矿石生产商： 提供铁矿石资源， 是铁矿市场的主 要供应者。
铁矿市场与经济发展的关系
铁矿市场是全 球经济发展的
重要支撑
铁矿贸易促进 了各国经济的
交流与合作
铁矿市场的供 需变化对全球 经济产生影响
铁矿资源的开 发利用有助于 推动相关产业
的发展
铁矿市场对地区经济合作的影响
促进资源共享和优化配置
加强产业链合作和协同发展
推动区域经济一体化进程
提升参与国家的经济水平和国 际竞争力
添加标题
新型冶炼技术和设备：降低能耗 和环境污染
循环经济和资源再生利用：实现 可持续发展
加强国际合作，促进铁矿市场健康发展
政策建议：加强国际合作，共同制定铁矿市场规则和标准 对策：推动建立多元化的铁矿供应体系，降低对单一国家的依赖 措施：加强信息共享和数据分析，提高市场预测和决策水平 目标：促进铁矿市场健康发展，实现互利共赢的国际合作
铁矿国际贸易的运输方式主要包 括海运和陆运，其中海运是最主 要的运输方式。
铁矿国际贸易的主要交易国家
澳大利亚
印度
添加标题
添加标题
巴西
添加标题
添加标题
南非
铁矿国际贸易的运输方式
海运：成本低、运量大，是铁矿国际贸易的主要运输方式。 铁路运输：适用于长距离、大批量铁矿的运输。 公路运输：灵活方便，适用于短距离、小批量的运输。 管道运输：较少用于铁矿国际贸易，但也是一种可行的运输方式。
海外矿业资源并购的思考分析
海外矿业资源并购的思考分析□《矿业装备》金融危机来势汹汹，世界各国的日子都不好过，随之而来的经济衰退使得矿产资源价格大幅跳水，许多传统的跨国矿产资源巨头损失惨重，此时也只能“勒紧裤腰带”节俭过冬。
但是全球矿业权和矿山企业价值迅速下降，却成为中国有实力企业眼中海外并购的良机。
目前，中国市场已成为世界经济发展的一个重要发动机，矿业企业海外并购显然是一个大趋势。
然而，“胆大”就能成功的“走出去”吗？回顾我国矿业企业“走出去”的步伐，有辉煌，更有血泪，海外并购之路充满坎坷。
不惜代价、不计成本的“抄底”有害无益。
海外并购应立足长远，慎重行事，只有这样中国矿业企业才能在全球矿业市场的大洗牌中取得主动权。
衷心希望我国矿业企业认清自我，周密科学地制定并购战略，依托“走出去”战略平台，高水平参与国际分工合作，对提升中国矿企在全球价值链中的地位、实现资源优化配置发挥更好的先导作用，在“走出去”的道路上走得更稳。
矿业企业海外并购的发展历程萌芽阶段（1983-1993）1908年代，全球正处于第四次并购浪潮阶段，那时我国国内资源型产品还处于自给自足状态，并没有认识到以并购方式获取海外矿产资源的意义，矿业企业海外并购案例也是凤毛麟角，如1987年，中国冶金进出口公司与澳大利亚Hamersley铁矿公司达成合营铁矿的协议；中国国际信托投资公司收购澳大利亚波特兰铝厂10%的权益。
这一时期，因为企业自身实力的局限及市场、政策等宏观经济条件不成熟，基本上属于并购的数量极少，规模很小。
并购的资源领域主要为能源矿产，鲜有金属矿产领域。
参与并购的企业主要为中石化、中石油及少数几家大型资源型企业。
典型案例：1992年，首都钢铁公司斥资1.18亿美元收购了濒临破产的秘鲁铁矿，组建了首钢秘鲁铁矿股份有限公司。
首钢秘鲁公司成为秘鲁唯一一家铁矿石生产企业，但之后并未享受到当地“唯一”的特殊待遇。
起步阶段（1994-2000）从1990年代开始，我国国内的能源供给情况开始发生变化，而且国家改变了以往自给自足的战略发展思路。
铁矿矿石贸易合作模式
信誉：贸易伙伴的信誉是选择合作模式的重要因素，信誉良好的贸易伙伴可以保证交易的顺利进行。
实力：贸易伙伴的实力也是选择合作模式的重要因素，实力强大的贸易伙伴可以提供更多的资源和支持。
风险承受能力：贸易伙伴的风险承受能力也是选择合作模式的重要因素，风险承受能力强的贸易伙伴可以应对更多的市场变化和挑战。
法律法规和政策环境
a. 管理难度大：混合模式需要协调各方利益，管理难度较大。b. 利益分配不均：混合模式可能存在利益分配不均的问题，影响合作稳定性。c. 法律风险：混合模式可能涉及不同国家和地区的法律体系，存在法律风险。
铁矿矿石贸易合作模式的选择因素
市场需求和供应情况
风险评估：市场风险、政策风险、价格风险等对合作模式的影响
铁矿矿石贸易的发展历程
早期：铁矿矿石贸易主要以欧洲和北美为主
20世纪初：随着工业化的推进，铁矿矿石贸易逐渐全球化
铁矿矿石贸易合作模式
长期合同模式
合同期限：通常为5-10年
风险分担：双方共同承担市场风险和供应风险
供应保障：供应商保证稳定供应，买方保证稳定需求
价格机制：根据市场价格波动进行调整
短期合同模式
铁矿矿石贸易包括进口和出口两种方式。
铁矿矿石贸易是指铁矿矿石的买卖和运输等活动。
铁矿矿石贸易的重要性
铁矿矿石贸易对于资源配置和优化具有重要意义，可以促进资源利用效率的提高
铁矿矿石是钢铁生产的主要原料，对于国家经济发展至关重要
铁矿矿石贸易是全球性的，对于国际贸易和全球经济稳定具有重要影响
铁矿矿石贸易对于环境保护和可持续发展具有重要意义，可以促进绿色经济的发展
国际化趋势：随着全球贸易的发展，供应链金融将更加国际化，服务范围将更加广泛
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2010年全球铁矿石并购交易特点分析
来源：文章发表时间：2011-07-12
2010年全球铁矿石并购交易特点分析
2010年全球铁矿石交易占总计交易额的9%，在大宗商品中位列第五。
2010年，全球铁矿石并购交易活动出现强劲反弹。
巴西和日本取代中国成为市场上最活跃的收购国家。
铁矿石交易背后的关键驱动因素仍然是资源安全保障，引领交易的是钢铁企业，它们寻求通过合资、参股和全盘收购矿山来获取可靠的原材料供应。
铁矿石企业也希望通过收购来扩大生产和市场份额。
2010年最大的交易是巴西淡水河谷公司以25亿美元收购BSG Resources Guinea 51%的股份。
这项收购使淡水河谷公司获得了几内亚的铁矿石资产，包括2008年从力拓收回的西芒杜（Simandou）保有资源。
这一交易表明行业重点转向西非，将那里作为未来铁矿石供应的主要渠道。
目标地区
由于包括日本、中国和韩国
表1 2010年全球铁矿石并购交易
－－－－－－－－－－－－－－－－
2009年2010年
－－－－－－－－－－－－－－－－
总额，亿美元33 114
数量，宗34 66
跨境交易占比，% 33 63
－－－－－－－－－－－－－－－－
在内的亚洲各国寻求收购巴西一些优质铁矿石资源，巴西成为2010年全球铁矿石收购项目最获青睐的目标地，交易额占比高达40%。
但就交易数量而言，澳大利亚是最主要的目标地，占24%。
由于澳大利亚铁矿石企业寻求通过合并实现产能扩张，澳大利亚的这些交易主要是国内交易。
此外，由于大型矿业企业拥有更多的资本并受益于基础设施的规模经济，合并很可能仍然只是小型矿业企业的交易动因。
融资
就融资额而言，铁矿石企业在2010年位列第三，共融资238亿美元，主要通过发行债券（93亿美元）、贷款（64亿美元）和增发（74亿美元）募集。
澳大利亚第三大铁矿石生产商FMG利用债券和贷款偿付了现有的限制性债券契约，使该公司得以推进其位于皮尔巴拉地区铁矿石保有资源的开发。
展望
全球铁矿石行业的并购交易活动在今年有望继续保持良好势头。
随着钢铁生产继续恢复，铁矿石的短缺和高价将成为钢铁企业推进上游整合的关键动因。
安赛乐米塔尔集团计划到2014 年将其铁矿石自给率从当前的50%提升到75%-85%。
由于中国国内铁矿石储量出现了品位日趋降低、成本日渐升高的势头，中国有望继续引领钢铁生产企业交易，预计2011年将是铁矿石交易的又一活跃年。
多项大型交易将陆续展开，包括克利夫斯自然资源公司50亿美元竞标加拿大汤普森联合铁矿公司（Consolidated Thompson）收购案，山东钢铁集团正等待完成对非洲矿业集团（African Mineral）旗下塞拉利昂Tonkelili铁矿石项目25%股份的收购，华南投资控股有限公司出价10亿多美元收购澳
大利亚企业Brockman Resources 和FerrAus Limited。
表2 2010年全球前五大铁矿石并购交易
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目标企业目标所在国并购方并购方交易交易金额收购股
所在国类型，亿美元份，%
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
BSG Resources Guinea Ltd 几内亚淡水河谷巴西跨境25.00 51
Mineracao Usiminas SA巴西住友商事日本跨境19.30 30
Cia Minera del Pacifico SA智利三菱商事日本跨境9.24 16
INR Energy LLC-Coal Mining Op 美国克利夫斯自然美国国内7.57 100
资源公司
巴伊亚矿产公司荷兰欧亚自然英国跨境7.35 50
资源集团
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