浅谈中美FDI的差异

权密切相关的产权代理关系。在这种关系中，代理人既是代理权的享有 者，又是代理行为的实施者。国有资产管理公司是以代理人的法律形式 处于国有产权管理体系的中间层次的机构，在政府与国有企业之间起中 介的作用。
（３）作为企业法人，国有资产管理公司与其他的法人实体一样具有
产监督管理机制，保证国有资产保值增值，一直是经济体制改革以及国 有资产出资机构需要着重考虑的重大课题。
关键词：外商直接投资政策比较区位 优势
中图分类号：Ｆ８３０．５９ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００４—４９１４（２０１０）０２—０８９—０２
一、ＦＤＩ的概念 ＦＤＩ英文全称：Ｆｏｒｅｉｇｎ Ｄｉｒｅｃｔ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ， 即外商直接投资，是现代的资本国际化的主要 形式之一，按照国际货币基金组织的定义ＦＤＩ 是指：在投资人以外的国家所经营的企业拥 有持续利益的一种投资，其目的在于对该企业 的经营管理具有发言权。其主要形式为跨国 公司。 通常ＦＤｌ有两种主要的投资方式，其一 是ＦＤＩ投资于当地没有的新产品上，形成新 的产业，其二是投资于当地已有的产业上，与 当地的同类产品进行竞争，很多学者认为第 一种投资策略对于ＦＤＩ流入国具有很大的益 处，它会提高流入国的技术水平，增加当地的 就业工资水平和消费，但是第二种投资策略的 影响是不确定的，因为它在带来先进技术的同 时，还会挤出流入国的国内产业。 在国际直接投资理论研究方面，邓宁认 为，对外直接投资主要是由所有权优势、内部 化优势、区位优势这三个基本因素决定的。也 就是说跨国公司ＦＤＩ的流动是取决于这三个 基本因素的。企业具有“所有权优势”，仅仅具 备了对外直接投资的必要条件，结合内部化优 势才能更好地解释国际直接投资，但是邓宁认 为，还必须结合区位优势．来考虑国际直接投 资的充分条件。 区住优势是指跨国公司在投资区位上具 有的选择优势。跨国公司在拥有了所有权优 势和内部化优势之后，还要进行区位选择，如 果在国外生产比在国内生产更能使企业获得 更大利润，就会导致对外直接投资。具体而言， 所有权优势和内部化优势是国际投资的必要 条件，是跨国公司自身所具有的优势，而区位 优势则是东道国的优势，是吸引跨国公司ＦＤＩ 流向的优势，三者缺一不可．共同决定国际直 接投资。可以用公式表示为：国际直接投资＝ 所有权优势＋内部化优势＋区位优势。我们 这里只谈东道国所具有的区位优势来比较中 国和美国，哪一个才是投资的最好去处。 跨国公司选择ＦＤＩ目的地时主要考虑因 素有：经济增长速度、本地市场规模、进入国 际或地区市场的便捷程度、是否有供应商和合 作伙伴、商业环境（包括政府效率、政治的稳定 和基础设施的质量）、技术和人才、廉价劳动 力、自然资源、资本市场和激励措施。这些被
《经济师》２０１０年第２期
●环球经济
摘要：中国和美国分别是当今世界上吸 收外国直接投资最多的发展中国家和发达国 家。美国作为当今世界上最大的发达国家，不 仅大量进行对外投资，而且也积极利用外资。 它既是当今世界的最大资本输出国，也是世 界上最具吸引力、最大的投资市场。它不仅在 发展初期就曾大量利用外资，直到今天，在美 国的外国投资仍在大幅度地持续增长。从我 国的目前情况看既要吸引外国投资，又要发展 对外投资。文章通过比较中国和美国在吸引 外国投资上的差异，进而得到些启示。
万方数据
浅谈中美 ＦＤＩ 的差异
跨国公司认为最有吸引力的投资地不仅具有 一些相同的优势，如经济增长速度、本地市场 规模，还有不同于其他国家的自有优势。
二、中、美两国区位优势及政策的比较 影响我国外商直接投资的因素主要分为 自然因素、经济因素、制度因素。（１）投资环境 中的自然因素，投资环境中的自然因素大体可 以分为资源禀赋、人口因素和地理位置因素三 方面。首先，我国自然资源丰富，储量大，一直 以来都成为吸引外资进入的一个重要因素。 其次，我国劳动力资源丰富，劳动力成本低且 劳动者素质不断提高。然而对不同的国家来 说，就有着不同的选择。对于日本来说，对北 美直接投资项目多为服务行业，而对亚洲主要 是制造业。亚洲对日本来说是重要的产品部 件生产加工基地，制造业投资占其对亚洲投资 的比重大。日本对北美和欧洲直接投资的动 机主要在于占有市场、获取技术和信息以及 规避贸易磨擦’因而对这些国家的服务、汽车、 高技术等行业投资较多，而对亚洲直接投资的 基本动机是追求低生产成本．因而遵循了“雁 行模式”。（２）投资环境中的经济因素，投资环 境中的经济因素主要包括经济总体规模与市
有资料表明自２００２年起，我国连续８年 成为ＦＤＩ首选地。当前中国的主要优势在于： 一是较快的经济增长速度。在世界经济普遍 低迷的情形下，中国经济的平稳增长尤其引 人注目。有２１％的公司由此而选择我国作为投
资目的地，高出各国平均水平５个百分点。二 是巨大的市场。在市场规模方面，中国是世界 上人口最多的国家，市场发展潜力最大，在全 球处于领先地位。有１９％的公司因此而选择我 国作为投资目的地，高出各国平均水平２个百 分点。三是大量的廉价劳动力。有１１％的公司 因此而选择我国作为投资目的地，高出各国平
经过改革开放以来的长期探索，以国有资产管理公司的组织形式经
与其代理的资产相应的资产收益权，这种收益权是以代理经营的产权为 限，从生产企业中按所占股份提取所得收益，这些收益是代理人替所有 者收取的，是纳入政府国有资产预算中的。代理成本是国有资产所有者
营管理国有资产，已经得到理论界和政府部门的肯定和采纳。但由于我 国正处在体制转轨和经济转型的过程中，国有资产管理公司的组建和营 运还存在一系列亟待解决的问题，应如何设置才能达到有效运作和管理 好庞大的国有资产？通过对西方国家国有资产管理运营模式的比较，我 们就会更清楚如何将国有资产管理公司打造成“一只高规格运营之手”。 因此，当前对国有资产管理改革问题研究，应注重深入分析西方国家国 有资产管理体制与运作机制，以及针对我国现实问题进行实证性分析。
摘要：文章深入分析了西方国家国有资产管理公司的涵义、特征， 国有资产管理体制与运作机制，以及对我国现行国有资产管理体制改 革、新型国有资产管理体系框架构建与运营模式的启示。
发点，以严格的产权约束为基本特征的国有资产管理模式。通过委托或 授权国有资产管理公司代理经营的方式来实现对国有资产的管理和使 用效益，减少了政府对具体经营行为的参与，有利于政府集中精力于宏
．美国除了巨大的经济规模外，基于美国 ＦＤＩ政策的宽松自由的投资环境、便利的公司 运行机制、有限的且可预见的政策制度以及适
度的税收负担等因素都是美国吸引ＦＤＩ的原 因。加上美国已具备了良好的基础设施、稳定 的政策法律等条件，吸引了大量的外国资本。
美国对于外资企业的微观管理相当重视， 通过一系列的法规和宏观调控政策加以规范， 而我国一些地方往往只重视ＦＤＩ的引进，缺
关键词：Ｆ２７３．４ 文献标识码：Ａ
观经济调控。 （２）国有资产管理公司与政府和企业之间的关系是一种与财产所有
文章编号：１００４—４９１４（２０１０）０２—０９０—０３
国有经济是我国公有制经济主体的支柱与基石，其改革应分清国有 资产管理与国有企业管理两个层面的问题。当前我国国有企业发展的根 本障碍，首先出在宏观，然后才在微观体现出来。如何建立有效的国有资
乏对项目的后期管理，对于外资企业的管理相 当薄弱。总的来说，美国注重建立长期的稳定 的投资环境，而我国某些地方的利用外资以粗 放型的短期效益为主，甚至不惜牺牲国有资产 和破坏环境为代价。
三、从政策方面对中国的启示 从美国经验来看，美国政府对外资实行国 民待遇原则，旨在提供外国投资者一个公正、 透明、自由的投资环境和良好的基础设施，以 高效优质的政府服务和宽松的投资环境来吸 引ＦＤＩ。在此基础上，联邦各州又分剐实施有 针对性的地方优惠政策和产业政策，引导ＦＤＩ 的流向，力求ＦＤＩ的进入能够为美国国民经济 的发展做出最大的贡献。另外，在美国ＦＤＩ政 策基本上以成熟的法律法规体系加以贯彻，做 到了有法可依，有法必依，解除了外商投资的 后顾之忧。这些都是我国调整ＦＤＩ政策时值 得借鉴的。但是，借鉴的同时也必须考虑到我 国的国情，不能盲目照抄照搬，例如，美国联邦 各州出台地方优惠政策吸引ＦＤＩ的流向，但
场容量、经济增长潜力、经济结构以及基础设 施条件。其中经济总体规模和经济增长潜力 是衡量我国市场规模的重要指标，对于跨国 企业投资区位的选择至关重要。同时，经济的 快速和持续增长，也为企业获得稳定的发展环 境和收益提供了切实保障。基础设施条件是 指能源基础设施、交通基础设施和信息基础 设施，从我国来看，我国基础设施条件的发展 不断得到改善，能源基础设施得到显著加强， 交通设施明显提高，而信息化建设更是发展迅 猛。（３）投资环境中的制度因素，影响一国投 资环境的制度因素主要包括一国的法律规则 和政策、社会文化习惯等。外商投资政策可能 造成市场结构不完全，从而影响ＦＤＩ流入。在 我国，影响ＦＤＩ流入的主要因素是我国制定 的法律制度、以及实行的外商投资产业政策、 税收优惠政策以及其他相关政策。
●姜柳
均水平５个百分点。 在我国，根据有关法律规定，对外资准入
的审查和批准比较严格，外资企业的设立需要 经过对外经贸主管部门的批准方可进行。在 设立企业方面，要求比较严格。在资本及利润 的出入境方面，根据我国外汇管理规定，也要 受到必要的限制。
在行业领域的准入方面，我国实行鼓励、 允许、限制和禁止四类管理。相比之下，我国 在外国投资的市场准入方面有些方面要比美 国的限制更多一些。这是由中美两国之间经 济发展状况的差距所决定的。．
而对于美国来说。美国的经济及技术发展
水平比较高，国内企业的竞争力很强，因此它 对外国投资一般倾向于采取自由开放的政策， 对外资参与或创办的企业与国内企业，均依法 给予同等对待，实行无差别待遇。对ＦＤｌ在各 个政策上实行普遍的国民待遇，而我国仍较多 地采用优惠政策来吸引外商投资．人为地制造 内外资的差异。尤其是在我国法制尚不健全， 各项制度尚不完善的情况下，利用优惠政策的 实际操作过程中会产生一些漏洞。进而造成国 有资产流失等负面效应。
认为“以资本的集中、积累为基础，利用股份公司制度通过对其他公司持 股和参加经营，从而支配、管理一群公司的公司，其着眼点不是生产、流
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●环球经济
《经济师｝２０１０年第２期
义上已经得到普遍的理解和认同，通常定义为：
西方国有资产管理运营模式及其启示
政府通过拥有其他公司一定比例股份，迸而实 现对其他公司控制和管理的公司，其主要任务 是从事对下属国有企业的产权经营与管理职
能。 ２．特征分析。
●陈加颖
（１）国有资产管理公司对国有资产使用者 （国有企业）的管理方式完全区别于政府对国有 企业的管理方式，它是以明晰的产权关系为出
营公司等。英国的《简明不列颠百科全书》认为“持有其他公司的控制份 额，能以最少的投资控制几家公司的企业组织。它可以作为单纯的持股 公司单独存在，也可以兼营本身原有的业务”。日本的《大月经济学辞典》
有限公司。直至二次大战特别是２０世纪６０年代以后，才比较普遍地出 现了国有资产管理公司，成为国有资产管理体制的一个重要组织层次， 这主要有三方面的原因：
对代理人的劳动报酬，由政府通过国有资产预算的收入中留存一定比例 的资金。
二、西方国有资产管理运营模式 １．产生原因。西方国家最早成立的国有资产管理公司是意大利１９３３ 年成立的工业复兴公司（ＩＲＩ），当时意大利政府为了挽救濒临破产的几 家大银行，用于管理原属于这几家银行的证券资产。ＩＲＩ通过承担企业的 银行债券、兼并等手段，建立了钢铁工业控股公司等１３个次级行业性控
一、西方国有资产管理公司的特征分析
１周有资产管理公司。资产管理公司（Ｈｏｌｄｉｎｇ ｃｏｍｐｌｙ）又可称为资 产经营公司、投资管理公司、控股公司、投资控股公司、母子公司、产权经
股公司。ＩＲＩ则成为包括各个行业的综合性控股公司。新加坡政府于 １９７４年成立了一家纯粹国家控股的资产管理公司——淡马锡控股公 司，该公司没有自己经营的核心业务，主要是管理控股公司的下属股份