区域性民营银行在经济发展中的作用

区域性民营银行在经济发展中的作用
第一节要素禀赋结构决定经济发展战略
一国家或地区的要素禀赋结构决定了产业结构选择
由于各国或地区经济运行的基础不同，其产业结构也不同。

在反映国家或地区之间经济结构基本差异的各种因素中，有着决定意义的因素是一个国家或地区的要素禀赋结构。

1.要素禀赋结构的含义
所谓要素禀赋结构也就是一个国家或地区在某一时期所拥有的生产要素中资本、劳动和自然资源的相对丰富程度。

从经济理论上和许多国家或地区经济发展成功的经验和失败的教训来看，在一个资本相对充裕、劳动力相对稀缺的国家或地区里，资本的价格必然比较便宜，而劳动力的价格比较高。

这个国家或地区资本相对密集的产业具有比较优势。

相反，在一个劳动力相对充裕、资本相对稀缺的国家或地区中，劳动相对密集的产业具有比较优势。

按一个国家或地区的比较优势来选择产业，生产产品，才能最大限度地降低成本，在国内、国际市场上赢得最大的竞争力，创造最多的经济剩余。

2.最佳产业结构选择
一个国家或地区的产业结构从劳动力或资源相对密集产业向资本相对密集产业的转移，有赖于这个国家或地区的要素禀赋结构中资本相对密集程度的提高。

所以，要加快一个国家或地区产业结构水平的提高，必须加快提高要素禀赋结构中资本的相对密集度。

资本来自于积累，而积累来自于经济剩余，所以，按一个国家或地区要素禀赋结构的比较优势来选择产业结构，不仅从短期静态来看，最有利于提高每一时期的竞争力，创造经济剩余，而且，从长期、动态的角度来看，最有利于提高要素禀赋结构和产业结构水平，是一个国家或地区最好的经济发展战略选择。

显然，目前中国最佳的产业结构仍是劳动密集型或资源密集型产业组成，这是由于中国的要素禀赋特点决定的。

从中国各地区的进出口贸易的结构来看，出口产品大多为劳动密集型产品，如服装、小五金、鞋类、蔬菜、钢铁等。

而进口产品大多为技术和资本密集型产品，如汽车、通讯器材、医疗器械等。

但是我们坚持这个方向，合理运用，将会缩短由劳动力或资源相对密集产业向资本相对密集产业的转移时间，向发达国家迈进。

第二节民营中小企业对经济发展的贡献
改革开放以来，中国民营中小企业迅速发展，已成为中国国民经济一支重要力量，在推动企
业技术进步、增加就业、维护社会稳定等方面发挥着不可替代的作用。

这些作用表现在：1.民营中小企业是推动国民经济发展的主力军
尽管国有和国有控股的大型企业是国家的安全保障，是国民经济和行业的发展支柱，代表着国家的技术、经济实力，但是民营中小企业已成为创造市场活力、拉动经济增长的基本力量。

目前，中国工商注册的企业约有1000万户，国有企业约为20万户，98%为民营中小企业，还有个体工商户2800万。

民营经济对中国国内生产总值的贡献率已超过60%。

自1980年以来，民营经济的产值以平均每年20%～30%的速度增长，与国有经济年均递增5%～10%相比，民营经济在20多年中为拉动经济增长做出了更大贡献。

除此之外，民营经济还是出口创汇的有生力量，20年来，中国约有50%以上的出口交货值是由民营中小企业创造的。

2.民营中小企业是增加就业岗位的主要渠道
全国职工在民营中小企业就业人数约占75%。

1990年至1999年10年间，国有单位从业人员净减少1774万人，集体企业净减少1837万人；同期，私营个体企业却净增2796万人，外资企业净增546万人。

现在，个体工商户从业人员超过6000万人。

实践证明，近年来在国有企业改革和经济结构调整中，在国有和集体企业从业人员净减少的同时，是民营中小企业和外资企业以年均净增300多万个工作岗位，缓解了社会就业压力，为稳定社会做出了贡献。

随着民营中小企业的发展，这一趋势会更加明显。

3.民营经济是推动市场化进程的重要力量
与国有企业相比，民营企业获得政府的偏饭，也较少受到政府的直接干预，大多与市场经济有着天然联系。

民营中小企业，产权清晰，利益驱动力强，组织层次简洁，内部信息畅通，对市场反应灵敏，与顾客和市场联系直接；民营中小企业产品结构、技术结构相对简单，应变能力强；民营企业经济灵活，劳动用工制度、工资分配制度均可根据市场竞争需要自主决定和调整；民营中小企业，一般投资较小，追求利润动机强，富于创新精神，敢于承担风险，如此等等。

民营中小企业正是利用机制灵活的优势，活跃在大型企业尚未涉足的领域、竞争十分激烈的领域和技术创新领域，活跃在品种多、批量小的加工、配套、维修领域和零售、服务等本小利薄的领域，以及需求分散、个性化要求高的领域。

由于民营经济的积极参与，使得这些领域竞争更加充分、市场更加灵活。

实践证明，凡是民营经济发展较早、较充分的地区和领域，其市场发育就相对较快，经济发展也更具活力。

4.民营中小企业是国有大企业改革和发展的重要依托
在竞争行业，有发展前景的国有企业，为提高竞争力需要资金支持，但政府已不会再有新的资本投入；那些竞争失败的国有企业，在市场上已经失去不可替代的地位，但退出市场的最大难点是涉及众多职工下岗。

解决国有大企业“人往哪里走”、“钱往哪里来”的一条根本出路在于发展民营中小企业，增加就业岗位；发展资本市场，鼓励民间投资。

通过民间投资进入和民营企业参与国有企业重组，从而实现股权多元化，促进政企分开，建立规范的公司法人治理结构。

这对国有企业转换经营机制具有决定作用。

传统国有企业“大而全”造成的低效率是国有企业缺乏竞争力的重要原因。

破除“大而全”的生产组织方式，实现专业化生产、社会化协作，需要依托各类专业化民营企业。

由此形成专业化、高质量，可灵活应变的生产组织体制，是大企业与中小企业优势互补，实现双赢。

5.民营企业是实现技术创新的生力军
新技术的载体是掌握了技术的人，而民营中小企业产权清晰，具有明显的创业者与高回报和高风险的紧密关联机制，可以最充分地调动新技术创业者创业的热情和聪明才智。

到1997年，中国已有民营科技企业7万余家，有不少民营科技企业登上了科技高峰，创造了良好的业绩，几乎连年以50%～100%的速度发展，效益连年翻番，很快由小变大，由弱变强，成为全国甚至国际知名的企业，跻身于世界高技术产业行列。

发展民营企业已成为中国发展高新技术产业，迎接知识经济挑战的重要举措。

由此可见，民营中小企业是国民经济发展的一支生力军，在壮大国民经济、改善结构、保持国民经济持续快速稳定增长中具有不可替代的地位和作用。

第一，中国目前还是一个发展中国家，要素禀赋结构的特性是劳动力相对丰富、资本相对稀缺。

中国最具比较优势的是劳动力相对密集的产业。

劳动力密集的产业中绝大多数是资金需求量相对少、劳动雇佣量相对多的中小民营企业。

所以，发展劳动力相对密集的中小民营企业能最好地发挥中国的比较优势，最大地促进经济的发展。

第二，发展劳动力密集型的中小民营企业还能最大限度地创造就业机会。

一方面给城市国有企业下岗职工提供就业机会，有利于国有企业改革；另一方面，还可给农村劳动力向非农产业转移创造机会，促进农村经济发展，提高农民收入，缩小城乡差距，这在事实上已经得到验证。

从理论上来说，由于中小民营企业符合中国的要素禀赋结构所决定的比较优势，因而在市场中具有较强的竞争能力和盈利能力。

同样一笔资金，用来发展中小民营企业能够给社会创造较多的社会财富。

中国的经验也证实了这一点。

表3-1为中国独立核算工业企业1993～1998年的一些数据，包括各类型企业的工业总产值与总资产的比例、工业增加值与总资产的比例。

从中可以看出，无论在总产值比例还是在增加值比例上中小民营企业都优于大企业。

这说明中小民营企业每单位资金比大企业创造了更多的社会财富。

表3-1 中国独立核算工业企业大型、中型、小型企业各项指标对比
由于中小民营企业相对大企业来说生产了更多的社会财富，中小民营企业在促进经济增长和人民生活水平提高方面都发挥着巨大的作用。

在许多中小民营企业发展较好的地区，其经济增长率往往也是较高的地区，如苏南、温州、珠江三角洲等地区。

基于上述讨论，要素禀赋特点决定了中国的产业发展，大力发展中小民营企业能够最大限度地发挥中国的比较优势，从而促进中国经济快速稳定增长、实现人民生活水平的提高。

第三节区域性民营银行是民营中小企业融资方式的最佳选择
一区域性民营银行具有信息优势
与大型金融机构的经营取向不同，区域性民营银行比较愿意为中小民营企业提供融资服务。

这除了因为它们资金少、无力为大企业融资外，主要是因为区域性民营银行在为中小民营企业提供服务方面拥有信息上的优势。

关于这种信息优势，Banerjee等人在1994年提出了两种假说。

其一是“长期互动”假说[1]。

这种假说认为，区域性民营银行一般是区域性金融机构，专门为区域中小民营企业服务。

通过长期的合作关系，区域性民营银行对区域内中小民营企业经营状况的了解程度逐渐增加。

这就有助于解决存在于区域性民营银行与民营中小企业之间的信息不对称问题。

另一种假说为“共同监督”假说[2]。

这种假说尤其适合于合作性区域民营金融机构。

该假说认为，即使区域民营中小金融机构不能真正了解当地中小民营企业的经营状况，因而不能对中小民营企业实施有效的监督，为了大家的共同利益，合作组织
中的中小民营企业之间也会实施自我监督。

一般来说，这种监督要比金融机构的监督更加有效。

二大型商业银行的弊端
与之相对，大型金融机构一般不拥有这种信息优势。

这是因为：
①即使它在地方上设有分支机构，其经理人员也会经常调换，使得其对地方企业的了解程度相对较差。

②即使这些地方分支机构的经理人员能够了解地方中小民营企业的经营状况，他们也很难向其上级机构传递中小民营企业的经营信息。

因为中小民营企业缺乏经营透明度的一个关键特征是其信息不具有“公开性”（openness）。

比如，你会相信我从上市公司财务公告中引用的数据，却未必会相信我从中小民营企业财务报表中引用的数据。

中小民营企业经营信息的这种非“公开性”使得在贷款出现问题时分支机构的经理人员很难向其上级解释。

③加上前述的单位贷款处理成本随贷款规模下降，资金庞大的大型金融机构，更加愿意贷款给贷款规模大的大型企业。

所以它们往往会忽视对中小民营企业的贷款，这就很难与中小民营企业建立稳定的合作关系，很难解决存在于金融机构与中小民营企业之间的信息不对称问题。

因此，大型金融机构倾向于较少地为中小民营企业提供融资。

上述结论中的许多方面已经被国外的一些经验研究所证明。

首先，一些研究证明了在银行对中小民营企业贷款与银行规模之间存在很强的负相关关系（比如Strahan and Weston，1996）；其次，一些对美国80年代中期以后开始的银行合并的研究证明，大银行对小银行的吞并或大银行之间的合并倾向于减少对中小民营企业的贷款（比如Peek and Rosengren，1996）；再次，研究证明，在银行业比较集中的地区，中小民营企业即使能够顺利获得贷款也必须付出较高的代价。

上述研究虽然都是针对国外的具体情况进行的，但是它们对一个处于改革之中的国家来说，如何完善自己的金融体系可以提供有用的参考。

按照这些研究所提供的结论并结合中国的实际情况，我们发现，大力发展区域性民营银行成为解决中国中小民营企业融资困难的最佳方式。

三企业融资方式分析
企业融资从资金来源上划分，分为外部融资和内部融资；从融资形式上划分，又分为直接融资和间接融资。

1.企业外部融资和内部融资
外部融资和内部融资两个概念区分了企业资金的两个基本来源。

内部融资是指企业依靠内部积累（如企业的折旧基金、股份公司地位分配利润等）来满足资金需求；外部融资则是指企业通过向金融媒介借贷或在证券市场上发行股票、债券等有价证券的方式从企业外部筹措资金。

一般而言，现代经济社会中的企业仅仅依靠内部积累是难以满足企业生产经营资金的全部需要的。

当内部资金不能满足需要时，企业就必须选择外部融资。

外部融资与内部融资的根本区别在于资金的所有者（或提供者）并不亲自参加企业的日常生产经营活动，因此，在资金的使用上使用者比提供者拥有更多的信息。

经济学上将这种现象称之为信息不对称。

信息不对称可能会造成一个严重的后果，即：资金的使用者利用其信息优势在事先的谈判、合同签订的过程或事后资金使用过程中损害资金提供者的利益，使资金提供者承担过多的风险。

比如在有限责任制下，企业可能更热心于高风险（同时往往也是高收益）的项目，因为投资成功时，它将得到更多的收益，投资失败则只需承担有限的责任。

这也就是经济学上所谓的逆向选择和道德风险问题。

在存在信息不对称，进而有可能产生逆向选择和道德风险问题的情况下，企业选择何种融资方式，按照这种融资方式能否取得资金，都取决于能否成功地解决信息不对称问题，降低道德风险和逆向选择发生的概率。

2.企业直接融资与间接融资的区别
企业融资从融资的方式上划分，又分为直接融资和间接融资。

企业通过发行股票或债券进行融资称为直接融资；企业通过向银行或其他非银行金融机构借贷来取得资金则称为间接融资。

之所以将后者称为间接融资是因为银行或非银行金融机构作为“媒介”参与了融资过程，并与资金的最终提供者和企业形成两个层次的委托代理关系。

在间接融资完成之后企业成为金融媒介的债务人，金融媒介则成为资金最终提供者的债务人。

企业与资金最终提供者之间则并不直接发生关系。

直接和间接两种外部融资方式在解决信息不对称问题的方式上有很大区别。

由于间接融资是通过金融媒介进行的融资，作为媒介的金融机构将负责收集和处理有关资金最终使用者（企业）方面的信息。

在融资过程中，金融媒介在事先对资金的使用者进行甄别并通过合同的签订对资金使用者的行为进行约束，在事后则对资金使用者使用资金的状况进行监督。

与之不同，直接融资则是资金最终提供者与企业之间的直接交易。

是否购买企业的股票或债券需要资金最终总提供者自己进行判断。

为此，资金的最终提供者必须亲自进行信息的收集和处理。

3.民营中小企业并不完全适合直接融资
为什么发行股票或债权的直接融资方式，在大多数情况下并不适合中小企业？理论上讲，企业通过发行股票或债券进行融资是企业与资金最终提供者之间一种直接交易。

由于交易是直接的，资金提供者必须亲自对资金使用的状况进行了解和判断。

但是，这种了解和判断过程的成本高昂，一般情况下，作为个人的资金提供者是无法完成这一任务的。

这就要求资金使用者通过信息披露及公正的会计、审计等第三者监督的方式来提高经营状况的透明度。

所以直接融资方式除了要求存在一个较完善的社会公证机制来实现上述透明度外。

还要求资金使用者是规模较大的企业。

这是因为，不管企业的规模是大是小，企业为达到较高的透明度所需支付的信息披露、社会公证等费用差别不大，大企业要的外部融资规模比民营中小企业大，单位外部资金所需要支付的信息披露费用较小。

因此，大型企业在进行外部融资方面具有成本优势。

当然，这并不是说民营中小企业完全不可能进行直接融资。

信息不透明的程度越高，资金提供者在让渡资金时所要求的风险补偿就越高。

这样，在直接融资中，民营中小企业必须支付远远高于大企业的资金成本。

这种高成本只有那些高收益（同时往往也是高风险）的民营中小企业能支付。

一般来说，这种高风险、高收益企业是高科技企业。

按照上述分析，中国的要素禀赋特点已经决定了中国的民营中小企业主要集中在一些技术和市场都比较成熟的劳动密集型行业。

这样，融资的高成本必然将中国多数中小企业排除在直接融资市场之外。

现实情况也证明了这一点，在以开放的上海和深圳两个证券交易所的上市公司中民营企业数量微乎其微，即使是正在酝酿中的二板市场也主要是针对民营高科技企业的，而绝大多数的民营中小企业并没有在其考虑之列。

从上述情况来看，发展区域性民营银行，是民营中小企业选择外部融资的最佳选择。

四在发展中国家区域性民营银行是为中小民营企业提供金融服务的主要渠道
在很多发展中国家，区域性民营银行扮演着一个国有银行不可取代而且非常重要的角色：为民营中小型企业提供贷款和其他金融服务。

民营中小型企业可以大大促进就业机会，提高生产效率和发展速度。

实证研究表明，民营中小型企业在发展中国家提供了大量的就业机会。

民营中小企业在全部就业人数中占有很大的比例。

从图2[3]看出，人均国民生产总值在100～500美元的国家，大约3/4的在职人员就业于民营中小型企业；人均国民生产总值在500～1000美元的国家，该项指标略有减少，但仍占有大约2/3。

很显然，对于这些低收入国家，民营中小型企业在提供就业机会方面起着举足轻重的作用。

据统计，到2001年年初，中国中小民营企业提供的就业机会约占中国全社会的75%，从农业部门转移出来的劳动力则绝大多数在这类企业就业。

倘若这些企业因得不
到必须的贷款而暂时停产或永久关闭，至少将会有2/3的在职人员受到失业的威胁，这绝不是危言耸听。

为什么大的商业银行特别是国有银行不适合为民营中小型企业提供贷款呢？原因主要有两点：第一，大的商业银行或国有商业银行由于受到政策、资金或人力资源的限制，主要为大型企业和国有企业服务，无法涉及种类繁多，情况复杂的民营中小型企业；第二，由于民营中小型企业的资信情况不像大型企业和国有企业那样易于查询和了解，大多数的商业银行把它们看做是高风险的客户。

除非提高贷款利率，否则不愿轻易贷款给它们。

而大型商业银行和国有商业银行受国家政策限制，不可随便增加利率，因此便不向民营中小型企业贷款。

与此相反，很多国家的区域性民营银行不受利率政策限制，可以根据风险大小变动贷款利率，从而提高收益，而且，区域性民营银行可以选定区域内一两个行业，几家企业，建立密切而长期的关系。

这样，区域性民营银行对这几家民营中小型企业的资信不仅不再陌生，而是了如指掌，从而大大降低了贷款风险。

图2 企业类型与就业人数
五当前中国金融结构的变迁决定了必须大力发展区域性民营银行
在宏观经济运行中，资金盈余部门和短缺部门的并存是普遍存在的常态，资金盈余部门和短缺部门之间的资金融通行为相应决定了特定的融资结构。

如果从融资结构及其变动着手研究区域性民营银行发展的内在驱动力量，就能够形成比较清晰的逻辑脉络。

无论在何种融资结构下的金融体制，金融体制运行的实质，都是促进储蓄向投资的转化。

所谓储蓄向投资的转化，就是通过一系列的金融中介，把盈余部门的资金导向资金短缺部门，促进资本的形成和资源配置的优化。

在不同的融资结构下，不同的储蓄向投资转化方式的成本和效率就存在差异，因而从理论上说，随着融资结构的变动，金融体制也必须进行相应的变革，从而提高储蓄向投资转化的效率。

从中国经济发展的历程看，资金短缺一直是困扰中国改革与发展的重大问题。

过去我们依靠
行政式的、政治动员式的高积累、低消费模式，事实证明是一种低效益的资金积累方式。

改革开放以来，我们实际上是在自觉和不自觉地通过财政赤字和发行纸币的办法来获得发展所需的资金，事实证明这是一种以牺牲货币稳定为代价的资金积累方式。

这种方式是不能解决经济长期稳定发展所需要的资金的，经济增长也表现出一种冷热交替的不稳定状态。

在市场经济条件下，特别是在融资结构已经发生重大变化的条件下，要想实现经济的持续、快速、健康发展，就既不能依靠压低居民消费来赢得高积累，也不能靠财政赤字和货币发行，而应当建立高效率的储蓄向投资转化的机制。

这就是说，要在维持居民合理消费的前提下，最大限度地挖掘社会储蓄能力，使得储蓄最大化；同时使吸收的储蓄最大限度地转化为投资，使得投资最大化、高效化。

改革开放以来，中国金融深化进程明显推进，货币和其他金融资产相对于社会总产出的比重大幅上升，金融相关率（即全部金融资产价值与同期GNP之比）明显上扬。

从国际范围内比较，中国的金融相关率目前已经超过中等发达国家韩国1988年的水平，在发展中国家中处于较高的水平。

一般来说，金融相关比率越大，经济运行中储蓄与投资分离的程度越高，外源融资和间接融资的比重越大，金融活动的能力与规模相应越强。

不过，从中国的国情看，较高的金融相关比率也表明中国的企业部门更多地依赖于借入资金，依赖于银行部门。

需要注意的是，企业部门对银行体系的高度依赖，不完全是相应的金融深化的结果，而在很大程度上是金融结构失衡的结果。

其中特别地表现为国有银行部门将金融资源投入到低效率运用资金的国有企业部门，形成国有企业对于国有银行的资金依赖和供应关系，具体表现为相当规模的不良资产。

从目前的社会资金运行情况看，要建立高效率的储蓄-投资转化机制，首先要深入分析不同融资结构条件下储蓄向投资的转化方式，进而从历史的角度把握中国融资结构的演变以及当前储蓄-投资转化方式的弊端。

在此基础上，我们才能选择有效的储蓄-投资转化模式，这包括大力发展金融市场特别是资本市场、推进融资交易市场化、企业资本多元化等措施，同时，不容忽视的是大力发展区域性民营银行，提高间接金融的融资效率，这在中国民营经济较发达的地区尤为重要。

第四节区域性民营银行对经济发展的作用
一实现资源的有效配置
区域性民营银行的出现，从资源的有效性来分析，能够最大限度地将储蓄资源转化为有效益的投资。

这是因为：第一，改革开放以来，中国经济的增长愈来愈倚重于民营经济的增长，特别是在不少地区，民营经济已经占有很大的比重，如苏南地区、温州地区和珠江三角洲等。