财务报表分析作业一课件.doc

《财务报表分析》作业一
北京歌华有线电视网络股份有限公司偿债能力分析
一、公司概况
北京歌华有线电视网络股份有限公司系经北京市人民政府京政函[1999]120 号文件批准,由北京歌华文化发展集团、北京青年报业总公司等五家股
东共同发起设立的股份有限公司。

许可经营项目:广播电视网络的建设开发、经
营管理和维护;广播电视节目收转、传送;广播电视网络信息服务;广播电视视频点播业务;承办(不含发布)外省市卫星电视节目落地频道在北京有线电视台发布的广
告业务;有线电视站、共用天线设计、安装等。

公司主营业务：广播电视网络的建设开发、经营管理和维护;有线电视设备器材的销售与租赁;承包广播电视节目收转、传送; 广播电视网络信息服务; 广播电视视频点播业务;设计、制作电视广告,利用有线电视自有界面发布广告(不得在收费点播节目中发布广告);广播电视节目(动画片、专题片、电视综艺)制作、发行,不得制作时政新闻及同类专题、专栏等广播电视节目;有线电视站、共用天
线设计、安装;基础软件和应用软件开发与销售;计算机系统集成;技术开发、技术服务、技术转让、技术培训、技术咨询; 通讯设备的销售与租赁;房屋租赁。

该公司发行证券有：发行股票：600037(歌华有线);发行债券：110037(歌华转债)、110011(歌华转债)。

二、指标计算
（一）短期偿债能力指标计算
1、流动比率
概念：流动比率是流动资产与流动负债的比值，是衡量企业短期偿债能力的
核心比率。

流动比率的内涵是每 1 元流动负债有多少元流动资产作保障。

计算公式：流动比率流动资产流动负债
歌华有线公司流动比率08、09、10 年计算：
2008年流动比率=流动资产÷流动负债=2162522706.61 ÷912811172.12=2.37
2009年流动比率=流动资产÷流动负债=1818001047.73 ÷972251140.57=1.87 2010年流动比率=流动资产÷流动负债=3313910052.91÷1201847392.31=2.76 2、速动比率
概念：速动比率（Quick Ratio ）是企业速动资产与流动负债的比率。

速动
资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款、其他应收款项等流动资产。

存货、预付帐款、待摊费用等则不应计入。

存货
流动资产
-
速动比率
计算公式：流动负债
歌华有线公司速动比率08、09、10 年计算：
2008年速动比率= =（2162522706.61-196582678.06 ）/912811172.12=2.15 2009年速动比率=（1818001047.73-246052805.39 ）/972251140.57=1.62
2010年速动比率= （3313910052.91-116725240.88 ）/1201847392.31=2.66 3、现金比率
概念：现金比率是现金类资产与流动负债的比值
货币资金交易性金融资产
现金比率
计算公式：流动负债
歌华有线公司08、09、10 年现金比率计算如下：
2008年现金比率=1，698，529，046.42÷912，811，172.12=1.86
2009年现金比率=1，490，441，202.93÷972，251，140.57 =1.53
2010年现金比率= 3，079，975，632.01÷1，201，847，392.31=2.56
（二）长期偿债能力指标计算：
1、资本负债率
概念：资本负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也称债务比率。

负债总额
计算公式：100%
资产负债率
资产总额
歌华有线公司08、09、10年资本负债率计算如下
2008年资产负债率=1，368，744，002.20÷5，671，124，671.86=24.14% 2009年资产负债率=1，389，955，421.76 ÷5，865，737，358.53=23.70% 2010年资产负债率=3，865，395，602.25 ÷9，126，167，521.77=42.36%
2、产权比率
概念：产权比率是负债总额与所有者权益总额之间的比率，又称为债务权益比率。

负债总额
计算公式：100%
产权比率
所有者权益总额
歌华有线公司08、09、10年产权比率计算如下
2008年产权比率=1，368，744，002.20÷4，302，380，669.66=31.81%
2009年产权比率=1，389，955，421.76 ÷4，475，781，936.77=31.06% 2010年产权比率=3，865，395，602.25 ÷5，260，771，919.52=73.48% 3、利息费用保障倍数
概念：利息费用保障倍数反映当期企业经营收益是所需支付的债务利息的多少倍，从偿付债务利息资金来源的角度考察债务利息的偿还能力。

计算公式：利息费用保障倍数税前利润总额
利息支出
利息支出
歌华有线公司08、09、10年利息费用保障倍数计算如下
2008年利息费用保障倍数=（330737705.39+166077.57）÷166077.57=1992.47 2009年利息费用保障倍数=（332197286.65+93878.38）÷93878.38=3539.59 2010年利息费用保障倍数=（347459083.05+6090608.05）÷6090608.05=58.05 三、偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
1、趋势分析
2008年—2010年北京歌华有线电视网络股份有限公司短期偿债能力分
析指标如下表：
指标
流动比率速动比率现金比率
年度
2008年 2.37 2.15 1.86
2009年 1.87 1.62 1.53
2010年 2.76 2.66 2.56 从上表可以看出，该公司三年内流动比率持上下波动状态，最大波动值在0.89以内，总体趋势呈上升趋势；该公司三年内速动比率持上下波动状态，最大波动值在1.04 以内，总体趋势呈上升趋势；该公司三年内现金比率持上下波动
状态，最大波动值在 1.03 以内，总体趋势呈上升趋势。

2、同业分析
选取同行业的两家上市公司2010年的同期指标与歌华有线公司进行比较
如下表：
北京歌华有线
公司名称
上海东方明珠（集湖南电广传媒股份
电视网络股份
团）股份有限公司有限公司指标
有限公司
2010年流动比率 2.76 2.80 1.50
2010年速动比率 2.66 2.76 1.07
2010年现金比率 2.56 0.58 0.92 从上表可以看出，歌华有线公司2010年流动比率与速动比率在与同行业
公司同期指标比较中是中上等级，现金比率指标是领先水平，这说明歌华有线公
司2010年的短期偿债能力在同行业中是中上水平，特别是企业的短期支付能力在同行业中趋于领先水平。

（二）长期偿债能力分析
1、趋势分析
2008年—2010年北京歌华有线电视网络股份有限公司长期偿债能力分
析指标如下表：
指标
资产负债率产权比率利息费用保障倍数
年度
2008年24.14% 31.81% 1992.47 2009年23.70% 31.06% 3539.59 2010年42.36% 73.48% 58.05
从上表可以看出，该公司三年内资产负债率、和产权比率指标中间略有波动，总体趋势呈上升趋势；而利息费用保障倍数指标波动较大，总体呈降低趋势。

2、同行业分析
选取同行业的两家上市公司2010年的同期指标与歌华有线公司进行比较如
下表：
北京歌华有线
公司名称
上海东方明珠（集湖南电广传媒股份
电视网络股份
团）股份有限公司有限公司指标
有限公司
2010年资产负债
42.36% 28.89% 66.41%
率
2010年产权比率73.48% 40.62% 197.68%
2010年利息费用
58.05 23.39 3.16
保障倍数
从上表可以看出，歌华有线公司2010年资产负债率与产权比率在与同行业公司同期指标比较中是中等水平，利息费用保障倍数指标是领先水平，这说明歌华有线公司2010年的长期偿债能力在同行业中位于中上水平，特别是该公司利息费用保障倍数远高于其他两家公司，这说明该公司具有很强的偿付利息能力。

四、评价
从短期来看，北京歌华有线电视网络股份有限公司具备同行业中较强的债
务偿付能力，特别是企业的短期现金偿付能力很强；从长期趋势来看，该公司资本结构稳定，具备很强的偿付利息能力，持有该公司债权风险性较小。