企业并购与纵向一体化的动因研究
企业并购动机的研究综述
企业并购动机的研究综述企业并购是指一家企业通过购买另一家企业的股权或资产来合并两家企业的业务和资源。
企业并购是市场中常见的一种战略行为，既可以是企业实现扩张策略的手段，也可以是企业实现战略重组的方式。
对于参与并购的企业来说，有各种各样的动机驱使他们进行并购。
本文将综述企业并购动机的研究，具体分析并购的经济、战略、金融和管理等方面的动机。
一、经济动机1. 扩张市场份额：通过并购来获取其他企业的市场份额，提高自己在市场中的竞争地位。
这样可以迅速扩大企业规模，提高市场占有率，实现规模经济效益，降低成本，提高利润。
2. 资源整合：通过并购来获取其他企业的资源，如人才、专利、技术、产品等。
这样可以迅速补充自身的资源短缺，提高企业创新能力和竞争力。
3. 建立垂直整合：通过并购来建立供应链中的垂直整合，实现生产、销售和配送环节的协同效应，提高企业的效率和盈利能力。
二、战略动机1. 扩大市场覆盖：通过并购来进入新的市场，扩大自己的产品线和服务范围，提高企业的市场覆盖能力，增加销售渠道和客户群体。
2. 获取品牌和声誉：通过并购来获取具有知名品牌和良好声誉的企业，提高自身的品牌形象和市场认可度。
3. 防御竞争对手：通过并购来防止竞争对手进入自己的市场，抢占市场份额，提高对手的进入壁垒和竞争难度。
三、金融动机1. 提高股东价值：通过并购来提高企业的盈利能力和市场价值，从而提高股东的财富收益。
2. 实现退出策略：通过并购来实现部分或全部股权的转让，实现投资回报，退出该企业。
3. 资本运作：通过并购来进行资本重组和再投资，实现资本的高效配置，提高投资回报率。
四、管理动机1. 兼并管理：通过并购来整合企业管理资源，提高企业的管理水平和效率，实现规模经济效益。
2. 平台建设：通过并购来建立企业的平台能力，实现资源共享和合作，提高企业的竞争力和创新能力。
3. 人才引入：通过并购来引入专业化和高素质的管理团队，提高企业的领导力和执行力。
企业并购的动因分析
企业并购的动因分析随着市场竞争日益加剧，企业之间逐渐意识到合并和收购的重要性，成为今天市场上普遍的现象。
企业并购最重要的动因是帮助企业扩展其规模和市场份额，同时实现优势互补，进而实现更高的盈利能力和更广泛的市场覆盖。
以下是企业并购的动因分析。
一、扩大市场份额企业并购是扩大市场份额的常见方法之一，特别是采取垄断战略的企业更容易采取并购战略。
通过收购其他竞争对手或相似的企业来扩大市场份额，企业可以获得更多的客户和市场份额。
在不同的国家和地区，企业并购可以用来扩大国际市场份额，并提高在国际市场上的竞争力。
企业合并或收购对于成功进入新市场或扩大现有市场的企业尤为重要。
二、实现优势互补企业并购还可以实现优势互补。
通过将两个或更多的企业合并在一起，企业可以共享技术、管理经验、制造技能、市场资源等优势，从而提高生产效率和竞争力。
例如，与供应商和承包商建立更紧密的关系，企业可以降低成本，增加操作效率，扩大企业的产品和服务范围。
此外，并购还能加强企业的声誉和品牌，使消费者更有信心地选择企业的产品和服务。
三、增强企业的竞争力竞争对于企业来说是一个不可避免的问题。
企业并购可用于增强企业的竞争力，使企业在市场上更加有利。
通过并购其他企业，企业可以增强其经济实力，同时提高生产效率和市场竞争力。
例如，与同行进行合并，企业可以得到更多的人才和技术，提高其产品和服务的质量和数量。
此外，企业还可以通过并购来增强自己的技术和研发能力，掌握更多的市场机会。
四、降低成本企业并购可以降低企业的成本，提高效益。
例如，企业可以通过一次性购买大量的原材料或零部件来降低采购成本。
通过并购其他企业，企业可以进一步降低生产成本，从而在市场上更有优势。
此外，企业并购还可以降低营销和广告费用，因为它们可以共享营销和广告资源，使企业更能投资于人才、技术和研发等方面。
总结来说，企业并购不仅是扩大市场份额和优势互补的方法，同时也是增强企业竞争力和降低成本的方法。
企业纵向一体化的原因_概述说明
企业纵向一体化的原因概述说明1. 引言1.1 概述企业纵向一体化是指一个企业将其供应链上的不同环节进行整合和控制，以实现资源优化、降低成本、提高效率和服务质量的管理策略。
这种管理模式使企业能够在产品或服务的全生命周期内掌控关键环节，从原材料采购到产品销售与售后服务。
1.2 文章结构本文将首先介绍企业纵向一体化的定义和概念，然后分析导致企业选择纵向一体化模式的主要原因。
接下来，文章将列举三个主要的原因来解释这种管理模式的益处，并详细描述每个原因背后的重要要点。
最后，通过总结对比各个原因，得出结论。
1.3 目的本文旨在通过对企业纵向一体化原因的深入研究和分析，加深我们对于这种管理模式所带来好处的理解。
同时，希望为读者提供一个全面了解企业纵向一体化概念和决策动机的文章参考。
请知道_AVVYand___自动生成2. 正文企业纵向一体化，指的是企业在生产、销售及供应链等多个环节上形成一体化的管理和协同工作。
这种一体化的经营方式已经成为许多企业追求的目标，并取得了显著的成功。
本章将详细探讨企业纵向一体化的原因。
纵向一体化可以带来许多益处。
首先，它有助于提高运营效率。
通过整合不同环节之间的流程和资源，企业可以实现更加高效、快速和灵活的运作，从而能够更有效地满足市场需求。
其次，纵向一体化还可以降低成本。
通过减少内部交易、优化资源配置以及消除冗余环节，企业可以降低运营成本并获得更大的利润空间。
此外，纵向一体化还可以增强企业对供应链和市场的控制力。
通过整合供应商和分销商等相关方，在产品设计、生产计划以及销售行动等方面实现高度协调与配合，从而能够更好地掌握供应链中各个环节，并能够更快速地响应市场变化。
另外，纵向一体化也使得企业更具竞争力。
通过在产业链上的多个环节形成一体化，并拥有整个价值链的竞争优势，企业可以在市场上获得更强的议价能力和竞争地位。
此外，在一些特定的行业中，纵向一体化还可以带来技术和专业能力的提升。
通过控制整个流程，企业可以不断积累经验并改进技术，在产品研发、创新和品质控制等方面取得突破。
企业并购的动因及价值效应分析
企业并购的动因及价值效应分析企业并购是指一个企业通过购买或吞并其他企业或企业的一部分来扩大自身规模，提高市场竞争力的行为。
企业并购的动因主要有策略动因、经济动因和市场动因三个方面，其价值效应也主要体现在规模效应、横向效应、纵向效应和多元化效应等方面。
策略动因是企业并购的重要动因之一。
企业通过并购来实现其战略目标，包括进入新市场、提升技术能力、扩大产品线等。
一家企业可以通过收购竞争对手来扩大自己的市场份额，从而增加其在市场上的影响力和竞争力。
企业还可以通过收购技术领先企业来提升自身的创新能力和技术竞争力。
经济动因也是企业并购的重要动因之一。
企业通过并购来实现规模效应，从而降低成本并提高利润。
并购可以使企业实现资源的整合和共享，减少生产成本和管理成本。
通过并购可以获得更强的议价能力，从而获取更好的供应和分销条件，进一步降低成本，提高利润。
市场动因也是企业并购的一大动因。
市场动因主要体现在市场竞争的压力下，企业为了保持市场地位和存活下去，通过并购来快速获取市场份额，增强市场竞争力。
特别是在市场饱和和行业整合加剧的情况下，企业通过并购实现规模扩张成为一种重要的竞争方式。
与此企业并购也会带来一系列的价值效应。
企业并购可以实现规模效应。
通过并购，企业可以整合资源和经营能力，实现规模扩大，从而降低成本、提高效率。
在并购过程中，企业可以实现横向效应，也就是通过收购竞争对手的方式，提高企业自身的市场份额和竞争力。
企业还可以通过并购实现纵向效应，也就是通过收购上游或下游企业来整合产业链，实现资源的优化配置和互补。
企业并购还可以实现多元化效应，通过收购不同行业或业务的企业来实现风险的分散，降低经营风险。
行业企业并购整合的动因是什么
行业企业并购整合的动因是什么在当今的商业世界中，企业并购整合已成为一种常见的战略举措。
众多行业内的企业通过并购整合，实现资源优化配置、扩大市场份额、提升竞争力等目标。
那么，促使企业进行并购整合的动因究竟是什么呢？首先，追求协同效应是企业并购整合的重要动因之一。
协同效应简单来说，就是“1 ＋ 1 ＞2”的效果。
这包括经营协同、管理协同和财务协同等多个方面。
经营协同方面，通过并购整合，企业可以实现规模经济。
例如，两家生产相似产品的企业合并后，可以整合生产线，提高生产效率，降低单位生产成本。
同时，合并后的企业在采购原材料时，能够凭借更大的采购量获得更优惠的价格，从而降低采购成本。
此外，在销售环节，合并后的企业可以共享销售渠道和客户资源，扩大市场覆盖范围，提高销售额。
管理协同方面，一家管理高效的企业并购一家管理相对薄弱的企业后，可以将自身先进的管理理念、方法和制度移植到被并购企业，提升其管理水平，从而降低管理成本，提高整体运营效率。
财务协同方面，并购整合可以为企业带来合理的避税效应。
比如，一家盈利状况良好的企业并购一家亏损企业，可以利用亏损企业的亏损额来抵扣自身的应纳税所得额，从而减少纳税支出。
此外，并购整合还可以降低企业的融资成本。
合并后的企业规模更大、信用评级更高，在融资时能够获得更有利的条件和更低的利率。
其次，实现多元化经营也是企业并购整合的常见动因。
随着市场竞争的加剧和市场需求的变化，企业面临的经营风险日益增大。
为了降低风险，企业往往会选择进入新的业务领域，实现多元化经营。
通过并购整合，企业可以快速进入新的行业和市场，避免自行开拓新业务所面临的诸多不确定性和风险。
例如，一家传统制造业企业可以通过并购一家新兴的互联网企业，实现从传统制造业向互联网领域的拓展，从而分散经营风险，拓宽盈利渠道。
此外，多元化经营还可以使企业在不同的经济周期和市场环境中保持相对稳定的发展。
当某个业务领域受到市场冲击时，其他业务领域的盈利可以弥补损失，保证企业的整体业绩稳定。
关于并购动因的相关研究
关于并购动因的相关研究
关于并购动因的相关研究主要有以下几个方面：
1.协同效应：企业希望通过并购实现协同效应，包括管理协同、经营协同和
财务协同。
通过并购，企业可以共享资源、技术和经验，从而实现更高效的生产和运营，提升企业的整体效益。
2.市场份额扩张：企业希望通过并购扩大市场份额，提高市场占有率。
这有
助于企业更好地控制资源和市场，提高盈利能力。
3.多元化发展：企业希望通过并购实现多元化发展，降低经营风险。
通过并
购不同行业的企业，企业可以实现业务的多元化，增加新的利润增长点。
4.获取资源：企业希望通过并购获取其他企业的资源，包括品牌、技术、渠
道等。
这些资源有助于企业提升自身竞争力，实现更快的发展。
5.降低成本：企业希望通过并购降低成本。
在生产、采购、管理等方面，企
业可以实现规模经济和范围经济，从而降低成本。
6.提高管理效率：企业希望通过并购提高管理效率。
通过并购其他企业，企
业可以引入先进的管理理念和方法，提高自身的管理水平。
7.追求利润：企业希望通过并购追求利润。
在资本市场中，企业可以通过并
购实现股价上涨和市值提升，从而获得更多的利润。
以上是关于并购动因的相关研究，不同的企业有不同的并购动机，可能是为了实现上述目标中的一个或多个。
企业并购行为、动因的理论分析
企业并购行为、动因的理论分析引言企业并购是当今商业环境中普遍存在的一种行为。
通过并购，企业可以实现多种目标，如扩大市场份额、增强竞争力、提高效率等。
然而，企业并购行为的动因却是一个复杂的问题。
本文旨在通过理论分析来探讨企业并购行为的动因，并尝试解释为什么企业会选择并购作为一种战略手段。
企业并购的定义企业并购是指一家企业通过购买或合并其他企业来扩大自身规模、增强竞争力、提高效率等的行为。
并购可以分为两种类型：横向并购和纵向并购。
横向并购是指企业购买或合并同一行业的其他企业，以扩大市场份额和抢夺竞争对手的资源。
纵向并购是指企业购买或合并与其当前业务相关的上游或下游企业，以实现产业链的整合和垂直一体化。
企业并购行为的动因企业进行并购行为的动因可以归结为内部和外部两个方面。
内部动因1. 实现规模经济企业并购的一个主要动因是实现规模经济。
通过并购，企业可以扩大规模，从而降低单位成本，提高生产效率。
例如，企业可以通过并购获得更多的生产设备和技术，从而实现生产成本的降低。
此外，通过扩大市场份额，企业还能够享受到更多的采购优惠和供应链协同效应，进一步降低成本。
2. 获取核心技术和知识企业并购的另一个动因是获取核心技术和知识。
在当今全球化和知识经济的时代，技术和知识成为企业竞争的关键。
通过并购，企业可以获得其他企业的技术专利、研发团队和专业知识，从而加快技术创新和产品开发的速度。
此外，通过并购，企业还能够吸引和留住高级人才，为企业的长期发展奠定基础。
外部动因1. 扩大市场份额企业并购的一个外部动因是扩大市场份额。
市场份额是企业在特定市场中的销售收入占总销售收入的比例。
通过并购，企业可以收购竞争对手，从而快速扩大自己的市场份额。
这可以帮助企业占据更大的市场份额，增加销售收入，提高竞争力。
2. 获取资源和渠道企业并购的另一个外部动因是获取资源和渠道。
通过并购，企业可以获得其他企业的生产设备、原材料、分销渠道等资源。
这些资源可以帮助企业提高生产效率和降低成本。
企业并购动因原理
企业并购动因原理
企业并购的动因原理主要有以下几个方面：
1. 协同效应：协同效应是指并购后，两个或多个企业能够实现资源共享，提高效率，降低成本，从而增加收益。
这种效应主要表现在管理、经营、财务、资源和文化等方面。
通过并购，企业可以获得被并购企业的资源，如市场份额、渠道、品牌等，从而扩大自己的经营规模和范围。
2. 规模经济：规模经济是指随着企业规模的扩大，生产成本和经营费用会随之降低，从而实现更高的经济效益。
通过并购，企业可以扩大自己的生产规模和市场份额，提高生产效率，降低生产成本，从而增加利润。
3. 多元化发展：企业可以通过并购其他企业，实现多元化发展，从而降低经营风险。
通过并购不同行业、不同地区的企业，企业可以扩大自己的业务范围，增加收入来源，从而分散经营风险。
4. 获取资源：企业可以通过并购获得被并购企业的资源，如土地、矿产、人力资源等，从而获得更大的发展空间和竞争优势。
5. 提高市场份额：企业可以通过并购提高自己在市场中的份额，从而增加对市场的控制力和影响力。
通过并购同行业或相关行业的企业，企业可以扩大自己的市场份额，提高市场占有率，从而增加对市场的控制力和影响力。
6. 实现战略转型：企业可以通过并购实现战略转型，从传统的生产制造向高科技、互联网、金融等领域转型。
通过并购新兴产业的企业，企业可以获得新技术、新产品和新市场，从而实现战略转型和升级。
总之，企业并购的动因原理多种多样，不同的企业有不同的并购动机和目的。
但无论出于何种原因，企业在并购前需要进行充分的调查和分析，评估并购的利弊得失，确保并购能够实现预期的经济效益和社会效益。
《2024年企业产业链整合的动因、路径和经济后果研究》范文
《企业产业链整合的动因、路径和经济后果研究》篇一企业产业链整合的动因、路径及经济后果研究一、引言在当今全球经济一体化的背景下，企业产业链整合已成为提升企业竞争力、优化资源配置和实现经济效益最大化的重要手段。
本文旨在探讨企业产业链整合的动因、路径及经济后果，通过深入分析，为企业决策者提供理论支持和实践指导。
二、企业产业链整合的动因1. 提升竞争力：通过产业链整合，企业可以实现上下游资源的优化配置，降低生产成本，提高产品质量，从而提升企业整体竞争力。
2. 优化资源配置：产业链整合有助于企业更好地掌握市场信息，实现资源的合理分配和有效利用，提高资源利用效率。
3. 实现规模经济：通过产业链整合，企业可以实现规模经济，降低单位产品的生产成本，提高企业的盈利能力。
4. 应对市场变化：在市场竞争日益激烈的背景下，企业需要通过产业链整合来应对市场变化，提高市场反应速度和灵活性。
三、企业产业链整合的路径1. 纵向整合：企业通过收购、兼并、合资等方式，将产业链上下游企业纳入自己的控制范围，实现纵向一体化。
2. 横向整合：企业在同一产业链环节内，通过合并、战略合作等方式，扩大生产规模，提高市场占有率。
3. 虚拟整合：企业通过信息技术和网络技术，将不同企业的资源进行整合，实现资源共享和优势互补。
4. 产业集群发展：通过政府引导和企业合作，形成产业集群，实现产业链的集群化发展。
四、企业产业链整合的经济后果1. 提高经济效益：通过产业链整合，企业可以实现规模经济，降低生产成本，提高经济效益。
2. 促进产业升级：产业链整合有助于推动产业升级和转型，提高产业的整体竞争力和创新能力。
3. 增强企业抗风险能力：产业链整合可以提高企业的市场反应速度和灵活性，增强企业的抗风险能力。
4. 潜在风险与挑战：产业链整合也可能带来潜在的风险和挑战，如整合过程中的资源浪费、管理难度增加等。
因此，企业需要制定科学的整合策略和管理措施，以降低潜在风险。
企业并购财务动因浅析
企业并购财务动因浅析【摘要】企业并购是指一个企业通过收购另一个企业的股权或资产来实现业务扩张或增长的策略行为。
企业并购的前提条件包括市场经济条件、企业规模和技术实力等方面。
企业并购的主要动因包括金融动因和战略动因。
金融动因主要包括通过并购实现财务杠杆效应、降低成本和提高效益等目的。
战略动因则包括通过并购扩大市场份额、增强核心竞争力和拓展产业链等目的。
企业并购对财务影响深刻，可通过并购提升企业价值和盈利能力。
在当今经济环境下，企业并购越来越重要，有助于实现资源整合和产业优化。
未来企业并购的发展趋势可能会更加注重跨行业合作和国际化并购。
【关键词】企业并购、财务动因、定义、前提条件、主要动因、金融动因、战略动因、财务影响、经济环境、发展趋势。
1. 引言1.1 企业并购财务动因浅析企业并购财务动因是指导致公司之间进行并购交易的各种经济和财务原因。
企业并购财务动因是多方面的，包括金融动因和战略动因等。
在企业并购过程中，财务动因扮演着至关重要的角色，对整个交易的决策和结果产生着深远的影响。
企业并购的定义是两家或多家公司之间进行合并或收购的过程。
企业并购的前提条件包括市场机会、资金和管理团队等。
企业并购的主要动因分为金融动因和战略动因两大类。
金融动因包括利润增长、资本效率、现金流和市场评价等因素。
战略动因则包括市场份额扩大、产品组合优化、技术与管理经验的分享等因素。
企业并购对财务影响的深刻分析是了解并购交易的核心动机和实现目标的关键。
企业并购在当今经济环境下的重要性正在逐渐增强，企业为了实现成长和发展，需要通过并购来快速提升实力和扩大规模。
未来企业并购的发展趋势将会更加多样化和复杂化，需要公司深入了解市场和风险，做好充分的准备和规划。
2. 正文2.1 企业并购的定义企业并购是指两个或两个以上企业之间通过收购或合并来实现资源整合和业务拓展的行为。
这种行为通常涉及到一家企业通过现金支付、股权转让或其他方式，使另一家企业成为其附属公司或合作伙伴。
关于企业并购的实质及其动因探析
关于企业并购的实质及其动因探析引言企业并购是指一个企业通过收购、合并或兼并等手段，获取其他企业的资产、业务、技术以及市场份额的行为。
以此来加快企业的发展速度、提升综合实力和扩大市场竞争力。
企业并购在当代商业领域发挥着重要作用。
本文将从实质和动因两个方面对企业并购进行探析。
一、企业并购的实质企业并购作为一种商业活动，其实质可以从以下几个方面加以解读。
1. 资产和资源的整合通过并购，企业可以获取其他企业的资产和资源，例如先进的生产设备、专利技术、人才等。
这些资产和资源的整合可以帮助企业提升竞争力，加速创新和产品研发进程，更有效地利用资源。
2. 市场份额的扩大企业并购可以通过合并或收购其他企业来扩大自己在市场中的份额。
通过获得竞争对手的市场份额，企业可以快速扩大规模，增加销售额和利润。
同时，通过增加市场份额，企业也能够更好地掌控市场，影响行业格局和市场定价。
3. 提高综合实力企业并购可以提高企业的综合实力和竞争能力。
通过并购其他企业，企业可以补齐自身的短板，弥补技术、品牌、管理等方面的不足，从而提高自身的综合实力。
同时，通过并购，企业还可以获得更多的资源和市场支持，为企业的发展提供更好的基础。
4. 实现战略转型企业并购常常伴随着战略转型。
通过并购，企业可以改变自身的市场定位、产品结构，进而在市场竞争中获得新的竞争优势。
例如，一个传统制造企业通过并购先进的科技公司，实现向智能制造的转型；一个国内企业通过收购国外企业，实现全球化战略等。
二、企业并购的动因企业并购的动因是推动企业进行并购活动的原因和动力。
以下是一些常见的企业并购的动因。
1. 市场竞争压力市场竞争的激烈程度是企业并购的重要动因之一。
当市场竞争日益激烈时，企业为了获取更多市场份额和维持竞争优势，会考虑通过并购来实现快速发展和扩大规模。
2. 资源补充与整合企业并购的另一个重要动因是需要补充和整合资源。
例如，一个企业在业务扩张过程中可能需要扩充生产能力，通过并购可以快速获取先进的生产设备和技术，从而满足业务发展的需求。
上市公司并购重组动因研究
上市公司并购重组动因研究随着经济全球化进程的加快，上市公司并购重组活动不断增加，成为当前市场经济中一个不可忽视的现象。
上市公司并购重组是企业通过兼并、收购、重组等方式实现战略性布局、资源整合和经营扩张的一种重要手段，对提高企业竞争力、增强市场影响力、创造更大价值具有重要意义。
探究上市公司并购重组的动因，对于了解企业行为和市场经济发展规律有着重要的意义。
一、动因分类上市公司并购重组的动因种类繁多，包括战略性动因、经济利益动因、市场调整动因等。
具体而言，可以分为以下几类：1.战略性动因战略性动因是指上市公司通过并购重组来实现战略目标和战略布局，进而获得长期发展优势。
通常情况下，这种动因包括扩大经营规模、优化产业结构、强化核心竞争力、拓展市场份额、占据先机等。
某家上市公司通过并购重组，实现了跨地区、跨行业的布局，进而形成了全球性的产业链布局和市场格局，为未来的发展奠定了良好的基础。
2.经济利益动因经济利益动因是指上市公司通过并购重组来实现经济效益，获得更大的盈利空间和经济利益。
通常情况下，这种动因包括降低成本、提高效率、优化资源配置、增加盈利等。
某家上市公司通过并购重组，整合了产业链上下游的资源，实现了成本的节约和效益的提升，从而为企业的盈利能力和竞争力提供了强大的支撑。
二、动因研究在分析上市公司并购重组的动因时，需要考虑多种因素的综合作用。
需要考虑市场环境、产业发展和企业自身状况对并购重组的影响，进而分析并归纳出各种动因的产生和发展规律。
需要考虑政策引导、法律规范和国际经济的影响，以及社会文化、历史传统和国际关系的影响，进而深入研究并发掘出上市公司并购重组的动因。
需要充分考虑企业管理、经营决策、风险评估和收益预期等方面的因素，以及股东利益、员工福利和社会责任等方面的影响，进而全面综合分析上市公司并购重组的动因。
三、动因影响上市公司并购重组的动因不仅对企业自身发展有着重要的影响，同时也对市场经济的稳定和发展有着深远的影响。
《企业并购的动因和绩效研究国内外文献综述及理论基础6100字》
企业并购的动因和绩效研究国内外文献综述及理论基础目录企业并购的动因和绩效研究国内外文献综述 (1)1.2国内外文献综述 (1)1.2.1国外文献综述 (1)1.2.2国内文献综述 (2)第二章企业并购动因理论及企业并购相关概念 (4)2.1 并购的含义及分类 (4)2.1.1 并购的含义 (4)2.1.2并购的分类 (4)2.2 企业并购的动因理论 (5)2.2.1 协同效应理论 (5)2.2.2 多元化理论 (5)2.2.3委托代理理论 (6)2.2.4市场势力理论 (6)2.2.5价值低估理论 (6)2.2.6 估值套利理论 (6)2.3 企业并购绩效评价方法 (7)2.3.1 事件研究法 (7)2.3.2 财务指标法 (7)2.3.3 非财务指标分析法 (7)参考文献 (7)1.2国内外文献综述1.2.1国外文献综述（1）企业并购动因的国外文献综述在国外，并购活动很早之前就开始进行了。
但是经过研究，学者们发现企业并购动因的影响因素多种多样，难以归纳成一个确定概念。
就算是一家企业，在不同时间进行并购的目的也是有差异的。
Halil Kiymazh和TarunK.Mukherjee(2000)[1]通过对并购公司进行问卷调查，结果显示大部分公司为获得正的协同效应，增加股东利益而选择并购。
Kode,Ford等(2003)[2]认为企业发起并购也可能是想降低风险。
由于并购后被并购方的投资机会及融资由外转内，企业的融资成本风险会减小。
而Capron(1999)[3]通过研究得到了另一种结论，他们认为企业并购的动因在于取长补短，进而提高企业价值，也使企业在市场中的份额及地位提高。
Heaton(2002)[4]使用了一个简单模型，分析指出：当公司的决策者过于自信，会认为资本市场对本公司的股价低估了，或者高估项目的收益。
在情况一下，当必须用发行股票来进行融资，决策者会放弃净现值为正的投资项目。
在情况二下，会导致决策者其投资于净现值为负的项目。
企业并购浪潮理论及动因
企业并购浪潮理论及动因自19世纪末开始在西方主要市场经济家兴起并购以来,已先后经历了五次大的浪潮,使得企业并购一直是西方学术界注重的重点1。
每次并购浪潮中，企业的并购动因各不相同。
西方经济学者通过对并购浪潮的研究提出了一些并购浪潮理论，通过企业的并购行为与其他经济因素相结合来解释并购浪潮的发生。
主要包括新古典综合理论、协同效应理论、托付代理理论、交易费用理论。
该理论认为并购是企业应对外部冲击和实行调整的一种手段。
西方学者经过研究还发现公司治理也是企业并购的驱动因素之一，认为随着机构持股比重的增加以及资本市场的进展使得企业的并购的防碍减少，这些因素都为企业实行并购提供了有利因素。
新古典综合理论主要包括规模经济理论、追求市场力假说及税赋效应理论。
规模经济理论认为企业通过并购其他企业来来扩大自己的生产规模，从而降低自己的生产成本，获得经济利益。
企业获得规模经济的原因在于通过横向并购来实现生产要素的重新组合，如使用新的技术、新的分工与协作等等。
通过纵向并购实现企业相关人员的综合利用、营销成本的节约、融资成本的节约等途径来实现。
市场势力理论认为企业通过并购能使得资源向该企业集中，使企业获得市场份额，提升了市场集中度从而获得了相对应的市场势力，以此来提升产品价格，获得垄断利润。
同时企业的并购能够实现企业跨地区经营，突破本地市场规模的限制占据另一市场地区达到垄断的目的。
税负效应理论认为猎取税负减免是企业实行并购的重要动因，一些亏损的企业因为亏损能够在若干年内补充，所以有一些大的企业想并购一些亏损企业以此达到减少纳税的目的。
同时该理论还认为通过实行并购还能够为资金充裕的企业找到出路。
该理论认为并购后企业的经济效益要大于两个企业分产出之和。
其主要体现在治理的协同效应、财务协同效应、经营的协同效应等。
治理的协同效应理论认为当两个企业治理水平有差异时通过企业之间的并购，将会表现出治理水平的综合大于两个单个企业治理水平之和。
企业并购的动因及价值效应分析
企业并购的动因及价值效应分析企业并购是指企业之间通过收购或合并等方式进行业务整合，以实现共同的战略目标和增加企业价值。
在当今市场经济环境下，企业并购越来越受到关注，因为它可以带来多重价值效应，对参与并购的企业和投资者都有着深远的影响。
本文将从企业并购的动因和价值效应两个方面进行分析。
一、企业并购的动因1. 扩大市场份额企业进行并购的一个重要动因是扩大市场份额。
通过收购或合并其他企业，可以快速地扩大自己的市场规模，增加市场份额，提升企业在行业中的地位。
这不仅可以带来更多的销售收入和利润，还可以增强企业在市场竞争中的话语权，获得更多的业务机会。
2. 资源整合企业并购还可以实现资源的整合，包括人力资源、技术资源、资金资源等。
通过收购或合并其他企业，可以整合双方的优势资源，实现资源的优化配置，提高整体效率和生产力。
这可以使企业更具竞争力，更有能力应对市场的变化和挑战。
3. 实现战略转型有些企业进行并购是为了实现战略转型，即将自身业务领域进行扩大或调整，进入新的市场或发展新的业务。
通过并购其他企业，可以快速实现战略上的调整和变革，帮助企业适应市场的变化，从而保持竞争力。
4. 节约成本企业并购还可以通过规模效应和资源整合实现成本节约。
可以通过合并后的规模优势来降低采购成本、生产成本等，同时避免重复投入，减少企业的支出，提高企业的盈利能力。
二、企业并购的价值效应1. 增加企业价值企业并购可以通过多种方式增加企业的价值。
扩大市场份额和实现资源整合可以带来更多的销售收入和利润，从而提高企业的盈利能力。
通过并购可以获取新的技术、产品或市场，增加企业的竞争优势。
企业并购还可以提升企业的品牌影响力和声誉，使企业更具市场吸引力和竞争力，从而提高企业的价值。
2. 降低市场风险企业并购还可以降低市场风险。
通过并购可以实现多元化经营，分散风险，减少对单一市场或产品的依赖，降低市场波动对企业的影响。
通过规模效应和资源整合可以降低企业的成本和经营风险，使企业更具稳定性和抗风险能力。
《企业并购问题研究理论基础》1800字
企业并购问题研究理论基础1纵向并购动因理论关于企业纵向并购动因的诸多理论研究中，受到最广泛认可也是最具影响力的应该是产业组织理论和交易费用理论。
产业组织理论从市场势力的角度提出，企业采取纵向收购的动因是获取垄断资金；而交易费用理论则从资产专用性的角度对纵向并购动因作出解释，企业纵向并购的对象是非常有选择性的，而这个选择的标准就是被并购对象与并购方能够共享某些专用性资产。
（1）交易费用理论在企业战略理论中，交易费用理论在对纵向并购的动因解释方面占据核心地位。
该理论说明，在资源配置过程中，市场价格机制和企业内部机制是两种可以彼此替代的手段，企业可以通过内部管理所实现的资源再分配成本将大大降低，节约交易费用。
如果企业内部交易的净收益明显高于市场交易净收益，则可能促使企业做出合并上下游企业的选择，即进行产业间纵向并购。
而影响企业交易费用的因素主要有三点：资产专用性、交易的不确定性和交易频率。
其中，资产专用性是交易费用理论的最主要影响因素。
资产专用性是现代工业体系中劳动专业化的产物，它是指随着交易双方联系日益紧密，双方拥有的资源会逐渐被锁定于特定的生产用途上，且除这些特定用途外，这些资产在其他方面的价值大幅降低甚至变得毫无价值。
其中，专用性程度更高的一方为了确保与专用性程度低的企业保持牢固合作关系，倾向于在双方谈判中能签订尽可能对未来双方关系有足够约束力的合同，为此不得不做出大幅度让步，这就提高了自身的交易成本。
在此情境下，企业更倾向于将这种“双边交易”转化为企业内部资源分配，即通过纵向并购上游企业获取自身生产所需的原材料，这在节约企业交易成本的同时，也提高了企业生产经营的“柔性”，企业对自身生产经营过程有更大的自主权。
（2）产业组织理论研究产业组织理论认为，上下游企业在生产过程中的依存关系是纵向并购的主要动因，这种依存关系包括生产组织、原材料供应关系等。
此外，企业的生产规模、技术能力和产业政策限制，都是企业在实施产业进入战略时需要面临的壁垒，而企业通过纵向并购，可获取进入新产业所必需的生产工艺，技术能力，并在政策层面取得产业进入资格，使产业进入战略得以有效实施。
企业并购重组的纵向与横向扩张研究
企业并购重组的纵向与横向扩张研究企业并购重组是现代企业发展的一种重要模式，其目的是通过收购、兼并和重组等手段扩大企业在市场上的份额，从而实现企业的快速发展。
但是，企业并购重组的成功并不仅仅取决于交易本身，还需要考虑到交易后的纵向和横向扩张，以确保企业在市场上的竞争优势。
纵向扩张是指企业通过上下游企业的收购与整合，扩大自己在产业链上的份额，并提高自己在产业链上的地位。
在纵向扩张中，企业可以通过收购供应商或下游加工厂商，控制整个供应链条，以确保其所制造的产品的质量和供应效率。
同时，纵向整合还可以帮助企业优化生产和供应链管理，降低企业的运营成本，提高产能和效率。
横向扩张是指企业通过收购与合并同行业的竞争对手，扩大自己在市场上的份额和规模，提高自己在行业中的地位，同时迅速掌握市场情况与行业动态。
在横向扩张中，企业可以通过收购与合并同行业的企业，快速扩大市场份额，获取新的客户与销售渠道。
同时，横向扩张还可以优化企业资源配置，充分利用企业核心竞争力，提高企业的综合实力。
但是，企业并购重组存在一定的风险与挑战，如果不合理的进行并购重组交易，可能会导致企业经营不善，甚至导致失败。
因此，企业在进行并购重组之前需要进行详细的尽职调查，对交易对象的市场情况、法律合规性、财务状况等进行全面分析，以减少并购风险。
除此之外，企业还需要注意多层次融资问题，充分考虑自身的财务实力与资本结构，以避免过度债务或者负债率过高的情况。
同时，企业要考虑客户、员工等利益相关方的影响，尽可能做到有礼貌、充分沟通与谅解，以保持并购重组交易的合法合理性。
综上所述，企业并购重组的纵向与横向扩张是企业实现快速发展的重要手段之一，但也需要谨慎对待风险和挑战，充分考虑各方利益，从而确保交易的成功与可持续发展。
行业发展中的并购整合动因是什么
行业发展中的并购整合动因是什么在当今竞争激烈的商业环境中，行业发展中的并购整合已成为一种常见的战略举措。
企业通过并购整合，可以实现资源的优化配置、扩大市场份额、提高竞争力等目标。
那么，究竟是什么因素推动了行业内的并购整合呢？首先，追求规模经济是一个重要的动因。
随着市场竞争的加剧，企业需要不断降低成本以提高利润。
通过并购整合，企业可以扩大生产规模，实现规模效应。
例如，两家生产同类产品的企业合并后，可以整合生产线，统一采购原材料，从而降低生产成本。
同时，大规模的企业在营销、研发等方面也能享受到规模经济带来的优势，提高运营效率和盈利能力。
其次，拓展市场份额是另一个关键因素。
在某些行业中，市场份额的集中程度对企业的生存和发展至关重要。
通过并购竞争对手，企业能够迅速扩大市场份额，增强在市场中的话语权。
当一家企业在某个地区或领域具有强大的市场地位，而另一家企业在其他地区或领域有优势时，两者的合并可以实现市场的互补和拓展，覆盖更广泛的客户群体。
再者，实现协同效应也是推动并购整合的重要力量。
协同效应包括经营协同、管理协同和财务协同等方面。
经营协同指的是合并后企业在生产、销售、物流等环节实现资源共享和优化配置，提高整体经营效率。
管理协同则体现在合并后的企业能够整合管理团队，分享优秀的管理经验和方法，提升管理水平。
财务协同表现为通过合并实现资金的合理配置，降低融资成本，提高资金使用效率。
获取关键技术和人才也是并购整合的重要动因之一。
在技术快速发展的时代，拥有先进的技术和优秀的人才是企业保持竞争力的关键。
一些企业通过并购具有创新技术的初创公司或拥有核心技术团队的企业，能够迅速提升自身的技术实力，缩短研发周期，加快产品更新换代的速度。
此外，分散风险也是企业进行并购整合的考虑因素之一。
不同行业或业务领域的市场波动和风险程度可能不同。
通过并购不同行业或领域的企业，企业可以实现多元化经营，降低对单一业务的依赖，从而分散经营风险。
企业并购与纵向一体化的动因研究
企业并购与纵向一体化的动因研究——基于交易成本理论的视角摘要：本文总结了国内和国外学者关于企业并购动因理论的研究，并对两者的动因理论进行了比较。
从交易成本的角度具体分析了企业并购和纵向一体化的动因，在此基础上进一步阐明国外关于并购动因所提出的理论已逐渐适合中国企业的实际。
关键词：企业并购；纵向一体化；动因；交易成本Abstract：This paper summarizes the study of motivation theory on mergers and acquisitions of domestic and foreign scholars, and compares both of the motivation theories. At the same time, we analysis the motivation of mergers and acquisitions and vertical integration from the point of view of the transaction costs, we find that foreign acquisitions motivation theory gradually fits for Chinese enterprises.Key Words：Mergers and Acquisitions; Vertical Integration; Motivation;Transaction Costs1776年，亚当·斯密《国民财富的性质和原因的研究》发表，提出了“看不见的手”原理:“有一只看不见的手引导他去促进一种目标，而这种目标决不是他所追求的东西。
由于追逐他自己的利益，他经常促进了社会利益，其效果要比他真正想促进社会利益时所得到的效果为大”1。
随着时间的推移，经济学理论也发生了变化，并购在当今世界扮演者越来越重要的角色，施蒂格勒(G. J. Stigler)在研究中认为，几乎所有的美国大公司都是通过某种适度和方式的兼并而成长起来的。
简述企业并购与重组的动因
简述企业并购与重组的动因企业并购与重组是指企业通过各种方式, 如收购、合并、分立等, 来实现企业资源的整合和优化配置的行为。
并购与重组是企业发展的重要策略之一, 其动因主要有以下几点。
1.扩大市场份额和经营规模企业并购与重组的一个重要动因是为了扩大市场份额和经营规模。
通过收购或合并其他企业, 可以快速获得更多的市场份额和客户资源, 提高企业的竞争力和影响力。
同时, 通过并购与重组, 企业还可以实现资源的整合, 提高生产和经营效率, 降低成本, 进一步扩大企业的规模和市场份额。
2.实现产业链的垂直整合另一个重要的动因是为了实现产业链的垂直整合。
通过并购与重组, 企业可以将原本分散在产业链上的各个环节整合在一起, 实现资源的协同效应和价值链的优化。
垂直整合可以帮助企业降低交易成本, 提高供应链和价值链的效率, 增强企业在产业链上的话语权和竞争力。
3.获得核心技术和知识产权企业并购与重组的另一个动因是为了获得核心技术和知识产权。
通过收购或合并拥有核心技术的企业, 可以快速获得先进的技术和知识产权, 提升企业的技术实力和创新能力。
这对于企业在市场竞争中具有重要的战略意义, 可以帮助企业更好地满足市场需求, 提高产品质量和竞争力。
4.实现战略转型和业务优化企业并购与重组的另一个重要动因是为了实现战略转型和业务优化。
通过并购与重组, 企业可以调整和优化自身的业务结构, 进一步提高企业的效益和竞争力。
例如, 企业可以通过收购或合并其他企业, 进入新的市场领域, 拓展新的业务板块, 实现战略转型和业务多元化。
5.应对市场竞争和市场变化最后一个动因是为了应对市场竞争和市场变化。
在市场竞争激烈和市场环境不断变化的情况下, 企业需要不断调整自身的发展战略和业务模式。
通过并购与重组, 企业可以快速适应市场变化, 增强自身的竞争力和抗风险能力。
同时, 企业还可以通过并购与重组, 阻止竞争对手的扩张, 保护自身的市场地位和利益。
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企业并购与纵向一体化的动因研究——基于交易成本理论的视角摘要：本文总结了国内和国外学者关于企业并购动因理论的研究，并对两者的动因理论进行了比较。
从交易成本的角度具体分析了企业并购和纵向一体化的动因，在此基础上进一步阐明国外关于并购动因所提出的理论已逐渐适合中国企业的实际。
关键词：企业并购；纵向一体化；动因；交易成本Abstract：This paper summarizes the study of motivation theory on mergers and acquisitions of domestic and foreign scholars, and compares both of the motivation theories. At the same time, we analysis the motivation of mergers and acquisitions and vertical integration from the point of view of the transaction costs, we find that foreign acquisitions motivation theory gradually fits for Chinese enterprises.Key Words：Mergers and Acquisitions; Vertical Integration; Motivation;Transaction Costs1776年，亚当·斯密《国民财富的性质和原因的研究》发表，提出了“看不见的手”原理:“有一只看不见的手引导他去促进一种目标，而这种目标决不是他所追求的东西。
由于追逐他自己的利益，他经常促进了社会利益，其效果要比他真正想促进社会利益时所得到的效果为大”1。
随着时间的推移，经济学理论也发生了变化，并购在当今世界扮演者越来越重要的角色，施蒂格勒(G. J. Stigler)在研究中认为，几乎所有的美国大公司都是通过某种适度和方式的兼并而成长起来的。
同时，现今中小企业存在融资难问题，由于信息量的不完整，甚至与小企业间的真实情况有很大出入，进一步加剧了银企间的信息不完全。
2这种交易费用问题传统经济学无法解释。
为了解决上述问题，伴随着交易成本理论的成熟，企业并购理论已经成为西方经济学最活跃的研究领域之一，在该领域的研究主要集中在并购动因研究和并1亚当·斯密. 国民财富的性质和原因的研究[M ] . 伦敦: 丹特公司, 1955: 246.2金钢.银企信贷关系中信息不对称问题研究[J].理论探讨,2009,2:71-72.购绩效研究两方面，构成企业并购经济合理性和制定公共政策的基础。
一、国内外有关企业并购动因的研究对于并购的动因问题，国内外学者进行了广泛而深入的研究，提出了多种并购动因理论。
通过相关文献的分析，可以将企业并购的动因归为两大类：第一类是并购赞成论，包括效率理论（管理协同效应理论、经营协同效应理论、财务协同效应理论、多样化经营理论、价值低估理论）、信息与信号理论、代理成本理论。
第二类是并购怀疑论，包括管理主义、自负假说、闲置现金流量理论、市场势力理论等。
1.效率理论效率理论认为并购活动能够给社会收益带来一个潜在的增量，而且对交易的参与者来说无疑能提高各自的效率。
这一理论包含两个基本的要点：（1）公司并购活动的发生有利于改进管理层的经营业绩；（2）公司并购将导致某种形式的协同效应。
具体来看，并购成功需要三个因素，即产业的选择，资本的整合和重组后的整合。
图1 影响并购的因素企业在并购成功后希望企业做到管理协同效应，经营协同效应和财务协同效应，图2 企业被收购最关心的因素企业并购后，因管理效率的提高，生产经营效率以及财会方面的优化而带来收益，企业通过股权规划和资产组合实现效率的提高，这些都成为一些企业热衷并购的动因。
图3 企业整合模式2、纯粹多样化经营理论由于公司管理层及其员工不能像公司股东一样可在资本市场上分散其风险，只有靠多样化经营才能分散其内在风险，通过区分在并购中是同业并购还是非同业并购，进而采取适合自身实际的并购策略，具体情况见图4。
图4 同业并购与非同业并购多样化经营可以通过内部发展和并购活动来实现，在一般情况下，大多数企业会采取内部发展的方法。
这是由于公司可能仅仅是缺少必要的资源或其潜力已超过了行业容量而缺少内部发展的机会。
时机的选择以及对并购前后的风险预测是非常重要的，是企业在并购前考虑的重点，一些企业通过并购可以实现多样化经营，在特定时期都可能存在许多寻求多样化经营的企业。
图5 文化风险预测模型的信息需求图3、市场势力理论一些企业选择并购和纵向一体化是因为规模经济效应，增大公司规模会增大公司的市场势力。
增大公司的市场分额会导致合谋和垄断，从而产生并购的收益。
企业并购前会仔细考虑企业并购的流程，选择自己满意的并购实施方案，扩大自己的市场势力。
图6 企业并购过程4、资源优化配置理论国内学者的研究认为通过并购可以实现国有资产在不同所有制、不同地区之间、不同产业之间的流动，有利于盘活国有资产存量，实现资源的优化配置，提高资源的使用效率。
表1 2008中国并购市场规模经济增长可以依靠增量和存量去实现。
存量调整相对于增量调整会更困难，但当一国的国民经济已经发展到一定水平时，需要考虑的重点是如何充分发挥存量资产的效益。
我国国有资产存量巨大，要让这些巨额资产充分发挥效益，就要通过企业并购等方式实现这些资产的合理结构布局。
在实践中，随着并购的逐步展开，越来越多的地方开始把企业并购作为提高国有存量资产运行效率、优化经济结构的重要举措，而不单纯地为了消除亏损企业，使得经营效率得以提高。
二、交易费用与企业边界公司为何存在以及什么决定它的边界？组织经济学仍然在考虑这些问题，这也是业务主管和公司战略家主要关注的焦点之一。
交易费用理论是有效解释公司边界的主流经济学理论，通过并购前的交易费用以及并购后整合产生的交易费用考察并购行为。
图7 并购后的整合由于传统微观理论无法解决市场失灵的问题，为此一些学者提出了交易费用的概念，交易成本经济学中的交易成本包括辨别合作伙伴、谈判和草拟合同条款、相互配合、监控以及合同强制执行等直接成本以及与内部组织有关的各种官僚成本和一系列合同的危害性而导致的无效率所导致的成本。
企业在考虑并购过程中应努力减少交易以及谈判等导致的无效率性，避免由于契约的不完全性以及其与各种交易特性(包括资产的专用性、复杂性和不确定性)的相互作用而导致交易成本的持续上升。
企业的边界随着并购的展开会变大，也变得模糊，甚至出现了“无边界”企业，企业的边界与交易成本密切相关。
科斯认为企业是一种有别于市场的协调分工方法，企业的出现一定是因为企业方式的交易费用低于市场方式的交易费用，交易费用的节约是企业出现的根本原因。
企业的边界是由在企业内部完成交易的费用与在市场上完成交易的费用相比较而确定的，企业并购的实质就是企业边界的扩张与收缩，因而交易成本理论从交易成本着手对企业并购进行了解释。
三、交易费用视角下的企业并购1、企业并购的收益分析目前，中小企业融资比较困难，银行对中小企业的了解度差，很难建立足够的信息积累，为了防止信息不对称所导致的逆向选择和道德风险，使得银行在决定贷款之前，需要耗费大量的时间、人力、物力来调查企业的财务和信用状况；在发放贷款后，同样需要加强监督力度以防范信息不对称可能产生的道德风险，由此导致交易成本增加，就进一步加剧了小企业融资难的境地。
3如何解决当今企业存在的发展问题？一些大企业发展成熟时为了寻求更好地发展会采取企业并购和纵向一体化的措施。
但企业并购会产生契约的不完全，契约的不完全本身并不必然导致市场失灵，不完全的契约和交易的某些特性的相互作用从而导致了交易中的双方一旦关系建立就锁定在关系中，这样将导致适应性问题，并对交易双方的发展产生负面影响。
通过将交易转向企业内部、通过减轻机会主义的收益大于在层级组织内部分配资源所产生的其他动态和静态无效率性时，企业并购以及纵向一体化结构对企业的发展是有利的。
交易成本在市场失灵的情况下越来越成为值得关注的核心，因此在这种情况下，将合同内部化是一个有效的管理选择，交易成本经济学从契约的不完全性和资产的专用性两个方面对纵向一体化进行了解释。
图8 中国并购市场发展趋势3李镇西.微小企业贷款的研究与实践[M].北京:中国经济出版社.2007,3-7.2、资产专用性与固定资产资产专用性是指某项投资一旦实施就很难移作他用，专用性资产与会计中的固定资产有很大的区别。
对交易行为来说，重要的是资产是否可以重新配置，一种资产是属于用途可变的资产，还是用途不可改变的资产，在这种情况下，专用性资产不是会计中的固定资产。
有很多资产，从会计角度讲是固定资产，但实际上其用途可以改变，如处于中心位置、用于一般目的的建筑物和设备就属于此类，会计作帐时列入变动成本的其他成本，其对应的资产却可能很难改变其用途。
在Williamson(1985)看来，资产专用性的隐含度量就是投资所创造的准租金水平。
德姆塞茨(1999)也指出，测定资产专用性程度高低的一个重要指标是耐久性资产投资水平，但并非所有的耐久性资产都表现出高度的专用性。
因此，资产专用性指资产价值严重依赖于资产一体化组织，离开组织以后，该资产价值将大跌。
所以，专用性程度高的资产用途单一，变现时的价值损失大；而专用性程度低的资产用途广泛，变现时的价值损失小。
3、资产专用性与纵向一体化资产的专用性程度影响交易费用，进而影响并购的实施，所以，资产专用性的研究非常必要。
资产专用性问题起源于合同执行期间的问题，交易双方会选择专项投资和一般投资，不同的选择会有不同的交易结果。
假定合同能够按签约方的意愿履行，在专项投资的情况下，签约人常常会同意采取节约成本的方案，但这种投资的风险在于，如果合同不能如约履行或不得不提前终止，就不可能在毫不牺牲生产性价值的条件下改变这种专用性资产的用途。
图9 并购市场并购案例数量地区分布比例一种资产通过专项投资一旦形成，就很难改作他用，除非在转移过程中承受巨大的价值损失。
一般情况下，关系专用性投资除非用于维持特定的用户和供货商的关系，否则具有较低的价值或产生较低的交易利得，这样，以固定资产投资即具有交易专用性的资产投资为依托，这些投资产生了双边的相互依赖性，由此各种交易就产生了锁定效应。
不同地区不同企业由于自身特殊的实际情况会有不同的并购和一体化结果。
按照Williamson(1985；1996)的观点，资产的专用性可分为以下五类：(1)场地专用性，即交易中的买卖双方有紧密的关系，并且事前有最小化存货和运输费用的决策，场地一旦选定，所使用的资产就无法移动，也就是说，它们的建设成本以及搬迁成本太高。