2017年定制家具行业分析报告

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2017年定制家具行业深度分析报告

２０１７年定制家具行业深度分析报告目录1.定制家具行业兴起动因与相对优势分析 (6)1.1定制家具行业的兴起动因——家具消费属性视角 (6)1.2定制家具行业的相对优势——财务指标对比视角 (7)1.2.1盈利能力：显著强于行业整体 (7)1.2.2营运能力：轻资产、“零库存”、高周转 (9)1.2.3现金流量：预收账款占比高，现金流充沛 (11)2.地产后周期VS渗透率提升：影响因素与敏感性分析 (13)2.1地产后周期：定制龙头穿越周期，中长期需求放量无忧 (13)2.1.1地产下行影响变弱，定制龙头可穿越周期 (13)2.1.2三四线城市地产销售强劲，门店渠道下沉是方向 (15)2.1.3多场景家装需求旺盛，旧房翻新空间广阔 (17)2.2定制家具渗透率提升：迎合消费升级的两个维度 (20)2.2.1从购买产品到购买服务：重服务、重体验 (20)2.2.2从大众产品到高端商品：重品牌、重品质 (21)2.2.3天花板尚远，定制衣柜渗透率提升空间仍大 (22)2.3市场空间测算与敏感性分析：渗透率提升对地产下行的“抵消”233.把握五大核心竞争力，多维度数据甄选定制龙头 (25)3.1生产力：降成本、增效率，产能扩张提速 (26)3.1.1柔性化+信息化，成本效率管控能力优秀 (26)3.1.2产能利用率高，加速产能扩张 (27)3.2产品力：设计研发实力强大，多品类扩张成效显著 (28)3.2.1设计研发高投入，专利成果丰硕 (28)3.2.2多品类扩张发力，新品类增速亮眼 (29)3.3渠道力：门店扩张与单店增长并重 (30)3.3.1门店扩张加速，渠道下沉收效 (31)3.3.2单店盈利能力强，单店收入增长快 (31)3.4服务力：提升成交率，优化客户体验 (32)3.5品牌力：粉丝基础坚实，品牌营销效果优秀 (33)4.重点公司推荐 (35)4.1索菲亚：定制衣柜龙头企业，客单价、订单量双双提升 (35)4.2欧派家居：定制家具领军品牌，多品类布局效益卓著 (37)图目录图1：家具的消费属性 (6)图2：2017年定制家具公司密集上市 (7)图3：定制家具公司与家具行业整体：营业收入同比（%） (7)图4：定制家具公司与家具行业整体：利润总额同比（%） (8)图5：定制家具公司与家具行业整体：毛利率（%） (8)图6：定制家具公司与家具上市公司整体：ROE（%） (9)图7：定制家具公司与家具上市公司整体：存货周转率（次） (11)图8：定制家具公司与家具上市公司整体：应收账款周转天数（天） (11)图9：定制家具公司与家具上市公司整体：固定资产周转率（次） (11)图10：定制家具公司与家具上市公司：经营活动现金流净额/归母净利润（%） (12)图11：定制家具公司与家具上市公司：销售商品收到的现金/营业收入（%）12图12：家具行业与地产销售的滞后相关性（月） (13)图13：索菲亚营收增长与商品房销售面积同比增速的相关性（季） (14)图14：各线城市商品房住宅销售面积：累计同比（%） (15)图15：三四线城市住宅库存及去化周期下行显著 (15)图16：50大中城市房价收入比 (16)图17：定制家具装修住房类型及比例：以新房、旧房翻新为主 (17)图18：新生儿出生数量及历次婴儿潮（万） (17)图19：中国消费者房屋装修面积情况（2016） (18)图20：2005-2015年住宅销售面积/套数 (18)图21：定制家具45平米小户型设计案例 (18)图22：深圳二手房住宅成交量高于新房 (19)图23：北京二手房住宅成交量高于新房 (19)图24：城镇居民人均可支配收入同比增长高于GDP增速 (20)图25：1993-2013年城镇居民消费支出构成比例（%）变化幅度 (20)图26：尚品宅配旗下新居网的家居DIY体验馆 (21)图27：消费升级产品增长显著（%） (22)图28：家具消费者年龄段分布（2016） (22)图29：近七成消费者在装修时偏好定制家具 (22)图30：2009-2016年定制橱柜产量的占比（%） (23)图31：定制衣柜行业增速的敏感性分析结果（以住宅销售增速为变量） (25)图32：定制橱柜行业增速的敏感性分析结果（以住宅销售增速为变量） (25)图33：2016年定制衣柜行业市场格局 (26)图34：2016年定制橱柜行业市场格局 (26)图35：定制家具上市公司现有产能情况及产能扩张项目 (27)图36：定制家具上市公司研发投入及成果 (28)图37：定制家具一站式购买解决四大家装烦恼 (29)图38：索菲亚VR体验区 (33)图39：欧派家居“金保姆”服务战略 (33)表目录表1：定制家具、成品家具和手工打制家具的优劣势对比 (6)表2：定制家具公司与成品家具公司：库销比 (10)表3：定制家具公司与成品家具公司：预收账款/营业收入 (11)表4：定制衣柜市场空间测算（终端价口径） (23)表5：定制橱柜市场空间测算（终端价口径） (24)表6：定制衣柜行业增速的敏感性分析结果（以住宅销售增速为变量） (24)表7：定制橱柜行业增速的敏感性分析结果（以住宅销售增速为变量） (25)表8：定制家具上市公司单位成本及价格变动幅度 (26)表9：定制家具上市公司产品品类及其占主营收入比例（2017H1） (29)表10：2016年定制家具上市公司各类产品营业收入同比增减 (30)表11：定制家具上市公司门店扩张情况 (31)表12：2016年定制家具上市公司平均单店收入 (32)表13：定制家具上市公司品牌价值和影响力 (33)表14：2016年定制家具上市公司广告投放和销售费用 (34)表15：2016年定制家具上市公司盈利能力指标 (35)1.定制家具行业兴起动因与相对优势分析1.1定制家具行业的兴起动因——家具消费属性视角家具已成为我国第四大类消费品，具有高价格、低频次的消费特征，是兼具实用性、审美性、环境性三重特性的消费品。

2017年家具行业分析报告

2017年家具行业分析报告2017年11月目录一、全球家具规模稳健增长，中国成最大出口国 (4)二、家具发展史：从低端打制向高端智能家具的变革 (7)1、定制家具：成长最快、业绩最亮眼、逐渐崛起的细分领域 (10)2、信息系统构筑优质企业护城河 (12)3、成品家具市场：行业两极分化，出口表现靓丽 (16)三、海外家具行业与我国对比 (18)1、美国：成品家具为主，轻生产重渠道 (18)2、韩国：定制家具为主，龙头保持强势成长 (21)3、何以攻玉：国外家具龙头发展路径的启示 (23)（1）房地产的周期波动对龙头成长影响几何 (24)（2）龙头如何做到保持高于行业的成长速度 (24)（3）国内龙头开店是否遇到瓶颈期 (24)四、相关企业简析 (25)1、欧派家居：多品类协同发展，龙头优势更加巩固 (25)2、索菲亚：高信息技术壁垒+大家居布局 (26)3、尚品宅配：加盟占比提升盈利改善，“整装云”开拓增量空间 (28)4、金牌橱柜：高端橱柜品牌，看点在产品线延伸和费用率改善 (29)5、顾家家居：国内软体家具龙头，多品类延伸提供持续增长动力 (30)家具产业崛起，我国成第一大家具出口国，对全球家具行业有重要影响。

根据CSIL 协会统计，全球家具贸易额目前稳定在1300亿美元左右的水平，但内部结构有所调整：从欧美是主要的出口消费国变成中国成为主要参与方。

根据中国轻工工艺品进出口商会统计，2016年全球家具最主要出口国中国、德国、意大利、波兰和美国的出口额占全球出口的58.7%，其中中国占比32.4%，是家具第一大出口国，对全球家具生产消费有重要影响。

目前我国崛起了一些有研发实力、柔性化生产、信息技术高壁垒的企业，他们对内引领技术革新，对外输出强大的研发设计实力，突显我国家具制造业在全球舞台的重要影响力。

定制家具：信息系统和智能设备的崛起。

2010年后国内家具行业粗放式的高速增长阶段基本结束，行业内部面临结构性调整期，转型升级需求强烈。

2017年定制家具行业分析报告

2017年定制家具行业分析报告2017年8月目录一、定制家居行业，一颗冉冉升起的新星 (5)1、定制家居，独具特色的“手工艺品” (5)2、家具行业增速放缓，定制仍保持快速增长 (7)二、地产快速增长，定制家居盈利春天 (11)1、刚需房诉求增长，带动家具行业回暖 (11)（1）80、90后步入适婚年龄25-29岁 (12)（2）计划生育政策的放松：二孩政策 (12)（3）面临再一次的“婴儿潮” (13)（4）日益增加的城镇化率 (13)（5）购买能力和生活水平的提高 (13)2、旧房巧翻新，家居迎契机 (14)（1）存量房的翻新装修 (14)（2）二手房交易 (14)（3）新房vs二手房 (15)（4）厨具、橱柜和洁具市场 (15)3、消费群体年轻化，推动家具企业与时俱进 (15)三、全柔性化生产，推动行业实现飞跃 (16)1、全面实施“大家居”战略，有效提高行业集中度 (16)2、以科技为中心，生产方式深化改革 (19)四、模式创新+科技变革，引领未来发展 (20)1、商业模式创新，提高家具企业核心竞争力 (20)（1）大家居战略，“一站式购物消费” (20)（2）互联网+ (22)（3）品牌多元化 (22)2、科技引发产业变革，智能应用更加密集 (23)3、家具行业新常态，产业链整合提速 (24)4、持续发展智能高科，亲身体验装修设计 (25)五、行业重点企业简析 (26)1、索菲亚：优质管理典范，大家居战略打开成长空间 (27)2、好莱客：无醛产品领先市场，“定制大师”名副其实 (29)3、欧派家居：定制家具超级航母，品类布局领先行业 (31)4、尚品宅配：渠道布局模式独特，O2O引流效率显著 (33)受益于国内经济高速发展、人均可支配收入提高以及消费群体年轻化，定制家具成为家具制造业中成长空间大、增速较快的细分领域，目前我国定制家具龙头企业的市占率仍然偏低，行业未来有望继续快速增长。

龙头企业凭借有利的品牌优势、管理优势和规模优势，有望受益市场规模扩大和市场份额提升的双重效益。

2017年定制家具行业深度分析报告

２０１７年定制家具行业深度分析报告目录1.行业特征1.1 行业增速快、空间大1.2 高周转、规模效应、盈利能力强1.3 集体进入产能扩张期1.4 市盈率波动与家具行业趋同2.生产经营3.公司看点1.1 行业增速快、空间大定制家具简介：定制家具又称整体家具，与机械化、规模化生产的成品家具不同。

相对于成品家具，定制家具根据客户的需求进行设计、生产并能满足不同消费者对家具的不同个性需求，能够解决问题房型困扰，拥有较高的空间利用率，但相对而言价格较高且更加难以规模化生产、生产周期较长。

定制家具行业发展：在中国，定制家具在近十几年开始逐渐流行。

现如今的“定制”并不仅仅是家具样式的制作，更是涵盖设计、布置、制作工艺、物流等各方面的定制，并逐渐发展成一种新的生产模式。

由于消费者对家具产品的个性化需求日益增长，定制家具行业在过去几年呈现快速发展的态势。

表：定制家具与成品家具、手工家具优劣对比资料来源：上市公司招股说明书、广发证券发展研究中心1.1 行业增速快、空间大：具贯穿整个大家居流程定制家具产品主要分布在家装流程中后期，主要体现为中期施工的定制橱柜、定制木门、整体卫浴等产品以及后期收尾阶段的定制衣柜以及其他各式柜类，空间上贯穿整个家居空间。

随着消费者对于定制家具的接受程度越来越高，全屋定制可为消费者带来统一的家居空间风格，也能为定制家具公司带来较高的客单价。

图：定制家具产品分布资料来源：土巴兔网、广发证券发展研究中心1.1 行业增速快、空间大：上市公司增速高于行业整体家具行业各上市公司近年来营业收入与净利润呈现持续增长趋势，欧派家居、索菲亚和尚品宅配等行业龙头表现抢眼，营业收入与净利润规模较大且具有较好的持续增长能力。

与家具制造业整体营业收入增长情况相比，定制家具上市公司整体增速远高于行业总体水平，体现出了良好的成长性。

图：定制家具上市公司成长速度快于行业整体0.00%5.00% 10.00%15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 20122013201420152016家具制造业营收增速定制家具上市公司营收中位增速资料来源：国家统计局、wind 资讯、广发证券发展研究中心1.1 行业增速快、空间大：住房销量增长带来行业发展机遇资料来源：国家统计局、wind 资讯、广发证券发展研究中心表：住房销售情况预测家具行业属于地产后周期行业。

2017年定制家具行业分析报告

1.4 竞争格局：定制家具“群英荟萃”
根据我们的推算，2016年定制衣柜、定制橱柜市场规模分别约为450亿元、880亿元，行业内相关上市公司市场占有率仍相对较低，定制衣柜行业CR3=12.10%，其中索菲亚定制衣柜市占率5.56%，占据行业首位；定制橱柜行业CR3=7.48%，其中欧派家居市占率4.43%。定制衣柜及橱柜集中度与同为大家居行业的家电产业相比存较大差距，在空调、冰箱、洗衣机、油烟机等家电细分市场中，市场占有率前三的公司产品销售额合计均超过50%。较低的行业集中度也造就了定制家具行业“群英荟萃”的市场竞争局面。与普通家具行业相比，定制家具行业更具集中趋势：一方面，定制家具消费群体为中高端消费人群，对质量和品牌更为关注；另一方面，虽然定制家具行业进入门槛并不高，但要形成一定的规模则面临较高的生产运营及技术壁垒。
图1：全屋定制产品示例图3：定制橱柜产品示例图2：定制衣柜产品示例
1.1 定制家具产品分类：衣柜、橱柜是主流
定制家具产品细分：目前家具行业各上市公司（含拟上市）在定制家具领域主要产品为定制衣柜、定制厨柜，此外，定制木门、整体卫浴、整体衣帽间、整体电视柜等定制家具产品也占有重要地位。各公司的主要定制家具产品占主营收入比例如下：
图4：洗碗机示例
图5：油烟机和燃气灶示例
1.1 产品特性：市场售价、消费频次
相对手工打制和成品家具，定制家具的售价相对较高，按照我们的测算（出厂价口径），衣柜（含五金）每套4000元，橱柜每套8000 元，全屋定制在50000左右（估算值）。定制家具的消费频次较低，平均更换周期在 10年甚至更久，随着二次装修的增加，频率有望提高。
图6：定制家具结合了成品和手工家具的优点
高规模化生产程度高规模化生产程度

2017年定制家居行业市场分析报告

2017年定制家居行业市场分析报告目录第一节房地产数据超预期提振信心，存量房、城镇化、保障房创造较大需求 (5)一、三四线商品房销售数据超预期 (5)二、存量房产生家具换新需求 (7)三、保障性住房建设带来家具消费增量 (8)四、城镇化进程加快创造更大市场 (8)五、居住条件改善、可支配收入增长、消费潜力释放促进消费升级 (9)1、居民居住条件的改善刺激家居产品需求 (9)2、城镇居民可支配收入增长带动家具的消费和升级 (10)3、居民消费潜力释放将拉动家居消费增长 (11)第二节消费升级风起，品牌家具脱颖而出 (14)一、对品质的追求是消费升级的驱动力 (14)二、成功企业代表——韩国汉森与老板电器 (16)1、韩国汉森：韩国市场占有率最高的家具品牌 (16)2、老板电器：定位高端，受益于消费升级趋势 (18)三、竞争格局优化，行业集中度提升 (20)第三节定制家居是消费升级的有力体现 (25)一、家具定制化源于消费者对功能性、美观性的双重需求 (25)1、对空间利用率、功能性的客观要求 (25)2、对个性化、美观性的主观要求 (27)二、定制家居市场广阔，家具企业纷纷布局 (27)1、粗略计算行业规模已超千亿元 (27)2、行业竞争格局已初步形成 (28)3、趋势与特点：客户群体多元化、渠道不断下沉 (32)第四节定制家居行业领先企业分析 (33)一、喜临门 (33)二、大亚圣象 (33)三、好莱客 (33)四、曲美家居 (33)图表1：房地产调控政策对商品销售影响明显（套） (5)图表2：中国建材家居的销售增长落后于商品房销售增长的3-4个季度（万平方米） 6图表3：去年10月限购政策出台后三线城市成交套数增长快于一二线城市 (6)图表4：2005-2015年房地产处于高速发展的时期（百万平方米，万套） (7)图表5：2012-2015年间全国城镇保障性安居工程每年基本建成700万套左右（万套） (8)图表6：2010-2016年间全国城镇化率年均提高1.23个百分点 (8)图表7：人均住宅建筑面积大幅改善（平方米） (9)图表8：城镇居民人均可支配收入持续增长（元） (10)图表9：我国耐用品消费支出占居民消费支出的比重明显低于发达国家 (11)图表10：中国印度等新兴工业国人均家居消费相对落后（2013年）（欧元） (11)图表11：2016年全年社会消费品零售总额达33万亿（亿元） (12)图表12：家具零售额增长快于社会消费品零售总额（亿元） (12)图表13：家具零售额在社会零售总额中的占比稳步提升 (12)图表14：第一次消费升级——加大供给拉低价格带动需求 (14)图表15：第二次消费升级——耐用品向高档品的迈进 (14)图表16：第三次消费升级是从归属需求到成长需求的升级，是对品质的追求驱动下的升级 (15)图表17：2015年汉森的橱柜业务、室内家具业务、工程销售业务收入占比分别为42%、33%、11% (16)图表18：1990年以前是韩国家具制造业高速发展的时期（十亿韩元） (17)图表19：汉森上市以来营收增长明显快于行业整体水平（十亿韩元） (18)图表20：老板电器业绩自2010年上市以来一直保持较高增速（亿元） (18)图表21：以吸排油烟机为代表的厨电行业增长慢于作为行业龙头的老板电器增速（万台） (19)图表22：最大的家具制造企业尚品宅配市场份额不足1% (20)图表23：宜华生活市场份额仅为0.63% (20)图表24：汉森的橱柜业务市场份额接近1/4（2013年） (21)图表25：汉森的室内家具业务市场份额接近1/10（2013年） (21)图表26：品牌家具企业营收增长均保持较高增速 (22)图表27：品牌家具企业归母净利也保持较快增长 (23)图表28：近年来家具制造业收入增长放缓（亿元） (23)图表29：小户型商品房数量增长迅速（套） (25)图表30：90平以下小户型住宅开发投资占比不断提升 (26)图表31：欧派家居2015年营收规模高达56亿元（亿元） (30)图表32：四家龙头企业毛利率均高于30% (30)图表33：尚品宅配营销费用投入比例较大 (30)图表34：好莱客存货周转率最高（天） (31)表格1：粗略测算定制家具市场规模已超千亿 (28)表格2：保守估计定制家具市场需求超过2500亿元 (28)表格3：诸多家具企业布局定制家具业务 (29)表格4：皮阿诺、尚品宅配、欧派集团、好莱客产能与销售状况一览 (31)第一节房地产数据超预期提振信心，存量房、城镇化、保障房创造较大需求家具购置需求主要来自四个方面，商品房交易、存量房换新、城镇化的推进、保障性住房的增长。

2017年定制家具行业分析报告

2017年定制家具行业分析报告2017年7月目录一、国内外家具业及定制家具的发展现状 (4)1、家具行业近年来持续发展，近年增速有所下降 (4)2、家具行业的产业政策规划 (5)3、欧洲定制家具发展现状：发展较成熟，稳定增长，渗透率高 (8)4、我国定制家具发展现状:定制橱柜市场渗透率较高，定制衣柜渗透率仍有较大空间 (9)二、定制家具力压传统家具 (12)1、定制家具成长更优-以营收、净利润、ROE、存货周转率考察 (12)2、定制家具相对传统成品家具更具有替代性优势 (15)三、定制家具三大趋势：行业集中化、全品类化，以及传统家具的柔性化改造 (16)1、行业的集中度不断聚拢 (16)2、现有定制家具龙头企业的全品类扩展 (19)3、传统成品家具企业的柔性化生产转型 (20)四、定制家具：跨越地产周期的家具领跑者 (21)1、传统家具制造业受到房产政策的扰动 (21)2、定制家具细分领域更加弱化房地产相关性 (23)五、重点上市公司简析 (24)1、欧派家居：橱柜第一，衣柜第二，全品类扩张，渠道优势明显，定制之王 (24)2、索菲亚：衣柜第一、多品类延伸、司索联动为橱柜业务打开成长空间 .. 28家具行业在轻工板块当中走势突出，近年来随着消费升级主逻辑不断被市场认可，定制家具相对传统家具有更强的替代性优势，并且行业格局有集中化趋势，建议优选定制家具行业的龙头型企业，包括一、具有定制橱柜或衣柜规模化公司的投资机会；二、具有多品类扩张、渠道下沉渗透战略的公司的投资机会。

定制家具力压传统家具，具备更高边际替代性：定制家具消费升级的逻辑得到市场认可，相比传统家具，拥有个性化设计、高效空间利用、美观时尚、环保节约、信息化柔性生产五大替代性优势。

定制家具代表公司近5年来的营收复合增幅在20%-45%之间，高于传统的家具行业。

并且，通过对利润水平、摊薄ROE 以及存货周转率等的对比，定制家具拥有更高的盈利水平以及营运能力水平。

2017年定制家具行业市场调研分析报告

2017年定制家具行业市场调研分析报告目录一、定制家具行业投资最重要的三个问题 (5)二．定制家具行业增速测算 (7)（一）测算逻辑 (7)（二）测算及情景分析 (10)三．定制家具渗透率边界 (15)（一）测算逻辑 (15)（二）定制家具边界推演过程 (15)（三）渗透率提高路径及行业规模增速 (25)四．海外家具市场集中度及龙头企业运营特征分析 (29)（一）日本家具 NO.1——宜得利（ NITORI） (29)（二）韩国家具 NO.1——汉森 (34)（三）美国家具 NO.1——Ashley Furniture (38)（四）欧洲家具 NO.1——IKEA (40)图目录图 1：索菲亚连续17个季度收入增速30%+ (5)图 2：索菲亚历史PE Band (5)图 3：消费品渗透率提升的S形曲线 (6)图 4：家具需求测算 (9)图 5：不同商品房销售增速下定制家具增长率变化 (14)图 6：定制家具渗透率边界推演逻辑 (15)图 7：定制家具渗透率计算方法 (16)图 8：中国消费者房屋装修面积情况（2016） (18)图 9：我国家具消费年龄段情况（2016） (21)图 10：不同消费场景中的柜体 (24)图 11：渗透率提高路径及行业规模增速测算逻辑 (25)图 12：2009-2016年定制橱柜产量在橱柜行业总产量中的占比 (26)图 13：定制橱柜行业规模预测（亿元） (27)图 14：定制衣柜行业规模预测（亿元） (29)图 15：日本家具行业规模及龙头市占率 (30)图 16：宜得利自主研发的功能性产品 (31)图 17：宜得利门店数量 (32)图 18：宜得利营业收入（亿日元） (32)图 19：2014 年美日韩家具市场规模（亿人民币） (33)图 20：韩国家居行业规模及龙头市占率 (34)图 21：韩国传统厨房 (35)图 22：汉森网上商城 (36)图 23：美国家居行业规模及龙头市占率 (38)图 24：2016年欧洲主要家具市场规模（亿人民币） (41)图 25：2016年欧洲主要家具市场龙头市占率（%） (41)图 26：2001-2016宜家家具总营业收入（亿人民币） (42)图 27：2010-2016宜家不同地区销量占比（%） (42)图 28：“民主设计” (43)图 29：宜家卖场路线图 (44)图 30：2015年主要采购地区排行榜 (44)表目录表 1：各类房地产增速测算 (8)表 2：定制橱柜市场规模测算 (10)表 3：衣柜出厂价与成本 (11)表 4：定制衣柜增速测算 (11)表 5：定制木门单价变化 (12)表 6：定制木门增速测算 (12)表 7：房地产行业增速减缓对定制家具市场的影响 (14)表 8：各类家具特征比较 (17)表 9：定制家具价格 (19)表 10：定制家具购买力临界值计算 (20)表 11：配套柜购买途径举例 (23)表 12：定制橱柜增速测算 (27)表 13：定制衣柜增速测算 (28)表 14：日本家具行业规模及龙头市占率 (29)表 15：韩国家居行业规模及龙头市占率 (34)表 16：美国家具行业规模及龙头市占率 (38)表 17：欧洲主要家具市场规模及龙头市占率 (40)一、定制家具行业投资最重要的三个问题近期大家普遍认为定制家具行业15%+的增速有望持续维持，一线龙头上市公司将获取超过行业平均增速的成长，但同时对行业各个层面表示困惑和担忧。

2017年家具行业分析报告

2017年家具行业分析报告2017年10月目录一、行业监管体制及产业政策 (4)1、行业主管部门 (4)2、行业主要法律法规和产业政策 (4)二、家具行业发展概况及趋势 (5)1、家具行业发展现状 (5)2、家具市场规模 (7)3、行业上下游情况 (8)4、行业发展趋势 (10)（1）个性化需求水平提高 (10)（2）对产品的环保性能要求提升 (11)（3）与电子商务平台的紧密结合 (11)三、行业进入壁垒 (12)1、品牌壁垒 (12)2、销售渠道壁垒 (13)3、专业人才壁垒 (13)四、影响行业发展的因素 (14)1、有利因素 (14)（1）城镇化进程利好 (14)（2）房地产持续复苏，家具行业受益 (15)（3）产业集群化发展为行业提供良好的发展契机 (15)2、不利因素 (15)（1）劳动力缺乏且成本上升 (15)（2）缺乏自主创新能力 (16)五、行业竞争格局 (16)六、行业风险特征 (17)1、宏观经济环境风险 (17)2、房地产市场政策调控风险 (17)一、行业监管体制及产业政策1、行业主管部门行业主管部门为工业和信息化部，具体管理部门为消费品工业司，行业技术监管部门为国家质量监督检验检疫总局。

行业协会为中国家具协会（CNFA），主要负责：提出行业发展规划和行业发展的方针政策；协助制定行业标准，对行业检测、标准、信息等工作参与业务指导；参与行业重要产品的质量认证、质量监督；组织行规行约的制定和贯彻实施，维护行业和企业的合法权益，协调企业间行业间的关系等。

全国家具标准化技术委员会主要负责家具领域内家具国家标准的制修订及其管理工作，主要工作包括：提出家具标准化工作的方针、政策和技术措施的建议；负责组织制定家具标准体系表，提出家具国家标准的制修订规划、年度计划和采用国际标准的建议；组织家具国家标准的制修订和复审工作等工作。

2、行业主要法律法规和产业政策行业监管涉及的主要法律法规为安全生产环境保护等方面，具体包括：。

2017年我国家具行业综合发展情况分析

2017年我国家具行业综合发展
情况分析
（2017.07.01）
一、2017年中国家具行业发展现状
2017年前3月，国内家具行业实现累计营业收入2,008.5亿元，累计增速为12.60%，与2016年同期相比增速提高了3.9pct.。

实际上，从去年年底开始，家具行业累计增速就处在缓慢增长的趋势，行业景气度有回暖迹象。

而在今年农历春节提前的情况下，前两月行业收入累计增速仍获得显著提升，短期内基本可以确认行业景气度回暖好转。

另一方面，今年前两月实现家具累计出口金额达70.22亿美元，累计下滑7.1%，与2016年同期相比出口下滑收窄15.1pct.。

家具出口的转好，也可从侧面印证行业短期回暖的观点。

2013-2017年中国家具行业累计收入及增速
2013-2017年中国家具出口额累计金额及增速。

2017年我国定制家具行业综合发展情况图文分析

2017年我国定制家具行业综合发展
情况图文分析
（2017.6.29）
一、定制家具需求旺盛，市场接受度不断提高
定制家具受益消费升级、城镇化以及家具消费人口结构变化
定制家具的需求包括首次置业需求、旧房翻新和住宅精装修三个方面，而这三个需求点又共同受到消费升级、城镇化以及家具消费人口变化三个因素推动，定制家具的接受程度不断提高。

1、生活水平提升带动定制家具消费升级
随着经济的发展，我国居民的人均可支配收入水平不断提高，由2005 年的约 1 万元增加到 2015 年的 3 万多元，中产阶级家庭占比将继续提高。

收入提高带来人们生活水平提升，根据联合国粮农组织标准，恩栺尔系数50~59%为温饱型，2016 年我国恩栺尔系数为
29.3%，大大低于该标准值，我国居民生活水平已经由温饱转变为小康，部分地区甚至实现了富裕。

生活水平提高对家具消费理念产生了较大的影响，人们家居装修理念从最初讲究“实惠”、”“实用”到注重栺调品位和整体风栺协调和效果转变，个性化装修需求越来越高。

这为定制家具的发展奠定了良好基础，带动定制家具行业消费升级。

我国城镇居民恩栺尔系数不断下降。

2017年定制家居行业分析报告

2017年定制家居行业分析报告2017年7月目录一、行业火爆的根本原因 (5)1、消费端：消费升级催生定制化需求 (5)（1）小户型住宅对家具的空间利用率提出更高要求 (6)（2）80/90后适婚人群成为家具消费主力，青睐个性、省时省事的定制化产品 (7)2、生产端：生产升级实现规模化生产 (8)二、行业发展趋势 (8)1、大家居战略：实行品类拓展 (8)2、渠道升级：O2O+VR (10)三、定制家居行业的市场规模和增速 (11)四、行业集中度和天花板 (12)五、地产周期波动对定制家居行业的影响 (15)1、收入增长逻辑：收入=客流量*成交率*客单价 (15)2、历史数据：地产周期波动对定制家居行业影响有限 (17)六、行业竞争格局和价格战 (19)1、竞争格局：行业分层明显，进入壁垒提高 (19)2、深度价格战的发生可能性较低 (20)（1）行业角度：供需结构良好，发展空间巨大 (21)（2）公司角度：品牌维护意识高，推出子品牌抢占中低端市场 (22)（3）产品角度：非标准化产品可获服务溢价，无库存压力 (22)（4）消费者角度：价格弹性降低，注重品牌、工艺等多重因素 (23)七、他山之石：国外成功案例参考 (24)1、汉森：内生增长成就绝对龙头 (24)（1）内生增长方式：品类扩充、品牌拓展和渠道延伸 (24)（2）汉森模式对我国定制家居企业的启发 (26)2、Nobia：外延并购实现迅速扩张 (27)（1）外延并购好处：形成品牌、生产和渠道三大优势 (27)（2）Nobia 模式对我国定制家居企业的启发 (29)八、国内可能会胜出的定制家居公司 (29)定制家居行业持续高速增长并迎来板块上市潮，引发投资热情。

我们对市场上重点关注的十个问题进行分析解答：认为定制家居行业发展潜力巨大，在品牌、生产、渠道和信息技术有明显优势的企业将脱颖而出，重点关注第一梯队的龙头。

基础篇：行业火爆的根本原因及未来趋势？消费升级背景下，定制家居契合消费者对空间利用率、商品个性化和一站式消费的需求，同时柔性化生产实现了定制商品规模化生产，助力行业持续高增长。

2017年定制家具行业发展及趋势分析报告

2017年定制家具行业发展及趋势分析报告2017年7月出版文本目录1产业视点：定制化趋势，设备红利尽显 (5)2定制时代渐行渐近，定制家具企业扩产积极 (6)2.1、定制家具渗透率逐步提升，龙头企业受益 (6)2.2、定制家具企业资本开支持续上升，推动行业景气提升 (9)2.3、消费升级趋势，推动传统家具企业被动转型定制化 (11)3定制化趋势，弱化家具制造的周期波动属性 (12)3.1、地产后周期属性，影响家具制造业景气度 (12)3.2、定制化趋势叠加消费升级，弱化地产的周期波动效应 (15)3.2.1消费趋势升级明显，二次装修比例提升 (15)3.2.2定制化趋势更加明显，渗透率提升催生新的需求 (17)4设备需求：成套化和信息化是重点方向 (20)4.1、定制时代对生产的要求——设备成套化 (20)4.2、多元化需求的满足——柔性制造与信息化是关键 (22)4.3、关键设备有望得到持续放量，需求增量明显 (24)图表目录图表1：家具行业规模以上企业主营业务收入 (6)图表2：我国与发达国家定制家具渗透率对比 (7)图表3：定制家具行业上市公司营业收入及收入增速 (7)图表4：四家定制家具企业营业收入情况 (8)图表5：四家定制家具企业净利润情况 (8)图表6：8家定制家具行业上市公司固定资产+在建工程 (10)图表7：城镇居民年人均可支配收入（元） (11)图表8：2014年家具类产品的主要消费群体分布 (11)图表9：中国消费者房屋装修面积分布情况 (11)图表10：板式家具机械产业链 (13)图表11：板式家具机械上、下游 (13)图表12：商品房销售面积同比与木工机械营收同比 (14)图表13：住宅销售面积同比与家具制造业营收同比 (15)图表14：住宅销售面积同比与家具制造业营收同比 (16)图表15：中国城镇人口比重 (17)图表16：城镇居民人均可支配收入（元） (17)图表17：人造板（不涂饰）的生产工艺流程 (20)图表18：按用途分类的9类板式家具机械 (20)图表19：我乐家居全屋定制家具生产线 (21)图表20：自动化生产线 (22)图表21：南兴装备柔性解决方案 (23)图表22：弘亚数控分业务营业收入（百万元） (24)图表23：南兴装备分业务营业收入（百万元） (25)表格1：定制家具行业上市公司披露的重要建设项目 (9)表格2：德尔未来与永安林业向定制化家具业务拓展 (12)表格3：测算定制家具行业对板式家具机械设备的需求 (18)表格4：定制家具市场渗透率敏感性分析 (19)表格6：定制家具行业上市公司披露的重要建设项目 (23)表格7：弘亚数控与南兴装备各种设备市占率测算 (26)报告正文1产业视点：定制化趋势，设备红利尽显近期，我们相继走访了国内核心的板式家具设备制造企业，访谈了全球板式家具机械制造企业龙头——德国豪迈，以及部分定制家具制造企业。

2017年定制家具行业深度研究报告

２０１７年定制家具行业深度研究报告目录1.定制家具高成长，IPO进程加速 (1)1.1生产、管理环节具隐形壁垒，定制品类向全屋延伸 (1)1.2定制家具企业密集上市，衣柜、橱柜品类为主 (2)1.3定制家具渗透率不断提升，衣柜成长优于橱柜 (3)2.索菲亚、好莱客领军定制衣柜 (4)2.1索菲亚、好莱客柔性化生产及成本管控能力突出 (4)2.2索菲亚渠道开拓潜力更胜一筹，品牌价值突出 (6)2.3索菲亚三费管控良好，好莱客运营效率较高 (8)3.欧派定制橱柜一家独大 (9)3.1欧派营收规模遥遥领先，品类发展趋于成熟 (9)3.2欧派渠道网络充分下沉，布局全国 (11)3.3欧派规模优势凸显，三费率优异 (13)4.尚品宅配全屋定制唯一标的 (14)4.1商业模式独树一臶，工业4.0典范 (14)4.2直营收入占比较重，重视加盟渠道发展 (15)5.重点公司关注 (16)5.1索菲亚：定制企业常青树，长足发展的绝对龙头 (16)5.2好莱客：管理团队理顺，业绩进入高速增长通道 (17)5.3欧派家居：定制巨擘，多品类发展已具规模 (17)5.4尚品宅配：全屋定制翘楚，首创C2B+O2O商业模式 (18)图目录图 1：定制家具各个环节对企业的要求 (1)图 2：我国定制衣柜龙头衣柜业务同比 (4)图 3：我国定制橱柜龙头橱柜业务同比（%） (4)图 4：尚品宅配商业模式 (15)表格目录表 1：龙头企业家具品类发展路径 (2)表 2：定制家具上市企业一览 (3)表 3：定制衣柜龙头总规模及同比（单位：亿元） (5)表 4：定制衣柜龙头衣柜业务规模及同比（单位：亿元） (6)表 5：定制衣柜龙头渠道结构对比（单位：亿元） (7)表 6：定制衣柜龙头单店收入对比（单位：万元） (7)表 7：定制衣柜龙头营运能力对比（单位：次、%） (8)表 8：定制橱柜龙头总规模及增速对比（单位：亿元） (9)表 9：定制橱柜龙头橱柜业务的总规模及增速对比（单位：亿元）10 表 10：定制橱柜龙头门店数量及收入对比（单位：亿元）.. 11表 11：定制橱柜龙头单店收入对比（单位：万元） (12)表 12：定制橱柜龙头营运能力对比（单位：次、%） (13)表 13：公司历年收入及净利润（单位：百万元） (14)表 14：公司历年收入及净利润（单位：百万元） (15)表 15：公司历年三费率、净利率及ROE（单位：%） (16)1.定制家具高成长，IPO进程加速我国家具行业的市场规模近万亿，但家具公司的市场份额普遍很低，家具龙头企业的成长空间非常大。

2017年家具行业深度分析报告

目录投资摘要 (3)家具零售渠道的变迁：从线下卖场到O2O (5)线下渠道：成功卖场售卖生活方式 (7)家居电商：爆款销售是特点，线上线下结合是趋势 (16)互联网家装：缩短建材产业链，行业整合后将彰显渠道价值27家具业的启示：品牌家具坐拥渠道壁垒，也需拥抱互联网 .. 40索菲亚 (41)美克家居 (44)曲美家居 (47)宜华生活 (50)投资摘要家具制造行业极为分散，行业龙头市占率不足1%，品牌薄弱，渠道商处于强势地位。

线下门店依然是当前家居销售最重要的渠道，互联网等新渠道的崛起是改变商业模式的潜在力量。

作为电商化进程偏缓的家具行业，目前的电商化进程仍然处于初期阶段，在制造信息化不断提升，C2B流程不断完善的背景下，渠道互联网化也是大势所趋。

13年以美乐乐为代表的家居电商，14年如雨后春笋般的互联网家装，15年以丽维家为代表的互联网家居直营商，纷纷前赴后继推进行业渠道变革。

一直专注线下直营卖场的宜家，16年也计划推出电商O2O，因此家具行业务必重视渠道的变迁，顺应渠道变化才能持续增强品牌力。

线下依然是最重要的家具销售渠道，优质的购物体验、丰富的产品品类是成功卖场的共通点。

线下门店是最传统的家居渠道，经历了由分散的无规模单店经营向大规模家居卖场和家居旗舰店的转变。

就零售而言，家具公司在选择线下渠道时主要面临家居卖场店和独立店的选择。

家居卖场主要具备人流优势，但租金较贵，独立店则相反，并且容易开大店。

家具渠道行业方面，以家得宝为代表的经销模式卖场在中国经营不佳，以宜家为代表的自有品牌直营大店和以红星美凯龙为代表的家具商城经营良好。

优质的购物体验、卖场内丰富的产品品类、致力于完善售后配送安装服务和尝试向线上延伸是宜家和红星美凯龙的共通点。

不同点在于，宜家以性价比为特点，更加专注于家具销售主业，并且作为自营商场，宜家的供应链管理能力突出；红星美凯龙定位中高档，具有品牌公信力，作为纯渠道商，有精力在商家服务和消费者服务方面做外延。

2017年我国定制家具行业综合发展态势图文分析报告

2017年我国定制家具行业综合发展
态势图文分析报告
(2017.08.18)
一、定制家具行业增速快
我国家具制造业经过多年的发展，目前处于成熟发展时期。

2013 年之后增速不断下降，2016 年 6月累计增速达到最低值 6.89%。

受益于前期房地产行业的快速发展和消费升级趋势，从 2016 年下半年开始，我国家具行业增速开始逐步回升，2016 年 12 月累计增速达到 8.73%。

从 2017 年前 4个月来看，累计增速达到 12.71%，家具行业回暖趋势确定。

定制家具相对于传统手工打制家具和成品家具来说，具有明显优势，其最大的特点是可以根据消费者的需求和喜好进行量身定做和个性化设计，满足客户的个性化消费需要。

同时，定制家具还可以提高房屋的空间利用率，使不同品类家具之间保持风栺统一，使用更为环保的 E0 和 E1 级材料等。

不同家具生产方式优劣势比较
定制家具发展动力足
与国外定制家具行业相比，我国定制家具发展历史较短，主要可以分为三个阶段。

第一阶段：2000 年以前，我国房地产业开始发展，带动了我国厨柜行业的崛起。

建设部在 1989年针对性地明确提出“厨房革命”，到上个世纪末，我国厨柜行业已经刜具规模。

第二阶段：2000-2005 年，国内定制家具发展刜期，国家住房制度改革的全面推行，为厨柜行业的发展提供了制度保障。

定制家具产品主要以柜体为主，全屋定制仍在萌芽中。

2017年定制家具行业分析报告

2017年定制家具行业分析报告2017年4月目录一、行业管理 (5)1、行业主管部门及监管体制 (5)2、行业主要法律法规及行业主要标准 (6)3、行业主要政策 (6)二、行业概况 (8)1、我国家具行业发展状况 (8)2、我国定制家具行业概况 (9)（1）定制家具介绍 (9)（2）定制家具的柔性化生产 (10)（3）定制家具商业模式 (11)（4）定制家具的市场前景 (11)①城镇化稳步推进为定制家具行业需求提供源动力 (11)②城镇居民可支配收入增长为定制家具发展创造了必要条件 (12)③房地产市场的稳健发展为定制家具行业提供了良好发展空间 (13)④二手房二次装修及二胎政策的放开进一步助力定制家具行业发展 (15)⑤定制家具迎合了主要消费人群习惯 (16)⑥中小户型需求增加拉动定制家具市场需求 (17)（5）定制家具行业发展趋势 (18)①定制家具普及率将进一步提升 (18)②全屋定制成为行业发展主流趋势 (18)③电子商务成为定制家具行业未来发展的新动力 (18)④行业集中度逐步提升，品牌成为经营重点 (19)⑤产品智能化成为定制家具重要发展方向之一 (19)3、智能家居产品概况 (20)4、家具产品细分市场情况 (21)（1）定制衣柜市场 (21)（2）精品五金市场 (22)①智能锁市场 (22)②智能晾衣机市场 (23)③门控五金市场 (24)④家具五金、卫浴五金市场 (24)（3）定制生态门市场 (24)三、进入本行业的主要壁垒 (26)1、品牌知名度 (26)2、设计研发能力 (26)3、营销网络体系 (27)4、信息化应用能力 (27)5、供应链管理能力 (27)四、影响行业发展的因素 (28)1、有利因素 (28)（1）国家产业政策的支持 (28)（2）居民可支配收入持续增长 (28)（3）城镇化进程加快及放开的“二胎”政策 (28)（4）房地产市场的稳健发展 (28)2、不利因素 (29)（1）行业标准不完善 (29)（2）定制家具及智能家居的消费理念需要进一步引导 (29)五、行业技术水平及技术特点 (29)1、产品设计研发能力 (30)2、信息技术应用 (30)3、制造加工能力 (30)4、环保材料使用 (31)5、专业安装能力 (31)六、行业利润水平 (31)七、行业上下游的关系 (32)1、上游行业对本行业的影响 (32)2、下游行业对本行业的影响 (33)八、行业周期性、区域性、季节性 (33)1、行业周期性 (33)2、行业区域性 (34)3、行业季节性 (34)九、行业竞争状况 (34)1、竞争格局及市场化程度 (34)（1）定制衣柜及配套家具、定制生态门市场竞争情况 (34)（2）精品五金市场竞争情况 (35)2、行业主要企业 (36)3、行业经营模式与盈利模式 (37)一、行业管理1、行业主管部门及监管体制行业主管部门：工信部消费品工业司。

2017年定制家具行业分析报告

2017年定制家具行业分析报告2017年6月目录一、定制家具：渗透率提升空间仍大，综合实力构建行业壁垒 (6)1、定制家具维持高景气度 (6)（1）定制家具满足个性化需求，规模生产提升普及度 (6)（2）我国家具制造业进入成熟期，定制家具依靠渗透率提升维持高景气度 (7)2、全屋定制打开行业千亿空间 (8)（1）定制衣柜景气度最高，渗透率提升空间仍然较大 (8)（2）我国橱柜制造行业规模约700亿元 (10)（3）橱柜总体渗透率低于50%，低线城市需求挖掘值得关注 (11)（4）行业渗透率提升的驱动力：消费升级、性价比提升和渠道扩张 (12)3、渠道扩张、大家居战略助力行业龙头增长加速 (13)（1）营运周转快、门店坪效高，有实力的定制家具企业快速扩张 (13)（2）大家居、全屋定制是未来发展趋势 (14)（3）渠道扩张、大家居助力定制家具龙头穿越地产周期 (15)二、行业格局：集中度较低，龙头优势扩大 (16)1、行业集中度仍然很低 (16)2、品牌企业经营数据对比 (17)3、综合实力构建壁垒，马太效应显现 (24)三、参考他山之石，国内定制龙头远未到天花板 (27)1、汉森: 韩国家居龙头的成长之路 (27)2、核心业务竞争力和品类扩张铸就韩国家居巨头 (30)3、启示：国内定制家居龙头远未到天花板 (35)四、国内重点企业简况 (36)1、欧派家居：定制巨舰起航，“三马一车”保证持续增长 (36)（1）定制家具龙头，品类行业最全 (37)（2）丰富的定制经验、强大的品牌和零售终端体系构筑竞争优势 (37)（3）“三马一车”促进业绩成长，拓宽市值空间 (37)2、索菲亚：业绩持续高增长，大家居业务积极推进 (38)（1）全屋定制、促销战略带来业绩高增长 (38)（2）渠道扩张、品类延伸、客单价提升助力公司业绩穿越地产周期 (38)（3）衣柜、橱柜、木门三轮驱动，大家居业务积极推进 (39)3、尚品宅配：互联网基因显著，营销模式独树一臶 (39)（1）具有互联网基因的定制家具新龙头 (40)（2）双品牌+重直营+购物中心店+O2O，营销方式独树一帜 (40)（3）注重潜在客户积累，决胜未来 (40)近年来，定制家具成为家具行业中景气度最高的子行业，迅速涌现出不少优秀企业，当前营收上亿的公司至少20 家。

2017年我国家具行业综合发展情况图文分析

2017年我国家具行业综合发展情况图文分析（2017.6.28）我国家具业正处于一个充满机遇和挑战的阶段。

随着供给侧结构改革不断深入，国内家具行业加速推进技术、产品、规模等方面的革新，行业发展日益成熟；同时，由于环保政策、行业规范日益明晰，家具行业正从中低端向中高端全面转型，部分企业通过多年积累，在上游资源、生产能力、销售渠道等环节，已取得阶段性成果，家具细分行业市场集中度提升。

在行业平稳增长趋势下，部分企业把握机遇，转型升级成效显著，特别是品牌家具企业，利用互联网、大数据、现代科技改造生产和服务模式，增强产品竞争力。

据中国家具业协会的数据统计，2016年全年中国家具行业规模以上企业累计完成主营业务收入8,559.46亿元，同比增长8.57%；累计完成利润总额537.48亿元，同比增长7.88%；累计完成产量79,464.15万件，同比增长1.27%。

家具出口方面受人民币贬值等因素影响，出口规模有所回落，全行业累计出口491.89亿美元，同比下降9.38%。

我国家具行业规模以上（年产值2000万元以上）企业工业总产值逐年增大。

随着我国国民经济的快速增长，家具作为大宗消费品，在人民生活水平迅速提高、城镇化建设快速发展的情况下，市场容量不断扩大，家具行业已形成了一定的产业规模。

近年来，我国家具行业规模以上企业工业总产值大幅增长，从2011年度的4,992.3亿元上升至2016年度的8,559.46亿元，年复合增长率高达11.39%。

2011年以来家具行业工业总产值年复合增长率高达11.39%外贸出口对国内家具行业增长影响逐步减弱。

我国是家具出口大国，从2004年首次全年家具出口超过100亿美元开始，中国家具出口增速平均保持在20%以上，并在2006年成为全球家具出口第一大国。

2013年起家具出口保持在500亿美元左右。

2016年我国家具出。

2017年定制家具行业分析报告

2017年定制家具行业分析报告2017年9月目录一、人均收入增长与小户型住宅占比提升是行业高速增长的核心驱动力 (6)1、定制家具的优势 (6)（1）环保健康 (6)（2）节省空间 (7)（3）量身定制 (8)（4）时尚美观 (8)2、人均收入水平提升，引领消费升级，带动市场需求 (9)3、高房价推动小户型住宅销售，驱动定制家具市场增长 (10)二、我国定制家具行业四大特征：大规模、高增长、低渗透率、低集中度 (12)1、我国定制家具龙头企业有望受益于较低行业集中度的持续提升 (12)2、未来五年，我国定制家具行业将继续保持多级品牌共同发展的局面 (15)（1）产品需求差异化大 (17)（2）渠道难以迅速复制拓展 (17)三、渗透率提升与业务线拓展是定制家具企业成长的核心驱动力.. 191、全行业共同推进定制家具渗透率的提升 (20)2、扩大产品品类、拓展销售渠道是我国定制家具公司拓展业务线的主要方式 (22)（1）拓展产品品类有利于企业培养新的营收增长点 (22)（2）拓展购买渠道可助企业扩大消费者覆盖面 (24)四、以韩国汉森为鉴，寻定制家具龙头发展壮大之路 (26)1、多渠道驱动营收增长 (28)2、多品类扩大市场空间 (30)3、多品牌覆盖消费层级 (31)五、行业重点企业简况 (33)1、欧派家居 (33)2、索菲亚 (35)3、好莱客 (37)4、尚品宅配 (39)今年，欧派家居、尚品宅配等6家定制家具企业纷纷上市，定制家具品牌大范围占据高铁站、机场、公交车等公共区域的广告位置，定制家具展位区成为建博会人气最高的版块之一。

2017年可谓是定制家具行业的爆发元年。

在此大背景下，我们不禁深思：定制家具企业的高速增长是否可持续？未来其竞争格局将如何演变？企业的发展趋势是什么？人均收入增长与小户型占比提升的可持续性驱动定制家具行业保持较高速增长：1）过去15年内，我国城镇居民人均可支配收入CAGR达10.78%，人均消费性支出CAGR达9.73%。