090603人民币汇率30年变迁分
人民币汇率历史沿革课件
人民币汇率历史沿革
人民汇率制度的历史沿革
• 1948年12月1日，中国人民银行成立并发行人民币。 • 自1949年至今，人民币汇率制度可以大体为以下五个阶段：
人民币汇率历史沿革
• 第一阶段自1949年至1980年，人民币汇率总体上表 现为严格管制和固定不变。
• 第二阶段为1981年至1984年，开始尝试对人民币汇 率制度进行改革。
3.3233
61.39
532.33
3.9602
68.45
551.46
4.3608
71.24
576.2
5.202
74.41
人民币汇率历史沿革
第四阶段
• 1994～2005.7.20，汇率制度为钉住单一货币美元，汇率政策目 标为维持汇率稳定，汇率水平是基本稳定。 表二
• 通过汇率并轨取消双轨制，形成了以市场供求为基础的，单一的、 有管理的浮动汇率制。
人民币汇率历史沿革
第二阶段
• 1981年～1984年，汇率制度为钉住一篮子货币(双重汇率），汇 率政策目标为扶持出口，增加外汇，汇率水平是持续下跌。
• 我国在官方公布的汇率之外，还实行了贸易内部结算价格。 • 两个概念：单一汇率、复汇率
人民币汇率历史沿革
两个概念
• 单一汇率是指一种货币只有一种汇率，这种 汇率通用于该国所有的国际经济交往中。 • 复汇率又称多元汇率，是一国在外汇管制情 况下，对同一外国货币，因其目的不同，而 规定不同的汇率。
• 汇率政策目标为保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定， 汇率水平是稳中有升。
人民币汇率历史沿革
2005-2008年人民币汇率表
美元加权 日元加权 欧元加权
平均
改革开放三十年来人民币汇率体制的演变
改革开放三十年来人民币汇率体制的演变自1978年中国实行改革开放以来，人民币汇率体制改革对于调节国民经济和促进社会主义市场经济体制的建立发挥了重要作用。
人民币汇率体制从计划经济时代的高估配给汇率制，到转轨经济时期的双重汇率制，再到单一的浮动汇率制，再从事实上的钉住美元汇率到参考一篮子货币有管理的浮动汇率制。
虽然步履维艰，但每一次演变都顺应了我国市场经济体制改革和对外开放的需要。
一、1978年以来人民币汇率体制演变进程（一）人民币官方双重汇率体制（1979-1985年）建国以来，在“统收统支”的计划经济体制下，我国一直实行单一汇率体制。
国家通过“以收定支、以出定进”的指令性计划和行政办法保持外汇收支平衡。
此时的汇率呈以下特点：币值高估，有价无市，计划配给。
1979年，我国外贸体制实行重大改革，由过去大一统的国家专营转为由外贸、工贸、大中型企业及三资企业共同经营。
由于当时人民币官方汇率有一定程度的高估，出口换汇成本与官方汇率之间出现了“倒挂现象”，出口企业面临亏损。
为适应外贸体制改革需要，鼓励出口，1979年8月，国务院决定改革汇率制度，除继续公布人民币汇率官方牌价外，还决定制订贸易内部结算价，用于进出口贸易及从属费用的结算。
自1981年1月1日起，国家按照当时全国平均出口换汇成本1美元兑2.53元人民币加上10%的利润计算，将贸易内部结算价定为l美元兑2.80元人民币；同时，国家公布的人民币汇率牌价为l美元兑l.53元人民币，主要用于非贸易外汇兑换和结算。
这样，官方汇率实际存在两种标价尺度，双重汇率体制正式形成（图1）。
图1 改革开放以来人民币汇率制度的演变但贸易内部结算价的实际执行效果并不理想。
受当时价格改革和出口经营权扩大等因素影响，出口换汇成本连年上升，而贸易内部结算价则未及时进行调整。
与此同时，随着美元不断升值，人民币官方汇率逐渐贬值，至1984年12月已下调为1美元兑2.79元人民币，基本与内部结算价持平。
《人民币汇率的变迁》课件
2
全国实行一个中央汇率制度并逐步实
现市场化。
3
1994年至2005年
中国承诺不操纵汇率、对外放开经济、
2 005年至2 01 5年
4
逐步市场化。
人民币汇率开始升值。
5
2 01 5年至今
人民币汇率变化剧烈。
人民币汇率影响因素
外部因素
经济全球化、国际资本流动、贸易顺差等。
内部因素
货币政策、市场供求、经济增长等。
《人民币汇率的变迁》 PPT课件
这份PPT课程将介绍人民币汇率的变化历程、影响因素、政策和措施，以及 对未来走势的预测。
引言
汇率是国际间货币交流的重要工具，对于一个国家的经济发展非常重要。本 节将介绍人民币汇率的概念和重要性。
人民币汇率的变化历程
1
1949年至1978年
人民币没有官方汇率。
1978年至1994年
人民币汇率市场化、汇率 协调机制、人民币汇率管理体 制等。
基本稳定和国际化
增加人民币国际使用、促进资 本项目开放、稳定人民币汇率 等。
改革和外汇管理
外汇储备、汇率波动风险管理、 投资者合规等。
结论
1 评价
总体上，人民币汇率变迁对中国经济的发展产生了很大影响。
2 展望
随着国际形势变化和中国经济的发展，人民币走势不可预知。
参考文献
1 2
王啸：<中国货币政策>，2019，金融出版社。
李德毅：<外汇管理与政策>，2018，电子工 业出版社。
人民币汇率的历史演变
人民币汇率的历史演变人民币汇率的历史演变第一阶段:1949年1月至1950年3月。
这一阶段是指自天津解放到全国实行财经统一以前。
这一阶段人民币汇价的特点是：汇价不断上升，人民币对外不断贬值。
华北解放后，为了开展对外贸易及国际汇兑业务，迫切需要解决人民币与西方货币之间的汇价问题。
1949年1月16日天津解放。
1月18日人民币对西方货币汇价最先在天津公布，$1=? 80（旧币），随后上海、厦门及广州相继解放，由于各地物价不一致，上述四个地方采取分别挂牌办法，牌价也不一致，直到1950年7月8日全国汇价才统一。
由于当时我国还不能控制通货膨胀，物价不断上周，149年6月上海批发物价指数为100，到1950年3月该指标为2242.93。
之后人们汇价不断调整，到1950年3月13日，$1=?4200（旧币），共调高49次，平均每月调高3.5次。
由于人民币没有规定含金量。
所以制定人民币汇价时，不能以金价作为计算标准。
当时计算与确定人民币汇价时采用的是物价对比法。
物价对比法包括三部分：（1）出口物资理论比价；（2）进口物资理论比价；（3）侨汇购买力比价。
其中主要的是出口物资理论物价，侨汇购买力比价适合用于测定汇价是否有利于侨汇。
当时人民币汇价制定的原则是"奖励出口，兼顾进口，照顾侨汇"。
由于当时进口业务中有大量私商的存在，因此在汇价制定上使私商有利可图，无暴利可得，符合中央对私商的利用、限制、改造的方针。
在照顾侨汇方面，考虑到国内通货膨胀尚未制止，物价仍在不断上涨，我国采取"原币汇款"的方法，其内容是银行结汇当日不按结汇日外汇牌价折算人民币，而以"原币汇款"的方法通知侨眷，侨眷到接汇日去银行结汇领取人民币时，银行按结汇日当天牌价折算支付人民币，这种做法保障了侨眷的利益。
当时确定了人民币与美元的比价后，其其他货币的比价是通过各自与美元的比价套算出来的。
第二阶段：1950年3月至1952年12月。
人民币汇率变化历程
人民币汇率变化历程1980年人民币官方牌价为1美元＝1.5元人民币。
一、改革开放前的人民币汇率安排建国以来至改革开放前，我国人民币汇率安排大致经历了三个发展阶段：1．第一阶段（1950～1952）。
由于人民币没有规定含金量，因此，对西方国家货币的汇率，最初不是按两国货币的黄金平价来确定，而是以“物价对比法”作为基础来计算的。
也就是说，建国初期人民币汇率制定的依据是物价水平，这是一种比较市场化的汇率安排。
建国初期，由于国民党统治时期遗留下来的恶性通货膨胀和其他因素的影响，我国物价节节上涨。
如上海批发物价指数以1949年6月为100，到1950年3月则上涨至2242.93。
由于国内物价上涨、国外物价趋跌的价格对比关系，根据前述政策要求，我国人民币对美元汇价由1949年1月18日1美元＝80元旧人民币，调低至1950年3月13日的1美元＝42000 元旧人民币，在一年零一个月的时间内，人民币汇价下调49次。
至于和其他外汇的汇价，则是根据它们对美元的汇价进行间接套算的结果。
从1950年3月至1952年底，随着国内物价由上涨转变为下降，同时，由于美国对朝鲜发动了侵略战争，大量抢购战备物资，美国及其盟国接连宣布一系列对我“封锁禁运”的措施，在这种情况下，我国必须降低外汇汇价，以利于推动本国进口。
因此，根据当时形势发展的需要，我国汇率政策的重点也由“推动出口”改变为“进出口兼顾”，并逐步调高人民币汇价。
1952年12月，人民币汇价调高至1美元＝26170元旧人民币。
这一时期，我国对外贸易对象主要是美国，对外贸易主要由私营进出口商经营。
人民币汇率的及时调整，可以调节进出口贸易，保证出口的增长。
2．第二阶段（1953～1972）。
从1953年起，国内物价趋于全面稳定，对外贸易开始由国营公司统一经营，而且主要产品的价格也纳入国家计划。
计划经济本身要求对人民币的汇价采取基本稳定的政策，以利于企业内部的核算和各种计划的编制和执行。
人民币汇率的演变
不同的声音
克氏认为：中国目前已陷入到一个两难 困局中难以自拔：如果设立新贮备货币， 必会引起美元狂跌，而中国在美元资产 最多，当然受损也会最大了；如果不设 立吧，目前中国已变成了“美国财政部 债券共和国”，债券回报率接近于零， 等于白给美国人做贡献，也挺冤的。
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.10.1320.10.13Tuesday, October 13, 2020
4．内部贸易结算价时期 （1981—1984年）
为鼓励出口、限制进口、加强外贸的经济核算 和适应我国对外贸易体制的改革，从1981年起， 我国实行两种汇率，一种是使用于非贸易外汇 收支的对外公布的汇价，一种是使用于贸易外 汇收支的内部结算价。内部贸易结算价定为1 美元合2．8元人民币，它是按1978年全国平均 出口换汇成本 1美元合2．53元人民币加上 10％的利润计算出来的，直至 1984年底停止 使用，中间没有调整过
人民币汇率以美元为基础，共调整过52 次。
1949年 1美元折合80元旧人民币 1950年3月 1美元折合42 000元旧人民
币，相差525倍。
1950年3月到1952年底，人民币汇率转为持续 升值。
1950年4月 1美元折合 42 000元旧人民币 1952年 12月 1美元折合 26 170元旧输 南方航空、大众交通
原材料上依赖进口的钢铁行业和铜业 武汉钢铁、马钢、江西铜业
进口贸易商 进口汽车进口商 厦门国贸
人民币国际化
现状
境外人民币使用主要在边境贸易、旅游消费和价值贮藏等方面。 边境贸易结算中 中蒙边境贸易基本以人民币结算；中越边境贸易的
90%以人民币结算，中越边境已开通人民币的银行结算业务，越 南农业银行已开办人民币储蓄业务。 旅游消费 一些周边国家对人民币在当地流通开始采取默认态度；即 使在欧美等发达国家，双币卡也使得人民币得以间接流通。 价值贮藏 币值坚挺使人民币成为国际抢手货。人民币成为一些国家 和地区居民保值的重要币种；马来西亚、韩国中央银行已将人民 币作为其储备货币之一。
人民币汇率的按演变过程
外国语学院英语1103班 2011110115 瞿涵一、人民币汇率的按演变过程，大体可分为七个阶段。
1.1949年1月-1952年底这是国民经济恢复时期。
在该阶段，我国的外汇是依据人民币对内、对外购买力的变化情况，参照进出口商品理论比价和国内外的生活物价指数确定的。
当时的人民币汇率能比较真实地反映人民币的对外价值，因为人民币的对外购买力的确定是以贸易和非贸易的国内外商品和劳务价格的对比为基础的。
2.1953年-1972年，人民币实质上实行固定汇率制度。
人民币汇率坚持稳定的方针，在原定汇率的基础上，参照各国政府公布的汇率，只有在资本主义国家的货币发生升(贬)值时，才作相应调整。
3.1973年-1980年，人民币实行"一篮子货币"盯住汇率制度。
人民币对外比价要保持相对合理，就必须根据国际市场汇率的波动，相应地上调或下调。
人民币汇率在固定汇率时期已确定的汇价水平的基础上，按"一篮子货币"原则，确定对西方国家货币的汇价，即选择我国在对外经济贸易往来中经常使用的若干种货币，按其重要程度和政策上的需要确定权重，根据这些货币在国际市场的升降幅度，加权计算出人民币汇率。
4.1981年-1984年，实行贸易内部结算价 ,为了鼓励出口、限制进口，加强外贸的经济核算和适应我国对外贸易体制的改革，从1981年起，我国实行两种汇价。
一种是适用于非贸易外汇收支的对外公布的汇价；另一种是适用于贸易外汇收支的贸易外汇内部结算价。
5.1985年-1993年底，实行以美元为基准的有限弹性汇率制。
1985年1月1日，我国停止贸易内部结算价的使用，贸易收支与非贸易收支均按官方牌价结算。
贸易内部结算价虽然与官方牌价并轨，但调剂外汇市场仍然存在，实际上除官方牌价外，仍存在一个调剂外汇价。
6.1994年-2005年7月，实行以供求为基础、单一的有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率一步并轨到1美元兑换8.70元人民币，国家外汇储备大幅度上升。
人民币汇率制度演变特征
竭诚为您提供优质文档/双击可除人民币汇率制度演变特征篇一：人民币汇率制度的演变案例三十一：人民币汇率制度的演变1949年至今，人民币汇率经历了有官定汇率到市场决定，从固定汇率导游管理的浮动汇率的演变。
计划经济时期的人民币汇制度（1949-1978年）1949年1月8日，中国人民银行开始在天际公布人民币汇率。
以后，上海、广州在中央统一管理下以天津汇率为标准，根据当地物价状况，公布各自的汇率。
计划经济时期人民币汇率在一个较长的历史时期内实行固定汇率安排，一直钉住一揽子货币。
2、转轨经济时期的人民币汇率制度（1979-1993年）（1）实行贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制度。
1981年-1984年间，人民币官方汇率实行了贸易内部结算价和非贸易公开牌价的双重汇率制度。
1985年1月1日取消内部结算价，重新实行单一汇率，汇率为1美元折合2.8元人民币。
这是人民币汇率的第一次并轨。
（2）根据内外物价变化调整官方汇率。
1985-1990年期间，我国根据国内物价的变化，多次调整汇率至1990年11月17日的1美元折合5.22人民币。
（3）实行官方汇率和外汇调剂市场汇率并存的汇率制度。
1980年起全国各地开始陆续实行外汇调剂制度，设立外汇调剂中心，开办外汇调剂公开市场业务，形成了官方汇率和调剂市场汇率并存的局面。
从1991年4月9日起我国实行汇率有管理的浮动，1993年底调至1美元折合5.8元人民币。
3、社会主义市场经济时期的人民币汇率制度（1994年-至今）（1）自1994年1月1日，人民币官方汇率与（外汇调剂）市场汇率并轨，实行银行结售汇制，建立全国统一的银行间外汇市场，实行以市场供求为基础的单一汇率。
这是人民币汇率的第二次并轨。
（2）1997年东南亚爆发金融风暴，中国为维护地区经济与金融稳定，以大国负责任的姿态，保持人民币汇率坚挺，从而也使中国的汇率实质上形成钉住美元的固定汇率，人民币汇率至1美元折合8.7元人民币。
人民币汇率变动的历史
谢谢~~
3.2005年7月21日19时美元兑人民币交易价格即刻 升值2%，调整为1 8.11，并把它作为次日银行间外汇 市场上外汇指定银行之间交易的中间价；外汇指定银 行可以据此调整对客户的挂牌汇价。 4.每日银行间外汇市场美元兑人民币的交易价格 仍然在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅 度内浮动，非美元货币兑人民币的交易价格在人民银 行公布的对货币交易中间价上下3%的幅度内浮动。 5.中国人民银行将适时调整人民币汇率的浮动区 间，以市场供求为基础、参照一篮子货币汇率变动来 维护宏观经济和金融市场稳定。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
3.第三阶段（1991~1993）
这个时期开始对人民币官方汇率实行有管理的浮动机 制，而不再像过去那样大幅度调整官方汇率。在这两年间， 国家外汇管理局根据对外贸易现状、参照国际金融市场主 要货币汇率的变动，几十次地调低人民币汇率，但仍然赶 不上水涨船高的出口换汇成本和外汇调剂价。
• 4.第四阶段（1994~2005）
2.第二阶段（1953~1972）
这个时期由于国内物价稳定，对外贸易也从私 人手里转为国营公司统一经营，并且主要产品全都纳 入国家计划，所以人民币汇率非常稳定。 1955年3月1日开始发行新人民币，这是建国后第 一次进行的币制改革，1万元旧人民币兑换1元新人民 币，从此直到1971年12月18日，人民币兑美元的汇率 一直是1 2.4618。1971年12月18日美元兑换黄金的官 方价格全部贬值7.89%，人民币汇率则相应调整为1 2.2673。
人民币汇率主要变动历程
人民币汇率主要变动历程随着中国经济的快速发展，人民币汇率在全球经济中的影响力也越发举足轻重。
近年来有关人民币升值的呼声日益高涨，并成为影响中美两国关系的重要议题之一。
以下是知名媒体整理的人民币汇率主要变动历程。
年代汇率变动的内容1948／12／1中国人民银行成立，并发行了第一套人民币1949／10／1中华人民共和国成立，确定了人民币作为唯一法定货币的地位。
因为人民币并未规定金比价，最初与美元的汇率是根据“购买力平价”方式确定。
但建国初期恶性通胀的蔓延，造成人民币兑美元汇价一降再降，从1949年1月18日1美元＝80元旧人民币，调低至1950年3月13日的1美元＝42,000元旧人民币。
从1950年3月至1952年底，随着国内物价由上涨转变为下降，以及朝鲜战争造成美国及其盟国接连宣布一系列对中国的“封锁禁运”的措施，中国为推动本国进口亟需的物资，逐步调高人民币汇价，到1952年12月份，人民币汇价已经调高至1美元＝26,170元旧人民币。
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－1955／3／1中国人民银行发行了第二套人民币，新人民币按照折合比率1：10,000兑换旧人民币，人民币汇率也随着大幅调整至1美元＝2.4618元新人民币左右。
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－1955－1971人民币对美元汇率一直是1美元折合2.4618元新人民币。
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－1962年第三套人民币发行。
在整个六十年代和七十年代，中国经济尽管曾出现过通胀等情况，但是人民币兑美元的汇率一直维持相对的稳定，这主要是因为当时国内是高度计划的经济体制，几乎所有的物价都是受到严格计划控制的，人民币汇率也是如此。
改革开放三十年来人民币汇率体制的演变
改革开放三十年来人民币汇率体制的演变自1978年中国实行改革开放以来，人民币汇率体制改革对于调节国民经济和促进社会主义市场经济体制的建立发挥了重要作用。
人民币汇率体制从计划经济时代的高估配给汇率制，到转轨经济时期的双重汇率制，再到单一的浮动汇率制，再从事实上的钉住美元汇率到参考一篮子货币有管理的浮动汇率制。
虽然步履维艰，但每一次演变都顺应了我国市场经济体制改革和对外开放的需要。
一、1978年以来人民币汇率体制演变进程（一）人民币官方双重汇率体制（1979-1985年）建国以来，在“统收统支”的计划经济体制下，我国一直实行单一汇率体制。
国家通过“以收定支、以出定进”的指令性计划和行政办法保持外汇收支平衡。
此时的汇率呈以下特点：币值高估，有价无市，计划配给。
1979年，我国外贸体制实行重大改革，由过去大一统的国家专营转为由外贸、工贸、大中型企业及三资企业共同经营。
由于当时人民币官方汇率有一定程度的高估，出口换汇成本与官方汇率之间出现了“倒挂现象”，出口企业面临亏损。
为适应外贸体制改革需要，鼓励出口，1979年8月，国务院决定改革汇率制度，除继续公布人民币汇率官方牌价外，还决定制订贸易内部结算价，用于进出口贸易及从属费用的结算。
自1981年1月1日起，国家按照当时全国平均出口换汇成本1美元兑2.53元人民币加上10%的利润计算，将贸易内部结算价定为l美元兑2.80元人民币；同时，国家公布的人民币汇率牌价为l美元兑l.53元人民币，主要用于非贸易外汇兑换和结算。
这样，官方汇率实际存在两种标价尺度，双重汇率体制正式形成（图1）。
图1 改革开放以来人民币汇率制度的演变但贸易内部结算价的实际执行效果并不理想。
受当时价格改革和出口经营权扩大等因素影响，出口换汇成本连年上升，而贸易内部结算价则未及时进行调整。
与此同时，随着美元不断升值，人民币官方汇率逐渐贬值，至1984年12月已下调为1美元兑2.79元人民币，基本与内部结算价持平。
人民币汇率制度的演变历史
人民币汇率制度的演变历史从1978年改革开放至今，人民币汇率制度的演变大致可分为四个阶段：1978 - 1985年的人民币官方双重汇率机制、1986 - 1993年的官方汇价和外汇调剂价格并存的双重汇率机制、1994年后汇率并轨、2005年后人民币汇率形成机制改革。
人民币官方双重汇率制度，顾名思义，它是由官方制定的两种汇率制度组成。
建国初期，在计划经济体制下，我国实行的是单一汇率制度。
改革开放以后，我国对外贸易行业迅速壮大，以往的单一汇率制度并不能满足当时外贸行业的需求，因此，除了汇率官方牌价外，我国又制定了针对于贸易行业的贸易内部汇率及外汇留成制度。
贸易内部汇率用于对出口贸易及其费用进行结算；外汇留成制度允许出口企业留存一定比例的外汇，方便其进口所需原料，并允许部分部门间进行汇率调剂。
这样，人民币官方双重汇率机制就形成了。
此时贸易行业的换汇成本较高于非贸易的官方汇率。
随着美国的经济地位不断加强，美元的持续升值，导致人民币不断地贬值，到了1984年末，人民币官方汇率与贸易行业内部汇率基本持平，于是在1985年，我国又取消贸易内部汇率，重新回到了单一汇率制度。
1985年在深圳经济特区成立了外汇调剂中心，自此，外汇调剂市场迅速壮大，代替了被取消的贸易内部汇率，80%以上的对外贸易均以调剂市场价格进行结算。
此阶段，被称为官方汇价和外汇调剂价格并存的双重汇率机制。
从1978年开始，中央政府便提出了市场经济的概念，但限制于当时思想不够开放，地方政府无法理解并实施，1993年中央开始制定“社会主义市场经济”的基本框架，1995年十四届五中全会后，我国的经济体制正式由计划经济转变为社会主义市场经济。
为了响应这一经济体制改革，我国自1994年开始起，将实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动制。
同时将结算汇率业务全部移交银行，取消了企业外汇留成并上缴外汇。
2005年之前，人民币始终紧盯美元，但是随着社会主义市场经济的发展，我国内部经济活动及对外贸易体量均飞速增长，经济更为复杂，受影响的因素增多，因此，以前紧盯美元的汇率制度已经不适应于我国如此庞大的经济体。
人民币30年来汇率制度改革的历程
人民币30年来汇率制度改革的历程
汇改历程：
1979年至1984年:人民币经历了从单一汇率到双重汇率再到单一汇率的
变迁。
1985年至1993年:人民币对外币官方牌价与外汇调剂价格并存，向双汇
率回归。
1994年:中国实行以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制度。
实行银行结售汇制，取消外汇留成和上缴，建立银行之间的外汇交易市场，改
进汇率形成机制。
2005年:中国建立健全以市场供求为基础的，参考一篮子货币进行调节，
单一的，有管理的浮动汇率制。
人民币汇率1994年以前一直由国家外汇管理局制定并公布，1994年1月1日人民币汇率并轨以后，实施以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇
率制，中国银行，德意志银行等七家银行根据前一日银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对美元等主要货币的汇率，各银行以此为依据，在中国人民银
行规定的浮动幅度内自行挂牌。
近期事件：
2010年4月13日，第四次胡奥会在美国华盛顿举行，国家主席胡锦涛在人民币汇率问题上态度强硬，超出国际市场的预期。
他强调中国致力继续推进
人民币汇率改革，但只会根据自身经济发展需要而进行，不会屈服于外部压力。
2015年8月11日，中国人民银行完善人民币兑美元汇率中间价报价，并在下一步推进汇改安排中提出加快外汇市场发展，丰富外汇产品，推动外汇市
场对外开放，延长外汇交易时间，引入合格境外主体，促进形成境内外一致的
人民币汇率。
《人民币汇率的演变》课件
人民币汇率的演变是中国经济发展的重要组成部分。本次PPT课件将为您详细 介绍人民币汇率的历史演变、影响因素、对中国经济的影响以及人民币国际 化等内容。
引言
什么是人民币汇率？
人民币汇率指的是人民币兑换其他货币的比率。
为什么人ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ币汇率如此重要？
人民币汇率直接影响中国的对外贸易、外资流入、国际收支和中国经济的稳定与发展。
人民币汇率直接关系到中国经济的稳定和发展，对内外经济都具有重要影响。
人民币汇率市场化改革的不断推进
中国将继续推进人民币汇率市场化改革，更好地适应国际经济环境。
参考文献
引用来源及相关文献。
人民币汇率的历史演变
1
1949年至1978年
人民币固定汇率时期，中国实行封闭经济政策，人民币与美元的汇率一度保持稳定。
2
1978年至1994年
人民币双轨制时期，中国逐步实行市场化改革，人民币存在官方汇率和市场汇率的差别。
3
1994年至2005年
人民币稳定汇率时期，中国采取一篮子货币进行人民币汇率管理，实现较稳定的汇率水平。
政策调控
中国政府通过货币政策和外汇市场干预等手段来 调控人民币汇率。
人民币汇率变化对于中国经济的影响
1 对出口的影响
人民币汇率升值可以降低出口商品价格，提 高中国商品的竞争力。
2 对进口的影响
人民币汇率升值会使进口商品价格降低，降 低进口成本。
3 对国际收支的影响
人民币汇率影响中国的国际收支平衡，进而 影响外汇储备水平。
4 对外债的影响
人民币汇率的波动对中国的外债偿还能力和 利息支付能力产生重要影响。
人民币国际化与人民币汇率
2009年人民币汇率走势分析（一）
2009年人民币汇率走势分析（一）２００９年人民币汇率走势分析(一)摘要：2008年底,人民币汇率问题再次成为关注的焦点。
本文回顾了2008年人民币对美元汇率的历史走势,分析了人民币汇率升降的利弊,阐述了人民币目前面临的各种压力,并做出2009年人民币汇率有升有贬，总体基本稳定的预测。
2005年7月人民币汇率改革以来，人民币汇率制度开始实行参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度，从此人民币汇率开始了浮动的历程。
在汇率改革进行的3年多的时间里，要说亮点，2008年绝对是浓墨重彩的一年。
在这一年,持续了两年多的单边看涨年底终结；在这一年,贬值和升值的不同预期开始同时出现。
这一切都让2009年人民币汇率的走势充满了不可预期性。
或许,这种双向预期的出现,才应了“有管理的浮动汇率”的“浮动”之义吧。
一、2008年美元兑人民币汇率简单回顾2008年1月2号，2008年的首个交易日,美元兑人民币汇率的中间价还只有7.2996。
经过前3个月的快速走高之后,4月10日美元兑人民币中间价跌破7.00关口,其后的5月和6月,人民币继续高速升值。
转折出现在7月份中旬。
8月份,人民币升值速度明显下降。
到了10月份,甚至出现了单月走势略有贬值的情况。
12月初,人民币汇率更是出现了罕见的连续四日“跌停”。
2008年12月3日国务院常务会议确定的金融促进经济发展9项措施中，第一次明确地把汇率列为继存款准备金率和利率之后，当前货币调控政策的三大手段之一。
截至2008年12月31日。
人民币汇率在2008年的累计升值幅度为6.37%,但是在年中最高的时候,这一数据已经达到了7.41%,期间震荡幅度之大可见一斑。
二、人民币汇率升降的利弊分析1.人民币升值的利弊分析(1)从利的方面看①一国货币能够升值,一般说明该国经济状况良好。
因为在正常情况下,只有经济健康稳定地增长,货币才有可能升值。
这种由经济状况良好带来的币值的稳中有升,对外资的吸引力是极大的。
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新汇率政策—2005汇率制度改革
以市场供求为基础，参考一篮子货币调节的， 有管理的浮动汇率制
1991年4月1日 管理浮动汇率制 1994年1月3日 以市场供求为基础，单一的，有管理的浮动汇率制
关于“参考一篮子货币” 关于“参考一篮子货币”
不钉住美元---利大于弊？ 不钉住美元---利大于弊？ ---利大于弊 如何参考一篮子货币调节？ 如何参考一篮子货币调节？
1985-1994年“外汇调剂价格”和人民币汇率
外汇调剂价格 1985年 1月 1985年10月 1986年 7月 1988年 3月 1989年12月 1990年11月 1992年 2月 1993年12月 1994年 1月 3.08 4.20 4.20 5.70 人民币汇率 2.80 3.20 3.72 3.72 4.72 5.20 5.40 5.80 8.70
年份 1985年 1986年 1987年 1988年 1989年 1990年 1991年 1992年 1993年 贸易收支 -13123 -9140 -1661 -5315 -5620 9165 8743 5183 -10654 经常项目 -11417 -7034 300 -3802 -4317 11997 13272 6401 -11609 资本项目 综合收支 8971 5994 6001 7133 3723 3255 8032 -250 23474 -2440 -2048 4783 2374 -479 12047 14537 -2060 -1769
关于管理浮动汇率制
从国际经验看，管理浮动制的特点之一是允许汇 率有较大的波动幅度（例如年升值10%以上） 国际货币基金组织理事1977年4月决议 1、干预不能妨碍有效的国际收支调节，不能是为 了对其他成员国取得不公正的竞争优势而实施 2、干预要兼顾国内外的利益 2007.6-- 汇率操纵” 2007.6-- “汇率操纵” ：旨在或事实上影响汇 外部不平衡的汇率政 率水平。应避免采取导致外部不平衡 外部不平衡 策
第一阶段（1981.1-1984.12） 第一阶段（1981.1-1984.12）
1981.1 $1= 1.50 ---推行自负盈亏制 按购买力平价 1=1.0 按出口换汇成本1= 2.80 —— 双轨制 1981.12 = 1.70 —证明人民币高估 1982.12 = 1.90 1983.12 = 2.10 1984.12 = 2.799 —— 外来压力
购买力平价的计算
R = p/p* =￥0.77/$1
注：1)理论简单，应用多，批评多 2)绝对购买力平价 3)巴-萨效应---根据PPP定汇率，人民币可能 高估
出口换汇成本= 出口换汇成本=购买力平价
国内生产批发商品的人民币成本（利润） 国际市场上销售获得的外汇收入（1美元）
按全国75%商品出口的平均换汇成本计算 1981-1993年人民币汇率的调控依据 2005年人民币汇率的升值依据
关于政府干预的效果问题
对央行调控汇率的评价？---经济上亏损很大，目 对央行调控汇率的评价？---经济上亏损很大， 经济上亏损很大 的在于： 的在于：为企业赢得改革时间 假定在2004-2007年4年间平均以8.0元买1美元， 即，用8万亿元人民币买了1万亿美元，现价值7万 元，亏损1万亿元人民币 这意味着投机赚了1万亿元
货币---4种+7种 货币-----4 +7种 权重---贸易、非贸易、资本项目 权重---贸易、非贸易、 ---贸易 参考而非钉住 参考而非钉住 仅贸易，问题：按地区分，按货币分？ 仅贸易，问题：按地区分，按货币分？
多种货币篮子的币别和权数组合
货币 组合
美元 0.2 0.6 0.7
日元 0.2 0.2 0.1
我国的外汇储备变化（亿美元） 我国的外汇储备变化（亿美元）
年份 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008.3 余额 1656 2122 2864 4033 6099 8189 10663 15282 16822 增减 —— 466 742 1168 2066 2090 2474 4916 1539
若干看法：
一、人民币是否应该继续升值？ 人民币是否应该继续升值？ ---不是应该 不是应该， ---不是应该，而是不得不升值 如至明年底前再升值16.7% 即破6 16.7%， （如至明年底前再升值16.7%，即破6） 二、人民币升值是否有利于抑制通胀？ 人民币升值是否有利于抑制通胀？ ----是 ----是，但作用有限 三、人民币升值对中国经济发展总的影响如何？ 人民币升值对中国经济发展总的影响如何？ ---短期 肯定弊大于利 长期：可能利大于弊 短期： 弊大于利， ---短期：肯定弊大于利，长期：可能利大于弊 四、人民币升值反映了国力大增、人民币地位提高的国情 人民币升值反映了国力大增、 只有在人民币升值的过程中， 只有在人民币升值的过程中，中国经济才能真正强盛起来
热门话题： 热门话题：人民币升值
4月10日人民币升至6.9920元：1美元（8.28 7.0 = 升值18%， 8.28—7.0 升值18% 18%， 10日人民币升至6.9920元 日人民币升至6.9920
两年9个月间） 两年9个月间）
人民币“ 时代”成为新闻。 人民币“破7”、“6时代”成为新闻。 、 美国会 ---5.0：1（人民币升值40%） ---5.0 5.0： 人民币升值40% 40%） 世界银行---3.4： ---3.4 按购买力平价计算） 世界银行---3.4：1（按购买力平价计算） ---2.0 2.0： 按购买力平价计算？） 罗杰斯 ---2.0：1（按购买力平价计算？） 各种经济热点问题与人民币升值有关 经济过热,通胀←流动性过剩←外汇储备剧增← 经济过热,通胀←流动性过剩←外汇储备剧增← 外部经济 不平衡← 不平衡←人民币汇率 外汇投机增加、股市下跌、出口增速减缓） （外汇投机增加、股市下跌、出口增速减缓）
第四阶段（2005.7-至今） 四阶段（2005.7-至今）
8.11，升值2% 2005.7/21 = 8.28 → 8.11，升值2% 背景1：国际收支双顺差—外汇市场压力→外汇储 → 备压力→流动性过剩压力 → 2：国外压力 操作：1、出口换汇成本调查 2、利率平价—利差2%+升值3%+套汇成本2% =可升3-5%
经常 项目
174 354 459 687 1608 2499
= 2/1
33% 52% 47% 38% 72% 96%
资本和 金融项目
348 323 527 1107 630 100
= 4/1
67% 48% 53% 62% 28% 4%
1997.12---2005.7间汇率固定 从国际收支持续双顺差（外部不平衡压力+外国的 压力）看，人民币应在2000.10、2003.9年升值 人民币不升值的原因：对入世（2001/12/11）的 担心，对国力的担心、对企业竞争力的担心
欧元 0.2 0.2 0.2
港元 0.2 —— ——
新元 0.2
国别 国别+币别 币别
关于“ 关于“以市场供求为基础” ”
我国外汇市场的特点
其一：外汇交易的规模小---与他国比 其二：交易、品种的限制 能实施管理浮动汇率制？--从外汇市场的视角 能实施管理浮动汇率制？--从外汇市场的视角
第一，基本放弃外汇管理，让资本自由流动 第二，外汇交易不仅比较自由，而且交易工具众多， 保值和投机交易活跃
外汇交易额/GDP 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 中国 印尼 泰国 韩国
关于市场的封闭性。封闭性表现为我国的外汇交 易限于居民间交易，不允许非居民参与交易 关于市场的垄断性。仅央行一家的买入占所有外 汇买入总额的比重达50%以上 交易成本高：我国银行间市场上即期外汇的竞价 交易手续费是：做市商为交易额的万分之一，一 般会员为万分之三；询价交易手续费为交易额的 十万分之一
人民币汇率30年变迁分析 人民币汇率30年变迁分析 30
许少强 复旦大学经济学院 xsq721@
序：阶段划分 与
特征
第一阶段（1981.1-1984.12） 第一阶段（1981.1-1984.12） ---人民币贬值 人民币贬值， ---人民币贬值，从双重汇率到汇率并轨 第二阶段（1985.1-1994.1） 阶段（1985.1-1994.1） ---人民币贬值 人民币贬值， ---人民币贬值，从双重汇率到汇率并轨 第三阶段（1994.1-2005.7） 三阶段（1994.1-2005.7） ---从人民币升值到汇率固定 ---从人民币升值到汇率固定 第四阶段（2005.7-至今） 四阶段（2005.7-至今） ---人民币持续升值，且速度加快 ---人民币持续升值， 人民币持续升值
第二阶段（1985.1-1994.1） 阶段（1985.1-1994.1）
1985.10 = 3.20 ——
通胀- 出口换汇成本上升， 通胀--出口换汇成本上升， 贸易收支（国际收支） 贸易收支（国际收支）逆差
1986.07 = 3.72 ——通胀、逆差 通胀、 1989.12 = 4.72 ——通胀、逆差 通胀、 1990.11 = 5.22 —— 通胀，财政改革 1993.12 = 5.80 —— 管理浮动汇率制 1994.01 = 8.70 —— 汇率并轨，人民币可能被低估
1994年 2000年的国际收支（百万美元） 1994年-2000年的国际收支（百万美元） 年的国际收支
年份 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 贸易收支 7290 18050 19535 46222 46614 35982 34474 经常项目 6908 1618 7243 36963 31472 21115 20518 资本项目 32645 38674 39966 21037 -6275 5204 1958 综合收支 30453 22469 31705 35857 6248 8652 10693