市值时代冷思考
我国上市公司市值管理存在的问题及改进对策
ACCOUNTING LEARNING149我国上市公司市值管理存在的问题及改进对策何涛 云南云天化集团投资有限公司摘要：随着我国经济的发展，资本市场也开始逐渐发生变化，众多上市公司逐渐出现，并且认识到市值管理的重要性。
市值管理是衡量上市公司业绩的重要标准，能够对企业的综合能力进行评价，因此，众多企业都开始重视市值管理。
市值管理也成为我国资本市场当中的热点问题，但是众多企业在进行市值管理的过程当中，仍然存在着一些误区，管理过程当中自然也会产生较大的问题，这对于许多企业的市值管理来讲是非常不利的。
因此，在进行上市公司市值管理的过程当中，必须要认识到市值管理的内涵以及市值管理自身的系统性以及长期性。
另外，企业必须要重视公司的价值创造，从而能够让创造出的价值传递到资本市场当中，最终提升市值管理的水平。
本文针对上市公司的市值管理进行了研究，分析了市值管理的内涵以及市值管理的目标，同时针对当前上市公司市值管理当中存在的一些问题进行了研究，主要包括认知方面以及实践方面的问题，针对这些问题，本文提出了完善上市公司市值管理的相关策略，从而能够帮助更多的公司树立正确的市值管理理念，让上市公司提升价值创造的能力。
关键词：上市公司；市值管理；价值创造市值管理主要指的是公司通过建立一种长效的机制来追求公司价值最大化，并且能够为股东创造价值，与资本市场之间保持及时的信息交流，从而能够维持各方关系的动态平衡。
市值管理主要指的是在公司利益所能及的范围内，使得公司股票的价格与公司整体战略目标的实现可以保持一致，上市公司的市值管理能够衡量公司的业绩，可以对企业的盈利能力以及信誉进行综合性的评价。
在上市公司的市值管理当中，价值创造是基础内容，而价值经营是手段，最终的目标就是实现上市公司的价值。
市值管理是一个复杂的工程，需要处理好资本市场当中各个主体之间的关系，因此，对于众多上市公司来讲都是一个非常大的挑战。
当前，我国众多企业都开始重视市值管理，但是在实际市值管理当中也会存在一些问题。
我国车企整体“上市热”背后的冷思考
口 吴 勇
我 国 汽 车 产 业 经 历 了 海 外 并
购 、国内重组 的大征 战之 后 ，谋 求 整 体上 市 已 经成 为 ２ １ ０ ０年 汽 车 市 场 的重 头戏 。 作为 中 国最 大 的汽车 集 团 ，一 小 。为 此 ，公 司 已启 动 了 ＩＯ， 目 Ｐ
在快 鱼 吃 慢 鱼 的 竞 争 机 制 下 ，
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实现 做大 做强 成为众 车 企的终极 目
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车 的对价 方 案 获 得 股 东 大会 通 过 ， 广 汽集 团 通 过 换 股 方 式 于 ８月 ３ ０ 日在香港整 体上 市 。据了解 ，广 汽
集 团计 划在 香港 发行 ２ ．３亿 股 Ｈ ２１
规模第二大的 ＩＯ交易。鉴于 目前 Ｐ 上汽 与通 用 公 司 的 良好 合 作 关 系 ，
集 团整 体 上 市 出 了 道 “ 解 题 ” 难 。 目前 ，一 汽集 团启动 整体 上市也 有 了新 思路 ，最近 释放 出一 汽将 自行 ＩＯ的明确 信号 。 Ｐ
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整 体上 市 的 第 一 枪 。２ １ ０ ０年 １月 １ ９日，其 控 股 的 香 港 上 市 公 司 骏
汽集 团 的整 体 上 市 已然 箭 在 弦 上 。 业 内普遍 认为 ，无论通 过 ＩＯ实现 Ｐ
整体 上 市 ，还 是 采 用 “ 壳 ” 的 借
我国上市公司市值管理问题浅析
我国上市公司市值管理问题浅析作者：金锁来源：《财经界·学术版》2014年第02期摘要：随着我国资本市场的不断发展，市值管理这种成熟资本市场的重要价值管理手段也逐渐得到企业的重视。
本文阐述了市值管理的定义及方法，分析了其存在的问题，并探析了我国市值管理的困境及改进方法。
关键词：市值管理问题方法一、市值管理概述市值管理就是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种价值经营方法和手段，以达到公司价值创造的最大化和价值实现的最优化的战略管理行为。
其中，价值创造是基础，价值经营是手段，价值实现是目标。
市值管理是系统化工程，要求必须遵循证券市场的规则处理好资本市场各主体间的关系，不断适时调整策略，以实现企业价值的最大化。
市值管理策略，在某种程度不仅与企业价值相关，而且反应了经营者的经营倾向、上市公司的治理结构等重要内涵。
市值管理体系下，业绩评价更加注重于行业横向的对比，关注整个市场尤其是企业市值的升降，加入市值考核指标，有助于采用TOP-DOWN由上至下，真正全面地考察公司的价值创造能力和价值实现能力同时市值管理工作有助于改善内控和风险管理，这点对国有上市公司可能更明显。
二、市值管理存在的问题从资本市场的发展规律来看，市值管理必然成为我国上市公司价值管理的重要手段，但影响市值的三大类因素如：资本市场选择、资本市场波动周期、上市公司所有制与个性将决定市值管理的效果。
从目前看，中国市值管理的现状不容乐观，存在较多问题：（一）市值管理的制度化建设严重滞后我国上市公司目前面临着新兴加转轨的股市政策环境，市值管理的制度化建设严重滞后。
市值管理主体动力不足，市值管理的长效机制无从建立。
从宏观环境来看，一是经济前景不确定，系统性风险较大；二是作为市值管理的主体的大股东生存现状不确定，很多标的的大股东做市值的目标都是为了减持套现，违约风险较高；三是利率走势不确定，未来资金成本难料；四是市场走势不确定，市值管理预期不明朗。
国有上市公司市值管理存在的问题及对策
国有上市公司市值管理存在的问题及对策随着我国经济的快速发展，国有上市公司作为经济发展的重要组成部分，承担着推动经济发展、创造就业机会的重要责任。
然而，国有上市公司市值管理中存在着一些问题，这些问题不仅影响到公司本身，还会影响到整个市场的稳定性和投资者的信心。
因此，针对这些问题，采取相应的对策非常必要。
首先，国有上市公司市值的波动性较大，存在着管理不稳定的问题。
一个企业的市值受到多种因素的影响，如经济环境、行业竞争、公司业绩等。
国有上市公司在市场上的表现受到了政府的干预和市场预期的影响，这就导致其市值的波动性较大。
为了解决这个问题，国有上市公司应加强内部的管理，提升企业的竞争力和盈利能力。
同时，政府也应适度干预，树立透明、公正的市场环境。
其次，国有上市公司市值管理存在信息不对称的问题。
信息对称是市场的基础，而国有上市公司由于其特殊性，在信息披露方面存在一定的问题。
这就导致投资者对公司的真实情况无法准确了解，从而影响了市场的公平性和透明度。
解决这个问题的对策是国有上市公司应加强信息披露的力度，及时、准确地向投资者公开公司的相关信息，提高信息披露的透明度和准确性。
同时，监管部门也应加强对国有上市公司信息披露的监管，确保市场的公平性和透明度。
再次，国有上市公司市值管理存在操纵风险。
由于国有上市公司的特殊地位和政府的干预，部分公司存在利用政府资源和权力，进行市值操纵的行为。
市值操纵不仅是对投资者的欺诈行为，也对市场的稳定造成了威胁。
解决这个问题的对策是政府应加强对国有上市公司的监管，对市值操纵行为进行严厉打击。
同时，加强对国有上市公司高管的监管，提高其责任意识和法律意识，防止他们利用职权进行市值操纵。
最后，国有上市公司市值管理存在股权结构不合理的问题。
国有上市公司的股权结构往往存在着政府持股比例过高的问题，这导致公司在市场上的表现受到政府政策和利益的重大影响。
这种不合理的股权结构不仅影响了公司的市值，也阻碍了公司的发展。
中国车企整体上市热背后的冷思考
口 江 苏／ 陈
中 国 汽 车 工 业 经 历 了 海 ９－ １ 并 购 、 内 重 组 的 大 征 战 之 后 ， 求 整 国 谋 体 上 市 已 经 成 为 今 年 汽 车 市 场 的 重 头 戏 。据 悉 ， 目前 上 汽 、 风 、 安 均 东 长
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上 汽 则 可 能 会 直 接 参 与 到 通 用 未 来 的 建 设 中 。 通 用 汽 车 ８月 １ ８日 提 交 了 首 次 公 开 募 股 （Ｐ ） 划 ， ＩＯ 计 此 次 Ｉ Ｏ 将 可 能 融 资 １ ０亿 美 元 甚 至 Ｐ ０ 更 多 ， 能 会 是 美 国 历 史 上 规 模 第 二 可 大 的 Ｉ Ｏ 交 易 。 于 目前 上 汽 与 通 用 Ｐ 鉴
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中 国汽 车市场 掀起 了车
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上市公司做好市值管理工作的相关思考及建议
上市公司做好市值管理工作的相关思考及建议作者：王克己来源：《时代金融》2020年第18期摘要：市值管理是对社会公众认同公司价值的管理。
本文阐述了市值管理的现实意义，从市值管理的影响因素着手，浅析上市公司怎样进行市值管理，并就做好市值管理提出几点建议。
关键词：市值管理价值创造价值经营价值实现市值管理是对社会公众认同公司价值的管理。
卓越的市值管理，是社会对公司的认可的保障，是公司不断健康发展的基础。
优秀的市值管理，能够为公司创造良好的融资环境，投资环境，增强社会影响力，是企业文化的体现。
但是目前多数上市公司单纯地将市值管理等同于股价管理，市值就是公司股票价格与股本之积，没有意识到市值即价值，对市值管理普遍存在重视不够、认识不到位等问题。
一、市值管理现实意义（一）市值管理对降低上市公司融资成本有利主要表現为：一方面，降低权益融资成本，在股票市场对于市值表现好、有发展前景的上市公司，投资者愿意出更高的价格认购公司的股份，有利于上市公司再融资时以较低的成本获取更多的资金，有利于提高股权支付能力。
另一方面，降低债务融资成本，上市公司拥有较高的市值，商业银行贷款的门槛会降低，商业银行的授信规模会增大，有利于增强融资效率，降低融资成本。
（二）市值管理可以有效提升市场竞争力市值管理可以促进上市公司的股价持续、健康、稳定增长，公司拥有较高市值，说明广大投资者认可公司的基本面大，公司的知名度提高，对企业的谈判地位和议价能力有较好的促进作用，有利于提高公司在产品市场的竞争力。
另外，股价增长与品牌价值相辅相成、相互拉动，在产品市场上，出色的市值表现，能够赢得消费者的青睐，能够增强投资者对公司发展的信心，从而提升公司市值。
（三）市值管理促进业绩提升、市值增长、投资者权益增加的良性循环注重市值管理，有利于提高公司的价值创造能力，促进业绩提升;业绩提升，将会改善公司价值在市场上的表现，提高公司市值;市值合理充分反映公司价值，有利于保护投资者利益。
国有上市公司市值管理存在的问题及对策
国有上市公司市值管理存在的问题及对策樊㊀磊摘㊀要：市值管理是我国资本市场的一个热点问题，然而，许多上市公司在市值管理中存在一些误区㊂要正确做好市值管理，首先，要清醒地认识到，市值管理具有内在的科学性㊁长期性和系统性；其次，做好企业价值创造是市值管理的基础；再次，让公司创造的价值传导到资本市场并得以实现，是市值管理的关键；最后，做好价值管理，是市值管理的助推器㊂关键词：国有上市公司；市值管理；问题及对策一㊁国有上市公司市值管理存在的问题（一）认识方面的问题当前，我国国有上市公司市值管理还存在一些问题，特别是在认识方面㊂首先，上市公司市值等于股本总数乘以股价，但股价是一个变量，很难衡量，也能真实反映当前市场的波动情况㊂由此可见，股价的涨跌将直接导致市场价值的变化㊂因此，市场价值的变化需要根据市场而定㊂在成熟市场中，市场价值既能综合体现上市公司的投资价值，又能体现上市公司股东的资产价值㊂上述公式是合理的，但在目前我国作为新兴的资本市场，这一公式尚不能完全将上市公司的实际情况表现出来，特别是在新兴市场，市值是体现公司实力的综合表现㊂其次，一些企业认为市值管理就是对股价的管理，实现市值的增减离不开股价的涨跌㊂但是，在市值管理中起决定性作用的并不是股价的变化，而是股价变化背后的一些深层次因素，包括股市因素㊁公司自身因素㊁宏观经济因素和政策因素等㊂在关注股价的过程中，需厘清这些因素在影响上市公司股价背后的作用，这样才能正确采取措施应对股价的变化㊂因此，有人认为市值管理是对股价的操纵，这种观点是不正确的㊂市值管理需要关注股价的变化，但它不仅仅是对股价的管理和操纵，同时，上市公司市值管理也不允许操纵股价㊂（二）实践方面的问题在市值管理过程中，一些公司会进行伪市值管理㊂一般而言，伪市值管理主要包括大宗交易㊁联合经营㊁定增操纵股价等形式㊂大宗交易主要是指前伸后涨和先涨后涨，这是做市商常用的两种手段㊂联合经营是指一些私募基金与上市公司相互合作，使股价下跌，然后在一定程度上拉高股价获利㊂定增操纵股价主要是指定增时股价趋于走低，然后向特定投资者发行，发行后再拉高股价，大股东赚钱㊂这些方法都是投机者的伪市值管理，扰乱了证券市场，损害了众多中小投资者的利益㊂在国有上市公司市值管理过程中，缺乏有效的业绩评价标准㊂市场价值受外部因素影响很大㊂目前，我国新兴市场还不够成熟，市场价值与公司经营关系不密切㊂因此，我们过分强调绝对市场价值管理的概念，使得市场价值管理在这个过程中遇到了更大的问题㊂二㊁国有上市公司加强市值管理的对策（一）制订并完善市值管理体系１．打造高效的信息披露体系，提高上市公司透明度严格按照相关法律法规的规定，坚持真实㊁正确㊁完整㊁及时的原则，积极做好相关信息披露工作，自觉接受资本市场的监督㊂市值管理绝不是操纵股价，国有上市公司需密切关注信息披露监管法律法规的变化，包括各上市地规则的变化，坚持 合规第一 的原则，及时做好年报㊁中报等定期报告及临时公告的信息披露工作，保证上市公司的信息披露质量及投资者能够及时㊁准确㊁公平地获取上市公司的信息㊂确保上市公司信息披露的合规性是底线，国有上市公司应努力构建透明高效的信息披露制度㊂２．积极完善国有上市公司法人治理体系，提升上市公司规范运作水平良好的公司治理水平日益被国际资本和全球投资者视为提高经营业绩㊁提高投资回报㊁走向国际化的关键点㊂国有上市公司应规范和完善由股东大会㊁董事会㊁监事会和高级管理层组成的有效制衡㊁独立运作的治理结构，积极落实集体决策㊁科学决策，实现股东价值最大化㊂同时，要积极保护中小股东利益，不断完善内部控制和风险管控体系，积极防范和化解经营发展中存在的风险㊂（二）丰富市值管理工具，促进国有上市公司合理估值１．注重与资本市场的有效沟通，充分反映公司价值投资者关系管理是上市公司市值管理的重要组成部分㊂国有上市公司投资者关系管理团队是公司与资本市场㊁媒体㊁公众㊁监管机构等沟通的桥梁，肩负着推动资本市场对公司进行公平合理的估值，树立和维护良好的企业形象的使命㊂一方面，投资者关系团队要贴近市场脉搏，了解资本市场的重点关注点，精心准备沟通材料，全面展示发展战略㊁业务亮点等公司信息，积极有效的管理市场预期；另一方面，在日常沟通中，投资者关系团队应注意收集投资者对公司管理层的意见，并及时向公司管理层反馈市场的意见和建议，不断促进公司的生产经营管理的提升㊂此外，为加强与投资者的沟通，上市公司每年应在年度和中期业绩发布后进行路演，为投资者答疑解惑㊂路演期间，公司管理层应亲自带队，直接与投资者沟通，积极向市场传达上市公司的经营理念和发展战略㊂这种高层沟通方式将更容易被资本市场认可㊂２．及时开展股份回购，增强市场信心２０１８年１１月９日，中国证监会会同财政部㊁国有资产监督管理委员会发布‘关于支持上市公司股份回购的意见“，明确支持上市公司股份回购㊂当宏观环境发生重大变化导致上市公司投资价值被市场严重低估时，公司应及时启动股票回购程序㊂通过回购股份，传递管理层对公司的信心㊂鼓励和引导投资者对公司进行重新评估，可在一定程度上稳定股价，提振投资者信心㊂尤其是国有上市公司更应密切关注上市公司股份回购制度的建立和完善㊂市值管理在我国是一个新生事物，但也相当复杂㊂三㊁结语国有上市公司不仅要在理论上有正确的认识，更要在实践中有正确的把握㊂把握市场价值管理的方法有很多种，文章仅从价值创造㊁价值实现和价值管理的角度对市场价值管理的方法提出一些建议㊂当然，还有一些措施可以进一步探讨㊂此外，这些措施对国有上市公司市值的影响可以从数量关系上进一步研究，这也是未来研究的方向和重点㊂参考文献：［１］顾惠忠．市值管理：中航工业的挑战与对策［Ｊ］．中国总会计师，２０１８（４）．［２］吴议昕，黄前松．市值管理：牵一发动全身［Ｊ］．新财经，２０１７（１）．作者简介：樊磊，唐山三友化工股份有限公司㊂６。
关于上市公司建立市值管理制度的思考
关于上市公司建立市值管理制度的思考上市公司建立市值管理制度的思考随着资本市场的不断发展，市值已成为上市公司重要的业绩衡量指标之一。
为了提高公司市值，许多上市公司开始探索建立市值管理制度。
本文将对市值管理制度的必要性和存在的问题进行分析，并提出相应的建议。
一、市值管理制度的必要性1、提高公司市值：通过建立市值管理制度，上市公司能够更好地了解市场动态和投资者需求，制定有效的市值管理策略，从而提高公司市值。
2、增强投资者信心：通过有效的市值管理，上市公司能够提高公司的透明度和治理水平，增强投资者对公司的信心，从而吸引更多资本投入。
3、促进公司可持续发展：市值管理制度能够推动上市公司关注长期价值，加强战略规划和业务发展，促进公司的可持续发展。
二、市值管理制度存在的问题1、缺乏专业能力：部分上市公司缺乏专业的市值管理人才和技术能力，导致市值管理策略的有效性受到影响。
2、过度关注短期效益：部分上市公司过于关注短期效益，而忽视了公司的长期价值，导致市值波动较大，不利于公司可持续发展。
3、缺乏透明度：部分上市公司缺乏透明度，导致投资者难以准确评估公司价值，从而影响公司市值。
三、建立市值管理制度的建议1、增强专业能力：上市公司应加强市值管理人才队伍建设，提高市值管理人员的专业能力和技术水平，确保市值管理策略的有效性。
2、关注长期价值：上市公司应注重长期价值，制定合理的战略规划，关注公司长期发展，提高公司市值的稳定性和可持续性。
3、提高透明度：上市公司应加强信息披露和透明度，及时公布公司业绩和重大事件，方便投资者准确评估公司价值，提高公司市值的稳定性。
四、总结本文对上市公司建立市值管理制度的必要性和存在的问题进行了分析，并提出了相应的建议。
建立市值管理制度对于提高公司市值、增强投资者信心和促进公司可持续发展具有重要意义。
然而，部分上市公司存在缺乏专业能力、过度关注短期效益和缺乏透明度等问题。
为了解决这些问题，建议上市公司加强市值管理人才队伍建设，关注长期价值，提高透明度等。
我国上市公司市值管理实践及问题浅析
三、 市值管理实践 中突显的问题分 析 目前 ， 市值管理在我国资本市场还属于 比较新的概念 ， 相关的理论 研究 、 制度 配套 和成熟案例都 比较缺乏 ， 加之 利益驱动大 ， 在实践 中不 可避免 的还存 在一些问题 。证监会 ５ 月２ ２日 公 布的“ ２ ０ １ ５ 证监 法网专 第三批案件 中， 剑指 六类 市场操纵行为 ， 其 中第三条就是 差， 是西方价值管理理论在 中国资本市场的发展和延伸 。股 权分置改 项执 法行动” 革前 ， 非流通股与流通股同股不同权、 不同价 、 不 同利 ， 从成本收益的角 “ 以市值管理名义与上市公司及其控股股东 、 实 际控制人 以及公司高管 。可见 ， 我国上市公 司市值 管理实践 中出现的问 度， 上市公 司更愿意通过提高短期利润 ， 以增加非 流通股 的价值 。股权 内外联手操纵股价 的” 分置改革完成后 ， 上市公司 的市值表现与大股东 的经济利益密切相关 ， 题 已经成为不可 回避 的话题 ， 影响到我国资本 市场 的健康发展 ， 引起 了 非流通股 与流通股股东 的利益趋向一致。上 市公 司追求 的目标转变为 监管层 的高度重视。 公司价值最大化 ， 上市公 司的角色定位也从过去偏 向于大股东的再融 业 界和学界对市值管理这一 概念本身还存在一些 争议 ， 尤其是对 资工具转变为全体股东创造价值和管理价值的平台。 于市值管理的合法性边界 、 价值功能方面缺乏统一 的认 识。我 国市值 股权分置改革后 ， 市值成为 中国资本市场 的全新标杆 ， 市值管理相 管理概念的引人是股权分置改革 的产物 ， 在其诞生 之 日 起 就伴随着对 关的法律政策也相继 出台。２ ０ １ ３ 年１ ２ 月２ ７ 日， 国务院办公厅发布《 关 其价值 、 功能 的种种争议 ， 其主要争议焦点 ： 一是 在国内股市制度建设 于进一步加强资本市 场中小投资者合法权益保护工作的意见》 ， 提 出引 还不够完善 的情况下 ， 市值管理能否引入国资考核 ； 二是 在股权激励等 导上市公 司承诺在 出现股价低于每股净资产 、 市盈 率低于 同行业平均 重要工具难 以发挥应有作 用的情况下 ， 将市值管 理纳人 国资考核有无 水平 等情形时 回购本公司 股份 ， 首次 涉及市值管 理模式 的具 体措施 。 可行性 ； 三是如何有效划分合法市值管理与非法市场操纵 、 内幕 交易等 ２ ０ １ ４ 年５ 月 ９日， 国务 院颁 布《 关于进一步促进资本市场健康发展 的若 违法行为的边界 问题 ， 还存在较大困难 。
上市公司市值管理刍议
上市公司市值管理刍议上市公司市值管理可不是一件简单的事儿，这就好比你要照顾一个有点娇气但又特别重要的“宝贝”。
咱先来说说啥是市值管理。
简单说，就是上市公司通过各种合法的手段，让自家公司在股市上的价值最大化。
这可不光是为了让老板和大股东们开心，对咱小股民也有不小的影响呢！比如说，有一家生产玩具的上市公司。
之前呢，他们的产品设计比较老套，市场反应平平，股价也一直不温不火。
后来，公司的管理层决定搞点新花样，请来国际知名的设计师，推出了一系列超级酷炫、充满创意的玩具。
这一下子，市场火了，销量大增，公司的业绩蹭蹭往上涨。
反映到股市上，股价也跟着一路飙升。
这就是一种成功的市值管理。
但市值管理可不是光靠搞几个新产品就行的。
公司的治理结构也得跟上。
我就见过一家公司，内部管理混乱，各部门之间互相扯皮，效率低下。
这样的公司，就算有再好的产品和市场机会，也很难把市值做上去。
就像一辆车，发动机再好，要是传动系统有问题，照样跑不快。
再说说信息披露。
这就好比你跟别人合作，得把自己的情况老老实实说清楚，不能藏着掖着。
有的公司为了短期拉高股价，故意放出一些假消息，或者对不利的消息遮遮掩掩。
这可不行！一旦被发现，投资者就会用脚投票，股价一落千丈。
还有投资者关系管理也很重要。
你得让投资者了解公司的战略、发展前景，让他们对公司有信心。
我知道有一家公司，定期组织投资者参观工厂、和高管面对面交流。
投资者心里有底了，自然愿意长期持有公司的股票。
另外，并购重组也是市值管理的一个重要手段。
就像两个人结婚，要是能强强联合，那日子肯定越过越好。
但要是盲目并购，消化不良，反而会把自己拖垮。
总之，上市公司市值管理是个系统工程，需要公司管理层有长远的眼光、清晰的战略，还得合法合规、脚踏实地。
可不能像有些公司，光想着走捷径，最后只能是搬起石头砸自己的脚。
就像我之前认识的一个朋友，他买了一家号称在搞市值管理的公司的股票。
一开始，股价涨得那叫一个欢，他还得意洋洋地跟我们炫耀。
市值管理的挑战与机遇把握市场动态
市值管理的挑战与机遇把握市场动态市值管理对于企业和投资者来说都具有重要的意义，它不仅能够提供参考价值，还能够帮助企业了解自身的竞争力和市场地位。
然而，市值管理也面临着一些挑战，同时也带来了一些机遇。
本文将对市值管理的挑战与机遇进行探讨，并提出如何把握市场动态。
一、挑战1.市场波动性增加：市场的波动性增加，使得估值变得更加困难。
市值管理需要根据市场情况进行准确的预测和分析，然而市场波动性增加使得这一点变得更加困难。
企业和投资者需要更加敏锐地捕捉市场动态，及时调整估值和投资策略。
2.信息不对称：市值管理需要依赖于各种信息，包括企业内部信息和外部市场信息。
然而，信息的不对称使得市值管理更加困难。
企业和投资者需要加强信息收集和分析的能力，以减少信息不对称带来的影响。
3.操作风险增加：市值管理的过程中，可能会面临一些操作风险。
例如，错误的估值模型、偏颇的市场分析和不准确的数据都可能导致操作风险的增加。
企业和投资者需要建立科学的市值管理模型，严格进行市场分析和数据验证，以降低操作风险。
二、机遇1.技术创新：随着科技的发展，市值管理也面临着技术创新带来的机遇。
例如，人工智能和大数据分析技术可以提供更精确的市场预测和估值模型。
企业和投资者可以借助技术创新提高市值管理的准确性和效率。
2.市场监管力度加大：随着市场监管力度的加大，市值管理会更加规范和透明。
这为企业和投资者提供了更安全可靠的市场环境，降低了市值管理的风险。
企业和投资者应积极配合市场监管，合规经营，提升市值管理的可信度。
3.投资者教育：市值管理的成功需要企业和投资者的共同努力。
通过加强投资者教育，提高投资者的市场意识和理财能力，可以提高市值管理的有效性和成功率。
企业可以通过定期的投资者教育活动，帮助投资者更好地理解市值管理的原理和方法。
三、把握市场动态1.准确把握市场趋势：企业和投资者需要时刻关注市场动态，及时获取市场信息，并对市场趋势进行准确预测。
这需要企业和投资者具备良好的市场分析和判断能力，灵活应对市场的变化。
对上市公司市值管理的思考及建议
为了使市值管理更加完整、成熟、 系统，上市企业有必要持续探索构建更 加科学、系统、一贯的工作原则和工作 框架，并融入行业自身的特点，来提升 市值管理的可复制性和可推广性，从根 本上提升市值管理的质量，增强资本市 场对于企业的信任感，维护资本市场的 有效性。
（一）需把握的“三个工作原则” 1. 合规 随着资本市场从严监管、规范监 管，对于上市公司的合规要求与日俱 增，长期而言是资本市场和投资者的 “幸事”，有利于维护资本市场的完整 性和有效性，促进资本市场的成熟。上 市公司也要秉持合规原则，在信息加 工、传递的过程中都要依法依规，在提 升公司价值的同时也要提示股票投资风 险，做好对中小投资者的教育工作。合 规是市值管理工作的前提。 2. 务实 信息的挖掘、公众关注 的问题时，要用直白的语言而非含糊不 清、晦涩的表述。定性与定量相结合， 但应以定量为基础，定性表述适用于行 业及公司运行模式，演变规律等较为宏 观层面的问题，定量是挖掘价值、传递 价值的核心，尽可能降低对外交流过程 中可能出现的情感偏差。务实是市值管 理工作的基础。
业界
对上市公司市值管理的思考及建议
2005年8月以来，股权分置改革在中国上市公司全面展开，将市值管理视为上市公司重要工作之 一的观点正在逐渐被认可、接受和重视。
■ 倪艺丹
随着中国市场化进程加快以及资本市 场的日趋成熟，特别是2005年8月 以来，股权分置改革在中国上市公司全 面展开，将市值管理视为上市公司重要 工作之一的观点正在逐渐被认可、接受 和重视。除了市值管理工作事件中的共 性问题，上市公司根据自身所处行业的 特性，如：与宏观环境相关性、组织架 构复杂程度、行业周期、产品形态等， 在市值管理工作中也会有各自的特点。 这些特性一定程度上增加了投资者感知 行业及了解公司主营业务的难度，如不 加以重视，可能会造成上市公司的估值 折价，即市场价值长期低于内在价值。
不要被市值冲昏头脑
不要被市值冲昏头脑作者：司马一民来源：《杭州》 2017年第17期不要被市值冲昏头脑面对资本市场的泡沫，企业家要有定力，明白自己的企业几斤几两，如果你还想做实体企业，偷着乐以后扎扎实实做好该做的。
文司马一民近日读到一则新闻，颇觉意外，值得说道说道。
特斯拉(Tesla)，是一家美国电动车及能源公司，产销电动车、太阳能板及储能设备，总部位于美国加利福尼亚州硅谷帕洛阿尔托（Palo Alto）。
特斯拉发布的财报数据显示，该公司今年第一季度总营收为26.96亿美元，较去年同期的11.47亿美元同比大涨235%，创下单季新高，特斯拉股票随即暴涨，突破300美元大关，市值一度高达527亿美元，一举赶超位居业内前茅的美国汽车制造商福特和通用汽车。
按照当前市值和去年汽车销量来计算，特斯拉总市值平摊到每辆车上相当于70万美元，远超通用和福特。
今年以来，特斯拉股票累计涨了40%。
然而，在接受媒体采访时，特斯拉CEO Elon Musk却说，特斯拉市值被高估了，特斯拉当前产量仅达到通用整体产量的1%。
去年，特斯拉卖出了76285辆汽车，通用汽车在全球销售量为1000万辆，而福特销售量为665万辆。
我相信特斯拉当前市值比我们应得的要高。
我们当前不是处在这种情况，仅仅是贪婪的资本家，想要获得更多利润和股息。
现在的问题是我们现在亏了多少钱？该如何生存下去？该如何不破产，不让员工丢了他们的工作。
特斯拉CEO的冷静和客观非常值得赞许。
股票的涨跌、价值的货币化评估，确实反映了一个企业的市场地位、反映了投资者对这个企业未来的判断，但这不是财务核算，这里面带有相当强的主观因素，也就是心理预期，说得直白一点，这当中具有相当的泡沫；还不可避免具有受未来国内外经济环境影响的不确定性。
如果仅仅把市场对企业价值的高估看作是对企业现在以及发展战略的认可，从而增强发展的信心，利用好各种市场资源，必将有利于企业健康发展。
如果被市场对企业价值的高估冲昏头脑，真以为啥都能，则很可能会利令智昏，昏招迭出。
对股票市场的理性思考
对股票市场的理性思考中国股票市场正处于发展阶段，股民数量在增加，上市公司数量也在增加。
但对股票市场的一些问题意见不一，仍困扰投资者的思维。
本文阐述影响股票价格的因素，解释正视股票市场泡沫、正视庄家行为、股票市场不是赌博市场等问题，然后提出提高股民素质、提高上市公司质量的建议。
标签：股市泡沫庄家赌场股民中国股票市场自1984年11月18日第一个公开发行的飞乐音响股票以来，历经20多年，现在股票市场上上市公司数已达到1400多个公司。
在这期间，中国股票市场得到了长足的发展，但对一些问题争论颇多，如股票价格的影响因素、如何看待股票市场等。
一、影响股票价格的因素股票作为一种有价证券的凭证，它本身是没有价值的，股票之所以有价格，能够作为买卖对象，是因为股票能够给它的持有者带来股利收入。
股票价格就是股票在市场上买卖的价格，又称股票市价或股票行市。
影响股票价格的因素众多，主要有以下几个因素。
1.决定股票市场价格的内部因素企业内部因素是决定股票市场价格变动的最基本的因素。
从股票价格公式看，股票价格等于预期股息比利息率，也就是银行存款的利息率已定的条件下，股份公司的股息越大，股票的市场价格就越大。
而股息则来源于公司利润，企业利润的多少又取决于公司经营的好坏。
企业经营状况如何与股票的市场价格有直接影响，是成正比的。
企业经营状况好，企业兴旺发达，利润多，股息派发就多，企业的社会信誉就高，股票市场价格就上升；反之，就下跌。
在现实生活中，股票市场价格上涨，往往先于企业的盈利增加，这是因为企业的社会信誉和经营状况，不是一时现象，它在股息分配之前就可能表现出来，而且投资者购买股票一般是着眼于未来，一些有经验或熟悉情况的人，当了解某公司的经营和发展看好时，就率先和积极购买股票，从而影响和带动其他人，该公司的股票市场价格必然上扬。
企业内部因素集中反映在企业的经营盈利上。
具体因素很多。
如：经营者的素质，企业设备水平、生产技术、工艺水平、经营管理水平、市场营销能力等，还有资金的筹措能力，如存款余额、负债情况、利用信贷的能力等；还有企业盈利能力，如过去的盈利状况、现在的盈利情况、近期的盈利状况、计划利润、今后盈利能力等；还有经营领域、经营的特色、产品的结构、产品的质量以及成本、消耗等等。
市值管理 建议
市值管理建议干这行这么久，今天分享点市值管理的经验。
我觉得市值管理啊，真不是个简单事儿。
首先呢，得把公司自身的基本面搞好。
这就像盖房子打地基一样，要是公司业绩拉胯，产品不行，那再怎么折腾市值管理都白搭。
我之前就遇到过这么个公司，一心想着把股价抬上去，疯狂搞资本运作，可是自己家产品老是被投诉，业绩一年不如一年，最后股价还是一路跌。
所以我觉得公司就得踏踏实实地做业务，提升自己的竞争力。
哦对了还有，跟投资者的沟通特别重要。
我感觉现在好多公司都忽略了这一点。
不能在需要钱的时候才去找投资者，平时就把人家晾一边。
就好比你交朋友，不能有事求人才联系对吧。
要经常和投资者交流公司的发展战略、业务进展、风险之类的。
我认识的一个公司就做得很好，每个季度都会开投资者交流会，有什么消息都及时告知，这让投资者对它特别信任，市值慢慢也就稳定上升了。
不过，这里面也有不少坑。
我之前觉得搞定几个大机构投资者就行了，后来才发现中小投资者的力量也不容小觑。
你看那些散户，如果很多人都对你公司有信心，那在股票市场上他们的合力可不小呢。
有时候舆论导向也很关键。
我经历过一个公司被谣言攻击，结果股价猛跌，我们当时赶紧发声明澄清，还找了第三方机构做调查来证明公司没问题，这才慢慢稳住局面。
我觉得在市值管理里，做一些合理的资本运作是必要的，但不能过度。
之前有的公司疯狂并购，想通过合并报表让业绩好看点，抬高股价。
但实际上那些并购的公司业务整合不上来，最后变成个大累赘，股价暴跌。
所以并购啊，得是真正有利于公司发展战略的。
还有回购股票，要恰当时机去做。
我觉得不能单纯因为股价跌了就回购，得考虑背后公司财务状况和市场整体环境等因素。
我也知道我这些建议有局限性，因为不同行业、不同规模的公司情况差别很大。
对于一些初创小公司来说，可能还没有足够的精力和资源做很全面的市值管理。
那我觉得他们就可以侧重于把核心产品做好，在特定的投资人群体里建立好口碑。
关于市值管理这块，可以看看《市值管理理论与实务》这本书，我从里面也学到不少东西呢。
市值管理的意义
市值管理的意义
1. 市值管理的意义可大了去了呀！就好比你要装修房子，让它变得更漂亮更值钱，企业的市值管理不也是这样嘛！像茅台，为啥它能那么牛，市值那么高，不就是做好了市值管理嘛！
2. 你想想看呀，市值管理不就是给企业打扮打扮嘛！就像人要注重形象一样，企业也得让自己看起来更有吸引力呀！腾讯不就是个很好的例子嘛，人家市值管理做得好，发展得多厉害！
3. 市值管理那简直就是企业的法宝呀！你说一个企业要是不注重这个，那不就像没头苍蝇一样乱撞嘛！看看那些成功的大企业，哪个不是把市值管理放在重要位置的，比如阿里巴巴！
4. 哎呀呀，市值管理多重要呀！这就像是给企业安上了翅膀，能让它飞得更高更远呀！苹果公司不就是靠着优秀的市值管理成为行业巨头的嘛！
5. 市值管理可不是闹着玩的呀！这就跟培养孩子一样，得精心呵护呀！像华为，人家在市值管理上可下了大功夫，所以才能这么成功呀！
6. 市值管理的意义重大呀，你还别不信！这就好比赛车比赛，好的市值管理就是那强劲的引擎呀！特斯拉不就是这样一路领先的嘛！
7. 嘿，市值管理真的很关键呀！就像打仗要有战略一样，企业没有好的市值管理能行吗？可口可乐不就是凭借这个屹立不倒的嘛！
8. 市值管理的意义非凡呀！这就好像给企业穿上了黄金铠甲，能抵御各种风险呀！亚马逊不就是很好的证明嘛！
9. 哇塞，市值管理太重要啦！这简直就是企业的生命线呀！谷歌不就是把市值管理做到极致才有今天的成就嘛！
10. 市值管理的意义那是毋庸置疑的呀！就像一艘大船要有好的舵手，企业也需要好的市值管理呀！微软不就是这样稳步前行的嘛！
我的观点结论：市值管理对于企业的发展至关重要，做好市值管理能让企业在市场中更具竞争力和吸引力，实现更好的发展。
管理思维应进入“市值时代”海量
中国企业要改变从下往上看的习惯，不要想着做孙子，有条件的一定要学会做爷。
管理思维应进入“市值时代”中国企业发展到今天，再靠汗水，靠吃苦、靠营销赚钱，靠“卖鸡蛋”赚钱，是永远不能做大做强的，只能一辈子在市场面前当“孙子”，只能在竞争惨烈的“红海”拼命打“狗刨”。
北人集团成功改制以后，说明企业已进入了一个新的发展时期，阔步走向了“市值时代”，这是企业质的飞跃。
现在集团各企业高层、中层已成为持股大户，大家的心态改变了吗？资本市场了解多少呢？上市公司在市场上占有什么重要地位呢？公司上市后对企业的发展有什么作用呢？等等。
这些，大家似乎明白但也不很明白。
现在我们的经营是“红海”战略？还是“蓝海”策略？这些大家也许明白，也许不明白。
如果说几年前，企业特别是一把手以主要精力研究营销、企业管理、对外扩张、企业文化等问题，这无疑是正确的。
但社会发展到“市值”时代，特别是集团成功改制以后，（而且运作上市看到曙光）各企业高层还仍然停留在研究几年前的东西甚至是西方几十年前的东西，恐怕应引起我们的思考了。
我讲学习研究资本运作和上市公司企业运作经验以及中国当前企业发展的趋势，并不是否认研究营销、企业管理和企业文化的重要性（请一定理解我的意思），因为各企业的高层在市场上历练折磨多年，在这方面有了一定的“硬功夫”，如果他们仍然和中层干部在一起接受多年的商务管理，营销策划培训，这显然跟不上企业上市后发展经营的步伐。
据我了解，中国一些著名上市企业的高层，谈话和研究的主题是资本市场的发展趋势，如何在企业上市后的运作和经营。
因此，在市值时代到来时，各企业决策层要尽快补上资本市场这一课，现在，任何一家企业面对外部世界，可以说出三个身价：我有多大资产，我是市场第几，我的市值多大（未上市企业也可以有虚拟的市值）。
在一个资本市场成熟的国度，其实单是“市值”一项，就可以在很大程度上代表一个企业的价值。
不要总想当“孙子”要学会“当爷”为什么我提出高层要学习和研究资本市场，因为资本市场与实体经济的边界被打破，谁理解不了市值背后的意义，谁就将输掉下一轮商业竞赛。
股市繁荣对中国经济发展的影响——对目前股市热潮的冷思考
作者： 陈世伟
作者机构： 江西经济管理干部学院,江西南昌330200
出版物刊名： 江西社会科学
页码： 143-146页
主题词： 中国股市;股市繁荣;中国经济发展
摘要：中国股市在经历了四年低迷期后，终于迎来了前所未有的繁荣。
股市对中国经济的影响也得到更加明显的体现。
近年，随着股市市值非理性快速增长，股市泡沫出现了，股市繁荣背后的隐忧也随即接踵而至。
全球经济近100年发展历程告诉我们，股市兴衰将直接影响经济发展。
因此，我们应该密切关注股市繁荣背后的隐忧，并积极加以应对。
上市公司开展市值管理工作的几点思考与建议
上市公司开展市值管理工作的几点思考与建议
连思清
【期刊名称】《知识经济》
【年(卷),期】2022()21
【摘要】我国资本市场逐渐成熟且市场化进程不断加快,上市公司市值管理工作逐渐成为上市公司的重要工作内容,是保障公司资本有效运行的关键所在。
但是在上市公司进行市值管理的实践操作过程中,却存在诸多的不足和偏差。
为了规范上市公司的市值管理体制,推动上市公司的发展,促进资本市场的稳定运行,本文以国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》为基础,对市值管理的概念进行深入探究,分析其现实意义,了解当下上市公司市值管理的不足之处,提出针对性的建议。
【总页数】3页(P17-19)
【作者】连思清
【作者单位】河北港口集团(天津)投资管理有限公司
【正文语种】中文
【中图分类】F83
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“ 市值”与 “ 责任”
近每桶 １０ ０ 美元的格局下， 石油巨头的 炼油厂竟然通过简单地减少供给来实现
“ 止损”从而导致部分地区爆发了 ， 人为的
“ 油荒” 。一些城市的加油站， 随处可见
排长队等待加油的车辆， 许多人为了加
满油箱， 甚至不得不向加油站的工作人
员施以“ 小费” 。石油巨头在面临价格倒 挂局面时， 首先考虑的是自身的经济利 益， 却丝毫没有顾及到由此带来的社会 恐慌气氛。而事实上， 与短期的亏损相
制度。这令作为债权方的欧洲人十分不
距。中国石化与中国石油虽然分别位列 ２０ 年度财富５０ ０７ ０ 强排行榜的 １位和 ７
比， 石油巨头早已 凭借着垄断地位赚得 钵满盆满。虽然报表显示， 中国石化三 季度的炼油业务亏损了５ 亿， ２ 但其前三 季度的净利润已接近５０ ０ 亿元。 强调 “ 亏损、 掩饰盈利” 已经成为石油巨头们
右时， 国内成品油价格每吨只不过降低了
行了 价值６０ 万美元的３ 年期黄金债 ５０ ０ 券。客观而言， 摩根此举确有趋利因素在
内。 但最终结果是， 这次黄金行动挽救了
２０ ２ 元。中国石油等垄断企业“ 多跟涨、 少跟跌” 的举措， 将盈利尽可能多地留在 了 企业内部， 而其中的压力却让消费者去
承担。
都不利。
远被世人所铭记。
国外的历史经验表明， 大型企业只 有担负起了社会责任， 才会被注入常青
发人深省的是， 我国大市值企业履 行社会责任的现状却不容乐观， 一组数
据足以说明其与国外同类企业之间的差
的活力。历史上， 就曾有民族资本家力 挽 狂澜， 挽救国家信用的典型案例。１世 ９ 纪后期， 美国仍然是个农业负债国。为了 达到实际负债缩水的目 美国国内极 的， 力促导由金币位制度转变为金银复本位
丰厚垄断利润的同时， 充分发挥它们在国 民经济中的影响力、 控制力和带动力。但
一直以来， 石油巨头的许多行为却屡屡显
过大量出口 成品油来牟利。０７ ２０年前三
个季度， 经它们之手出口的成品油已增 长了３％ ００
一个国家的经济振兴， 需要的是一
批拥有民族使命感的企业。不可否认，
大。但是， 若背离了可持续发展与社会 责任的根基， 片面追求短暂的市值泡沫，
不仅对企业的长远发展是不利的， 也无
示出其不愿承担社会责任的态度。０６ 对市值的追求可以激励企业迅速发展壮 ２０
年 ３ ５ 国际原油价格持续上扬， 到 月， 一 度突破每桶７ 美元， ０ 国内成品油两次提 价， 涨幅累计达每桶 ８０ ０ 元。然而， 当年 初国际油价一度回落到每桶 ５ 美元左 ５
关键时刻， 民族资本家摩榴 Ｍ ｒ ｎ临 ｏ ａ） ｇ 危受命， 尽全力拯救国家信用。 他令旗下
的欠缺。在此前国际油价一路飘涨、 逼
如何变迁， 摩根财团一直屹立于美国十 企业的市值， 只是表明了经营规模 大财团的核心地位。 和社会影响力的大小， 但是企业真正的 摩根以一己之力成功挽救美国金融 社会地位高低则取决于与市值相匹配的 市场的案例表明， 承担社会责任与企业自 乡 社会责任。 脱离了 后者， 企业的市值再大， 身 盈利之间并非必然的矛盾， 两者甚至可 也犹如海市唇楼般徒有亮丽的外壳而 以相辅相成， 相互兼顾。市值的大小或 政策变更、 市场变化等 已。尤其对于那些大市值的企业而言， 社 许只是昙花一现， 会责 任感的缺失将会减弱其在国际上竞 因素都可能令其光环不再。但是， 一家 争力， 损害广大消费者的利益， 于国于民 有社会责任感的企业却可青史留芳， 永
的银布－ 中国国际商业银袱 英文简称 丁
变化， 从以前追求利润最大化 转而投向市值最大化。大市值不仅意味
但应当看到的是， “ 大市值” 并不完 全代表“ 高回报”我国大市值公司的实力 ， 仍需夯实。尽管从排名看， 中国公司占据 全球十大市值公司的半壁江山， 但与同 处 一个重量级的海外公司相比， 其差距可 谓是天壤之别。从盈利能力看， 这五家 中国公司中， 能够进入 ２０ 年全球财富 ０７
中国资本市场持续的牛市行情， 不 仅让众多机构和普通百姓得以分享资产 增值的盛宴， 同时也造就子 批代表我国 一 经济发展成果的大市值企业。以中国石 油为代表的一批大型企业已跻身全球十
大市值公司之列， 这足以提振民族自 豪
１ 中国中小企业 ２０． ６ ０８ １
万方数据
预期市 盈率为８ 倍。 ． ４ 市盈率显示出的是上市公司投资者 无锡红 的回报水 越低则回 平， 报收回越快。 所以， 业的巨头也在地产业频现身影： 高市值、 高股价伴随着并不理想的投资 豆集团房地产销售额占集团总业绩不到
寿在Ａ股市场的市盈率达５ 倍以上， ０ 而
东海尔集团已涉足地产业， 初步投资额
将达２０ ０ 亿￣３０ ０ 亿元。四年前， 海尔
集团首席执行官张瑞敏曾高调表态， 海 尔将以本业为主， 不准备投资国内房地
美国最大的保险公司ＡＧ的预期市 Ｉ 盈率 仅为９ 倍， ． 欧洲最大的保险公司安联的 ２
“ 市值”幻影
司的光环极有可能昙花一现。
５ 强 ５ 只 受 ０ 前２名的 有享 行政垄 机 ０ 断 会
的中国石化和中国石油， 其中中国石 化以
但沉浸在“ 大市值” 幻影中的公司，
却仍对其趋之若鹜， 甚至不惜舍弃主业。
据煤体报道， 上市公司青岛海尔的大股
１ ３３ ３ ． 亿美元的年营业收入排名第１ ２２ ７ 位， 国石油的 而中 营业收入为１ ５０ １．亿 ０２ 美元， 排名仅为第２ 位。以衡量投资者 ４ 收回成本时间的市盈率指标看， 中国人
逃避社会责任的一种伎俩。更有甚者， 在国内油荒蔓延时期， 石油巨头竟然通
安。ห้องสมุดไป่ตู้洲的银行家们纷纷将他们手中的 美元兑换成黄金并运回 欧洲。８４ １ 年间， ９ 人们可以亲眼目 睹成船的金条被装上货 船运往欧洲， 美国的黄金储备一度跌至１ 亿美元以 就在美国面临信用危机的 毛
２ 位， ４ 但在美国 财富》 公布的“０７ 《 杂志 ２０ 年企业社会责任评估” 排名中， 它们的名 次却 只有５ 位和 ８ 位。 ７ ０ 石油巨头等大市值企业本应在享有
主业的投资项目 导致实际盈利的延续性
较差， 一旦丧失投资性收益， 企业将积重 难返， 而整个产业也将因此而 受损。
美国的信用危机， 在短时间内控制住了 美 国黄金的出入。由此， 摩根被视为美国
金融史上的一位英雄。而且， 无论世事
在刚刚平息的“ 油荒” 事件中， 石油 巨头的行为更是暴露出其社会责任感
也是ＩＢ ） Ｃ Ｃ 在泡沫最 高峰时 市 总 值竞是
包括摩根大通、 美洲银行、 富国银行等五 大美国银行在内的市值总和， 而其净利
着公司实力雄厚， 在市场上被并购的可能 性较小， 控股股东的地位牢固， 而且也表
明公司更能在股票市场上吸引投资者的
润只有这五大银行的５ 。当后来台湾 ％ 地区股市行情衰落后， 这家银行的市值 也随之 扮落干丈， 的 昔日 风光只是停留 在
经历一波疯狂上涨行情， 一家台湾本土
外知名 开发商， 大手笔高价拿地。
在大市值和高利润的诱惑下， 许多企
业淡化主业的做法无异于本末倒置。或
许从当期看， 这些偶发因素能够更好地 粉饰企业的报表， 并且通过牛市背景下 的市场狂热， 做大公司市值。但是， 偏离
筹集到了３０ ５ 万盎司的黄金， 其中至少有 一半来自 欧洲。与此同时， 摩根的银团发
Ｏｓｖｉ ＆ ｅ ｃｏ ｝ 与 ｂ ｒｔｎ Ｒｌｔｎ ａ ８ ｅ ａｏ ｆ ｉ 。 ４ ｅ
应当看到， 值只是公司的账面富贵， 市 与之相匹配的还应有恒久稳定的 获利能力、 国际影响力、 社会责 任感等因素。
“ 市值时代， ’ 冷思考
文／ 马红沮
票全流通时代到来之后， 上市
公司的经营理念也随之发生
感和荣耀感。
产行业。然而时过境迁， 在地产业暴利 和二级市场高市值的诱惑毛知名的家电 业巨头也最终选择了 随行就市， 成为房地 产 业的一匹黑马。 不仅如此， 其它传统产
回报率， 让这一矛盾“ 和谐相处” 的是Ａ ５ ， ％ 却贡献了 ５ 利润； 波雅戈尔 ２％的 宁 集 股市场的大牛市行情。历史经验显示， 表 团不仅成为当 地市场上的头号房地产企 近来更频频在苏州、 杭州等地击退中 面风光的市值光环往往“ 水分” 很大。在 业， 上世纪８ 年代末， ０ 我国台湾地区股市曾
的银行利用各种渠道广泛筹集黄金， 以 减少国内黄金的流失。最终， 这些银行
益于整个社会商业道德水平的进步。 ．
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万方数据
了 纸面上。
目 为公司融资奠定了良 光， 好的环境。 由此， 上市公司的市值排名也愈发 受人关注。除了 头顶“ 全球最大市值” 光 环步入股市的中国石油外， 中国人寿等大 蓝筹也一度跻身于全球十大市值公司之 列。但应当看到的是， 市值只是公司的账 面富贵， 与之相匹配的还应有恒久稳定 的获利能力、 国际影响力、 社会责任感等 因素。只有如此， 公司的生命力才可能永 续。否则， 若管理层片面追求大市值， 公