海外上市规则
加拿大海外证券市场与上市规则
加拿大海外证券市场与上市规则系列加拿大风险资本交易所(CDNX)简介1、CDNX简介1999年11月29日温哥华与阿尔伯特证券交易所的合并标志着加拿大创业交易所(CDNX)正式启动。
虽然CDNX成立时间不长，但其优良的传统和丰富的经验却可以追溯到其前身成立于二十世纪初的阿尔伯特与温哥华证券市场，并借此为风险项目的启动融资。
CDNX的目标是十分明确的，那就是通过风险项目公司提供获取资金约有效的途径，同时保护好投资者。
凭借在矿产、石油及燃气的风险项目中近一个世纪的深厚根底，CDNX将保留其创始人的实力，同时将这些专业技巧拓展到其他新兴的产业之中，如通讯、科技、生物工程。
通过地区的服务中心CDNX向加拿大全境的各大城市提供服务与产品，所有的上市公司、投资者及成员都能从这些服务中心及专职人员中获益。
作为全加拿大资本市场结构调整的一部份，CSNX最初是由原先在阿尔伯特和温哥华股票市场上上市的公司组成。
CDNX作为一个风险资本市场，加拿大三大专业市场之一，同多伦多证券交易市场(高级股权市场)、蒙特利尔的衍生产品市场一起发挥着举足轻重的作用。
加拿大创业交易所由60家成员拥有并运作，是一个自我规范的组织。
由成员公司和代表管理。
董事会的21名董事分别来自阿尔伯特、不列额哥伦比亚、安大略和魁北克。
从组织结构上来说CDNX的业务范围包括七个方面：公司融资服务、贸易服务、市场信息服务、协调、市场营销技术、公司事业和人力资源。
加拿大创业交易所是联系CDNX成员、上市公司和投资者的纽带。
CDNX的政策与手续是为了更好地服务于那些处于构建阶段但有潜质的公司而设计，同时也易于辨别那些公司己建立了良好的基础，上市的公司主要以中小型企业为主。
加拿大股票交易所的一个重要特征就是机构投资者的参与程度，在高级市场，机构投资在总投资之中占有绝大比例，而在创业市场的比例就相对较小。
但机构投资格局正在变化，现在许多基金的经理开始重新评估传统产业，而开始关注风险资本投资的风险、易变性和流通性标准。
海外上市应该注意的“游戏规则”
方 的 回 答 是 ．企 业 的 利 润 没 有 达 到 要 求 。更 有 甚 者 ．有 的 中 介 公 司 ．为 了 美 化 自 己 的 资 历 ．将 别 人 的 案 例 据 为
产 品 ， 市 场 要 广 阔 一 些 。 公 司 成 长 性 好 ．在 市 场 上 赢
得 广 阔 的 发 展 前 景 ．受 到 海 外 投 资 者 青 睐 。 拥 有 重 要 已 有 。 的 中 介 对 上 市 后 融 资 作 出 不 切 实 际 的 承 诺 以 及 有
资 源 的 企 业 在 海 外 上 市 相 对 容 易 一 些 ．比 如 能 源 、 宝 帮 助 企 业 进 行 财 务 包 装 和 粉 饰 。 贵 的 资 源 等 。 上 市 后 ． 战 略 性 宣 传 公 关 非 常 重 要 。 国 此 外 ．还 需 要 了 解 中 国 的 有 关 管 理 法 则 ．如 证 监 会 构 的 运 作 程 序 。 因 为 这 与 企 业 在 国 内 上 市 不 一 样 。国 内 上 市 只 需 要 一 道 程 序 ． 请 一 家 国 内 的 证 券 公 司 ．对 企 聘 业 进 行 包 装 就 可 以 了 。而 在 国 外 ．企 业 必 须 先 征 得 国 内 证 监 会 的 批 准 ．然 后 在 国 内 找 一 家 中 介 机 构 ，再 去 国 外 找 一 家 中介 机 构 ． 要 靠 国外 的 中介 机 构 帮 企 业 包 装和 主
催 生 了 一 大 批 有 实 力 的 中 国 国 电 信 股 价 下 跌 其 实 早 在 预 料 之 中 。因 为 当 时 全 球 电 信
，
不 少 企 业 ， 尤 其 是 民 营 企 市 场 疲 软 、 整 体 股 价 走 低 。而 且 中 国 电 信 发 行 价 过 高
企业海外上市的规则o
中资概念的企业海外上市资料汇编目录一、前言 (4)（一）企业融资的主要方式 (4)（二）境外证券市场上市的特点和优势 (4)二、境外上市的主要方式 (7)（一）境内企业在境外直接上市(IP0)一一以H股、N股及S股等形式在境外上市……………………………………………………………… (7)（二）涉及境内权益的境外公司在境外直接上市(IP0、红筹股形式) (7)（三）境外买壳上市／反向兼并中国大陆或大陆之外的企业法人 (7)（四）国内A股上市公司的境外分拆上市 (7)（五）存托凭证(DR)和可转换债券(CB) (7)（六）H股、S股以及ADR／GDR回国内发行A 股 (7)（七）红筹股回国内发行A 股 (7)（八）多重上三、境外主要证券市场与上市规则 (8)（一）香港联交所主板市场(SEHK)与香港创业板市场(GEM) (8)l、香港证券市场的介绍 (8)2、GEM和SEHK上市规则比较 (9)3、联交所主板上市事宜 (13)4、上市申请程序 (15)（二）新加坡第一级股市与新加坡SESDAQ市场 (17)l、新加坡交易所简介 (17)2、新交所上市标准 (17)3、新交所上市程序 (18)4、新交所上市费用 (19)（三）美国NYSE、AMEX、NASDA 三大交易市场 (21)纽约股票交易所(The New York Stock Exchange)介绍 (21)1、NYSE简2、纽约证交所对美国国内公司上市的条件要求 (21)3、纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求 (22)美国证券交易所（American Stock Exchange）介绍 (22)1、AMEX简介 (22)2、美国证交所上市条件 (22)美国那斯达克证券交易所（NASDAQ）简介 (23)l、NASDAQ简介 (23)2、NASDAQ证交所上市条件 (24)3、中国公司怎样进入NASDAQ (24)4、NASDAQ对非美国公司提供可选择的上市标准 (24)（四）加拿大股票市场（CDNX、TSE） (26)加拿大风险资本交易所（CDNX）简介 (26)1、CDNX简介 (26)2、上市的优势 (27)3、加拿大创业板的上市方式 (27)4、加拿大创业板的上市准备 (28)5、加拿大创业板提供分类的市场 (29)6、加拿大创业板上市最低要求 (30)TSE多伦多股票交易所 (33)l、TSE简介……………………………………………………………………332、多伦多股交所的上市要求 (34)3、多伦多股交所的上市申请程序 (43)(五)英国股票市场(LSE、AIM、TECHMARK) (45)英国伦敦证券交易所(LSE)简介 (45)l、LSE简介 (45)2、伦敦证交所的特点 (46)3、加入伦敦证交所交易的途径 (46)4、伦敦证交所挂牌上市条件 (46)5、SEAQ系统国际板介绍 (47)英国伦敦证券交易所AIM市场和TECHMARK 市场 (48)l、AIM市场和TECHMARK市场简介 (48)2、TECHMARK最重要的特质——技术创新 (48)四、到境外上市的相关问题解答 (50)（一）企业在进入香港证券市场可能遇到的问题 (50)（二）企业在进入加拿大股票市场可能遇到的问题 (62)附件一：香港创业板上市的保荐人名单 (64)香港创业板上市的保荐人名单 (64)附件二：财务顾问在企业到境外上市中的作用 (66)一、聘任财务顾问的必要性 (66)二、财务顾问的职责 (67)三、选择财务顾问的标准 (68)附件三：境外上市的有关规定......一 (71)1、《关于进一步加强在境外发行股票和上市的通知》…………………7l2、《关于落实国务院＜关于进一步加强在境外发行股票和上市的通知＞若干问题的通知》………………………………………………………723、《关于企业申请境外上市有关问题的通知》 (77)4、《境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引》………………8l5、《关于涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市有关问题的通知》……………………………………………………… (82)6、《关于境外上市公司进一步做好信息披露工作的若干意见》 (83)7、《境外上市公司董事会秘书工作指引》 (86)一、前言（一）企业融资的主要方式从根本上讲，企业是经营产品和经营资本的场所，为了经营产品，企业首先必须进行融资。
境外上市流程
境外上市流程
境外上市是指国内企业在境外资本市场发行股票并上市的过程。
一般来说，境外上市的流程可以概括为以下几个主要步骤：
1. 企业评估和准备：企业需要进行自我评估，确定是否符合境外上市的条件和要求。
这包括对公司的财务状况、治理结构、业务模式等进行评估，并准备相关的文件和报告。
2. 选择上市地点和中介机构：企业需要根据自身情况和目标市场选择合适的上市地点，如香港、纽约、伦敦等。
同时，还需要选择专业的中介机构，如承销商、律师、会计师等，以协助完成上市过程。
3. 尽职调查和审计：中介机构将对企业进行尽职调查，包括财务、法律、业务等方面的调查。
同时，企业需要进行审计，确保财务报表的准确性和合规性。
4. 招股书编制和申报：企业和中介机构共同编制招股书，详细介绍企业的业务、财务状况、募投项目等信息。
招股书编制完成后，企业向相关监管机构提交申报文件。
5. 审核和审批：监管机构对企业的申报文件进行审核，包括财务、法律、信息披露等方面。
审核通过后，企业获得上市批准。
6. 定价和发行：企业和承销商根据市场情况确定股票发行价格，并进行股票的发行和销售。
7. 上市和交易：股票发行成功后，企业在选定的交易所上市，股票开始公开交易。
8. 持续披露和监管：企业上市后需要按照监管要求，持续披露财务报表、重大事项等信息，并接受监管机构的监督和管理。
需要注意的是，境外上市的具体流程和要求可能因国家和地区而异，企业在进行境外上市前应详细了解目标市场的相关法律法规和监管要求，并与专业的中介机构合作，确保上市过程顺利进行。
中 国公司在美国上市规则
中国公司在美国上市规则在全球经济一体化的大背景下，越来越多的中国公司选择在美国上市，以获取更广阔的融资渠道和更高的国际知名度。
然而，要在美国成功上市并非易事，中国公司需要了解并遵循一系列复杂的规则和要求。
一、美国主要证券交易所美国有多个主要的证券交易所，其中纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克证券交易所（NASDAQ）是中国公司最常选择的上市地点。
纽约证券交易所是世界上最大、最具影响力的证券交易所之一，通常对公司的规模、盈利能力和财务状况有较高的要求。
纳斯达克则以其对高科技和成长型公司的吸引力而闻名，相对更注重公司的创新能力和发展潜力。
二、上市方式中国公司在美国上市主要有以下几种方式：1、首次公开发行（IPO）这是最常见的上市方式，公司通过向公众发售新的股票来筹集资金。
在进行 IPO 之前，公司需要完成一系列的准备工作，包括财务审计、招股说明书的编制等。
2、直接上市（Direct Listing）公司不通过发行新股，而是直接将现有股东持有的股份在证券交易所上市交易。
这种方式相对较新，但对公司的知名度和市场影响力有较高要求。
3、特殊目的收购公司（SPAC）SPAC 是一种先上市筹集资金，然后再寻找收购目标的壳公司。
中国公司可以通过与 SPAC 合并的方式实现上市。
三、财务要求不同的证券交易所和上市方式对公司的财务要求各不相同。
一般来说，主要的财务指标包括：1、盈利能力如净利润、每股收益等。
纽约证券交易所对盈利能力的要求通常较高，而纳斯达克对一些尚未盈利但具有高增长潜力的公司相对较为宽容。
2、营业收入公司的营业收入规模也是重要的考量因素之一。
3、资产规模包括总资产、净资产等。
此外，财务报表的审计也必须符合美国通用会计准则（GAAP）或国际财务报告准则（IFRS）。
四、公司治理要求美国证券市场对公司治理有着严格的要求，以保护投资者的利益。
中国公司需要建立健全的董事会结构，包括独立董事的比例和职责。
同时，还需要制定有效的内部控制制度，确保财务报告的准确性和透明度。
上市直通车：中国企业境内外上市IPO制度规则透析与实战攻略_记录
《上市直通车：中国企业境内外上市IPO制度规则透析与实战攻略》读书记录目录一、内容概览 (2)1.1 书籍简介 (3)1.2 研究背景与目的 (3)二、中国企业境内上市IPO制度规则 (4)2.1 中国证监会的相关规定 (6)2.1.1 发行条件 (7)2.1.2 发行程序 (8)2.1.3 信息披露要求 (9)2.2 证券交易所的相关规定 (10)2.2.1 上市条件 (11)2.2.2 上市程序 (12)2.2.3 信息披露要求 (13)三、中国企业境外上市IPO制度规则 (15)3.1 国际金融市场的规定 (16)3.1.1 注册资本要求 (17)3.1.2 股权结构要求 (18)3.1.3 信息披露要求 (19)3.2 中国香港、美国等地的上市规则 (20)3.2.1 香港联合交易所的规定 (21)3.2.2 美国纳斯达克交易所的规定 (22)四、IPO实战攻略 (23)4.1 准备阶段 (24)4.1.1 企业内部评估 (26)4.1.2 制定上市计划 (27)4.2 执行阶段 (29)4.2.1 选择中介机构 (30)4.2.2 完成股权结构调整 (32)4.2.3 准备申请文件 (32)4.3 后续阶段 (34)4.3.1 上市审核 (34)4.3.2 路演推介 (35)4.3.3 发行与上市 (37)五、总结与展望 (38)5.1 本书总结 (39)5.2 行业发展趋势与展望 (40)一、内容概览《上市直通车：中国企业境内外上市IPO制度规则透析与实战攻略》是一本全面解析企业上市IPO制度规则的权威指南。
本书不仅涵盖了国内上市的相关制度和规定，还涉及到了境外上市的相关规则和趋势，为有意上市的企业提供了全方位的信息和策略建议。
在本书的第一部分，作者详细介绍了中国企业境内外上市的背景和现状，分析了当前上市环境的机遇与挑战。
从政策、法规、市场等多个角度，对企业上市IPO制度规则进行了深入剖析。
中国公司在海外上市流程详解
中国公司在海外上市流程详解引言中国公司在海外上市是指中国企业通过发行股票或其他证券品在国外证券市场上市交易的过程。
近年来，越来越多的中国公司选择在海外上市，以实现资本扩张和国际化战略。
本文将详细介绍中国公司在海外上市的流程。
海外上市的意义海外上市对中国公司来说具有重要的意义。
海外上市可以帮助中国公司融资，特别是在国内资本市场发展不足的情况下。
海外上市可以提供更高的估值，吸引更多的国际投资者。
海外上市还可以帮助中国公司增加知名度和国际形象，提升公司的竞争力。
海外上市的流程中国公司在海外上市的流程可以分为以下几个步骤：第一步：选择合适的上市地点和交易所中国公司在海外上市可以选择各种不同的国际金融中心作为上市地点，如香港、美国、新加坡等。
在选择上市地点时，公司需考虑地理位置、法律环境、金融市场发展程度以及上市规则等因素。
公司还需选择适合其行业特点和发展战略的交易所。
第二步：筹备材料准备在上市前，公司需要准备大量的材料，如上市申请书、信息披露文件、财务报表、行业研究报告等。
公司还需选择合适的保荐人和审计机构，以保证上市过程的合法合规性。
第三步：申请上市和审核公司完成材料准备后，可以向当地证券监管机构递交上市申请。
证券监管机构将对申请材料进行审核，包括财务状况、公司治理、信息披露等方面。
如果审核通过，公司可以开始进行后续的上市准备工作。
第四步：上市辅导和发行股票在上市前，公司通常需要进行一系列的上市辅导工作，包括投资者路演、媒体宣传、投资者教育等。
公司还需确定发行股票的数量、价格和发行方式。
第五步：首次公开发行公司完成上市辅导后，可以正式进行首次公开发行（IPO）。
这通常需要通过发行股票或其他证券品来融资。
公司首次公开发行的成功与否将直接影响其在海外证券市场的声誉和市场表现。
第六步：交易和上市交易一旦公司成功完成首次公开发行，其股票就可以在交易所上市交易。
在上市后，公司需履行信息披露义务，及时向投资者披露公司的财务状况、经营情况等。
中国公司在海外上市流程详解
中国公司在海外上市流程详解中国公司在海外上市⽅式及流程详解中国企业海外上市的途径虽然⾮常多，但归纳起来⽆外乎两⼤类：直接上市与间接上市。
⼀、境外直接上市境外直接上市即直接以国内公司的名义向国外证券主管部门申请发⾏的登记注册，并发⾏股票（或其它衍⽣⾦融⼯具），向当地证券交易所申请挂牌上市交易。
即我们通常说的H股、N股、S股等。
H股，是指中国企业在⾹港联合交易所发⾏股票并上市，取Hongkong第⼀个字“H”为名；N股，是指中国企业在约纽交易所发⾏股票并上市，取New York第⼀个字“N”为名，同样S股是指中国企业在新加坡交易所上市。
通常，境外直接上市都是采IPO（⾸次公开募集）⽅式进⾏。
程序较为复杂，因为需经过境内、境外监管机构审批，成本较⾼，所聘请的中介机构也较多，花费的时间较长。
但是，IPO有三⼤好处：公司股价能达到尽可能⾼的价格；公司可以获得较⼤的声誉，股票发⾏的范围更⼴。
所以从公司长远的发展来看，境外直接上市应该是国内企业境外上市的主要⽅式。
境外直接上市的主要困难在于是：国内法律与境外法律不同，对公司的管理、股票发⾏和交易的要求也不同。
进⾏境外直接上市的公司需通过与中介机构密切配合，探讨出能符合境内、境外法规及交易所要求的上市⽅案。
⼆、境外间接上市由于直接上市程序繁复，成本⾼、时间长，所以许多企业，尤其是民营企业为了避开国内复杂的审批程序，以间接⽅式在海外上市。
即国内企业境外注册公司，境外公司以收购、股权置换等⽅式取得国内资产的控股权，然后将境外公司拿到境外交易所上市。
间接上市主要有两种形式：买壳上市（反向收购）和造壳上市（SPAC“特殊⽬的并购投资公司）。
其本质都是通过将国内资产注⼊壳公司的⽅式，达到拿国内资产上市的⽬的，壳公司可以是已上市公司，也可以是拟上市公司。
间接上市的好处是成本较低，花费的时间较短，可以避开国内复杂的审批程序。
海外间接上市流程详解２.1买壳上市（反向收购）壳公司：是指⼀个没资产、没有负债的上市公司，因为种种原因已经没有业务的存在，但仍保持着上市公司的⾝份及资格；有的壳公司股票仍在市场上交易、有的已经没有交易了，但均为壳公司的⼀种。
公司国外上市流程
公司国外上市流程公司国外上市是指一家公司在其所在国以外的市场上公开发行股票，这是企业国际化发展的重要一步。
公司国外上市的流程一般包括以下几个步骤：一、确定上市地点。
首先，公司需要确定在哪个国家或地区进行上市。
通常情况下，公司会选择一些国际金融中心，如纽约、伦敦、香港等地进行上市。
在选择上市地点时，公司需要考虑当地的法律法规、市场环境、投资者结构等因素。
二、审慎选择承销商。
在确定上市地点后，公司需要审慎选择承销商。
承销商将会协助公司进行股票发行和上市工作，因此选择一家有经验、信誉良好的承销商至关重要。
公司可以通过招标或者洽谈来选择合适的承销商。
三、制定上市计划。
制定上市计划是公司国外上市的重要一环。
公司需要根据上市地点的法律法规和市场需求，制定详细的上市计划，包括股票发行数量、发行价格、发行时间等。
同时，公司还需要编制相关的上市文件，如招股说明书、上市申请书等。
四、进行尽职调查。
在上市前，公司需要进行全面的尽职调查。
尽职调查包括对公司财务状况、经营业绩、管理团队、法律风险等方面的审查，以确保公司信息的真实性和完整性。
五、申请上市。
完成上述准备工作后，公司可以向上市地点的证券监管机构提交上市申请。
证券监管机构将对公司的申请进行审查，包括对公司的财务状况、信息披露、公司治理结构等方面进行评估。
六、发行股票。
一旦获得上市批准，公司就可以进行股票发行。
承销商将会协助公司进行股票定价和发行工作，以吸引投资者参与股票认购。
七、上市交易。
最后，公司股票将在上市地点的证券交易所上市交易。
公司需要遵守当地的证券法规和交易所规定，定期披露财务信息，接受市场监管。
总结。
公司国外上市是一项复杂的工作，需要公司全面考虑各种因素，做好充分的准备工作。
通过以上步骤，公司可以顺利完成国外上市的流程，为企业的国际化发展打下良好的基础。
美股上市规则
美股上市规则摘要：1.概述美股上市的基本规则2.上市流程简介3.上市标准与要求4.监管机构与合规要求5.上市公司披露与信息披露6.市场参与者与投资策略7.总结与展望正文：一、概述美股上市的基本规则美股上市指的是企业在美国股票市场上市交易，遵循一系列法律法规和交易所规定。
企业在美国上市需要遵循三大主要法规：证券法、公司法和交易所上市规则。
此外，还需遵循监管机构如美国证券交易委员会（SEC）的规定。
二、上市流程简介1.前期筹备：企业需聘请专业顾问，如律师、会计师和投资银行，进行尽职调查，并制定上市方案。
2.提交上市申请：企业向SEC提交招股说明书，详细介绍公司基本信息、业务状况、财务数据等。
3.审核与反馈：SEC对招股说明书进行审核，提出反馈意见，企业需根据反馈进行修改。
4.招股说明书生效：SEC批准招股说明书，企业开始进行股票发行。
5.股票上市交易：股票在交易所上市交易，投资者可进行买卖。
三、上市标准与要求1.财务指标：企业需满足交易所设立的财务标准，如盈利要求、收入要求等。
2.公司治理：企业需建立健全的公司治理结构，保障股东权益。
3.信息披露：企业需按照监管要求，进行持续、准确、完整的信息披露。
四、监管机构与合规要求1.美国证券交易委员会（SEC）：负责监督证券市场的监管，对企业上市申请进行审核，确保信息披露的公平性和真实性。
2.交易所：设立上市标准和规则，对上市公司进行监管，保障市场秩序。
3.企业合规要求：遵循各项法律法规，建立内部控制体系，防范风险。
五、上市公司披露与信息披露上市公司需按照监管要求，定期披露财务报告、公司重大事项等，确保市场参与者了解公司状况。
同时，企业还需遵循萨班斯-奥克斯利法案（SOX）等法规，加强内部控制，防范财务造假。
六、市场参与者与投资策略1.投资者：包括个人投资者、机构投资者、对冲基金等。
2.投资策略：价值投资、成长投资、指数投资等。
七、总结与展望美股上市为企业提供了在国际资本市场上融资的机会，有助于提高企业知名度和扩大业务。
分拆境外上市规则
分拆境外上市规则全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：随着我国经济的不断发展和市场的日益开放，越来越多的中国企业开始选择赴海外上市，以吸引更多的国际投资者和扩大自身影响力。
由于我国和海外市场的监管体系和规则存在差异，这些企业在境外上市后可能面临一些挑战和风险。
为了规范境外上市行为，保护投资者利益，我国不久前发布了《关于境外上市公司分拆上市及其他交易安排若干问题的审慎监管办法》，俗称为“分拆境外上市规则”。
这份规则的出台，对于境外上市公司的分拆上市和其他交易安排进行了细致的监管和规范，力求实现市场健康发展、保护投资者权益和维护金融安全。
在这篇文章中，我们将从各个方面对这份规则进行解读，希望能帮助读者加深对其精神和内容的理解。
让我们来看看这份规则的背景和意义。
随着中国境外上市公司数量的不断增加，一些公司利用分拆上市等手段来规避监管，存在较高的风险和不确定性。
为了整顿市场秩序，加强对境外上市公司的监管，保护投资者合法权益，我国金融监管机构推出了这份《分拆境外上市规则》。
这份规则主要针对公司境外上市后的分拆上市和其他交易安排进行了详细的规范，确保所有交易行为合法合规，促进市场健康有序发展。
接下来，我们来看看这份规则的主要内容和重点监管对象。
根据规定，境外上市公司在进行分拆上市和其他交易安排时，必须遵守以下要求：公司需要提供详尽的信息披露，包括分拆上市的目的、方式、控股股东关系等信息，确保投资者能够充分了解交易的背景和风险；公司需要符合境外上市相关规定和监管要求，包括持续履行信息披露、合规经营等义务，确保公司的合法合规运营；公司需要保障投资者权益，确保交易公平公正，避免利益输送等不当行为。
在监管对象方面，这份规则主要针对那些在境外上市后通过分拆上市、资产重组等方式进行交易安排的公司，以及有关金融机构、中介机构等进行了详细的监管规定。
这些对象在进行交易安排时，必须遵守规则的各项要求，保证交易的合法性和公平性，确保市场稳定和投资者利益。
境内企业海外上市研究
境内企业海外上市研究之一海外上市概述一、海外上市的概述1、海外上市的发展状况证券市场按照股票上市地可以分为境内证券市场和海外证券市场.目前境内企业海外上市已经初具规模,选择海外证券市场的视野也在不断扩大.就上市数量和筹资总额而言,香港历来领先于海外其它证券市场见图1、表1、表2、表3、表4.图1. 境内企业海外上市的数量资料来源：根据公开报刊资料整理表1.香港主板历年筹资金额百万港元表2.香港创业板历年筹资金额百万港元表3.香港主板历年市价总值百万港元表4.香港创业板历年市价总值百万港元注：1、以上资料来源：香港联合交易所；2、截至2004年5月底新加坡是中国企业近年来海外上市的新爱.以2003年为例见表5,中国企业在新加坡首次公开上市的达12家,筹资额约亿新币,超过了新加坡当地公司的售股总额.但与香港相比仍存在较大差距.表年在新加坡上市的中国企业公司名称上市时间售股额百万股融资额百万新币鸿国国际6/5 75 15新达科技6/18 100 44翔峰控股6/206/26 29RADIANCEELECTRONICS迪森环保热能8/1 48新浦化工8/6 63CHT控股9/24 60中国食品工业9/25 27群体应当是其产品的消费者,他们最知道公司的投资价值,其所居住的地方也是一个公司上市的理想所在地.比如,“娃哈哈”饮料全国都有销售,中国股民对“娃哈哈”的投资价值可能远比美国股民对其认识更深,因为“娃哈哈”产品是美国居民所不知晓的.相比之下,“青岛啤酒”的市场在海内外都有,它既可在国内、又适合在国外上市.可见,以出口为主的民企最适合境外上市,以服务为主、不生产实物产品的民企更适合于本地上市.4公司与股东之间信息沟通的通畅程度.信息不对称程度越严重,不了解公司的股民们愿为其股票付的价格就越低,因为从信息、文化障碍讲,投资国外信息成本太高,“被骗”的可能性太大.对于正在考虑境外上市的民企而言,各国投资者的这种“偏爱本国股”的选择应当是必须考虑到的事实之一.5投资者的文化认同状况.投资者通常主要是在文化上更能认同上市公司的人,相同或相近的语言和文化有利于克服信息障碍.比如在美国上市的中国公司,其股票的投资者以华人为主；在新加坡的情况也类似,在上市之后公司就不需花大量的成本来处理和克服信息上、文化上的障碍.6上市地的信息浑浊程度.股市信息越浑,投资者越不能分辩公司好坏,于是股民们只好选择“是股即买”,愿意为任何股票支付的价格也基本相同.从上市公司的角度讲,“坏”公司应偏向到浑浊股市上市,而“好”公司应尽量到透明的股市上市,这样有利于两类公司都能找到“最高”的上市股价.根据有关统计,中国股市在一周中平均有80%的股票齐涨齐跌,在新加坡有%,在中国香港有68%,日本有66%,英国有63%,美国有57%.7热点与寒流的交替.比如内地企业的信誉使民企的A股上市机会变得更少.在“欧亚农业”等事件后,民企在香港的上市机会受挫,于是上市热点曾转向了新加坡.8不同上市地的行业认同度.以房地产行业为例,上市并非地产公司的最佳融资模式,房地产开发商从来不是海外股票市场的宠儿,尤其在美国.除了香港之外,中国房地产企业在海外从来未实现过成功上市,即便在香港,地产股也正逐步淡出股市.比如1998到2003年,地产股私有化退市的案例达12家之多,目前恒生指数成份股中地产股只有6家,只占成份股总市值的10%.2、全球主要证券市场综合因素对比见表6、7、8、9、10表6.香港、新加坡、美国、加拿大上市规则对比注：1、矿业类第1类：生产型矿业公司,第2类：矿产勘探开发公司；2、资料来源：香港、美国、新加坡、加拿大相关交易所以及公开报刊资料.境内企业海外上市研究之三上市方式的选择三、境内企业对海外上市方式的选择1、海外直线IPO.即注册在境内的企业在海外直接发行H股、N股、S股等股票或存托凭证并上市.虽然注册在境内的企业在海外直线IPO的过程中所涉及的业务及资产重组、独立经营、关联交易、同业竞争、土地权属、税务等问题,面临的监管相对比较复杂,但其路径安排相对比较简单.2、海外曲线IPO红筹股形式.是指境内企业在海外设立离岸公司或购买壳公司,将境内资产或权益注入壳公司,以壳公司名义在海外证券市场上市筹资的方式.在香港上市的股票称为红筹股.通常离岸公司设立在英属维京岛、巴哈马、开曼群岛、百慕大群岛、巴拿马等世界着名的避税岛.好处主要是离岸公司可以节税.避税岛对当地注册公司豁免所得税、资本利得税、公司应付税和印花税,而只需每年收取几千美元年费.另外,境外公司累积盈余可以无限制地保留.1海外曲线IPO的优势.据不完全统计,我国海外曲线IPO的民营企业在纳斯达克、香港、新加坡三大证券市场中,以境内资产作为其核心资产的上市公司已有将近 100家,包括新浪、蒙牛乳业、华晨汽车、格林柯尔和侨兴电子等一大批各个行业的企业.境内民营企业选择海外曲线IPO主要有以下优势：一是绕开国内严格的资本与外汇管制,实现国际资本的双向流动.境内民营企业家可以不必经过海外投资登记和审批手续,即可控制一家海外上市公司；二是通过收购、注资、换股,境内企业股权为海外公司所控制,在法律上变更为外商投资企业,享受完全的外商投资企业优惠待遇；三是境内企业股东包括风险投资资本可以通过海外上市公司实现所持股份的全流通,同时可按照壳公司注册地法律简便地办理有关股权的转让、抵押、增资、减资等系列资本运作,避免依照境内公司法和外商投资企业法的规定履行资本变动的繁琐程序；四是可以避开发行H股等复杂的事前审批程序,而仅需按照壳公司注册地和上市地法律要求自主进行企业改造、资产重组包装、审计,由上市地发行审核机构一次性审核通过即可；五是海外公司上市募集资金不必比照H股募集资金强制调回境内,而是依据上市地法律,由上市公司董事会决定所募集资金的投放方向和运作模式,从而为海外开展投资和资本运作活动创造了条件；六是企业可以实施股票期权、员工信托股票等激励机制,有效改进公司治理方式,实现管理制度创新；七是海外曲线IPO公司股价普遍好于发行H股等公司股价,根本原因在于发行H股等公司适用中国国内的法律和会计制度,海外投资者不大认可,海外曲线IPO公司适用海外注册地法律和会计制度,更容易得到投资者认可.2海外曲线IPO的流程见图2.一是实际控制人决定将旗下公司资产到海外上市；二是造壳或买壳.造壳是指公司在境外避税岛注册一个或若干相互关联的壳公司,买壳是指公司收购或兼并境外已上市公司；三是资产跨境转移.即境内企业将所控制的境内资产从法律上全部转由壳公司所控制；四是壳公司将境内资产证券化,在境外上市募集资金；五是上市公司以外商投资或外债形式将大部分募集资金调回境内使用但不强求,可自主决定投向和运作模式.图2.海外曲线IPO流程图3、海外买壳上市.海外买壳上市、反向兼并中国大陆或大陆之外的企业法人,然后由壳公司实现再融资.4、海外上市方式的综合对比见表11表11.海外香港上市方式对比寻找海外策略性投资者向甲、乙于境外设立的英属避税岛公司以先债后股的方式投入不少于内资企业经评估的净资产金额,作为向英属避税岛公司的贷款见图3.图3.设立海外公司运作图2、英属避税岛公司在获得贷款后运用贷款资金向境内的甲、乙,按外国投资者并购境内企业暂行规定,收购内资企业的全部股权,从而将内资企业转型为由英属避税岛公司持有100％权益的外商独资企业.3、完成以上的收购程序后,英属避税岛公司向海外策略性投资者发出股份取代偿还贷款.完成发股后,股份架构的组合便如图4所示的状况.图4.向海外策略性投资者发股后的股份架构境内企业海外上市研究之五规管政策五、境内企业海外上市的规管政策1、“无异议函时代”2000年6月9日,中国证监会发布了涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市有关问题的通知通称“证监会72号文件”,要求有关境外发行股票和上市事宜不属于国务院进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知通称“国务院21号文件”规定情形的,适用证监会72号文件,由中国律师出具法律意见书.中国证监会受理境内律师就有关境外发行股票和上市事宜出具的法律意见书,经过一定程序后,由证监会法律部函复律师事务所,其格式是“我们对××公司在境外发行股票及上市不提出异议”.据此,业界人士遂将其通称为“无异议函”.“无异议函”的监管制度是针对2000年初民营企业裕兴科技电脑控股有限公司,采用在境外注册公司的办法,绕道在香港创业板上市的情况而出台的,实施的主要目的是为了防止国有资产及中国境内资产被非法转移,控制中国境内资产通过境外上市流失的情况.中国证监会通过“无异议函”制度对涉及境内权益的境外公司在海外市场上市主要进行三方面的严格审查：一是纯境外公司涉及境内权益项目,例如外资企业在中国境内设有投资项目,而包含这家外资企业的集团在国外上市便直接或间接涉及到境内权益,其权益的形成及其合法有效性；二是中国境内机构或公民通过注册境外公司,并以境外公司的名义持有境内权益安排到海外上市,其直接或间接持有境外公司权益的形成及其合法有效性；三是中国国资背景的公司拟在香港以海外公司控股的方式上市下称国资红筹公司.上述情况都必须通过中国证监会出具“无异议函”,才可安排于境外上市.中国证监会把审查焦点集中在核实股本结构、转资以及外资进入等环节的合法性；境内权益企业的业务是否符合外商投资产业政策；境内资产是否以合理价格转移到境外,确定没有造成境内资产流失的情况；收购境内资产的外汇是否属合法的外汇及获得外汇管理部门的审批及登记.2003年4月1日,中国证监会发布取消第二批行政审批项目及改变部分行政审批项目管理方式的通告以及做好第二批行政审批项目取消及部分行政审批项目改变管理方式后的后续监管和衔接工作的通知,宣布取消对“中国律师出具的涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市的法律意见书审阅”,至此由“裕兴事件”引发的“无异议函时代”随之宣告终结.目前,除了仍保留根据1997年国务院发布的进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知通称“红筹指引”对国资红筹公司境外上市作出审批外,中国证监会已经不再对国内民营企业的境外上市作出审批及管辖.2、并购新政策为了配合中国入世后外商在中国的投资及适应国际投资新趋势,鼓励多渠道引进外资,近年来国家不断完善了外商投资相关的法律机制.其中,2003年4月20日起实施的外国投资者并购境内企业暂行规定的出台,除了为外商在华收购境内企业提供了明确的规管法律框架外,也可被视为国家对国内民营企业利用境外资金转型为海外控股模式,继而安排海外上市即“红筹股”的重组活动的规管新政策.这一并购规定对并购股权提供了明确的规范,体现在两个方面：一是给予了民营企业清晰导向,在转型为海外控股的运作上应予遵守的基本法则；二是对拟转型为海外控股的民营企业给予了操作上的严格限制.例如,股权转让方及受让方必须遵循评估价值作为定价的依据,不可再只因应双方的商业意愿,自由决定低于评估价值的对价；受让方在特定时限内必须向转让方支付对价；对价汇进中国境内的记录应由外汇管理部门监管并出具证明.实际上,该规定中的部分重要条文与以往中国证监会发出的“无异议函”的审查基础是一致的.在符合上述规范的前提下,安排具有上市资格的民营企业转型为海外控股模式,间接在海外上市是可行的.。
境外上市实施方案
境外上市实施方案境外上市是指中国境内企业通过向境外投资者发行股票或其他证券的方式在境外证券市场上市交易。
境外上市可以有效拓宽企业融资渠道，提高企业知名度和国际竞争力，促进企业做强做大。
但是，境外上市也存在一定的风险和挑战，因此，企业在实施境外上市时需要制定科学合理的实施方案。
首先，企业需要充分评估自身条件和市场环境。
在制定境外上市实施方案之前，企业需要对自身的财务状况、发展规划、管理水平等方面进行全面评估，确保企业具备境外上市的基本条件。
同时，还需要对境外证券市场的政策、法规、市场规模、投资者结构等进行深入调研，为境外上市的实施提供有力支撑。
其次，企业需要选择合适的境外上市地点和时间。
境外上市地点的选择直接关系到企业的融资成本、市场认可度和监管要求，因此需要根据企业的实际情况和发展战略选择合适的境外上市地点。
同时，企业还需要根据市场行情和公司发展阶段选择合适的境外上市时间，以获取最佳的融资效果。
再者，企业需要做好境外上市前的准备工作。
在境外上市前，企业需要进行财务审计、法律尽职调查、资产评估等工作，确保企业信息真实、完整、准确。
同时，还需要与投行、律师事务所、会计师事务所等专业机构进行合作，制定上市计划、招股书和相关文件，为境外上市做好充分准备。
最后，企业需要积极应对境外上市过程中的风险和挑战。
境外上市过程中可能面临的风险包括市场波动、法律法规变化、投资者关注度不足等，因此企业需要制定相应的风险管理策略，及时应对各种突发情况，确保境外上市顺利进行。
总之，境外上市实施方案的制定需要企业全面考虑自身条件和市场环境，科学合理地选择境外上市地点和时间，做好境外上市前的准备工作，积极应对境外上市过程中的风险和挑战。
只有这样，企业才能顺利实施境外上市，实现自身发展和国际化战略的目标。
比较：海外不同交易所上市条件
海外不同交易所上市条件北京美信志成咨询有限公司目录、香港联交所一、香港联交所二、纽约证券交易所三、NASDAQ市场四、伦敦证券交易所四伦敦证券交易所五、东京证券交易所六、新加坡交易所七、加拿大多伦多交易所七加拿大多伦多交易所一、香港联交所（一）香港主板一般可接受的公司成立之司法地区：•香港•百慕大•开曼群岛•中华人民共和国（一）香港主板上市条件¾上市公司及其业务必须被交易所认为适宜上市。
上市其务被交易所为宜上市财务标准须符合以下项中其中项测试须具备不少于¾财务标准必须符合以下三项中其中一项测试（必须具备不少于三个财政年度的营业纪录，其间管理层需大致相同，最近一个经审计的财政年度内拥有权和控制权维持不变）：（1）上市前3年盈利总和最少达5000万港元（2）上市市值至少20亿港元，最近一个财政年度的收益最少为5亿港元，及在过去三个财政年度从其拟申请上市的营业活动所生成的净现金流入合计最少为1亿港元；（3）上市市值至少为40亿港元，最近一个财政年度的收益最少为5亿港元，及上市时至少有1,000名股东。
（一）香港主板¾2亿港元，其中由公众人士持有的证上市时的预计市值不得少于券预计市值不得低于5,000万港元。
¾已发行股本总额均须有至少25%为公众人士所持有，初次申请上市的证券于上市时最少有股东300名，以及持股量最高的三名公名以及持股量最高的三名公众股东拥有的百分比不得超过50%。
¾必须有足够的营运资金应付现时(即上市文件日期起计至少12个月)所需) 所需。
（二）香港创业板上市条件¾上市前两个财政年度经营活动的净现金流入合计须达2,000万元。
亿元¾市值至少达1亿元。
¾公众持股量至少达3,000万元及25% (如发行人的市值超过100亿港元，则为15%至25%，即与主板一致)。
即与主板致¾最少100名公众股东，持股量最高的三名公众股东持有比率不得超过50%。
印尼上市规则范文
印尼上市规则范文印尼作为东南亚最大的经济体之一，在近年来对外开放程度的提高和政府措施的推动下，吸引了众多国内外企业进入印尼市场。
而在印尼上市则需要符合印尼证券交易所（IDX）制定的一系列上市规则。
首先，根据印尼证券交易所的规定，一家企业在印尼进行定向增发或首次公开发行（IPO）上市时，需要满足一定的上市条件。
这些条件主要包括：企业必须是一家法人公司，注册地在印尼；拥有正常运作的业务和良好的盈利能力；具备合规的财务报表和审计报告；持有所需的工商业许可证；公司股份必须已经交由印尼中央证券登记公司（KSEI）进行登记等。
其次，上市企业还需要根据印尼证券交易所的要求，提供详尽的信息披露。
企业需要向印尼证券交易所提交有关公司财务状况、业务情况、公司治理结构、主要股东及实际控制人等相关信息。
此外，上市企业还需要定期向印尼证券交易所披露年度财务报告、季度财务报告、重大事项公告等，并向投资者提供公平、准确、及时的信息。
第三，印尼证券交易所对上市公司的治理结构和内部控制要求较高。
上市公司应建立独立的董事会、监事会和高级管理层，并确保其成员具备专业素质和经验。
此外，上市公司还需要建立健全的内部控制制度、风险管理制度和合规制度，并定期进行自我评估和外部审计。
第四，印尼证券交易所对上市公司的股权结构也有一定要求。
上市公司需满足最低股权分散度要求，即大股东份额不得超过80%，以保证股权分散和公平交易。
此外，上市公司还需要遵守关于股东权益保护、完整遵守公司章程和合法合规经营等规定。
最后，印尼证券交易所对上市公司的交易行为及内幕交易进行严格监管。
上市公司应遵守公平交易规则和内幕交易禁令，确保市场的公平和透明。
总之，印尼证券交易所为保证市场的秩序和稳定，制定了一系列上市规则。
企业在申请上市前，需要满足特定的条件并提交详尽的信息披露，同时建立规范的治理结构和内部控制制度。
通过严格的监管，印尼证券交易所为投资者提供了一个公平、透明、有序的市场环境，吸引了更多公司选择在印尼进行上市。
境外上市流程怎么走
境外上市流程怎么走随着经济全球化的发展，海外经济联系越来越密切。
国内许多公司会积极争取在境外上市，以便扩大国外市场。
那么，境外上市流程怎么走?下面由我为大家进行相应的解答，以供大家参考学习，希望以下回答对您有所帮助。
一、境外上市流程怎么走1.前期准备：了解并理顺公司股权结构，规划好财务税收，提前学习和培训境外法律、会计及具体实施等方面的知识和工作，企业做好规范性调整。
2.开展境外上市流程尽职调查：企业整理好内部有效合规资料，进行尽职调查，协调各中介意见、初步拟订上市方案，代表和配合企业向各中介机构团队提交持续的尽职调查资料和公司验证资料。
3.中国公司境外上市步骤：召集专业人员组成上市筹备班子、开展宣传工作;对公司账目进行仔细审查，全面调查企业运营情况;境外上市向中国证监会提出海外上市申请，并提交招股说明书;向海外证券管理机构申请批准上市，并与券商签定承销协议;上市地管理机构批准;推销股票，公开招股;公司上市，股票上市挂牌交易。
二、公司境内上市流程有哪些上市公司上市程序：根据《证券法》与《公司法》的有关规定，股份有限公司上市的程序如下：(一)向证券监督管理机构提出股票上市申请股份有限公司申请股票上市，必须报经国务院证券监督管理机构核准。
证券监督管理部门可以授权证券交易所根据法定条件和法定程序核准公司股票上市申请。
(二)接受证券监督管理部门的核准对于股份有限公司报送的申请股票上市的材料，证券监督管理部门应当予以审查，符合条件的，对申请予以批准;不符合条件的，予以驳回;缺少所要求的文件的，可以限期要求补交;预期不补交的，驳回申请。
(三)向证券交易所上市委员会提出上市申请股票上市申请经过证券监督管理机构核准后，应当向证券交易所提交核准文件以及下列文件：1.上市报告书;2.申请上市的股东大会决定;3.公司章程;4.公司营业执照;5.经法定验证机构验证的公司最近三年的或公司成立以来的财务会计报告;6.法律意见书和证券公司的推荐书;7.最近一次的招股说明书;8.证券交易所要求的其他文件。
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海外上市的评估（七）
三地中国公司IPO特征
建议
1. 太子奶具备在海外上市的条件 2. 上市地首选： 香港
其次： 新加坡
再次： 美国，私募，向机构投资者发售。 现已有九家企业在HK上市后，募集 了价值合计3.99亿美元的股份。
新加坡上市的优势
1.新加坡政府鼓励海外企业特别是高新技术企业到新
加坡上市. 2.新加坡资本市场上的“中国概念”比较强，也就是 说中国企业在新加坡可能得到更多的关注。 3.在新加坡上市的门槛和所需的费用相比中国香港来 说可能要低一些。
4.对食品行业相当关注
新加坡上市的劣势
1.相比中国、中国香港和美国，新加坡证券市场的规 模要小得多，企业在新加坡上市可能募集到的资金也 就有限。
集资金额不少于5000万美元
过去一年的税后利润不少于6000万元人民币的规定
H股对公众持股有如下要求：
1. 25%为公众持有。若市值超过100亿港元，持有比率可降低 至10%至25%之间；
2. 股东最少数目为300名，对通过市值/收益测试而上市的公司， 其股东最少数目为1000名；
3. 持股量最高的3名公众股股东实际不得持有超过50%的公众 股持股量；
5.
伦交所上市优势
1. 上市成本为募集资金总额的4％，在美国市場为7％. 2. 在维持費用上，伦交所一家市值上千亿的上市公司， 缴纳的年費是3.2万美元，而在纽约交易市場，上 市公司年費最高达到50万美元 3. 与香港的上市规则和会计准则接近。
伦交所上市劣势
1. 侧重于资源性的行业：电力、石化、铜业 2. 2005年重点在于中国的银行业 3. 中国在英的上市公司只有：中国石化、浙江东南电 力、江西铜业、大唐国际发电、沪杭高速、镇海炼 油等6家公司。
纽约证交所上市要求： 1. 公司最近一年的税前盈利不少于250万美元；
2. 社会公众拥有该公司的股票不少于l10万股； 3. 公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有100 股以上的股票；
4.普通股的发行额按市场价格计算不少于4000 万
美元； 5.公司的有形资产净值不少于4000万美元。
美国上市的ห้องสมุดไป่ตู้势
海外上市的评估（一）
1、三地新上市数量比较
海外上市的评估（二）
2.筹资额比较
海外上市的评估（三）
香港上市行业比较
海外上市的评估（三）
新加坡上市行业比较
海外上市的评估（三）
美国IPO中国公司行业分析
海外上市的评估（四）
三地新上市时间比较
海外上市的评估（五）
三地平均市盈率对比
海外上市的评估（六）
劣势：
1. 等待国家相关政策的批准 2.资本规模方面。与美国相比，香港的证券市场规模要小 很多，它的股市总市值大约只有美国纽约证券交易所 （NYSE）的1/30，纳斯达克（NASDAQ）的1/4. 3.市盈率方面。香港证券市场的市盈率很低，大概只有13， 而在纽约证券交易所，市盈率一般可以达到30以上，在 NASDAQ也有20以上。这意味着在中国香港上市，相对美国 来说，在其他条件相同的情况下，募集的资金要小很 多。
美国上市的劣势
1.由于严格的法律监管，在美的海外公司遭集体诉讼的 概率有10%，上市风险超过了收益。
2.认知度，在美国获得的认知度有限。相比在香港或者 新加坡来说。
3.上市费用相对较高。如果在美国选择IPO方式上市，大 约1000万到2000万人民币甚至更高一些。
那斯达克证券市场的上市标准 选择 1*
上市时市值至少为20亿港元
经审计的最近一个年度的收益至少为5亿港元 前三个会计年度的现金流量合计至少为1亿港元。
“市值/收益测试”:
市值至少为40亿港元， 经审计的最近一个 年度的收益至少为5亿港元，上市时至 少有1000名股东。
3. 所有新申请人还须符合以下要求： 预计市值不得少于2亿港元，而为公众人士所 持有的证券的预计市值不得少于5,000万港元； 4. 最低公众持股量：已发股本的25%，如市值大 于40 亿元，可降为10%. 5. 最少公众股东人数： 100 名
H股对公众持股有如下要求： 4.主板上市公司在上市后12个月内，不能再发行股票 或可换股债券（创业板公司则为上市后6个月内）。
5. 上市后三年内提出的分拆上市的申请，即将公司全 部或部分资产或业务在联交所或其它地方分拆作独立 上市。
创业板上市规则：
无赢利要求，但上市申请人须满足以下两项条件中的一项： (1) 发行人要求有24个月的活跃业务记录；或 (2) ①发行人从事一项主营业务至少12个月； ②过去12月的营业额不少于5亿港元；及总资产不 少于5亿港元或预期市值不少于5亿港元；
1.美国证券市场的多层次多样化可以满足不同企业 的融资要求。 2.美国证券市场的规模是香港、新加坡乃至世界任 何一个金融市场所不能比拟的，在美国上市，企业 融集到的资金无疑要比其他市场要多得多。 3.极高的换手率，市盈率；大量的游资和风险资金； 股民崇尚冒险的投资意识对中国企业具有相当大的 吸引力。
新加坡股票交易所
新交所的上市标准： 1. 税前利润： 前三年累计超过750万新元，每年超过100万新 元；或最近一年或两年累计超过1000万新元; 或上市资本 值最少8000万新元。 2. 售股量及股权分布 ： 公司市值少于 3 亿新元，至少发行 25 ％的股份；如果市 值超过 3 亿新元，经批准可酌减上市发售量 , 最低不少于 12% 的股份。不少于 1,000 名公众股东。 如果是第二上市 , 全球股东至少 2,000 名 。 3. 管理层连续服务年限 3 年 4. 会计准则： 新加坡、美国或国际会计准则
6. 公司治理要求： 2名独立非执行董事，1名公司秘书设 立审核委员会
7.主要股东的售股限制：上市后6个月内不能售股。
8.融资要求：上市半年后，可增发新股。不超过总股本
20%的新股。
9. 在联交所第一上市，按照香港或国际公认会计准则编制。
对申请H股上市的中国公司：
按中国证监会1999年发布的《关于企业申请境外上 市有关问题的通知》，到境外上市的企业必须满足 “四五六”的规定: 净资产不少于4亿元人民币
选择 2*
净有形资产 400万美元 200万美元 净收入 40万美元 未提要求 （最近一年或前三年中的二年） 税前收入 75万美元 未提要求 （最近一年或前三年中的二年） 公众持股量 50万股 100万股 经营年限 未提要求 三年 发行市价 300万美元 1500万美元 股东人数 400名 400名 *注：选择1 适用于有赢利的营运公司， 选择2 适用于还没有赢利的研究或发展性的公司
2.新加坡市场的市盈率、换手率等重要指标都比美国 要低，让新加坡的竞争力大打折扣。
伦敦股票交易所上市规则：
1. 2. 三年的经营记录，并须呈报最近三年的总审计账目。 经营管理层对公司的经营记录承担责任。
3.
4.
公司呈报的财务报告一般须按国际或英美现行的会计及审计标准编制， 并按上述标准独立审计。
公司在本国交易所的注册资本应超过70万英镑，己至少有25％的股份 为社会公众持有。实际上，通过伦敦证交所进行国际募股，其总股本 一般要求不少于2500万英镑。 须按伦敦证券交易所规范要求 (包括欧共体法令和1986年版金融 服务法)编制上市说明书，发起人需使用英语发布有关信息。
③上市时，由公众投资者持有的市值不少于1.5亿
港元，且至少有300名股东，前5名及前25名股东 的持股量不等超过公众持股量的35%及50%。
在香港上红筹的优劣势
优势： 1. 红筹股股份全部可以流通，拥有更大弹性和空间。 2. 在发行可换股债券和债券时，红筹公司并不需要符 合内地的法律程序 4. 红筹股在境外注册、管理属于香港公司或者海外公 司，H股被投资市场认定为内地股票。这种身份上 的微妙区别,在投资者的选择过程中起到十分重要的 作用
海外上市规则
香港联交所主板上市规则：
1. 3个会计年度营业记录, 3个年度管理层维持不变， 经审计的最近一个年度的大股东的拥有权和控制 权维持不变； 2. 符合《上市规则》中“盈利测试”、
“市值/收益/现金流量测试”
“市值/收益测试”中的其中一项。
赢利测试: 最近一年税后利润不少于2,000万港元； 前两年累计税后利润不低于3,000万港元 “市值/收益/现金流量测试”: