流动资金估算表

转“第四节流动资金估算” 流动资金估算一、流动资金概念流动资金是指项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金不包括运营中临时性需要的资金。

项目评价中所需流动资金是从流动资产中扣除短期信用融资应付账款后的流动资金。

即应考虑应付账款对所需筹措流动资金的抵减作用。

某些有预收账款的项目还应同时考虑预收账款对流动资金的抵减作用。

二、流动资金估算的基础流动资金估算的基础主要是营业收入和经营成本。

因此应在营业收入和经营成本估算之后进行流动资金估算。

三、流动资金估算方法流动资金估算方法包括扩大指标估算法和分项详细估算法应依据行业或前期研究的不同阶段分别选用。

扩大指标估算法简便易行准确度不高多在项目初步可行性研究阶段采用某些流动资金需要量小的项目在可行性研究阶段也可采用扩大指标估算法。

分项详细估算法工作量较大准确度较高一般项目在可行性研究阶段采用。

一扩大指标估算法1概念扩大指标估算法是参照同类企业流动资金占营业收入的比例营业收入资金率、或流动资金占经营成本的比例经营成本资金率、或单位产量占用流动资金的数额来估算流动资金。

2.计算公式1流动资金年营业收入额×营业收入资金率2流动资金年经营成本×经营成本资金率3流动资金年产量×单位产量占用流动资金额二分项详细估算法1.概念分项详细估算法是对流动资产和流动负债主要构成要素即存货、现金、应收账款、预付账款、应付账款、预收账款等项内容分项进行估算最后得出项目所需的流动资金数额。

2.计算公式1流动资金流动资产流动负债2流动资产应收账款预付账款存货现金3流动负债应付账款预收账款4流动资金本年增加额本年流动资金上年流动资金3.估算步骤1首先确定各分项的最低周转天数计算出各分项的年周转次数2分项估算占用资金额。

4. 估算流动资金应编制流动资金估算表参见教材193页表6-10。

四、分项详细估算法一各项流动资产和流动负债最低周转天数的确定分项详细估算法流动资金估算的准确度取决于各项流动资产和流动负债最低周转天数取值的合理性。

最低周转天数的确定应根据项目的实际情况并考虑一定的保险系数也可参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定或按部门行业规定执行。

二年周转次数计算三流动资产估算1.概念流动资产是可以在1年或者超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产主要包括货币资金、短期投资、应收及预付款项、存货、待摊费用等。

为简化计算项目评价中一般仅考虑现金、应收账款和存货三项发生预付账款的某些项目还包括预付账款。

2.估算内容1存货①概念存货是指企业在日常生产经营过程中持有以备出售或仍处在生产过程或在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等包括各类材料、商品、在产品、半成品、产成品等。

为简化计算项目评价中仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品。

注意对外购原材料和外购燃料通常需要分品种分项进行计算。

②计算公式注意一下经营成本的概念经营成本外购原材料费外购燃料及动力费工资及福利费修理费其他费用经营成本总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出【例题15】下列关于投资项目流动资金估算的计算公式中正确的是。

2008真题【答案】C 【例题16】某项目在运营期的第2年达产该年的外购原材料费1000万元外购燃料费200万元外购动力费100万元工资及福利费200万元修理费150万元其他制造费用50万元其他营业费用60万元其他管理费用200万元若产成品最低周转天数为12天则该年流动资产中的产成品应为万元。

【2007年真题】 A.58.66 B.63.33 C.65.33 D.82.67 【解析】该题是对产成品的估算考核重点是把握其公式。

经营成本外购原材料、燃料及动力费工资福利费修理费用其他费
用产成品周转次数360/产成品最低周转天数360/1230次产成品年经营成本-年营业费用/产成品周转次数100020010020015050200/3063.33万元【答案】B 2应收账款3现金①概念即货币资金是为维持日常生产运营所必须预留的货币资金包括库存现金和银行存款。

②计算公式其他费用制造费用管理费用营业费用以上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费或其他费用其他制造费用其他营业费用其他管理费用技术转让费研究与开发费土地使用税4 预付账款①概念预付账款是指企业为购买各类原材料、燃料或服务所预先支付的款项。

②计算公式四流动负债估算1.概念流动负债是指将在1年含1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务包括短期借款、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应交税金、应付股利、预提费用等。

为简化计算项目评价中仅考虑应付账款某些发生预收账款的项目还包括预收账款。

2.估算内容1应付账款①概念因购买材料、商品或接受劳务等而发生的债务是买卖双方在购销活动中因取得物资与支付货款时间上的不一致而产生的负债。

②计算公式2预收账款①概念预收账款是买卖双方协议商定由购买方预先支付一部分货款给销售方从而形成销售方的负债。

②计算公式五、流动资金估算应注意的问题1.当投入物和产出物使用不含税价格时应注意将销项税额和进项税额分别包含在相应的收入成本支出中。

2.在实际工作中项目投产初期所需流动资金应在项目投产前筹措。

项目评价中为简化计算流动资金可从投产第一年开始安排运营负荷增长流动资金也随之增加。

采用分项详细估算法估算流动资金时运营期各年的流动资金数额应以各年的经营成本为基础依照文中所述公式分别进行估算不能简单地按100运营负荷下的流动资金乘以投产期运营负荷估算。

【例题17】下列关于投资项目流动资金及其估算的表述中正确的有。

2008真题A 流动资金是项目运营期内长期占有并周转使用的营运资金B投产其流动资金应该
按满负荷流动资金乘以负荷率计算C产成品的最低周转天数应根据产品生产周期
确定D项目价值中的流动资金可以从投产第一年开始安排E估算流动资金投入物
和产出物应采用不含增值税的价格【答案】AD 转“第五节建设项目财务评价” 2010-12-07 14:09:09 分类会计标签项目财务现金流量表利润字号大中小
订阅重点提示1、对于财务评价要掌握基本的计算表格计算公式计算过程算出各种评价指标后要注意还要掌握各指标的评价标准。

考试中要注意有结论性意见。

1原来教材全部资金流量表和自有资金流量表。

新的《建设项目经济评价方法与参数》第三版改成了项目的现金流量表项目资本金现金流量表但是内容相似。

要注意《建设项目经济评价方法与参数》第三版两个流量表的区别。

2按照《建设项目经济评价方法与参数》第三版资金流入主要是“营业收入”对应的也是“营业税金及附加”对于一般企业来说原来的教材提法销售收入销售收入及附加可以视为“营业收入”对应的也是“营业税金及附加”所以我们的提法有的地方改过来了有的地方没有改过来这样更方便与大家理解但是考试还是以《建设项目经济评价方法与参数》第三版为准。

3 利润和利润分配表例中要注意利润总额的计算和所得税的计算尤其注意利润总额可以弥补五年亏损然后在去所得税。

4要理解资金来源中含有折旧和摊销因为折旧和摊销不是真实的现金的流出而是企业帐面提取的简单的理解就是折旧和摊销的现金还在企业的存折中。

所以折旧和摊销不能进入现金流量表可以用在项目中也可用于还本利息。

5要注意现金流量表和资金来源与运用表中还有维持运营投资应归入财务的“其它短期贷款”注意其利息的计算要用短期利率并进入到总成本中。

5财务
生存能力评价、计划现金流量表资产负债表了解即可。

2、不确定分析中盈亏平衡分析其原理为盈等于亏的时候其产量和生产能力利用率。

也就是收入支出时的产量和生产能力利用率。

这样计算公式的原理就可以理解为收入减支出等于零时的产量和生产能力利用率而收入是销?凼杖胫С鍪亲艹杀咀艹杀居钟晒潭ǔ杀竞涂杀涑杀尽Ｕ庋 凼杖爰踝艹杀竞拖 鬯敖鹁偷扔诶 蠖 蟮扔诹憔褪俏颐堑挠 髌胶獗怼?3、敏感性分析要掌握单因素能够画出单因素敏感性分析图。

并能够做出结论。

这部分内容很重要。

4、概率分析主要是作出决策树进行期望值计算。

概率树的画法要掌握。

尤其注意二级决策树的画法和决策点的识别。

对于决策点简单举例说明例如我们要找饭店走到一个路口是向东还是向西就是一个决策点不能即向东又向西或向东的可能性是多少向西的可能性是多少只能是或者向东或者向西。

而机会点是指向东以后或者向西以后找到饭店的可能有多大。

例如向东找到饭店可能是60找不到饭店可能是40也就是概率0.6和0.4不要把机会点错当做决策点。

5、《建设项目经济评价方法与参数》第三版中关于财务评价有以下图示一、财务评价概述财务评价的内容与评价指标评价内容基本报表评价指标静态指标动态指标盈利能力分析项目投资现金流量表项目投资回收期财务内部收益率财务净现值项目资本金资金现金流量表项目投资回收期财务内部收益率财务净现值利润与利润分配表总投资收益率项目资本金收益率偿债能力分析资金来源与资金运用表利息备付率偿债备付率资产负债率借款偿还期资产负债率流动比率速动比率
资产负债表评价内容基本报表评价指标静态指标动态指标不确定性分析? 髌胶夥治?盈亏平衡产量盈亏平衡生产能力利用率敏感性分析灵敏度不确定因素的临界值风险分析概率分析NPV≥O的累计概率定性分析二、基础财务报表的编制和指标计算一《建设项目经济评价方法与参数》第三版建设项目经济评价方法节选41 财务分析应在项目财务效益与费用估算的基础上进行。

财务分析的内容应根据项目的性质和目标确定。

对于经营性项目财务分析应通过编制财务分析报表见附录B计算财务指标分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力判断项目的财务可接受性明确项目对财务主体及投资者的价值贡献为项目决策提供依据。

对于非经营性项目财务分析应主要分析项目的财务生存能力。

42 财务分析可分为融资前分析和融资后分析一般宜先进行融资前分析在融资前分析结论满足要求的情况下初步设定融资方案再进行融资后分析。

在项目建议书阶段可只进行融资前分析。

43 融资前分析应以动态分析折现现金流量分析为主静态分析非折现现金流量分析为辅。

融资前动态分析应以营业收入、建设投资、经营成本和流动资金的估算为基础考察整个计算期内现金流入和现金流出编制项目投资现金流量表利用资金时间价值的原理进行折现计算项目投资内部收益率和净现值等指标。

融资前分析排除了融资方案变化的影响从项目投资总获利能力的角度考察项目方案设计的合理性。

融资前分析计算的相关指标应作为初步投资决策与融资方案研究的依据和基础。

根据分析角度的不同融资前分析可选择计算所得税前指标和或所得税后指标。

融资前分析也可计算静态投资回收期指标用以反映收回项目投资所需要的时间。

4.4 融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力判断项目方案在融资条件下的可行性。

融资后分析用于比选融资方案帮助投资者做出融资决策。

4.5 融资后的盈利能力分析应包括动态分析和静态分析下列两种1动态分析包括下列两个层次1项目资本金现金流量分析
应在拟定的融资方案下从项目资本金出资者整体的角度确定其现金流入和现金流出编制项目资本金现金流量表利用资金时间价值的原理进行折现计算项目资本金财务内部收益率指标考察项目资本金可获得的收益水平。

2投资各方现金流量分析应从投资各方实际收入和支出的角度确定其现金流入和现金流出分别编制投资各方现金流量表计算投资各方的财务内部收益率指标考察投资各方可能获得的收益水平。

当投资各方不按股本比例进行分配或有其他不对等的收益时可选择进行投资各方现金流量分析。

2静态分析系指不采取折现方式处理数据依据利润与利润分配表计算项目资本金净利润率ROE和总投资收益率R0L指标。

静态盈利能力分析可根据项目的具体情况选做。

重点提示注意理解融资前分析与融资后分析的关系项目决策可分为投资决策和融资决策两个层次。

投资决策重在考察项目净现金流的价值是否大于其投资成本融资决策重在考察资金筹措方案能否满足要求。

严格分投资决策在先融资决策在后。

根据不同决策的需要财务分析可分为融资前分析和融资后分析。

财务分析一般宜先进行融资前分析融资前分析是指在考虑融资方案前就可以开始进行的财务分析即不考虑债务融资条件下进行的财务分析。

在融资前分析结论满足要求的情况下初步设定融资方案再进行融资后分析融资后分析是指以设定的融资方案为基础进行的财务分析。

在项目的初期研究阶段也可只进行融资前分析。

融资前分析只进行盈利能力分析并以项目投资折现现金流量分析为主计算项目投资内部收益率和净现值指标也可计算投资回收期指标静态。

融资后分析主要是针对项目资本金折现现金流量和投资各方折现现金流量进行分析既包括盈利能力分析又包括偿债能力分析和财务生存能力分析等内容。

46 盈利能力分析的主要指标包括项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率、项目资本金净利润率等可根据项目的特点及财务分析的目的、要求等选用。

1财务内部收益率FIRR系指能使项目计算期内净现金流量现值累计等于零时的折
现率即FIRR作为折现率使下式成立项目投资财务内部收益率、项目资本金财务内部收益率和投资各方财务内部收益率都依据上式计算但所用的现金流入和现金流出不同。

当财务内部收益率大于或等于所设定的判别基准ic。

通常称为基准收益率时项目方案在财务上可考虑接受。

项目投资财务内部收益率、项目资本金财务内部收益率和投资各方财务内部收益率可有不同的判别基准。

2财务净现值FNPV系指按设定的折现率一般采用基准收益率ic计算的项目计算期内净现金流量的现值之
和可按下式计算式中ic--设定的折现率同基准收益率。

一般情况下财务盈利能力分析只计算项目投资财务净现值可根据需要选择计算所得税前净现值或所得税后净现值。

按照设定的折现率计算的财务净现值大于或等于零时项目方案在财务上可考虑接受。

3项目投资回收期Pt系指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间一般以年为单位。

项目投资回收期宜从项目建设开始年算起若从项目投产开始年计算应予以特别注明。

项目投资回收期可采用下式表达项目投资回收期可借助项目投资现金流量表计算。

项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点即为项目的投资回收期。

投资回收期应按下式计算式中T一各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。

投资回收期短表明项目投资回收快抗风险能力强。

4。

总投资收益率R0I表示总投资的盈利水平系指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润EBIT与项目总投资IT的比率总投资收益率应按下式计算式中EBIT――项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前
利润TI――项目总投资。

总投资收益率高于同行业的收益率参考值表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。

5项目资本金净利润率ROE表示项目资本金的盈利水平系指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润NP 与项目资本金EC的比率项目资本金净利润率应按下式计算式中NP――项目正
常年份的年净利润或运营期内年平均净利润EC――项目资本金。

项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。

47 偿债能力分析应通过计算利息备付率ICR、偿债备付率DSCR和资产负债率LOAR等指标分析判断财务主体的偿债能力。

上述指标应按下列公式计算1利息备付率ICR系指在借款偿还期内的息税前利润EBIT与应付利息PI的比值它从
付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度应按下式计算式中EBIT――息税前利润PI――计人总成本费用的应付利息。

利息备付率应分年计算。

利息备付率高表明利息偿付的保障程度高。

利息备付率应当大于1并结合债权人的要求确定。

2偿债备付率DSCR系指在借款偿还期内用于计算还本付息的资金EBITDA―TAX与应还本付息金额PD的比值它表示可用于计算还本付息的资金偿还借款本息的保障程度应按下式计算式中EBITDA-息税前利润加折旧和摊销TAX――企业所得税PD――应还本付息金额包括还本金额和计人总成本费用的全部利息。

融资租赁费用可视同借款偿还。

运营期内的短期借款本息也应纳入计算。

如果项目在运行期内有维持运营的投资可用于还本付息的资金应扣除维持运营的投资。

偿债备付率应分年计算偿债备付率高表明可用于还本付息的资金保障程度高。

偿债备付率应大于1并结合债权人的要求确定。

3资产负债率LOAR系指各期末负债总额TL同资产总额TA的比率应按下式计算LOARTL/TAXl00 47-3 式中TL――期末负债总额TA――期末资产总额。

适度的资产负债率表明企业经营安全、稳健具有较强的筹资能力也表明企业和债权人的风险较小。

对该指标的分析应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定。

项目财务分析中在长期债务还清后可不再计算资产负债率。

48 财务生存能力分析应在财务分析辅助表和利润与利润分配表的基础上编制财务计划现金流量表通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出计算净现金流量和累计盈余资金分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营以实现财务可持续性。

财务可持续性应首先体现在有足够大的经营活动净现金流量其次各年累计盈余资金不应出现负值。

若出现负值应进行短期借款同时分析该短期借款的年份长短和数额大小进一步判断项目的财务生存能力。

短期借款应体现在财务计划现金流量表中其利息应计人财务费用。

为维持项目正常运营还应分析短期借款的可靠性。

49 对于非经营性项目财务分析可按下列要求进行1对没有营业收入的项目不进行盈利能力分析主要考察项目财务生存能力。

此类项目通常需要政府长期补贴才能维持运营应合理估算项目运营期各年所需的政府补贴数额并分析政府补贴的可能性与支付能力。

对有债务资金的项目还应结合借款偿还要求进行财务生存能力分析。

2对有营业收入的项目财务分析应根据收入抵补支出的程度区别对待。

收入补偿费用的顺序应为补偿人工、材料等生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧和偿还借款本金。

有营业收入的非经营性项目可分为下列两类1营业收入在补偿生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧和偿还借款本金后尚有盈余表明项目在财务上有盈利能力和生存能力其财务分析方法与一般项目墓本相同。

2对一定
时期内收入不足以补偿全部成本费用但通过在运行期内逐步提高价格收费水平可实现其设定的补偿生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧、偿还借款本金的目标并预期在中、长期产生盈余的项目可只进行偿债能力分析和财务生存能力分析。

由于项目运营前期需要政府在一定时期内给予补贴以维持运营因此应估算各年.。