现代金融学基本理论知识
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遵循全面系统、综合考察、科学 计算、经常化的原则。
常用的方法是因果关系分析法、 敏感度分析法等。
风险管理策略
控制策略：避免风险和损失控制。 财务策略：风险自留和风险转移。 前沿难题：如何建立有效的风险
识别和控制机制？
五、创新理论
金融创新与金融工程 金融创新是指按照一定方向改变金 融资产的收益、风险、期限和流动性四 大特性组合的过程。 负债业务创新、资产业务创新和 中间业务创新。
前沿难题：信用定价问题
常言道：借债还钱，天经地义；好借 好还，再借不难。我国信用传统是人情大 于王法；重私人信用，轻机构信用。
信用难题：制度性失信问题。 十六届三中全会：政府、企事业单位 和个人都要把诚实守信作为基本行为准则。
四、风险理论
金融风险及风险管理问题
金融风险理论是现代金融企业管 理与政府金融监管科学的基础理论。 系统掌握这一理论对于学好现代金融 科学具有极其重要的价值。
前沿难题：如何把握虚拟与实体的关系?
二、货币理论
货币供求与货币政策 货币：一般等价物；财富的象征 货币实质：反映某种信用关系。 货币职能：价值尺度、流通手段、贮藏
手段、支付手段、世界货币 货币形式：实物、金属、代用、信用。
货币理论
货币流通规律：流通中的货币数量 与商品价格总额成正比，与货币流通速 度成反比。三个因素：商品总量、商品 平均价格、货币流通速度。
典型案例介绍
1998年8月，具有23亿美元资本的美国 对冲基金——长期资本管理公司，因操作债 券失利陷入破产，美联储协调欧美15家银行 37亿美元进行拯救。
——1997年诺贝尔经济学奖获得者（默 顿、斯科尔斯）
典型案例介绍
2003年11月30日，中国航油（新加坡）股份有限 公司，因石油衍生品交易出现5.5亿美元巨额亏损， 向新加坡高等法院申请破产保护。2003年从事油品 套期保值业务，2004年进行投机交易。
最大的期货倒闭案典型案例介绍1997年阿尔巴尼亚发生金融危机历时5年的金字塔式集资计划以高达96以上的年息引诱全国70的住户的10亿美元参与集资相当于国内生产总值的30最终由于支付困难酿成全国性骚乱
现代金融学基本理论知识
现代金融学
现代金融学是一门研究现代金融理论 和金融实务的应用经济科学。
基本特性：理论性、实务性、政策性、 操作性。
产权约束：明晰产权，自我约束。
义务。看涨期权（有权买）；看跌期权（有 主要用于套期保值、风险管理以及结构化金融等。
二、货币理论 金融机构：从事货币信用的中介组织。
权卖）。欧式期权（到期交割）；美式期权 风险识别与评估是金融风险管理的基础。
货币供求关系 满期实物交割需要买方交足贷款。
（不到期交割）。 金融风险理论是现代金融企业管理与政府金融监管科学的基础理论。
两极人格：“钱性”与“人性”
人为财死，鸟为食亡。 天下熙熙，本为利来； 天下攘攘，本为利往； 利来利往，熙熙攘攘。
两极人格：“钱性”与“人性”
马克思《资本论》 为了10%的利润，他们会全力以赴。 为了50%的利润，他们会挺而走险。 为了100%的利润,他们敢于践踏世间
一切法律！
两极人格：“钱性”与“人性”
[明]朱载堉《钱是好汉》 “世间人睁眼观见，论英雄钱是 好汉。有了他诸般趁意，没了他寸步也 难。拐子有钱，走歪步合款。哑吧有钱， 打手势好看。”
经典争论
如何防止国家垄断货币发行所隐 含的政府的贪婪？即对个人而言，钱 越多越好；但对国家来说，钱越多越 好吗？
国家垄断货币发行，即意味着政 府具有某种潜在的造币税。布坎南主 张货币发行应实行多元化，废除国家 垄断发行货币的特权。
如果借债不还，是否国家也应破产？ ——安妮·克鲁格；埃略特合伙人案
金融风险管理
金融风险管理是现代金融企业管 理的核心内容之一，是金融主体对金融 风险进行识别、衡量、分析和控制的过 程。实现利益最大化、风险最小化。一 般管理内容包括资产流动性、资产安全 性、资产充足性管理等。
风险识别与评估
风险识别与评估是金融风险管理 的基础。
——汇率制度引发国家金融风险
典型案例介绍
1995年2月，英国巴林银行负责新加坡 分部期货交易的尼克·里森，以假账掩盖连 续两年的失败交易终于暴露，炒买日经225指 数期货累计造成1.93亿美元损失，导致这家 具有233年悠久历史、管理470亿美元资产的 老牌投资银行倒闭。——最大的期货倒闭案
典型案例介绍
前沿难题
1.如何分析货币均衡与商品供需的关系？ 2.如何处理稳定币值与发展经济的矛盾？ 3.如何维护货币当局货币政策的独立性？ 4.如何理解货币经济的社会异化现象？
三、信用理论
信用是一切金融活动的起点；而失 去信用又是一切金融行为的终结。
作为一个经济范畴，信用是指以偿 还为条件的特殊的价值运动，是货币和 商品资金的借贷行为。
货币供求：货币政策
三种状况：大于、等于、小于 通货膨胀：持续的价格上升 通货紧缩：持续的价格下降 货币政策：货币当局政策总称 三大工具：再贴现、存款准备金、
公开市场业务
货币经济社会学：两极化现象
虚拟世界：商品拜物教、货币拜物教
两极商品（货币-商品）：虚拟经济 两极人群（穷人-富人）：虚拟人生
：
两极人格（钱性-人性）：虚拟人性
典型案例介绍
1990年日本泡沫经济破灭，东京股市从 1990年初38921点一路下跌，1992年8月跌到 14194点，跌幅达63％，随后日本金融市场长 期低迷，整个经济进入战后历时最长的经济 萧条（平成萧条）时期。 主导银行制度：政府→银行→企业→出口 出口下降→企业不景气→银行呆账→金融风险
典型案例介绍
1992年9月，国际投资者抢购马克，抛售里拉、 英镑，迫使里拉和英镑退出欧洲货币体系，实 行自由浮动，造成欧洲货币汇率机制危机。
——索罗斯量子基金、3亿美元 1994年12月，全美国最大最富的南加州奥兰治 县投资基金宣告破产，成为美国历史上最大的 地方政府财务破产案。——政府破产案
典型案例介绍
1994年12月21日，墨西哥政府为减少贸 易赤字，宣布新比索贬值15％，反而引起汇 率剧烈下跌42%，股价下跌40%，国内资本外 逃300多亿美元，从而引发严重的金融危机。
金 融 衍 生 工 具 是 指 以 货 币 、 外 汇 、 利 率 、 货币经济社会学：两极化现象
金融风险理论是现代金融企业管理与政府金融监管科学的基础理论。 ——中国国有商业银行问题
股票、债券等传统金融工具为基础而衍生发 如何理解货币经济的社会异化现象？
实现利益最大化、风险最小化。 典型案例介绍
展出来的新的金融工具与产品，统称“表外 货币供求关系
“制度神话”：世界最大最著名的安永会计师事 务所制定其内部风险管理制度，采用了国际上最先 进的风险管理软件系统，建立了三级风险防御机制， 这套管理体系还获得过国家级企业管理现代化创新 成果一等奖。“亚洲经济新领袖”。
前沿争论
如果经营不善，是否任何银行都应破产？ ——中国国有商业银行问题
如果经营不利，是否政府也应破产？ ——中国地方政府负债问题
1992年9月，国际投资者抢购马克，抛售里拉、英镑，迫使里拉和英镑退出欧洲货币体系，实行自由浮动，造成欧洲货币汇率机制危机。
业务”。远期、期货、期权、互换四大类。 还为条件的特殊的价值运动，是货币和
银行监管模式 如何维护货币当局货币政策的独立性？ 重私人信用，轻机构信用。
期权类合约：持有者有权利，出售者有 1995年2月，英国巴林银行负责新加坡分部期货交易的尼克·里森，以假账掩盖连续两年的失败交易终于暴露，炒买日经225指数期货累计造成1.
金融理论：货币理论、信用理论、风 险理论、创新理论，四大理论体系。
金融实务：金融机构、金融市场、金 融工具、政府管理，四大操作体系。
一、前言：现代金融概况
金融是商品经济发展的必然产物， 表示所有货币与信用关系的总和。金融 随着经济社会和商品货币信用的发展而 发展；同时又对经济社会的发展产生重 要作用。在现代经济条件下,现代金融已 经成为现代市场经济的核心。
风险及其特性
风险即可能发生的危险。在经济学中一 般指资产及其收益遭受损失的可能性。
不确定性是风险的根本特性，包含是否发 生、何时发生以及发生程度三方面涵义。
不确定性在哲学上表示主客观世界中存在 着的一种动态的不规则的分布特性。分为主 观不确定性和客观不确定性两类。
金融风险
金融风险是指金融主体或金融 体系遭受损失的可能性。
货币供求关系
货币供给：指经济社会中的货币存 量，银行部门的负债总量，由现金货币 和存款货币两部分构成。
影响因素：国民生产总值增长率、 可承受通货膨胀率；货币流通速度。
货币供应量＝基础货币×货币乘数
货币分层：流动性大小
M0 ＝ 现金通货 M1 ＝ M0 ＋ 商业银行活期存款 M2 ＝ M1 ＋ 商业银行定期存款 M3 ＝ M2 ＋ 非银行金融机构存款 M4 ＝ M3 ＋ 大额可转让定期存单 M5 ＝ M4 ＋ 政府短期债券与储蓄券 M6 ＝ M5 ＋ 短期商业票据
现代金融业基本特征
高负债性、高社会性、高信用性 负债性：负债经营；巴塞尔协议
8%；12% 社会性：家庭、企业、机构、政府 信介-信用-资本-产业 重要标志：1580;1611;1694;1773;
1883;1971;1999 金融机构：从事货币信用的中介组织。 金融市场：资金流通的场所或过程。 金融实质：货币信用关系。
现代金融概况
金融功能：资金配置；货币创造；调控 经济。
四大核心：社会再生产；企业生产经营； 信息交汇；经济调控。
理论原素：货币、信用、风险、时间。 三大支柱：资金的时间价值；资产定价；
风险管理。
现代金融概况
两大经济体系 实体经济：商品流（使用价值） 虚拟经济：货币流（价值符号）
两大经济世界 商品世界：生产→交换→分配→消费 货币世界：利率‥汇率‥股价‥指数
利率决定：平均利润率；资金供求 状况；宏观经济政策；国际市场利率。
货币供求关系
货币需求：指人们在经济活动中所期 望持有的货币数量。凯恩斯三动机：交易、 谨慎、投机。弗里德曼永久性收入。
数量论：GNP提高1% → 增加1% 凯恩斯：GNP提高1% → 增加小于1% 现代数量论：GNP提高1% → 增加大于1%
1997年阿尔巴尼亚发生金融危机，历 时5年的“金字塔式集资计划”，以高达 96%以上的年息，引诱全国70%的住户的10 亿美元参与集资，相当于国内生产总值的 30%，最终由于支付困难酿成全国性骚乱。
典型案例介绍
1997年7月2日，泰币贬值导致东南亚金 融危机爆发，造成战后全球经济最大的一次金 融冲击。危机国家货币平均贬值约50％，股票 价格下跌近70％，房地产价格下跌40～60％， 大批金融机构瘫痪，企业破产，生产下滑，东 盟陷入31年来最为困难的时期，给受灾国造成 逾1万亿美元损失，使全世界股价贬值2万亿美 元。——索罗斯10亿美元
信用风险、市场风险、流动性 风险、内控风险、法律风险、声誉 风险、国家风险、操作风险。
金融风险特征及生成机理
风险特征：客观性、可控性、隐蔽性、 突发性、扩散性、传染性。
生成机理：金融机构、金融市场、 资产价格、经济人、信息不对称。
典型案例介绍
1987年10月19 日“黑色星期一”，美国 纽约股市道·琼斯指数暴跌508.32点，一周 内累计跌幅达31％。整个10月造成美国股票 市值损失8000亿美元，日本损失6000亿美元， 英国损失1400亿美元，台湾损失320亿美元， 香港损失300亿美元。这次股灾共造成世界主 要股市损失达17920亿美元，相当于第一次世 界大战直接和间接经济损失3380亿美元的5.3 倍。
信用的发展是金融业甚至经济社会 发展的标志之一。
信用的实质
信用关系是一种债权债务关系。 借入商品或货币者为债务人,贷出商 品或货币者为债权人。 信用作为一种特殊的价值运动,只是 货币使用权的暂时让渡,而不是所有权 的真正转移。
信用形态
信用形态：商业信用；银行信用； 国家信用；民间信用。
信用形式：口头；书面；公证；抵押。 信用越低，信用形式越实物化。
金融工程核心理论
金融衍生工具创新 常用的方法是因果关系分析法、敏感度分析法等。
风险特征：客观性、可控性、隐蔽性、 金融工程是指用来表示一种运用各种金融工具将现有金融结构进行重新组合，以获得预期投资收益的金融创新过程。 国家垄断货币发行，即意味着政府具有某种潜在的造币税。 一切法律！ 货币形式：实物、金属、代用、信用。 在现代经济条件下,现代金融已经成为现代市场经济的核心。
常用的方法是因果关系分析法、 敏感度分析法等。
风险管理策略
控制策略：避免风险和损失控制。 财务策略：风险自留和风险转移。 前沿难题：如何建立有效的风险
识别和控制机制？
五、创新理论
金融创新与金融工程 金融创新是指按照一定方向改变金 融资产的收益、风险、期限和流动性四 大特性组合的过程。 负债业务创新、资产业务创新和 中间业务创新。
前沿难题：信用定价问题
常言道：借债还钱，天经地义；好借 好还，再借不难。我国信用传统是人情大 于王法；重私人信用，轻机构信用。
信用难题：制度性失信问题。 十六届三中全会：政府、企事业单位 和个人都要把诚实守信作为基本行为准则。
四、风险理论
金融风险及风险管理问题
金融风险理论是现代金融企业管 理与政府金融监管科学的基础理论。 系统掌握这一理论对于学好现代金融 科学具有极其重要的价值。
前沿难题：如何把握虚拟与实体的关系?
二、货币理论
货币供求与货币政策 货币：一般等价物；财富的象征 货币实质：反映某种信用关系。 货币职能：价值尺度、流通手段、贮藏
手段、支付手段、世界货币 货币形式：实物、金属、代用、信用。
货币理论
货币流通规律：流通中的货币数量 与商品价格总额成正比，与货币流通速 度成反比。三个因素：商品总量、商品 平均价格、货币流通速度。
典型案例介绍
1998年8月，具有23亿美元资本的美国 对冲基金——长期资本管理公司，因操作债 券失利陷入破产，美联储协调欧美15家银行 37亿美元进行拯救。
——1997年诺贝尔经济学奖获得者（默 顿、斯科尔斯）
典型案例介绍
2003年11月30日，中国航油（新加坡）股份有限 公司，因石油衍生品交易出现5.5亿美元巨额亏损， 向新加坡高等法院申请破产保护。2003年从事油品 套期保值业务，2004年进行投机交易。
最大的期货倒闭案典型案例介绍1997年阿尔巴尼亚发生金融危机历时5年的金字塔式集资计划以高达96以上的年息引诱全国70的住户的10亿美元参与集资相当于国内生产总值的30最终由于支付困难酿成全国性骚乱
现代金融学基本理论知识
现代金融学
现代金融学是一门研究现代金融理论 和金融实务的应用经济科学。
基本特性：理论性、实务性、政策性、 操作性。
产权约束：明晰产权，自我约束。
义务。看涨期权（有权买）；看跌期权（有 主要用于套期保值、风险管理以及结构化金融等。
二、货币理论 金融机构：从事货币信用的中介组织。
权卖）。欧式期权（到期交割）；美式期权 风险识别与评估是金融风险管理的基础。
货币供求关系 满期实物交割需要买方交足贷款。
（不到期交割）。 金融风险理论是现代金融企业管理与政府金融监管科学的基础理论。
两极人格：“钱性”与“人性”
人为财死，鸟为食亡。 天下熙熙，本为利来； 天下攘攘，本为利往； 利来利往，熙熙攘攘。
两极人格：“钱性”与“人性”
马克思《资本论》 为了10%的利润，他们会全力以赴。 为了50%的利润，他们会挺而走险。 为了100%的利润,他们敢于践踏世间
一切法律！
两极人格：“钱性”与“人性”
[明]朱载堉《钱是好汉》 “世间人睁眼观见，论英雄钱是 好汉。有了他诸般趁意，没了他寸步也 难。拐子有钱，走歪步合款。哑吧有钱， 打手势好看。”
经典争论
如何防止国家垄断货币发行所隐 含的政府的贪婪？即对个人而言，钱 越多越好；但对国家来说，钱越多越 好吗？
国家垄断货币发行，即意味着政 府具有某种潜在的造币税。布坎南主 张货币发行应实行多元化，废除国家 垄断发行货币的特权。
如果借债不还，是否国家也应破产？ ——安妮·克鲁格；埃略特合伙人案
金融风险管理
金融风险管理是现代金融企业管 理的核心内容之一，是金融主体对金融 风险进行识别、衡量、分析和控制的过 程。实现利益最大化、风险最小化。一 般管理内容包括资产流动性、资产安全 性、资产充足性管理等。
风险识别与评估
风险识别与评估是金融风险管理 的基础。
——汇率制度引发国家金融风险
典型案例介绍
1995年2月，英国巴林银行负责新加坡 分部期货交易的尼克·里森，以假账掩盖连 续两年的失败交易终于暴露，炒买日经225指 数期货累计造成1.93亿美元损失，导致这家 具有233年悠久历史、管理470亿美元资产的 老牌投资银行倒闭。——最大的期货倒闭案
典型案例介绍
前沿难题
1.如何分析货币均衡与商品供需的关系？ 2.如何处理稳定币值与发展经济的矛盾？ 3.如何维护货币当局货币政策的独立性？ 4.如何理解货币经济的社会异化现象？
三、信用理论
信用是一切金融活动的起点；而失 去信用又是一切金融行为的终结。
作为一个经济范畴，信用是指以偿 还为条件的特殊的价值运动，是货币和 商品资金的借贷行为。
货币供求：货币政策
三种状况：大于、等于、小于 通货膨胀：持续的价格上升 通货紧缩：持续的价格下降 货币政策：货币当局政策总称 三大工具：再贴现、存款准备金、
公开市场业务
货币经济社会学：两极化现象
虚拟世界：商品拜物教、货币拜物教
两极商品（货币-商品）：虚拟经济 两极人群（穷人-富人）：虚拟人生
：
两极人格（钱性-人性）：虚拟人性
典型案例介绍
1990年日本泡沫经济破灭，东京股市从 1990年初38921点一路下跌，1992年8月跌到 14194点，跌幅达63％，随后日本金融市场长 期低迷，整个经济进入战后历时最长的经济 萧条（平成萧条）时期。 主导银行制度：政府→银行→企业→出口 出口下降→企业不景气→银行呆账→金融风险
典型案例介绍
1992年9月，国际投资者抢购马克，抛售里拉、 英镑，迫使里拉和英镑退出欧洲货币体系，实 行自由浮动，造成欧洲货币汇率机制危机。
——索罗斯量子基金、3亿美元 1994年12月，全美国最大最富的南加州奥兰治 县投资基金宣告破产，成为美国历史上最大的 地方政府财务破产案。——政府破产案
典型案例介绍
1994年12月21日，墨西哥政府为减少贸 易赤字，宣布新比索贬值15％，反而引起汇 率剧烈下跌42%，股价下跌40%，国内资本外 逃300多亿美元，从而引发严重的金融危机。
金 融 衍 生 工 具 是 指 以 货 币 、 外 汇 、 利 率 、 货币经济社会学：两极化现象
金融风险理论是现代金融企业管理与政府金融监管科学的基础理论。 ——中国国有商业银行问题
股票、债券等传统金融工具为基础而衍生发 如何理解货币经济的社会异化现象？
实现利益最大化、风险最小化。 典型案例介绍
展出来的新的金融工具与产品，统称“表外 货币供求关系
“制度神话”：世界最大最著名的安永会计师事 务所制定其内部风险管理制度，采用了国际上最先 进的风险管理软件系统，建立了三级风险防御机制， 这套管理体系还获得过国家级企业管理现代化创新 成果一等奖。“亚洲经济新领袖”。
前沿争论
如果经营不善，是否任何银行都应破产？ ——中国国有商业银行问题
如果经营不利，是否政府也应破产？ ——中国地方政府负债问题
1992年9月，国际投资者抢购马克，抛售里拉、英镑，迫使里拉和英镑退出欧洲货币体系，实行自由浮动，造成欧洲货币汇率机制危机。
业务”。远期、期货、期权、互换四大类。 还为条件的特殊的价值运动，是货币和
银行监管模式 如何维护货币当局货币政策的独立性？ 重私人信用，轻机构信用。
期权类合约：持有者有权利，出售者有 1995年2月，英国巴林银行负责新加坡分部期货交易的尼克·里森，以假账掩盖连续两年的失败交易终于暴露，炒买日经225指数期货累计造成1.
金融理论：货币理论、信用理论、风 险理论、创新理论，四大理论体系。
金融实务：金融机构、金融市场、金 融工具、政府管理，四大操作体系。
一、前言：现代金融概况
金融是商品经济发展的必然产物， 表示所有货币与信用关系的总和。金融 随着经济社会和商品货币信用的发展而 发展；同时又对经济社会的发展产生重 要作用。在现代经济条件下,现代金融已 经成为现代市场经济的核心。
风险及其特性
风险即可能发生的危险。在经济学中一 般指资产及其收益遭受损失的可能性。
不确定性是风险的根本特性，包含是否发 生、何时发生以及发生程度三方面涵义。
不确定性在哲学上表示主客观世界中存在 着的一种动态的不规则的分布特性。分为主 观不确定性和客观不确定性两类。
金融风险
金融风险是指金融主体或金融 体系遭受损失的可能性。
货币供求关系
货币供给：指经济社会中的货币存 量，银行部门的负债总量，由现金货币 和存款货币两部分构成。
影响因素：国民生产总值增长率、 可承受通货膨胀率；货币流通速度。
货币供应量＝基础货币×货币乘数
货币分层：流动性大小
M0 ＝ 现金通货 M1 ＝ M0 ＋ 商业银行活期存款 M2 ＝ M1 ＋ 商业银行定期存款 M3 ＝ M2 ＋ 非银行金融机构存款 M4 ＝ M3 ＋ 大额可转让定期存单 M5 ＝ M4 ＋ 政府短期债券与储蓄券 M6 ＝ M5 ＋ 短期商业票据
现代金融业基本特征
高负债性、高社会性、高信用性 负债性：负债经营；巴塞尔协议
8%；12% 社会性：家庭、企业、机构、政府 信介-信用-资本-产业 重要标志：1580;1611;1694;1773;
1883;1971;1999 金融机构：从事货币信用的中介组织。 金融市场：资金流通的场所或过程。 金融实质：货币信用关系。
现代金融概况
金融功能：资金配置；货币创造；调控 经济。
四大核心：社会再生产；企业生产经营； 信息交汇；经济调控。
理论原素：货币、信用、风险、时间。 三大支柱：资金的时间价值；资产定价；
风险管理。
现代金融概况
两大经济体系 实体经济：商品流（使用价值） 虚拟经济：货币流（价值符号）
两大经济世界 商品世界：生产→交换→分配→消费 货币世界：利率‥汇率‥股价‥指数
利率决定：平均利润率；资金供求 状况；宏观经济政策；国际市场利率。
货币供求关系
货币需求：指人们在经济活动中所期 望持有的货币数量。凯恩斯三动机：交易、 谨慎、投机。弗里德曼永久性收入。
数量论：GNP提高1% → 增加1% 凯恩斯：GNP提高1% → 增加小于1% 现代数量论：GNP提高1% → 增加大于1%
1997年阿尔巴尼亚发生金融危机，历 时5年的“金字塔式集资计划”，以高达 96%以上的年息，引诱全国70%的住户的10 亿美元参与集资，相当于国内生产总值的 30%，最终由于支付困难酿成全国性骚乱。
典型案例介绍
1997年7月2日，泰币贬值导致东南亚金 融危机爆发，造成战后全球经济最大的一次金 融冲击。危机国家货币平均贬值约50％，股票 价格下跌近70％，房地产价格下跌40～60％， 大批金融机构瘫痪，企业破产，生产下滑，东 盟陷入31年来最为困难的时期，给受灾国造成 逾1万亿美元损失，使全世界股价贬值2万亿美 元。——索罗斯10亿美元
信用风险、市场风险、流动性 风险、内控风险、法律风险、声誉 风险、国家风险、操作风险。
金融风险特征及生成机理
风险特征：客观性、可控性、隐蔽性、 突发性、扩散性、传染性。
生成机理：金融机构、金融市场、 资产价格、经济人、信息不对称。
典型案例介绍
1987年10月19 日“黑色星期一”，美国 纽约股市道·琼斯指数暴跌508.32点，一周 内累计跌幅达31％。整个10月造成美国股票 市值损失8000亿美元，日本损失6000亿美元， 英国损失1400亿美元，台湾损失320亿美元， 香港损失300亿美元。这次股灾共造成世界主 要股市损失达17920亿美元，相当于第一次世 界大战直接和间接经济损失3380亿美元的5.3 倍。
信用的发展是金融业甚至经济社会 发展的标志之一。
信用的实质
信用关系是一种债权债务关系。 借入商品或货币者为债务人,贷出商 品或货币者为债权人。 信用作为一种特殊的价值运动,只是 货币使用权的暂时让渡,而不是所有权 的真正转移。
信用形态
信用形态：商业信用；银行信用； 国家信用；民间信用。
信用形式：口头；书面；公证；抵押。 信用越低，信用形式越实物化。
金融工程核心理论
金融衍生工具创新 常用的方法是因果关系分析法、敏感度分析法等。
风险特征：客观性、可控性、隐蔽性、 金融工程是指用来表示一种运用各种金融工具将现有金融结构进行重新组合，以获得预期投资收益的金融创新过程。 国家垄断货币发行，即意味着政府具有某种潜在的造币税。 一切法律！ 货币形式：实物、金属、代用、信用。 在现代经济条件下,现代金融已经成为现代市场经济的核心。