第五章 证券市场

按照上述规定，目前我国境内上市交易的股票、公司债 券、投资基金券等证券的买卖活动，只能通过证券交易所进 行集中竞价交易，不允许在场外进行交易。
四、证券交易场所 1.证券交易所 场内交易市场 证券交易所的组织形式有会员制和公司制。 证券交易所作为证券交易的场所，其本身不持有证券， 也不进行证券的买卖，当然更不能决定证券交易的价格。 我国上海证券交易所和深证证券交易所都采用会员制， 不直接或间接从事新闻出版业和以营利为目的的业务。 2.其他交易场所：场外交易市场 商业银行记账式国债柜台市场
合约标的 合约乘数 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 每日价格最大波动限制 最低交易保证金 最后交易日 交割日期 交割方式
沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15 上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00 上一个交易日结算价的±10% 合约价值的12% 合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延 同最后交易日 现金交割
四、证券交易场所 按照我国公司法和证券法的规定，证券交易活动应当在 法定的证券交易场所进行。
公司法指第一百三十九条 股东转让其股份，应当在依法设立的证 券交易场所进行或者按照国务院规定的其他方式进行。 证券法之第三十九条 依法公开发行的股票、公司债券及其他证券， 应当在依法设立的证券交易所上市交易或者在国务院批准的其他证券交易 场所转让。
上海的老八股：600653申华控股、600654飞乐股份、600655豫园商城、 600602广电电子（真空电子）、600656 ST博元（浙江凤凰）、600651 飞乐音响、600652爱使股份、600601方正科技（延中实业）
证券市场：是证券发行和交易的场所。 证券发行市场：证券从发行人手中转移到认购人手中 的场所，又称为初级市场或一级市场。是发行人和投资人 之间的交易，是证券交易的前提。
回购交易
债券回购交易就是指债券买卖双方在成交的同时，约定
于未来某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为。
在债券回购交易中，当债券持有者有短期的资金需求时，
就可以将持有的债券作抵押或卖出而融进资金。 由于债券回购的期限一般不超过1年.所以从性质上看， 它可以归属于货币市场。
信用交易 信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进 行的交易。因此，信用交易的主要特征在于经纪人向投资者 提供了信用，即投资者买卖证券的资金或证券有一部分是向 经纪人借入的。信用交易包括保证金买空和保证金卖空。 2005年10月以来，上海证券交易所和深圳证券交易所公 布了融资融券交易试点的实施细则。 根据《证券公司融资融券业务试点管理办法》的规定， 融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证 券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。
特许经纪人：专家经纪人 （specialist），是证券交易所指定的 特种会员，其主要职责是维持一个公平 而有秩序的市场，即为其专营的股票交 易提供市场流通性并维持价格的连续和 稳定。
五、证券登记结算机构
证券登记计算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算 服务，不以营利为目的的法人。 1.中国证券登记结算有限责任公司 中国结算公司于2001年成立，总资本为人民币12亿元，上海、 深圳证券交易所是公司的两个股东，各持50％的股份。公司总部 设在北京，下设上海、深圳和北京数据技术分公司三家分公司。 2.中央国债登记结算有限责任公司 中央结算公司，承担国债和国内其他债券的统一登记、托管 和结算职能，属全国性非银行金融机构，1996年12月在国家工商 管理局登记注册，目前注册资本4.8亿元人民币。
债券基本信息
债券名称 发行人 08国开18 债券代码 080218 政策性金融 债
报价机构 中国银行
现券市场做市报价
债券简称 08国开18 08国开18 08国开18 08国开18 08国开18 08国开18 08国开18 08国开18 08国开18
03-15 16:30
上市公司（家） 上市证券（只）
1,539 2,209
总 市 值（亿元） 76,606.93 流通市值（亿元） 51,534.27 平均市盈率（倍） 股票成交金额 （亿元） 23.18
812.72
主板市场：Main-Board Market，也称为一板市场，指传 统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区 证券发行、上市及交易的主要场所。 二板市场是一国证券主板市场之外的证券交易市场，它的 明确定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务， 是针对中小企业的资本市场。与主板市场相比，在二板市场上 市的企业标准和上市条件相对较低。 创业板GEM （Growth Enterprises Market ），是地位次 于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特 指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条 件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶 持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建 立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台。
IPO:是指一家企业（发行人）第一次将它的股份向公
众出售。一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请 到证券交易所或报价系统挂牌交易。 证券交易市场：指买卖已发行的证券的市场，又称二 级市场。是投资人和投资人之间的交易，提高了证券的流
动性，有助于发行的顺利进行。
一、证券交易概述
纽约证券交易所 纳斯达克 东京证券交易所 伦敦证券交易所 泛欧股票交易所 上海证券交易所 香港交易所 多伦多证券交易所 巴西证券期货交易所 澳大利亚证券交易所
数量 上 上 上 总 总 总 总 平 市 公 司： 市 证 券： 市 股 票： 股 本： 流通股本： 市 值： 流通市值： 均市盈率：
单位
954 家 2228 只 998 只 24724.47 亿 19768.15 亿 160174 亿 135954.9 亿 12.41 倍
截至2011年底，深交所共有上市公司1411 家，市值6.6万亿元，上市基金产品151只，挂 牌债券品种321只。 深交所以建设中国多层次资本市场体系为使 命，全力支持中国中小企业发展，推进自主创 新国家战略实施。2004年5月，中小企业板正 式推出；2006年1月，中关村科技园区非上市 公司股份报价转让开始试点；2009年10月， 创业板正式启动，深交所主板、中小企业板、 创业板以及非上市公司股份报价转让系统协调 发展的多层次资本市场体系架构基本确立。
国证监会直接管理。
深圳证券交易所成立于 1990年12月1日，实行 自律管理的法人，由中国 证券监督管理委员会监督 管理。
从1990年至2010年，上海证券交易所从 最初的8只股票、22只债券，发展为拥有 894家上市公司、938只股票、18万亿股票 市值的股票市场，拥有199只政府债、284 公司债、25只基金以及回购、权证等交易品 种，初步形成以大型蓝筹企业为主，大中小 型企业共同发展的多层次蓝筹股市场，是全 球增长最快的新兴证券市场。 截至2011年年底，上证所拥有931家上市 公司，上市股票数975个，股票市价总值 14.84万亿元。2011年股票筹资总额 3199.69亿元。
二、证券交易的种类
股票交易：以股票为对象进行流通转让的活动。 债券交易： 基金交易： 基金是一种利益共享、风共担的集合证券投资方式。 金融衍生工具交易 衍生工具是指建立在基础产品或基础变量之上，其 价格取决于后者价格变动的派生金融产品。 权证交易 金融期货交易
三、证券交易的方式
证券现货交易：证券交易双方在成交后即时清算交割证 券和价款的交易方式，为“一手交钱、一手交货”的典型形 式。 现货交易交割日期主要有当日交割、次日交割和例行交 割。当日交割，也称“T+0”交割，为成交当日进行交割;次 日交割则称“T+1”交割，为成交完成后下一个营业日办理 交割;例行交割，则依照交易所规定确定，往往是成交后5个 营业日内进行交割。
代办股份转让系统
1792年5月17日，世界上最大的证券市场―― 纽约证券交易所成立。位于美国曼哈顿岛华尔街的 纽约证券交易所，与欧洲的伦敦证券交易所和亚洲 的东京证券交易所一起，构成了全球的股市中心。 NYSE 1366个席位 会员有两类 场内经纪人 佣金经纪人 独立经纪人 特许经纪人：专家经纪人
六、证券交易制度
《证券交易》P13
根据价格决定的特点，证券交易制度可以分为做市商交易制 度和竞价交易制度。 做市商交易制度也称报价驱动（Quote-driven）制度；竞价
交易制度也称委托驱动（Order-driven）制度。
报价驱动 证券交易的买卖价格均由 做市商 (Market Maker) 给出，买卖双方并不直接 成交，而向做市商买进或 卖出证券。 委托驱动 买卖双方直接进行交易或 将委托通过各自的经纪商 送到交易中心，由交易中 心进行撮合成交。
场外交易市场也称为柜台交易，在证券交易所之 外的股票交易活动都可称作场外交易。 第三市场交易是既在证交所上市又在场外市场交 易的股票，以区别于一般含义的柜台交易。 第四市场是指大机构 (和富有的个人) 绕开通常 的经纪人，彼此之间利用电子通信网络 (Electronic Communication Networks, ECNs) 直接进行的证券交易。
2008年4月16日，紫金矿业（601899）完成了A股的网上网 下发行，网上冻结申购资金超过2万亿元，网下申购资金为1270 亿元，网上中签率略高于3.5‰。 0.1元的面值，约40倍的市盈率，紫金矿业究竟能给A股投 资者带来什么？ 我国股票发行基本都是“1”天下，但上海的老八股，像 豫园商城、飞乐股份曾以100元面值发行过。
优点 交易即时性，价 格稳定性，矫正 买卖盘不均衡状 态 缺点 缺乏透明度，监 管成本和运作成 本高昂，存在诸 多利益冲突
做市商制度
在竞价交易机制中，处于交易 中心地位的是订单簿（order book）；订单簿是价格信息中心 和交易中心， 因此称这样的交 易机制为订单驱动机制。 在订单驱动机制中，市场参与 者可以向订单簿提交买卖指令， 这些订单或者与订单簿上的订单 进行匹配成交，或者成为订单簿 上的新订单等待成交。 在正常的交易过程中，只有限 价订单才有可能停留在订单簿上 等待交易，而其他类型的指令要 么被立即执行，要么被拒绝交易。
TMX集团总部设于加拿大城市多伦多，拥有并管理多伦多证券交易所、蒙特利尔证券交 易所和其他金融交易机构。
东京证券交易所 上海证券交易所 香港交易所 澳大利亚证券交易所 伦敦证券交易所 泛欧股票交易所 纽约证券交易所 纳斯达克 多伦多证券交易所 巴西证券期货交易所
上海证券交易所成立于 1990年11月26日，同年 12月19日开业，归属中
远期交易或时间段内)按照现
在确定的价格进行交易。
期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易，即交易
双方在集中性的市场以公开竞价方式所进行的期货合约的交 易。而期货合约则是由交易双方订立的、约定在未来某日期 按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议。
第五章 证券市场
第一节 证券交易
第二节 证券交易程序 第三节 证券交易的清算与交收
第一节
证券交易
一、证券交易概述
二、证券交易的种类 三、证券交易的方式 四、证券交易场所 五、证券登记结算机构
六、证券交易制度
一、证券交易概述
证券是证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转 让和买卖的所有权或债权凭证，通常分为：股票和债券。 股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。 证券一般都标有票面金额。 股票面值：又称票面价格，是股份公司在所发行的股 票票面上标明的票面金额。紫金矿业 债券面值：是指债券发行时所设定的票面金额，它代 表着发行人承诺于未来债券到期日，偿付给债券持有人的 金额。