2012中石油财务分析-偿债能力

结合相关报表分析短期偿债指标
项目 流动负债 货币资金 现金比率 2010年 429,736 52,210 12.15% 2011年 2012年 560,038 418,040 64,299 11.48% 49,953 11.95%
经营活动现金流量净额 318,796 平均流动负债 现金流量比率
290,155 239,288
分析总结
石油行业是个特殊的行业，石油价 格受到原油价格、国际因素、政府调控 等诸多因素的影响，具有建设周期长、 生产连续的特点，资金占用量往往很大。 企业不能轻易通过自行调整油价来提高 营业收入和营业利润。
分析总结
通过分析可得出中石油应加速资 金回笼和周转，提高速动比率和流动比 率，缓解债务压力，增强企业的变现能 力和短期负债能力，以备资金链断裂之 时应急之用。
中国石油偿债能力分析
——2010年度--2012年度
第一组讲解：
企业偿债能力分析内容

短期偿债能力分析

长期偿债能力分析
影响短期偿债能力的主要因素
企业内部因素
包括：资产结构（特别是流动资产结 构）、流动负债结构、融资能力、经营现 金流量水平。
企业外部因素
包括：宏观经济形势、证券市场的发 育与完善程度、银行的信贷政策。
结合相关报表分析长期偿债能力指标
项目 负债总额 股东权益 产权比率 营业利润 利息费用 利息保证倍数 经营活动现金净流量
利息现金流量保证倍数
注：金额单位为百万元
2010年 646,267 1010,101 63.98% 193,086 6,321 31.55 318,796 50.43
2011年 834,962 1082,566 77.13% 184,517 10,886 17.95 290,155 26.65
2011年 -174,618
2012年 -156,708
流动比率
速动比率
67.46%
27.24%
68.82%
29.26%
72.73%
29.77%
营运资本 速动比率 流动比率 该指标近三来正在上升，表明其短期偿债能 营运资本常年为负数，没有闲置资金，现金 由上表可知，中石油在2010-2012这三年中 得到了很大限度的利用。 力增强。 流动比率是逐渐上升的，它的短期偿债能力是 增强的。
429,736
-139,856 67.46% 117,057 27.24%
560,038
-174,618 68.82% 163,871 29.26%
574,748
-156,708 72.73% 171,110 29.77%
注：金额单位为百万元
结合中石油财务报表计算短期偿债相关指标
项目 营运资本
2010年 -139,856
股东权益比率
业主权益乘数
60.98%
1.64
56.46%
1.77
54.44%
1.84
注：金额单位为百万元
结合相关报表分析长期偿债能力指标
项目
资产负债率 股东权益比率 业主权益乘数
2010年 39.02%
2011年 43.54%
2012年 45.56%
60.98% 1.64
56.46% 1.77
54.44% 1.84
影响长期偿债能力的主要因素
企业的盈利能力 投资效果 权益资金的增长和稳定程度 权益资金的实际价值 企业经营现金流量

结合中石油财务报表计算短期偿债相关指标
项目 流动资产
2010年 289,880
2011年 385,420
2012年 418,040
流动负债
营运资本 流动比率 速动资产 速动比率
金额单位为百万元结合相关报表分析短期偿债指标项目2010年2011年2012年现金比率121511481195现金流量比率779258634217现金流量比率现金流量比率小于1且中石油20102012年该指标呈下降趋势表示企业以生产经营活动产生的现金来偿还短期负债的能力逐年下降必须采取对外筹资或出售资产才能偿还债务
409,144.5 494,887 567,393 77.92% 58.63% 42.17%
注：金额单位为百万元
结合相关报表分析短期偿债指标
项目 现金比率 现金流量比率 2010年 12.15% 77.92% 2011年 11.48% 58.63% 2012年 11.95% 42.17%
现金比率 现金流量比率 现金流量比率小于1，且中石油2010—2012年 中石油该指标近三年分别为12.15%、 该指标呈下降趋势，表示企业以生产经营活动 11.48%、11.95%，说明公司为每一元流动负债 产生的现金来偿还短期负债的能力逐年下降， 提供的现金资产首先下降后来稍有上升。 必须采取对外筹资或出售资产才能偿还债务。
谢谢大家，敬请指正！
同行业公司资产负债率比较分析
公司名称
2010年
2011年
2012年
中石油 39.02% 中石化 54.06% 差异
43.54% 61.65% -18.11%
Hale Waihona Puke 45.56% 49.75% -4.19%
-15.04%
由上表可见，中石油在2010—2012年的资产负债 率均小于中石化，表明中石油的债务负担较中石化 更轻，其长期偿债能力也更强，债权人权益的保证 程度也更高。
2012年 988,071 1180,766 83.68% 165,431 18,164 10.11 239,288 13.17
结合相关报表分析长期偿债能力指标
项目 产权比率 利息保证倍数
利息现金流量保证倍数
2010年 63.98% 31.55 50.43
2011年 77.13% 17.95 26.65
2012年 83.68% 10.11 13.17
利息保证倍数 产权比率（反指标） 利息现金流量保证倍数 利息保证倍数骤降是由于利息支出逐年增加，而 中石油2010至2012年该指标的明显下降表明1元 2010至2012年产权比率说明所有者权益对长期债 权的保证程度分别为 63.98% 、77.13%、83.68%。 营业利润相比减少所导致，同时，间接说明该公司的 的利息费用有多少倍的经营现金净现金流量作保障能 资金流动出现问题，对债务的偿还能力有所下降。 产权比率逐年递增，企业财务承担的风险逐渐增大。 力下降，企业的偿债能力下降。
股东权益比率 资产负债率（反指标） 业主权益乘数 中石油2010至2012年资产负债率分别是39.02%、 中石油2010至2012年业主权益乘数分别是1.64、 中石油2010至2012年股东权益比率分别是60.98%、 43.54%、45.56%，呈上升态势，表明该公司偿债能 1.77、1.84，该指标越大，说明企业对负债经营利用 56.46%、54.44%，该指标呈现逐年递减趋势，偿还 力下降，债权人承担的风险略有增强。企业债务负担 得越充足，财务风险也越大。该指标在这三年中只有 债务的保证在下降。 加重，企业可以通过扩大举债规模获得较多的财务杠 小幅上涨，所以企业所有者权益对长期债权保障程度 杆利益。 基本平稳。
同行业公司流动比率比较分析
公司名称
2010年
2011年
2012年
中石油 67.46% 中石化 76.61% 差异
-9.15%
68.82% 76.35% -7.53%
72.73% 69.91% 2.82%
由上表可见，2010—2011年中石油的流动比率 低于中石化，表明这两年中石油的偿付能力和债权 人安全程度不及中石化；而2012年中石油的流动比 率高于中石化，表明2012年中石油的偿付能力和债 权人安全程度优于中石化。
结合相关报表分析长期偿债能力指标
项目 负债总额 资产总额 资产负债率 股东权益 2010年 646,267 1656,368 39.02% 1010,101 2011年 834,962 1917,528 43.54% 1082,566 2012年 988,071 2168,831 45.56% 1180,766