期货基础知识第八章 利率期货及衍生品

第八章利率期货及衍生品
1.利率上限期权又称“利率封顶”，与利率下限期权相反，期权买方在市场参考利率低于下限利率时可取得低于下限利率的差额。

（）
A.正确
B.错误
答案:B
2.交易成本中，借贷利率差成本与持有期的长度无关。

（）
A.正确
B.错误
答案:B
3.债券的基点价值是指利率每变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
4.若投机者预期未来利率水平将下降，可卖出期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。

（）
A.正确
B.错误
答案:B
5.票面利率、剩余期限、付息频率相同，但到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券其修正久期较小。

（）
A.正确
B.错误
答案:B
6.3个月欧洲美元期货属于短期利率期货品种。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
7.利率期权的标的物一般是利率和与利率挂钩的产品，包括国债、存单等。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
8.远期利率协议中，如果市场参照利率高于协议利率，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率的差额。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
9.中金所5年期国债期货的可交割国债票面利率大于3%时，其转换因子大于1。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
10.我国10年期国债期货合约的可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为10年的记账式附息国债。

（）
A.正确
答案:B
11.中长期利率期货一般采用实物交割。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
12.如果市场利率下降，浮动利率投资的利息收入会减少，固定利率债务的利息负担会
相对加重，企业面临债务负担相对加重的风险。

通过买入利率上限期权，固定利率负
债方或者浮动利率投资者可以获得市场利率与协定利率的差额作为补偿。

（）
A.正确
B.错误
答案:B
13.通常短期利率期货价格和市场利率呈反向变动。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
14.国债期货理论价格=（现货价格+资金占用成本-利息收入）×转换因子。

（）
A.正确
B.错误
答案:B
15.在利率期货交易中，跨品种套利机会一般很少，跨期套利和跨市场套利机会相对较多。

（）
A.正确
B.错误
答案:B
16.做空国债基差，是指买入国债现货，卖出国债期货，待基差上涨后平仓获利。

（）
A.正确
B.错误
答案:B
17.目前，场外利率期权交易主要通过交易双方签订主协议的方式来确认双方的权利和
义务。

场外利率期权交易中，在国际市场使用最多、影响最大的是ISDA主协议。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
18.当预期未来长期收益率相对于短期收益率将上升时，投资者适宜在芝加哥期货市场
卖出美国中长期国债期货合约，同时买入欧洲美元期货合约进行跨品种套利。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
19.债券的付息频率与久期呈负相关关系。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
20.利用利率互换可降低资金借贷成本。

（）
B.错误
答案:A
21.远期利率协议的买方是名义借款人。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
22.隐含回购利率最高的债券是最便宜可交割债券。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
23.目前，中国金融期货交易所推出的国债期货交易采用实物交割。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
24.利用利率期货进行空头套期保值可规避市场利率上升的风险。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
25.国债期货卖方拥有最便宜可交割债券的选择权。

（）
A.正确
B.错误
答案:A
26.以下采用实物交割的有（）。

A.芝加哥期货交易所(CBOT)10年期国债期货
B.芝加哥商业交易所(CME)3个月欧洲美元期货
C.芝加哥期货交易所(CBOT)长期国债期货
D.芝加哥商业交易所(CME)3个月国债期货
答案:A,C
27.以下利率期货合约中，采取指数式报价方法的有（）。

A.3个月银行间欧元拆借利率期货
B.3个月期欧洲美元期货
C.5年期国债期货
D.10年期国债期货
答案:A,B
28.关于基点价值的说法，正确的是（）。

A.基点价值是指利率变化0．1%引起的债券价格变动的绝对额
B.基点价值是指利率变化1%引起的债券价格变动的绝对额
C.基点价值是指利率变化0．01%引起的债券价格变动的绝对额
D.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额。

答案:C,D
29.利率期货的买入套期保值者，买入利率期货合约是因为保值者估计（）所引致的。

A.债券价格上升
B.债券价格下跌
C.市场利率上升
D.市场利率下跌
答案:A,D
30.剩余期限相同，付息频率相同，（）的债券，修正久期较大。

A.票面利率较低
B.到期收益率较高
C.票面利率较高
D.到期收益率较低
答案:A,D
31.国债期货跨期套利包括（）两种。

A.国债期货买入套利
B.国债期货卖出套利
C.“买入收益率曲线”套利
D.“卖出收益率曲线”套利
答案:A,B
32.以下采用现金交割的利率期货品种有（）。

A.芝加哥期货交易所(CBOT)长期国债期货
B.芝加哥期货交易所(CBOT)10年期国债期货
C.芝加哥期货交易所(CBOT)3个月欧洲美元期货
D.芝加哥期货交易所(CBOT)3个月国债期货
答案:C,D
33.关于美国市场短期国债与中长期国债的付息方式的说法，正确的有（）。

A.短期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值兑付
B.中长期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值兑付
C.中长期国债通常为分期付息的债券
D.短期债券通常为分期付息的债券
答案:A,C
34.下列适合购买利率下限期权的有（）。

A.浮动利率投资人小张期望防范利率下降风险
B.固定利率债务人小赵期望防范利率下降风险
C.高固定利率负债的企业A
D.固定利率债权人小王期望防范利率下降风险
答案:A,B,C
35.下列关于芝加哥商业交易所(CME)人民币期货套期保值的说法，不正确的有（）。

A.拥有人民币负债的美国投资者适宜做多头套期保值
B.拥有人民币资产的美国投资者适宜做空头套期保值
C.拥有人民币负债的美国投资者适宜做空头套期保值
D.拥有人民币资产的美国投资者适宜做多头套期保值
答案:C,D
36.关于远期利率协议的说法，正确的有（）。

A.买卖双方按照协议利率与参照利率的差额及名义本金额支付结算金
B.买卖双方不需要交换本金
C.卖方为名义贷款人
D.买方为名义借款人
答案:A,B,C,D
37.利用国债期货进行风险管理时，常见的确定合约数量的方法有（）。

A.数值分析法
B.二叉树法
C.基点价值法
D.修正久期法
答案:C,D
38.关于远期利率协议的说法，正确的有()。

A.买卖双方不需要交换本金
B.卖方为名义借款人
C.买卖双方按照协议利率与参照利率的差额支付结算金
D.买方为名义贷款人
答案:A,C
39.下列关于远期利率协议的说法，正确的有（）。

A.买方目的是规避利率上升的风险，卖方目的是规避利率下降的风险
B.借贷双方不必交换本金，只是在结算日根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额，由交易一方付给另一方结算金
C.参照利率超过合同的协议利率，那么买方就要支付给卖方一笔结算金
答案:B,C
40.以下关于债券久期的说法，正确的有（）。

A.其他条件相同的情况下，债券的到期期限越长，久期越大
B.其他条件相同的情况下，债券的息票率越高，久期越大
C.其他条件相同的情况下，债券的付息频率越高，久期越小
D.其他条件相同的情况下，债券的到期收益率越高，久期越小
答案:A,C,D
41.对于持有固定收益资产的投资者来说，理论上()。

A.市场利率下降，投资者资产价值上升
B.市场利率上升，投资者资产价值上升
C.市场利率下降，投资者资产价值下降
D.市场利率上升，投资者资产价值下降
答案:A,D
42.卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利的策略有（）。

A.买入基差策略
B.卖出基差策略
C.基差多头策略
D.基差空头策略
答案:B,D
43.ISDA主协议适用的利率期权产品包括（）。

A.利率看涨期权
B.利率上限期权
C.利率双限期权
D.利率下限期权
答案:B,C,D
44.以下关于利率互换的说法，正确的有（）。

A.利率互换能够降低交易双方的资金成本
B.利率互换只能降低较高信用方的资金成本
C.利率互换只能降低较低信用方的资金成本
D.利率互换能够满足交易双方不同的筹资需求
答案:A,D
45.以下适合进行利率期货多头套期保值的有（）。

A.承担固定利率计息的债务，为了防止未来因市场利率下降而导致债务成本相对上升
B.承担固定利率计息的债务，为了防止未来因市场利率上升而导致债务成本相对上升
C.计划买入债券，为了防止未来买入债券的成本上升
D.计划发行债券，为了防止未来发行成本上升
答案:A,C
46.以下关于债券久期的说法，正确的有()。

A.其他条件相同的情况下，债券的到期收益率越高，久期越小
B.其他条件相同的情况下，债券的票面利率越高，久期越小
C.其他条件相同的情况下，债券的期限越长，久期越小
D.其他条件相同的情况下，债券的期限越长，久期越大
答案:A,B,D
47.以下关于利率互换的说法，正确的有（）。

A.交易双方只交换本金，不交换利率
B.交易双方既交换本金，又交换利率
C.交易双方只交换利率，不交换本金
D.交易双方根据名义本金交换现金流
答案:C,D
48.计算某国债期货合约理论价格时所涉及的要素有（）等。

A.持有期利息收入
B.市场利率
C.转换因子
D.国债现货全价
答案:A,B,D
49.关于我国国债期货和国债现货报价，以下说法正确的有（）。

A.期货采用净价报价
B.期货采用全价报价
C.现货采用净价报价
D.现货采用全价报价
答案:A,C
50.影响利率期货价格的因素包括（）等。

A.全球主要经济体的利率水平
B.汇率政策
C.货币政策
D.财政政策
答案:A,B,C,D
51.下列属于中长期利率期货合约品种的有（）。

A.3个月欧洲美元期货
B.我国5年期和10年期国债期货
C.德国国债期货
D.美国长期国债期货合约
答案:B,C,D
52.下列关于国债期货基差交易策略，正确的有()。

A.基差空头策略即卖出国债现货、买入国债期货
B.基差多头策略即卖出国债现货、买入国债期货
C.基差多头策略即买入国债现货、卖出国债期货
D.基差空头策略即买入国债现货、卖出国债期货
答案:A,C
53.以下关于中国金融期货交易所国债期货合约的说法，正确的有（）。

A.10年期国债期货合约标的为票面利率5%的名义长期国债
B.5年期国债期货合约标的面值为10万元人民币
C.5年期国债期货合约标的为票面利率3%的名义中期国债
D.10年期国债期货合约标的面值为100万元人民币
答案:C,D
54.运用利率期货进行空头套期保值，主要是担心（）。

A.市场利率会上升
B.债券价格会上升
C.市场利率会下跌
D.债券价格会下跌
答案:A,D
55.下列属于利率期权的有（）。

A.利率看涨期权
B.利率看跌期权
C.利率互换期权
D.利率双限期权
答案:A,B,C,D
56.以下关于利率互换的说法，正确的有（）。

A.利率互换能够降低交易双方的资金成本
B.利率互换能对交易双方都有利
C.交易双方只交换利率，不交换本金
D.交易双方根据名义本金交换现金流
答案:A,B,C,D
57.美国某投资机构预计美联储将降低利率水平，而其他国家相关政策保持稳定，决定投资于日元、加元期货市场，适合选择（）合约。

A.卖出日元期货
B.买入加元期货
C.买入日元期货
D.卖出加元期货
答案:B,C
58.如果欧洲某公司预计将于3个月后收到1000万欧元，并打算将其投资于3个月期的定期存款。

由于担心3个月后利率会下跌，该公司应当通过（）进行套期保值。

A.买入CME的3个月欧洲美元期货合约
B.卖出CME的3个月欧洲美元期货合约
C.买入伦敦国际金融期货交易所的3个月欧元利率期货合约
D.卖出伦敦国际金融期货交易所的3个月欧元利率期货合约
答案:C
59.下列关于转换因子的说法，错误的是（）。

A.是各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例
B.实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值
C.可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1
D.转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变
答案:C
60.对中国金融期货交易所国债期货品种而言，票面利率小于3%的可交割国债的转换因子（）。

A.小于或等于1
B.大于或等于1
C.小于1
D.大于1
答案:C
61.2013年9月6日，国内推出5年期国债期货交易，其最小变动价位为（）元。

A.2
B.0.2
C.0.003
D.0.005
答案:D
62.人民币债券嵌入一个衍生品，组合在一起的复合型产品属于（）。

A.人民币结构性产品
B.人民币无本金交割期货
C.人民币无本金交割远期
D.人民币结构性存款
答案:A
63.买卖双方同意从未来某一时刻开始的某一特定期限内按照协议借贷一定数额以特定货币表示的名义本金的协议是指（）。

A.利率下限期权协议
B.利率期权协议
C.利率上限期权协议
D.远期利率协议
答案:D
64.芝加哥期货交易所(CBOT)面值为10万美元的长期国债期货合约的报价为98.08，则意味着期货合约的交易价格为（）美元。

A.98250
B.98500
C.98800
D.98080
答案:A
65.TF1509期货价格为97.525，若对应的最便宜可交割国债价格为99.640，转换因子为1.0167。

至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481。

持有期间利息收入为1.5085。

则TF1509的理论价格为()。

A.11.0167×(99.640+1.5481)
B.11.0167×99.640
C.11.0167×(99.640-1.5085)
D.11.0167×(99.640+1.5481-1.5085)
答案:D
66.计划发行债券的公司，担心未来融资成本上升，通常会利用利率期货进行（）来规避风险。

A.卖出套期保值
B.买进套利
C.买入套期保值
D.卖出套利
答案:A
67.投资者做多5手中金所5年期国债期货合约，开仓价格为98880，平仓价格为98120，其盈亏是（）元。

（不计交易成本）
A.38000
B.-3800
C.-38000
D.3800
答案:C
68.关于利率上限期权的说法，正确的是()。

A.如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方不需承担任何支付义务
B.为保证履约，买卖双方需要支付保证金
C.如果市场参考利率低于协定利率上限，则买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额
D.如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额
答案:D
69.修正久期是在麦考利久期概念的基础上发展而来的，用于表示（）变化引起的债券价格变动的幅度。

A.票面利率
B.票面价格
C.市场利率
D.期货价格
答案:C
70.中长期国债期货交割中，卖方会选择的交割券种是（）。

A.息票利率最高的国债
B.剩余年限最短的国债
C.最便宜可交割债券
D.可以免税的国债
答案:C
71.以下关于债券久期的说法，正确的是（）。

A.其他条件相同的情况下，债券的息票率越高，久期越小
B.其他条件相同的情况下，债券的到期收益率越高，久期越大
C.其他条件相同的情况下，债券的剩余期限越长，久期越小
D.其他条件相同的情况下，债券的付息频率越高，久期越大
答案:A
72.面值为10万美元的10年期的美国国债（每半年付息一次），票面利率为8%，市场利率为6%，在10年期满时，债券持有人最后一次收到的利息为()美元。

A.4000
B.6000
C.3000
D.8000
答案:A
73.3×6远期利率表示（）。

A.3个月之后开始的期限为3个月的远期利率
B.3个月之后开始的期限为6个月的远期利率
C.3年之后开始的期限为6年的远期利率
D.3年之后开始的期限为3年的远期利率
答案:A
74.某国债期货合约的理论价格的计算公式为()。

A.（现货价格+资金占用成本）／转换因子
B.（现货价格+资金占用成本）×转换因子
C.（现货价格+资金占用成本－利息收入）×转换因子
D.（现货价格+资金占用成本－利息收入）／转换因子
答案:D
75.在国债基差交易策略中，适宜采用做空基差的情形是（）。

A.预期基差波幅收窄
B.预期基差会变小
C.预期基差波幅扩大
D.预期基差会变大
答案:B
76.TF1509合约价格为97.525，若其可交割2013年记账式附息（三期）国债价格为
99.640，转换因子为1.0167。

则该国债的基差为()。

A.99.640-97.525×1.0167=0.4863
B.99.640-97.525=2.115
C.99.640×1.0167-97.525=3.7790
D.99.640÷1.0167-97.525=0.4783
答案:A
77.以下属于中国金融期货交易所上市的5年期国债期货合约（最小变动价位0.005个点）可能出现的报价有（）。

A.96169
B.96168
C.96714
D.96715
答案:D
78.以下关于国债期货最便宜可交割债券的说法，正确的是（）。

A.隐含回购利率最低的债券是最便宜可交割债券
B.市场价格最低的债券是最便宜可交割债券
C.隐含回购利率最高的债券是最便宜可交割债券
D.市场价格最高的债券是最便宜可交割债券
答案:C
79.美元标价法下,美元兑日元汇率为117.25，当汇率变动一个点，此时点值是（）。

A.0.000085美元
B.0.000085日元
C.1.1725美元
D.1.1725日元
答案:A
80.关于利率下限期权的说法，正确的是（）。

A.利率下限期权的买卖双方需要缴纳保证金
B.期权的卖方向买方支付市场参考利率低于协定利率下限的差额
C.期权的卖方向买方支付市场参考利率高于协定利率下限的差额
D.期权的买方向卖方支付市场参考利率低于协定利率下限的差额
答案:B
81.美国政府短期国债通常采用（）。

A.贴现方式发行，到期还本付息
B.分期付息，到期还本
C.按面值发行，到期一次还本付息
D.贴现方式发行，到期按面值兑付
答案:D
82.某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债。

该国
债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货（合约规模100万元）对应的最便宜可
交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。

根据基点价值法，该机构为
对冲利率风险，应选用的交易策略是()。

A.做多国债期货合约96手
B.做多国债期货合约89手
C.做空国债期货合约96手
D.做空国债期货合约89手
答案:C
83.当成交价格为92时，3个月欧洲美元期货和1000000美元面值的国债期货的买方，将会获得的实际收益率分别是（）。

A.8%；8%
B.1.5%；2%
C.2%；2.04%
D.2%；2%
答案:C
84.中国金融期货交易所5年期国债期货交易可参与交割的国债剩余年限为（）。

A.5～8年
B.4～5.25年
C.2～6年
D.6～10年
答案:B
85.国债期货交割时，发票价格的计算公式为（）。

A.期货交割结算价／转换因子+应计利息
B.期货交割结算价×转换因子-应计利息
C.期货交割结算价×转换因子+应计利息
D.期货交割结算价×转换因子
答案:C
86.利用利率期货进行卖出套期保值，主要是担心（）。

A.市场利率会上升
B.市场利率会下跌
C.市场利率波动变大
D.市场利率波动变小
答案:A
87.我国10年期国债期货的可交割国债为合约到期日首日剩余期限为（）年的记账式附息国债。

A.10
B.不低于10
C.65～1025
D.5～10
答案:C
88.中国金融期货交易所国债期货的报价中，报价为“95.335”意味着()。

A.面值为100元的国债期货价格为95.335元，含有应计利息
B.面值为100元的国债，收益率为4.665%
C.面值为100元的国债期货价格为95.335元，不含应计利息
D.面值为100元的国债，折现率为4.665%
答案:C
89.IRS是指（）。

A.利率远期协议
B.利率下限期权
C.利率互换
D.利率上限期权
答案:C
90.芝加哥商业交易所(CME)的3个月期国债期货合约规定，合约标的为1张面值为1000000美元的3个月美国短期国债，以指数方式报价，指数的1个基点代表（）美元。

A.250
B.1000
C.100
D.25
答案:D
91.投资者卖空10手中金所5年期国债期货，价格为98.880元，在期货价格为98.9元时追加5手空单，当国债期货价格跌至98.150元时全部平仓。

不计交易成本，该投资者盈亏为（）元。

（合约规模为100万元人民币）
A.35500
B.-35500
C.-110500
D.110500
92.以下关于利率期货的说法，正确的是（）。

A.中长期利率期货一般采用实物交割
B.中金所国债期货属于短期利率期货品种
C.短期利率期货一般采用实物交割
D.欧洲美元期货属于中长期利率期货品种
答案:A
93.在其他因素不变时，中央银行实行紧缩性货币政策，国债期货价格（）。

A.趋涨
B.涨跌不确定
C.趋跌
D.不受影响
答案:C
94.2015年4月初，某锌加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避锌价格风险，该企业卖出ZN1604。

至2016年1月，该企业进行展期，合理的操作是（）。

A.买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1602
B.买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1601
C.买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1609
D.买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1603
答案:C
95.某机构卖出中国金融期货交易所5年期国债期货20手（合约规模为100万元／手），卖出价格为97700元，若当天合约的结算价格为97640元，此时该机构的浮动盈亏是（）元。

A.1200000
B.12000
C.-1200000
D.-12000
答案:B
96.关于基点价值的说法，正确的是()。

A.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值
B.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的百分比
C.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的绝对值
D.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比
答案:A
97.9月20日，某银行发放了一笔6个月期的固定利率贷款，但银行自身的借款成本却是浮动的，必须每3个月都根据当时的90天期LIBOR重定一次利率。

因此，为了防止LIBOR上升的风险，该银行可以通过（）来进行保值。

A.卖出5年期国债期货合约
B.买入欧洲美元期货合约
C.买入5年期国债期货合约
D.卖出欧洲美元期货合约
答案:D
98.在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币（）。

A.增加或减少无法确定
C.减少
D.增加
答案:C
99.利率互换中，交易双方现金流（）。

A.均按固定利率计算
B.均按浮动利率计算
C.既可按浮动利率计算，也可按固定利率计算
D.一方按浮动利率计算，另一方按固定利率计算
答案:D
100.1975年10月，芝加哥期货交易所上市的（）期货合约，是世界上第一个利率期
货品种。

A.欧洲美元
B.美国政府10年期国债
C.美国政府国民抵押协会债券
D.美国政府短期国债
答案:C
101.FRA中的协议利率通常称为（）。

A.即期利率
B.远期利率
C.1周欧洲银行间欧元拆借利率
D.2周欧洲银行间欧元拆借利率
答案:B
102.假设某公司收到1000万欧元的资金，并将其转为3个月期固定利率的定期存款，由于担心期间市场利率会上升，使定期存款投资收益相对下降，于是利用Euronext-Liffe的3个月欧元利率期货合约进行套期保值，以94.29欧元的价格卖出10张合约，3个月后，以92.40欧元的价格买入平仓。

该套期保值中，期货市场的交易结果是（）欧元。

A.盈利18900
B.亏损18900
C.盈利47250
D.亏损47250
答案:C
103.投资者持有面值1亿元的债券TB，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险，TF合约的最便宜可交割国债CTD的转换因子为10294，债券TB和CTD的相关信
息如下表所示。

项目TBCTD债券净价9939261017685债券全价10115821021571修正久期5955659756基点价值0059600611根据修
正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为（）。

A.993926÷100×1亿元×59556（1017685×100万元÷100）÷10294×59756
B.993926÷100×1亿元×59556（1017685×100万元÷100）×10294×59756
C.1011582÷100×1亿元×59556（1021571×100万元÷100）
×10294×59756
D.1011582÷100×1亿元×59556（1021571×100万元÷100）
÷10294×59756
答案:A
104.TF1509期货价格为97.525，若对应的最便宜可交割国债价格为99.640，转换因子为1.0167。

至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481，持有期间利息收入为1.5085，则TF1509的理论价格为（）。

A.11.0167×（99.640+1.5481）
B.11.0167×99.640
C.11.0167×（99.640-1.5085）
D.11.0167×（99.640+1.5481-1.5085）
答案:D
105.A公司在2014年1月1日向银行申请了一笔1000万美元的一年期贷款，并约定每个季度偿还利息，且还款利率按照结算日的6M LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）+25个基点(BP)计算得到。

A公司必须在2014年的4月1日、7月1日、10月1日及2013年的1月1日支付利息，且于2015年1月1日偿还本金。

A公司担心利率上涨风险，希望将浮动利率转化为固定利率，因而与另一家美国公司B签订了一份普通型利率互换。

该合约规定，B公司在未来的一年里，每个季度都将向A公司支付LIBOR利率，从而换取6%的固定年利率。

则A公司在2012年4月1日和2015年1月1日各支出（）万美元。

A.LIBOR/4×1000；1015625
B.LIBOR/4×1000；15
C.15625；15625
D.15625；1015625
答案:D
106.面值为10万美元的10年期的美国国债（每半年付息一次），票面利率为8%，市场利率为6%，在10年期满时，债券持有人最后一次收到的利息为（）美元。

A.4000
B.6000
C.3000
D.8000
答案:A
107.A、B双方达成名义本金2500万美元的互换协议，A方每年支付固定利率829%，每半年支付一次利息，B方支付浮动利率Libor+30bps，当前，6个月的Libor为735%，则6个月后A方比B方（）。

(1bps=001%)
A.多支付20725万美元
B.少支付20725万美元
C.少支付8万美元
D.多支付8万美元
答案:D
108.A公司在2014年1月1日向银行申请了一笔1000万美元的一年期贷款，并约定每个季度偿还利息，且还款利率按照结算日的6M LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）+25个基点(BP)计算得到。

A公司必须在2014年的4月1日、7月1日、10月1日及2013年的1月1日支付利息，且于2015年1月1日偿还本金。

如果市场利率6M LIBOR为4%，则在2014年7月1日，B公司向A公司支付（）万美元。

A.10
B.15
C.15620
D.50。