风险投资试卷

一、单项选择题(本大题共10小题，每小题1分，共10分，在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项填在试卷相应题号处。

）
1.风险投资不具备下列哪项特点。

（A）
A．流动性强 B. 高风险
C. 多采取股权投资的形式
D. 投资者参与被投企业经营管理
2. （C）是普通合伙制发展到一定阶段的产物，是合伙制的一种高级形态。

A．无限合伙制 B. 大规模合伙制
C. 有限合伙制
D. 跨国合伙制
3. 下列哪项不是对风险资本家的要求。

（C）
A．了解行业和技术知识 B. 具备企业管理经历和经验
C．具备极强的科技研发能力 D. 掌握行业界和金融界社会资源
4. 绝大多数风险资金都流向了（A）行业。

A. 高新技术产业
B. 房地产业
C. IT产业
D. 垄断行业
5. 从法律形态来看，创风投机构采取的组织形式主要是（D）。

A. 合伙制
B. 信托基金制
C. 公司制
D. 以上均是
6. 学术界一般公认（C）为世界上第一家风险投资机构。

A. 赛富基金（SAIF Partners）
B. IDG资本（IDG Capital Partners）
C. 美国研究与发展公司（American R&D）
D. 软银风投（SBVC）
7. 自2006起，中国的风险投资总额达到17.8亿美元，成为全球第（B）大风险投资市场，并一直保持这个位置至今。

A. 一
B. 二
C. 三
D. 四
8. 天使投资与一般意义上的风险投资相比最大的区别在于（D）。

A. 天使投资的额度偏小
B. 天使投资的投资阶段偏早
C. 天使投资的投资风险更高
D. 天使投资人投资使用的是自有资金
9. 针对创风投所采取的风险控制手段中不包括（B）。

A. 投资前进行严格的审查与评估
B. 只投资于成熟期的企业
C. 资本分段投入
D. 采用联合投资方式
10. 下列对风险投资退出机制的分析中正确的是（A）。

A. 当被投企业经营状况不佳且确实难以扭转时，破产清算可能是最好的止损办法
B. MBO是指风险投资机构通过企业购并的方式实现退出的一种机制
C. 我国创业板由于上市条件低于主板市场且无需审批的特点，成为了不少风险投资机构首选的退出渠道
D. 以上均正确
二、判断题(本大题共10小题，每小题1分，共10分，正确的填T，错误的填F，请将答案填在试卷相应题号处。

)
1.政府占主导地位往往是风险投资市场趋于成熟的标志。

（F）
2.目前风投机构对被投企业的投资主要采取公开权益资本的形式。

（F）
3.相较于公司型投资基金，契约型投资基金最大的优点是设立方便，比较灵活。

（T）
4.推动创风投发展的原动力来自其潜在的高收益，一次成功的创风投所获得的收益可能足以弥补之前若干次的损失。

（T）
5.风险投资家看重的是项目或技术是否具有潜力，而不关心创业者个人。

（F）
6.风险投资是一种长期性投资，所以人们通常称其为“耐心资本”。

（T）
7.创风投是经济增长的助推器，所以应大力鼓励商业银行涉足风险投资业务。

（F）
8.美国是创风投的发源地，也是目前全球规模最大的风险投资市场。

（T）
9.相较于有限合伙人，一般合伙人不负责风险投资机构的日常经营管理，但对其所从事的投资活动承担无限连带责任。

（F）10.所谓“内部人控制”现象指的是公司所有者在接受注资后试图摆脱风投机构监督与控制的行为。

（F）
三、名词解释（本大题共5小题，每小题3分，共15分，请将答案填写在答题卷相应题号处。

）
1. 有限合伙人（limited partner）
指的是在合伙制企业中，以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任的一类合伙人。

具体到风险投资领域，则通常指将资金交给风险投资家管理的个人或机构投资者。

2. 首次公开募股（IPO）
是指一家企业或公司第一次将它的股份向社会公众出售的行为。

在风险投资领域，此种方式由于增值潜力巨大，往往成为风投机构资金退出的首选模式。

3. 尽职调查
尽职调查又称谨慎性调查，是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动，包含财务调查、法律调查等。

4. 机构投资者
指的是在金融市场从事各种投资业务的大型、专业化金融机构。

在风险投资领域较为活跃的机构投资者通常包括养老基金、保险公司、捐赠基金等，在中国大陆则以非金融类企业和政府引导型基金为主。

5. 锁定期
持股方在一定期限内不能将所持的股票转让出去，这一期限即为持股锁定期。

在风险投资领域，规定持股锁定期条款主要是为了防止风投机构在被投企业刚一上市时就急于抛售所持股
份套现，以致严重影响股价的风险。

四、简答题（本大题共5小题，每小题7分，共35分，请将答案填写在答题卷相应题号处。

）
1. 简述风险投资过程中的两层委托代理关系。

主要从投资者与风险投资机构、风险投资机构与被投企业两个层面展开论述即可，另需注意风险投资机构在第一层委托代理关系中是代理人，而在第二层委托代理关系中则是委托人。

2. 简述一次完整的风险投资过程中的四个运行阶段。

一次完整的风险投资过程大致需要经过四个阶段，即融资、投资、投资后管理、退出。

考生对这四个阶段各做简要说明，言之成理即可。

3. 针对风险投资应采取的风险控制手段有哪些？
针对创风投的风险控制手段主要有：（1）投资前的严格评估与审查；（2）确定合适的投资比例；（3）资本分段投入；（4）签订完备的投资契约；（5）采取联合投资的方式；（6）选择合适的退出渠道。

考生如有其它答案，只要言之成理即可。

4. 风险投资的主要退出渠道有哪些？
风险投资的主要退出渠道包括三大类：（1）公开上市退出，主要包括主板上市、二板上市、境外上市等；（2）并购退出，包括企业自身对风险资本股进行收购和企业外部收购；（3）破产清算，通常是在被投企业经营状况不好且确实难以扭转时所采取的止损方法。

5. 简述风险投资与天使投资的一致与区别。

一致性主要有：（1）投资形式都是非公开权益资本；（2）都具有“高风险高收益”的特征；（3）都属于投资期限较长的“耐心资本”（4）往往都热衷于投资“高科技高增长”型的创业型企业。

区别主要包括：（1）“他人的钱”与“自己的钱”；（2）天使投资用的是自有资金，因此在投资环节上无需经过“融资”阶段；（3）双重代理关系与单一代理关系；（4）天使投资投资额度通常较小；（5）天使投资投资阶段通常较早；（5）天使投资通常投资于风险更高的项目。

考生如有其它答案，只要言之成理即可。

五、论述题（本大题共2小题，每小题15分，共30分，请将答案填写在答题卷相应题号处。

）
1.结合所学知识，谈谈风险投资在中国经济发展进程中的作用。

可从以下几个角度展开论述：
（1）风险投资有利于促进创业企业，尤其是高新技术创业企业的发展；
（2）风险投资大大推动了我国的创新事业，这里面既包括科技创新，也有商业模式、管理流程、服务方式上的创新；
（3）风险投资有利于推动我国中小企业的发展壮大；
（4）风险投资有利于金融体制改革的进一步深化；
（5）风险投资有利于现代企业制度的建立和新型企业家的培养；
（6）风险投资有利于我国调整产业结构，推进我国经济发展核心竞争力的形成；
（7）风险投资有利于扩大就业。

考生也可从其他角度展开论述，只要言之成理即可。

2.有人说：“风险投资的核心是创新。

”斯坦福大学教授Ronald J. Gilson也曾指出，风险投资是连接资本与创新的桥梁，是弥补“创新缺口”，即创新与其商品化之间差距的资金。

结合上述材料，谈谈风险投资与创新之间的关系。

应从两方面来谈，首先是风险投资促进创新，体现在其能够帮助创新的价值实现；同时，创新也反过来推动风险投资，吸引更多资本不断进入风险投资领域。