财务分析ch12综合分析与业绩评价

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第十二章 综合分析与业绩评价
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（二）综合指数法的应用 1．选择经营业绩评价指标
（1）反映盈利能力和资本保值增值的指标 销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、
资本保值增值率 （2）反映资产负债水平和偿债能力的指标
资产负债率、流动比率或速动比率、应收账 款周转率、存货周转率 （3）反映企业对国家或社会贡献水平的指标
第十二章 综合分析与业绩评价
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财政部设置的10个指标标准值参考如下：
（1）适当参照国际通用标准 （2）参考我国企业在近三年的行业平均值
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第十二章 综合分析与业绩评价
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3．计算各项业绩指标的单项指数
单项指数是指各项经济指标的实际值与标准值 之间的比值。
（1）纯正指标或纯逆指标用以下公式计算
或有负债比率
销售（营业）增长率 销售利润增长率
资本保值增值率
总资产增长率
技术投入比率
第十二章 综合分析与业绩评价
管理绩效定性 评议指标 战略管理 发展创新 经营决策 风险控制 基础管理 人力资源 行业影响 社会贡献
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（1）基本指标及其计算
例：根据SMC公司的 05 年经营业绩基本指标表
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例：根据ＺＴＥ公司有关资料，按上述程序，采用
第一种计算方法计算该企业的综合经济指数如表
经济指标
综合经济指数计算表 标准值 实际值 单项指数
销售利润率
18
7.23
89
总资产报酬率
20
6.81
35
资本收益率
25
40.44
64
资本保值增值率 105 125.37
96
资产负债率
50
77.19
88
流动比率
3．为企业利益相关者进行投资决策提供参考
4．为完善企业财务管理和经营管理提供依据
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第十二章 综合分析与业绩评价
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二、综合分析与业绩评价的内容
1．财务目标与财务环节相互关联综合分 析评价
2．企业经营业绩综合分析评价
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第二节 杜邦财务综合分析及其发展
在全部指标没有逆指标时： 如果某项指标指数超过100%时，则扣除超出
部分，按100%计算； 如果某项指标指数低于100%时，则按该指标
实际指数计算。
计算公式如下：
综合经济指数 某指标单项指数(扣除超出部分） 该指标权数
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6．评价综合经济指数
综合指数法评价的标准是：
流动比率 速动比率 现金比率 负债对权益比率 负债对资本比率 负债对资产比率 以收入为基础的 利息保障倍数 以现金流量为基础的
利息保障倍数
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第三节 企业经营业绩综合评价
业绩评价，是指运用科学的和规范的管理 学、财务学、数理统计等方法，对企业或其分 支机构一定经营期间内的生产经营状况、资本 运营效益、经营者业绩等进行定量的考核和分 析，并且做出客观、公正的价值判断。
一、杜邦财务分析体系 二、杜邦财务分析体系的变形与发展
——帕利普财务分析体系
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一、杜邦财务分析体系 （一）杜邦财务分析体系的内涵
杜邦财务分析体系是指根据各主要
财务比率指标之间的内在联系，建立财
务分析指标体系，综合分析企业财务状
况的方法。
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权数，计算各类业绩评价指标得分和经营业绩
综合评价分数，进行综合分析判断并且得出评
价结论的过程。
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（二）综合评分法的步骤
1．选择业绩评价指标 2．确定各项业绩评价指标的标准值 3．确定各项业绩评价指标的权数 4．计算各类指标得分 5．计算业绩评价得分 6．综合评价结果分级
4．权益乘数既是反映企业资本结构的指标，也是反 映企业偿债能力的指标，是企业资本经营的结果， 它对提高净资产收益率起到杠杆作用
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二、杜邦财务综合分析体系的变形与发展 ——帕利普财务综合分析体系
（一）帕利普财务分析体系的内涵
帕利普财务分析体系以可持续增长比率为核心， 包括三个层次的指标：
200 117.42
46
或速动比率
100
90.94
68
应收账款周转率 12 次 7.16 次
158
存货周转率
10 次 3.83 次
80
社会贡献率
35
35*
100
社会积累率
30
30*
100
综合经济指数
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单位：% 权数 综合经济指数
15
6.00
15
5.10
15
第三层次： （1）与销售利润率相关的指标 如销售收入成本率，销售毛利率等 （2）与总资产周转率相关的指标 如流动资产周转率，固定资产周转率等 （3）与财务杠杆作用相关的指标 如流动比率，现金比率等
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帕利普财务分析体系图
可持续增长率 净资产收益率 1－股利支付率 销售净利率 总资产周转率 财务杠杆作用
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（二）杜邦财务分析指标体系
杜邦财务分析体系中的几种主要指标关系可以 分为两大层次：
1．以净资产收益率为核心，揭示出影响净资 产收益率的三个最重要因素
2．销售利润率和总资产周转率的分解
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杜邦财务分析体系分解图
净资产收益率
（1）当综合经济指数达到100%， 说明企业 经营业绩总体水平达到标准要求，或者说企业 取得了较好的经济效益；
该指标越高，经济效益水平越高；
（2）否则，综合经济指数低于100%，说明 企业经济效益水平没达到标准要求；
该指标越低,•经营业绩水平越差。
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社会贡献率、社会积累率
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2．确定各项业绩指标的标准值
评价企业经营计划 完成情况
标准值：企业计划水平
评价企业经营业绩 水平变动情况时
标准值：企业前期水平
评价企业在同行业 或在全国（国际） 所处地位时
标准值：行业标准、国家 标准、国际标准
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明企业经营业绩越好 缺点：无法说明经济指标是否达到标准值，掩
盖存在的问题
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（三）综合指数法评价中应注意的问题
（2）指数封顶 优点：能反映达标情况，即取得理想的经营业绩 缺点：若几个企业的综合效益指数都达到100%时，
无法比较 （3）具体处理 进行企业经济效益综合评价时，在标准值比较先进
24.30
10
11.90
5
2.30
5
2.95
5
4.55
5
3.00
5
1.90
10
10.00
15
15.00
100
87.00
30
（三）综合指数法评价中应注意的问题
1．指标性质的一致性
尽可能都选择正指标，或都选择负指标
2．指标上限的确定性 （1）指数不封顶 优点：综合经济指数不封顶，该指标越高，说
来进行分析，全面评价企业的总体财务状况和
财务成效。
综合业绩评价是指在综合分析的基础上，
运用业绩评价方法对企业财务状况和经营成果
所作的综合结论。
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第十二章 综合分析与业绩评价
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一、综合分析与业绩评价的目的
1．明确企业财务活动与经营活动的相互联系， 找出制约企业发展的“瓶颈”所在
2．通过财务综合分析全面评价企业财务状况 经营业绩，明确企业的经营水平与位置
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（四）杜邦财务分析体系提供的财务信息
1．净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业 综合财务分析的核心
2．总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标， 是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大 化的基础
3．销售利润率是反映企业盈利能力最重要的指标， 是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大 化的保证
单项指数
某指标实际值 该指标标准值 100%
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（2）既不是纯正指标也不是纯逆指标，用 以下公式计算
单项指数
标准值
实际值与标准值差额的绝对值 标准值
100%
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4．确定各项业绩指标的权数
各项经济指标权数的确定应依据各指标 的重要程度而定
四、经营增长状况
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企业综合绩效评价指标体系
财务绩效定量评价指标
基本指标
修正指标
净资产收益率
销售（营业）利润率
总资产报酬率
盈余现金保障倍数
成本费用利润率
资本收益率
总资产周转率
不良资产比率
应收账款周转率
流动资产周转率
资产现金回收率
资产负债率
速动比率
已获利息倍数
现金流动负债比率
带息负债比率
基本指标 净资产收益率
2005 年% 15.89
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可持续增长比率
净资产收益率 × （1 – 股利支付率）
销售净利率 × 总资产周转率 × 财务杠杆作用
销售收入成本率 销售毛利率 销售收入期间费用率 销售收入研究开发费用率 销售净利润率 销售收入非营业损失率 销售息税前利润率
销售税费率
流动资产周转率 营运资金周转率 固定资产周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率
一般，指标越重要，权数越大；反之， 则权数就越小
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5．计算综合经济指数
综合经济指数的计算有两种方法： （1）按各项指标实际指数计算（不封顶）
综合经济指数 某指标单项指数 该指标权数
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（2）按扣除超过100%部分后计算（封 顶）
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第十二章 综合分析与业绩评价
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第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 一、综合分析与业绩评价的目的
综合分析的涵义 业绩评价的涵义 二、综合分析与业绩评价的内容
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第十二章 综合分析与业绩评价
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综合分析与业绩评价的含义
综合分析是在对企业财务能力进行单项分
析的基础上，将有关指标按其内在联系结合起
第四编 财务综合分析与评价
第十二章 综合分析与业绩评价 第十三章 趋势分析与预测分析 第十四章 企业价值评估
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第十二章 综合分析与业绩评价
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第十二章 综合分析与业绩评价
第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 第二节 杜邦财务综合分析及其发展 第三节 企业经营业绩综合评价
时，可采用指数封顶的方法 当标准值为平均值时，则应采用指数不封顶的方法 也可结合使用
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第十二章 综合分析与业绩评价
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二、经营业绩评价综合评分法 （一）功效系数法的内涵
综合评分法，即功效系数法是根据综合
评价企业经营业绩的目的和要求，选择业绩评
价指标，确定各项业绩评价指标的标准值及其
总资产净利率 权益乘数
销售净利率
总资产周转率
净利润
营业收入 营业收入
总资产
销售收入
成本费用
流动资产 长期资产
销售成本
期间费用
2020/4其/26他支出
第十二章 综合分析与业绩评价
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（三）杜邦财务分析体系的基础与本质
1．杜邦财务分析体系的基础和本质是企业股 东权益最大化
2．杜邦财务分析体系实现了企业财务目标与 企业活动的有机结合
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（三）综合评分法的应用
根据2006年国务院国有资产监督管
理委员会发布的《中央企业综合技校评
价实施细则》来说明综合的评分法的程
序、方法及其应用
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第十二章 综合分析与业绩评价
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1．选择业绩评价指标
评价指数类别 一、盈利能力状况
二、资产质量状况 三、债务风险状况
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第十二章 综合分析与业绩评价
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第三节 企业经营业绩综合评价
一、经营业绩评价综合指数法 二、经营业绩评价综合评分法
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第十二章 综合分析与业绩评价
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一、经营业绩评价综合指数法（一）
经营业绩评价综合指数法的步骤
1．选择经营业绩评价指标 2．确定各项业绩指标的标准值 3．计算各项业绩指标的单项指数 4．确定各项业绩指标的权数 5．计算综合经济指数 6．综合经济指数评价
第一层次：
可持续 增长比率
净资 收益
产 率
1
支付现金股 净利润
利
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第十二章 综合分析与业绩评价
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帕利普财务分析体系三个层次的指标
第二层次：
净资产 销售 总资产 财务杠 收益率 利润率周转率 杆作用
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第十二章 综合分析与业绩评价
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帕利普财务分析体系三个层次的指标