浅谈杜邦财务系统的改进

■□□□□财CAI 会K UAI 月Y UE 刊KAN ○1999・03○FIN A N CE A N D A CCO U N TIN G M ON T HL Y □浅谈杜邦财务系统的改进
销售净额-成本总额+其他利润-所得税制造成本+销售费用+管理费用+财务费用
净利润÷销售收入销售收入÷平均资产总额流动长期流动非流动负债负债
资产资产
销售净利率
×
资产周转率
负债总额÷资产总额资产净利率×权益乘数=1÷(1-资产负债率)
++制造管理销售用(利息边际收入
÷收入成本贡献率-÷安全边际率×边际贡献率×(1-所得税率)边际贡献÷销售收入
流动非流动资产资产
流动长期流动非流负债负债资产资产
++++++杜邦财务系统简称杜邦系统,因其由美国杜邦公司最早创造并成功应用而得名。

本文拟对杜邦系统重新分解,使其融财务会计信息和管理会计信息为一体,以使其成为一种运用财务报表信息并结合有关管理会计信息进行综合财务分析、评价、决策、计划和控制的便利工具。

一、传统的杜邦模型
杜邦系统是对企业财务状况的综合分析,它通过财务指标之间的内在联系,将偿债能力分析、资产管理分析、盈利能力分析有机地结合起来,全面、系统、直观地反映出了企业的财务状况。

其基本图示如下:
权益净利率
根据以上图示分析可知,传统的杜邦模型具有如下特点:
1.杜邦系统的核心是权益净利率,该指标最具综合性、代表性,它表明了企业财务管理的目标,即股东财富最大化。

权益净利率的高低反映了股东投入资本的获利能力及企业筹资、投资等各项财务活动的效率和效益。

2.全面、直观地反映了权益净利率的影响因素,其中资产净利率又是最重要的因素。

杜邦系统强调高资产净利率可以有两个来源,高利润率或高资产周转率或两者的结合,因此必须扩大销售,增加销售收入;加强成本控制,降低耗费。

3.说明了合理适度地负债经营对企业的盈利具有同等的重要性。

适度有效地增加举债额度,能使企业获得经济繁荣时期的巨大财务杠杆利益。

4.权益报酬的多少还与资产管理的好坏密切相关。

较高的资产周转速度能够显示出良好的资产管理水平。

5.传统的杜邦系统因数据资料来源于资产负债
表和利润表,其编制比较简单。

杜邦系统也有以下明显的不足:
首先,传统的杜邦系统通常局限于事后的财务分析,一般不具有事前预测、事中控制的作用,因而不能对决策、计划、控制提供更为广泛的帮助。

其次,传统的杜邦系统数据资料来源于财务报表,没有充分利用内部管理会计系统的有用的数据资料展开分析。

企业要提高销售净利率,扩大销售是途径之一,但根本途径还是成本控制。

成本控制是企业发展的基础,它直接服务于企业的目的,所以成本控制应该作为销售净利率乃至股东财富最大化分析的重点,而内部管理会计系统能够为成本控制提供更有利于分析的数据资料。

再次,传统的杜邦模型没有显示按成本性态反映的成本信息,从而不能反映企业内部挖潜改造、机构重组等压缩支出、精减费用方面的经营管理情况。

二、改进的杜邦系统
考虑到杜邦系统的以上不足,笔者试对其加以改进。

改进后的杜邦系统基本图示如下。

权益净利率
资产净利率×
权益乘数=1÷(1-资产负债率)
销售净利率
×
资产周转率
负债总额÷资产总额销售收入÷资产总额
安全销售销售固定边际销售收入-变动成本固定固定固定财务费变动生产成本+变动管理费用+变动销售费用费用费用费用费用)
直接材料+直接人工+变动制造费用
产品成本
注:①基本公式:净利润=(销售收入-变动成本-固定成本-财务费用)×(1-所得税率)=[边际贡献-固定成本(含财务费用)]×(1-所得税率)=(销售收入×边际贡献率-盈亏平衡点销售收入×边际贡
西安高阳宗
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我国的《企业会计准则—现金流量表》的出台对进一步规范我国企业会计信息对外披露、提高会计信息的相关性和有用性、推动我国证券市场乃至整个市场经济的发展,都将起到积极作用。

但是,该准则中也存在一些缺陷,本文将提出一些改进意见。

一、现金流量表的编制基础
我国准则规定,现金流量表的编制基础由现金和现金等价物组成。

对现金的定义已不存在异议。

但对现金等价物,世界各国的定义却很不一致。

我国的定义主要借鉴了国际会计准则委员会(I ASC)和美国财务会计准则委员会(FAS B)的有关规定,将可在证券市场上流通的、自购买日起三个月内到期的短期债券投资等视为现金等价物。

企业的短期债券投资主要包括短期国库券(三个月)投资和短期企业债券投资。

但作为现金流量表的编制基础,现金等价物应当具有以下特征:①强流动性,具有极强的变现能力;②价值稳定性,能转移为金额相对确定的现金,转移过程中不会因追求快速变现而发生大的价值损失;③安全性,不存在价值贬低或风险;④持有、转让现金等价物的行为具有日常现金管理活动的性质。

由于我国企业债券二级市场还未建立,持有的未到期的企业债券难以转让出去,所以企业短期债券的即期变现能力较差,流动性不足。

同时,在我国当前多数企业信誉较差的环境下,短期企业债券很可能因发
献率)×(1—所得税率)=安全边际×边际贡献率×(1-所得税率)。

②对上述公式两边同除以销售收入得:销售净利率=安全边际率×边际贡献率×(1-所得税率)。

③盈亏平衡点销售额=固定成本(含财务费用)÷边际贡献率。

④安全边际=销售收入-盈亏平衡点销售额。

⑤财务费用包含于固定成本不会对公式推导产生影响。

改进的杜邦系统具有如下特点:
1.销售净利率取决于安全边际率、边际贡献率和所得税率三个要素。

因此在对销售利润率进行分析时,可直接转向以成本性态为基础的本量利分析,从而有利于进行短期经营决策、计划、控制;同时还可通过所得税率,更直接地反映出国家利用经济杠杆进行宏观调控时,微观个体所受到的影响。

2.改进的杜邦系统将财务费用(利息费用)单独纳入固定成本范围之内,突出了对财务费用(利息费用)的分析,能够及时提醒管理当局企业每期所承担的对债权人的责任,避免发生破产清算的危险。

3.改进的杜邦系统突出了成本费用按性态归类反映的方法,同时还可通过变动项目与固定项目综合得出按经济内容所反映的费用项目,如变动管理费用与固定管理费用之和为管理费用,因而改进的杜邦系统还间接地揉合了成本费用项目按经济内容归类反映的方法,从而有利于发挥两种成本归类方法反映信息的长处,满足管理当局不同的信息需求。

4.改进的杜邦系统的数据分别来源于财务会计系统和内部管理会计系统,改变了管理会计对财务会计数据进行简单加工、使用的单向分析,实现了管理会计和财务会计双向融合贯通分析,有利于企业内部不同部门的协调配合,从而充分、有效地利用数据信息,实现内部知识资源的共享。

5.有利于目标成本的分解。

企业本期的股东权益收益率及销售利润率目标制定之后,通过改进的杜邦系统的分解,可以清楚地知道本期将发生的变动成本和固定成本及成本费用各项目的数额。

将不同成本项目,按管理职能、管理层次、产品结构、产品形成过程、经济内容等不同的分解方法再分解到各责任中心,使其明确责任范围,有利于目标利润的实现、考核及奖惩制度的贯彻,从而较好地发挥了事前预算、事中控制、事后评价考核的作用。

6.有助于确定企业产品的安全边际。

安全边际能显示出企业的销售下降到何种程度仍不至亏损;如果安全边际接近盈亏平衡点,企业应考虑采取哪些得力措施遏止销售的下降直至反弹回升。

总之,新杜邦系统是在原有的杜邦系统基础上通过对销售净利率的重新分解而得到的一种新型财务分析体系,它并没有摒弃原有系统的优点,同时又具有自己独有的特点,使这种财务系统的功效更趋完善。

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我国现金流量表准则的缺陷与改进建议
北京商学院杨艳
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