人大经济金融课件 金融中介学课件 第八章

内录 容
状况、资产负债 国际收支、
情况、经营效率、 违约状况、
盈利水平等
政治风险等
程 评级内容、程序 评级内容、 评级内容、
序 相对简单 的
程序相对复 程序相对复
杂
杂
复
杂
性
服 主要是提供消费 社会投资者， 提供给国际
务 信贷的授信主体 评级结果一 金融市场上
对 （银行等金融机 般要向社会 的各种投资
向企业发出 《评估资料清单》
获得评级 前期资料
成立评估小组
拟定实地 调研日程
实地调研
初步评估 拟定评估报告
提交信用专家 评审委员会
图8-1 信用评级流程
等级确定
评估结果反馈 （复评） 级别确定 级别公告
监测与跟踪
❖ （四）信用等级的划分
❖ 1、标准普尔信用评级
❖ 在对企业进行分析过程中，标准普尔将企业信用划 分为“长期信用等级”、“短期信用等级”；而他 们在表现方式上也有所不同。
象
构），评级结果 不需要向社会公
公布
者，评级结 果需要向社
布
会公布
❖ 三、征信公司的主要业务
❖ （一）企业征信业务和相关服务
❖ 企业资信调查服务，也称为企业征信服务。企业 在选择赊销客户、确定合作伙伴、向债务人讨债 和选择供应商时，可以考虑选择资信调查服务， 以帮助企业做出授信或追账等决策。
❖ （二）个人征信业务和服务
❖ 目前，穆迪投资者服务公司、标准普尔公司、和惠 誉国际信用评级有限公司是当今世界最具权威规模 最大的3家评级公司。
❖ （二）我国资信评级机构的发展
❖ 1、第一阶段：信用评级行业的初创时期是从1987 年至1989年。
❖ 2、第二阶段是从1989年到 1990年，人民银行和 专业银行设立的评估公司一律撤销，信用评级业 务交由信誉评级委员会办理。
第二节 资信评级公司及其业务
❖ 一、资信评级及其机构的发展
❖ 资信评级也称信用评价、信用评估、信用评级、资 信评估等，是由专门机构根据规范的指标体系和科 学的评估方法，以客观公正的立场，对各类市场的 参与者（企业、金融机构和社会组织）及各类金融 工具的发行主体履行各类经济承诺的能力及可信任 程度进行综合评价，并以一定的符号表示其资信等 级的活动，它是建立在定量基础上的定性判断。主 要包含以下因素：专业机构、特定对象、履约能力、 评价、符号。
❖ （一）为投资者提供投资信息
❖ （二）揭示债务发行人的信用风险，降低交易成本
❖ （三）信用评级是债务性证券融资的先决条件
❖ （四）提高融资企业信用意识
❖ 四、信用评级方法
❖ （一）信用评级机构评级方法的共同特点 ❖ 1、侧重于对评级对象未来偿债能力或履约能力的
分析和评价。 ❖ 2、定性研究和定量分析相结合。 ❖ 3、动态与静态相结合。 ❖ 4、注重现金流量的分析和预测。 ❖ 5．以同类企业作为参照，强调全球评级的一致性
中等级别债券，安全性既不很高也不低。 当前的本金和利息很有保障，但从长期 看很不确定。投资中有一定的投机性
非投资级
BA 投资该债券被认为具有投机性。利息和 本金的偿还保障一般
B 这些债券缺少作为较好投资项目应有的 优势。不管从长期还是短期看，本金和 利息的偿还都不能得到保障
CAA 级别很低的债券，本金和利息的偿付将 被延迟，甚至危及支付
❖ 个人征信服务机构通过联合征信方式征集信用数 据，为授信机构和消费者个人建立信用档案，形 成个人信用评分和消费者信用调查报告。通过个 人征信数据和软件的应用，帮助客户建立专业的 个人信用风险管理系统。
❖ 四、征信业务流程
❖ （一）征信准备 ❖ 征信准备是征信程序的第一个阶段，基本要求是受
理的征信任务明确、拟定的调查重点突出，其主要 内容包括业务受理、简单向谈、查阅资料、拟写提 纲、约定时间等。 ❖ （二）实地调查 ❖ 实地调查是获得客户第一手资料的主要方法。 ❖ （三）资信查证 ❖ 资信查证的目的就是进一步证实包括证伪从客户那 里得到和反映出来的各种信息。
❖ 如果仅从专业性信息咨询服务类金融中介的角度来 划分，其主要有三类：
❖ 一是与直接融资活动和保障类业务活动密切相关的 机构，如投资咨询公司、投资与保险代理机构、资 产管理公司等；
❖ 二是专门从事信用评估和债券评级的机构，如资信 评级公司、征信公司等；
❖ 三是专门从事企业财务信息服务和资格认证的机构， 如财务顾问公司、会计师事务所、律师事务所等。
❖ ●了解财务顾问服务领域的界定和特定，掌握财务 顾问的市场参与者、主要业务类型及业务流程。
第一节 信息咨询服务类金融中介概
述
❖ 一、金融中介的角色拓展
❖ 首先，金融中介的规范化经营可以为投融资提供社 会公信力的金融信息及认证服务，增强投融资双方 防范信用风险的能力，维护自身利益。
❖ 其次，金融中介广泛的信息渠道为金融主体提供准 确及时的信息产品，可以满足其投融资决策的需要。
第八章 信息咨询服务类金融中介机构 与业务
❖学 习 目 标
❖ ●了解信息咨询服务类金融中介的定义和基本作 用，掌握信息咨询服务类金融中介的分类解其在经 济中的功能。
❖ ●了解资信评级机构的定义和发展现状，掌握资 信评级的主要种类、功能和评级方法。
❖ ●了解征信业务的发展现状，掌握征信公司的主 要业务、业务流程及征信报告的编写内容。
❖ （二）国内信用评级业务的手段及应用
❖ 国内信用评级手段多以穆迪公司和标准普尔的评级 方法为基础，结合国内金融市场的实际情况，开展 信用评级业务，下面以保险公司信用评级指标体系 为例加以介绍。
❖ 保险业信用评级指标体系的框架将如下表所述，分 为两大部分，其中定性分析分为经营环境、基础素 质、内部控制机制、发展远景、遵纪守法等五个方 面；定量分析分为规模实力、经营能力、成长能力、 安全性、盈利性、流动性等六个方面
专业金融中介组织综合考察被评估对象的资产状 况、履约情况，对个人信用度作出评价。 ❖ 4、金融工具信用评价是对有关债务人（包括政府、 工商业性公司、金融机构和公用事业单位等）发 行的各种长短期债务工具违约的可能性以及违约 发生后可能损失的严重程度的预测和评价。
❖ 三、资信评级的功能
❖ 资信评级行业经过百年来的发展，在揭示和防范信 用风险、降低交易成本以及协助政府进行金融监管 等方面所发挥的重要作用。归纳起来，信用评级的 功能和作用如下：
❖ （一）国际资信评级机构的发展
❖ 全球信用评级业是从商业信誉评价逐步发展起来的。 1837年，刘易斯•塔班在美国纽约建立了第一个商 人信誉评级机构，这一时期资信评级也称为信用评 级。
❖ 到20世纪80年代末，资信评级公司在债券信用评级 基础上，又增加了对企业基本索质，此时发展成为 更加全面的资信评级。
❖ （一）美国个人征信业的发展 ❖ （二）欧洲征信业的发展 ❖ （三）我国征信体系现状 ❖ （四）个人资信评级与其他资信评级的区别
各种资信评级的主要区别
项 个人资信评 企业资信评级 目级
主权信用评 级
评 自然人
企业法人
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
主权国家
级
对
象
评 个人财产状 企业行业地位、 政府债务、
级 况、信用记 行业前景、财务 外汇储备、
❖ 五、征信报告
❖ （一）征信报告撰写的原则 ❖ 征信报告是由征信人员撰写的反映企业经营活动、
财务状况和评价企业偿债能力、偿债意愿的专业报 告。征信报告是授信决策的重要依据，因而征信报 告的撰写应当遵循以下原则： 客观性原则；充分 性原则；审慎性原则；明晰性原则。 ❖ （二）企业征信报告的内容 ❖ 企业征信报告的主要内容方面应当包括注册报告信 息、经营管理信息、财务信息、社会公共信息、结 论与评级等要素。
❖ 3、第三阶段从1990年至1992年，信用评级事业进 入了一个以组建信誉评级委员会为基本模式开展 业务的新阶段。
❖ 4、第四阶段从1992年到1996年，资信评估业进入 探索和调整阶段。
❖ 5、第五阶段从1997年到现在，是评估机构酝酿并 迅速发展阶段。
❖ 二、资信评级的主要种类
❖ （一）按评级方式划分 ❖ 主要有两种：定性分析法和定量分析法。 ❖ （二）按评级对象划分 ❖ 1、主权评级是对一个国家资信情况的评级。 ❖ 2、企业资信评级是对企业信用程度进行的评级。 ❖ 3、个人信用评级主要应用于消费信贷中，是指由
❖ 2．穆迪公司的长期债务评级
❖ 穆迪投资者服务公司的长期债务评级分为9级。其 中前4级为投资级债券，后5级为非投资级债券。
评级 投资级
AAA
AAA
A
BAA
特
征
质量最高的债券，金边债券。本金安全， 利息支付有巨大的利润作为保障
高质量的债券，但低于AAA级，很可能是 因为利润空间有较大的不确定性
具有很多的优势，仅次于上一级的债券。 还本付息的能力十分可靠
❖ 再次，金融中介拥有大量的专业人才和专业技术可 以为企业兼并重组、并购提供辅助服务，提高其运 作的效率。
❖ 二、信息咨询服务类金融中介在经济中的功 能
❖ （一）提高信息对称性，增强金融市场的有 效性
❖ （二）提供创新服务和产品，降低参与成本
❖ （三）提供金融信息咨询和其他辅助服务， 提高金融活动的效率
❖ 三、信息咨询服务类金融中介的种类
❖ （一）信息咨询服务类金融中介的定义
❖ 信息咨询服务类金融中介是指以合同关系为 基础，以知识、信息、经验、技术和技能为 载体，针对特定的对象进行财务分析、信用 调查等经营活动，为客户提供有金融信息、 咨询建议和策划方案的专业信息咨询服务机 构。
❖ （二）信息咨询服务类金融中介的种类
CA 有较高的投机性，经常发生本息推迟偿 付，或者其他明显问题
C 最低等级的债券，债券几乎不可能再获 得投资级（即非投机级的）评级
❖ 五、国内信用评级公司评级业务 ❖ （一）国内信用评级业务的基本情况 ❖ 1、工商企业信用评级。 ❖ 2、金融机构信用评级。 ❖ 3、金融工具及衍生金融产品信用评级。
和可比性。
❖ （二）信用评级要素分析方法
❖ 1、5C要素分析法
❖ 借款人品德(Character)，经营能力(Capacity)， 资本(Capital)，资产抵押(Collateral)，经济环 境(Condition)
❖ 2、5P要素分析法
❖ 个人因素(Personal Factor)，资金用途因素 (Purpose Factor)，还款财源因素(Payment Factor)，债权保障因素(Protection Factor)，企 业前景因素(Perspective Factor)。
第三节 征信公司
❖ 一、征信业务的相关概念
❖ 1、征信。征信在本质上是信用信息服务，在实践 中表现为依法采集、保存、整理、分析、使用和传 播有关企业和个人的信用信息。
❖ 2、征信机构。 ❖ 3、征信业务。 ❖ 4、信用记录。 ❖ 5、信用调查。 ❖ 6、信用评分。
❖ 二、征信业务的发展
❖ 征信在国外已有100多年的历史，最初是提供赊销 服务的小业主之间交换欠债不还的客户名单，以避 免继续提供赊销服务造成损失。之后，消费者个人 信用的形式逐渐由商品赊销转向银行贷款，征信业 逐渐演变成了为银行等信贷机构服务的专业化机构。
❖ 6、LAPP法
❖ 流动性（Liquidity）、活动性（Activity）、盈 利性（Profitability）。潜力 （Potentialities）。
❖ 7、骆驼评估体系
❖ 资本充足率（Capital adequacy）、资产质量 （Asset Quality）、管理水平（Management）、 收益状况（Earnings）、流动性（Liquidity）， 其英文第一个字母组合在一起为“CAMEL”，正好 与“骆驼”的英文名字相同而得名。
❖ （三）资信评级的程序
❖ 1、企业提出评估申请。 ❖ 2、评估公司和申请评估企业签订资信评估协议书。 ❖ 3、评估工作过程。 ❖ 4、资信等级的决定。 ❖ 5、通知企业资信等级结论。 ❖ 6、复评 ❖ 7、监测与跟踪。
准备阶段
评估阶段
企业提出 评级申请
与受评企业 联系洽谈
与受评企业签 订评估协议
❖ 3、5W要素分析法 ❖ 借款人（Who）、借款用途（Why）、还款期限
（When）、担保物（What）及如何还款（How）。 ❖ 4、4F法要素分析法 ❖ 组织要素（Organization Factor）、经济要素
（Economic Factor）、财务要素（Financial Factor）、管理要素（Management Factor）。 ❖ 5、CAMPARI法 ❖ 品德，即偿债记录（Character）、借款人偿债能 力（Ability）、企业从借款投资中获得的利润 （Margin）、借款的目的（Purpose）、借款金额 （Amount）、偿还方式（Repayment）、贷款抵押 （Insurance）。