度经济述评：全球金融危机中的中国机遇

2008年度经济述评：全球金融危机中的"中国机遇"
与您一起关注：进入2009年，全球经济快速下滑，经济危机进入深化发展阶段，并对中国经济带来明显冲击。

然而，任何事物都有其两面性。

经济危机是经济被迫进行强制调整的过程，具有破坏性，但另一方面也是风险释放，孕育产生新机遇的过程。

在微观领域，我国的不少企业由于提前主动进行自主创新和产业升级，不但能从容应对危机冲击，还获得了新的发展机会，令人敬佩。

而从宏观角度看，如果我们对当前形势作一些基本的判断，了解中国经济在世界经济体系中所处的位置，就可以看清当前危机中的"中国机遇"。

金融危机在上半年仍将深化，年内见底可能性不大，西方经济要走出衰退泥潭，消费回到原先水平尚需相当时日。

这场危机为促进我国扩大内需，转变发展方式提供了可以转化为动力的外在压力
去年金融海啸之后，西方国家轮番大幅降息、对银行以各种形式注资、购买不良贷款和提供担保，企图用充沛流动性使金融系统回暖。

去年年底，一些利率指标显示金融市场有些许回暖迹象，一度也有部分市场人士认为，金融系统最坏的时期即将过去。

然而，金融系统与实体经济密切相关，如果用动态眼光看，形势并不容乐观。

今年，美欧商业银行将面临严峻考验。

伴随着实体经济的衰退，企业债和消费贷款的违约率将增加，已得到救助的商业银行面对将陆续到来的亏损，难以有足够的信心放贷。

处境相对较好的金融机构得到援助后，更愿意用现有资金进行兼并收购，为今后发展布局，或支付红利和股息。

近日，美国财政部计划联合私人投资机构和美联储，对金融机构提供2万亿美元救助，力图一举融化信贷坚冰。

但计划真正实施有相当难度，即使能够取得成效至少也需数月时间。

因此，最起码在上半年，商业银行的间接融资功能仍将处于瘫痪和半瘫痪状态，不发生第二波金融风暴已是万幸。

在这种情况下，美欧国家只有通过激进的财政政策来刺激经济，阻止经济自由落体式的下滑。

但目前的救市只是止血和止痛，目前的巨额债务显然是今后复苏的负担和压力。

西方经济要走出衰退，实现持续复苏，还需在去杠杆化的过程中调整结构，改变现有发展方式；必须增加储蓄和出口，并适度消费。

这种转变需要比较长的一段时期，不是一年半载的事情。

据此可以判断，西方消费要回到前几年的水平显然需要相当长的一段时间，我国出口面临的压力也将持续比较长的一段时期。

近些年来，我国政府坚定实施宏观调控，力图优化经济结构，转变发展方式，扭转经济发展过多依赖国外市场、内需相对不足的局面。

这对我国经济保持持续健康发展具有根本性的战略意义。

然而，前些年面对外需旺盛带来的可观眼前利益，一些地方和一些行业的企业很有些"现钱难舍"，对国家宏观调控的认识不到位，对经济转型和产业升级并不主动积极，甚至不惜牺牲环境和劳动者利益片面追求出口规模。

现在，外需持续不足的严峻现实将会使一些企业或地方不再对原有发展模式恋恋不舍，从而更好地凝聚扩大内需的共识，更加积极主动地调整经济结构，转变发展方式。

美元近期不会崩溃，但未来大幅贬值恐难避免，西方发达国家竞相大规模救市为通货膨胀埋下伏笔。

今年是调整外汇储备结构，购买和投资战略资源，规避美元风险的机遇期自金融危机爆发以来，西方国家为防通缩、激活金融系统信贷功能，必然要超量供应流动性。

以美国为例，美国为救市对资金的需求数量呈指数曲线上升。

先是批准了1680亿美元的减税政策，之后又批准了7000亿美元专门救助金融机构，现在又批准了7870亿美元的经济刺激方案。

专家普遍认为，如此巨额的资金仍不足以挽救美国经济，今后还需继续投入大量资金。

筹措这些资金，一方面靠继续举债，另一个途径就是增发钞票。

值得注意的是，正常年份，美联储投放M0数量变化不超过10%，但有观察发现，近几个月来，美联储投放基础货币数量令人瞠目。

2008年10月，M0的增速达超常的36.7%，11月再次蹿升至73.0%，而到2008年12月，M0年增长达到令人惊愕的98.9%！可以预见，今年以来美联储释放的流动性会更加惊人。

未来要适时适度收回流动性难度极大。

一旦金融市场回稳和实体经济预期好转，蓄积的巨量流动性的释放可能带来通胀或滞胀，或造成新泡沫，特别容易带来商品市场
的新一轮飙涨。

历史经验和经济理论都预示，新一轮通货膨胀很可能在2010年至2012年卷土重来。

美国不断积累的巨额债务也是令人担忧的"定时炸弹"。

尽管如此，美元近期还不会崩溃。

这是因为美国国债市场是当前世界、流动性的市场，国际债券投资者在目前很难有其他更好的选择。

有测算显示，美国即使再增加2万亿美元债务，其债务总额也仅占其经济总量的53%，还是远好于另外两个经济大国日本和德国（2007年，日本和德国的这一比例为182%和65%）。

然而，美国的债务扩张不能没有限度。

尤其年内有大量国债到期，需要再发新债。

如超出限度将引发市场对美元的抛售狂潮。

即使不出现这一情形，一旦经济形势回稳以及其他条件成熟，美国也很可能出于自身利益对美元主动实行大幅贬值。

基于这一判断，我们一方面迫切需要调整经济结构、转变发展方式，减少经济发展对能源、资源的消耗，尽可能减小国际商品价格飙升带来的冲击；另一方面，考虑到我国外汇储备世界第一，且以美元资产为主，而国际商品价格正在探底，已处于相对低位，今年将是我国购买资源及技术、投资资源行业、调整外汇储备结构，规避美元风险的机遇期，也有利于我国利用外交资源和资金优势，与资金短缺的资源国家发展互惠合作关系。

当前危机不能使经济全球化逆转，但经济全球化将进入新的阶段，全球产业转移的方式和节奏将会有新的变化。

我国可利用自身优势，扩大在国际经济体系中的影响力，增强自主性，进一步探索出经济健康可持续发展的中国模式
经济全球化的主要内容是贸易全球化、金融全球化和全球范围的产业大转移。

由于存在WTO协定，明目张胆赤裸裸的贸易保护主义多少会受到遏制，但各种变相的、隐形的贸易保护主义必然会变本加厉。

西方国家为保证就业，也会出台各种政策，鼓励跨国公司尽可能将就业机会留在本国，产业转移的方式和节奏将会有新变化。

经历这场危机，世界经济将调整发展方式并形成新格局，国际金融体系也将建立新的规则和秩序。

由此可以看到，当前形势有利于我国利用外汇储备充足、财政状况良好等优势，增加在重要国际组织的话语权，推进人民币的国际化，促进更有利于发展中国家发展的公正合理的国际经济新秩序的建立。

今后一段时期也有利于国有资本和民族资本增强对国家重要产业关键环节的控制力，并在争取国际市场定价权方面取得进展。

此外，当前的全球性危机实际也为快速发展和走向世界的中国提供了一个活生生的宝贵教材。

这场危机的最深层次原因在于西方国家片面追求经济增长，放纵资本疯狂牟利，造成国内人群收入差距过大。

这场危机再次证明，一切危机的根源在于财富过分向少数人集中，使得大众消费不足，生产过剩。

因此，我国在努力保增长的同时，要防止某些地方出现片面追求政绩，主要注重少数行业的发展而忽视结构调整、对转变经济发展方式和改善民生不够重视的倾向；真正把保增长、扩内需、调结构、重民生落实到位。

今年是农历牛年，牛年的吉祥寓意是平静、坚韧和通过勤奋获得成功。

只要我们对当前的危机有清醒深刻的认识，坚定信心，把握危中之机，牛年的吉祥寓意将在我国推进经济平稳较快发展的历程中得到体现。