优酷资本运作

古永锵“秀”财技
创业之路
• 迟到者 ？他的同学茅道临，回国比古永锵晚，可1999年却已成为新浪
CEO。古永锵2005年才创业，但他不后悔，因为“就我当时的资历来讲说不 准，有可能被淘汰了。很多人觉得优酷起步有些晚了。2004年，王微决定创 立一家名为“土豆”的视频网站，乐视网也悄然做起了视频。2005年，大洋 彼岸的YouTube上线了，中国的56网、激动网相继上线。2006年6月优酷开始 公测时，搜狐老同事李善友的酷6网也上线了。
古永锵“秀”财技
融资之路，不差钱
•• 一边讲述着“中国版 YouTube ”的故事，优酷悄悄开始做另一件事： 没有人想到，就在 3个月之后，优酷上市了。它 • 2005年11月，古永锵创立合一网络技术有限公司，管理一笔300万美 从短视频、微视频开始，向很多电视台、媒体寻求合作。发生在 晚土豆一周递交上市申请，却因王微个人的原因 元的“搜索资金”。 2008年7月1日的第四次融资，堪称幸运，因为半年后金融危机发生 •，视频融资停滞。这笔融资总计 2006年10月，谷歌以16.5亿美元的价格收购了 YouTube 。同年12月， 冲在了视频网站最前面。它的确不差钱，因为据 4000万美元。其中 3000万美元注资 优酷正式上线时，古永锵比照YouTube 找到了华尔街喜欢的故事。十 来自原来四家投资方追加和一家名为 Maverick Capital 的投资公司；另 “ V 酷”说，上市前公司还有 6000 万美元。 天后，即宣布获得第二笔融资，投资者是来自硅谷的 外1000 万美元是技术设备贷款，由西部技术公司提供。Sutter Hill Ventures、国际投资基金Farallon Capital和成为基金，总计1200万美元 可见优酷在资本上一直比较从容，就算没有第六 •• 本来按照惯例，融资三轮的互联网公司理应上市，但优酷选择再进行 •一轮融资。 天下武功，唯快不破，“快”是当时古永锵对优酷的唯一要求。优酷 2009年12月21日，优酷网再获融资。第五轮融资由成为 轮融资，账面上仍有盈余。和竞争对手相比，上 到全国各地铺网络，用数亿资金搭建自己的后台系统。 2007 年11月 基金领投，和贝恩资本、对冲基金 Maverick Capital和风投公司 Sutter 市前，土豆融资 5 轮共计 1.35亿美元，优酷融资6 21 日，优酷获来自 Bain Capital（贝恩资本集团）旗下一只基金，及三 Hill Ventures 共投资4000 万美元。至此，视频进入版权大战阶段。 家既有股东 Hill Ventures、Farallon Capital和成为基金追加的总 轮共计 1.6Sutter 亿美元，两者数额相差不多。但在节奏 • 2010 年4月，“优酷出品”战略出台，几个月后优酷就有所斩获，与 计2500万美元融资。 中国电影集团签约共同推出的“十一度青春”系列。同年优酷获来自 上，优酷把握更为精准，每一次融资都选择资本 成为基金、Farallon Capital、Brookside Capital、Maverick Capital、T. 市场较好的时候，而土豆在上市前出现过27个月 Rowe Price New Horizons Fund和摩根士丹利小企业成长基金总投资共 的资金断档。 5000 万美元。
优酷为何选择在海外上市？
中国资本市场对上市都要求有连续盈利的记录，至少连续3年盈利的要求。 但在海外市场，像美国纳斯达克的小型市场就不一样，亏损的企业也能上 市，而上市所筹集的资金对企业的推动也是比较大的。 美国的市场更大, 融资方面限制更少。 国外上市有助于提升公司的国际影响力和知名度。
优酷网上市后募集资金用途
优酷与古永锵
整体框架
公司简介 古永锵“秀”财技
成功上市
公司简介
1.这家公司拥有中国观看人数最多的视频网站，但仍未实现盈利， 哪怕一个季度; 2.这家公司是中国融资最多最频繁的网络视频公司，总融资额 1.6亿美元，同时也是烧钱最厉害的一个;
3.这家公司在不到四年内花费8900万元购买正版视频内容，却还 是遭遇了448起版权诉讼纠纷，以及竞争同行们激烈的指责;
第三个为付费收看。
主营靠广告
优酷营收构成 探索多元化盈利
如图所示，在 优酷营收构成 中，广告营收 占到绝对主力， 其他营收来自 付费频道、移 动视频、版权 分销等，目前 占总营收的比 重很小。
优酷广告营收又来自两大部分：一部分是品牌广告营收，一部分是广告联盟带 来的营收，其中品牌广告营收占大多数。优酷目前提供的品牌广告种类包括视 频插播广告、显示广告、赞助广告等，其中主要是视频插播广告，其在线广告 是通过广告代理机构来联络负责的。而广告联盟则是与百度和谷歌进行合作， 并与第三方进行分成。通过联盟，百度和谷歌将其客户的广告链接置于优酷网 上，这些广告直接跟优酷网的视频内容和搜索关键字相关
公司结构与股权结构
优酷网在开曼群岛注册，全资控股1 Verge 网络科技有限公司和北京Jet Brilliant 广 告有限公司在中国开展业务。1 Verge 网络科技有限公司旗下两家公司以契约形式 与优酷网完成控制管理体系，并且这两家公司分别是由优酷网创始人夫人和CFO分 别占有80%和20%股权。
速。在重资本的互联网视频行业，强者恒强，领 狐视频的大剧营销很有起色。和这些财大气粗的“富 跑意味着可以获取充裕的投资，吸引最多的广告。
二代”相比，优酷只是穷小子，必须快跑。同时他还 时间 得防备同样“贫寒出身”的土豆，土豆正处于第一次 古永锵认为上市后的半年还是个不错的融资时 上市失败，寻找时机再上市。资本市场资金有限，优 间窗口，但已有个别中国概念股遭诚信危机， 酷增发可以阻击土豆。果然，当年 8月土豆上市即破 5月又发生了阿里巴巴的 VIE事件，古永锵敏感 发，市值 7.12亿美元，仅为优酷的 1/4。 地觉察到，中国概念股在美国上市融资的窗口 即将关闭。
4.这家公司号称全员享有期权，包括公司里的清洁工大妈，不过 创始人还是拥有41.48%的绝对控股权; 5.这家公司已然是中国网络视频业的大佬，却并非没有挑战与风 险，挑战来自同一模式下的跟随者，也来自闯入这一领域欲抢 食利润的互联网巨头;
公司简介
这家公司就是优酷，中国第一视频网站，2006年12月21日正 式推出。优酷以 "快者为王"为产品理念，凭借"快速播放，快 速发布，快速搜索"的产品特性，充分满足用户日益增 长的互 动需求及多元化视频体验，现已成为中国互联网领域最具影响 力、最受用户喜爱的视频媒体。美国东部时间2010年12月8日， 优酷网成功在纽约证券交易所正式挂牌上市。2012年3月12日， 优酷股份有限公司和土豆股份有限公司共同宣布双方于3月11 日签订最终协议，优酷和土豆将以100%换股的方式合并。
• 天时地利人和古永锵用投资法则排除了一个又一个创业机会，最终
他选定做视频。其方法可以被归纳为“古式独门创业宝典”：一是天时，宽 带普及率在2005年、2006年迎来了临界点，临界点里一定有机会；二是地利 ，他做了这么多年互联网、媒体，做视频有优势，龚宇、李善友等视频网站 创始人都曾是他在搜狐的同事；三就是人和，他爱好娱乐视频，幼时生活的 香港广播街上有五家电视台，从小被娱乐氛围浸染。其实他也想过做网络支 付，但比较下来，视频更是兴趣所在。
增发
就在上市后的半年，不差钱的优酷再次 行业局势 领跑 出乎意料的在 2011 年 5 月 13 日收到 SEC 的增发 优酷想再拉大差距，古永锵有他的想法，半年之 行业里已有人虎视眈眈。百度投资的爱奇艺专攻高清 通知。最终增发价格定在 48.18 美元，优酷 后古永锵披露了他的“领跑策略” — 始终与追随 正版长视频，5月用户数量已经达到 1.42亿（据说， 者拉开距离，如果有追赶者加速，那优酷也要加 再融资近 6亿美元。 是从优酷土豆这些综合性视频网站“抢”来的），搜
上市归来的古永锵掩不住得意。果然如他所料， 优酷上市后首日暴涨161.25%，创美国五年来IPO 首日的涨幅之最，仅次于百度的353.85%；股价曾 经冲高至50美元，市值一度达33.4亿美元超越新浪， 排名中国概念股第四。但这种得意没有停留太久， 随后几天股价连续下跌，在30美元左右起伏。他 因此对公司高管说，“这是一间最需要冷静的屋 子。我们要告诉大家，股价会有起伏，不要看短 期股价，而要看长期的发展。”他还把优酷的企 业文化“你我定成败、速度定成败”扩展成了 “你我定股价”。
古永锵“秀”财技
优酷 CEO
一个人要有所作为， 一定要考虑三五年计 划。 除非我输，无人能赢！
古永锵“秀”财技
成长经历
• 香港、澳洲、美国三地生活，加州伯克利分校经 济学、斯坦福MBA，然后是咨询公司、投资公司 、网络公司的职业经历，在创办优酷网之前，古 永锵已经经过了这么一个修炼的过程，其中仅职 业经历就累计长达15年。透过创业前的这段岁月 ，我们可能更能了解优酷何以能够在短短一年内 ，便成为行业内的领军者。 • 14岁去欧洲留学 • 杀回亚洲创业
成功上市
挂牌代号 上市地点 发行股数 ADS区间价 主承销商 申请时间 YOKU 纽交所 1584.77万股 9—11美元 高盛 2010年11月16日 上市时间 发行价 募集资金 市值 主营业务 主要持股人 2010年12月8日 12.8美元 2.03亿美元 约13亿美元 在线视频 古永锵
成功上市
据招股说明书披露，优酷次融资所得金额在扣除需支付的承销折扣和发售 佣金费用后，准备将所得款项净额投入以下几个方面：大约3000万美元用 于技术、基础设施和产品开发；约2500万美元用于视频内容采购；约2000 万美元用于销售和市场营销投入以及其他公司运营用途，包括补充营运资 金和潜在的收购（暂时没有任何收购谈判）等，具体金额暂未透露。
Baidu Nhomakorabea务模式
Hulu + Netflix = YOUKU
优酷是一家互联网电视公司，它将 Netflix 为目前受华尔街热捧 Hulu Hulu 与是一家美国的视频网站。 Netflix 两大模式进行结合， 的主流媒体内容提供商，通 Hulu 用不到 Youtube 10%的流 并做到了 Youtube 的规模” 过向订阅用户提供正版影视 量，产生了与 Youtube相当的收 优酷近几年在三个方向进行了探索： 内容收取费用，其服务同时 入规模 ，而通过优质内容去吸引 延伸至广阔的互联网电视及 用户，再通过广告盈利从此成为 第一为内容自制。 移动终端。 一条被证明的有效模式 第二个为网络无线视频。
古永锵“秀”财技
总结
• 古永锵在资本市场上左右腾挪，在公司里则严格 控制风险。从创业一开始，优酷就有五年的财务 模型（互联网公司能看两年已经很不错），每年 滚动更新利润表、现金流量表和资产负债表，很 清楚未来12个月、18个月还有多少现金。公关总 监赵明透露，每隔一段时间优酷就会做现金压力 测试。“比如，现在流量大三倍。按照现金消耗 还有三个季度，我们已经提前动手谈了。优酷每 次都是在有钱的情况下去融资的。”优酷CFO刘 德乐曾这样对《中国企业家》说。