第3章筹资管理

❖ 按资金使用期限的长短，可把企业融资 分为短期性筹资和长期性筹资两种
❖ 短期资金一般是指供一年以内使用的资 金。短期资金主要投资于货币资金、应 收款项、存货等，一般在短期内可收回 。短期资金常采用利用商业信用和取得 银行短期借款等方式来融通。
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❖ 长期资金一般是指供一年以上使用的资 金。长期资金主要投资于新产品的开发 和推广、生产规模的扩大、设备和技术 的改造更新，一般需几年甚至十几年才 能收回。长期资金通常采用吸收直接投 资、发行股票、发行债券、取得长期贷 款、融资租赁和内部积累等方式来融通 。长期资金也被称作资本。
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3、满足到期偿债的需要
❖ 企业要保持持续经营能力，必须做到 以收抵支，如期足额偿付到期债务本 金和利息，以减少破产风险。企业加 强生产经营管理，保持较高的获利能 力是满足到期偿债的根本，但合理的 财务筹划甚至可能使资不抵债的企业 也能保持一定的偿债能力，这就是为 偿还某项债务而形成的偿债融资。
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❖ 国家对企业的直接投资是国有企业主要的资 金来源渠道，特别是国有独资企业，其资本 全部由国家投资形成。现有国有企业的资金 来源中，其资本部分大多是由国家财政以直 接拨款方式形成的，除此以外，还有些是国 家对企业“税前还贷”或减免各种税款而形成 的。不管是何种形式形成的，从产权关系上 看，它们都属于国家投入的资金，产权归属 国家所有。
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2、银行信贷资金
❖ 商业银行和政策性银行对企业各种贷款 ，是我国目前各类企业重要的资金来源 。商业银行是以盈利为目的、从事信贷 资金投放的金融机构，它主要为企业提 供各种商业贷款。政策性银行是为特定 企业提供政策性贷款。
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3、非银行金融机构资金
❖ 非银行金融机构主要指信托投资公司、 保险公司、租赁公司、证券公司、企业 集团所属的财务公司等。它们所提供的 各种金融服务，既包括信贷资金投放， 也包括物资的融通，还包括为企业承销 证券等金融服务。
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4、其他企业资金
❖ 企业在生产经营过程中，往往形成部分 暂时闲置的资金，并为一定的目的而进 行相互投资；另外，企业间的购销业务 可以通过商业信用方式来完成，从而形 成企业间的债权债务关系。企业间的相 互投资和商业信用的存在，使其他企业 资金也成为企业资金的重要来源。
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5、社会公众个人资金
❖ 企业职工和居民个人的结余货币，作 为“游离”于银行及非银行金融机构等 之外的个人资金，可用于对企业进行 投资，形成民间资金来源渠道，从而 为企业所用。
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2、按资金权益特征分类
❖ 按资金的权益特征不同，可将企业融资分为 所有者权益筹资和负债筹资两大类
❖ 企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积 累等方式融通的资金都属于企业所有者权益 。所有者权益一般不用还本，因而称之为企 业的自有资本、主权资本或权益资本。企业 采用吸收权益资本的方式融通资金，财务风 险小，但付出的资本成本相对较高。
❖ 筹资管理是企业财务管理的一项基本内 容，筹资管理解决为什么要筹资、从何 种渠道以什么方式筹资、要融通多少资 金、如何合理安排筹资结构等问题。
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（一）企业筹资的意义
1、满足正常生产经营活动的需要 ❖ 企业新建时，要按照经营方针所确定
的生产经营规模核定长期资产需要量 和流动资金需要量，同时筹措相应数 额的资金，资本金不足部分需融通短 期或长期负债资金来满足生产经营活 动的需要。
第3章筹资管理
2020年6月6日星期六
§1 、筹资概述
❖一．企业筹资的意义和分类 ❖二．企业筹资渠道与方式 ❖三．企业筹资管理的原则
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Baidu Nhomakorabea
§1 、筹资概述
一．企业筹资的意义和分类
❖ 企业筹资是指企业根据其生产经营、对 外投资、调整资金结构和其他需要，通 过合理的渠道，采用适当的方式，获取 所需资金的一种行为。
❖内部筹资 指企业通过留用利润而形成的 筹资来源。内部筹资是在企业内部“自 然的”形成的，因此被称为“自动化的资 本来源”，一般无需花费筹资费用，其 数量通常由企业可分配利润的规模和利 润分配政策（或股利政策）所决定。
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❖ 外部筹资是指企业在内部筹资不能满足 需要时，向企业外部筹资而形成的资本 来源。处于初创期的企业，内部筹资的 可能性是有限的；处于成长期的企业， 内部筹资往往难以满足需要。于是企业 就要广泛开展外部筹资，如发行股票、 债券，取得借款。企业向外部筹资大多 需要花费一定的筹资费用。
❖偿债筹资有两种情况： 一是调整性偿债筹资。即企业有足 够的能力支付到期债务，但为了调 整原有的资本结构，而新增筹资， 从而使资本结构更趋合理； 二是恶化性偿债筹资。即企业现有 支付能力已不足以偿付到期旧债， 被迫新增筹资偿还旧债，这种情况 下，表明企业财务状况已经恶化。
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（二）企业筹资的分类 1．按资金使用期限的长短分类
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二、企业筹资渠道与方式
（一）筹资渠道：筹资渠道是指客观存在的融 通资金的来源方向与通道。我国企业目前筹 资渠道主要包括：
❖ 1．国家财政资金 ❖ 2．银行信贷资金 ❖ 3．非银行金融机构资金 ❖ 4．其他企业资金 ❖ 5．社会公众个人资金 ❖ 6．企业内部积累 ❖ 7. 外商资金
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1、国家财政资金
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2、满足经营规模扩大的需要
❖ 企业在成长时期，因扩大生产经营规模或追 加对外投资需要大量资金。
❖ 企业规模的扩大有两种形式：外延的扩大再 生产和内涵的扩大再生产。不管是外延的扩 大再生产还是内涵的扩大再生产，都会发生 扩张融资的动机；
❖ 企业面临激烈的市场竞争，必须积极开拓有 发展前途的投资领域，扩大有利的对外投资 规模，也会产生扩张融资动机。
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❖企业通过向金融机构借款、发行债 券、融资租赁等方式筹集的资本属 于企业的负债，到期要归还本金和 利息，因而又称之为企业的借入资 本或债务资本。企业采用债务资本 方式筹集资金，一般承担较大风险 ，但付出的资本成本较低。
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3、按资金的来源范围分类
❖ 按资金的来源范围不同，可分为内部筹 资和外部筹资两大类。
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6、企业内部积累
❖ 指企业内部形成的资金，也称企业留 存收益，主要包括提取的法定盈余公 积金、任意公积金和未分配利润等。 这些资金的重要特征之一是，它们无 需企业通过一定的方式去筹集，而直 接由企业内部自动生成或转移。